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企業名字范文第1篇

為了解決這一問題，由中國科技翻譯協會、北京老字號協會等共同發起的“迎奧運——傳神詮釋老字號”的公益翻譯活動已經開始啟動，全聚德、同仁堂、東來順、瑞蚨祥、吳裕泰、榮寶齋等百余家北京老字號開始正式征集外語翻譯名稱，大規模向海內外華人及翻譯、外語愛好者征集老字號宣傳語的多語翻譯作品。主辦方將提供中華老字號的企業精神、理念或宣傳語，讓參與者翻譯成各國文字，要求譯文能生動傳達原文意義和個人理解。

應該承認，這一活動是一個不錯的策劃，它一方面以征集外語名稱的形式將老字號品牌文化對外交流中所遇到的這一問題“外部化”，在動用外部智慧加以解決的同時，也將這一活動進行了大面積的傳播，不僅能夠以互動的形式吸引公眾的參與，而且還給公眾設置了一個超級懸念——到底什么樣的翻譯才是真正的傳神之作？

然而，這一活動也暴露出老字號的不少問題，那就是在諸如起名字、擬定宣傳用語等品牌層面的策劃設計活動中，缺乏一種國際化的世界眼光，沒有考慮到更廣泛的國際公眾，這種缺乏國際視野的品牌思維反映出我們的老字號們自恃中國人口眾多從而輕視國際市場的心態。

事實上，老字號的名稱國際化問題早在上個世紀末很多洋品牌量身定做中國名字的時候就已經暴露出來，在“可口可樂”、“奔馳 ”、“寶馬”、“寶潔”等洋品牌所起的朗朗上口的中國名字的傳播映射下，老字號取洋名的問題一度引起公眾的關注。

但一些老字號的經營者們卻以固守自身民族傳統文化為由，認為參與國際競爭不見得非得起個洋名字，擔心投“洋”所好會使老字號失去賴以生存的土壤，還有一些已經參與國際競爭的老字號也以產品僅僅針對華人市場為由拒絕洋名字，并認為取個洋名也不見得就能擴大海外市場。

需要指出的是，在企業的品牌體系中，名字所起的作用不止是為了識別，因為在名字這個提示語背后，還有一個豐富的品牌內涵，它應該進而在消費者的意識世界激發品牌聯想，最終令消費者產生品牌認同。起個洋名字確實未必就能起到立竿見影的效果，因為品牌建設活動就是要拒絕急功近利。

企業名字范文第2篇

Abstract： The paper proposed suggestions on how to reasonably choose financing strategies with the increasing changes of financial environment for SMEs， in order to create a good funds environment for the development of SMEs， so as to better play its role in social and economic development.

關鍵詞： 生命周期；中小企業；融資

Key words： life cycle；SMEs；financing

中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）32-0185-02

基金項目：江蘇省教育廳高校哲學社會科學基金（編號2010SJD63

0047）階段性研究成果。

作者簡介：高晶（1975-），女，吉林長春人，講師，碩士，研究方向為企業財務管理、內部控制。

0 引言

在當前金融環境日益變化的發展趨勢下，一直困擾中小企業發展大問題的就是中小企業融資問題，在創業創新方面和增加城鎮居民收入上，中小企業發揮著極其重要的作用，尤其是在接納剩余勞動力方面。我國政府為了能解決現存問題，促進中小企業的順利發展，為此提供了多種融資模式，本文作者就中小企業如何選擇適當的融資策略和企業發展周期進行分析，以此根據不同的方式來促進中小企業發展。

1 生命周期理論

企業的生命周期分為五個過程，即企業誕生、成長、壯大、衰退和死亡過程。在每個生命周期的階段，企業呈現出各階段的發展模式、組織形式和經營戰略等特點都各不相同，雖然在一些企業的壽命上有長有短，但是在各個生命周期的不同階段所表現出來的企業特征有一些共性。其中最具有代表性的人物之一就是美國的管理學家伊查克.愛迪期。他在自己的《企業生命周期》一書中，把企業成長分為十個階段，而中國社會科學院教授陳佳貴則認為，企業要進入正軌就需要經歷六個階段，不管把企業生命周期分為幾個階段，一個企業得以成熟最終都要經歷創業期、成長期、成熟期、衰退期四個階段，這四個階段是制約和影響中小企業生存和發展的直接原因，也是中小企業難以解決的融資問題，正是由于融資難的的問題困擾著中小企業的生命周期，所以在企業的各階段都會受到企業資金短缺的限制，從而使得中小企業很難在市場中取得競爭的優勢，也很難形成具有自身特點的規模經濟。

