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非效率投資論文范文第1篇

關(guān)鍵字：投資者情緒 企業(yè)投資行為 資源配置效率

一、選題背景及意義

經(jīng)濟(jì)史實(shí)和理論邏輯都已經(jīng)證明，資本市場上投資者高漲或低迷的情緒會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格系統(tǒng)性地偏離其基本價(jià)值，并且不限于此，投資者情緒還會(huì)對(duì)企業(yè)實(shí)體投資行為產(chǎn)生重大影響（Keynes，1936；Baker et al.， 2003；Polk&Sapienza，2009）。鑒于投資者情緒存在的普遍性及其影響的重要性，文章深入探討了投資者情緒對(duì)于實(shí)體投資行為影響的經(jīng)濟(jì)后果，無疑具有重要的理論意義和實(shí)際價(jià)值。

二、文獻(xiàn)述評(píng)

目前的研究文獻(xiàn)對(duì)投資者情緒與企業(yè)投資行為的研究主要集中在兩個(gè)方面：一是尋求投資者情緒的有效變量并研究投資者情緒是否對(duì)企業(yè)實(shí)體投資行為產(chǎn)生影響，二是在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究投資者情緒是如何對(duì)企業(yè)實(shí)體投資行為產(chǎn)生影響的。

三、論文簡述

文章基于中國資本市場的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)， 對(duì)投資者情緒如何影響企業(yè)投資行為，這種影響對(duì)資源配置效率所產(chǎn)生什么經(jīng)濟(jì)后果的問題進(jìn)行了研究。研究發(fā)現(xiàn)，投資者情緒與企業(yè)過度投資顯著正相關(guān)，而與投資不足呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系；投資者情緒對(duì)企業(yè)當(dāng)前和未來績效的影響表現(xiàn)為正向影響――負(fù)向影響――逐漸消退的過程。

四、研究思路及結(jié)果分析

文章首先借鑒Richardson（2006）的模型，估算出上市公司正常的資本投資水平。然后，用上市公司實(shí)際的資本投資水平減去估算的資本投資水平（即回歸殘差） 代表企業(yè)投資過度（殘差>0）與投資不足（殘差< 0）的程度。隨后，分別采用上述估算的投資過度和投資不足指標(biāo)作為因變量，對(duì)投資者情緒及若干控制變量進(jìn)行回歸。最后，采用面板向量自回歸 （PVAR）模型，刻畫投資者情緒的沖擊對(duì)企業(yè)績效的影響過程。

1、投資過度和投資不足的計(jì)量模型

文章采用的模型是Richardson（2006）提出的估算企業(yè)投資過度和投資不足的模型 ，及

回歸結(jié)果表明除年初的 Growtt-1不顯著之外，其余變量的回歸結(jié)果都和預(yù)期的符號(hào)相同。檢驗(yàn)的結(jié)果得到投資過度和投資不足的觀察值分別是6215、12195個(gè)，這表明中國資本市場中，上市公司投資不足問題較投資過度更為嚴(yán)重，并且投資者情緒與投資過度正相關(guān)，而與投資不足顯著負(fù)相關(guān)。

2、惡化效應(yīng)與校正效應(yīng)的研究模型

文章采用以下模型考察投資者情緒對(duì)企業(yè)過度投資與投資不足的影響，以期檢驗(yàn)投資者情緒對(duì)企業(yè)資源配置非效率的“惡化效應(yīng)和“校正效應(yīng)”。

從模型 2的回歸結(jié)果可以知道，在控制了自由現(xiàn)金流（FCFt）、管理費(fèi)用率（ADMt） 、大股東占款（ORAt）以及行業(yè)和年度效應(yīng)（Industry、Year）的影響之后， 在過度投資和投資不足的樣本組中，投資者情緒 （Sentt-1）的系數(shù)在1% 水平上分別顯著為正和負(fù)。這表明投資者情緒對(duì)企業(yè)過度投資具有“惡化效應(yīng)”，而對(duì)投資不足卻帶來“校正效應(yīng)”。這與前文投資者情緒對(duì)資源配置影響的“兩面性”假說相一致。

