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反經濟學常識范文第1篇

On Ways of Graduate Academic Standard Education

and Long-term Mechanism

HE Junjie

（Department of Graduate Management， Zhejiang University， Hangzhou， Zhejiang 310027）

Abstract Graduate education is at the top of the education chain， in recent years， with the continuous expansion of the scale of graduate academic utilitarian education for erosion， inadequate supervision system and academic norms and punishment mechanism unreasonable graduate academic and moral education， making graduate academic anomie frequently occur， seriously affecting the reputation of the university. In this paper， the characteristics of standardized academic stage of educational development， discusses the academic standard of education in four main ways， and the concept of academic norms of education and innovation， institutional innovation， innovation means to establish long-term mechanism to explore the ways and measures， so as to enhance graduate academic norms effectiveness of education.

Key words graduate； academic standard； academic ethics； countermeasures

近年來，我國的研究生教育規模上擴展明顯，學術失范現象屢有發生，個別學術失范情況影響惡劣。在2009 年教育部發出的《關于嚴肅處理高等學校學術不端行為的通知》中列舉了7 種高校學術不端行為：抄襲、剽竊、侵吞他人學術成果；篡改他人學術成果；偽造或者篡改數據、文獻，捏造事實；偽造注釋；未參加創作，在他人學術成果上署名；未經他人許可，不當使用他人署名；其他學術不端行為。學術失范的成因由內外因雙重影響：外因主要由于整個高校受學術功利化和學術浮躁風氣的影響，價值觀偏離，違反學術道德付出的代價小，為了短期利益，敢于鋌而走險。研究生規模擴張明顯，導師指導不利，“放羊”式的管理加上學生就學目的主要是為了找到一份好工作，而不是喜歡科學研究，導致低水平的論文泡沫的涌現。內因主要在于研究生本身的創新能力不足，對學術道德的存在僥幸心理，知識產權意識淡薄，平時又缺少學術規范教育及訓練，在利益的誘惑下，造成學術失范。高校學術規范制度和教育薄弱，管理機制上沒有具體落實措施，評價機制落后，唯數字論英雄，缺乏同行評議，懲戒機制缺乏，沒有震懾作用。教育力度不足，沒有將學術道德內化為學生的意識層面，出現形式主義的陋習。

學術失范現象任其蔓延，將引發道德缺失、造成資源浪費、降低公眾信任、扭曲激勵機制、損害科學獨立性等嚴重后果，尤其是嚴重干擾高層次高素質創新型人才的培養。研究生培養過程必須加強學術規范教育。

1 研究生學術規范教育的演進

研究生學術規范教育的演進大致可以分為道德引領、制度規范、生態優化三個階段。

1.1 道德引領階段

自2000年以后，研究生招生規模有了大幅增加。國內各高校都逐漸注意到研究生大規模擴招給研究生教育帶來新的挑戰，研究生學術失范事件的頻發引起國內一些高校的高度警覺。一些高校組織開展了研究生科研道德教育討論，編印了國外一些學術道德方面的書籍及高校出現的研究生科研道德失范行為的匯編，以供教師和學生參閱。高校也在學風建設上下功夫，把學術作風建設和學術道德規范建設作為學校的工作要點來抓。

1.2 制度規范階段

為了使學術規范教育有章可依，從制度上規范學術行為。2004 年，教育部社會科學委員會制定并出臺了《高等學校哲學社會科學研究學術規范（試行）》，內容包括總則、基本規范、學術引文規范、學術成果規范、學術評價規范、學術批評規范和附則等，成為規范包括研究生在內的整個學術共同體學術行為的第一部“學術”。各個高校也紛紛出臺了自己學校的學術規范，2006年7月，浙江大學分學科大類制訂學術規范，被認為國內最早的全類別覆蓋的大學研究生學術規范的文本。2006 年12 月，北京大學出臺了《北京大學研究生學術道德規范》，對各類違反學術道德的行為作了明確的界定，其他高校的研究生學術規范也大量涌現，國內著名的高校幾乎全部出臺了相應的學術規范的條例，一些普通高校也建立了學術規范制度并積極予以實施。

高校把學術規范列入第一課堂教育環節。在研究生始業教育中把學術規范教育作為重要內容之一。新生的材料中就有研究生學術規范的書籍或讀本，北大、浙大等高校，校長以報告會形式親自授課，講解研究生學術規范的要則；進行學術規范考試，作為新手復查的一個考核項目，以考帶教，還把研究生學術規范網上考試列為新生復查是否合格的必要條件。

學術規范從根本上說就是學術的自我規范和自我約束。各高校在研究生學位論文完成后，要求在論文醒目位置書面做出創新與誠信聲明。在學位論文送審時，要求評審專家對論文的規范性進行把關；對于評審和答辯環節提出的修改意見，研究生必須及時完成修改方能進行答辯和論文歸檔工作，大部分學校開展論文，使得學術規范教育系統化地覆蓋到了全體研究生。