2 不同生命周期中小企業融資策略選擇

2.1 創業期融資策略 企業在創立期，可供選擇的融資渠道較少，而企業在剛起步的時候，由于生產經營規模小，市場占有率小，所以企業融資能力相對也較弱，所以就需要企業大量研究產品開發市場，這樣就不會出現供需的矛盾。為了解決中小企業創業初期出現的各種問題，就需要接受新的融資方式，避免背上沉重的債務負擔，陷入財務危機。企業自有資金，如銀行存款、合伙人或股東出資，從親友借來的短期資金，都屬于企業內部融資階段首選的策略。在企業的經營中有被風險投資者看好的發展前景的項目，私人的風險投資者的資金能夠一定程度上解決中小企業的融資問題。作為中小企業發展過程中引進的第一筆外部投資，他們對企業早期的發展有著重大的作用。此外，作為融資租賃的借物達到融資目的方式能被企業所接納，就需要按照固定的利率進行分期還款，以此來給企業帶來很大的資金緩解空間，同時也能為處于創業初期階段的中小企業雪中送炭。

2.2 成長期融資策略 一個企業在成長期間，經營現金凈流量逐年增長，企業的經營風險也開始呈下降趨勢，企業產品或服務隨著銷售規模的增長，開始打入市場，就會有一定的知名度，這樣企業人數和廠房設備就會不斷增加，因此企業就會需要大量的資金來進行收賬和存貨。等企業開始增加盈利的時候，商業的信譽度就會跟著增強，這樣融資難的問題也就開始慢慢解決，但是向銀行貸款還是存在一定的困難。在企業成長期間所有的融資都傾向于股權融資、債務融資、可轉換公司債券、金融租賃、創業板上市和可轉換優先股等私募方式。企業進入到該階段的時候，國家就該出臺一些優惠政策，以協助企業更快提升自身的評估等級，所以國家就需要增加投資，以此來吸引新的投資者融資，還要利用私募等方式來吸引群眾閑置的資金，特別是吸引風險資本投資者以戰略伙伴的身份進入企業，從長遠看，風險投資和民間資金的引入有助于中小企業完善自身結構，規范企業規章制度，為以后的發展能奠定更好的基礎。其中，中小企業為了實際資金的需求，就啟用金融租賃的還租方式，這樣主要是由于形式靈活，又能用長期負債來替代短期負債，對中小企業在銀行系統的評級和信譽度都不會產生正面的影響，還能大幅優化公司的流動比率和財務等指標。因此，銀行的信貸為很多在市場剛創業的中小企業提供了一個良好的平臺，也有助于有實力的中小企業獲得融資的機會，而創業板市場的最大特點就是門檻低。

2.3 成熟期融資策略 在這一時期，企業已經具有一定的知名度，生產和管理能力已經比較成熟，在產品市場占有固定份額，盈利水平趨于穩定，企業市場規模效應出現，產生了大量的現金流。這一階段，企業需要通過更規范、更全面的管理體系和管理流程來增強市場競爭的快速應變能力。可以優化企業資本結構，引入負債進行融資，發揮財務杠桿的作用，合理避稅，融資策略有留存利潤、長期借款、短期借款及債券融資等。此時，債務融資與股權融資相比，它的成本更低，債務融資尤其是銀行借款就成為中小企業最理想的融資方式。值得注意的是，大部分企業從這個階段開始，可能要走出中小企業的界定范圍了。此階段，一部分中小企業通過兼并收購實現快速擴張，開始邁入大型企業行列，一部分企業采取穩健型競爭戰略，保證企業利潤的穩中有升。如果是第一種選擇，企業必須深入分析現有的資金結構狀況，如果說企業之前的債務資金所占比重比較大的話，那么此時最好選擇股權融資，既可以減輕企業未來的還貸壓力，又能優化企業的融資結構。如果是第二種選擇，企業可以采用穩健型的融資方式，將企業現有的閑置設備、多余原料或產品進行典當，在資源充分利用的同時取得資金緩解資金壓力。因此成熟守業期的中小企業的融資渠道很多樣化，選擇機會很大，充分利用好這些融資方式，對該階段的中小企業發展十分有利。