3、總體效應(yīng)的面板向量自回歸模型

文章采用的是如下的面板向量自回歸（PVAR）模型， 刻畫企業(yè)績效（Roe）在受到投資者情緒（Sent）沖擊后的反應(yīng)形態(tài)及其受影響程度，以期進(jìn)一步檢驗(yàn)投資者情緒對(duì)企業(yè)資源配置非效率的“總體效應(yīng)”。

在進(jìn)行了相關(guān)處理建立了穩(wěn)定的 PVAR模型的基礎(chǔ)上，利用脈沖反應(yīng)函數(shù)和方差分解法，文章分析了企業(yè)績效（Roe）在投資者情緒（Sent）沖擊后的反應(yīng)形態(tài)及其影響程度，刻畫了投資者情緒對(duì)企業(yè)資源配置效率的“總體效應(yīng)”。

4、穩(wěn)健性檢驗(yàn)與分析

為了檢驗(yàn)上述結(jié)論的穩(wěn)健性， 文章進(jìn)行了如下敏感性分析： （ 1）本文采用分解TobinQ的方法對(duì)投資者情緒進(jìn)行衡量， 以進(jìn)一步檢驗(yàn)上述結(jié)論的穩(wěn)健性。（ 2）將模型（1）的殘差按大小等分成三組并刪除中間一組，然后，將殘差最大的一組作為投資過度組， 將殘差最小的一組作為投資不足組，再相應(yīng)地對(duì)模型（2）進(jìn)行回歸分析。穩(wěn)健性測試結(jié)果與前文研究結(jié)論沒有實(shí)質(zhì)性不同，因此，前文的結(jié)論是比較穩(wěn)健的。

五、論文評(píng)述

1、 文章貢獻(xiàn)

文章的貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，在中國資本市場中，首先證實(shí)了 Baker et al（2003）在其文末的警示：投資者情緒影響企業(yè)投資行為，未必一定帶來資源配置的非效率。第二， 2008年以來的金融海嘯及其引致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)已漸漸遠(yuǎn)去。然而， 虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)究竟帶來哪些方面的深刻影響， 已成為后金融危機(jī)時(shí)代監(jiān)管層關(guān)注的重大現(xiàn)實(shí)問題。

2、不足之處

對(duì)于樣本數(shù)據(jù)的選取上，文章選取的是中國滬深股票市場 2000年12月-2008年 12月的所有A 股上市公司為初始樣本。我們?cè)谧鼋y(tǒng)計(jì)研究分析時(shí)，對(duì)于異常數(shù)據(jù)通常會(huì)做剔除處理，此處的08年的所有公司樣本由于受到全球金融危機(jī)的特殊影響，而模型分析的框架本身并未能將這種影響考慮進(jìn)去，及企業(yè)行為以及資源配置效率不僅僅受投資者影響，還受到更多其他經(jīng)濟(jì)因素的影響，這一點(diǎn)在08年表現(xiàn)尤為突出，因而將08年這一特殊年份的數(shù)據(jù)提出會(huì)更加合理。

非效率投資論文范文第2篇

論文關(guān)鍵詞：過度投資，投資不足，沖突，治理環(huán)境

 

1上市公司非效率投資問題

公司投資行為是公司的核心財(cái)務(wù)問題之一，是影響宏微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和資本市場的重要因素，近年來，企業(yè)非效率投資行為導(dǎo)致的企業(yè)失敗事件屢屢發(fā)生，嚴(yán)重阻礙了我國上市公司前進(jìn)的步伐，在我國目前資本市場和公司治理結(jié)構(gòu)不完善的條件下，研究非效率投資行為如何抑制，對(duì)于優(yōu)化我國上市公司投資決策、有效配置市場有限資源具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

傳統(tǒng)MM理論框架下，企業(yè)的投資決策僅由其投資機(jī)會(huì)決定，不存在資本配置的非效率問題，然而由于現(xiàn)實(shí)世界的不完美，信息不對(duì)稱和融資約束的客觀存在，實(shí)踐中出現(xiàn)大量的非效率投資現(xiàn)象，包括過度投資（over-investment）與投資不足(under-investment)兩個(gè)方面。以凈現(xiàn)值為判斷標(biāo)準(zhǔn)，過度投資是指把資金投資于凈現(xiàn)值小于零的項(xiàng)目，相反，投資不足是指即使公司有凈現(xiàn)值大于零的項(xiàng)目也不去投資。

