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宏觀經(jīng)濟(jì)政策范文第1篇

12月10日，一年一度的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京召開。會(huì)議提出，明年經(jīng)濟(jì)工作以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線，實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對(duì)性、靈活性、有效性，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力加強(qiáng)自主創(chuàng)新，切實(shí)抓好節(jié)能減排，不斷深化改革開放，著力保障和改善民生，鞏固和擴(kuò)大應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)沖擊成果，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展，促進(jìn)社會(huì)和諧穩(wěn)定。會(huì)議提出了六項(xiàng)明年經(jīng)濟(jì)工作的主要任務(wù)。

12月10日晚，為加強(qiáng)流動(dòng)性管理，適度調(diào)控貨幣信貸投放，中國人民銀行決定，從2010年12月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這次上調(diào)大約能回收流動(dòng)性約3500億一4000億元，但市場流動(dòng)性依然過剩，通貨膨脹壓力繼續(xù)存在。

12月11日上午，11月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布。一是工業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)增長。11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.3％，比10月份加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。二是城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資保持平穩(wěn)較快增長。1―11月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資210698億元，同比增長24.9％，比1―10月份加快0.5個(gè)百分點(diǎn)。三是社會(huì)消費(fèi)品零售總額穩(wěn)定增長。11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額13911億元，同比增長18.7％，比10月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。四是居民消費(fèi)價(jià)格繼續(xù)上漲。11月份，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲5.1％，環(huán)比上漲1.1％。

宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題

今年以來我國經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快的發(fā)展，取得了舉世矚目的成就。但國內(nèi)外發(fā)展環(huán)境日漸復(fù)雜，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了很多的困難和挑戰(zhàn)。

一是外部環(huán)境存在不確定性。總的來看，受次貸危機(jī)重創(chuàng)之后，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢曲折。主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率居高不下，居民消費(fèi)持續(xù)疲軟，經(jīng)濟(jì)增長乏力。新興經(jīng)濟(jì)體雖增長較快，但經(jīng)濟(jì)泡沫化加劇，同時(shí)通脹壓力普遍存在。歐洲債務(wù)危機(jī)持續(xù)影響全球經(jīng)濟(jì)，美國銀行抵押貸款債券回購壓力依然存在。

日本和美國等重新轉(zhuǎn)向量化寬松貨幣政策，使得全球流動(dòng)性過剩問題進(jìn)一步凸顯，進(jìn)而可能會(huì)加劇我國通貨膨脹。在弱勢美元政策帶動(dòng)下，各國紛紛干預(yù)外匯市場，貿(mào)易保護(hù)主義有繼續(xù)強(qiáng)化趨勢，貨幣戰(zhàn)乃至貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)加大。主要貨幣匯率劇烈波動(dòng)，加劇了國際金融市場的風(fēng)險(xiǎn)。一些國家采用加息政策，使得我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)難度加大。

二是近兩年通貨膨脹預(yù)期凸顯，通貨膨脹壓力加大。普遍認(rèn)為，當(dāng)前通貨膨脹預(yù)期及通貨膨脹壓力主要由流動(dòng)性沖擊、貨幣信貸存量激增、企業(yè)生產(chǎn)要素成本上漲、房地產(chǎn)價(jià)格呈現(xiàn)泡沫化、輸入型通脹壓力以及偶發(fā)性自然災(zāi)害等因素造成。通貨膨脹預(yù)期和通貨膨脹具有相互推動(dòng)作用。從投資需求的角度看，投資者對(duì)通貨膨脹的預(yù)期會(huì)使其擴(kuò)大投資實(shí)現(xiàn)保值，推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲，進(jìn)而通過成本渠道影響最終消費(fèi)品和服務(wù)的價(jià)格。而消費(fèi)和服務(wù)價(jià)格的上升又加強(qiáng)了投資者的通貨膨脹預(yù)期。從消費(fèi)需求的角度看，消費(fèi)者的通脹預(yù)期會(huì)降低當(dāng)前儲(chǔ)蓄增加消費(fèi)，消費(fèi)需求的沖擊引起物價(jià)上行。物價(jià)的上行反過來又會(huì)加深消費(fèi)者的通貨膨脹預(yù)期。

