前言：想要寫出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇企業(yè)價值投資范文，相信會為您的寫作帶來幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫作思路和靈感。

企業(yè)價值投資范文第1篇

一、影響投資價值的間接因素

企業(yè)作為投資主體是市場機(jī)制能夠發(fā)揮作用的基本條件之一。企業(yè)投資主體的表現(xiàn)形式是多種多樣的,但是,無論企業(yè)投資主體采取何種組織形式,在確定投資項目價值并進(jìn)行決策時,都將受到以下一些間接因素的影響,即它們是借助其他一些因素,間接而非直接影響投資價值。

1、企業(yè)自身的利益約束機(jī)制。不同的經(jīng)濟(jì)體制具有不同的利益約束。在過去的計劃經(jīng)濟(jì)體制下,國家統(tǒng)一制訂各種類型的投資計劃,投資風(fēng)險完全由國家承擔(dān),企業(yè)只是名義上的投資主體,既沒有真正自主的投資決策權(quán),也不承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險,這必然造成名義上的投資主體完全不受投資成本和風(fēng)險的約束。在不講成本與收益的情況下,投資需求幾平是無限的,不論計劃者怎樣周密安排,都很難制約這種投資饑渴癥。在市場經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)應(yīng)是完全意義上的獨立利益主體,市場價格主要由供求關(guān)系決定,經(jīng)濟(jì)資源的配置主要通過市場機(jī)制來調(diào)整。一旦投資需求大于投資供給,投資品的價格就會上漲,造成企業(yè)投資成本上升、預(yù)期利潤減少,投資風(fēng)險增大,從而造成企業(yè)采取收縮策略,導(dǎo)致社會投資總需求下降,并促使社會資源流向預(yù)期利潤高的行業(yè)及企業(yè)。

2、企業(yè)投資主體的利潤極大化。在市場經(jīng)濟(jì)中,投資活動以企業(yè)主體的經(jīng)濟(jì)利益為基礎(chǔ)。如果預(yù)期利潤比較高,投資就會增加;相反,預(yù)期利潤比較低,投資就會減少。對全社會來講,預(yù)期利潤將不斷趨于平均;但對不同行業(yè)和部門而言,利潤水平又是經(jīng)常變化的,從而誘導(dǎo)資金在不同行業(yè)和部門之間進(jìn)行轉(zhuǎn)移。同時,追求利潤還需要服從國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求和社會主義生產(chǎn)目的。在國有生產(chǎn)資料所有者參與企業(yè)投資時,投資活動可能并非以經(jīng)濟(jì)利潤為主導(dǎo)因素,難以保證國有資產(chǎn)的有效增值。為此,政府應(yīng)逐步減少和消除人為干預(yù),而應(yīng)注重宏觀政策和經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)控作用。要實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置,必須實現(xiàn)商品和生產(chǎn)要素在整個社會范圍內(nèi)的自由流動,消除妨礙資源流動的障礙,從而實現(xiàn)以市場配置為基礎(chǔ),市場配置與計劃配置相互補充的資源配置模式。

3、產(chǎn)權(quán)界限。產(chǎn)權(quán)界限是影響企業(yè)投資價值的另一重要因素。國有企業(yè)雖然也作為投資主體參與市場投資活動,但產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明,企業(yè)投資行為不符合市場規(guī)范,企業(yè)并沒有真正的投資決策自,從而也無法承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險,企業(yè)投資行為必將演變?yōu)檎顿Y行為。在產(chǎn)權(quán)關(guān)系改革上,我們主要偏重兩權(quán)——所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離,希望通過“兩極分離”解決企業(yè)經(jīng)營自問題。實際上,兩權(quán)分離是有一定限度的,經(jīng)營必須以所有權(quán)為基礎(chǔ),沒有所有權(quán)作基礎(chǔ)的經(jīng)營權(quán)必然是有限的經(jīng)營權(quán)。企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立并完善現(xiàn)代法人產(chǎn)權(quán)制度,確保企業(yè)能夠獨立自主、規(guī)范合理地進(jìn)行投資決策活動。

二、影響投資價值的直接因素

企業(yè)的資產(chǎn),不管是貨幣資產(chǎn)還是非貨幣資產(chǎn),通常都具有兩種用途可供選擇:一是用于即期消費;二是為了滿足未來消費而利用放棄即期消費的那部分資產(chǎn)進(jìn)行投資。企業(yè)放棄當(dāng)前消費的意愿必然與未來消費或者說是預(yù)期收益有直接聯(lián)系。在此。我們把企業(yè)作為投資主體,把各種投資的具體表現(xiàn)形式作為投資客體。影響企業(yè)投資價值的直接因素實際上也就是投資主體和客體的屬性。其中,前者主要是指無風(fēng)險收益率和風(fēng)險厭惡;后者主要是指預(yù)期收益、收益時點和風(fēng)險水平。

1、投資主體屬性。無風(fēng)險收益率是指投資于國債所能得到的回報率。企業(yè)在進(jìn)行投資決策活動時,可能存在著許多收益不同、風(fēng)險各異的投資方案可供選擇。從數(shù)量上來講,所選投資方案的收益率必然要求大于無風(fēng)險收益率。如果這一收益水平都不能達(dá)到的話,企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇國債作為投資手段。對于無風(fēng)險利率,西方貨幣理論把它稱之為“純利率”,它是對延期消費的一種補償。假定其他條件不變,無風(fēng)險利率和投資價值存在反向關(guān)系:無風(fēng)險利率越高,投資價值超低;反之亦如此。

企業(yè)對于投資活動中存在的不確定性所具有的心理反感就是風(fēng)險厭惡。盡管不同企業(yè)對于風(fēng)險厭惡的程度可能會有所差異,通常來講,在投資決策活動中企業(yè)對于風(fēng)險都比較厭惡,經(jīng)常會采取一些措施以達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。而對于所承擔(dān)的風(fēng)險,企業(yè)會要求有一定的補償。由于不同企業(yè)的風(fēng)險厭惡程度有一定差異,它們所要求的補償金額會有多有少,對投資價值也會產(chǎn)生相應(yīng)的影響。一般而言,風(fēng)險厭惡程度與投資價值呈反向關(guān)系:前者越高,后者越低;反之亦如此。

