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投資收益好的項目范文第1篇

關鍵詞：產融結合；利潤結構；質量分析

一、 產融結合型企業利潤結構質量分析體系中若干新概念的界定

利潤結構質量分析體系已經為分析企業利潤質量奠定了基礎，而且隨著產融結合型企業產業資本與金融資本的深度融合，金融資本在產融型企業中所占的地位會越來越大，產業資本與金融資本在資產配置中結構性的改變，必然會導致利潤結構質量分析體系發生改變。因此，需要對新的概念進行界定。

1. 實體產業核心利潤。實體產業核心利潤是產融型企業使用經營性資產進行日常經營活動而獲得的利潤。經營性資產包括貨幣資金、商業債權、固定資產，無形資產、存貨等其他資產。實體產業核心利潤的計算公式為：

實體產業核心利潤=營業收入-營業成本-營業稅金及附加-銷售費用-管理費用-財務費用。

2. 產融結合金融收益。產融結合金融收益是產融型企業股權投資于金融企業而獲得的收益。因此，應在投資收益下設置“產融結合的投資收益和轉讓收益”相關明細科目，來反映產融結合的金融收益。

劃分產融結合帶來的金融收益的依據：首先，應明確產融結合金融收益來自于的資產項目。第一，交易性金融資產只是涉及短期投資，故將其排除。第二，持有至到期投資只是對債券的投資，也將其排除。第三，可供出售金融資產用于核算企業長期持有的對股票（小比例）和債券的投資，包含對金融企業的小比例的股權投資，故設定“可供出售金融資產――股權投資金融類企業”科目。第四，按照準則要求，將投資金融業的持股比例在20%以下的長期股權投資由可供出售金融資產科目反映。持股比例達到20%或以上，即達到重大影響或以上的影響程度可以通過長期股權投資科目反映。因此，投資于金融業由“長期股權投資――金融類企業”科目、“可供出售金融資產――股權投資金融類企業”科目反映。其次，按照現在會計科目的分類慣例：投資收益下劃分為成本法收益、權益法收益、轉讓收益等。因此，設置“投資收益――金融類投資收益的成本法收益”、“投資收益――金融類投資收益的權益法收益”、“投資收益─金融類投資收益的轉讓收益”科目，反映產融結合金融收益。基于以上的分析，產融結合金融收益的計算公式為：

產融結合金融收益=投資收益――金融類投資收益的成本法收益+投資收益――金融類投資收益的權益法收益+投資收益――金融類投資收益的轉讓收益。

3. 投資實體產業收益。投資實體產業收益是產融型企業從事非金融類的投資活動而獲得的收益，投資實體產業視為多元化經營活動的一部分。通過“長期股權投資――非金融類企業”科目、“可供出售金融資產――股權投資非金融類企業”科目反映。對投資實體產業的收益衡量由投資收益――非金融類企業投資的成本法收益、投資收益――非金融類企業投資的權益法收益、投資收益――非金融類企業投資的轉讓收益反映。投資實體產業收益的計算公式為：

投資實體產業收益=投資收益――非金融類企業投資的成本法收益+投資收益――非金融類企業投資的權益法收益+投資收益――非金融類企業投資的轉讓收益。

建立投資實體產業收益指標原因：第一，為衡量產融型企業從事實體產業多元化經營活動所獲收益。第二，此指標與實體產業核心利潤形成互補，由長期股權投資――非金融類企業科目、可供出售金融資產――股權投資非金融類企業共同反映產融型企業經營類資產所產生利潤。

4. 非產融結合金融收益。非產融結合金融收益是產融型企業使用金融資產從事日常金融理財活動而獲得的收益。因此，產融型企業的金融資產包括交易性金融資產、可供出售金融資產――債券、持有至到期投資。非產融結合金融收益計算公式為：

非產融結合金融收益=金融資產投資收益+金融資產處置收益。

5. 經營類利潤與金融類收益。經營類利潤與金融類收益分別反映經營類資產與金融類資產帶來的利潤。

經營類資產包括貨幣資金、商業債權、固定資產，無形資產、存貨、長期股權投資――非金融類企業、可供出售金融資產――股權投資非金融類企業等其他資產。金融類資產包括交易性金融資產、持有至到期投資、可供出售金融資產――債券、可供出售金融資產――股權投資金融類和長期股權投資――金融類企業。

經營類利潤=實體產業核心利潤+投資實體產業收益±投資性房地產公允價值變動損益-經營類資產減值損失。

金融類收益=非產融結合金融收益+產融結合金融收益±金融資產公允價值變動損益-金融類資產減值損失。

二、 利潤結構的資產增值質量分析

資產增值的質量主要體現在資產轉移、處置和持有過程中的質量。對利潤結構與資產結構的匹配性進行分析，能夠判斷產融型企業經營類資產和金融類資產的相對增值質量，從而對產融型企業資產增值對利潤的貢獻性進行評價。

1. 兩類資產的增值質量分析。為評價產融型企業經營類資產的增值質量，建立了經營類資產報酬率指標。

經營類資產報酬率=經營類利潤/平均經營類資產×100%。

為評價產融型企業金融類資產的增值質量，建立了金融類資產報酬率指標。

金融類資產報酬率=金融類收益/平均金融類資產×100%。

對于金融類資產來說，包括交易性金融資產、持有至到期投資、可供出售金融資產――債券、可供出售金融資產――股權投資金融類和長期股權投資――金融類企業。他們在投資收益的確認和計量方法上有很大不同，會使利潤產生很大差異，所以要特別注意。

