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金融量化策略范文第1篇

關鍵詞：大數據；量化投資；量化選股

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）17-0106-01

量化投資理論是從20世紀50年代由馬克維茨創造性地提出了用均值方差最優的數字方法來選擇最優投資組合。由于當時對數據的處理量過大而復雜，因此，直到1990年后隨著計算機被廣泛使用，以量化作為核心的投資基金才逐漸超越傳統的基金。量化選股策略是針對中國股票市場特性，從眾多的指標參數中找出能夠較為合理解釋股票收益率的有效且不冗余的因子，并根據這些因子在選股策略中所占的權重來構建量化投資策略。隨著信息技術的日異發展，資本市場深化改革步伐加快，證券市場間同業經營，居民消費等領域也迎來了信息數據量呈現幾何級數增加現狀。運用大數據思維分析眾多股民的知識結構、行為習慣對股票投資形式的認知而形成固有模式思維，“大數據”思維正以不同形式、路徑的方式影響著證券選股策略。大數據技術的戰略意義不在于其龐大的信息數據量，而在于對含有意義的數據根據建模權重進行專業量化處理，幫助大家對于股票進行優化選股有著重要研究意義。因此，基于大數據思維模式分析多因子量化選股策略更加適用這樣的市場，給投資者提供更好的參考模型。

作為量化投資界的傳奇人物詹姆斯?西蒙斯，他曾因“用公式打敗市場”的故事在金融界中為人津津樂道。在1989年由他創辦的基金成立至今的20年時間里，該基金持續地獲得了每年平均35%（扣除費用后）凈回報率，而同期被稱為“股神”的巴菲特每年平均回報率也才大約在20%左右。即使在金融危機的2008年，該基金仍然獲得了80%的高額回報，“最賺錢基金經理”對西蒙斯來說無出其右。

目前，國內對量化投資策略研究還比較少，做量化交易的基金也相對較少，投資者對量化投資仍持懷疑態度。另外，中國目前的資本市場還不完善，做空機制以及金融衍生工具相對較少，股票市場上仍然采用T+1的交易模式，這些都導致了量化投資在中國市場的發展弊端。但是，隨著股指期貨等新的做空金融衍生工具的推出，量化投資開始走入“中國大媽們”的視野。

運用量化思維投資證券選股策略在國外已有四五十年。量化投資從無到有一直是很神秘的，人們把它叫做“黑匣子”。但是，當時的量化投資證券選股策略大多僅僅是數學模型，并不是人們想象的那么神秘。量化投資證券選股策略之所以弄得這樣神秘是因為：（1）是為了保護其知識產權，防止侵權；（2）是為了防止其策略擴散后影響整個投資比率的失衡，縮短該策略的壽命；（3）是為了控制投資風險，如果該策略細節被投資對立面獲得，則有可能會造成被動的投資效果。因此，投資公司、基金經理是不會說出其量化投資策略的。這是由于金融動蕩中如果沒有好的投資策略及對風險的控制力就有可能把老本虧個精光。

隨著時間流逝，任何投資策略的盈利模式都會被市場所消化，量化投資策略也會隨著時間的變化而改變。在量化投資證券選股這方面，重要的不是策略這一表面形式，而是掌握量化投資證券選股的研究模式。大家不必要去追逐那些形式的數學公式、策略模型，而應該根據現在大數據時代下對海量證券股票信息的合理分析整合，去學習、改進新的證券選股模式，以適應未來發展需要。

大數據時代的到來也給新形勢下運用多因子量化模式選股帶來極佳的發展機遇。

參考文獻：

金融量化策略范文第2篇

【關鍵詞】金融衍生品 量化投資 相關性 探究

金融衍生品與量化投資之間的相關性是當前經濟發展比較重要的研究議題，兩者的有效配合在某種程度上能使投資者獲得較為豐富的投資收益，并且將風險以及杠桿性將至最低。就當前現狀而言，金融衍生品內容越來越多，而量化投資投資工具呈現多元化的趨勢，這為投資者提供了較多的投資方式以及渠道，并使其在最小風險值內獲取最大的經濟收益。文章主要介紹了金融衍生品及量化投資，重點闡述了兩者之間的關聯性，最后論述了兩者有效融合的前提下如何獲得最大的經濟效益值。