2.4 衰退期融資策略 企業進入衰退期，產品需求逐漸萎縮，銷量隨之下降，盈利能力不斷下降，現金流逐步減少，此時企業對資金的需求量也不大。衰退期企業表現為管理規模過大，官僚現象出現，決策效率降低、人才外流等。此階段，部分企業率先意識到經營環境的變化，開始通過兼并、合作等一系列手段進行調整，規模迅速擴張，進入下一個成長期，此時并購不失為一種重要的融資方式。目前，在我國風險資本市場尚未健全，證券市場運作還不是很規范的情況下，并購具有特殊的意義，并購不僅僅是一種融資方式，而且還是一種有效配置社會資源的工具。通過成功的并購，能夠實現企業的戰略轉型，實現第二次創業，延續企業的生命力。而部分企業則由于環境的變化，產品被淘汰，反應滯后，市場對產品需求萎縮，供大于求，財務風險增大，導致償債能力不斷下降，逐漸走向衰敗，而且，此階段企業的信用等級也隨著經營狀況的惡化而降低，因此，獲取銀行貸款和風險投資的可能性都很低。此時，企業最應該爭取政府資金，或者采取資產證券化融資策略，或者尋求企業間的兼并和重組，獲取資金注入，促使企業新生，使其渡過難關。

3 總結

上述分析，中小企業在融資時要慎重選擇，要根據企業各階段的特點來判斷企業的發展現狀，以此來制定相應的融資策略，就要綜合考慮企業當前發展的現狀和前景如何，企業在各種融資方式上的優勢和不足，這樣才能使企業在融資策略與企業發展相適應，并且隨著發展的變化而變化，改進自己的不足，最終實現企業的可持續發展目標。

參考文獻：

[1]伊查克.愛迪期.企業生命周期[M].北京：華夏出版社，2004：1-203.

企業名字范文第3篇

關鍵詞：人力資源；生命周期；特點；措施

中圖分類號：F240 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）09-0030-01

一、創業初期和人力資源管理

在企業創業初期，其面臨的競爭壓力，甚至是生存壓力都是巨大的。在這個過程中，企業家的核心精神在企業的逐步發展中發揮著重要的作用。在創業初期，人力對企業的生存和發展起著至關重要的作用。創業階段，企業的員工數量還是比較少的，并且由于財力，時間等的不足，企業對于員工的培訓開發等的力度不夠，人力資源管理經驗還不足。企業的人力資源管理在這個階段容易出現各種問題如管理水平低下，企業知名度低很難招攬人才，資金缺乏，從業人員比較少，企業員工分工不明確，獎勵制度等還不完善。

這創業階段，人力資源管理的核心應該是充分發揮企業創始人的創造力，感染力，影響力和人格魅力，通過為員工設計相應的職業生涯規劃，引導和開發共同創業的員工。同時在工作中發現管理型和技術型的人才，為企業今后的制度化，規范化的發展儲備相應的人才力量。針對企業創業階段的人力資源管理容易出現的問題，可以采取以下措施提高人力資源管理的效率，增強企業創業階段的競爭力：1.在企業人力管理中，鼓勵員工努力工作，將員工的福利與企業成長發展的利潤相結合，如給予員工相應的企業初期階段股份，那么企業發展的越快越好，員工得到的利潤也就越多。這樣就可以有效的激勵員工，提高員工的工作熱情和工作效率。2.在人力資源的配置方面，可以考慮能力較高的人配置到較高的位置上，能力較低的人力配置到較低的位置，實現低低配置。這樣可以結果為導向實現公平合理的員工發展和員工開發，重視員工對企業創業階段的發展貢獻。

二、成長期和人力資源管理

企業進入了成長期后，其發展速度相當迅速，企業的經濟，人員，資產等的規模也在不斷的擴大。在這一階段，企業呈現的特點是規模擴大，部門增多，市場擴大，銷售和生產的員工數量也在不斷的增多。員工的數量的增加使得創業初期粗糙的人力資源管理模式不再適應于成長期企業發展的需求，需要用更加規范高效的管理模式來吸引，維持和開發人才，保持企業的成長活力，讓企業更好的發展下去。