三是明年財(cái)政收支矛盾仍較突出。一方面，財(cái)政收入形勢不容樂觀。今年財(cái)政收入增長較快主要有兩個(gè)原因：進(jìn)口大幅增長和汽車銷售快速增長。這兩者帶來了進(jìn)口環(huán)節(jié)稅收、消費(fèi)稅和車輛購置稅的大幅增長，明年可能難以保持這種快速增長的局面。同時(shí)，多方面因素會(huì)導(dǎo)致財(cái)政收入減少。包括：受通貨膨脹、匯率等多方面因素的影響，企業(yè)利潤難以持續(xù)快速增長；房市、車市將呈現(xiàn)降溫態(tài)勢；國家將實(shí)施對(duì)小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策；國家將實(shí)施個(gè)人所得稅的減稅計(jì)劃。另一方面，財(cái)政支出壓力依然較大。基礎(chǔ)建設(shè)方面需要較大的投資規(guī)模，包括加強(qiáng)農(nóng)業(yè)、水利等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城市化建設(shè)，支持受災(zāi)地區(qū)恢復(fù)重建，繼續(xù)完成在建項(xiàng)目等。而且明年一些國家經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)將需要加大財(cái)政投入。主要有：進(jìn)一步加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，切實(shí)保障和改善民生，擴(kuò)大消費(fèi)需求，推進(jìn)教育和醫(yī)藥衛(wèi)生體制、收入分配和社會(huì)保障制度等重點(diǎn)領(lǐng)域改革，推進(jìn)發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，加大對(duì)革命老區(qū)、民族地區(qū)、邊疆地區(qū)、貧困地區(qū)扶持力度等。

四是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變困難重重。從國內(nèi)看，一些長期積累的深層次矛盾還沒有得到有效解決，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的問題仍比較突出。當(dāng)前促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和農(nóng)民持續(xù)增收的難度加大，保障和改善民生的任務(wù)繁重。貿(mào)易順差、社會(huì)發(fā)展滯后等這些制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的因素依然存在。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策預(yù)測

雖然中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出在2011年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，但預(yù)計(jì)在操作層面會(huì)有一定的調(diào)整。考慮到明年政府的稅收優(yōu)惠減少以及刺激性開支減少，預(yù)計(jì)財(cái)政擴(kuò)張的力度將減弱。財(cái)政支持政策將主要集中于消費(fèi)、節(jié)能環(huán)保和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。固定資產(chǎn)投資增長在明年可能出現(xiàn)明顯分化，其中農(nóng)業(yè)、水利、保障性住房、社會(huì)福利、環(huán)境保護(hù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增長可能較快，而鋼鐵、水泥及其他產(chǎn)能過剩行業(yè)的增速可能趨緩。對(duì)于穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，未來政府或?qū)⒊雠_(tái)更多穩(wěn)定價(jià)格的措施，例如提高對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼等。

就貨幣政策而言，考慮到政府對(duì)當(dāng)前日益加劇的通脹壓力的擔(dān)憂，明年將采用穩(wěn)健的貨幣政策。流動(dòng)性管理將是控制通脹的關(guān)鍵。對(duì)于備受關(guān)注的加息問題，隨著年終的臨近，年內(nèi)再次加息的可能性越來越小，明年繼續(xù)加息的可能性很大。存款準(zhǔn)備金率可能會(huì)繼續(xù)上調(diào)以收縮流動(dòng)性，同時(shí)信貸投放增速將放緩。由于需要穩(wěn)健貨幣政策來保證明年經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長的目標(biāo)，貨幣供應(yīng)量的增長將保持滿足經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所需要的速度。

明年宏觀經(jīng)濟(jì)走向

2011年GDP增速將呈現(xiàn)“前低后高”的特征，預(yù)計(jì)全年增速將超9％。投資、出口小幅回落，而消費(fèi)則穩(wěn)中趨旺。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策范文第2篇

中國反危機(jī)政策出臺(tái)過晚？

第一，如何看待中國反危機(jī)以來的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)首先是從西方，尤其是從美國發(fā)生，然后轉(zhuǎn)移波及到中國來的。全球自進(jìn)入反危機(jī)的大潮流當(dāng)中后，對(duì)政策方向的選擇看法都不太一樣，從我們的實(shí)踐來看，同樣存在著很大的爭論。

中國這次反危機(jī)的政策主張是不是出臺(tái)晚了？2007年金融危機(jī)爆發(fā)，2008年開始蔓延時(shí)，正是中國經(jīng)濟(jì)高速增長的時(shí)候，這種發(fā)展階段的增長態(tài)勢和全球不同。在這個(gè)背景下我們并不像其他國家那樣，很早就體會(huì)到了金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊。因此在2008年的政府工作報(bào)告提的政策目標(biāo)是“雙防”――第一防通貨膨脹，從結(jié)構(gòu)性通脹轉(zhuǎn)為總體性通脹；第二防過熱，防經(jīng)濟(jì)增長過快由此導(dǎo)致的過熱。