1.3 優化環境階段

研究生的學術規范建設必須從導師、研究生及培養環境這三者共同入手，必須從這三者所構成的學術環境的協同優化入手，高校逐步把研究生學術規范教育不再單純地歸結為道德和外部環境問題，而是將教育圍繞到提高研究生的創新能力和學術水平來展開，讓研究生在良好的“學術生態”中茁壯成長，這里所說的“學術生態”，不僅是指有形的“硬件”環境概念，還包括大學精神、學術氛圍、群體心理、管理服務機制、獎助體系等社會人文因素構成的“軟件”環境概念，高校把學術規范教育納入常規性工作。

2 學術規范教育的途徑與對策

2.1 固本清源，提升研究生整體創新能力

高校應著力培養研究生的創新能力，避免因創新能力不足而引發的學術失范行為。創新是學術研究的靈魂，提升創新能力能夠很好地抑制學術失范的誘惑，加強研究生的創新能力的培養，從基礎上要做好，一是加強教育教學改革，研究生課程應積極開拓案例討論、互動教學、學術講座等多樣化教學手段，提高學生學習的主動性和參與度；二是強化課程教學作用，使研究生盡快進入學術前沿。安排學科交叉性課程，推動資源共享，讓研究生全面掌握創新的科學研究方法。三是落實考核機制，特別是博士生的淘汰機制，通過博士生中期考核制度，合格者方可進入學位論文階段，對進入論文階段的博士生大幅度提高生活待遇，解決后顧之憂。四是科學設定研究生評獎評優的導向和出口標準，鼓勵研究生厚積薄發，取得高水平的論文成果，評價體系強調成果的原創性，減少功利化指標對學術的侵害。

2.2 細致入微，加強學術規范教育實效性

高校在頒布了學術規范后，重要的是落實，規范如果不能被執行，就等于沒有規范，而執行的前提是學校的管理層、導師、研究生都有學術規范的意識。這就需要做到研究生導師、專兼職輔導員和全體研究生都了解本校的學術規范，要做到人手一冊，對于研究生，要讓他們在開始新的學術生涯前就獲得提醒和裝備。要讓學術規范的教育不僅停留在規范上，而且要落實到操作層面上，學校舉行各類講座，從學術規范的方方面面讓學生來理解，既有前瞻性的講座，又要有案例性的講座，還要有具體操作層面的，如不準代通訊作者投稿、不準設立公共投稿賬戶、不準代簽版權授權頁等等，讓學生照鏡子，整衣冠。

2.3 群策群力，注重發揮導學團隊的作用

研究生們對學術責任的理解并非來自合同或大學規章的規定，而是他在圖書館或實驗室在導師的指導（或幫助）下獲得的。要充分發揮導學團隊良性互動作用、構建新型導學關系，加強“師與師”，“師與生”的團隊建設。一是突破單一導師指導模式，在一些重大項目、科研攻關項目等領域采用導師組，減少因個別導師個人原因造成的指導乏力情況，通過優勢互補，發揮集體力量，提升研究生的培養質量。二是充分發揮導師學校的作用。就科學道德和科研誠信給導師上課，通過培訓導師對于“科學道德”的意識，來推動學生的學術規范水平。三是宣傳優秀導學團隊的示范效應，以先進促發展、以典范帶成長。

2.4 監管并重，實施過程監督和事后追查制度

對學術失范行為采取“零容忍”態度，不掩飾，不姑息。人們是否能夠恪守學術規范，學術規范是否能夠有效地發揮作用，尚需學術界和整個社會密切關注和經常性的監督。一是要將學術成果和學術論到公開，接受同行的評議，放在陽光下，利用信息化時代下，互聯網技術，接受來自全世界的評價。二是對于學術失范的行為絕不姑息，建立專門的委員會對學術失范進行鑒定，對于剽竊的、造假的行為，要讓當事人付出代價，一經發現，就意味著無法在學術共同體內立足，斷送了學術生命，使得學術和研究者“不存僥幸”。三是建立追溯制度，對于已經獲得學位的研究生所作的學位論文如被舉報存在學術失范問題，同樣組織查處，通過規范取證、獨立專家論證和當事人聽證等環節，嚴格處理相關投訴，取消所授予的學位。

3 學術規范教育的長效機制

3.1 理念創新，重視整個校園學術生態建設

傳統的研究生學術規范建設僅僅聚焦于研究生這單一群體，單純依靠道德引導和懲罰手段來開展，忽視了指導教師、科研團隊、管理機構、培養環境等一系列因素對研究生群體成長過程中的巨大影響，忽視了研究生教育作為一個“系統”的完整性。要通過優化學術生態系統來加強研究生學術規范教育。

研究生學術生態是指基于創新型人才培養和知識創新雙重功能的，由導師、研究生及培養環境三者之間相互作用、相互影響而形成的有機統一體，誠信、創新、和諧、開放是建立良好學術生態的四個要素，其中“誠信生態”是基石。學術規范建設是“誠信生態”的題中應有之義，同時又與創新生態、和諧生態、開放生態息息相關。“誠信生態”與“創新生態”密切聯系且形成雙向驅動，良好的學術規范是創新活動的基本要求，而良好的創新環境、創新能力同時又能促進學術規范的建設。