針對企業成長期的特點，在人力資源管理上需要采取以下措施保持企業成長期的發展活力和競爭力。1.在招聘上，企業需要采取新的招聘標準，大量引入新型實用型人才。由于企業在成長期階段，新員工招聘的數量在不斷增加，新員工和老員工的職位變動較大，需要劃分出更加具體細致的部門，以便于規范合理的管理這些人才。同時在這個階段還需要加強企業人才的培訓和開發，提高對員工培訓的力度，增強員工工作的責任制度。在人力資源的配置方面，需要從原來的低低配置轉成底高配置，也就是將能力較低的人才配置的職責較高的位置上去，從而激發企業員工的潛力，強化員工工作力度和適應企業快速發展的需求。2.在薪酬制度方面，建立規范合理的薪酬管理和績效管理制度，在這個階段，企業需要加強對員工個人能力和個人行為的考核，重視企業員工的工作滿意度。在成長期，企業的經濟實力不斷加大，需要對員工工作環境進一步進行投資，改善員工的工作環境等，從而更好的激發員工的主動性，積極性和高效性。另外，將員工的工作目標和工作結果與績效管理，薪酬管理結合起來，讓員工更好的融入的企業的戰略發展中。

三、成熟期和人力資源管理

作為企業發展過程中部分，成熟期是企業的發展的最佳狀態，其企業銷售，規模，利潤等都達到了最佳時期。這個時期的人力資源管理工作需要更加合理規范，需要重點培訓和開發管理者的管理能力和技能，從而帶來企業員工維持和進一步發展企業。同時對普通員工的規章制度的培訓和對所有員工進行的價值觀培訓也重要起來。人力資源配置上時，多表現高高配置，即高能力的人配置到較高位置上；在績效管理與薪酬管理上，要調整新酬體系結構，適當增加長期性的報酬，以穩定員工隊伍，同時薪酬總額要與企業利潤掛鉤，同時要從以個人為基礎轉變為以團隊為基礎，實行團隊薪酬與團隊績效。通過績效管理，不斷注入創新機制，使之青春常在，保持活力。另外，供企業發展遠景規劃、建立人力資源儲備庫，采取比競爭對手更為優秀的人才壟斷戰略。激勵手段多樣化，吸引、留住企業所需人才。制定關鍵崗位的人力接力計劃，以防止關鍵人力資源跳槽或突發事件的發生。

四、衰退期和人力資源管理

衰退期是每個企業必經的階段，在這個時期，企業的運行機制已經漸漸老化，市場規模在不斷萎縮，企業的銷售額和相應的營業利潤在不斷下降，企業會不可避免地步入衰退期，職工隊伍不穩定，員工士氣不高，不公平感增強，對自己職業生涯發展期望值降低，敬業精神弱化，人才浪費嚴重，企業缺乏激勵上進的組織氣氛。衰退給企業帶來一系列問題，其中很多問題在上一個時期就開始出現了。人力資源的工作重點是如何合理化地減少冗員。在績效管理與薪酬管理上，對人力資源成本加強控制。企業要從外部招聘大批新的管理人員給企業注入新的血液，帶來新活力。在企業的人員培訓方面，需要加強危機意識的思想培訓，給企業變革者提供良好氛圍。而在薪酬管理和績效管理方面，需要強化對高職位者的獎勵措施，而降低低職位者的懲罰措施，這樣有利于企業在衰退期變革的推行。

企業名字范文第4篇

關鍵詞：長期融資；企業發展

中圖分類號：F832.1 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）03-0-01

一、融資是企業發展的基礎

1.背景材料

華能國際是中國最大的上市發電公司之一。2009年，公司決定采取長期融資的財務管理戰略，通過發行十二億A股四億H股，實現公司長期融資的目的。

2.企業融資的外部環境

在國際金融、經濟形勢發生重大變化，國內經濟受到國際金融危機的沖擊，公司境內外 業務面臨前所未有的挑戰。在國家提倡新能源下，華能國際積極調整電源結構，將逐漸形成以火電為主、新能源互補的多元化發電資產結構，實現可持續發展。公司融資完成后，負債率可降約3個百分點至72%左右，現金流顯著改善，為后續擴張奠定基礎。通過融資行為使負債和股東權益保持合理比例，形成一個最優的資本結構的目標。

3.公司融資的內部原因

根據華能國際“十二五”規劃的設想，至2015年底，公司裝機規模將達到9000萬千瓦，大力提高清潔能源比重，力爭清潔能源比例超過25%。加強公司煤炭的港口儲存和運輸能力，努力擴大集團內部煤炭供應規模，保證煤炭長期穩定供應。華能國際表示，增資中新電力將為華能國際進一步拓寬海外業務奠定堅實基礎。

