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財務風險分析及防范范文第1篇

近年來，隨著我國市場經濟體制的不斷完善，中小微企業在推動我國經濟發展方面的作用越來越重要，它們是提高人民生活水平，促進市場經濟穩健發展的重要驅動力。但隨著我國市場經濟的發展，中小微企業暴露出的弱點和問題也越來越多，其面臨的財務風險也在不斷增加，而財務風險問題成為了制約我國中小微企業發展的首要問題，如何應對這些財務風險迫在眉睫。本文以企業財務管理和財務風險為研究對象，首先分析了企業財務風險的含義及特點，并明確了企業財務風險的防范要點，找出財務風險產生的原因，從而針對性地提出了應對措施。

關鍵詞：

中小微企業；財務風險；防范措施

1企業財務風險管理理論概述

中小微企業是我國國民經濟中不可或缺的組成部分，其生存與發展對推動我國經濟發展方面起到了重要的作用。但隨著我國市場經濟的發展，中小微企業面臨著無時無刻無處不在的風險，因此，加強其財務風險控制對企業經營起著決定性的作用。因此，對財務風險控制進行分析研究，有助于促進企業對財務風險的控制和防范，對提高企業經營管理水平，加速資金周轉，降低企業損失，為企業創造最大的收益具有重要意義。本文依據財務管理和風險管理理論，從界定財務風險的概念入手，找出財務風險的問題和成因，借鑒有關研究成果，提出有效防范財務風險的對策和建議。研究發現，辨識中小微企業財務風險并進行有效控制是其健康發展的重要保證。雖然不能消除風險及其影響，但可通過有效手段對財務風險加以防范。風險具有不確定性，其能夠給企業的發展帶來損失，但同時也會給企業的發展帶來收入。在企業發展過程中，財務會計的各種操作和核算過程都會給企業的發展帶來風險。財務風險又有學者稱其為賬面風險，主要是由于企業的信息的公布于其發展的真實信息之間的不確定性或者不一致而造成的企業的信息失真，從而導致企業的利益受到損害，同時也給企業之外的社會人士帶來經濟上的損失，比如股東等，錯誤的會計信息會給社會造成市場經濟中的資源配置誤差，不能夠做到資源的合理優化分配，從而影響資源，造成資源的浪費，制約經濟的快速發展。如果企業的會計風險一旦發生，那么失真的信息將會導致企業的發展和決策的失誤，從而做出錯誤的判斷。這樣不僅會給企業造成損失，同時也會給投資者和企業的員工造成嚴重的經濟損失，從而影響了企業的形象和社會地位。隨著當今社會的全面發展，市場經濟下的競爭也日益顯現出激烈化的趨勢，財務險的發生的幾率也呈現出了增大與復雜化的現象，這當前已成為了對企業發展產生影響的關鍵因素，并成為了被社會各界所持續關注的問題之一。

2中小微企業財務風險控制存在的問題及成因

2.1企業財務存在的風險分析通過對財務管理的綜合考慮和歸納，我們認為中小微企業存在籌資渠道較少、籌資方式單一，綜合管理能力、理財能力低下等問題，中小微企業抵御財務風險的能力比大企業低。隨著市場競爭加劇，中小微企業在加強財務風險控制方面受到了阻礙，主要是由于以下幾個方面的問題。(1)融資方面。我國中小微企業受自身條件以及現行體制、政策影響，融資環境較差。首先，在直接融資這個層面來說，盡管現在國家每年都重點出臺一些政策來扶持中小微企業的發展，但是現在上市公司的治理機制，決定了大部分中小微企業無法爭取到上市的機會。再來看看債券市場，中小微企業一般達不到發行額度的要求，所以也難以發行債券。其次，在間接融資上，由于中小微企業本身素質不高、經營風險卻很高、信用等級一般比較低等原因，難以滿足金融機構的貸款條件。(2)投資方面。企業投資包括對內投資和對外投資。在對外投資上，中小微企業由于投資決策者缺乏相應的財務風險知識，胡亂擴張投資規模。有相當一部分的中小微企業在條件不成熟的情況下，僅憑經驗判斷片面追求公司外延的擴大，忽略了公司的內涵與公司的核心競爭力，造成投資時資金的重大浪費，因此財務風險不斷。在對內投資上，主要是對固定資產投資。不少中小微企業看到自己的產品滯銷、技術落后、設備老化，并未對企業投資進行可行性和周密系統的研究和分析，以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發生，投資無法按期收回。(3)營運方面。營運是指企業日常的生產經營互動環節。中小微企業的生產管理粗放，生產過程中浪費嚴重，產品質量控制體系不健全，產品質量難以提高。生產管理水平不高也將增加企業流動資金的消耗，從而降低了企業的短期償債能力。此外，由于中小微企業內部控制制度缺失，現金管理不規范，支取存在著一定的隨意性，缺乏安全制度保障，存貨等其他營運資金管理水平低下，導致其財務風險監控不力，極易誘發財務危機。