一、金融衍生品與量化投資概念闡述以及其發展

（一）金融衍生品

金融衍生品在我國經濟中運用范圍不斷擴寬，它是基于經濟發展而形成的，是社會發展的必然產物，并且對于全球經濟有著深遠的影響，比如加劇世界經濟一體化、促使金融一體化的逐步形成，金融衍生品在我國經濟發展中扮演非常重要的角色，帶動了我國實體經濟的發展。所謂金融衍生品，它是與金融相關，并由其引發的派生物，屬于一種金融交易工具。近年來，隨著市場經濟發展速度不斷提升，我國金融市場逐漸趨向完善，這也為金融衍生品的發展提供了良好的契機，使其發展日益壯大并成為金融市場的主力軍，并且與信貸以及貨幣市場聯系日益密切，最終促進了金融資產配置的逐漸完善，即風險管理的復雜鏈條。從目前情況分析，我國經濟發展呈現出良好的前景，相對應的工業以及房地產發展相對較好，在此基礎之上，依據高杠桿原理，金融產品自身的優勢性徹底被展現出來，并為投資者帶來相對較好的經濟效益值。但是金融產品也存在一定的風險，可謂是一把“雙刃劍”，雖然它可促進金融市場的發展，但如果運用不當將會引發極為嚴重的后果。上世紀90年代以來，就發生了多起由于金融產品運用不當而引發的經濟損失，例如：2008年金融危機波及全球，引發金融危機的原因主要是CDS等金融產品，其在美國金融市場運作中出現風險管理不當的現象，也就是風險失控，繼而引發了全球性的經濟危機。

金融衍生品主要是基于與金融有關產品的通過不同方式衍生而來，主要包含四種基本形式，分別是遠期、期貨、期權、互換，其價格的變動規律主要是由基礎標的物所決定的，隨著它的變化而變化的，而金融衍生品的價值主要與基礎工具的相關因素有關，比如利率、匯率、市場價格、指數、信用等級等等，從本質上分析，它屬于虛擬的有價證券，在某種意義上而言是一種權利證書，給予投資者基礎性的權利，且與實物資本有著很大的區別，能夠使投資者獲得投資收益。與一般金融產品相比，金融產品有了極大的改良與進步，產品結構更為復雜，其定價模式基本比較單一，主要是以復雜數學模型為主，將多種風險以及因子，如Beta、Delta、Rho、久期等，通過多種方式的映射、組合、分解復合等，繼而形成金融衍生品，結構層次多樣。金融產品雖然為投資者提供了發展契機，但是也存在極大的風險，這種風險的形成與交易與結算有著直接的關聯，上述兩種交易形式基本發生在將來，基于高杠桿的影響，市場風險難以有效控制，預測就更難以估計。

