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資本成本估算范文第1篇

【關鍵詞】 資本成本； 資本資產定價模型； 影響因素

一、引言

資本成本對企業來說是一項非常重要的財務指標。企業籌資決策的制定以及投資計劃的實施都有賴于對資本成本的正確估算，而資本成本的降低則是公司改善資本結構的目標，此外較低的資本成本還有利于提升企業的競爭力。本文研究與公司籌資活動有關的資本成本，即公司資本成本。

在本文的研究中，筆者對云南省上市公司的數據進行了一定的篩選。云南省上市公司共計29家，本文選取在深滬證券交易市場上市并發行A股的非金融類上市公司，并剔除其中的兩家ST企業，剩余的25家上市公司中，昆百大A在2010年9月至11月期間停牌，云南鍺業于2010年6月上市交易，由于這兩家上市公司數據不全，故將其剔除；云南白藥和保稅科技兩家公司在進行線性回歸分析計算貝塔值時，由于其相關性和擬合度均較低，因此將其剔除；博聞科技2010年年度報告中未列示利息支出金額，數據不全，將其剔除。最終將剩余的20家上市公司作為本文研究的樣本公司（表1）。

二、上市公司資本成本的計算

公司籌集所需資本有多種形式，而不同來源的資本其成本不同，也就是說公司的資本包括了多種資本要素，而公司的資本成本，就是各種資本要素成本的加權平均，即綜合資本成本。實務中應用較為廣泛的計算上市公司資本成本的模型為加權平均資本成本模型，該方法將企業的資本成本分為債務要素資本成本和股權要素資本成本，為了估計公司的資本成本，需要首先估計資本的要素成本，然后根據各種要素的權重，計算出兩種要素的加權平均值，即為公司的資本成本。

（一）確定每一種資本要素的成本

1.債務資本成本的估計

債務資本成本是指企業為籌集和使用債務資本而付出的代價，其計算有兩種方法：考慮時間價值和不考慮時間價值，由于云南省上市公司中2010年發行債券的公司僅有兩家，因此本文采用不考慮時間價值的方法計算債務的資本成本。計算公式如下：

KB=I×（1-T）/［B×（1-f）］

式中：KB——債務資本成本；I——債務資本利息；T——企業所得稅稅率；B——債務資本額；f——債務籌資費率。

其中，債務利息根據樣本公司2010年年度報告中利息支出的數額確定；企業所得稅數據取自樣本公司2010年年度報告；債務籌資額為短期借款、一年內到期的非流動負債中的長期借款、其他流動負債中的短期融資券、長期借款以及分期付息到期還本的應付債券的合計金額，以上幾項債務數據根據樣本公司2010年年度財務報表以及2010年年度報告分析計算得出；由于債務籌資費率數值較小，因此在計算時將其忽略。

利用以上方法計算得到的樣本公司的債務成本見表2。

2.權益資本成本的估計

權益成本是指企業籌集和使用權益資金所付出的成本，這里主要指普通股的成本。估計普通股成本的方法主要有三種：CAPM、股利增長模型和債券收益加風險溢價法。目前國內外應用最廣泛的是CAPM，因此本文對普通股成本的估算也將采用這種方法。由于我國發行優先股的上市公司極少，因此本文不涉及對優先股成本的估算。權益資本成本的計算模型如下：

KS=Rf+?茁×（Rm-Rf）

式中：KS——權益資本成本；Rf——無風險報酬率；?茁——該股票的貝塔系數；（Rm-Rf）——權益市場風險溢價；?茁×（Rm-Rf）——該股票的風險溢價。

（1）無風險利率的估計

通常以長期的國家債券作為無風險報酬率的代表。但是考慮到長期國債收益率數據不足，而我國銀行存款違約風險接近于零，不存在市場分割問題，因此可以將銀行存款利率默認為無風險報酬率。我們選用一年期定期存款利率作為無風險報酬率。根據央行公布的金融機構人民幣基準存款利率，2010年一年期定期存款的利率為2.75%，將無風險報酬率率確定為2.75%。