2.2中小微企業財務風險的成因(1)中小微企業風險意識淡薄。隨著我國市場經濟的不斷發展，中小微企業的經營發展環境產生了很大的變化，在帶來發展機遇的同時，也產生了很多風險因素。中小微企業的財務風險管理意識普遍較差，增加了中小微企業在生產經營過程中的經營風險。一方面，由于企業經營管理者缺乏相應的風險管理知識，使得其忽視了財務風險管理的重要性，過分追求經濟利益，而忽視風險管理。這就導致企業在面臨財務風險時缺乏必要的準備和措施，一旦發生財務風險難以得到及時有效的控制。另一方面，有一部分企業管理者認為財務風險管理屬于財務部門，殊不知財務風險可能由多種因素引起，不同的起因都可能導致財務危機。但是，由于財務部門職權所限，其并不能對所有的財務風險因素進行預測和控制，這就導致企業所面臨的財務風險可能處于較高水平?？傊捎谌狈︼L險管理意識，導致企業沒有完善的財務風險管理措施，不能夠將財務風險控制在安全范圍之內。(2)中小微企業內部控制管理混亂。中小微企業的內部控制不完善，是造成財務風險存在問題的主要原因。在我國，大多數的中小微企業由于受到企業規模和法人知識水平的限制，因而在組織結構制度方面存在缺陷。很多中小微企業內部組織結構相對簡單，特別是很多都是家族式企業，企業上上下下的管理人員都是一家人，很多事情往往都是由家族最有威望的家長一人決定，因此容易形成“一言堂”的現象，更談不上監督約束。即便是有些有限責任公司成立了董事會，但是，這樣的決策機構往往只是為了應付檢查和相關規定，在公司經營發展決策上還是一個人或者幾個人說了算。這樣的內部結構，容易造成內部管理混亂，公私不能分明。(3)應收賬款存在薄弱環節。應收賬款占企業流動資金的數量大，從而造成了企業資金周轉困難。企業在賒銷產品時，發出存貨，貨款卻不能同時收回，其中大部分中小微企業對逾期不還款的客戶無法采取有效的措施，導致企業流動資金被大量占用，長此以往必將影響企業資金周轉不暢，導致企業貨幣資金不足，從而迫使企業的發展停滯不前。(4)資本結構不合理。表面上看此類企業財務風險很小，但實質是此類企業財務策略過于保守，導致企業發展停滯不前，使企業喪失擴大發展的良機。風險型則不然，風險型資本結構的中小微企業通常融資規模較大，負債資金占全部資金的比例過高，這類型企業常因資產負債率過大，導致企業資不抵債，償付能力不足，企業財務負擔過重。中小微企業由于經營不夠穩定，受市場波動的影響大，無法對企業做長遠的規劃，而且其自身實力弱、自由資金少、固定資產少、負債率高的經營特點也決定了流動資金對企業生產與經營更為重要。為應對瞬息萬變的市場，中小微企業需要迅速作出經營調整，信貸需求往往具有很強的隨機性、緊迫性，因此，其外部籌措的資金大部分是迫于臨時周轉的壓力而產生的短期借款，而用于固定資產投資的長期借款所占的比重較低。

3中小微企業財務風險控制的對策

3.1提高風險意識和素質水平復雜的市場環境，使得中小微企業企業財務風險管理更加復雜，企業要通過對經營管理者進行知識培訓，使其能夠正確全面地認識企業的財務風險，掌握財務風險管理知識，這樣才能使得企業經營管理者在進行財務風險管理時能夠有的放矢，完善財務風險管理控制體系。另外，要使企業管理者認識到造成財務風險的危害性，將財務風險管理放到重要位置，通過引起企業上下對財務風險的重視，自覺加強財務風險防范和控制。

3.2建立內部控制制度中小微企業財務管理混亂、投資經營決策不當很大程度上是因為缺乏有效的內部控制。實施內部控制制度，執行不相容崗位的相互分離，相互制約，比如說企業的會計和出納員不能由一個人或者有關系的兩個人來執行監管，必須建立回避制度；企業會計執行人的直系親屬不得負責收銀，建立成本預算制度，實施成本問責制，加強庫存管理，固定資產、庫存保管，建立資產管理書籍。