這兩個(gè)問題是相關(guān)聯(lián)的，如果目標(biāo)是“雙防”，那宏觀經(jīng)濟(jì)政策就應(yīng)該全面緊縮，可是世界金融危機(jī)自2007年6月從美國開始，到2008年已經(jīng)席卷全球了，全世界都開始嚴(yán)陣以待全面反危機(jī)，而唯獨(dú)中國在做經(jīng)濟(jì)的全面緊縮。這樣緊縮下到了2008年的五、六月份，就感覺到情況不對(duì)了，等各種數(shù)據(jù)出來以后，就做了相應(yīng)的調(diào)整，不再強(qiáng)調(diào)“雙防”，改為“一保一控一調(diào)”――保增長，控物價(jià)，調(diào)結(jié)構(gòu)。物價(jià)問題還是沒有從宏觀調(diào)控目標(biāo)當(dāng)中刪除掉，但是雙重目標(biāo)是“保增長、控物價(jià)”。

我們真正調(diào)整過來已經(jīng)到了2008年第四季度，所以我們反危機(jī)的政策出臺(tái)時(shí)間比全球性的反危機(jī)舉措晚了大概有半年甚至半年以上。所以人們就提了一個(gè)問題，中國反危機(jī)的政策出臺(tái)是不是晚了，我們說這個(gè)問題是有中國特色的，因?yàn)?007年中國經(jīng)濟(jì)是高速增長的，恰恰和其他國家的增長情況不一樣，這是由此產(chǎn)生的一個(gè)疑問。

中國反危機(jī)政策過猛？

既然政策出臺(tái)晚了，結(jié)果我們的政策就很猛。我記得2009年春天政府工作報(bào)告座談會(huì)，當(dāng)時(shí)財(cái)政赤字做了2.8，當(dāng)時(shí)要出重拳、出組合拳，要出臺(tái)更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。四萬億的財(cái)政赤字再加10萬億的信貸支持，所以人們就問政策是不是太猛了？

猛了以后的代價(jià)就不一樣，特別是這個(gè)猛不是力度問題是方向問題。中國宏觀經(jīng)濟(jì)的失衡的原因和美國、歐洲、日本不同。世界發(fā)生了金融危機(jī)首先是金融體系崩潰了，而實(shí)體產(chǎn)業(yè)沒有大問題，所以當(dāng)時(shí)的情況是金融部門供應(yīng)貨幣的能力不足，而實(shí)體部門對(duì)貨幣存在需求，所以要求政府向?qū)嶓w部門直接注資，支持資金鏈，要求銀行增大貨幣供給能力，也就是在貨幣市場失衡的情況下，是有貨幣需求而缺乏貨幣供給的。

而我們國家是什么情況呢？世界經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致其他國家對(duì)我們的需求產(chǎn)生了影響，出口受挫，內(nèi)需產(chǎn)能過剩，這種情況下，我們的銀行體系有一道防火墻，銀行本身并沒有問題，所以我們是銀行有貨幣供給能力，而實(shí)體產(chǎn)業(yè)沒有有效的貨幣需求。因此，對(duì)我們來說，重要的是培育對(duì)貨幣的需求刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)西方來說重要的是增大貨幣供給，往流通當(dāng)中砸貨幣。但我們采取的政策恰恰是和西方反危機(jī)的政策差不多，財(cái)政也好、貨幣也好，都大量的向流通當(dāng)中注資，其結(jié)果是實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有有效的需求，大量的貨幣滯留，所以人們就提出一個(gè)疑問，我們的貨幣財(cái)政政策刺激是不是過猛了？

退出反危機(jī)的軌道是不是早了？

猛了的話代價(jià)就大，代價(jià)大支撐的時(shí)間就長。所以我們在2010年十月，第一個(gè)宣布從反危機(jī)的政策軌道上退出，人們就接著提了一個(gè)問題，中國反危機(jī)的政策是不是退出的早了？到現(xiàn)在也沒有任何一個(gè)國家明確退出反危機(jī)的軌道。反危機(jī)的政策出臺(tái)是不是晚了，政策力度是不是猛了，退出軌道是不是早了？這三個(gè)問題實(shí)際上背后都有一個(gè)問題，都是有中國特殊的國情，我們的工作很重要的就是要總結(jié)這些特點(diǎn)，提出新鮮的經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)問題，然后把它上升為學(xué)說和體系，這是對(duì)反危機(jī)政策的一個(gè)簡單的回顧。