3.2 機制創新，建立學術規范協同教育機制

研究生教育是一個系統過程，是研究生導師、研究生以及教育環境之間彼此互動的協同式創新。研究生的學術行為深受導師的影響，一方面導師的行為直接潛移默化地影響研究生，另一方面，導師的學術規范教育可以使研究生更快樹立學術規范意識。研究生導師是研究生學術規范教育的第一責任人。首先要使教育者先受教育；新導師入職，導師學校培訓，始終將學術規范教育作為重要內容。研究生管理者是研究生學術行為的監控者，承擔著規則的制訂、教育的實施、程序的審查、形式的把關等功能，要將學術規范教育列入管理的日常工作，承擔起這一功能。

對于研究生，要建立全過程監督，在招生環節，將學術規范作為考察研究生綜合素質的重要內容，在面試及政審等環節予以特別關注；在新生始業教育中，將學術規范作為必修的一課；在研究生培養過程，不斷向研究生宣講學術規范理念，在實驗、論文等環節嚴格把關；在研究生答辯環節，建立研究生學術規范與知識產權方面的承諾制度；在研究生畢業后，有學術規范的跟蹤處理機制，對于違背學術規范的作者，進行嚴肅處理。

3.3 手段創新，使用信息化教育手段

在互聯網時代，為保證學術規范教育的全面覆蓋和扎實推進，采用信息化手段顯得非常必要。可以采用研究生學術規范網上教學、網上考試系統，做到全員覆蓋，秉持“以考促學”的理念，對于研究生學術規范的測試結果反饋給培養單位和學生，以便后續教育的開展。高校可以在迎新環節，始業教育環節，對學術規范進行教育，讓新生充分認識到學校對學術規范教育的高度重視。

構建立體化的教育網絡，充分發揮學校、學科、導師等各個層面在研究生學術規范教育上的資源優勢。應建立學術規范的普適型課程和根據學科特點開設的專業課程相結合的完整體系，為研究生們講授方法論、學術規范、論文寫作、發表注意事項等方面的知識。校長、院長給學生進行學術規范教育講座，培養單位挖掘自身資源，開展特色活動，激發創新科研的積極性。對導師，開展培訓活動，學術規范教育，可以請專家講，也請管理人員講，從各個角度提升學術參與者對學術生態的理解。

反經濟學常識范文第2篇

王紅衛：在我的印象中是在07年到08年中，創作界的一些同行聊天的時候就提出過這樣的問題。從07年末到08年開始形成所謂的黃金時代，這個趨勢首先是體現在票房上，所以當這個膨脹真的開始發生的時候，速度比原來預計的還是要快一些。比如去年年末開始算一些今年上檔片子的時候，對于預計票房我們按照以往的經驗，如果是個兩千萬的話，我們說它有百分之二十到百分之三十的一個膨脹系數，但結果卻是膨脹系數達到了百分之五十到百分之百。在08年以前的電影，在票房上要有奇跡的話，可能還需要一些強烈的話題、一個好的演員陣容等等因素來支撐。到08年之后，有意思的是，好像它什么支撐都不需要了，票房的數字就是一個比較驚人的數字，我覺得核心是客觀的社會經濟和社會消費形態的個變化，就是當電影開始呈現出上升的趨勢之后，大量資金開始涌向電影業，把電影作為產業經營的時候，另一方面，當消費觀念已經全面的進入這個時代的時候，影院消費不再是像十年前大家都抱怨三、五十元一張電影票貴，讓大家覺得它和其他消費比起來也是一個便宜的消費，這時候出現這種日常消費的形式在中國發展的這個時期是很正常的現象。

記者：去年中國電影的總產值大概是43個億，43個億相當于當時的5億多美金，但這5億多對于好萊塢來說或許只是一部電影的全球票房收入，而我最近看到的一個中國電影市場分析說到2012年中國電影總產值要突破100個億，您覺得這是一個很保守的估計還是我們還有一個更好的發展?

王紅衛：我覺得這個不能算是一個很保守的估計，也不算是一個很天方夜譚的事情。從創作者而言，越是這個時候，尤其是行業中的龍頭，能夠控制整個投資和產業發展趨勢的時候，更該清楚質量的問題。中國幾乎所有產業都走過產業膨脹到產業爆發這個過程，只不過是說電影從來還沒有，在世界各國的經濟發展當中，電影從來都是后發展，希望電影不會走彎路，能有一個良性的發展。

記者：中國的新一代正在成長起來，他們的價值觀中能夠接受看電影是日常生活娛樂的一部分，會不會也有這樣的一個原因?