2. 資產管理對利潤影響分析。通過比較經營類資產與經營類利潤、金融類資產與金融類收益之間相對盈利能力的差異，便可以對資產管理對利潤的影響進行分析。

（1）經營類資產的盈利能力與金融類資產的盈利能力基本相當。在這種情況下，產融型企業經營活動與金融活動的效率基本一致，表明企業對經營類資產和金融類資產的管理效率相當。此時，產融型企業應該提高現有經營資產和金融資產的運營效率，以提高未來兩類資產的盈利能力。

（2）經營類資產的盈利能力小于金融類資產的盈利能力。在這種情況下，產融型企業金融活動效率高于經營活動效率，表明經營類資產的盈利能力較低，經營類資產可能存在不良占用，周轉緩慢、產品銷售不暢等。因此，產融型企業應減少經營類資產的不良占用，加速經營類資產的周轉速度，擴大產品銷量等，甚至對企業的發展戰略進行調整以提高經營業績。同時，金融類資產的盈利能力高也有可能是對產融結合金融收益、非產融結合金融收益進行虛假確認，這樣的確認會對未來企業盈利能力造成不利影響。

（3）經營類資產的盈利能力大于金融類資產的盈利能力。在這種情況下，產融型企業金融活動效率小于經營活動效率，表明金融類資產的盈利能力較低，也有可能是產融型企業在確認金融類資產減值損失和金融資產公允價值變動損益等方面存在隨意性。如果產融型企業從事金融活動帶來的收益持續下降，應考慮是繼續持有金融資產和參股金融業的股份，還是將其出售，或者加強對所投資金融企業的管理以提高金融活動帶來的收益。同時，經營類資產的盈利能力高表明經營類資產的不良占用較少、周轉速度較快、產品銷售順利等。

三、 利潤結構的現金獲取質量分析

現金流量表中“經營活動凈現金流量凈額”是評價產融型企業現金獲取質量的重要組成部分。同樣，在權益法下確認企業對外投資時，由于被投資方不會將利潤完全作為現金股利分配，所以，企業投資收益所獲得的現金一定會小于所對應的投資收益數額，這部分投資對于現金獲取同樣重要。對于產融型企業而言，經營類資產產生的現金流量、金融類資產產生的現金流量是企業利潤的保障。

1. 經營類利潤的現金獲取質量分析。由于投資性房地產公允價值變動損益、經營類資產減值損失不會給企業帶來現金流量，所以分析中不考慮此項目，僅需要考察實體產業核心利潤、投資實體產業收益的現金獲取能力。因此，建立了經營口徑核心利潤指標和經營類資產現金回款金額指標來評價經營類利潤的現金獲取能力。

經營口徑核心利潤的計算公式為：經營口徑核心利潤=實體產業核心利潤+長期股權投資――非金融類企業的投資收益+可供出售金融資產――股權投資非金融類企業的投資收益+固定資產折舊+其他長期資產攤銷額+財務費用-所得稅費用。

經營類資產現金回款金額的計算公式為：經營類資產產生現金流量=經營活動凈現金流量凈額+取得長期股權投資――非金融類企業的投資收益收到的現金+取得可供出售金融資產――股權投資非金融類企業的投資收益收到的現金。

2. 金融類收益的現金獲取質量分析。由于金融資產公允價值變動損益、金融類資產減值損失不會給企業帶來現金流量，所以分析中不考慮此項目，只需分析產融結合金融收益、非產融結合金融收益的現金獲取能力。因此，建立了金融口徑核心收益指標和金融類資產現金回款金額指標來評價金融類收益的現金獲取能力。

金融口徑核心收益的計算公式為：金融口徑核心收益=長期股權投資――金融類企業的投資收益+可供出售金融資產――股權投資金融類企業的投資收益+金融資產的投資收益。

金融類資產現金回款金額的計算公式為：金融類資產產生現金流量=取得長期股權投資――金融類企業的投資收益收到的現金+取得可供出售金融資產――股權投資金融類企業的投資收益收到的現金+取得金融資產的投資收益收到的現金。

3. 產融型企業盈利模式與現金獲取質量關系。根據產融型企業經營類資產與金融類資產各自在資產總規模中所占份額的大小，可以將產融型企業類型劃分為經營主導型、金融主導型和經營類資產與金融類資產比較均衡的經營與金融并重型（詳見表1）。對產融型企業資產類型的劃分可以看出企業的盈利模式，進而分析在不同的盈利模式下現金的獲取質量。

在對利潤結構的內在質量分析、利潤結構的資產增值質量分析、利潤結構的現金獲取質量分析后，構建產融結合型企業利潤結構質量分析體系主要項目之間的對應關系如圖1所示。

四、 結論

對利潤結構的質量分析，是企業財務質量分析的重要內容，本文改變了現有財務報表分析體系，不僅考慮了資產負債表、利潤表和現金流量表各主要項目之間的對應關系，并且考慮了產融結合型企業利潤結構本身的特點進行分析。本文研究表明：對不同類型的企業，通過結合本企業自身的特點可以建立一些新的財務指標，重新構建企業內部主要財務指標之間的對應關系，能夠更好的反映企業的真實業績，從而為企業的戰略發展提供決策依據。