需求側(cè)無解從供給側(cè)找答案

第二，新常態(tài)以來經(jīng)濟(jì)失衡出現(xiàn)的新特點(diǎn)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題的提出。

從2010年年底到現(xiàn)在，可以說宏觀經(jīng)濟(jì)大概進(jìn)入了失衡的第三個(gè)階段，這個(gè)階段我們用一句話叫做既有通脹的潛在壓力，又有經(jīng)濟(jì)下行的嚴(yán)峻威脅，實(shí)際上是雙重風(fēng)險(xiǎn)并存。

類似上個(gè)世紀(jì)60年代末西方發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)的滯脹，一方面經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足需求疲軟，另外一方面通貨膨脹潛在的壓力，由于需求拉動(dòng)也好，成本推動(dòng)也好，共同作用潛在壓力比較大，所以這個(gè)時(shí)候宏觀經(jīng)濟(jì)政策就面臨著很困難的選擇，我們既不敢全面擴(kuò)張也不敢全面緊縮，就是雙重風(fēng)險(xiǎn)并存，而且雙重風(fēng)險(xiǎn)所要求的宏觀政策的方向是相反的，怎么辦？發(fā)達(dá)國家在上世紀(jì)60年代末遇到了類似的問題，從70年代以來沒有解決，積累的問題很大，經(jīng)濟(jì)理論也做出很多調(diào)整，現(xiàn)在看來也很難取得系統(tǒng)性的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和統(tǒng)一認(rèn)識(shí)。

我們作為一個(gè)發(fā)展中國家，遇到了這個(gè)問題，所以在宏觀調(diào)控方面，調(diào)控的方式也好調(diào)控的政策也好，以及它的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)體系和宏觀經(jīng)濟(jì)哲學(xué)基礎(chǔ)，都面臨著全面、深刻的挑戰(zhàn)，在這個(gè)時(shí)候，從總需求方面入手可能是無解的，總需求管理在這個(gè)時(shí)候無論是擴(kuò)張還是緊縮都是相互矛盾的。所以，我們引入了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。這個(gè)問題提出本身也不僅是我們對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)失衡特點(diǎn)的思考，也是我們認(rèn)識(shí)逐漸加深的過程。

供給側(cè)改革需要需求管理

第三個(gè)問題，既然提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，那么有幾個(gè)問題需要在理論和政策上進(jìn)行考慮。

運(yùn)用供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，如何對(duì)待需求和供給的關(guān)系？一個(gè)重要的問題是管住需求、管好需求才能真正的推動(dòng)有效的供給側(cè)管理，所以要協(xié)調(diào)好，一個(gè)方面是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要一定的有效需求作為前提，這種有效的需求靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，形成有效的需求。

需求和供給側(cè)之間要結(jié)合好，需求在短期之內(nèi)要適度的擴(kuò)張。如果過度擴(kuò)張的話，會(huì)從根本上瓦解供給側(cè)結(jié)構(gòu)性管理的效果，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性管理關(guān)鍵指調(diào)結(jié)構(gòu)，把那些不適應(yīng)、低效率、缺乏競爭力的產(chǎn)業(yè)淘汰掉，這個(gè)時(shí)候市場的需求一定要控制好，如果市場需求在這個(gè)時(shí)候膨脹起來，就會(huì)加劇產(chǎn)能過剩、加劇經(jīng)濟(jì)泡沫化，所以一定要對(duì)經(jīng)濟(jì)有適當(dāng)?shù)墓芸亍Ｒ环矫嬉懈哔|(zhì)量的需求來支持供給側(cè)增長，一方面要適度把經(jīng)濟(jì)增長控制好，這就是長期和短期。