王紅衛：這個分析起來是個比較復雜的事，我覺得以80后為代表的新一代之前，無論是四五十年代出生的人還是六七十年代出生的人，他們的觀影經歷分成兩部分，一部分是在真正的改革開放到之前，那么電影是作為一個免費娛樂存在的，不會成為我們消費支出的一部分。之后就會變為一個既貴又沒有什么樂趣的消費，就變成一個藝術消費、文化消費，類似去聽個音樂會，大家雖然聽不懂，但是知道那是一個高雅的東西，那么進入電影院呢，雖然是門票很貴，卻看不懂或不能接受，就是沒意思。所以它經歷的是這么兩個奇怪的狀態。到近幾年呢，電影已經回歸到個正常的電影消費狀態，是不是年輕人已經能夠把看電影作為一個習慣或是愛好?我覺得所謂看電影的習慣不是由于他們從小看電影養成的，因為他們的幼年時期或是少年時期，看電影也同樣是學校組織或是從電視上看，那個時候爸媽沒有帶他們去看電影的習慣，如果一個八零年到八五年出生的一個小孩兒，當他們十歲的時候正是中國電影的最低潮，他們不會從小像一個美國小孩兒樣，從小父母周末就會帶他們去電影院，所以養成看電影的習慣，所以不是由于他的習慣帶來的而只是大環境創造了這么個恰當的時機。

記者：從創作上來講，您會不會覺得由于數碼設備大量的普及使我們的創作環境寬松了許多?

王紅衛：對學生或是民間的影像制作上有所影響，但對于真正產業這一塊的影響，我覺得要再過一點時間才能顯現出來。如果說民間趨勢的話，這幾年在民間影像上，隨著器材在提升，從最早的拿個三十萬像素的家用DV去拍一個小電影，到現在起碼要拿一個HDV去制作，這一點我覺得還沒有直接反映在產業中。我覺得產業中的變化，比如數字技術的革新，帶給我們的是可以與國外片子去媲美，或者說是提供了一個挑戰的可能性。前兩天我剛看完田壯壯老師拍攝的《狼災記》的一個訪談，訪談中偶然提到，十年前拍攝一部片子的時候最高的預算才兩三百萬。田老師在做預算的時候，說這個涉及到人和狼之間特技的變換，僅僅特技的花費都要幾十萬，對那個時候的中國電影人來說是不可想象的，覺得沒法拍了。而現在做不做片子或特技做到什么程度，已經不再是他做不做這部影片首要的一個問題了。他可以把他的精力和創作上的思維放在藝術創作這一塊而不是技術這一塊。

記者：學院主辦的國際學生影視作品展到今年已經是第8屆了，您認為電影學院的學生拍攝的作業和國外電影學院出身的學生拍攝的作品其實大家都意識到差距在哪里，但是為什么像是很難去追趕呢?

王紅衛：我一直強調，我們有一個很大的市場，其實并不一定是一個好市場。首先我們要先把它做大，然后再做好，而現在的市場只是開始形成的一個大市場，優勝劣汰的好市場還沒有形成，同時有了好市場后才能真正有好電影。現在的大市場能形成的是多電影，是指能拿到高投資的電影，許多電影人開始有活干，題材能夠多元化，這是大市場帶來的。那么，定要等到好市場之后我們才會去做真正的好電影。

無論產業發展，經濟發展，還是文化發展它其實是一個層面上的，他們之間的聯系是看不見的也是必然的，我們整體的平臺，整體的環境到了的時候，那么我們所謂的中國學生和外國學生的差距才會顯得小。其實電影這個東西，我總是愛拿它和體育比，一個國家的民眾喜歡用這樣的個東西去感受這個國家的強大或民族的自豪感，他需要一個民族自發的對體育的熱愛。在電影上，某種成分也是這樣的，人們總說我們學生的作業差，其實最近有一個例子，就是《非常完美》的導演金依萌，該片是金依萌在美國學電影的時候拍的一個學生作業，我問過看過這個片子的學生，對于這個學生作業的感受就是不僅僅是導演，這個片子背后的整個創作的團隊都很有才華，這和她在美國的教育環境有關。這是和產業管理銜接的，作為一個畢業作業制作的技術力量和藝術質量。在我們這兒，同樣也會面臨同樣的問題，我們學生作業和國外學生作業的差距與其說是這是一個作品的差距不如說是一個電影教育和電影產業以及兩者銜接中的差距。這就是我一直強調的不是我們教育中出現了問題或學生出現了什么問題，而是更全面的一個問題。

記者：這幾年中國出了很多年輕導演，比如寧浩，管虎等等，他們走的是那種類似于國外的小制片方式，他們的成功會不會和他們走的這種帶有歐洲獨立電影元素的方式有關系呢?

王紅衛：我認為，作為一個電影愛好者，從這些低成本影片，或是帶有中國特色的類似于西方獨立制作的影片里頭，他們讀解到的可能是這些導演選擇的種形態。這種形態是中國以前很少見的，所以他們借此上位了，但不是說導演意識到觀眾口碑這樣的一個東西，而去選擇這樣的方式去拍攝。但是我覺得這可能是這個問題的一個方面，還有另外的一個方面就是在電影這樣一個產業當中，作為產業，它不是個

藝術。另外面看，其實是市場、是影院、是觀眾、是制片人在這樣的個時機需要這樣的影片出現。這是一個問題的兩面，你很難說是哪個決定了哪個。所以它是一個需求與創作愿望集合起來的一個力量。

記者：目前導演系在教學中采取怎樣的方式，比起以往有什么變化?