參考文獻：

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基金項目：教育部人文社科規劃項目“我國央企產融結合風險的微觀治理研究”（項目號：11YJA630134）。

投資收益好的項目范文第2篇

東方證券渠道已拓寬 效率待提高

利率敏感性資產降低幅度較大

《保險資金運用管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)大大拓寬了保險資金的投資渠道和運用范圍,除了明確無擔保企業(公司)債券的投資比例外,還規定保險資金可以投資未上市企業股權和產業基金,投資不動產,提高了債權投資計劃的投資比例,并且不對股票和股票型基金投資各自做出限制。

從新規定可以看出,保險資金對未上市企業股權和產業基金、不動產、債權投資計劃的投資比例大幅度提高,再加上股票和股票型基金的投資比例,對非利率敏感性資產投資從26%提高到了45%,債券和銀行存款等利率敏感性資產降低到55%,并且這其中還可以投資20%的收益率較高的無擔保企業(公司)債券。(見圖)

利率敏感性資產投資比例降低,保險資金的投資收益將不再單單受利率波動的約束,大大提高了利差收益。

一般情況下,加息將增加投資部門的壓力。在銀行渠道,居民對壽險保單的認識更多的是儲蓄理財的替代品,在利率較低和銀行渠道銷售的其他金融產品收益率較低時,銀行渠道的保單銷售良好,銀保保費收入增長幅度較快,但隨著利息升高及金融市場的火爆,保戶的逆向選擇將必然造成銀行渠道保單的退保和保費收入的下降。銀保渠道的保費收入與利率及基金、理財產品的收益率具有較強的負相關性。利率提高,萬能險的結算利率也在提高。這無疑增加了投資部門的壓力。

另外,加息會分流銀保渠道的保費收入。在其他金融產品收益率提高的情況下,銀保的萬能、分紅產品的優勢將減弱,將會出現資金分流。從保費發展的歷史趨勢上看,銀保渠道保費收入的漲幅與利息及股票型基金凈值的漲幅是負相關的。

利率敏感性資產投資比例降低,保險公司的投資收益受利率波動的影響減弱,相對于負債成本,將更能獲得相對穩定高效的投資收益,對保險公司的保費收入和利潤構成將有更多的正面貢獻。

另外,放開對未上市企業股權和產業基金、不動產的投資,提高債權投資計劃的投資比例,這些投資渠道受利率波動的影響較小,也不受股市漲跌的漲跌影響,而且投資期限較長,符合保險資金安全長期的投資要求。

投資渠道的使用效率需要提高

從資金的性質上看,保險資金與社保基金具有較高的相似性,都有資產負債的匹配要求,都需要進行長期投資,對投資收益都有較高的安全性和穩定性要求。從投資渠道上來看,保險資金與社保基金的投資渠道也有較強的類似性。

按照規定,社保基金投資銀行存款+國債+政策性金融債的比例不得低于40%,投資股票的比例不超過30%;2008年4月,經國務院批準,社保基金投資產業基金和市場化股權投資基金的總體投資比例不超過全國社保基金總資產的10%。

社保基金和保險資金的資金性質和投資渠道具有較強的類似性,但與保險資金相比,社保基金的投資收益要高很多。2001年以來,社保基金的平均投資收益率為9.75%高出保險資金5個百分點。說明社保基金的投資能力和資金利用水平大大高于保險行業。值得注意的是在2005年以前,這兩類資金投資收益率相差不多,保險資金的投資收益率在有些年份甚至高于社保基金。但隨著投資渠道的放開,社保基金的投資收益率大大提高,并與保險資金拉開了距離,說明社保基金的投資渠道使用效率高于保險資金。

在股票投資上,社保基金的投資采取市場化運作。根據《全國社會保障基金投資管理暫行辦法》的規定,股票的投資主要是采用委托投資方式,通過公開招標,在證券市場中選擇最適合的投資管理人來投資運作。從成立至今,社保基金會選擇了十家境內投資管理人,包括九家基金公司和一家證券公司。截至2009底,十家境內委托投資管理人管理了40個投資組合。每個投資組合分別由不同的基金經理按照既定的投資策略和投資風格進行獨立運作。

在股權投資方面,社保資金的投資能力較強。截至2008年底,社保基金投資了中比基金、渤海產業基金、弘毅投資基金和鼎暉投資基金等4家股權投資基金。2009年,社保基金又完成了對中信綿陽基金的投資。投資金額達到數百億元。

各家公司在股權及不動產投資方面的優勢

目前保監會還沒有推出保險資金股權投資、不動產投資的投資細則和投資指引。不動產、股權投資隱含的風險大,需要保險公司更高的風險控制能力和項目選擇能力。比較來看,中國人壽、中國太保和中國平安各自具有不同的優勢。中國人壽在國有大中型企業的股權投資方面有優勢、中國太保在上海的國有企業股權投資方面具有優勢,中國平安主要通過平安信托進行股權投資,市場化程度比較高。

平安信托是平安集團進行項目投資的主要平臺,隨著保險資金股權投資辦法的出臺,平安信托在人力和項目方面都為保險資金的股權投資做好了充分的準備。平安集團的保險資金可以接手平安信托下信托資產投資的項目,進行項目投資,以縮短項目投資的程序,提高投資效率。目前平安信托下的信托資產投資項目是將來保險資金項目投資的蓄水池。