（二）量化投資

量化投資在我國金融市場發展中得到了進一步推廣，相較于定性投資，量化投資科學性更強，并且具備相應的理論依據。在投資過程中，投資者可以利用數學、統計學，還可以借助數據挖掘等方法，以此構建投資策略，管理投資組合，繼而實現風險管理，利用數據模型，借助系統交易信號，系統會自動完成相關交易。從本質上分析，量化投資屬于工具，投資者可以通過經驗累加，然后利用數學模型的功能性，繼而實現信息化的表達。量化投資形式具有自身的優勢特點，這也是傳統投資形式不可比擬的，它主要將投資者經驗累積以另外一種方式呈現，即數學模型，繼而轉化至計算機中，運用相對科學的計算方式，實現產品投資，隨著金融市場的日益完善，數學模型也得以不斷優化。無論是數量化的投資，還是依靠計算機程序的投資，對于技術的要求極為苛刻，在業界譽為“黑箱交易”，從某種角度分析，量化投資基本不依賴大腦，而是依據交易系統，繼而實施具體的決策，上述交易系統是之前確定的，且形式非常復雜的，這樣的系統往往具備較高的精準度。與此同時，交易系統開發需要一定的技術支持，即程序算法設計，部分開發者通常會采取相應措施，加密交易系統，以此保障知識產權不受侵害。外界投資者對此并不清楚，具體運行機制也存在極大的疑問。量化投資者基于交易系統的前提下，收集市場最新的數據變化，同時采集與之相關的信息，將其輸送至交易模型里，然后通過科學的計算，數據的挖掘，加密信息的處理，最終敲定資產配置方案，確定交易的最佳時機。按照相關公式進行量化投資在某種程度上是一種相對理性的投資，其自身的優勢集中體現在分析策略這一環節，突出明晰性以及一致性，與此同時，運用信息與公式，由此獲得的結果基本相同，這在某種程度上對交易者非常有利，避免由于其客觀性以及隨意性而引發的交易失誤。

針對量化投資而言，其涵蓋多個方面：就現狀而言，主要包括量化資產配置、量化投資交易、風險管理。以資產配置為例，必須要基于行業選擇的前提下，以此實施有效配置，然后依據策略組合，在行業內開展相關工作，實行資產優化。量化資產投資，它在某種程度上奠定了總體投資方向，確定發展前景最好的行業、風格和產品。換言之，投資者需要根據市場行情變化規律，選擇市場以及產品，然后給予最佳資金分配方案。相較于傳統的投資形式，量化投資更具一定的優勢，更具科學以及合理性，同時兼具高信度。投資者可以依據數據模型，對整個市場進行有效分析，繼而給予相對準確的判斷，以此進行理性投資決策。

二、兩者之間的關聯性分析

金融衍生品與量化投資的有效結合能夠起到非常關鍵性的作用，投資者能夠選擇相對發展較好的金融產品進行量化投資，由此收獲了相對豐富的投資收益，因而探討兩者之間的關聯性以及有效融合具有劃時代意義。近年來，我國金融市場發展形勢良好，也因此帶動了金融衍生品的迅速擴大，促進了國民經濟的迅速增值。但是以我國現有金融衍生品現狀來說，無論是從行業總量、規模，還是參與范圍及層次方面來看，金融衍生品都還屬于小眾市場，仍需不斷創新與改革。從目前情況分析，對于大部分的投資者而言，他們對于金融衍生品的了解還不夠透徹，這也導致了民主對于金融衍生品的了解甚少，基本都停留在電視或是報紙上對于金融衍生品的看法，這于金融衍生品的長遠發展是非常不利的。2008年的金融危機，很多實體企業采取了相應的對策，比如參與期貨市場，實施套期保值，以此降低生產經營風險，也在某種程度上擴寬市場發展。

金融市場發展速度的加快，股指期貨得以大面積擴散，指數期權也擴大了應用范圍，這于我國金融市場發展而言是極為有利的因素，為量化投資提供良好的發展契機，迎來發展機遇。借助量化投資原理，運用相關實踐方法，通過計算機程序實施投資交易，這將是之后金融衍生品投資的主流方向。

金融衍生品的誕生是社會發展的必然產物，其功能性集中體現在投資風險規避，它形成的主要動因與投資者關系密切，滿足其轉移風險的需求，同時實現其套期保值實際需求，這一過程又被稱為風險對沖，這樣可以使投資者運用相對較少的低成本，基于現貨價格變動，達到規避風險的目的。從目前形勢分析，量化投資在我國金融衍生品上得到了廣泛應用，其對沖實踐需要借助相關載體，也就是具備一定的期貨市場方可實現，但是基于交易品種單一的現狀，這使得量化投資產品在某種程度上具有一定的局限性。隨著股指期權的誕生，個股期權的逐步實施，擴大了金融市場的投資發展，讓更多的投資者增加了風險規避渠道，推動了量化投資范圍的不斷擴大。量化交易策略也在某種程度上發生了改變，更具創造性，帶動實體經濟發展。