2 沖突與非效率投資

2.1信息不對(duì)稱、沖突與非效率投資

由于資本市場的信息不對(duì)稱，企業(yè)無法將其現(xiàn)有資產(chǎn)和未來投資機(jī)會(huì)的質(zhì)量給市場上的資金提供者，融資約束問題的存在，致使企業(yè)即使有很好的投資機(jī)會(huì)也難以資本市場籌集足夠的資金去投資，產(chǎn)生投資不足。Jensen 和Meckling(1976)指出，當(dāng)股東從債權(quán)人那里取得資金后過度投資，很可能不將資金投放于債務(wù)契約中所約定的低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而投資于高風(fēng)險(xiǎn)的其他項(xiàng)目。即產(chǎn)生資產(chǎn)替代問題，這樣，一旦高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目成功，股東將獲得扣除固定利息后的全部收益；如果項(xiàng)目失敗，由于股東的有限責(zé)任，將導(dǎo)致債券人承擔(dān)項(xiàng)目失敗的較大損失。債權(quán)人為了保護(hù)自身利益將會(huì)采取提高利率、要求更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或增加貸款的限制性條款等措施，債權(quán)人的自衛(wèi)措施使得股東取得新貸款難度增加，即使公司有凈現(xiàn)值大于零的投資項(xiàng)目，而如果項(xiàng)目的回報(bào)率低于資本成本，公司也只能放棄，導(dǎo)致投資不足行為的發(fā)生。

信息不對(duì)稱導(dǎo)致還會(huì)導(dǎo)致股東道德敗壞，Myers（1977）指出當(dāng)企業(yè)的債務(wù)超過項(xiàng)目的NPV 時(shí)，債權(quán)人將獲得項(xiàng)目所有凈現(xiàn)值，而當(dāng)前股東一無所獲，這種情形下，股東就會(huì)有放棄項(xiàng)目的動(dòng)機(jī)，引發(fā)投資不足問題。同理，潛在股東也會(huì)因信息不對(duì)稱而低估公司價(jià)值，并在提供資金的時(shí)候提高價(jià)格。如果現(xiàn)有股東和管理者認(rèn)為用高成本資金支持項(xiàng)目比放棄項(xiàng)目損失得更多，公司可能會(huì)放棄正NPV 的項(xiàng)目（Myers 和Majluf，1984）。

2.2問題、沖突與非效率投資

由于現(xiàn)代公司制度中委托關(guān)系的存在，股東（委托人）將其資金交給經(jīng)理人（人）代為管理，以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，而股東和經(jīng)理人的目標(biāo)函數(shù)并不一致，股東的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富的最大化，而經(jīng)理人則可能更多追求較高的薪酬激勵(lì)、在職消費(fèi)以及豪華的辦公場所等，因而可能出現(xiàn)經(jīng)理人為追求自身利益而損害股東利益的情形（Berle and Means, 1932;Jensen and Meckling, 1976），即股東和經(jīng)理人之間的問題論文格式模板。

股東和經(jīng)理人之間的關(guān)系而產(chǎn)生的沖突會(huì)導(dǎo)致過度投資行為的發(fā)生，經(jīng)理人掌控的資源越多，將企業(yè)資金用于過度投資的可能性越大。Jensen（1986）把超過企業(yè)所有凈現(xiàn)值為正的投資項(xiàng)目所需資金之外的企業(yè)可自由支配資金稱為自由現(xiàn)金流，并指出，當(dāng)企業(yè)擁有大量的自由現(xiàn)金流量時(shí),經(jīng)理人具有將自由現(xiàn)金流投資于謀求自身利益項(xiàng)目的動(dòng)機(jī)，即使該投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于零，導(dǎo)致過度投資行為的發(fā)生。這種自由現(xiàn)金流導(dǎo)致的過度投資被稱為自由現(xiàn)金流假說。Stulz(1990)的研究表明,為了控制更多的資源、獲得更多的在職消費(fèi),經(jīng)理人具有通過不斷投資新項(xiàng)目進(jìn)行帝國建造行為的傾向。