保險行業投資策略

隨著保險資金投資渠道的進一步放開,保險資金的利率敏感性資產投資比例降低,保險公司的投資收益受利率漲跌的限制減弱,相對于負債成本,將更能獲得相對穩定高效的投資收益,對保險公司的保費收入和利潤構成將有更多的正面貢獻。

另外,放開對未上市企業股權和產業基金、不動產的投資,提高債權投資計劃的投資比例,這些投資渠道受利率的漲跌影響較小,也不受股市漲跌的波動影響,而且投資期限較長,符合保險資金安全長期的投資要求。

保險資金投資渠道的放開,投資收益將會大幅度提高,保險股的業績將會有較好的表現。新會計準則也改變了新業務虧損的局面,使新承保業務在前幾個保單年度也能在財報中確認利潤。

清科集團險資開閘 2200億涌入PE市場

《辦法》明確險資可以投資未上市企業股權,按照截至2010年6月底4.52萬億元的保險資金規模計算,預示著將有2,260億元的龐大資本量涌入中國PE市場,為飽受資金匱乏之苦的LP市場注入一針“強心劑”。

險資終獲LP資格具有“里程碑”意義

保險資金具有資本量龐大、投資周期長等特性,與PE一般5-7年的投資周期以及相對較低流動性的特點相適應,是僅次于養老基金的最適合投資于PE的機構投資者。從國際上看,優質企業股權是保險資金的重要投資領域,保險資金投資未上市企業股權是國際通行做法。在我國,早在2008年10月,國務院批準保險資金可以投資未上市優質企業的股權,盡管細則尚未出臺,但這一舉措無疑為保險公司增加拓寬投資渠道、乃至未來投資PE提供了契機。此次保監會出臺的《辦法》作為我國保險資金運用領域的一個綱領性文件,正式為保險資金投資未上市公司股權“開閘放水”,也意味著保險資金將繼社保之后成為PE市場生力軍。此次LP群體再度擴展,合格機構投資者隊伍繼續壯大,對我國PE市場將產生重大而深遠的影響。

亟待《保險資金未上市公司股權投資實施細則》出臺

目前,我國相關政策已允許保險公司投資于非上市企業股權及相關金融產品,但《辦法》中第十五條明確規定:嚴禁保險資金從事創業風險投資。對于此項規定的執行,存在概念界定的問題,即創業風險投資(VC)偏重于早期投資,而所謂“投資未上市公司股權”則主要指中后期、Pre-IPO階段投資(PE)。保險資金特點不是以追求高收益為主,而是追求合理的資產負債匹配和穩健的保值增值,因此法律對于險資投資也一直持穩妥態度。考慮到創業風險投資存在流動性及各種風險,險資將更加謹慎地推進這一領域業務的展開。對于相應概念的明確界定,還有待具體實施細則的出臺。

保險資金投資于未上市企業的股權投資,保監會等相關部門希望能夠選擇國內一些經營管理規范、投資能力強,能夠有效控制風險的保險機構開展這方面的試點,但此次出臺的《辦法》中尚未對準入門檻做出具體限定。另一方面,保險機構如何開展PE投資業務(投資上市公司股權)或以LP的身份投資于PE基金(投資上市公司股權相關金融產品)也依然沒有具體操作細則作為指引。因此,《保險資金未上市公司股權投資實施細則》亟待出臺。

可以預見,一旦相應細則出臺,PE市場必將成為保險公司的投資新領域。然而,選擇企業進行股權投資是一項非常復雜的流程,投資前期需付出大量的時間和精力成本,因此險企參與股權投資在政策上允許只是一方面,現實情況是很多中小保險公司應在投資風險評估實力方面有所加強。此外,PE專業團隊的建立,以及具有增長潛力的優質項目資源儲備也都將是其PE業務拓展的關鍵。

長江證券分紅險準備金評估利率或將提升

保險公司長期預期收益率將得到提升

基礎建設投資和不動產投資將是固定收益類投資的有效替代。基礎建設投資和不動產投資的收益率比固定收益類投資(如銀行存款及債券投資)高,不論對公司的自由資金還是準備金對應的投資資金都具有更高的投資價值。不動產投資還同時具有預防通貨膨脹的功能,對于分紅險,萬能險及公司自有資金的投資都是非常有益的補充。

假設固定收益類投資(銀行存款及債券投資)平均年化收益率為4%,并以10%的基建投資和10%的不動產投資替代固定收益類投資,則預計其對總投資收益的增加在25BP到65BP。

目前銀行5年以上貸款利率約為5.94%,而2007年5年以上貸款利率曾達到7.83%的高位,由于基建投資的收益率與銀行貸款利率具正相關性,因此,在目前加息周期的情況下,預期未來新增基建投資的收益率還將進一步提升。