2、投資客體屬性。預(yù)期收益是指投資主體在將來所能得到的回報。作為投資主體,企業(yè)進(jìn)行投資活動的目的是為了在將來獲取一定數(shù)量的收益。預(yù)期收益越大,企業(yè)愿意遞延的當(dāng)期消費就會越多,也就是說進(jìn)行更多的投資,投資價值也會越高?？梢?預(yù)期收益和投資價值之間呈同向變動關(guān)系:在其他因素不變時,預(yù)期收益越大,投資價值就越高;反之亦如此。

顧名思義,收益時點是指投資主體取得收益的時間。依賴投資主體預(yù)期收益進(jìn)行未來消費的時點離目前越遠(yuǎn),延遲預(yù)期消費的動力就會越小。原因在于,當(dāng)投資者等待預(yù)期收益進(jìn)行消費時,他們不僅放棄了當(dāng)期的消費機(jī)會,而且放棄了在等待期間可能發(fā)生的其他投資機(jī)會。因此,在其他條件相同的情況下,等待預(yù)期收益的時間越長,投資價值就越小。

一般來講,對未來的預(yù)期都是不確定的,同樣,各種具體投資項目的收益過程也具有一定程度的不確定性。我們把投資預(yù)期收益的不確定性稱為投資風(fēng)險,不確定性越大,投資風(fēng)險也就越大。通常,投資者更希望收益是確定的,而不是具有比較高的不確定性。可見,預(yù)期收益的不確定性程度,即收益風(fēng)險水平,會對投資價值產(chǎn)生很大影響。所以,如果投資主體對于因承擔(dān)風(fēng)險而得到的補償不滿意,它很有可能會選擇收益較低風(fēng)險也較低的投資項目,而不是收益較高但風(fēng)險也較高的投資項目。

以上是對各種因素對投資價值影響所作的定性分析。在定量分析方面,我們通常會使用如下的投資價值分析模型:

其中:V=投資價值;

Ct=t期的預(yù)期收益;

k=投資者要求的收益率。

企業(yè)價值投資范文第2篇

社會在不斷發(fā)展，市場競爭也不斷加劇，資本市場讓企業(yè)的壓力也隨之越來越大。投資會有一定的風(fēng)險，因此應(yīng)注重投資管理。投資合理，會給公司帶來相應(yīng)的收入；投資不合理，會嚴(yán)重影響到公司的利益，造成投資失敗。

關(guān)鍵詞：

企業(yè)投資項目；評價；意義

隨著民營企業(yè)的多元化發(fā)展，企業(yè)的投資項目也越來越多。為了讓投資帶來更多效益，投資項目后評價非常重要。進(jìn)行理論學(xué)習(xí)和方法研究，對現(xiàn)實數(shù)據(jù)資料進(jìn)行檢驗，再進(jìn)行項目后評估。全面總結(jié)項目投資管理的經(jīng)驗改進(jìn)管理制度。對提出的問題進(jìn)行不斷改進(jìn)，及時有效地反饋存在的問題，對未來項目的決策和效益的提高，起到了決定性作用，這樣有利于提高公司收益。

1企業(yè)投資項目后評價的特點

1.1實際性投資項目后評價是根據(jù)現(xiàn)實發(fā)生的真實數(shù)據(jù)，根據(jù)實際情況提供的數(shù)據(jù)資料進(jìn)行分析。而投資項目前評價，是預(yù)測數(shù)據(jù)。企業(yè)投資項目后評價的數(shù)據(jù)比較客觀。能夠真實地反映出投資的情況，有力地對企業(yè)項目進(jìn)行評判。

1.2完整性項目后評價能對整個項目的過程進(jìn)行完整的分析，不僅可以分析項目的投資過程、經(jīng)營過程。還要分析投資帶來的整個收益，能夠?qū)ν顿Y實施效果，經(jīng)濟(jì)收益，管理狀況，進(jìn)行全面分析。能夠準(zhǔn)確地掌握整個項目的現(xiàn)狀，無限地挖掘項目的潛力，最大程度地創(chuàng)造價值。

1.3探索性分析整個項目運營狀況，根據(jù)其問題，制定未來的發(fā)展方向。對整個投資項目綜合進(jìn)行評價，不斷探索項目是否具有持續(xù)發(fā)展的能力。所以，這就要求評價人員的綜合專業(yè)素質(zhì)要高，有效地準(zhǔn)確地分析出影響投資效益的因素，為項目指引正確的方向，少走彎路，盡可能地節(jié)省項目建設(shè)的資源，降低項目的成本，提高項目的建設(shè)效率，并且提出有效的、可實施的具體方案。

1.4回饋性項目投資前期評價為投資者提供了重要的決策依據(jù)。而項目投資后的評價目的，根據(jù)實際情況，可以向有關(guān)部門反饋真實信息，好的方面可以繼續(xù)發(fā)揚，不好的方面可以引以為戒，從而及時的找出改進(jìn)的措施，為今后管理、投資計劃、制定目標(biāo)、積累經(jīng)驗起到了重要作用。用來檢測項目投資決定是否正確，為以后類似項目建設(shè)提供了正確的投資方向。

1.5合作性項目前評價，提出可行性研究，這主要是評價單位與投資企業(yè)之間的合作。項目前評價有專職評價人員就可以完成評價報告。項目后評價可不是單一的人員就可以完成的，它是對整個項目的過程甚至未來進(jìn)行評價，牽涉到項目的各個環(huán)節(jié)，這就需要多個方面的反饋，整個項目的技術(shù)人員，項目經(jīng)理，投資項目主管、合作方，企業(yè)經(jīng)營管理人員需要在多個方面進(jìn)行合作，只有合作的融洽，才能保證項目后評價工作的順利進(jìn)展。