金融衍生品的誕生以及投入使用促進了我國金融市場交易的逐步完善，這其中金融衍生品的一個非常重要的功能得到了極大的發揮，即價格發現。所謂價格發現功能，主要從參與者角度出發，他們通過獲得信息，且基于價格預期，利用公開拍賣形式，或是借助電腦進行撮合交易，這在某種程度上可以獲取市場真實需求，供求關系，并且極具競爭性以及預期性的體系。隨著世界經濟一體化趨勢不斷加強，世界金融市場不斷擴大，與之相關的金融衍生品應用范圍也隨之不斷擴大，金融交易所的相關交易實現跨越式的進步，通過這種形式形成的價格權威性更強。上述價格通過不同的傳播工具不斷擴散，如報紙、電視、網絡等，范圍波及全球，儼然成為市場價格的引領者，這為大眾提供了良好的平臺，讓其透過相關經濟信息了解經濟動態，以便幫助投資者給予正確的決策，借以提升資源配置效率。量化投資相較于傳統投資形式具有一定的優勢，這主要體現在兩個方面：分別是速度與規則，從某種角度分析，我們可以預期，量化交易應用范圍，促使市場報價更為緊密，成交更為頻繁，從而增強市場流動性。與此同時，基于量化交易策略而言，其中部分交易存在策略的相似性，這對于未來的金融市場影響頗大，集中體現在市場價格波動這一方面，具體表現為高波動性以及規律性，上述改變與量化投資有著非常直接的關聯。

金融衍生品是社會發展的階段性產物，量化投資是基于傳統投資形式基礎上的創新與變革，兩者之間具有一定的關聯性，就好比人和人之間的合作，通過量化投資，金融衍生品能夠在某種程度上受益，彰顯其風險規避功能，量化投資對于投資者而言是巨大的福音，使其更理性地進行投資，從而避免由于自身主觀原因而造成的經濟損失，與此同時，能夠有效消除非預期損失。針對金融衍生品而言，其不斷發展對量化投資而言也是非常有益的，為其提供應用平臺，借助不同領域資源整合，從總體角度分析，優化金融市場，交易環境不斷完善，并且對投資者影響極大，使其投資理念不斷升華，投資水平在某種程度上也得到看提高，繼而促使投資者通過結合金融衍生品與量化投資獲取豐厚的投資收益。總的來說，金融衍生品與量化投資可謂是相輔相成的關系，彼此相互促進又相互影響，協調好兩者的關系對金融市場發展益處多多。

三、結語

總體來說，金融衍生品在我國金融市場的廣泛運用極大的促進了國民經濟的發展，量化投資是一種相對理想的投資理念，將金融衍生品與量化投資有效融合能夠獲得良好的成效，這于金融市場經濟發展而言也是極為有利的因素，為投資者提供了良好的應用平臺，促使其獲得比較豐富的投資收益。文章主要介紹了金融衍生品以及量化投資的發展，重點闡述了兩者之間的相關性。

參考文獻：

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[4]林世光.可拓學在金融衍生品市場風險中的量化分析[J].武漢理工大學學報，2010（11）.

[5]薛智勝.金融創新風險的防范與監管探析――以金融衍生品為例[J].云南大學學報（法學版），2012（01）.