分紅險準備金折現率或將升高

投資收益好的項目范文第3篇

明確各方責權分工為避免建設期合同結構、組織結構存在問題，導致不能形成高效的管理團隊，筆者提出了如下管控模式。為保障產業基金投資者對于項目的持續投資，投資企業有必要對項目建設期影響項目投資收益的關鍵要素實施管控，這些關鍵要素包括：項目投資規模和節奏（直接影響融資規模和融資計劃），項目的計劃進度（直接影響回購期和投資收益），項目的變更及補充協議（直接影響投資規模，間接影響融資規模和融資計劃），項目的結算及結算周期（直接影響投資收益）。而對于投資收益影響較小的非關鍵因素，可以充分發揮總包單位的管理能力，投資企業僅作為監督、協調方，通過發揮組織協調能力，以協調各參建單位的方式實施管理。這樣的管理模式既能夠發揮各方主觀能動性，又能夠保證投資企業、總包單位和產業基金的各方利益。選擇內部總包單位根據投資項目的特點，結合項目合同結構，對企業內部總承包單位的選擇采用統一協調與內部競爭相結合的方式，這樣有利于提升企業的競爭能力和優化資源配置，同時也必須根據項目的不同加以區別對待。對于以投資業務板塊為主導獲得的項目，優先考慮企業下屬技術優勢和管理優勢突出的總包單位，既有利于利用優勢能力降低項目建設期風險（同時降低投資風險），又能夠樹立良好的企業品牌形象。對于大型綜合類投資項目，可采用內部競爭的方式，一方面有利于降低工程造價，提升內部總包單位的市場競爭能力；另一方面，在建設過程中也可以形成總包單位之間對于工程質量、進度等的良性競爭和交流機制。對于內部總包單位為主導獲得的項目，優先考慮獲取項目的總包單位，并參照市場建設造價總包。對于所承接項目并非該單位優勢技術項目的情況，建議企業仍然交由具有技術優勢的內部總包單位實施，同時給予項目獲取單位利益補償，而不僅僅是經營產值確認的單一手段。引入合作采購機制針對項目建設采用大宗材料涉及項目多個標段、金額巨大，分散采購不利于質量統一、成本降低和規避材差風險的問題，投資企業利用自身資金優勢，在管理過程中可采取如下措施：一是創新支付方式，采取主材集中采購的方式，代總包單位支付主材款，依據材料供應計劃進行控制，在后期計量中逐步扣回的方式。二是優化操作流程，成立材料供應管理系統，實現企業內資源共享、聯動。三是選擇實力較強且與企業有長期戰略合作的材料供應單位。在供應商選擇方面，由投資企業牽頭各參建單位（尤其是內部總包單位），利用企業或下屬總包單位現有平臺，各方集體協商、共同決策供應商的選擇。這些措施可減輕總包單位材料采購的資金壓力，消除材料供應脫節的隱患。提前鎖定大宗材料價格可有效規避隨市波動而造成的不可預見風險，體現大規模采購的價格優勢，也可確保材料質量的穩定性；更為有利的是，項目公司通過甲供材料的方式可向銀行申請到短期流貸，解決了短期融資難題。

2實行聯席評審機制

項目建設過程中的變更對投資收益的影響具有雙向作用，一方面造成投資規模的變化（通常是規模擴大），引起回購基數變化，導致投資收益增加或者減少；另一方面，變更所引起的工期變化，結算難度、結算周期變化（通常工期和結算難度、結算周期都在增加）導致投資收益變化。此外，變更還會直接影響融資規模和融資計劃。在產業基金模式下，有效控制變更，就是有效控制回購期，使項目按照既定計劃實施是一項重要的管理訴求。因此，無論是投資+EPC模式（設計在企業體內），還是投資+總包模式（設計在企業體外），成立由投資企業（或項目公司）牽頭的設計方、相關專家、總包方共同形成的變更管理聯席評審機制都尤為必要。通過變更管理的聯席評審機制，達到各方項目收益最大化的共識，平衡各方利益，確認相關變更，有利于保證投資規模的受控，避免規模無序擴張。投資項目的增量收益一方面來源于工期的縮短、結算提前導致回購期提前，另一方面來源于變更導致的項目規模增加，回購基數擴大，該兩項增量收益都與總包單位和投資企業的共同努力密切相關。從企業整體考慮，對于項目增量收益部分，建立投資企業與總包單位的收益共享機制，有利于兩者的利益趨同。如在項目完工結算過程中，業主方對部分變更存在異議，若能促使總包單位盡快結算，提前進入回購，投資企業可讓渡部分收益以補償總包單位因放棄部分變更的結算損失。該收益共享機制的形成，能夠極大地促進投資企業與總包單位的利益趨同。

3設置管理組織架構

投資收益好的項目范文第4篇

關鍵詞：金融投資；收益；風險；分析

在金融市場的發展來講，整個市場的運轉受到多方面的影響所牽連控制，特別是在我國當前的市場經濟的大環境下，市場與資金供求之間形成了非常密不可分的關聯性，如何通過它們之間的規律來進行資金供求關系的應用，似乎在金融投資也發展中的一大挑戰，必須通過在客觀的條件下的科學合理判斷來抓住機遇的同時也應對了挑戰，這就是金融投資經濟收益與風險并存的表現。

一、金融投資收益與風險兩者的概述

1.金融投資的收益概述

在我國社會經濟快速發展的趨勢下，我國的金融投資市場的發展也十分活躍。隨著金融市場的發展日趨成熟，投資者的數量和規模也在不斷擴大，誘人的投資收益讓投資者開始不斷的趨向金融市場，但巨大收益的同時也并存在風險。這在一定程度上促進了我國市場經濟的繁榮，提高了我國國民收入，擴大了消費。但金融投資的收益是作為投資者的核心目標，其主要衡量表現是通過金融收益率來實現。而收益率也就是一種對金融走向的估測和預算，根據投資期末該項投資產生的收益占投資本金的比例來評估預測。這實際上從某種角度來講也是金融投資市場最能吸引投資者的關鍵。金融投資會根據不同的項目產生收益效果的不同，但在普遍情況下，投資者都會愿意將資金統一匯集到其中某一個投資項目之中，以此來讓這一金融項目不斷的增加投資數額，也即是讓所對應的收益不斷增大，但這必然給投資者帶來并存的同等的風險。對于投資收益來講，最根本的收益預測是根據年終收益與月收益兩種方式，從而得出收益口徑。因此，作為投資者，尋求到適合具有投資前景的項目和選擇正確合理的投資方式極為重要。