（2）市場風險溢價的估計

市場風險溢價，通常被定義為在一個相當長的歷史時期里，權益市場平均收益率與無風險資產平均收益率之間的差異。任何國家的市場風險溢價都可以看作由成熟市場的股權風險溢價和該國股權的國家風險溢價組成，本文選取美國市場為成熟市場，采用在美國市場風險溢價的基礎上進行調整得到中國市場的風險溢價。計算過程如下：

市場風險溢價=成熟股票市場的基本補償額+國家補償額=成熟股票市場的基本補償額+國家違約補償額×（σ股票/σ國債）

式中：成熟股票市場的基本補償額——取自美國adamodar教授2011年1月公布計算的美國隱含溢價（FCFE Implied Premium）數值5.20%；國家違約補償額——根據國家債務評級機構Moody’Investors Service對我國的債務評級為Aa3，轉換為國家違約補償額為0.7%；σ股票/σ國債——我國股票的波動平均是債券市場的1.5倍。

將以上數值帶入上式得到我國的市場風險溢價為6.25%。

（3）貝塔值的估計

貝塔系數是對某項資產的收益率與市場組合之間的相關程度的度量。是一項反應資產系統風險的指標，代表該家上市公司股票收益率相對于股市大盤的風險系數。定義法和回歸直線法是計算貝塔系數時常用的兩種方法。本文采用國內外經常使用的回歸直線方法計算貝塔值，回歸方程如下：

Ri=?琢i+?茁iRm+?著i

其中：Ri——第i支股票的收益率，利用每月末的個股收盤價相對于上月末的收盤價的變動率表示；Rm——市場收益率，利用每個月末的上證收盤指數相對于上月末收盤指數的變動率表示。

本文中樣本期間選為2010年1月到2010年12月，利用此法得出的樣本公司股票的?茁值及權益資本成本見表2。

（二）確定公司資本結構中各要素的權重

在計算權數時可采用賬面價值法、市場價值法或者目標價值法三種方法。賬面價值法計算方法簡單但誤差較大，而采用目標價值法進行計算，其資本的目標結構很難客觀確定，因此本文采用市場價值法來確定各要素的權重。考慮到證券市場價格波動較為頻繁，因此各公司所擁有權益資本的市場價值用2010年流通股的股數與其2010年的平均股價之積來計算得出。由于債務資本的市場價值與賬面價值一般相差不大，因此，本文用公司債務資本的賬面價值來代替市場價值。

Wb=B/（B+Q）

Wq=Q/（B+Q）

式中：Wb——債務要素的權重；Wq——權益資本的市場價值；B——債務籌資額；Q——權益資本的市場 價值。

公司各資本要素的權重見表2。

（三）確定各公司的綜合資本成本

通過以上計算得出每家樣本公司各資本要素的資本成本以及權重之后，根據加權平均資本成本模型計算各家公司的綜合資本成本。

加權平均資本模型如下：

式中：WACC——綜合資本成本；Kj——第j種個別資本成本；Wj——第j種個別資本占全部資本的比重；n——表示不同種類的籌資。

將相關數據帶入上式，計算得到樣本公司的綜合資本成本見表2。

三、資本成本影響因素分析

資本成本的高低不僅是公司進行籌資決策以及改善資本結構的依據，同時較低的資本成本是提高公司競爭力的有效措施之一。分析影響資本成本的因素，通過對這些影響因素進行改善，從而能使得公司得到較低的資本。影響資本成本的宏觀因素包括國家的經濟政策、資本市場的風險以及金融市場的繁榮程度等。微觀因素即指各個公司中對資本成本高低產生影響的各種因素，主要包括公司的經營風險、財務風險以及公司規模等因素。本文主要分析公司的經營杠桿、財務杠桿以及公司規模如何影響資本成本。