不同于傳統(tǒng)的問題，LLSV的一系列研究表明，現(xiàn)代公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)不同于被廣泛接受的股權(quán)分散的“貝利——米恩斯命題”，集中的所有權(quán)結(jié)構(gòu)在現(xiàn)實(shí)中更為廣泛（Shleifer and Vishny, 1997;La Port et al.,1998,1999,2000a），隨之，問題由股東和經(jīng)理人之間的第一類問題轉(zhuǎn)移到大股東和中小股東之間的第二類問題。在股權(quán)集中的所有權(quán)結(jié)構(gòu)下，處于控股地位的大股東可能通過非效率投資、過度多元化等途徑實(shí)現(xiàn)控制權(quán)私利而犧牲中小股東的利益，尤其是在投資者保護(hù)程度較弱的治理環(huán)境中，這種情況更為明顯。Holmen and Hogfeldt(2005)指出在金字塔式控股企業(yè)里,終極所有者會(huì)借助過度投資的方式來轉(zhuǎn)移其它股東的利益。

3 治理環(huán)境對(duì)非效率投資問題的改善

公司治理是通過一整套包括正式或非正式的、內(nèi)部的或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)化，從而最終維護(hù)公司各方的利益(李維安過度投資，2001)。近年來La Porta等人一系列的研究促使人們更加關(guān)注公司治理環(huán)境對(duì)企業(yè)的影響。夏立軍和方軼強(qiáng)(2005)的研究表明，公司治理環(huán)境要素會(huì)影響到企業(yè)契約的順利簽訂和執(zhí)行,進(jìn)而影響到公司治理的效率。他們的實(shí)證證據(jù)表明,外部治理環(huán)境的改善能提升企業(yè)價(jià)值。企業(yè)治理環(huán)境質(zhì)量的提高是有效改善非效率投資行為的制度基礎(chǔ)。

公司治理環(huán)境包括外部治理環(huán)境和內(nèi)部治理機(jī)制兩個(gè)方面。下面本文分別從外部治理環(huán)境和內(nèi)部治理機(jī)制兩個(gè)方面提出抑制企業(yè)非效率投資行為的政策建議。

3.1改善上市公司外部治理環(huán)境的建議

（1）提高對(duì)上市公司信息披露的要求，加強(qiáng)對(duì)上市公司信息披露的監(jiān)督

我國證券市場是一個(gè)處于發(fā)展中的證券市場，投資者與企業(yè)之間在投資項(xiàng)目預(yù)期收益方面的信息不對(duì)稱問題比發(fā)達(dá)國家成熟的證券市場要嚴(yán)重的多。進(jìn)一步考慮我國特殊的股權(quán)制度安排，會(huì)發(fā)現(xiàn)在這一制度環(huán)境下,信息不對(duì)稱造成的非效率投資問題會(huì)更嚴(yán)重(潘敏和金巖, 2003)。

加強(qiáng)企業(yè)信息披露能有效降低企業(yè)的信息不對(duì)稱程度，使投資者能更好地區(qū)分良好的投資項(xiàng)目和不良投資項(xiàng)目，投資者對(duì)企業(yè)投資機(jī)會(huì)能更好的了解，能降低良好投資項(xiàng)目的籌資成本，減少投資不足，還能提高外部投投資者對(duì)企業(yè)的監(jiān)督，進(jìn)而抑制企業(yè)非效率投資。此外，信息披露與外部信息環(huán)境之間存在互補(bǔ)關(guān)系，較好的外部信息環(huán)境給予了企業(yè)更好的信息傳播效率，提高了信息披露對(duì)非效率投資的影響效果。