二、長期融資是企業融資的重要組成部分

1.企業融資組成概念

公司生產經營活動的正常運轉以及擴充生產能力的要求，都需要大量資金給予支持。這些資金的來源除自有資本外，相當多的部分要依靠外部融資來解決。根據時間不同，融資分為短期融資和長期融資。我國上市公司的長期資金來源主要包括內部融資和外部融資兩個渠道，其中內部融資主要是指公司的自有資金和在生產經營過程中的資金積累部分；外部融資又可分為通過銀行籌資的間接融資和通過資本市場籌資的直接融資。直接融資又包括債券融資和股權融資。

2.長期融資是企業最理想的融資辦法

a.長期融資簡述。長期融資包括銀行貸款、債券融資、股權融資，銀行貸款具有程序相對簡單、成本相對節約、靈活性強的優點，而且可以發揮財務杠桿的作用。但銀行貸款的財務風險較高、限制條款較多，籌資數額也有限。債券屬于固定收益的金融產品。債券在本質上也是借錢與還錢，但其與貸款的根本區別在于債券可以公開交易。貸款除非債券化，是不進行公開交易的。相對于股權融資，債券融資的融資成本較低，可以發揮財務杠桿的作用，同時可以保證股本對公司的控制權。但與銀行貸款有著類似的缺點，即財務風險較高、限制條款多，且籌資數額有限。對于融入資金的公司來說，債券融資與銀行貸款有相似的特點，我們把二者統稱為債權融資。股權融資亦即公司發行股票融資。對公司而言，發行股票所籌集的資金屬于長期自有資本；對股東而言，所持股份代表對公司凈資產的所有權。相對于債權融資，股權融資有著自己的優勢，如：股票屬公司的永久性資本，不需要償還，也不必負擔固定的利息費用，從而大大降低公司的財務風險；由于預期收益高，易于轉讓，因而輕易吸收社會資本等等。但股權融資也存在著不可避免的缺點，如發行費用高、易分散股權等。

b.長期融資適合華能國際目前的內部需求。公司融資都要付出成本代價，不同的融資渠道和融資方法取得的資金，其資本成本各有差異。公司應當在考慮融資難易的基礎上，針對不同來源資金的成本進行分析，盡可能選擇經濟、可行的融資渠道與方式，力求降低融資成本。合理安排資本結構，保持適當償還能力，防范財務危機。提高籌資效益。公司應充分利用有利的融資條件，綜合考慮融資成本、融資風險、融資結構、資本市場狀況等，從企業的資本來源和資本結構出發，在不同階段選擇不同的籌資方式，以滿足其健康發展的需要。

c.長期融資完全符合華能國際企業的發展長期戰略。隨著資產規模不斷擴大，公司的資產負債率水平逐步提高，財務風險較高。公司為了逐步降低負債比率和財務風險，優化資本結構，同時更好地滿足一批新建項目的資金需求，公司非公開發行A股及H股股票，以充實公司資本實力，提高公司的盈利能力和核心競爭力，以優良的業績回報公司的廣大投資者。

三、企業長期融資將使企業得到可持續健康發展

1.長期融資改善公司的資本結構。資本結構是指企業資本總額中各種資本的構成及其比例關系。資本結構的變化，將直接影響社會資本所有者的利益。企業融資有負債融資和權益融資，這就呈現債務資本和權益資本的比例關系，即資本結構。企業融資必須達到綜合資金成本最小，同時將財務風險保持在適當的范圍內，使企業價值最大化，這就是最佳資本結構。

2.股利政策是企業長期融資成功的關鍵因素。股利政策是公司籌資投資活動在利潤分配領域的邏輯延續。一方面，合理的股利分配政策能優化資本結構、降低資本成本，幫助實現股東價值最大化的目標；另一方面，連續穩定的股利會向市場傳遞關于公司未來前景的正確信息，樹立良好的公司形象，激發投資者對公司持續投資的熱情，從而使公司獲得長期、穩定的發展條件和機會。

四、總論

企業通過融資得到發展，企業選擇融資必須結合企業的內外部環境，并針對企業投資項目實際選擇最適合企業的融資方法，是企業成功發展的關鍵。

參考文獻：

[1]華能國際.成功發行 資本實力和投資價值進一步顯現[J].股天下,2010.12.

[2]汪昌云.公司財務政策與公司治理:中國的實踐[M].中國人民大學出版社,2006.

[3]華能內部發行AH股籌103億.資源信息港,admin,2010.

[4]翟少紅,白俊.關于新時期我國上市公司內部治理機制與股利政策的相關性研究[J].2010,4.

[5]企業籌資方式及如何選擇籌資方式[OL].第一會計網,2010,2.