金融量化策略范文第3篇

德意志銀行在第十二期年度另類投資調查報告中預測，2014年，對沖基金管理資產總規模將從2013年底的2.6萬億美元增至3萬億美元新高。而反觀國內，量化對沖投資才剛剛起步，尤其是公募領域，尚未有一只真正意義上追求絕對收益的量化對沖產品。

受市場有效性和工具種類等因素的限制，國外一些成熟的量化對沖模型無法照搬回A股。我們將國外的模型進行了本土化的改造，4年來，這種改造已初見成效：2013年，我們的8個量化對沖專戶組合年化平均收益超過了12%。我們欣慰地看見，中國式的量化對沖投資已見雛形，且羽翼漸豐。

這些專戶組合的投資過程，也是我們驗證本土化量化對沖模型的過程。在實際運行的組合中，我們大體采取兩種模式：阿爾法策略和套利策略。所謂阿爾法策略，是專注于創造絕對收益。根據A股市場的特點，我們將理論上的阿爾法策略進行了改造，以傳統的主動型股票研究分析結果為基礎，利用多因子模型來控制組合的風險和相關性，追求超越市場平均回報的絕對收益，為投資者提供持續穩定的阿爾法回報；第二類是套利策略，即利用衍生品到期收斂特點進行套利，在國內做得比較多的就是ETF和分級基金套利。這類套利策略基于市場的廣度和速度，但囿于公募基金內部防火墻等監管規定的限制，我們采用的多為分級基金套利。這種方法繞開了高頻交易對速度的極致追求，能夠為組合貢獻無風險收益。

更為可貴的是，通過量化對沖專戶的實踐，我們打造了自己的量化投資流水線，在金融工具、阿爾法策略、套利及實時風控等業務鏈環節上，我們的團隊和模型進一步得到完善，即使在白酒股異動、烏龍指這樣的“黑天鵝”事件出現時，也經受住了市場的考驗。

金融量化策略范文第4篇

曲折的量化之路

量哲創始人魏明嵐先生很早就與量化結緣，但由于種種原因他的量化之路并不平坦，中間甚至一度中斷。

魏明嵐，臺灣人，具有深厚的專業教育背景，本科就讀財政專業計量組，MBA畢業于美國Emory大學商學院，主修金融工程方向，獲金融管理碩士學位。Emory大學是美國十大老牌名校之一，培養了終端政商界杰出人士，如前美國總統吉米？卡特、前韓國總理李洪九、第十屆人大副委員長及九三學社中央主席韓啟德等，其商學院在美國排名前十。魏明嵐在金融工程領域有深厚的功底，對期權期貨等金融衍生品有獨到的見解。

回到中國之前，魏明嵐先在美國ING做過金融產品研究，2000年左右，為了愛情，他遠渡重洋來到上海。“當時中國經濟發展得很好，心想回來應該也有不錯的發展，但回來后才發現，金融行業還比較稚嫩，根本沒有做對沖的條件。”魏明嵐如此描述當時的情景。后經人引薦到當時還是周鴻祎控制的3721做財務總監，直到3721公司賣給雅虎，期間做了大量PE相關工作，和IDG等PE界人士亦非常熟悉。

對于這段時間量化生涯的中斷，魏明嵐坦言“大環境所限迫不得已，但實業的經驗時期對企業的價值有更清晰的認識，對日后的投資是有一定幫助的”。盡管如此，他的量化投資之路卻沒有中斷過，這期間他一直在用自己的資金做量化交易，逐漸形成一套完整的模型，就是現在“優勢”系列，后面在產品模塊中將做詳細介紹。

之后，隨著中國金融行業的發展，期貨、期指、融資融券等衍生品工具的一步步放開，魏明嵐的量化之路逐漸走上正軌。2012年5月，他成立了上海量哲投資管理有限公司，骨干人員主要是來自高校的金融工程或數學系教授，除了深厚的學術背景，都具備豐富的投資經驗。

魏明嵐說，“我們的核心競爭力就是行之有效的策略和完善的模型，這來源于團隊深厚的數學以及金融工程功底，以及豐富的投資經驗。只要輔以合適的平臺，實現我們的策略，一定可以獲得讓投資人滿意的回報。”

多層次的產品組合

傳統的觀念中量化交易會有效地分散、降低風險，但其收益率也是相對較低的。魏明嵐認為這是市場對量化的誤解，他認為“好的量化應當是風險和收益的組合，既可以是低風險低收益的，也可以是高風險高收益的，應滿足不同的投資需求和偏好”。