2企業(yè)投資項目后評價的意義

2.1評價是企業(yè)投資的需求投資項目后進(jìn)行評價，這樣可以有效地了解其中的風(fēng)險和利益。有助于改善企業(yè)投資的策略，提升企業(yè)在投資中的收益。在確保國家政策有利于國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的情況下進(jìn)行投資，投資一大批基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)，國家投資比例較大。國家在選擇投資企業(yè)時，大多數(shù)是采用投標(biāo)的方法。很多的投資項目，因為涉及到各個方面的因素，總體效益要比預(yù)測的低。投資的企業(yè)達(dá)不到設(shè)計能力、還貸能力，涉及各方面，企業(yè)通過投資項目或進(jìn)行評價，認(rèn)真分析、研究、然后進(jìn)行評估。找出達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)效益的真正因素，通過分析之后，根據(jù)其原因進(jìn)行項目決策、實施管理，根據(jù)分析，提出合理的改善措施。進(jìn)行項目評估之后，將信息決策反饋到管理部和投資決策部，有利于改進(jìn)企業(yè)投資項目。

2.2評價是確保投資項目的客觀需求市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善對市場有著促進(jìn)的作用，但是，在投資責(zé)任約束機(jī)制方面依舊不完整，存在一些漏洞。投資體制仍然不健全，項目投資在體制內(nèi)，不能完全起到發(fā)揮的作用，因此，對企業(yè)投資項目進(jìn)行綜合分析、評價能夠客觀、全面進(jìn)行衡量，從而建立出健全的獎罰制度。這樣有利于提高各個部門的監(jiān)管能力、責(zé)任感。要以公正、客觀為前提。隨著金融改革的完善，要求相關(guān)銀行，在開展投資項目之前，要對項目實施后進(jìn)行評估。對企業(yè)投資的項目和具體情況要了解，制定出收款相關(guān)的建議與實施措施，有利于企業(yè)投資向預(yù)期目標(biāo)發(fā)展。

2.3評價有利于提升投資項目管理水平對企業(yè)投資項目的評價，有利于投資決策者多投資計劃，從而提高投資收益，改進(jìn)投資決策，提升管理項目水平。有利于加強項目管理。企業(yè)投資項目的管理比較繁瑣，項目中會存在著很多方面的問題，需要加大管理要求，健全管理體制。這是投資項目管理應(yīng)具備的基本素質(zhì)。企業(yè)投資項目后，要對實際使用的材料、數(shù)據(jù)以及檢驗管理中會出現(xiàn)的問題進(jìn)行綜合分析評價。形成科學(xué)合理的評估結(jié)果，通過企業(yè)對投資項目的評價，有利于新項目的投資、運轉(zhuǎn)。有利于提升投資項目的管理水平。企業(yè)投資項目評價是項目管理的重要前提，在管理中起到了重要作用。

2.4評價對企業(yè)運營進(jìn)行判斷在項目評價之后可以有效地促進(jìn)項目的運營。項目后評價主要是在企業(yè)的運營階段進(jìn)行，所以，可以有效的研究出投資初期和生產(chǎn)過程中的差距和不同。對預(yù)測和實際情況進(jìn)行分析，找出其中的因素。加大管理力度，從而保證項目的正常運營，提高項目的最大收益。

3企業(yè)投資項目后評價的重要性

(1)企業(yè)投資項目評價后，可以直接反饋項目中存在的問題，有關(guān)部門與企業(yè)就可以及時地調(diào)整相關(guān)的政策、管理制度、項目進(jìn)度，讓整個項目得到完善。保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，讓企業(yè)投資項目創(chuàng)造更大的財富。(2)根據(jù)項目實際的情況，反饋出管理部門的問題，這樣就讓管理部門認(rèn)識到管理方法的重要性，能有效提高管理部門的責(zé)任心，讓決策者謹(jǐn)慎行事，下達(dá)命令前三思而后行，確保準(zhǔn)確無誤，這樣更有利于投資者的管理。(3)通過企業(yè)投資項目后評價，可以總結(jié)投資的經(jīng)驗教訓(xùn)，有效調(diào)整和完善投資政策。有利于改善決策水平，改進(jìn)未來投資方向。這樣可以少走彎路，減少項目不必要的投資，增大項目投資收益。(4)項目后投資也有利于銀行部門的工作，為銀行信貸政策提供有力的依據(jù)，項目后評價可以及時發(fā)現(xiàn)項目投資資金存在問題，及時地發(fā)現(xiàn)并分析信貸的利弊，從而在工作中可以揚長避短，制定合理的信貸政策，確保資金按時回收，保證資金的正常運行。

4結(jié)語

通過對項目前期工作、現(xiàn)實運行、項目管理的綜合研究，分析項目的實際情況跟前期預(yù)測的不同，找出其差距。從項目完成過程中，吸取其經(jīng)驗，為今后完善項目的準(zhǔn)備、決策、監(jiān)督、管理提供了重要依據(jù)。企業(yè)投資項目后評價對改善管理制度，提高投資者效益起到了重要性作用，能夠有效地監(jiān)測到項目實際的收益。對評價后出現(xiàn)的問題及時地采取彌補措施，調(diào)整發(fā)展方向的項目損失，保障企業(yè)獲得最大利益。

參考文獻(xiàn)

[1]王歡.淺析通信工程項目后評價[J].江西通信科技,2008(01)

[2]肇恒鐸.企業(yè)投資項目后評價管理的思考[J].化工管理,2011(4).

[3]郭秀英.投資項目后評價的產(chǎn)生及其發(fā)展現(xiàn)狀[J].化學(xué)工業(yè),2008(02).

[4]白鴻莉.開展水利工程建設(shè)項目后評價的意義[J].山西水利科技,2004(2).

[5]陶明友,高虹.分析公路建設(shè)項目的過程評價[J].黑龍江交通科技,2007(11).

[6]田艷萍.水利工程項目后評價的目的、意義和內(nèi)容[J].水利科技與經(jīng)濟(jì),2007(09).

[7]武曉玲,張亞瓊,詹志華.固定資產(chǎn)投資對電信業(yè)發(fā)展影響的計量分析[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2007(08).

[8]李娟,王開良.關(guān)于我國電信運營商投資狀況的研究[J].數(shù)字通信世界,2007(08).