經營杠桿是對一個公司的經營風險的度量，經營風險是指企業未使用債務時經營的內在風險。經營杠桿系數=邊際貢獻/息稅前利潤。財務杠桿衡量企業的財務風險，財務風險是指由于企業運用了債務籌資方式而產生的喪失償付能力的風險。由于云南省上市公司都沒有發行優先股，因此財務杠桿系數的計算公式可簡化為如下形式：財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-債務利息)。公司規模用總資產表示，在進行分析時總資產采用其對數形式。

（一）相關性分析

借助于SPSS軟件研究經營杠桿、財務杠桿和公司規模對資本成本的影響程度。為了能夠在研究兩個變量之間的相關關系時控制可能對其產生影響的其他變量，本文采用偏相關分析的分析方法進行研究。各因素與資本成本之間的偏相關系數以及顯著性水平見表3，表4，表5。

（二）影響因素分析

由分析可知，三個因素中經營杠桿對資本成本影響不顯著，而財務杠桿和以總資產表示的公司規模對資本成本有顯著影響。財務杠桿與資本成本呈負相關關系，財務杠桿效應由借款利息產生，財務杠桿提高表明公司債務融資比例上升，而債務資本的成本低于權益資本，且債務利息具有稅盾作用，可以稅前扣除，因此財務杠桿的提高使得公司的綜合資本成本降低。公司規模與資本成本呈正相關關系，即公司規模增加會使得資本成本上升。雖然規模較大的公司較規模較小的公司來說一般有著較高信譽度，而且在享受國家政策方面更有優勢，因而更易取得借款，但是如果同為上市公司，從資本成本的角度看，規模優勢并不會給企業帶來多大的利益。企業擴大規模意味著資產的增加，當企業無法利用自有資金滿足需要時，企業就需要從外部進行融資。借債和發行股票是企業外部融資的主要途徑，權益融資的資本成本較高，且公司進行權益融資時要受到證券市場諸多條件的約束；如果采用債務方式融資，隨著公司負債額的增加，財務風險隨之加大，債務資金的可得性降低，利息率提高。因此，當企業規模擴大時，無論采用哪種方式融資都會導致公司綜合資本成本的增加。

四、對策措施

降低資本成本是企業進行融資決策，調整資本結構的目標。從表2可以看出，在云南省上市公司的籌資成本中，權益資本成本高于債務資本成本，但是權益籌資的比重卻明顯高于債務籌資，這說明云南省上市公司對權益融資存在偏好。

表4的分析結果表明，財務杠桿與資本成本呈負相關關系，增加債務融資可以降低企業綜合資本成本。傳統理論認為財務杠桿系數在［1，2］之間為安全區間，分析過程中發現，云南省上市公司中只有少數幾家企業財務杠桿系數超過2，其他企業的財務杠桿系數大多在1.5以下，這說明大多數企業的財務杠桿還有提升的空間，這些企業在融資過程中并沒有充分發揮債務融資的優勢。因此，上市公司可以根據自身發展情況，適當調整資本結構，在安全合理的范圍內提高債務資本的比重，使企業的資本結構得以優化，綜合資本成本得以降低，從而增加企業的價值。但是，如果在企業財務杠桿已經很高的情況下，就不能運用增加債務比例來降低綜合資本成本，因為此時債務比重的增加會導致企業的財務風險迅速增大，甚至使企業面臨破產危機。

由表5的分析結論可知，擴大公司規模會使企業的綜合資本成本增加，因此，如果現階段公司的主要目標是優化資本結構，降低資本成本，實現企業價值最大化，那么企業就應當避免大量運用外來資金大規模購置資產，避免資本成本因資金需求的增加而過高。

【參考文獻】

［1］ 中國注冊會計師協會.財務成本管理［M］.北京：中國財政經濟出版社，2011:132-150.

［2］ 劉章勝.對資本成本的再認識［J］.財會月刊，2008（1）：3-4.