3.3強化應收賬款的管理建立信用額度管理制度。信用額度是企業給客戶信用產品的最大數量，是基于經濟實力和企業客戶愿意承擔風險決定的，信用額度制度對管理，有助于降低商業風險水平，因此，建立特殊的信貸部門是非常必要的，企業信貸信用管理專業需要大量的調查、分析和專業化管理和控制，所以要建立獨立的企業信用管理部門。信貸管理部門應在財務部門和銷售部門的支持下，在信貸管理中起主導作用。加強壞賬的管理。建立應收賬款監控體系，管理者應該對應收賬款的信用管理有一個全方位的認識，這就是常說的全過程管理。

3.4安排好企業資本結構在考慮企業融資的時候，必須確定企業的債務融資的微觀因素，比如根據銷售收入、盈利能力、行業特點等，還要根據金融市場的發展程度、利率、稅收和各種融資渠道的融資成本和其他宏觀微觀的條件對企業的影響來制定融資策略，采取多元化的融資渠道，讓小微型企業融資資本加權平均資本成本低、優化其資本結構的目標。還要增加收入和債務清晰的流程，建立系統的信貸和債務定期檢查以確保交易的真實、準確和完整。總之，中小微企業是新常態下，我國經濟發展的重要助推器，是經濟成分的重要力量，全面認識和分析中小微企業財務風險，有效地辨識中小微企業財務風險，并進行規避，是中小微企業健康發展的重要保障。本文基于國內外學者對財務風險基礎理論的研究，分析了中小微企業財務風險的類型及特點；剖析了中小微企業財務風險的成因以及現狀，提出了中小微企業財務風險的防范措施，確立了中小微企業財務風險控制的基本思路。

參考文獻

[1]沈華來.關于企業內部控制的對策與財務風險防范的分析[J].商場現代化,2015(24).

[2]田路.財務風險的分析與防范[J].現代經濟信息,2015(22).

[3]遲洪濤.論審計風險與財務風險的相互關系探討[J].中小企業管理與科技(上旬刊),2015(11).

財務風險分析及防范范文第2篇

企業財務風險是指企業在整個財務活動過程中，由于各種不確定性所導致企業蒙受損失的機會和可能。企業的財務風險貫穿于生產經營的整個過程中，可將其劃分為籌資風險、投資風險、資金回收風險和收益分配風險四個方面。主要特征表現在：一是客觀性。即風險處處存在，時時存在。也就是說，財務風險不以人的意志為轉移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，進而避免風險。二是全面性。即財務風險存在于企業財務管理工作的各個環節，在資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動中均會產生財務風險。三是不確定性。即財務風險在一定條件下、一定時期內有可能發生，也有可能不發生。四是收益與損失共存性。即風險與收益成正比，風險越大收益越高，反之收益就越低。

財務風險成因分析

一、企業外部因素

財務管理的外部環境包括經濟環境、金融環境、市場環境、資源環境、制度環境等因素。企業財務管理如果不能適應復雜多變的外部環境，必然會給企業財務管理帶來困難，同時，在外部環境發生變化后，企業所作出的財務決策和財務目標就會受到影響，其后果可能會引起企業的財務危機。

經濟快速增長的大背景下,消費者偏好因人而異,且變化很快。所以企業的生產必須與消費者偏好密切一致。在買方市場,企業一定要根據市場的需求安排生產,適應市場的變化,才能真正降低企業的財務與經營風險。

二、企業內部因素

第一，企業管理者的風險意識淡薄。財務風險客觀存在的,只要有財務活動就伴隨有風險。在現實中,財務人員對財務風險客觀性認識不足,缺乏風險意識,這是風險產生的一個重要因素。在實務中,比如應收賬款風險的產生就與企業風險意識淡薄有關。

第二，企業的資本結構不合理。資本結構主要是指企業全部資金來源中權益資金和負債資金的比例關系,資本結構的不合理會導致企業財務負擔沉重,償付能力嚴重不足,造成了資金的流動性不足。資產作為企業得以運作的重要命脈,其流動性至關重要,是指資產變為現金并保持其購買力的能力,也是引起財務危機的直接原因,我們對此不能小覷。財務風險與資產的流動息相關。資金缺乏、存貨積壓等問題是資金流動性不強的表現,也是爆發財務危機的導火索。籌資決策的失誤導致的財務風險也就是企業的資本結構不合理的體現。