（2）減少政府干預(yù)程度，加快市場化進(jìn)程

20世紀(jì)80年代以來，我國的財(cái)政分權(quán)以及相應(yīng)的以GDP為主的政績考核和晉升機(jī)制，極大賦予了地方政府發(fā)展本地經(jīng)濟(jì)的動(dòng)力（周黎安，2004）同時(shí)隨著財(cái)政自主權(quán)和管理權(quán)的下放，地方政府承擔(dān)了促進(jìn)就業(yè)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的職責(zé)，為此地方政府有很大動(dòng)力對(duì)地方企業(yè)進(jìn)行干預(yù)，使得地方企業(yè)承擔(dān)了一些政府職能，這勢必對(duì)企業(yè)的投資決策形成一定影響，如地方政府可能為了實(shí)現(xiàn)其增加就業(yè)的行政目的，而迫使地方企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，進(jìn)行過度投資等。相比地方政府而言，中央政府也會(huì)對(duì)其控制的企業(yè)進(jìn)行干預(yù)，但其干預(yù)程度相比地方政府要弱得多，此外，中央政府因受到更強(qiáng)的監(jiān)督，其干預(yù)程度要弱于地方政府。研究表明，政府的干預(yù)降低了公司價(jià)值，是導(dǎo)致我國上市公司非效率投資的一個(gè)因素。

其次，市場化程度（包括法治化水平、市場化水平、政府干預(yù)水平三個(gè)方面）的提高可以改善上市公司的外部治理環(huán)境，夏立軍和方軼強(qiáng)（2005）的研究表明市場化進(jìn)程的提高可以有效緩解政府干預(yù)帶來的上市公司價(jià)值的降低，提高公司價(jià)值。方軍雄（2006）的研究進(jìn)一步表明，隨著市場化程度的提高，資本配置效率進(jìn)一步得到優(yōu)化，可見減少政府對(duì)上市公司的控制行為，加快市場化進(jìn)程的發(fā)展對(duì)于提高上市公司投資效率至關(guān)重要論文格式模板。

3.2改善上市公司的內(nèi)部治理機(jī)制的建議

（1）設(shè)計(jì)與實(shí)施有效的管理層激勵(lì)政策

有效的薪酬激勵(lì)政策是緩解股東與經(jīng)理人委托問題的重要途徑，現(xiàn)代企業(yè)理論表明，積極的管理層薪酬政策可以緩解委托關(guān)系的矛盾，使委托人和人的利益函數(shù)趨同。但由于我國現(xiàn)階段公司治理結(jié)構(gòu)的不完善，上市公司內(nèi)部人控制特征明顯，此外我國還沒有形成統(tǒng)一有效地經(jīng)理人市場，種種因素制約了薪酬激勵(lì)制度在我國上市公司中的作用發(fā)揮。研究表明過度投資，在我國制度環(huán)境中，董事會(huì)不能完全控制管理層薪酬契約的設(shè)計(jì)，管理層有動(dòng)機(jī)和能力影響自己的薪酬，并運(yùn)用權(quán)力尋租（盧銳，2006）。完善對(duì)管理層的激勵(lì)政策首先應(yīng)該進(jìn)一步完善經(jīng)理人市場，這是激勵(lì)政策發(fā)揮效果的外部環(huán)境；其次，提高董事會(huì)的運(yùn)作效力，充分發(fā)揮董事會(huì)在薪酬政策設(shè)計(jì)中的組織功能。最后，借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該不斷探索新的有效地激勵(lì)形式。

（2）進(jìn)一步完善監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事制度，加強(qiáng)監(jiān)督職能的發(fā)揮。

目前我國上市公司的監(jiān)事會(huì)所發(fā)揮的監(jiān)督作用不是很充分。原因在于，一是監(jiān)事會(huì)成員的選舉和任命上存在缺陷，目前，我國上市公司的監(jiān)事會(huì)成員大多由政府機(jī)構(gòu)指派，有的則由董事會(huì)任命，有的就是公司的內(nèi)部管理人員（如工會(huì)主席、政工干部等）。這些人往往不能代表全體股東的利益，因而缺乏監(jiān)督的動(dòng)力。二是監(jiān)事會(huì)缺乏行使其職權(quán)的條件。而我國的獨(dú)立董事制度也沒有發(fā)揮其應(yīng)有的職能，一些企業(yè)既有獨(dú)立董事又有監(jiān)事會(huì)，獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)的職責(zé)范圍不明確，經(jīng)常會(huì)有重疊，兩者的作用沒有很好發(fā)揮，使得企業(yè)的一些問題反而得不到及時(shí)解決。為有效抑制非效率投資行為的發(fā)生，應(yīng)進(jìn)一步完善這兩種監(jiān)督機(jī)制，解決其虛置問題，使其發(fā)揮應(yīng)有的效用。