資本成本估算范文第2篇

[例1]甲企業2002年1月1日以銀行存款購入A公司10％的股份，并準備長期持有。實際投資成本為25萬元。A公司于2002年5月2日宣告分派2001年度的現金股利10萬元。假設A公司2002年1月1日股東權益合計為120萬元，其中股本為100萬元，未分配利潤為20萬元；2002年實現凈利潤4|D萬元；2003年5月1日宣告分派現金股利30萬元。則甲企業的會計處理如下：

（1）2002年1月1日投資時

借：長期股權投資——A公司250000

貸：銀行存款250000

（2）2002年5月2日甲公司宣告發放2001年度的現金股利時

由于此時屬于投資年度，并且宣告發放的現金股利全部是投資前被投資單位實現的利潤分配得來的，因此不能作為投資收益，而應作為初始投資成本的收回。

借：應收股利（100000×1O％）10000

貸：長期股權投資—A公司10000

（3）2003年5月1日A公司宣告發放現金股利時

由于此時屬于投資年度以后，應按以后年度的計算公式進行計算。“應沖減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利一投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益）×投資企業的持股比例一投資企業已沖減的初始投資成本=（100000+300000-400000×10％-10000=-10000（元）”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值10000元。“應確認的投資收益=投資企業當年獲得的利潤或現金股利－應沖減初始投資成本的金額=300000×10％-（-10000）=40000（元）”。

借：應收股利30000

長期股權投資—A公司10000

貸：投資收益——股利收入40000

需要注意的是，這里又轉回了長期股權投資的賬面價值，但轉回數不得大于第（2）步中的沖減數。

[例2]承例1，假設A公司于2003年5月1日宣告分派現金股利20萬元，其他條件不變。

則甲企業2003年5月1日在A公司宣告發放現金股利時，根據上述公式計算：“應沖減初始投資成本的金額：（100000+200000-400000）×10％-10000=-20000（元）”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值20000元。“應確認的投資收益=200000×10％-（-20000）=40000（元）”。

如果根據這個計算結果來做會計分錄，就會出現兩個問題，一是轉回長期股權投資的金額20000元大于第（2）步中的沖減數10000元，而實際上轉回數不能大于沖減數；二是確認的投資收益40000元大于投資后累積分得的現金股利30000元，這在成本法下是不合理的。也就是說，當公式中“投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利”小于“投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益”時，說明投資企業投資后分得的現金股利全部都是投資后被投資單位實現的利潤分配得來的，因此，應當將累積分得的現金股利30000元全部確認為投資收益；同時，從整體上來說，應維持原有的初始投資成本，第（2）步中沖減的初始投資成本10000元應全部轉回。很顯然，此時就不能按照公式進行計算了，正確的做法應當是：

借：應收股利（200000x10％）20000

長期股權投資——A公司10000

資本成本估算范文第3篇

[例1]甲企業2002年1月1日以銀行存款購入A公司10％的股份，并準備長期持有。實際投資成本為25萬元。A公司于2002年5月2日宣告分派2001年度的現金股利10萬元。假設A公司2002年1月1日股東權益合計為120萬元，其中股本為100萬元，未分配利潤為20萬元；2002年實現凈利潤4|D萬元；2003年5月1日宣告分派現金股利30萬元。則甲企業的會計處理如下：

（1）2002年1月1日投資時

借：長期股權投資——A公司250000

貸：銀行存款250000

（2）2002年5月2日甲公司宣告發放2001年度的現金股利時

由于此時屬于投資年度，并且宣告發放的現金股利全部是投資前被投資單位實現的利潤分配得來的，因此不能作為投資收益，而應作為初始投資成本的收回。

借：應收股利（100000×1O％）10000

貸：長期股權投資——A公司10000

（3）2003年5月1日A公司宣告發放現金股利時

由于此時屬于投資年度以后，應按以后年度的計算公式進行計算。“應沖減初始投資成本的金額=（投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利一投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益）×投資企業的持股比例一投資企業已沖減的初始投資成本=（100000+300000-400000x10％-10000=-10000（元）”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值10000元。“應確認的投資收益=投資企業當年獲得的利潤或現金股利－應沖減初始投資成本的金額=300000x10％-（-10000）=40000（元）”。