王紅衛：近幾年有所變化。進入到新世紀以后，導演系連續招了八屆學生。教學的變化中，最顯著的還是實踐量增加，這也是數字設備普及化帶來的變化。雖然說傳統上一直是以實踐帶動教學，但實際上，這種想法是在近十年才真正落實的，因為設備問題，在校期間無論是本科生還是研究生都是不可能拍攝太多的作業，所以說導演系的教學方式的變化，可能最顯著的就是這一點。

另外可能還有我們在教學中感受到的問題，一方面是八零后的學生在視聽語言方面，每一屆比每一屆都有明顯的進步。這個可能和整體的社會環境有關。在八、九十年代，我們總覺得讓學生去學習拍攝技法，需要很多的時間，并且有很多的困難，但是現在這個問題會變得相對于之前進步比較快。但同時又產生了另一個問題就是，現在的學生對于一部作品，除了表面的技巧和敘事之外，從故事之中能夠去抓取更廣泛受眾心理的一個東西，相對而言顯得比較薄弱。這個可能由于他們所關注的已經不再是以社會內容或是有關人為主的事情，他們是在一個消費的形態下進行的關注，當他們開始去做作品，他們也會停留在一個淺嘗輒止的消費狀態下。這樣，無論是他們繼續的往前走也好，還是對他們以后去適應一個真正的市場也好，可能都會有一定距離。這個我覺得可能是以后我們教學中學生要去注意的一個問題。

從明年新的招生開始，考生開始變成清一色的九零后，面對新的學生一定會產生新的問題。我在廣州開的一個編劇會上就說，我們目前面臨的問題就是所有在座的無論是資深的、成功的、還是新銳的那些編劇，當八零年代未生的和九零年代后出生的這些人開始成為消費的主體的時候，這些文化我們習不習慣、適不適應、作為作者是不是適應?作為教育者能不能適應?這其實是個需要去雙向解決的一個問題。

記者：今年導演系并沒有招生，是什么原因呢?明年電影學院會招生嗎?具備哪些素質是導演系最基本的要求?

反經濟學常識范文第3篇

關鍵詞：美聯儲 基本貨幣政策工具 次貸危機 有效利率

一、引言

在美國次貸危機爆發之后，美聯儲在貨幣政策上最先的反應就是降低美聯儲基準利率。可見利率政策在美聯儲的日常貨幣政策操作當中占有很重要的地位。但是美聯儲降低基準利率的貨幣政策操作對實體經濟的影響卻非常有限。由此美聯儲采用了各種非常規的貨幣政策措施應對金融危機。在很多利率政策已經無效的言論面前，本文首先檢驗美聯儲三大基礎貨幣工具變量對美聯儲有效利率的影響，以期對貨幣政策理論與實踐做出貢獻。

美聯儲有效利率作為市場利率和政策基準利率的加權平均值，既能夠體現金融市場的變化，又能體現美聯儲貨幣政策當局的意圖。在美國次貸危機發生之后，美聯儲基準利率已經降低到接近于零的水平，研究美聯儲三大貨幣政策工具變量變動對美聯儲有效利率的影響，更能體現次貸危機之后貨幣政策操作空間發生的變化，為研究金融危機期間貨幣政策有效性提供參考。

二、文獻綜述

利率會影響資本成本，并直接影響企業和家庭的投資支出。新興經濟體和發達經濟體同樣都將利率政策作為主要的貨幣政策工具，同時使用銀行間利率作為政策中介目標。一般認為貨幣政策的透明度和可預測性會影響貨幣政策對經濟活動的影響能力，并指導通脹預期。很多學者都將利率變動對實際經濟變量的影響作為研究目標（Goodfriend，2007；Mishra，2012；Scott，2009）。如果貨幣政策利率傳導渠道出現問題，那么政策利率就不能指導市場利率，政策利率的變動就失去了可信度和透明度，利率政策就不是有力的中央銀行貨幣政策。

針對此次美國次貸危機下貨幣政策效率問題的研究，諾貝爾經濟學獎得住保羅?克魯格曼（2008）首先認為美國經濟已經進入衰退，并且類似于美國1930年代的大蕭條，短期利率等一些常規的貨幣政策工具本身已經無效。隨后哥倫比亞大學著名金融學教授米什金（2009）針對保羅?克魯格曼的觀點，認為金融危機的出現實質上已經將金融體系中信息流打亂，外部沖擊破壞了原來的信息流，使得金融體系不能充分發揮作用。金融體系主要的作用就是收集信息避免逆向選擇和道德風險的發生，這對于資產定價中的價格發現來說是很重要的。貨幣政策通過對金融體系運行的調控對治理金融危機的不利影響是有效的，并能夠有助于降低信用風險的擴散，促使金融機構恢復發放貸款。雖然說貨幣政策不可能沖銷此次金融危機中的所有負向沖擊，貨幣政策卻可以降低無風險資產的利率，減小利差的存在。如果沒有這次積極的貨幣政策，金融危機所帶來的經濟下滑可能會更加嚴重。