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非效率投資論文范文第3篇

通過觀察發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在在寫參考文獻(xiàn)的時(shí)候出現(xiàn)了很多問題，參考文獻(xiàn)的類型也是非常單一的，文獻(xiàn)的數(shù)量也不多，引用的文獻(xiàn)價(jià)值也不高更沒有真實(shí)性，格式也不是很準(zhǔn)確，來看看學(xué)術(shù)參考網(wǎng)的小編整理的關(guān)于期貨論文參考文獻(xiàn)，歡迎大家閱讀借鑒。

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[21]中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站cfachina.org.2－25年

[22]中國期貨網(wǎng)qhdb.com.cn.2－25年

非效率投資論文范文第4篇

[關(guān)鍵詞] 經(jīng)濟(jì)增長 投資率 無效投資

一、前言

近年來中國的經(jīng)濟(jì)增長有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，1991年到2004年間，從整體看，國內(nèi)生產(chǎn)總值由21617.8億元增加到136875.9億元，經(jīng)濟(jì)平均增長水平保持在9%左右;從各地區(qū)的發(fā)展來看，東部地區(qū)總產(chǎn)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重呈不斷上升趨勢,由52.65%上升到58.38%;中部地區(qū)所占比重變動(dòng)略有下降由26.87%發(fā)展到24.72%，但從整體來講中部地區(qū)生產(chǎn)總值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重相對(duì)穩(wěn)定;西部地區(qū)的比重呈不斷下降的趨勢,由20.48%下降到16.90%。 盡管中國經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力大大增強(qiáng)，但是地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不平衡,而且這種區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡性正隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷加劇。

二、東西部地區(qū)資本投入與使用情況的對(duì)比

如何采取有效措施縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)差距成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。考慮到一方面經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開資金的注入;另一方面資金的趨利性本質(zhì)，使其為了實(shí)現(xiàn)自身的保值增值，總是向資本使用效率高的方向轉(zhuǎn)移。論文分別從資金投入和資金使用效率兩個(gè)方面，對(duì)東西部地區(qū)的情況進(jìn)行比較。

1.東西部地區(qū)的投資率

資料來源:《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》歷年

表1的數(shù)據(jù)表明1999年～2000年之前，東部地區(qū)的投資率要高于西部地區(qū)，這是由于改革開放政策，大量的資金流入東部地區(qū)，使得該地區(qū)的投資率明顯高于其他地區(qū)；而2000年以后，西部地區(qū)的投資率迅速提高，從一定程度上說明國家的西部大開發(fā)實(shí)施戰(zhàn)略，通過政策傾斜等方式向西部地區(qū)注入了大量的資金，從而使西部地區(qū)的資本形成有所提高，相對(duì)而言投資率有了大幅的提升。

西部地區(qū)投資率的提高只能反映西部地區(qū)資金投入的增加，但是投入資金的使用效率如何并不能解釋。下面通過無效投資對(duì)各地區(qū)資金使用情況進(jìn)行對(duì)比。

2.東西部地區(qū)的無效投資

盡管投資在不斷增加，但是仍然有一部分是投資是無效的，表2的計(jì)算結(jié)果反映了1991年～2004年各地區(qū)的無效投資的變動(dòng)

資料來源:《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》歷年

情況。從整體來看東西部地區(qū)的無效投資從1991年～2004年都有了大幅度的下降，這說明各地區(qū)對(duì)資金的使用效率都有所提高；從各地區(qū)對(duì)比的角度出發(fā)，可以看到多數(shù)年份東部地區(qū)的無效投資基本上要低于西部地區(qū)，即西部地區(qū)在資金的使用效率方面還是低于東部地區(qū)。