第三，企業的內部財務關系的復雜性。企業內部財務關系混亂是我國企業產生財務風險的重要原因,在企業中各部門之間及企業與上級部門之間,資金管理使用、利益分配等方面存在權責不明、管理混亂的現象,造成了資金使用效率低、資金的安全性、完整性無法得到保證。企業財務活動的復雜性乃我國企業產生財務風險的重要內因。財務活動貫穿企業活動的全過程,必須合理的運作。

第四，應收賬款回收不及時，不良資金占用大，資金長期被債務人無償占用，導致資金回籠困難，嚴重影響了資金的安全性和流動性。

企業財務風險的防范

企業財務風險是客觀存在的，因此完全消除財務風險是不可能的，也是不現實的。只能采取盡可能的措施，將其影響降低到最低的程度。如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。防范企業財務風險，主要應做好以下工作：

一、分析宏觀環境及其變化，制定財務管理戰略。面對不斷變化的財務管理環境，企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。

二、提高財務管理人員的風險意識。應通過會計政策和會計策略來解決現階段和未來的企業財務風險問題。而財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。

三、提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險。財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。

四、理順企業內部財務關系，做到責、權、利相統一。為防范財務風險，企業必須理順內部的關系。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及職責，并賦予相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。而在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各部門參與企業財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統一，使企業內部財務關系清晰明了。

財務風險分析及防范范文第3篇

關鍵詞：電力企業；財務風險；對策

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2015）003-000-01

一、電力企業面臨的內、外部財務風險

（一）內部財務風險

1.電力企業資產管理效果差

資產是一家企業的“生命”，電力企業十分重視對資產的管理。有效的資產管理能使企業較好的降低財務風險。電力企業是資產密集型企業，如何有效管理存貨，降低存儲成本；如何合理攤銷固定資產，降低企業的運營成本等，這些都是企業財務部應當思考的問題。然而我國電力企業較多的關注在固定資產的使用價值，對其經濟價值并未重視。這種傾向致使企業不能有效管理資產，未能產生經濟利益最大化效果。另外，也不利于對企業成本費用的核算，因為其真實性會受到質疑，企業后期在賬務核算上會有爭議。此外，部分電力企業的固定資產使用權限不明，各個部門相互使用，一旦固定資產出現故障，則推脫責任。還有些電力企業存在大量不良資產，導致應收賬款壞賬風險加大，這些都對企業的經濟效益產生負面的影響。

2.財務人員未完全遵守財務制度

目前，財務人員不能嚴格按照已制定好的財務規章制度開展工作。原因在于缺乏對其有效的監督和未執行獎罰措施。盡管財務部對財務流程制定了一系列的規章制度，但財務人員在思想上松懈，部分單位負責人也對財務制度的執行缺乏足夠的重視，導致一些企業內部控制失效。另外有的單位負責人在企業管理中習慣于人治，不講法治，對財務制度建設持冷漠態度。碰見問題更多的是以靈活性為理由從而避開內部控制，最終導致有好的制度卻未能合理執行。

（二）外部財務風險

1.易受國家政策影響

電力企業作為特大型中央企業，國家政策的制定很大程度上決定了企業的經營發展。因此它面臨宏觀層面的政策導向性的財務風險，比如政府實施調整電價政策風險。由于我國部分地區的電力輸送仍未滿足當地經濟發展的需要，電力企業每年都得進行電網的建設和改造，這都需要電網通過電價來調整資金進而對其投入。一旦禁止電力企業根據自身情況調整當地電價，企業的資金不能及時收回，將易導致企業的現金流斷裂，企業無法對當地經濟的發展提供建設電力輸出設施。致使兩敗俱傷。

2.資本市場不完善

相比國外發的資本市場，我國的資本市場相對落后，這就導致電力企業希望做大做強時，由于受到資金不足的限制，需要去進行融資，但企業的融資渠道較單一，一種是外部融資，主要向銀行貸款，另一種是靠企業內部的留存收益，大部分企業還是會選擇第一種，即向銀行貸款來保證企業的擴大再生產，這樣使電力企業的資產負債率過高，財務風險增大。

3.自然風險相對高

因為電力企業的設備等都在室外，這樣就容易收到自然風險的侵害，如地震，水災，火災，風災等自然現象而導致資產受損，導致企業的營業外支出增加，極大的影響的電力企業的利潤，導致財務風險加大。