2.金融投資所存在的風險闡述

在金融投資中，所存在的最大風險是分為利率風險與證券市場風險這兩種。其中利率風險是銀行對貨幣利率進行變動的同時也相應的使得投資者在其金融項目中的市場價值產生變化，無形之中就形成了投資項目有可能存在貶值的風險。金融投資的風險是客觀存在的，它不存在以人的意志為轉移，它的存在和產生是在多方面因素和影響之下所相互作用所導致的，這些相互作用的因素之間由于是客觀存在的，因此最后產生的風險也即是客觀的。所以投資者在金融投資中都各自承擔著客觀存在的風險且處于平等狀態。另外，風險是作為投資者不愿出現的結果，但由于其風險的不確定性和不可估量性，它最終如果產生會給投資者帶來巨大的負面影響，所以這也就要求投資者在金融投資的過程中要謹慎小心。另外風險從某種角度來講也是有一定的預測性的可能，尤其是在當前科學技術的不斷進步發展的影響下，使得很多新型的現代化數型統計方法都開始推出并得到應用，能夠對投資的預期收益方差進行較為準確的計算，從而得出大致的風險系數，然后再結合實際收益和預期收益之間存在的規律，并利用概率的方法計算出最后風險的大小，在很大程度上能給予投資者一個很好的投資參照和了解，讓他們能夠對投資有一個較為科學的選擇。但從整體上來講，在金融投資的整個行業中，投資在產生收益的同時，風險是必然也同時存在的，所以投資者要謹慎小心。

二、金融投資收益與風險之間的辯證關系分析

1.金融投資的風險

金融投資風險是投資者在參與具體投資項目中可能遇到的與收益相反的負面作用，會給投資者帶來一定的資金損失或者獲利，但帶來的這種損失和獲利都是金融投資行業中各種多方不可估量的因素影響所導致的結果。在這種影響作用下，就形成了風險的兩種不同類型，一種是利率風險，以及另外一種證券市場風險，利率風險是指投資的利率變化對投資品的市場價值下降的風險；而證券市場風險是證券市場價格的變化浮動不定所帶來的一種風險類型。在投資者選擇一個投資項目進行投資時，必須通過有效的金融投資工具來促使所投資的項目風險足夠小。

2.金融投資的收益

在金融市場中，一般金融投資的收益效果和水平都是通過收益率來進行衡量的。收益率是通過數學計算來完成。收益率的不同也是由于金融工具的差異而形成的。收益率在時間條件下被分為年收益率和月收益率等，收益率最大化，是投資者始終追求的目標。

三、金融投資收益與風險的理論分析

在當前的金融投資市場的發展過程中，如何對資產收益進行有效衡量主要是來自收益率的表現，而投資風險的實質性是實際收益率的浮動。在市場經濟的發展過程中，對投資風險的預測和評估如果是通過沒有確定性的方式采取數學預估來確立投資的盈利或者虧損，大部分投資者會選擇金融投資項目的收益性較高的項目并不斷期望能夠在這種收益較高的項目投資中承擔極可能低的風險。但實際上，在金融投資市場，產生收益的同時也必定存在這同等的風險，收益的變化波動也同時表明了風險的變化波動，所以作為投資者，必須一切從實際出發，結合個人所能承擔的風險來選擇自己適合的投資項目，不要任意跟隨他人來進行盲目的投資，并切記不要聽信他人有關金融投資的觀念和思考，只有這樣，才能盡可能確保投資者在科學合理的投資項目中獲得巨大的收益價值。但這種收益的影響受到多方面的影響，其中一個就是預期收益水平，但投資中很多投資者會將資金同時分散投資，然后對不同收益和不同風險的投資類型進行規劃，以此來保證投資者在獲得最大收益的同時承擔最小的風險。

四、如何在金融投資中提高收益并有效規避風險的對策

1.通過技術分析并參考成功經驗構建投資模型

在金融投資市場的不斷發展中，要善于學習前人在投資實踐中的成功經驗，然后通過當前科學技術的發達支撐，來對投資產品進行投資模型的全面分析，并結合根據當前投資市場的發展情況做出正確的決策，從而來不斷提高投資的收益成效，并與此同時來不斷降低風險。尤其是當前最為火熱的股票投資中，作為現資者，要借鑒吸納成功股票投資者例如巴菲特，善于對他的股票價值投資理論進行深入的分析和思考，重視股票內在的價值，在選擇股票的過程中要結合未來公司發展的趨勢和前景來做好長期的經濟目標的規劃，并對企業的資產負債、現金流動能力，以及企業管理層的能力及購入價格進行全面而科學的分析，并在公司和股票的選擇上要盡量選擇投資者所熟知的來進行長期的價值投資，才會不斷對投資有一定的把握。并在投資之后，要對股票市場的短期變化進行跟蹤分析，并且要注重股票日常的波動變化形勢，以及股票變動的周期性和內在規律。另外，投資者要明確股票的波動來自多方面的影響和變化，包括國家政策變化、經濟的周期波動、投資者決策的心理等等。