量哲的產品組合很好地體現了他的觀點。從量哲的產品介紹表格可以看出，量哲的產品層次清晰，組合很豐富，既有高收益的，也有相對低收益，但風險也相對較低的產品。這樣一來就可以滿足不同客戶的需求，有些客戶如高凈值人群或機構投資者更看重長期的回報，就可以選擇優勢或優渥系列，而一些對資金流動性要求較高或一些不愿承擔太高風險的公司專戶就可以選擇優安或優利系列。

談到產品的發行和運營情況，魏明嵐說，“經過這幾年的培育，國內投資者改變了以往只看收益的做法，越來越多的開始關注風險狀況。總的來說，國內的客戶不太愿意承擔過高的風險，即使有獲得高收益的可能。出發點是在保值的基礎上再想辦法增值，所以優渥、優安比較受歡迎，一只優渥產品已于4月正式啟動，5月啟動了一只優安產品。而優勢系列主要是自己和朋友的資金一直在做，收益不錯。”

為了實現不同系列產品的投資目標，量哲團隊制定了不同的量化模型，“為實現較高收益，優勢系列保留了相對較大的對沖敞口，而優安及優利的基本沒有敞口，除非是特殊情況下會留一點點”，同時在模型設計時，預留了能容納較大的資金規模，也就是說其產品的資金容量是足夠大的。

總體而言，量哲的投資策略主要是基于α套利，通過模型進行因子分析，選出具有潛在超額收益的股票，通常股票池的量都比較大，能夠很好地分散風險，同時通過對沖交易規避系統性風險。魏明嵐透露，“今年10～11月份，高頻交易模型將投入使用，成為公司投資組合中的一個策略群，到時整體的風險系數將會進一步降低。”

面臨的發展問題

和所有量化基金一樣，魏明嵐也面臨著這樣那樣的問題。盡管已經過了最艱難的時期，但仍然有各種各樣的問題亟待解決。

首先是觀念問題，券商是量化基金發行和交易過程中的重要環節，很多的券商還在沿用固有思維，對于量化基金的理解比較淺，有時甚至抱懷疑態度。這使得基金在發行和交易之前要花大量的時間和精力去做調研工作，降低了工作效率。

其次券商的支持能力有限，對接平臺等IT問題尚需自己解決。另外券商的交易傭金制度缺乏靈活性，對量化交易，尤其是高頻交易來說，應當有更合理的傭金制度。

金融量化策略范文第5篇

寒暄已畢，坐定后，銀華基金量化投資部總監周毅用他慣常的平緩語速說道。

《投資者報》記者第一次采訪周毅在2010年3月，那時，銀華基金正推出國內第一個杠桿指數基金，作為產品的設計者，基金經理也由他擔任。

談及國內基金產品創新，在華爾街做了11年量化投資并參與過房地美等資產抵押債券設計的周毅自謙道，只是將國外的產品移植到中國市場。

從北大計算機系到華爾街操盤手，1998年到2008年期間，周毅親身體驗了互聯網泡沫的“過山車”以及次債的摧枯拉朽。

前一次危機“迫使”他轉身做了金融，后一次讓他下定決心離開華爾街回國。

傳統上人們認為，有完善的投資、研究體系才是投資的內涵，但周毅看來，這是投資的一小部分。

“與傳統的基于投研平臺的投資不同，量化投資更多依靠模型和程序，所以有時候在華爾街，量化投資交易員的地位比較高。”

這算是一個量化投資者的立場。

從北大到華爾街

周毅的求學之路可謂順利。高中畢業后，他被保送北大，選了當時熱門的計算機專業，四年后，在留學熱潮中，又赴美國南卡羅來納大學繼續深造。

但求職之路并不平坦。

1998年畢業時，互聯網空前繁榮，華爾街互聯網人才緊俏。周毅和他的同學們趕上了好時代，不費力就找到了一份薪水不菲、讓人眼紅的職業。

但此時，互聯網泡沫依稀傳出咝咝破裂之聲。2000年，泡沫終于破滅。

回憶至此，周毅說：“像坐過山車。”