二、電力企業財務風險的防范措施

上述在對財務風險歸納之后，如何采取有效措施對其防范，是電力企業降低財務風險的關鍵。

（一）完善內部控制結構

從公司的組織結構上去防范電力企業財務風險，做到逐步完善公司的治理結構，逐漸形成決策、授權、執行和監督的基本框架。同時，在此基礎上加強電力企業的各個職員的財務風險的認識，通過完善治理機構來建立起財務風險控制系統。另外，企業經營管理者應著重塑造企業文化，通過有計劃地制定和實施企業文化戰略，不斷提升誠信建設，最終促進管理者素質和品質提高，使企業眾志成城，目標一致，從而推動企業健康發展。

（二）設法加大融資力度

眾所周知，電力企業是是資金密集型企業，當前我國部分地區電力供需矛盾仍較為突出，因此需要大量資金去添加電力設備和對設備更新改造，這就對電力企業的融資提出了挑戰。電力企業一方面要爭取到各方面的財政支持，另一方面拓寬融資渠道，比如通過，電力企業可采取剝離優良資產上市融資，獲得電力投資所需資金。

（三）建立風險預警機制

電力企業應設立財務風險預警部門，召集具有財政學、金融學、會計學等專業背景的人才，以便規避企業在財會稅收政策的風險。同時根據整個行業和自身經營情況，對企業的財務制度、稅務籌劃等方面鉆研，以便降低在這些方面的風險系數。分析企業現階段可能面臨的財務風險和企業發展的變動趨勢，在此基礎進行全面有效的預測和評估，能夠使企業及時發現問題并發出預警，主動地采取應對措施。

（四）總結抵御自然風險經驗

針對自然風險的防范，要確保做到“安全第一，預防為主”。電力企業根據以往的電力生產和建設總結出經驗，以便在自然災害發生時第一時間做好恢復工作，確保電力生產額安全穩定運行。自然災害的發生不以人的意志為轉移，。應尋求轉移自然風險損失的辦法，降低風險等級。

參考文獻：

[1]范海娟.電力企業財務風險管理[J].現代商業，2012（18）.

財務風險分析及防范范文第4篇

關鍵詞：房地產開發企業；成本控制；財務風險；分析；防范

一　房地產開發及其基本特征

1　房地產開發

房地產又被稱作不動產，其包括房產和地產兩種財產形式，廣義上來講，它指的是土地、土地上的永久性建筑物、基礎設施和自然資源，以及由之衍生得到的和土地所有權相關的所有權利或權益，而狹義上的房地產即土地、土地上的永久性建筑物及由之衍生得到的各種物權，通常意義上的房地產即狹義的房地產，即房屋建筑物、土地、財產權屬。由此而得房地產開發，即促使土地和房屋不斷處于開發、改造和再開發狀態的活動，換言之，根據城市規劃的要求，房地產企業對土地開發和房屋建設實行“全面規劃、合理布局，綜合開發、配套建設”活動，以人力改造城市土地，并對各項工程建設進展及相應的市場營銷、物業管理施以有計劃、按比例地協調。以獲得良好的經濟效益、社會效益及環境效益。房地產開發常見為房屋開發和土地開發兩種類型，房屋開發即借助于一定的技術和經濟手段建造房屋的過程，土地開發即借助于一定的技術和經濟手段把自然狀態的土地加工為城市建設用地的過程。

2　房地產開發的特征

長期性是房地產開發企業經營的最明顯特征。從投入資本至資本回收，從破土動工至形成產品，任何一家房地產開發企業都應經歷多個階段，特別在建筑施工階段，其更應投入巨大的人力、物力和財力，這一過程的資金到位狀況與企業經營發展關系重大。一般而言，一個普通的開發項目完成時間少則兩三年，規模較長、成片開發的項目則需要更長時間去完成。

綜合性是房地產開發企業經營的最本質特征。從內在要求分析，現代化房地產開發企業須對建筑地塊和房屋建筑施以有目的的建設，并要對開發地區一些必要的公用設施及公用建筑予以統一規劃。再從開發過程分析，房地產開發企業在開發相關項目的過程中，要與規劃、設計、供電、供水、電訊、施工、交通、教育、環境、消防、園林等多個部門合作，同時還極可能要涉及到征地、拆遷、安置等多個工作環節。開發項目不同，所涉及到土地條件、建筑設計、融資方式、施工技術、市場競爭等各個方面情況均不相同，房地產開發企業便應對其進行綜合考慮、統籌安排、尋找最佳方案。

此外，房地產開發企業還具有較強的時序性和地域性。房地產開發實則是一項操作性極強的工作，由開發實務角度來講，房地產開發企業完成某個開發項目時，必須受到政府土地、規劃、建設等多個部門行政管理審批手續的影響，實施某個開發項目時，房地產開發企業便應制定周密的計劃，以協調各方關系，縮短周期、降低風險；地域性則體現在開發項目多受地段、區位的影響，比如交通、購物、環境、升值潛力等多個因素都對開發項目的選址影響甚大。