借：應收股利30000

長期股權投資——A公司10000

貸：投資收益——股利收入40000

需要注意的是，這里又轉回了長期股權投資的賬面價值，但轉回數不得大于第（2）步中的沖減數。

[例2]承例1，假設A公司于2003年5月1日宣告分派現金股利20萬元，其他條件不變。

則甲企業2003年5月1日在A公司宣告發放現金股利時，根據上述公式計算：“應沖減初始投資成本的金額：（100000+200000-400000）x10％-10000=-20000（元）”，計算結果是負的，也即應轉回長期股權投資的賬面價值20000元。“應確認的投資收益=200000x10％-（-20000）=40000（元）”。

如果根據這個計算結果來做會計分錄，就會出現兩個問題，一是轉回長期股權投資的金額20000元大于第（2）步中的沖減數10000元，而實際上轉回數不能大于沖減數；二是確認的投資收益40000元大于投資后累積分得的現金股利30000元，這在成本法下是不合理的。也就是說，當公式中“投資后至本年末止被投資單位累積分派的利潤或現金股利”小于“投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益”時，說明投資企業投資后分得的現金股利全部都是投資后被投資單位實現的利潤分配得來的，因此，應當將累積分得的現金股利30000元全部確認為投資收益；同時，從整體上來說，應維持原有的初始投資成本，第（2）步中沖減的初始投資成本10000元應全部轉回。很顯然，此時就不能按照公式進行計算了，正確的做法應當是：

借：應收股利（200000x10％）20000

長期股權投資——A公司10000

資本成本估算范文第4篇

(一)以支付現金方式取得的長期股權投資會計處理：以支付現金取得的長期股權投資，應當按照實際支付的購買價款作為初始投資成本。初始投資成本包括與取得長期股權投資直接相關的費用、稅金及其他必要支出。但所支付價款中包含的被投資單位已宣告但尚未發放的現金股利或利潤應作為應收項目核算，不構成取得長期股權投資的成本。

[例1]康熙公司于2009年2月lO日自公開市場買人乾隆公司10％的股份，實際支付價款16000萬元。另外，在購買過程中支付手續費等相關費用400萬元。康熙公司取得該部分股權后不能對乾隆公司的生產經營決策施加重大影響。相應會計分錄如下：

借：長期股權投資――成本164000000

貸：銀行存款 164000000

稅務處理：以支付現金方式取得的長期股權投資的計稅基礎與初始計量一致。《企業所得稅法實施條例》第七十一條規定，以購買價款作為計稅基礎。如果沒有追加投資，處置該項股權時，允許稅前扣除的投資成本為16400萬元。

(二)以發行權益性證券取得的長期股權投資會計處理：以發行權益性證券方式取得的長期股權投資，其成本為所發行權益性證券的公允價值，但不包括應自被投資單位收取的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤。為發行權益性證券支付給有關證券承銷機構等的手續費、傭金等與權益性證券發行直接相關的費用，不構成取得長期股權投資的成本。該部分費用應自權益性證券的溢價發行收入中扣除，權益性證券的溢價收入如不足沖減的，應沖減盈余公積和未分配利潤。

[例2]2009年3月，康熙公司通過增發6000萬股本公司普通股(每股面值1元)取得乾隆公司10％的股權，按照增發前后的平均股價計算，該6000萬股股份的公允價值為10400萬元。為增發該部分股份，康熙公司向證券承銷機構等支付了400萬元的傭金和手續費。假定康熙公司取得該部分股權后不能夠對乾隆公司的生產經營決策施加重大影響。則：

借：長期股權投資 104000000

貸：股本 60000000

資本公積――股本溢價　44000000 借：資本公積――股本溢價　4000000

貸：銀行存款　4000000

稅務處理：依據《企業所得稅法實施條例》第七十一條規定，通過支付現金以外的方式取得的投資資產，以該資產的公允價值和支付的相關稅費為成本。投資的計稅基礎與會計成本相同。