2.政府要對投資進行合理科學的干預調節，不斷對法律法規進行完善

政府要對金融市場采取合理而恰當的干預調節，來推動金融市場的投資發展，但需要注意的是其干預要合理且不要過多，否則就會造成投資市場的混亂和消極。隨著我國市場經濟的發展形勢，市場的不斷優化發展必須在政府的調控和引導才能走向更加完善的發展道路。另外要不斷加強建立健全金融法律法規監督體系的建設，對投資市場的投資行為進行嚴格的規范和統一，確保金融市場的穩定有序的秩序，才能保障家庭投資者的權益，降低投資風險。

3.從實際環境出發，選擇科學合理的金融投資工具

金融投資的預期收益是受到市場金融環境的影響和關聯，而這種金融環境主要是在政府決策下的宏觀調控政策以及經濟環境等因素。另外，為了確保投資者選擇合理而有效的投資工具，因此必須重視對投資工具的優勢和缺陷進行分析，并對這種工具的實際方法也要知悉，從而才能對投資技巧有所把握，對選擇的這種金融投資工具的預期收益率和風險才能得到一定的把控。所以投資者也要結合自身的資金情況和所能承受的風險范圍大小來選擇適合自己的投資工具，只有這樣才能有效規避不必要的風險。

4.加強對金融知識的學習，提高金融風險意識

投資者在確定投資之前，要從多方面來對自己在金融投資方面的知識進行充電和學習，讓投資者能夠有效應對自己所能承受的風險范圍，同時對投資的類型了解也要結合自身的喜好來確定投資目標，并了解目標收益及最大損失風險的不同效果和影響，確立自己的投資方案和種類。與此同時，也要緊跟國家當前在全國范圍內所實施的不同經濟政策的內容，并對各個行業的公司發展經營有一個統籌了解。

五、結語

隨著市場經濟體制的不斷建立和發展，我國的社會經濟發展模式逐步趨向成熟，也使得金融市場的發展開始興盛起來。作為投資者要深刻認識投資收益與風險并存之間的關系選擇。國家也應不斷完善金融法律法規，促進我國經濟社會的完善發展。

參考文獻：

[1]徐貴彥.關于金融投資收益與風險的分析與研究[J].當代經濟,2010(14).

投資收益好的項目范文第5篇

新投資項目由于處于項目的初始階段，科研人員只注重技術層面上的風險，專業方面的局限使他們無法從整體上看到財務風險的存在。而財務風險又是客觀存在的，要徹底消除風險及其影響是不可能的，為防范新項目的財務風險，就要求我們財務人員介入項目的管理，結合財務方面的專業知識將風險量化并告之項目管理者，對風險進行預警，將損失降至最低，為企業創造最大的收益。

評估項目風險的關鍵在于如何確定預警指標及預警指標的臨界值，以判斷項目的風險是否存在，在對新項目進行日常財務風險管理中，應定期或動態地將預警指標與臨界值進行比較，若預警指標臨近或突破臨界值，則根據具體情況發出警報。使核心的決策人員能夠隨時獲取有關風險的信息資料。

對新項目進行財務方面的風險評估，首先從調研階段開始，項目的調研階段主要是由新項目科研人員，從各個渠道收集有關該項目的信息，如設備購置價值、原材料價格、單位用量、損耗率、人工、工時、以及市場同類產品的價格、外部的年需求量和該項目目標利潤率等等基礎信息，并據此出具調研報告。

其次，財務人員根據新項目科研人員在調研階段出具的調研報告，根據其中的基礎數據信息結合財務的分析方法提供財務可行性分析報告，主要包括對項目各風險值的說明，如根據設計成本信息(包括預計的固定成本、變動成本)以及目標銷售價格計算出盈虧平衡點(BEP)，從而給出外部對該產品的需求所應該達到的最小值；通過對該項目的投資總額和未來幾年內現金凈流量的測算計算出投資回收期，同時與新產品生命周期的對比可以讓管理者知道投資回報期是否在產品的生命周期范圍之內；通過估計當某一不確定變量(如銷售量、銷售價格、材料價格、人工成本、材料成本、固定性成本等)發生一定程度變化的時候，項目的投資決策指標(凈現值、凈現值率、獲利指數、內部收益率、利潤值等)將相應發生多大程度的變化，以此來預測新項目風險的大小，以及分析投資決策指標，明確項目的抗風險能力，從而成為項目風險評估的重要指標。

一、盈虧平衡點分析

盈虧平衡點又稱零利潤點、保本點、盈虧臨界點、損益分歧點、收益轉折點。它是指企業經營處于不盈不虧狀態所須達到的業務量(產量或銷售量)，即銷售收入等于總成本，是投資或經營中的一個很重要的數量界限。近年來，盈虧平衡分析在企業投資和經營決策中得到了廣泛的應用。盈虧平衡點可以用銷售量來表示，即盈虧平衡點的銷售量；也可以用銷售額來表示，即盈虧平衡點的銷售額。如果預期銷售額與盈虧平衡點接近的話，則說明項目沒有利潤。盈虧平衡點越低，表明項目適應市場變化的能力越大，抗風險能力越強。

按實物單位計算:盈虧平衡點=固定成本÷(單位產品銷售收入-單位產品變動成本)