二　房地產開發企業經營管理及其財務風險

1　房地產開發企業經營管理內容

經營即企業有預測、有目的、有決策的經濟活動，管理即企業出于實現某一經營目標的目的，計劃、指揮、協調、檢查、監督經營活動中的組織工作，則經營管理即企業以最小風險投入獲得最大效益的過程，在此過程中，成本控制貫穿于企業活動始終井成為主要內容。具體到房地產開發企業，其經營管理內容指的足以市場行為，獲取土地使用權，并通過規劃設計、工程建設及房屋租售等方式，以最小風險投入獲得最大經濟效益的經濟活動過程，則房地產開發項目的可行性預及成本控制即為房地產開發企業經營管理活動的主要內容。

首先是可行性預測，一項完整、準確的預須能在其日后開發經營活動中發揮指導性作用，根據其過程，預可分為明確預測目標、收集資料、選取預測方法、預測并得出初步結果、分析預結果并修正調整、撰寫預報告、追蹤反饋等七個步驟。然后是成本控制，成本即房地產開發企業在房地產商品開發、生產、經營等各個過程中所支出各項費用的總和，如土地征用和拆遷補償、前期工程費、建筑安裝工程費、基礎設施建設費以及公共配套設施費與開發間接費等，不同的開發階段應實施不同的成本控制措施。

2　房地產開發企業經營管理中的財務風險

財務本質上是資本價值的經營，風險簡言之是結果差異造成的結果偏離，即期望結果的可能偏離，財務風險則表現為經營風險、投資風險、分配風險等不同形式，對房地產開發企業而言，其財務風險存在不同的表現形式和不同的財務風險類別，以現金流量為參照，現金在不同階段流人流出的不確定性即表現出不同的財務風險類別，其中主要有經營風險和籌資風險，前者是以現金流入的角度反映出無法實現預期資本價值的可能性，后者是以現金流出的角度反映出到期無法履行資本清償義務的可能性，經營風險是籌資風險的根源，籌資風險體現出經營風險的后果。

在房地產開發企業經營管理過程中，經營風險所受影響因素主要有選址、出租需求的變動情況、經營成本的變動情況、調整租金的能力、欠租損失和租戶違約的可能性、系統風險等，任何一種因素都會對房地產開發中的經營風險產生重大影響?；I資風險是一種結果性風險，其不僅可能因經營不善間接導致，還可能因自身行為帶來風險，這意味著籌資行為只要存在便具有風險，無論是債務籌資或權益籌資，無論是長期籌資或短期籌資，而其風險表現則是籌資結構的失衡，即籌資來源結構和期限結構及其相互聯結關系的失衡。

三　房地產開發企業成本控制及財務風險控制的具體措施

1　房地產開發企業成本控制措施

在選立項階段，應做好可行性分析和成本測算。項目可行性經濟指標包括內部收益率、銷售凈利率等核心指標，以及總投資回報率、獲利指數、銷售毛利率、資金峰值比例、啟動資金獲利倍數，地價支付貼現比等參考指標；在成本估算方面，應根據會計分類，盡可能將其細化，使之在日后成本控制環節可有的放矢，在此基礎上還應進行現金流安排，好的資金鏈條將對房地產開發企業經營管理起到積極作用，

在設計階段，應降低建筑安裝成本，做好設計階段的投資控制，這要求房地產開發企業實行方案設計和工程設計招投標制度，加強技術溝通并實行限額設計、大力開展價值工程方法的應用、強化設計出圖前的審核。

在基建階段，房地產開發企業應嚴格按照基建程序辦事，即遵循工程建設的客觀規律辦事，合理確定開工順序并提高交用標準等；搞好三通一平建設和土方平衡，即在項目開發過程中兼顧近期開工及中期、后期開工的工程，嚴格控制三通設施數量、提高設施利用率、防止重復拆搭、縮減費用支出等。實施招投標制度，即在承發包方面實施招投標，以相應的競爭機制和市場機制實行全面的造價管理；抓好施工階段的投資成本控制，即合理控制工程變更、嚴格審核承包商的索賠要求、認真完成材料設備的加工訂貨等，強化竣工階段的審核，即依據設計圖紙及合同規定，全部完成工程，配備竣工驗收單，如有用項則須在驗收單中加以注明，結算中給予扣除。