Stelios et al （2012）分析了美國次貸危機下的美聯儲、歐洲央行的貨幣政策利率傳導效率。利用分散的GETS（從一般到特殊的分析方法）方法，考察了中央銀行基準利率變動對貨幣市場利率的傳遞效果，以及這種效果的對稱性。結論認為歐元區內貨幣市場利率可以更為有效地傳導到貸款利率。利率的長期傳遞效果是完全的。而對美聯儲來說貨幣市場利率相比政策利率傳遞效果更為有效。從傳遞的對稱性角度來說，貨幣市場利率向下變動時歐元區的銀行利率可以完全傳遞到存款利率，而當貨幣市場利率上升時銀行利率可以完全傳遞到借款利率。而對美聯儲來說，中央銀行利率下降會直接傳遞到存款利率，而對借款利率來說利率下降的影響更大。Huang（2012）分析了美、歐、日、中四個國家的貨幣政策利率、信貸、財富、匯率傳導渠道效率，最后認為在金融危機和經濟衰退期間，中央銀行首先應用財富傳導渠道、然后是利率和匯率傳導渠道，最后是信貸傳導渠道。利率傳導渠道可以中和對國內消費的通脹影響。Christian &Sebastian（2013）利用面板SVAR的實證檢驗方法分析經濟大國政策利率對貸款利率的影響，并證明在2003-2008年利率的傳遞效果要高于2008年美國次貸危機之后。之所以會發生這一現象主要是因為次貸危機使得銀行對于流動性管理政策更為謹慎，同時不良貸款激增。

以上文獻綜述當中，主要對金融危機期間貨幣政策傳導機制的效率進行了比較分析。但是關于金融危機期間貨幣政策工具變量變動對市場利率的影響效果觀點還是不一致的。而單獨考察貨幣政策工具變量變動對利率的影響的文獻還沒有出現。

三、實證分析

（一）研究說明與模型設計

本文采用結構向量自回歸模型（SVAR）考察美聯儲利率傳導渠道中基礎貨幣工具對美聯儲有效利率的影響效果。之所以采用結構向量自回歸模型是因為，結構向量自回歸模型通過添加基于經濟理論的限制性條件，考慮到了當期變量之間的影響，并可以得到系統中各個內生變量對自身以及其他內生變量單位變動的反應。且利用結構向量自回歸模型的脈沖響應函數能夠直觀刻畫出變量之間的動態交互作用及其效應，并被廣泛應用于貨幣政策效率的分析。

本文針對2003年1月-2012年10月美國聯邦基金有效利率、美聯儲基礎貨幣、美聯儲存款準備金月度余額以及美聯儲逆回購月度余額月度數據建立結構向量自回歸模型，分析美聯儲基本貨幣政策工具變動對美聯儲有效利率的影響。美聯儲網站對公開市場業務的分類主要分為長期的和暫時的公開市場業務操作。暫時性的公開市場業務操作主要有回購協議與逆回購協議，永久性的公開市場業務包括直接購買和出售證券，已達到永久性增加或者消耗銀行體系內部儲備金的目的。

在美聯儲網站數據庫當中，我們可以得到美聯儲有效利率、商業銀行在美聯儲存款準備金賬戶當中的總額、基礎貨幣供給和美聯儲逆回購操作的月度余額數據。

進一步通過圖1當中可以看出美聯儲聯邦基金有效利率（Federal funds effective rate）發生了較大變化，尤其是在2007年8月美國次貸危機之后開始下降，并在2008年10月迅速從0.97下降到2008年1月的0.39，到2008年12月則下降到了0.16。因此在模型分析的過程當中需要對樣本區間進行分割。

數據來源：美聯儲官方網站數據庫

為了對樣本區間進行分割，根據2003年1月-2012年7月對美聯儲貼現率、美聯儲基礎貨幣、美聯儲逆回購月度余額以及美聯儲存款準備金總額的基本回歸方程，這里選擇在2007年8月時間點進行Chow斷點檢驗。此時F統計量、Wald統計量相應P值都為0.0000。假設檢驗事件發生概率為0.0000，說明這一事件根本不可能發生，從統計意義上證明以2007年8月作為斷點上對樣本區間進行分割是正確的。以下分別對2003年1月-2007年8月以及2007年8月-2012年9月兩個樣本區間對美聯儲基本貨幣政策工具變動對美聯儲有效利率影響進行分析。

（二）實證研究

1.2003年1月-2007年8月美國聯邦基金有效利率、基礎貨幣供給、存款準備金月度余額以及美聯儲逆回購月度余額月度數據結構向量自回歸模型分析

根據數據的平穩性檢驗可知，美聯儲的儲備金賬戶總額、基礎貨幣、逆回購月度余額以及美聯儲有效利率都是一階單整數據，數據取對數并一階差分之后都是平穩數列，符合了大部分時間序列都是一階單整序列的常識。2003年1月-2007年8月，美聯儲基礎貨幣、美聯儲逆回購月度余額、美聯儲有效利率以及美聯儲存款準備金總額月度數據共55個樣本，這四個變量之間在0.05顯著水平下存在2個協整關系，因而可以進行結構向量自回歸（SVAR）模型分析。