按金額計算:盈虧平衡點=固定成本÷(1-變動成本/銷售收入)=固定成本÷貢獻毛益率

盈虧平衡點可以通過研究產品的單位售價(P)、單位可變成本(V)以及總固定成本(F)來計算。可變成本是與產量水平成比例變化的要素，通常包括直接材料、直接人工以及利用成本。固定成本是不隨數量變化的費用。通常包括折舊費、租金、保險費、管理人員工資以及辦公費等。盈虧平衡點的計算公式為:BEP=F÷(P-V)。

根據設計成本信息(包括預計的固定成本、變動成本)以及目標銷售價格計算出盈虧平衡點(BEP)，從而給出外部對該產品的需求所應該達到的最小值，并提供給我們的管理決策人員，比較根據目前市場信息所預測出的銷售量，是否達到了該最小值，如果沒有達到就看其改善及增加銷量的可能，以從銷售方面確定產品的風險。

二、投資決策評價分析

投資決策評價指標是指用于衡量和比較投資項目可行性，以便據以進行方案決策的定量標準和尺度。從財務評價的角度，投資決策評價指標可分為靜態評價指標和動態評價指標。按在計算過程中不考慮資金時間價值因素的指標稱靜態指標，包括靜態投資回收期、投資收益率；在計算過程中充分考慮和利用資金時間價值的指標稱動態指標，包括凈現值、凈現值率、獲利指數、內部收益率。

(一)靜態評價指標

1.投資回收期是指以投資項目經營現金流量抵償原始投資所需要的全部時間。投資回收期可以自項目建設開始年算起，也可以自項目投產年開始算起，但應予注明。

投資回收期可根據現金流量表計算，其具體計算又分以下兩種情況:

項目建成投產后各年的凈收益(即凈現金流量)均相同，則靜態投資回收期的計算公式如下:不包括建設期的回收期PP/=原始投資合計÷投資后前若干年每年相等的凈現金流量；包括建設期的回收期PP=不包括建設期的回收期PP/建設期。

2.投資收益率，又稱投資報酬率(ROI)是指達產期正常年份的息稅前利潤或運營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比。是作為評價項目投資價值的參數的一種方法，計算時使用會計報表上的數據。

投資收益率(ROI)=年息稅前利潤或年均息稅前利潤÷項目總投資

將計算出的投資收益率(ROI)與所確定的基準投資收益率進行比較，其指標大于或等于基準指標，則投資項目具有財務可行性。投資收益率考慮了項目有效期內的全部現金流量。

(二)動態評價指標

1.凈現值(NPV)是反映投資方案在計算期內獲利能力的動態評價指標。投資方案的凈現值是指用一個預定的基準收益率(或設定的折現率)ic，分別把整個計算期間內各年所發生的凈現金流量都折現到投資方案開始實施時的現值之和。

凈現值(NPV)=∑NCFt(1K)-t∑Ct(1K)-t

凈現值(NPV)是評價項目盈利能力的絕對指標。當NPV>0時，說明該投資項目在滿足基準收益率要求的盈利之外，還能得到超額收益，具有財務可行性；當NPV=0時，說明該該投資項目基本能滿足基準收益率要求的盈利水平，方案勉強可行；當NPV﹤0時，說明該該投資項目不能滿足基準收益率要求的盈利水平，方案不可行；凈現值(NPV)指標考慮了資金的時間價值，并全面考慮了項目在整個計算期內的經濟狀況；經濟意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項目的盈利水平，其取舍標準也較好地體現了企業財務管理的基本目標。

基準收益率ic也稱基準折現率，是投資者以動態的觀點所確定的、可接受的投資項目最低標準的收益水平。基準收益率的確定一般以行業的平均收益率為基礎，同時綜合考慮資金成本、投資風險、通貨膨脹以及資金限制等影響因素。

2.凈現值率(NPVR)是指投資項目的凈現值占原始投資現值總和的比率。

凈現值率(NPVR)=項目的凈現值(NPV)÷原始投資的現值合計

只有凈現值率指標大于或等于基準率，則投資項目具有財務可行性。

3.獲利指數(PI)，是指投產后按基準收益率或設定折現率折算的各年凈現金流量的現值合計與原始投資的現值合計之比。

獲利指數(Pl)=投產后各年凈現金流量的現值合計÷原始投資的現值合計=1凈現值率

只有獲利指數指標大于或等于1的投資項目才具有財務可行性。它(下轉281頁)(上接279頁)是一個相對指標，反映投資的效率，即獲利能力。

4.內部收益率(IRR)，就是資金流入現值總額與資金流出現值總額相等、凈現值等于零時的折現率。

內部收益率，是一項投資可望達到的報酬率，是能使投資項目凈現值等于零時的折現率。就是在考慮了時間價值的情況下，使一項投資在未來產生的現金流量現值，剛好等于投資成本時的收益率，而不是你所想的“不論高低凈現值都是零，所以高低都無所謂”，這是一個本末倒置的想法了。因為計算內部收益率的前提本來就是使凈現值等于零。

內部收益率越高，說明你投入的成本相對地少，但獲得的收益卻相對地多。IRR大于項目所要求的最低投資報酬率或資本成本，方案可行；內部收益率法能夠把項目壽命期內的收益與其投資總額聯系起來，指出這個項目的收益率，便于將它同行業基準投資收益率對比，確定這個項目是否值得投資建設。