2　房地產開發企業財務風險控制措施

財務風險控制其實是房地產開發企業進行財務風險管理的根本目的，它從本質上上包含了財務風險的事前防范，對于規模較小的房地產開發企業，其財務風險控制重點即在于防范，若企業經營規模較大，則應實施“防范十控制”的財務風險控制原則。

財務風險分析及防范范文第5篇

[關鍵詞]并購；財務風險；防范

[作者簡介]郭靜荷，南方建材股份有限公司財務部會計師，湖南長沙410011

[中圖分類號]F275　[文獻標識碼]A　[文章編號]1672-2728(2011)04-0024-03

企業并購實質上就是企業間在市場機制條件下的一種產權交易活動，是并購企業運用自身的可控資源(現金、證券等)交換目標企業的控制權，使目標企業法人地位消失或改變法人實體，并取得對目標企業經營與財務決策控制權的一種投資行為。并購作為一項資本運營活動，能夠實現企業之間的資源優化配置，擴大生產規模，提高企業管理效率與獲得快速發展的契機，但是并購風險無處不在，貫穿著企業并購活動的始終，其中財務風險是企業并購成功與否的重要影響因素。本文系統總結和剖析了并購過程中企業可能面臨的財務風險，并針對各財務風險提出了具體建議以期降低并購風險，提高企業并購的成功率。

一、并購存在的主要財務風險

并購財務風險主要是指企業由于并購而涉及的各項財務活動引起的企業的財務狀況惡化或財務成果損失的不確定性，主要包括：財務定價風險、融資風險、流動風險和杠桿收購的償債風險。

1.財務定價風險。財務定價風險是指目標企業價值評估的風險。目標企業價值的評估實質是對目標企業進行綜合分析，合理確定其價值以及并購企業愿意支付的價格。但是，由于信息的不對稱，并購企業無法充分獲得目標企業，尤其是非上市公司和敵意收購公司的真實信息，對目標企業的資產質量與盈利能力，是否存在債務擔保、未決訴訟等合同與法律訴訟風險，以及多計資產、隱瞞負債、虛增利潤等財務信息風險不能做出準確判斷，因此很難合理確定目標企業的真實價值，特別是是在通貨膨脹的經濟背景下，容易造目標企業的價值被高估，導致并購企業支付的并購價格可能與合理的并購支付相背離，增加了并購成本和風險。

2.融資風險。并購的融資風險主要指能否按時足額地籌集到所需資金，保證并購活動的順利進行。由于并購活動需要的資金量大，如果以債務融資為主，當并購的實際效果沒有達到預期時，并購企業將面臨無法按期支付利息和到期支付本金甚至破產的危險；如果以股權融資為主，由于股票發行手續繁瑣，不能及時補充企業的現金流，當并購實際效果偏離預期時，會稀釋每股收益，使股東利益受損，給惡意收購者提供了收購企業的機會；如果以自有資本為主，當并購企業因經營不善而出現重新融資困難時，會增加企業進一步融投資的機會成本。在利用多種渠道籌集并購資金的情況下，并購企業還面臨著融資結構風險，導致并購企業可能因資本結構不合理造成資產負債率過高而陷入財務困境。

3.流動風險。流動性風險是指企業并購完成后由于債務負擔過重，缺乏短期融資，導致支付困難的可能性，主要表現為企業資產不能正常和確定性地轉移為現金，或企業債務和債務責任不能正常履行的可能性。流動風險主要與并購企業的支付方式以及并購企業資產的流動性有關。在各種支付方式在中，如果以現金支付為主，現金支付過多會給并購企業在整合過程中帶來較大的資金壓力，降低企業對外部環境變化的快速反應和適應調節能力，增加并購企業的營運風險。如果以舉債方式進行支付，一旦并購企業的資產流動性降低，轉化為現金的能力較差，同時現金流量安排不當，則會給并購企業帶來資產流動性風險，影響其短期償債能力。

4.杠桿收購的償債風險。杠桿收購是指并購企業主要通過舉債來增加公司的財務杠桿以獲得目標企業的產權或資產，同時用目標企業的現金流量償還負債的方法。目前，企業并購主要是運用杠桿收購進行融資。杠桿融資中除一部分資金來源于銀行貸款外，還有一部分資金來源于高息風險債券。由于高息風險債券資金成本很高，杠桿收購要求整合后目標企業必須具有穩定足額的現金凈流量和實現很高的投資回報率，才能使并購企業獲益。但是，由于目標企業未來現金流量的不確定性，以及這種并購融資方式給并購企業帶來的較高的債務資本結構和沉重的債務負擔，增加了并購企業在并購“成功”后因不能按期還本付息而破產的償債風險。