三、結(jié)論

結(jié)合上述分析，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，如何解決西部地區(qū)的資金問題，促進(jìn)西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可以從以下兩個(gè)方面考慮:

1.西部地區(qū)要想實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的騰飛，必須具備大量的積累資金

(1)國家繼續(xù)保持對(duì)西部地區(qū)的政策傾斜，加大對(duì)西部地區(qū)的資金投入。在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，增加對(duì)西部地區(qū)的投資規(guī)模。(2)實(shí)施有差別的金融政策，發(fā)揮政策性銀行的功能，同時(shí)完善西部地區(qū)非銀行金融機(jī)構(gòu)體系。(3)在國內(nèi)資金有限的情況下，可以通過政策導(dǎo)向，積極吸引國外資金的投入西部地區(qū)。

2.從西部地區(qū)自身的角度出發(fā)，提高對(duì)已有資金的使用效率

(1)要降低西部地區(qū)的無效投資。西部地區(qū)投資率不低，但投資效率不高，無效投資過大。因此在投資項(xiàng)目的選擇、實(shí)施和經(jīng)營中都要強(qiáng)調(diào)高效率;可以企業(yè)重組,調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方法，達(dá)到降低無效投資的目的。(2)采取有效措施提高西部地區(qū)的資本產(chǎn)出效率。可以通過發(fā)展高科技，提高資本效率，進(jìn)而增加西部地區(qū)的資金凈流入，為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力的資金保障。

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非效率投資論文范文第5篇

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【摘要】農(nóng)村初中生隱性輟學(xué)的形成原因常與顯性輟學(xué)的致因耦合， 形成了社會(huì)、家庭、學(xué)校和學(xué)生本人等多方面因素的影響源.社會(huì)外部因素“讀書無用論”等錯(cuò)誤思想流行。高校擴(kuò)招引發(fā)了大學(xué)生就業(yè)的普遍難題， 基礎(chǔ)教育投資收益落差顯著， 知識(shí)與學(xué)問不能及時(shí)有效地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)財(cái)富， 類似這些社會(huì)現(xiàn)實(shí)問題極大地降低了農(nóng)村家長對(duì)子女教育投入的熱情， 使家長們開始更多地考慮為子女謀求及早就業(yè)的途徑。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)村初中生隱性輟學(xué) 形成原因常與顯性輟學(xué)的致因耦合 多方面因素的影響源