(三)投資者投入的長期股權投資投資者投入的長期股權投資，應當按照投資合同或協議約定的價值入賬，投資者投入的長期股權投資的初始計量與計稅基礎是一致的。

(四)以債務重組方式取得的長期股權投資(1)以非現金資產抵償債務方式取得的長期股權投資。《債務重組準則》和《企業所得稅法》均規定，以非現金資產抵償債務的，債權人應當對受讓的非現金資產按其公允價值入賬。(2)以債轉股方式取得的長期股權投資。《債務重組準則》和《企業所得稅法》均規定，將債務轉為資本的，債權人應當將因放棄債權而享有的股份的公允價值確認為對債務人的投資。即以債務重組方式取得的長期股權投資的初始計量與計稅基礎一致。

(五)通過非貨幣性資產交易取得的長期股權投資會計處理：以非貨幣資產交換方式取得的長期股權投資的會計成本，在公允價值模式下，應以換出資產的公允價值為基礎確定。如果換人投資的公允價值更加可靠，則以換人投資的公允價值為基礎確定。在成本模式下，換人投資的成本按照換出資產的賬面價值加上應支付的相關稅費確定，不確認損益。

[例3]乾隆公司將一批閑置不用的材料對外進行長期股權投資，占被投資企業10％的股權。材料公允價值為120萬元，賬面價值100萬元。則投資成本=120+120×17％=140.4(萬元)，被投資企業賬面凈資產公允價值500萬。投資企業占被投資企業賬面凈資產的公允價值為100萬元，會計處理為：

借：長期股權投資――投資成本 1404000

貸：其他業務收入 1200000

應交稅費――應交增值稅(銷項稅額)204000

借：其他業務支出 1000000

貸：原材料 1000000

如果投資企業占被投資企業賬面凈資產的公允價值為150萬元，則還應將價部分計入投資收益：

借：長期股權投資 96000

貸：投資收益 96000

稅務處理：以非現金資產換取其他資產，應當視同銷售計算資產轉讓所得，換人投資的成本應當以換出資產的公允價值為基礎確定。因此，在公允價值模式下，長期股權投資的初始計量與計稅基礎一致。采用成本模式計量的投資，其計稅基礎與會計成本不同。換出資產需視同銷售調整應納稅所得，未來處置該項投資計算股權轉讓所得(或損失)時，按計稅基礎扣除。

二、成本法核算的股權投資持有期間會計與稅務處理差異

(一)投資損益的確認與稅法差異會計處理：2009年6月11日財政部印發的《企業會計準則解釋第3號》中采用成本法核算的長期股權投資，除取得投資時實際支付的價款或對價中包含的已宣告但尚未發放的現金股利或利潤外，投資企業應當按照享有被投資單位宣告發放的現金股利或利潤確認投資收益，不再劃分是否屬于投資前和投資后被投資單位實現的凈利潤。稅務處理：《企業所得稅法實施條例》第十七條、第八十三條規定，當被投資方作出利潤分配決定之日，投資方應當確認股息、紅利所得。居民企業直接投資于其他居民企業取得的股息、紅利所得免征企業所得稅。但連續持有居民企業公開發行并上市流通的股票不足12個月取得的投資收益，不得享受免稅優惠。

[例4]乾隆公司2008年1月1日以800萬元的價格購入康熙公司3％的股份，購買過程中另支付相關稅費3萬元。康熙公司為一家未上市的民營企業，其股權不存在明確的市場價格。乾隆公司在取得該部分投資后，未以任何方式參與被投資單位的生產經營決策。乾隆公司在取得投資以后，被投資單位實現的凈利潤及利潤分配情況如下表1所示。

(1)2008年取得投資時會計處理：

借：長期股權投資8030000

貸：銀行存款8030000

稅務處理：2008年取得長期股權投資計稅基礎與會計成本相同，均為803萬元。

(2)2008年從康熙公司取得利潤時會計處理：

借：銀行存款 270000(9000000×3％)