企業(yè)價值投資范文第3篇

【關(guān)鍵詞】時間價值;投資;應(yīng)用

一、貨幣時間價值產(chǎn)生的前提及原因

(一)貨幣時間價值產(chǎn)生的前提貨幣并非所有都具有時間價值，它必須在社會分工的出現(xiàn)、借方與貸方的生成，大量生產(chǎn)的需求、資金的所有權(quán)與使用權(quán)的分離這四個條件都滿足的情況下，相互作用才會具有這種獨特的價值。倘若沒有這些條件作為前提，試問錢放在口袋里會產(chǎn)生時間價值嗎?停頓中的資金會產(chǎn)生時間價值嗎?企業(yè)加速資金的周轉(zhuǎn)會增加時間價值嗎?答案是否定的!而在現(xiàn)代商品經(jīng)濟(jì)中，呈現(xiàn)出一種現(xiàn)象:假如你在銀行存入20萬元，并且利息率為5%，那么一年后的這個時間，你就會收獲21萬元。而你存入的20萬元即為本金，1萬元的利息就是這100元錢經(jīng)過一年時間的投資所增加的價值，收獲得利息便是貨幣時間價值。因此貨幣具有時間價值的前提條件是貨幣只有當(dāng)作資本投入生產(chǎn)和流通后才能產(chǎn)生增值。貨幣時間價值的前提條件是實現(xiàn)貨幣時間價值的一個最重要的因素。(二)貨幣時間價值產(chǎn)生的原因1、貨幣時間價值是資源稀缺性的體現(xiàn)。人的需求是無限的，其呈現(xiàn)出的是一種增長的趨勢，需求越大，需要的物品和勞務(wù)即更多，也就意味著需要的資源越多，這是資源的稀缺性。以此為根據(jù)在經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展過程中，需要的是社會資源，這種社會資源將構(gòu)成社會財富，以這些社會資源為基礎(chǔ)創(chuàng)造出的未來的物質(zhì)和文化產(chǎn)品構(gòu)成了未來的社會財富，再加之社會資源的稀缺性，因此可以帶來更多的社會產(chǎn)品。而貨幣是商品價值的一種體現(xiàn)，也是一種衡量大小的工具。由于現(xiàn)在與將來是不同的時期，它的效能則不同，帶來的價值也就不同，也就產(chǎn)生現(xiàn)在貨幣的價值高于未來貨幣價值的結(jié)論。市場利息率便可反映出來，通過它也就體現(xiàn)出貨幣時間價值具有資源稀缺性的特點。2、貨幣時間價值是人們認(rèn)知心理的反映。人對將來事物的認(rèn)知有限，僅僅關(guān)注于現(xiàn)存事物，對他們而言現(xiàn)在，貨幣作為一種滿足需求的工具，其現(xiàn)有單位貨幣價值大于未來單位貨幣價值。若是他們放棄現(xiàn)有價值，即必有一定的代價產(chǎn)生，而這代價就是所謂的市場利息率。市場利息率是貨幣時間價值的化身，是對貨幣時間價值這樣一個抽象的名詞的詮釋，是企業(yè)投資獲得收益的計算依據(jù)。但實際生活中，由于風(fēng)險及通貨膨脹的出現(xiàn)，那么在投資經(jīng)營中我們也應(yīng)考慮到這些因素。當(dāng)然還有最重要的一點便是貨幣的時間價值因素，在不同時點上的單位貨幣價值不等，因此，計算及其比較資金時應(yīng)換算到同一時點。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)和對貨幣時間價值有不同的，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為貨幣時間價值取決于消費者的流動性、消費傾向、邊際效用等因素，認(rèn)為時間價值是時間差的貼水，是現(xiàn)有貨幣評價高于未來貨幣的評價的產(chǎn)物。而則認(rèn)為是資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間價值而形成的差額。是資源生產(chǎn)出的產(chǎn)品進(jìn)行再生產(chǎn)過程，由于時間的因素，通過銷售產(chǎn)品獲得的貨幣量大于最初投入貨幣量的增值。雖然觀點不一，但是總的來說，貨幣時間價值對于我們的影響確實是重要的，在人們的頭腦中，它的概念越來越清晰。

二、貨幣時間價值在企業(yè)投資中應(yīng)考慮的因素

(一)機(jī)會成本。在投資經(jīng)營中應(yīng)考慮的是機(jī)會成本因素。這有利于投資經(jīng)營，從而做出正確的投資戰(zhàn)略，取得更大的收益。對于某些機(jī)會成本可用貨幣來衡量。例如，擁有一筆資金，若存入銀行，等若干年后，通過銀行的利息率，可以獲得一筆由貨幣時間價值而產(chǎn)生的受益。但這就代表著現(xiàn)在我必須放棄這筆資金的支配權(quán)。這就是所謂的機(jī)會成本。機(jī)會成本不是通常意義上的支出，而是基于具體方案而存在的一種潛在受益。企業(yè)投資經(jīng)營中，可供使用的資源有限時，它便是可考慮的因素，會讓投資者發(fā)現(xiàn)那些看上去有利可圖的投資實際上無利可圖，從而轉(zhuǎn)變更有利的投資，因此，機(jī)會成本是讓時間價值運用的更為徹底的一個思考方向，當(dāng)然貨幣時間價值除了了機(jī)會成本因素，也會受到生產(chǎn)經(jīng)營自身具有的不可避免的風(fēng)險影響，以及通貨膨脹的影響。投資者在投資，籌資，經(jīng)營中都應(yīng)考慮到這些因素，以實現(xiàn)收益最大化的目標(biāo)。(二)現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量是指在一定時期內(nèi)，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。一個投資項目的現(xiàn)金流量包含三個因素:第一，投資過程的有效期，也就是現(xiàn)金流量的時間域;第二，發(fā)生在各個時刻的現(xiàn)金流量，即每一時刻的現(xiàn)金收入或支出以及平衡不同時點現(xiàn)金流量的資本成本。第三，現(xiàn)金流量的方向，也是相關(guān)費用的發(fā)生。這三個要素不論缺哪一個都不能成為投資項目的現(xiàn)金流量。沒有現(xiàn)金流量的產(chǎn)生，那相對應(yīng)的貨幣時間價值得不到衡量。在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展過程中，現(xiàn)金流是決定企業(yè)興衰存亡的關(guān)鍵，是最能夠反映企業(yè)本質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)。而現(xiàn)金流入與流出過程中，會受到貨幣時間價值的影響。因此，企業(yè)經(jīng)營者在進(jìn)行決策時應(yīng)考慮到這一因素。二、貨幣時間價值在企業(yè)投資經(jīng)營中的表現(xiàn)形式貨幣具有時間價值其實僅僅能說明一種現(xiàn)象，而不是它的本質(zhì)。貨幣就其本身而言沒有價值，它需進(jìn)入社會再生產(chǎn)過程中才能產(chǎn)生時間價值。也就是說，資金投入生產(chǎn)經(jīng)營以后，勞動者生產(chǎn)出新的產(chǎn)品，創(chuàng)造出新的價值，而銷售產(chǎn)品后得到的收入大于原來投入的資金額，形成的增值。如將資金存入銀行獲得的利息，將資金運用于公司的經(jīng)營活動獲得的利潤，將資金用于對外投貨幣資金獲得的投資收益，這種由于資金的運用而實現(xiàn)的利息、利潤或投資收益則表現(xiàn)為資金的時間價值。然而從投資方面講，對于資金的持有者，是放棄資金的支配權(quán)而得到的報酬。對于集資人則是擁有資金付出的成本。這體現(xiàn)的是在時間因素的作用下，現(xiàn)有資金高于未來某時期同等數(shù)量資金的差額及因時間推移，資金具有的增值能力。貨幣的時間價值有兩種表現(xiàn)形式:相對數(shù)形式和絕對數(shù)形式。相對數(shù)形式是指扣除風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率，它也可以稱為時間價值率。而絕對數(shù)形式指資金與時間價值率的乘積，也稱為時間價值額。但在我們實際工作中，不進(jìn)行嚴(yán)格的區(qū)分，有時候用相對數(shù)，有時候用絕對數(shù)。貨幣資金包括兩種資金，一種是借貸資金，一種是自有資金。利息和利率是借貸資金的兩種形式，它來源于銀行。而自有資金的表現(xiàn)形式則為折現(xiàn)率，這是投資者根據(jù)自身情況而定。在生活中，我們常常誤以為銀行存款利率、貸款利率、各種債券利率、股票的股利率是投資報酬率，但他們是有區(qū)別的，只有假定沒有風(fēng)險和通貨膨脹的情況下，時間價值才與各投資報酬率相等。