【本頁關(guān)鍵詞】省級(jí)國家級(jí)期刊快速發(fā)表 學(xué)術(shù)期刊論文投稿歡迎來稿

【正文】二、農(nóng)村初中生隱性輟學(xué)的原因農(nóng)村初中生隱性輟學(xué)的形成原因常與顯性輟學(xué)的致因耦合， 形成了社會(huì)、家庭、學(xué)校和學(xué)生本人等多方面因素的影響源。(一) 社會(huì)外部因素1、“讀書無用論”等錯(cuò)誤思想流行。高校擴(kuò)招引發(fā)了大學(xué)生就業(yè)的普遍難題， 基礎(chǔ)教育投資收益落差顯著， 知識(shí)與學(xué)問不能及時(shí)有效地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)財(cái)富， 類似這些社會(huì)現(xiàn)實(shí)問題極大地降低了農(nóng)村家長對(duì)子女教育投入的熱情， 使家長們開始更多地考慮為子女謀求及早就業(yè)的途徑。這種新的“讀書無用論”思想也嚴(yán)重地侵蝕著青少年一代， 在一些農(nóng)村地區(qū)和學(xué)校中流傳著諸如“有人不識(shí)字， 照樣干大事”、“多讀幾年書， 不如早日去打工;多學(xué)幾個(gè)字， 不如多學(xué)一門藝”等許多錯(cuò)誤的觀念和思想， 給農(nóng)村“普九”鞏固工作造成極大沖擊。2、打工浪潮沖擊校園。伴隨著“讀書無用論”思潮的涌動(dòng)， 農(nóng)村初中學(xué)生的一個(gè)現(xiàn)實(shí)選擇就是像其父輩一樣外出務(wù)工， 近年個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)的低齡務(wù)工現(xiàn)象就是一個(gè)例證。外面世界的精彩繁華與單調(diào)乏味的學(xué)校學(xué)習(xí)生活形成鮮明對(duì)比， 特別是， 本地打工青年返鄉(xiāng)時(shí)的“榮華富貴”與“衣錦還鄉(xiāng)”更使一些懵懂少年躍躍欲試， 于是天真地幻想通過打工改變貧窮落后的現(xiàn)實(shí)境遇。(二) 家庭環(huán)境因素1、家長法律意識(shí)淡薄、觀點(diǎn)落后。許多家長對(duì)義務(wù)教育缺乏底線的認(rèn)識(shí)， 認(rèn)為子女接受不接受教育是家庭的內(nèi)部事情。還有一些家長頭腦至今仍停留于傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代下“讀書， 上大學(xué)， 國家包分配”的觀念之中， 而對(duì)今天激烈的社會(huì)競爭、個(gè)人能力素養(yǎng)的重要性缺乏必要的認(rèn)識(shí)， 對(duì)教育投資更缺乏長遠(yuǎn)眼光，對(duì)子女的學(xué)習(xí)常常只是簡簡單單地持著一種順其自然， 聽之任之的態(tài)度。還有一些家長擔(dān)心孩子過早接觸社會(huì)， 沾染不良社會(huì)習(xí)氣， 于是將學(xué)校視為托管機(jī)構(gòu)， 等待他們長大后再尋求出路。2、留守家庭監(jiān)管不力。隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展， 越來越多的農(nóng)村青壯年進(jìn)城務(wù)工， 在廣大農(nóng)村催生了一個(gè)特殊群體——農(nóng)村留守兒童。留守家庭中由于親子教育缺失和家庭監(jiān)護(hù)堪憂， 處于留守狀態(tài)的初中學(xué)生往往置于學(xué)校教育和家庭監(jiān)護(hù)的“真空”之中， 在學(xué)業(yè)輔助和思想引導(dǎo)方面存在雙重缺失， 學(xué)業(yè)的失敗極易造成厭學(xué)恐學(xué)， 最終演繹成輟學(xué)。(三) 學(xué)校教育因素隱性輟學(xué)學(xué)生的存在， 從更深層次來看， 隱性輟學(xué)兒童是應(yīng)試教育的犧牲品。學(xué)校和教師往往對(duì)那些升學(xué)無望的兒童采取放任自流的態(tài)度， 兒童越發(fā)對(duì)學(xué)校課程喪失興趣、自暴自棄但又不愿離開學(xué)校環(huán)境， 于是大部分時(shí)間沉溺于網(wǎng)吧等娛樂場所， 為了等待畢業(yè)證書而“漂”在學(xué)校之中。1、學(xué)校教育指導(dǎo)思想的偏差。許多地區(qū)把中考升學(xué)率放在首位， 甚至下達(dá)一定的指標(biāo)， 許多農(nóng)村中學(xué)為追求升學(xué)率和達(dá)標(biāo)率， 隱性地編排重點(diǎn)與非重點(diǎn)班， 把成績優(yōu)秀能夠考上高中的學(xué)生集中到一起， 至于那些升學(xué)無望的學(xué)生則聽之任之， 放任自流。2、教師整體素質(zhì)偏低。農(nóng)村教師學(xué)歷達(dá)標(biāo)率和整體素質(zhì)偏低已成不爭的事實(shí)， 盡管近年來農(nóng)村中學(xué)教師學(xué)歷教育有所改善， 但大多停留于一種學(xué)歷補(bǔ)償型教育與培訓(xùn)， 教師的實(shí)際學(xué)識(shí)水平、能力和思想素質(zhì)與其學(xué)歷并不完全匹配， 相當(dāng)比例的農(nóng)村中學(xué)教師連起碼的教學(xué)課件都難以獨(dú)立完成。肩負(fù)家庭、工作與生活重?fù)?dān)的農(nóng)村教師在長年的教學(xué)過程中已習(xí)慣于墨守成規(guī)、安于現(xiàn)狀， 對(duì)隱性輟學(xué)的學(xué)生基本無暇顧及。

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