貸：投資收益 270000

稅務處理：2008年從康熙公司取得利潤確認股息所得27萬元可享受免稅優惠。

(3)2009年從康熙公司取得利潤時：

會計處理：

借：銀行存款480000(16000000×3％)

貸：投資收益480000

稅務處理：2009年從康熙公司取得利潤確認股息所得48萬元可享受免稅優惠。

(二)長期股權投資減值準備與稅法差異會計處理：長期股權投資在按照規定進行核算確定其賬面價值的基礎上，如果存在減值跡象的，應當按照相關準則的規定計提減值準備。其中，對子公司的投資，應當按照《資產減值準則》的規定確定其可收回金額及應予計提的減值準備；企業持有的對被投資單位不具有共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資，應當按照《金融工具確認和計量準則》的規定確定其可收回金額及應予計提的減值準備。計提減值準備時，應借記“資產減值損失”科目，貸記“長期股權投資減值準備”科目。長期股權投資減值一經計提不得轉回，處置長期股權投資時，相應結轉減值準備。稅務處理：通常情況下，稅法只允許長期股權投資在轉讓或清算時，確認實際發生的損失。在長期股權投資被處置前，不得確認任何損失。依據《企業所得稅法實施條例》的規定，企業計提的長期股權投資減值準備不得在稅前扣除。“資產減值損失”科目的金額，應當調增應納稅所得額。

三、股權投資處置時會計與稅法處理的差異

會計處理：處置長期股權投資，其賬面價值與實際取得價款的差額，應當計人當期損益。稅務處理：企業因收回、轉讓或清算處置股權投資而發生的權益性投資轉讓損失，可以在稅前扣除，但每一納稅年度扣除的股權投資損失，不得超過當年實現的股權投資收益和股權投資轉讓所得，超過部分可向以后納稅年度結轉扣除。企業股權投資轉讓損失連續向后結轉5年仍不能從股權投資收益和股權投資轉讓所得中扣除的，準予在該股權投資轉讓年度后第6年一次性扣除。

參考文獻：

資本成本估算范文第5篇

在對長期股權投資運用成本法進行核算時，需要結合以前年度的相關數據進行累積、比較，同時考慮上下限的制約加以判斷，處理起來相對比較復雜，如果會計人員思路不清、或理解有誤、或進行了不恰當的人為簡化，很容易在會計處理中出現一些錯誤，直接影響會計信息質量。為了方便準確地對投資收益和投資成本進行核算，可通過設置“輔助賬”的辦法來進行輔助計算。具體做法是把難懂的準則規定和復雜的計算公式通過“輔助賬”中各欄目的關系表現出來，使“輔助賬”既能簡化計算，又有備查作用。

一、計算公式的解析與簡化

《2006企業會計準則講解》中給出了具體的計算公式：

應沖減初始投資成本的金額=[投資后至本年末(或本期末)止被投資單位分派的現金股利或利潤①一投資后至上年末止被投資單位累積實現的凈損益②]×投資企業的持股比例一投資企業已沖減的初始投資成本　(1)

應確認的投資收益=投資企業當年獲得的利潤或現金股利-應沖減初始投資成本的金額　(2)

公式(1)中，①×投資企業的持股比例=累積應得

②×投資企業的持股比例=累積實得

公式(1)可簡化為：應沖減初始投資成本=累積實得-累積應得-已沖減初始投資成本。

由于當年實現的凈利潤一般在下年分配，“本年實得”對應“上年應得”，因此累積實得的截止日是本年末(或本期末)，而累積應得的截止日是上年末。

實際上，成本法核算投資收益時，每年都要重新計算累積實得和累積應得，進行比較的是累積數。兩個累積數的差額“作為初始投資成本的收回”，這個收回數也是累積收回數。即：累積實得-累積應得=累積應沖減初始投資成本，則：應沖減初始投資成本=累積應沖減初始投資成本-已沖減初始投資成本。