二、并購財務風險的防范對策

針對以上對并購財務風險的類型及產生原因的分析，在整個并購活動中，并購企業應該采取合理、有效的防范措施，規避和減少并購財務風險。

1.改善信息不對稱狀況，合理評估目標企業價值。由于并購雙方信息不對稱是產生財務定價風險的根本原因，因此并購企業應在并購前對目標企業的歷史和現狀以及資產狀況、財務狀況、市場狀況等進行詳細的調查，通過聘請投資咨詢機構、會計事務所等專業中介機構對目標企業的信息進行核實，充分了解目標企業真實的經營業績和財務狀況以及目標企業所面臨的潛在風險，對目標企業未來收益的大小和時間作出合理預期。同時，并購企業應采用貼現現金流量法、換股并購法、實物期權確定法、市場價格法和同業市值比價法等不同的價值評估方法對目標企業進行價值評估，在力求信息對稱的情況下，根據不同的核算方法計算出并購過程中目標企業的最高價和最低價，作為定價的參考依據，然后根據雙方的討價還價能力，恰當運用誘導性出價策略，協商確定并購價格，盡可能減少對目標企業的高估而增加并購風險。

2.確定合理的融資結構，降低融資風險。企業在制定融資決策時，應該積極拓展不同的融資渠道，合理確定融資結構，改善資本結構狀況，通過將不同的融資渠道相結合，做到內外兼顧，及時籌集到所需資金，順利推進企業整合重組。企業進行并購融資時，首先要遵循資本成本最小化原則，積極利用多種融資方式，降低綜合融資成本；其次要保持債務資本與和股權資本的適當比例，并在這一比例前提下，通過對債務資本組成及其期限結構的分析，合理確定長期負債和短期負債的數額和期限，以有效安排償債資金的現金流出，避免債務清償風險。同時，并購企業應該針對目標企業負債還款期限的長短和維持正常營運資金的多少，做好投資的不同回收期與借款的種類相配合，一方面用短期融資來維持目標企業正常營運的流動性資金需要，另一方面用長期負債和股東權益來籌措購買該企業所需的其他資金投入，在并購企業不會出現融資危機的前提下，盡量降低資本成本，力求資本結構的合理性。

3.加強營運資金管理，建立流動性資產組合，降低流通風險。加強對營運資金的管理，在于提高并購企業的短期支付能力。支付能力是企業資產流動性的外在表現，較強的資產流動性一般對應著企業較高的支付能力，而資產流動性的強弱源于資產負債結構的合理安排，所以必須通過調整資產負債匹配關系，將企業未來的現金流入和償付債務等現金流出按期限進行組合，合理預期企業未來資金缺口的時間點，并安排一種與資金短缺日期大致對應的融資工具，減少并購企業出現資金缺口的情況；同時，不斷調整企業自身的資產負債結構和加強對營運資金的管理，以減少現金流入的不確定性。現金流入的不確定性一般與資產的風險有關，要降低資產的風險就必須增強其流動性，但資產的流動性與其盈利能力負相關，所以需要建立流動資產組合以兼顧資產的流動性與收益性，在流動資產中，合理搭配有價證券、存貨等資產組合，在滿足并購企業支付能力的同時也降低流動性風險。

4.增強對目標企業現金流量預期的合理性，降低并購償債風險。企業利用債務融資的并購，其償還債務的主要來源是目標企業并購后的現金流量。要想降低此類則務風險，必須保證并購后目標企業能夠帶來較為穩定的現金流。因此，在選擇并購對象時，一方面應該選擇那此經營風險較小、產品市場發展前景較好的企業；另一方面選擇與并購企業能夠產生協同效應，在發展戰略、管理制度、企業文化等方面能夠實現有效整合的企業，避免并購后生產經營的不確定性。另外，并購企業和目標企業的長期債務都不應該過多，在經營過程中也應提取一定的償債基金來應付現金的需求高峰，保證并購后的現金流量能夠支付利息支出，避兔因為現金不足而導致并購的失敗。并購完成后，并購企業對目標企業追加投入時，可以通過將目標企業的財產作抵押向銀行貸款取得，以減輕并購企業的資金壓力，同時增加企業的融資能力。這樣一旦被并購的目標企業出現風險，并購企業可以將損失限定在目標企業，降低并購企業可能遭受的償債風險。

[參考文獻]

[1]陳共榮,艾志群.論并購的財務風險[J].財經理論與實踐,2002,(3).

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