三、貨幣時間價值在企業(yè)投資經(jīng)營中的應(yīng)用

(一)貨幣時間價值在企業(yè)投資中的應(yīng)用。投資活動都是在特定的時空中進(jìn)行的，離開了時間價值因素，就無法判斷出不同時期的投資收益，就無法判斷出投資的正確性。對于貨幣自身而言是沒有時間價值的，它需對資金投資、再投資后所得到的增值。在這種情況下，跟鰻魚效應(yīng)類似。時間價值確不是真實的報酬率，它需要考慮到貨幣資金提供者要求的風(fēng)險報酬和通貨膨脹貼水，只有扣除它們才是真正的價值增值。在實際的企業(yè)投資過程中，投資者往往對于時間價值把握不準(zhǔn)，再加之風(fēng)險的伴隨，造成投資決策失誤，給企業(yè)帶來災(zāi)難，造成破產(chǎn)或者壽命縮短的現(xiàn)象。為了能夠到達(dá)改善這種現(xiàn)象的目的，現(xiàn)就貨幣價值對企業(yè)投資決策的影響作出分析:企業(yè)在進(jìn)行決策時有兩種方法，它是以是否考慮時間價值因素進(jìn)行分類的，一種是貼現(xiàn)指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率。另一種則是非貼現(xiàn)指標(biāo)，如回收期、會計受益等。為了能夠更有利的闡述我的觀點，現(xiàn)舉例說明:某企業(yè)準(zhǔn)備購買一套機(jī)器設(shè)備，現(xiàn)在有兩種方案:一是A公司分五年付款，每年年末付款3000元;另外一種向B公司一次付清，付款金額是12000元，假定銀行利息為5%，則哪種方式對該企業(yè)有利?(1)不考慮貨幣的時間價值。分期付款需付的款項為:3000*5=15000(元)比一次付清多付的款項:15000—12000=3000(元)。(2)考慮貨幣的時間價值。根據(jù)查年金現(xiàn)值系數(shù)表得五年5%年金現(xiàn)值系數(shù)F=4．329，又因為P=A/F，即P=3000*4．329=12987。則分期付款比一次付款要少付2013元，若我們時間價值進(jìn)行分析，那么我們將作出錯誤決策，造成經(jīng)濟(jì)損失。因此，在進(jìn)行企業(yè)投資中，要時刻考慮到時間價值，從而作出正確的投資決策。(二)貨幣時間價值在企業(yè)經(jīng)營中的應(yīng)用1、存貨管理中的應(yīng)用。有效的對存貨管理是企業(yè)獲得收益的有利渠道，不同的存貨方式在貨幣時間價值的影響下，得到的經(jīng)濟(jì)效益也不同。而在處理積壓存貨時，從貨幣的時間價值應(yīng)該考慮到兩方面的因素:第一，在估計滯銷積壓存貨時，要按復(fù)利計算，不能按單利計算。如某企業(yè)滯銷積壓一批貨物150萬，月利率為0．6%，每月計息一次，積壓半年的存貨利息為:單利計算:150x6X0．6%=5．4(萬元);復(fù)利計算:150x［(1+0．6%)^6－1］=5．48(萬元)因此復(fù)利要比單利多收入800元。第二，保管費的支付也應(yīng)按復(fù)利計算未來年份的價值。如企業(yè)每月保管費為1000元，那半年的支付為:1000x［(1+0．6%)^6－1］/0．6%=6090．72元;而單利則為1000x6=6000元;則復(fù)利比單利多支付90．72元。2、在銷貨分期付款中的應(yīng)用。企業(yè)在進(jìn)行銷售貨物時，對于采用分期付款方式，也會有貨幣時間價值的產(chǎn)生。如手機(jī)的售價為1500元，若才分期付款方式，顧客現(xiàn)付300元，以后每月初付100元，12個月付清，按月息0．6%計算，這相當(dāng)于顧客的購價是:P=100x(1+0．6%)x［1－(1+0．6%)^(－12)］/0．6%+300=1461．41元;所以可以得出結(jié)論分期付款比一次付款的時間價值少38．59元，這個價值相當(dāng)于每臺手機(jī)的待銷期為:N=38．59/1500/0．02%=129天。倘若手機(jī)在129天之內(nèi)賣不出去，那么它的收益還不如分期付款攤銷。當(dāng)然除了上面的幾種情況外，企業(yè)在經(jīng)營活動中的租賃資產(chǎn)、設(shè)備投資、委托代銷商品、固定資產(chǎn)的折舊、證券投資、外匯交易、聯(lián)合貸款、報銷債券等一系列的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)都會牽扯到貨幣時間價值因素。這是企業(yè)經(jīng)營不可忽視的重要因素，是資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)獲取更大收益的有利渠道。