互聯網繁榮帶來財富以及身處行業的成就感頃刻消失。巨大的落差襲來，周毅的很多同學被迫改行做了律師，而周毅把職業的方向盤打向了美國發達的金融業，主要做計算機量化投資。

投資生涯由此起航。

1999年，他進入美國約翰?霍普金斯大學學習金融，與此同時，利用計算機強項，在普華永道金融服務部做一些量化模型。

在普華永道的八年里，他曾參與了包括導致次貸危機的房地美、房利美等資產抵押證券產品的設計。

普華永道的客戶涉及華爾街各大投行和機構，內容囊括股票、債券、期貨以及各種衍生品，這對周毅來說，是難得的學習機會。

“這不僅讓我的職業方向轉到金融，而且讓我全面接觸到各類金融產品。”

但他也意識到，必須有深度上的提高。2006年，周毅加入在金融衍生品方面領先的巴克萊銀行，并在該部門做量化投資，與在華爾街名聲鑿鑿的李祥林共事。

李祥林現任中金風險管理總監，在加速華爾街資產證券市場化方面貢獻卓著。有人說，如果不是金融危機爆發，李很可能問鼎諾貝爾經濟學獎，這間接說明巴克萊銀行對金融衍生品的重視。

研發、利用先進的量化模型，發現定價有偏差的產品，用巴克萊銀行的低成本融資賺取差價，這就是周此時的主要工作。

次貸危機爆發后，金融衍生品遭受摧毀性打擊。

2008年，周毅以巴克萊亞太公司副董事身份轉戰香港，做相對簡單的股票及債權衍生品投資。此后，為照顧親人回到北京。

把海外思路帶回國

對一個長期與衍生品打交道的人來說，回國能做什么？

“當時直觀感覺，自己能做的其實有限。”對A股不了解，在華爾街擅長的東西也用不上。國內投資領域能與其沾邊的只有指數基金占主體的量化投資。

量化投資方法是相對于定性投資而言，后者主要靠人力，前者主要靠計算機以及數據模型。

2009年底，周毅加盟銀華基金，當時銀華量化投資還是一片空白。

擺在他面前最迫切的問題是，該從哪里切入。

“既然不了解A股，我不大可能直接把美國或中國香港市場用的量化投資模型直接應用到A股投資中，這從邏輯上講不通。”

指數基金被動化管理成了突破口。

根據華爾街的經驗，周毅深切地明白，指數基金的產品研發、創新、先發優勢最重要。然而，當時國內跟蹤滬深300等優質標的指數基金已經很多，在跟蹤標的上難以獲得先發優勢，產品形式創新成為不二選擇。

“看到這種情況，我在想，在形式上要有別于國內其他產品，做別人沒有的東西，才有取勝的可能性。”

結合國內證券市場的條件及A 股的特征，周毅把目光放在了國外已經流行的杠桿指數基金上。

雖然在周毅看來，這算不上什么創新，但在國內首次吃螃蟹，總免不了一些曲折。先想到國外普遍采取與券商做互換的方式做杠桿，然而，由于潛在的信用風險被他否定。

“這條路堵死之后，我們選擇了當時國內已經有的分級基金，這雖然不能做完美的杠桿指數基金，但是一定程度上可以實現我的想法。”

經過幾個月的奔波，2010年3月，銀華深證100分級基金發行，在隨后的7月到10月，該基金讓市場見識了杠桿基金的魅力。其間，銀華深證100銳進份額上漲了109%，而其跟蹤的指數深證100上漲了50%。

2010年4月，股指期貨推出后，引進做空機制成為現實。

目前，用對沖策略做創新是周的一個著力點。記者了解到，銀華旗下已有三只專戶產品運用了對沖策略。

“具體做法就是用股指期貨空頭做等量對沖，其實就是做減法，比如，把超越滬深300指數的收益，通過等量對沖變成絕對收益，盡量降低風險。”