企業名字范文第5篇

【關鍵詞】企業生命周期；資本結構；影響力

一、文獻綜述與假設

現有研究中，張云霞（2008）以中國電子上市公司為研究樣本，實證分析的結論是成長期和成熟期的中國電子上市公司的資本結構選擇有顯著差異。陳秀平（2011）應用Panel Data模型我國汽車零部件上市公司進行實證分析，結果表明：企業的資本結構在不同的生命周期階段具有不同的特征。綜上所述，本文提出以下兩個假設：I.處于生命周期不同階段的企業的資本結構具有較大的差異性。在企業生命周期的不同階段，企業會面臨不同資金需求規模，因此具有較高的資本結構；成熟期的企業內部積累的資金為融資提供了渠道，債務比率降低；衰退企業在原有業務收縮的情況下，會尋找新的產品或市場，一方面收縮的業績使得企業難以通過權益市場獲得資金，另一方面，企業自身累積的資產和聲譽使得債務融資成為可能，衰退企業相對成長企業擁有較高的資本結構。II.同一影響因素在不同生命周期階段對資本結構的影響力不同。對于成長期的企業，由于其自身資產規模限制，銀行會更注重該企業的成長能力和盈利能力以確定信貸的風險據此我們提出第二點假設。

二、樣本選擇與研究方法設計

（1）數據來源與選擇。為排除行業差異對資本結構的影響，本文選取生物醫藥這一特定行業，選取2007年以前在滬深兩地上市的生物醫藥企業作為研究對象，剔除數據異常、相關數據缺失、創業板上市的公司樣本，最終獲得95家上市公司的數據。采用上市公司2007～2011年銷售收入增長率作為劃分的依據將企業生命周期劃分為三個階段，最終獲得44家成長期企業，40家成熟期企業和11家衰退期企業。（2）變量選擇與檢驗模型。基于現有研究，企業的成長能力、擔保價值、盈利能力和公司規模對資本結構有較為顯著的影響。因此，本文以公司資本結構、總資產增長率、資產有形性、總資產利潤率、公司規模和生命周期等變量構建了計量模型。

三、實證檢驗和結果分析

（1）描述性統計與非參數檢驗。描述性統計結果顯示，成長期的企業表現出較好的成長能力和較大的公司規模，成熟期的企業則表現出較強的盈利能力，衰退期的企業表現出較高的擔保價值。Kruskal-Wallis非參數檢驗結果顯示，顯著性概率為0.011，中值檢驗的顯著性概率為0.053，在5%的顯著性水平下只有K-W檢驗的結果說明處于不同生命周期的企業具有不同的資本結構。兩獨立樣本非參數檢驗結果說明，處于成長期的企業資本結構與成熟期企業資本結構有明顯差異，而這種差異在成熟企業與衰退企業之間并不明顯，成長企業與衰退企業在融資結構上有較大的相似性。（2）回歸結果分析。對計量模型回歸結果顯示，對于醫藥企業來說，企業規模和盈利能力對于資本結構有顯著的影響；擔保價值和成長能力對企業的負債水平影響不顯著。為進一步揭示不同生命周期階段企業資本結構的性質，本文分別對三個階段數據進行回歸分析。回歸結果顯示，對于成長期的企業，盈利能力對企業能否獲得債務融資影響最大；而到了成熟期，這種影響力逐漸下降，公司規模的影響力逐漸上升；對于衰退期的企業，模型的擬合度并不高，本文所列舉的影響因素不足以解釋該類企業的資本結構。

四、結論

本文以近五年的銷售收入增長率作為依據，將我國醫藥行業95家上市公司所處的生命周期階段劃分為成長期、成熟期和衰退期，并通過SPSS統計分析軟件進行檢驗和回歸之后得出以下結論：（1）處于生命周期不同階段的企業確實擁有不同的資本結構：成長企業的負債水平最高，衰退企業次之，成熟企業負債水平最低。其中，成熟企業與衰退企業資本結構的差異并不明顯。（2）對于生物醫藥行業的企業來說，資本結構與總資產增長率與資產有形性關系并不顯著，更多地受盈利能力和公司規模的影響。（3）各影響因素在不同生命周期階段對企業的影響力不同。對于成長期的企業來說，盈利能力對其資本結構影響最大；而成熟企業的資本結構更多的受公司規模和盈利能力等綜合因素影響；而本文所引入的影響因素并不能解釋衰退企業的資本結構，可能是經營現金流的減少、債務軟約束的存在以及上市公司“殼資源”價值等其他因素導致了衰退企業的高負債率。

參考文獻