這里針對樣本區間2003年1月-2007年8月對美聯儲銀行準備金總額、基礎貨幣、美聯儲逆回購月度余額和美聯儲有效利率相關數據進行結構向量自回歸模型分析，按照結構向量自回歸模型滯后期選擇的AIC規則， 結構向量自回歸模型滯后期選擇為2期，在穩定性檢驗當中所有單位根均落在單位圓之內，說明這一結構向量自回歸模型是穩定的。

根據脈沖響應分析（詳見圖2，橫軸為滯后期，單位：月度；縱軸為有效利率波動幅度，單位：%），從“美國基礎貨幣增加對有效利率的影響”中可以看出美國基礎貨幣增加對美國有效利率波動的影響為正，變化區間為0.0000～18.29555，說明美聯儲的基礎貨幣增加使得美國有效利率上升，并在第10期達到最大的影響彈性值，取值為18.29555，隨后影響彈性逐漸下降。說明這一時期的貨幣需求較高，已經使得利率不斷攀升，基礎貨幣供給的增加對利率的負向影響不顯著。

從圖2當中“法定存款準備金增加對有效利率的影響”可以看出，2003年1月-2007年8月，美聯儲法定存款準備金賬戶余額增加，美聯儲有效利率上升，滯后20期的脈沖響應圖中影響彈性變化區間為0.0000～1.436751，并在第8期，達到最大值，取值為1.436751，隨后這一影響彈性逐漸下降。

從圖2當中“美聯儲逆回購月度余額增加對有效利率的影響”圖中可以看出，逆回購數量增加之后前兩期對美聯儲有效利率的影響彈性為正，之后轉為負值，并在第27期絕對值最大，取值為-0.058203。此處的脈沖響應分析結論與理論分析相一致。但是此時美聯儲逆回購數量對美聯儲有效利率的影響非常小。

這三種貨幣政策工具對美聯儲有效利率的影響彈性相比較來看，逆回購作為中央銀行短期貨幣政策操作項目對美聯儲有效利率的影響彈性為正；而基礎貨幣的變化對美聯儲有效利率的影響方向也為正。法定存款準備金在美國這類發達國家當中一直不是最重要的貨幣政策工具，而且使用較少。從脈沖響應圖當中可以看出，法定存款準備金變化對美聯儲有效利率的影響很小。

進一步對2003年1月-2007年8月美聯儲有效利率月度數據的方差分解可以看出，基礎貨幣對美聯儲有效利率的影響最大。滯后48期當中，基礎貨幣對美聯儲有效利率的影響在第2期開始就占有71%～99.38%，其次是法定存款準備金月度余額，其在美聯儲有效利率方差變動當中占0.000%～1.425338%，在第2期取得最大值1.425338%；逆回購操作對美聯儲有效利率方差變動影響最小，變動范圍為0.0000%～0.003522%。

2、2007年8月-2012年11月美聯儲基礎貨幣、存款準備金、美聯儲逆回購月度余額以及美聯儲有效利率之間的結構向量自回歸模型分析

在對2007年8月-2012年7月美聯儲基礎貨幣、存款準備金、美聯儲逆回購月度余額以及美聯儲有效利率之間進行協整檢驗時，可以證明這四個變量之間在0.05顯著水平下，存在1個協整關系，因而可以建立結構向量自回歸模型進行分析，模型滯后期選擇為4期。此時模型通過了穩定性檢驗，所有的特征根都在單位圓之內，因而模型可以進行下一步脈沖響應分析。

（2007年8月-2012年11月）

根據脈沖響應分析（詳見圖3，橫軸為滯后期，單位：月度；縱軸為有效利率的波動幅度，單位：%），從“美聯儲基礎貨幣增加對有效利率的影響”圖中可以看出，美聯儲基礎貨幣增加對美聯儲有效利率的影響在前8期為負，此時美聯儲基礎貨幣的變動對有效利率的影響從滯后20期的脈沖響應圖當中來看基本為負且不穩定。

從圖3中“美聯儲法定存款準備金增加對有效利率的影響”可以看出，2007年8月-2012年11月，美聯儲法定存款準備金月度余額增加在前兩期對美聯儲有效利率的影響為正。之后轉為負值，并在第8期取絕對值最大-1.781431，并在第18期再次轉為正值。脈沖響應分析結論說明這一時間段之內美聯儲法定存款準備金對有效利率的影響不穩定。

從圖3中“美聯儲逆回購月度余額增加對有效利率的影響”可以看出，此時美聯儲逆回購數量的增加對有效利率的影響彈性變動范圍為-1.532554～0.0000，并在第5期取絕對值最小負數-1.532554。從美聯儲逆回購操作短期內可以增加銀行體系內部資金供給的角度來說，逆回購操作數量增加應該降低有效利率，脈沖響應分析結論與理論分析結論相一致。相比2001年1月-2007年8月，美聯儲逆回購對美聯儲有效利率的影響彈性有所加強。