四、貨幣時間價值實際在企業(yè)投資經(jīng)營中的展望

企業(yè)價值投資范文第4篇

關(guān)鍵詞：電力企業(yè)投資；價值管理

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1009-0118（2012）08-0157-02

電力企業(yè)投資價值財務(wù)管理是指為電力企業(yè)投資能夠在經(jīng)濟(jì)壽命周期內(nèi)高效、充分地發(fā)揮效益，而必須籌集足夠的資金對電力企業(yè)投資在運營過程中的耗費進(jìn)行及時、足額的補償?shù)呢攧?wù)管理形式。由于投資的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，投資的受托者有向投資委托者解釋、說明其活動及結(jié)果的義務(wù)，財務(wù)管理的目標(biāo)是報告投資受托管理的情況?；跉v史成本計量基礎(chǔ)所形成的信息是最可靠、最真實的，而且是可以稽核的。但是隨著會計環(huán)境的轉(zhuǎn)變，以歷史成本為基礎(chǔ)編制的會計報表既無法反映投資受托者的真實經(jīng)營業(yè)績，也不能提供對經(jīng)濟(jì)決策有用的信息，于是決策有用觀便應(yīng)運而生。電力企業(yè)投資決策者的決策模式和信息要求決定了財務(wù)管理信息的內(nèi)容、種類和披露的深淺程度。價值財務(wù)管理在時間的分布上既表現(xiàn)為過去的信息，又表現(xiàn)為現(xiàn)在的信息，更表現(xiàn)為將來的信息，因為決策總是面向未來的。而投資價值財務(wù)管理就是這些計量屬性的復(fù)合，其重要特征之一，就是面向現(xiàn)在、面向未來，能夠及時反映環(huán)境的變化，提供與投資決策最為相關(guān)的會計信息。因此，電力企業(yè)投資價值財務(wù)管理實質(zhì)上是對會計計量提出的一種新的要求。

市場經(jīng)濟(jì)條件下，電力企業(yè)投資價值財務(wù)管理不僅會影響到電力企業(yè)投資的有效利用和可持續(xù)發(fā)展，而且會關(guān)系到國家和城市電力事業(yè)和基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展的問題。隨著電力企業(yè)投資管理制度的改變，價值財務(wù)管理成為了電力企業(yè)投資管理的主要部分。電力企業(yè)投資價值財務(wù)管理體制與電力企業(yè)行業(yè)特性、電力企業(yè)投資經(jīng)濟(jì)特性密切相關(guān)。目前電力企業(yè)投資價值財務(wù)管理主要指責(zé)權(quán)劃分問題，投資主體問題，管理權(quán)限問題，經(jīng)營管理者責(zé)、權(quán)、利關(guān)系問題，效益補償途徑問題等等，指一定時期內(nèi)電力企業(yè)己實現(xiàn)的投資收入與相關(guān)的成本、費用之間的差額。按照財務(wù)管理分期基本假設(shè)，遵循歷史成本、配比和收入實現(xiàn)原則，通過對報告期內(nèi)每筆交易進(jìn)行確認(rèn)計量后綜合得出的。電力企業(yè)投資價值財務(wù)管理不只追求可靠性、可計量性和可驗證性，還要考慮通貨膨脹、資產(chǎn)持有利得、商譽以及它們價值變動所產(chǎn)生的影響。

電力企業(yè)投資主體根據(jù)國家電力企業(yè)投資產(chǎn)業(yè)政策，對需要政府參股、控股的電力企業(yè)投資建設(shè)項目進(jìn)行直接投資，擁有包括投資和融資決策權(quán)、財產(chǎn)收益權(quán)、資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)和相應(yīng)經(jīng)營管理等權(quán)利，對國家參股、控股的電力企業(yè)投資項目從項目策劃、資金籌措、建設(shè)實施、債務(wù)償還以及國有資產(chǎn)保值增值實行全過程負(fù)責(zé)。國家投資主體與被投資項目(企業(yè)）之間通過資產(chǎn)紐帶形成出資者和被出資者的關(guān)系，電力企業(yè)投資投資主體對被投資項目(企業(yè))按其出資比例依法享有所有者權(quán)益。更確切地說是實行產(chǎn)權(quán)管理，從而實現(xiàn)了政府行政管理和產(chǎn)權(quán)經(jīng)營管理職能的分離，其明確的職能將有助于引入競爭，從而形成可持續(xù)發(fā)展的管理方式。

電力企業(yè)投資主管部門可對一些從整體上分析經(jīng)營性效益較好、公益性任務(wù)不太重的電力企業(yè)投資項目招標(biāo)制度，并在此基礎(chǔ)上確定投資主體。但為便于管理，原則上只確定國有投資主體或以其作為控股股東。對于一些從整體上分析財務(wù)效益較差的全方位利用電力企業(yè)投資樞紐信息項目，電力企業(yè)投資部門可通過試行招制度確定管理方式。

全面調(diào)查和研究投資目標(biāo)。電力企業(yè)投資通過各種途徑和渠道尋找具體的目標(biāo)后，還應(yīng)搜集電力企業(yè)投資有關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營等各方面的信息進(jìn)行評價和對比。包括電力企業(yè)投資的產(chǎn)業(yè)環(huán)境信息，投資目標(biāo)財務(wù)狀況信息，投資目標(biāo)經(jīng)營能力信息，投資目標(biāo)可持續(xù)潛力；投資目標(biāo)可控資源分布區(qū)域等。電力企業(yè)投資在對搜集到的信息進(jìn)行全面、具體、細(xì)致分析的基礎(chǔ)上，還應(yīng)依據(jù)企業(yè)投資目的，對各項目進(jìn)行篩選，并最終確定符合電力企業(yè)發(fā)展要求的項目。應(yīng)該注重：電力企業(yè)投資的資源與本企業(yè)的資源是否具有相關(guān)性和互補性；電力企業(yè)投資是否具有核心能力或核心產(chǎn)品；電力企業(yè)投資是否能夠鞏固和提高本企業(yè)的競爭能力和競爭地位，是否能夠擴(kuò)大本企業(yè)的市場占有份額。