公式(2)可簡化為：應確認投資收益=本年實得一應沖減初始投資成本。

二、輔助賬的設置

設計輔助賬的基本格式如表1：

計算公式里各項目之間的關系，體現到“輔助賬”里按欄目來表示就是：B-D=E，F=E(本年)一E(上年)，G=A-F。

在每一年度被投資企業宣告分派現金股利時，投資企業可根據相關資料確認本年實得數A和上年應得數c，填入輔助賬中，算出累積數，再根據B、D計算E，根據E計算F，根據A、F計算G，即可很容易地完成輔助賬的登記。然后投資企業可根據相關原始憑證，結合輔助賬的記錄，填制記帳憑證，按A欄記“應收股利”，按F欄記“長期股權投資”，按G欄記“投資收益”。

在實際運用時，輔助賬的格式及各項目內容可以在基本格式的基礎上根據具體情況來靈活調整。如，對于應確認投資收益數G欄，可以在“確認投資收益”下再細分“本期”與“累積”兩欄，直觀地反映從取得投資到持有至今所獲得的總投資收益情況；對于應沖減初始投資成本F欄，可以在“調整初始投資成本”欄下再細分“沖減”與“轉回”兩欄，大于O記沖減欄，小于0記轉回欄。還可以在“應得”前面加上一欄“被投資企業上年實現凈利潤”，使應得數的計算依據更直觀，使輔助賬的備查功能更全面。如果被投資企業每年分配兩次或更多次股利，則只需把“本年”和“上年”改為“本期”和“上期”即可。也可以設置成電子輔助賬，僅輸入A和C兩欄數據即可自動完成登記，更方便、高效，可開發的功能更多。

三、輔助賬的運用

[例]甲企業2005年4月1日購入乙公司10％的股份，并準備長期持有，按成本法核算，持有期間乙公司實現凈損益及分派現金股利情況如下：2005年4月25日宣告分派2004年度的現金股利320萬元，2005年實現凈利潤720萬元；2006年4月27日宣告分派2005年度現金股利450萬元，2006年虧損200萬元；2007年不分派現金股利，2007年實現凈利潤660萬元；2008年4月22日宣告分派2007年度的現金股利200萬元。

解析：乙公司2005年4月25日宣告分派現金股利，甲企業本年實得32萬元(320×10％)。2005年分派的股利是2004年實現的凈利潤，是甲企業投資之前的，甲企業不應該享有，因此截止到上年末的應得為0。2006年應得54萬元(720×10％×9÷12)。2007年乙公司不分派股利，甲企業不做賬務處理，只需在輔助賬上記錄本年應得數以備查即可。其它年度的實得數和應得數則很容易確認。把A、C兩欄數據填入輔助賬，即可計算出其他項目，填制完成的輔助賬見表2：

需要注意的是，2008年累積應沖減小于0，表示該轉回。按照“轉回數不能大于已沖減數”的原則，小于O則按0來套公式計算F，即F=O(本年)-23(上年)，這樣算出的轉回數最大值為已沖減數23萬元。假如2009年的E欄也小于0，則2009年F=0-0。為避免算錯，設計輔助賬格式時，也可以在累積沖減欄下再細分為“應沖”與“實沖”兩欄，小于0的在“實沖”欄記0。

根據輔助賬的記錄，2005年即投資當年累積實得32萬元，超過累積應得0，超額32萬元全部沖減初始投資成本，不確認投資收益。2006年累積實得77萬元，大于累積應得54萬元，超過應得的實得部分沖減初始投資成本，累積應沖減23萬元，已沖減32萬元，應轉回來9萬元，確認的投資收益累積54萬元不大于累積應得54萬元。2008年實得20萬元，累積實得97萬元，小于累積應得100萬元，本期轉回23萬元，確認投資收益43萬元，表示應得部分尚未分完，實得現金股利全額確認為投資收益，以前年度累積沖減的成本全額轉回。

運用輔助賬輔助計算的結果完全符合準則的規定，與單獨分析或套用講解中的計算公式計算的結果是一致的，事實上也應該一致，因為輔助賬就是計算公式的集中表現形式。