進一步對美聯儲有效利率變動的方差分解可以進一步看出，這一樣本區間范圍內，美聯儲基礎貨幣對美聯儲有效利率的影響彈性仍然是最大的。其次是法定存款準備金賬戶月度總額，逆回購操作月度余額對美聯儲有效利率的影響還是最小的。但是相比2001年1月-2007年8月來說，逆回購操作月度余額對美聯儲有效利率的影響有所加強。

從表1中總結了2007年8月前后美聯儲基本貨幣政策工具變量變動對美聯儲有效利率的方差分解結論對比，通過計算可以得出2007年8月美國次貸危機爆發之后美聯儲基礎貨幣供給量變動對美聯儲有效利率的影響效率大幅度下降，下降幅度為36%；而美聯儲法定存款準備金月度余額和逆回購月度余額對美聯儲有效利率的影響效率都大幅度上升，其中美聯儲逆回購月度余額作為公開市場業務代表變量對美聯儲有效利率的影響效率增加幅度最大，約為99%。但是美國次貸危機爆發之后，基礎貨幣供給仍然是對有效利率的影響效率最大的貨幣政策基本工具變量。

表1 美聯儲基本貨幣政策工具變量變動對美聯儲有效利率影響方差分解結果對比

（三）小結

通過以上針對美聯儲基礎貨幣供給、存款準備金月度總額以及美聯儲逆回購月度余額對美聯儲有效利率的影響可以得出以下結論：

首先，美國次貸危機爆發之后，基礎貨幣供給對美聯儲有效利率的影響大幅度降低。按照正常經濟學理論來說，貨幣供給增加在貨幣需求不變的情況下，會導致利率下降。利率下降可以通過降低貸款成本，從而擴大投資規模，最終促進經濟增長。因而在貨幣供給增加就可以作為在經濟蕭條條件下的一種擴張性貨幣政策措施。但是如果貨幣供給擴大，利率卻沒有隨之發生下降，那么就不能由此帶來投資成本下降利潤上升，投資需求的增加。也就是說利率的貨幣供給彈性下降到極小值，那么貨幣供給措施就幾乎是無效的，而只能帶來通貨膨脹，本文的研究結論說明美國次貸危機之后的美國經濟已經進入“流動性陷阱”當中。

其次，美聯儲存款準備金月度余額對有效利率的影響在美國次貸危機之前為正，在美國次貸危機爆發之后轉變為負。根據美聯儲存款準備金月度余額報告可知，次貸危機之后商業銀行的存款準備逐漸增加，而且美聯儲在2008年10月之后還對存款準備金支付利息，使得商業銀行更愿意增加存款準備金。而同時美聯儲還在不斷降息，并且已經進入了零利率階段，因此這兩個變量之間在統計意義上就形成了負向關系。實質上體現的是在美國次貸危機之后未來經濟發展不確定性增加，商業銀行資金的謹慎性需要導致存款準備金的增加。

再次，美聯儲基礎貨幣供給對有效利率的影響在美國次貸危機之前為正，而次貸危機之后轉變為負。這一結果主要是因為在美國次貸危機爆發之前，信貸需求大幅度增加，美聯儲此時也在加息，基礎貨幣供給對利率的負向影響不明顯。而美國次貸危機之后，由于失業以及金融機構、企業破產倒閉增加，使得貨幣需求迅速下降，這時期美聯儲也不斷降息以促進經濟發展，因而美國次貸危機之后基礎貨幣供給增加對有效利率的影響為負，符合貨幣經濟學中的理論。這也提示我們，在經濟不正常的增長過熱情況下，變量之間的理論聯系開始也顯得不正常。這正說明這一時期貨幣需求的急速增長，實際上是不理性的，是違反經濟發展規律的。

最后，由于2007年8月以來美聯儲不斷采用零利率條件下的公開市場業務對美聯儲有效利率的影響能力增強。逆回購貨幣政策措施對美聯儲有效利率的影響在第二個樣本區間內效果大幅度增加，從第一個樣本區間的0.000%，增加到第二個樣本區間內的13%。

四、結論

以上結論說明，美國次貸危機之后，貨幣政策利率傳導渠道中貨幣政策工具對有效利率的影響也發生了變化。從基礎貨幣供給對利率的影響效率降低的角度來說，美國經濟已經進入“流動性陷阱”當中。同時在存款準備金總額和有效利率之間關系轉為負，也說明這一時期商業銀行體系的謹慎性已經形成了“流動性窖藏”。其中在基準利率已經接近于零的情況下，可以發現公開市場業務對于美聯儲有效利率的影響力度有所增強。對于已經進行了三輪“量化寬松”貨幣政策的美聯儲來說，這一結論說明以逆回購為代表的公開市場業務對于降低市場利率是有效的。危機下的貨幣政策管理措施可以加大進行非常規貨幣政策的操作。

參考文獻

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