加強電力企業(yè)投資項目的可行性研究及評估工作，真正把可行性研究與建設(shè)期的納入項目管理的核心內(nèi)容，避免因盲目上馬而造成經(jīng)濟(jì)上的巨大損失和可能埋下的各種隱患，以期獲得最好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。應(yīng)以電力企業(yè)投資專項規(guī)劃為指導(dǎo)，逐步形成規(guī)劃一批、研究一批、儲備一批、實施一批的電力企業(yè)投資項目序列。根據(jù)實際情況，要編制電力系統(tǒng)系統(tǒng)改造、安全環(huán)保治理、節(jié)能、電力設(shè)備更新以及一線環(huán)境專項規(guī)劃，以電力系統(tǒng)改造專項規(guī)劃為重點，全面、系統(tǒng)、整體規(guī)劃，其他專項規(guī)劃以電力系統(tǒng)改造專項規(guī)劃為基礎(chǔ)進(jìn)行編制，做到項目不重復(fù)，也不遺漏。電力系統(tǒng)改造專項規(guī)劃要以原有的區(qū)域為目標(biāo)，以改造提升為中心，以5-15 年生產(chǎn)預(yù)測為基礎(chǔ)，做到地面與地下相結(jié)合，近期與長期相結(jié)合，點與面相結(jié)合，主要工藝與配套系統(tǒng)相結(jié)合。規(guī)劃安排與產(chǎn)能建設(shè)、消除安全環(huán)保隱患、設(shè)備更新相統(tǒng)一，做到系統(tǒng)全面、統(tǒng)籌考慮、整體規(guī)劃，即要考慮解除生產(chǎn)瓶頸，又要徹底消除安全環(huán)保隱患。重點電力建設(shè)的規(guī)劃方案要經(jīng)公司審查，形成會議紀(jì)要，明確整體規(guī)劃思路、技術(shù)方案、分步規(guī)劃安排，按照審定的規(guī)劃方案進(jìn)行分步分年項目安排。一般情況下，未列入專項規(guī)劃的項目不安排前期工作。項目立項審批后，應(yīng)納入公司前期工作計劃，明確項目前期工作運行時間安排，明確工作要求，建立項目儲備庫。

電力企業(yè)投資決策和投資項目應(yīng)重點審查是否按立項批復(fù)開展設(shè)計，明確投資限額，采取限額設(shè)計。應(yīng)明確主管部門負(fù)責(zé)總體協(xié)調(diào)項目設(shè)計進(jìn)度，實行項目網(wǎng)上運行管理報告制度。各單位通過網(wǎng)絡(luò)上報項目運行進(jìn)度，由主管部門匯總后，以生產(chǎn)視頻會等形式向公司領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行報告。協(xié)調(diào)和監(jiān)督項目前期工作運行，加快初步設(shè)計、概預(yù)算編制和審查進(jìn)度，提高項目前期工作質(zhì)量，嚴(yán)格項目投資控制。初步設(shè)計審查結(jié)論的會議紀(jì)要達(dá)到初步設(shè)計批復(fù)程度，納入項目前期工作文件管理。初步設(shè)計概算超過批準(zhǔn)項目建議書投資15%的，新報批項目建議書。應(yīng)嚴(yán)格按照會議紀(jì)要開展施工圖設(shè)計，預(yù)算送達(dá)建設(shè)單位后，各單位計劃和造價人員應(yīng)將施工圖方案審查紀(jì)要和施工圖進(jìn)行認(rèn)真核對，在預(yù)算報審單上填寫分項投資，上報主管部門核查后再進(jìn)行預(yù)算審查。預(yù)算報告完成后，應(yīng)送主管部門核準(zhǔn)。

激勵與約束機(jī)制的有效，是電力企業(yè)投資管理的關(guān)鍵。包括電力企業(yè)投資投資計劃、資金財務(wù)、信息質(zhì)量、招投標(biāo)管理等各個方面，其中最核心的是資金和質(zhì)量。嚴(yán)格資金和質(zhì)量管理，要通過制度約束和激勵。重點要修訂現(xiàn)行法規(guī)和制度中規(guī)范缺失和相矛盾的規(guī)定，要完善監(jiān)督體系，規(guī)范政府的監(jiān)督行為，尤其是要避免政出多門、政令不統(tǒng)一、監(jiān)督尺度長短不不同時段評價標(biāo)準(zhǔn)差距很大，否則會造成項目法人無所適從。

正確選擇中介機(jī)構(gòu)。曾經(jīng)做過成功的投資策劃及操作的中介機(jī)構(gòu)，在今后更有可能幫助電力企業(yè)投資成功。一般來說，中介機(jī)構(gòu)存在的時間越長，其經(jīng)驗就相對較豐富，信用也更好一些；中介機(jī)構(gòu)不僅要具有投資策劃與操作的專業(yè)知識，還要具備我國特殊的制度環(huán)境的專門知識，這樣才能為客戶提出周密而簡潔的方案，同時降低交易費用；中介機(jī)構(gòu)最主要的就是人力資本、智力資本，而且只有具備一定人員構(gòu)成與規(guī)模，才會更專業(yè)化。

電力企業(yè)投資建設(shè)價值財務(wù)管理是一項專業(yè)性很強的工作，投資、質(zhì)量、招投標(biāo)、合同管理都需要高素質(zhì)的人才，應(yīng)當(dāng)把專業(yè)隊伍建設(shè)作為重要方面。電力企業(yè)經(jīng)營管理者努力更新知識結(jié)構(gòu)，樹立投資運營的效益觀、市場觀，增強風(fēng)險意識，提高決策能力和應(yīng)變能力；促使經(jīng)營管理者合理運用現(xiàn)代科學(xué)管理手段和方法，積極探索適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)和企業(yè)自身實際的靈活有效的投資價值管理模式，不斷推動企業(yè)管理水平的提高，以保證企業(yè)資本運營的成功要逐步創(chuàng)造條件，形成一批專業(yè)性的投資與管理機(jī)構(gòu)活躍在市場上的局面，并引入競爭機(jī)制，提升投資價值。

參考文獻(xiàn)：

［1］財政部財政司.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理［M］.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2004.

企業(yè)價值投資范文第5篇

關(guān)鍵詞：資金時間價值；財務(wù)活動；投資決策；應(yīng)用

中圖分類號：F253.7 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-000-01

對于企業(yè)來說，任何一個投資活動都需要一定的時間來完成，而未來不同時點上的資金對于投資起點來說價值量是不相同的。在進(jìn)行決策投資時，企業(yè)管理者一定要考慮到資金時間在其中的價值，進(jìn)而制定更為正確的決策。

一、資金時間價值在項目投資中的應(yīng)用

在進(jìn)行決策投資時，一般有兩個決策方式，即貼現(xiàn)法和非貼現(xiàn)法。貼現(xiàn)法是考慮資金時間價值對項目投資的影響，非貼現(xiàn)法就是不考慮資金時間價值在其中的影響[1]。

如表1有三個方案，均是采用上文中的決策方式后計算出的收益情況。

1.非貼現(xiàn)法

該方案屬于靜態(tài)回收期法，在整個決策發(fā)揮的是輔助作用。計算三種方案在該方式下的回收期：

PPA=1+（20000-11800）/13240=1.62（年）

PPB=9000/4500=2（年）

PPC=2+（12000-4600-4600）/4600=2.61（年）

從結(jié)果來看，方案A的回收期最短，獲得的效益最好，應(yīng)該優(yōu)先選擇方案A。

2.貼現(xiàn)法

（1）采用凈現(xiàn)值法

NPVA=11800（P/F，10%，1）+13240（P/F，10%，2）-20000=21669-20000=1669（元）

NPVB=4500（P/A，10%，3）-9000=2250（元）

NPVc=4600*（P/A，10%，3）-12000=11440-12000=-560（元）

B方案的凈現(xiàn)值最大，應(yīng)選擇B方案。

（2）采用獲利指數(shù)法

PIA=21669/20000=1.08

PIB=11250/9000=1.25

PIc=11440/12000=0.95

從計算結(jié)果可以了解方案B所獲得的利益最大，應(yīng)該選擇方案B。

可見，在不考慮資金時間價值的情況下，方案A所獲得的利益最大；如果考慮資金時間價值，方案B所獲得的利益最大。方案A屬于回收期法，主要是反應(yīng)投資回收的時間，方便計算。但由于該方式忽視了回收后可繼續(xù)收益的部分，夸大了收益回收的時間，因此很容易造成后期投資的乏力，導(dǎo)致整體投資退縮不前。如果決策者將回收期作為投資的首要參考因素，很容易只顧及眼前利益，為企業(yè)選擇一些急功近利的項目而錯失了一些具有長期發(fā)展的良好方案。而其中最為重要的是，該方式了忽視了時間價值。資金在不同的時間時候產(chǎn)生的價值也是不同的，該方案認(rèn)為不同時間點的資金價值是相同的，著違背了財務(wù)管理的原理。

荊新和王化成認(rèn)為，以無資本限量的前提下，在投資評價中采用凈現(xiàn)值法是最為正確的方式[2]。按照這一理論，方案B所獲得利益是最大的，應(yīng)選擇方案B。

二、資金時間價值在證券投資中的應(yīng)用

影響企業(yè)進(jìn)行證券投資行為由投資以后所獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值與證券購買價格之間的對比。準(zhǔn)確計算未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，對于企業(yè)決策證券投資行為有著至關(guān)重要的作用。而要準(zhǔn)確計算未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，就必須要考慮資金時間價值在其中的意義。

案例2：A公司準(zhǔn)備購買債券作為投資，市場利率為6%，假設(shè)有三家公司同時發(fā)行面值為1000元的5年期債券。其中甲公司的票面利率為8%，利息每年一付，到期還本，發(fā)行價格為1041元；乙公司票面利率為8%，到期后一次性還本付息，發(fā)行價格為1050元；丙公司票面利率為0，到期后按面值還本，發(fā)行價格為750元。求哪家公司的期債券的價值更高，更是以投資？

1.不考慮資金時間價值的決策

甲公司債券的價值為：1000（1+5*8%）=1400元>1041元

乙公司債券的價值為：1000（1+5*8%）=1400元>1050元

丙公司債券的價值為：1000元>750元

如果不考慮資金的時間價值，三家公司債券的價值均大于發(fā)行價格，而且甲、乙、丙債券的發(fā)行價格占各自價值的比例幾乎形同（分別占74.36%、75%、75%）。因此，三種債券均可投資。

2.考慮資金時間價值的決策

如果要考慮資金時間價值，就必須先計算處三家公司債券未來債券收益的現(xiàn)值。

（1）甲公司債券的價值：

P=1000*8%（P/A，6%，5）+1000（P/F，6%，5）=1084.29（元）>1041（元）

（2）乙公司債券的價值：

P=1000（1+8%*5）（P/F，6%，5）=1046.22（元）

（3）丙公司債券的價值：

P=1000（P/F，6%，5）=747.3（元）

從計算結(jié)果可以了解，甲公司債券的未來收益現(xiàn)值為1084.29元，高于其債券目前發(fā)行的價格。乙公司債券的未來收益現(xiàn)值為1046.22元，低于其債券目前發(fā)行的價格。丙公司債券未來收益現(xiàn)值為747.3元，低于其債券目前發(fā)行的價格。由此可見，甲公司的債券是具有投資利益的，應(yīng)該選擇投資甲公司。

三、結(jié)束語

企業(yè)投資決策的影響因素眾多，本文只對企業(yè)投資決策中資金時間價值的作用進(jìn)行了探討，并未涉及企業(yè)投資決策的其他影響因素。在后續(xù)研究中，我們或許可擴(kuò)大研究的視角，盡可能全面的研究企業(yè)投資活動的影響因素，幫助企業(yè)科學(xué)地制定投資決策。

參考文獻(xiàn)：

[1]財務(wù)管理[M].北京：中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2009，（12）.