在體制上，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性管理就是要處理好政府和市場的關(guān)系。供給側(cè)和需求側(cè)的政策有一個(gè)很大的不同，就是供給側(cè)的政策直接影響的是生產(chǎn)者，而需求側(cè)管理政策更多影響的是消費(fèi)者，刺激的是需求或者購買者。企業(yè)作為市場主體的權(quán)利在經(jīng)濟(jì)和法律制度上得不到充分保障和尊重的話，可能導(dǎo)致政府對(duì)市場主體行為過度的、隨意的干預(yù)，甚至可能退回到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)去。所以中國引入供給側(cè)改革特別要處理好政府和市場的關(guān)系，政府的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要通過市場來實(shí)現(xiàn)而不是行政直接實(shí)現(xiàn)，因?yàn)楣┙o側(cè)結(jié)構(gòu)管理本身的特點(diǎn)就是直接影響生產(chǎn)者，影響廠商，如果你不是通過市場去發(fā)揮作用，很可能導(dǎo)致對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的否定。

在機(jī)制上，政府和市場的關(guān)系真的能處理好，中國特色的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在世界上就能立得住，所以實(shí)際上供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提出更深層次的問題，是基本制度下的經(jīng)濟(jì)理論哲學(xué)問題，他的價(jià)值取向問題。這是我們供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要注意的問題。

供給側(cè)考驗(yàn)地方政府責(zé)任心

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還要注意的問題就是，短期政策和長期政策目標(biāo)的銜接問題。需求管理帶有一定的短期性，供給側(cè)管理一定是帶有長期性的，無論是政策手段，財(cái)政政策、貨幣政策，你關(guān)注他的需求效應(yīng)是一回事，你關(guān)注他的供給效應(yīng)這又是一回事情。除此之外，還要考慮產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)等問題。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性管理，要把短期目標(biāo)和長期累積起來。西方供給側(cè)結(jié)構(gòu)性政策管理之所以會(huì)停止，除了理論之外，其實(shí)有個(gè)政治體制的問題，他的民主選舉是有任期的，所以政府只做他任期有限的事兒，跨任期的事兒他是不做的，而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的很多事情是長遠(yuǎn)的，所以一定要有對(duì)人民、對(duì)社會(huì)長期負(fù)責(zé)的態(tài)度，而不僅僅是對(duì)任期內(nèi)負(fù)責(zé)的態(tài)度。

供給側(cè)管理更多的事情是前人栽樹后人乘涼，你有沒有那種胸懷，而這個(gè)胸懷來自于有沒有制度保障，地方政府在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革當(dāng)中的作用空間會(huì)更大，因?yàn)樾枨蠊芾韺?duì)地方政府來說有限，貨幣不歸你管，赤字不歸你管。但是供給側(cè)不一樣。供給側(cè)調(diào)結(jié)構(gòu)，改善地方的教育結(jié)構(gòu)，資本投入結(jié)構(gòu)等，所以供給側(cè)對(duì)地方政府來說可以作用的空間更大。

但是有一條，地方政府官員需要有長遠(yuǎn)的觀念，要真的為這個(gè)地方長遠(yuǎn)負(fù)責(zé)，那就是地方政府官員既要有所為，長期的所為，還不能胡來，你要短期效應(yīng)不顧將來就是胡作非為，不考慮長遠(yuǎn)那就是不作為。所以，我們說供給側(cè)管理實(shí)際上是要求地方政府官員對(duì)當(dāng)?shù)亻L期負(fù)責(zé)任，對(duì)他們的責(zé)任心提出了要求。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策范文第3篇

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì)政策 證券市場 影響

在我國，證券是國家實(shí)施產(chǎn)權(quán)政策的最主要工具，是優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要途徑，是調(diào)節(jié)、控制貨幣資本循環(huán)的重要手段。因此，加強(qiáng)對(duì)證券市場的宏觀調(diào)控，保證證券市場的資金流向和穩(wěn)定運(yùn)行，有利于保證社會(huì)再生產(chǎn)的順利進(jìn)行，國民經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步的良性循環(huán)和發(fā)展。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策介紹

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的含義

宏觀經(jīng)濟(jì)政策，是指國家或政府有意識(shí)有計(jì)劃地運(yùn)用一定的政策工具，調(diào)節(jié)控制宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，以達(dá)到一定的政策目標(biāo)。嚴(yán)格地說，宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指財(cái)政政策和貨幣政策，以及收入分配政策和對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策。除此以外，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)都屬于微觀調(diào)控，所采取的政策都是微觀經(jīng)濟(jì)政策。由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策通常是用來調(diào)控短期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的政策，加之市場經(jīng)濟(jì)形式是不斷變化的，因此宏觀經(jīng)濟(jì)政策需要依據(jù)市場經(jīng)濟(jì)態(tài)勢的變化而做出相應(yīng)的調(diào)整，不能長期化。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)

宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)主要有四個(gè)方面：

1.持續(xù)均衡的經(jīng)濟(jì)增長，即保持經(jīng)濟(jì)的增長的同時(shí)，保證其有一個(gè)適當(dāng)?shù)脑鲩L速度。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長受各種資源條件的限制，另一方面過快的經(jīng)濟(jì)增長會(huì)導(dǎo)致一些問題，如環(huán)境污染等。

2.充分就業(yè)，充分就業(yè)意味著一方面市場上的失業(yè)只有因?yàn)槟Σ列允I(yè)所帶來的。另一方面是現(xiàn)階段的資源得到合理的利用。

3.物價(jià)穩(wěn)定，物價(jià)穩(wěn)定并不是指沒有通貨膨脹，因?yàn)殡S著社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，通貨膨脹是不可避免的。物價(jià)穩(wěn)定是指通貨膨脹的比例在1%到3%之間，并且每年的通貨膨脹率差別都不大。

4.國際收支平衡，國際收支平衡即意味著，匯率穩(wěn)定，外匯儲(chǔ)備有所增加，進(jìn)出口平衡。因?yàn)橥鈪R儲(chǔ)備在一方面反映了一個(gè)國家的對(duì)外經(jīng)濟(jì)的能力，即其商品的競爭力。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場的影響

本文將從宏觀經(jīng)濟(jì)政策的貨幣政策和財(cái)政政策兩種方面探討宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場的影響。

（一）財(cái)政政策對(duì)證券市場的影響

1.財(cái)政政策的手段

用來調(diào)整財(cái)政政策的手段主要有三個(gè)方面：第一，通過調(diào)整政府購買能力來調(diào)整財(cái)政政策；第二，通過調(diào)整政府的轉(zhuǎn)移支付能力來調(diào)整財(cái)政政策；第三，通過改變稅率來調(diào)整財(cái)政政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，失業(yè)率上升，政府應(yīng)實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策，提高政府采購水平，提高轉(zhuǎn)移支付，降低稅收水平，解決經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長，而物價(jià)水平持續(xù)上漲，政府應(yīng)該實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，減少政府采購的水平，減少轉(zhuǎn)移支付的水平，降低總需求，抑制通貨膨脹。

2.財(cái)政政策對(duì)證券市場的影響

財(cái)政政策可以分為擴(kuò)張性、緊縮性和中性財(cái)政政策三種。當(dāng)實(shí)行緊縮的財(cái)政政策時(shí)，政府財(cái)政在確保各種行政和國防開支之余，不會(huì)搞大規(guī)模的投資。實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，政府會(huì)積極投資于能源，交通，住房和其他建筑相關(guān)產(chǎn)業(yè)，從而帶動(dòng)水泥，鋼鐵、機(jī)械行業(yè)等發(fā)展。如果政府發(fā)行債券的方式來增加投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更是深遠(yuǎn)的。總體而言，財(cái)政政策的緊縮將使得經(jīng)濟(jì)過熱受到控制，股市將減弱，因?yàn)樗砻魑磥斫?jīng)濟(jì)增長將放慢或走向衰退，而擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)增長，股市會(huì)強(qiáng)大的，因?yàn)樗砻鹘?jīng)濟(jì)增長將加速未來或進(jìn)入繁榮階段。

具體來說，財(cái)政政策主要通過以下幾個(gè)方面對(duì)證券市場造成影響：

（1）擴(kuò)張性財(cái)政政策的實(shí)施，能夠提升總需求，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，從而使股市上漲，相反，如果由于經(jīng)濟(jì)過熱遭到抑制，就會(huì)降低股票的市場價(jià)格。

（2）擴(kuò)大政府采購，加大政府投資公路，橋梁，港口等非競爭性領(lǐng)域，可直接增加與工業(yè)產(chǎn)品的需求，而促使證券價(jià)格上漲。減少政府的購買水平則會(huì)起到適得其反的效果。

（3）政府轉(zhuǎn)移支付水平發(fā)生變化會(huì)使社會(huì)的購買力在結(jié)構(gòu)上發(fā)生重大變化，從而影響總需求。提高政府轉(zhuǎn)移支付的水平，可以幫助證券價(jià)格上漲；反之，政府轉(zhuǎn)移支付水平下降也會(huì)使證券價(jià)格下跌。完善財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，如增加社會(huì)福利開支，為維持農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)農(nóng)民進(jìn)行撥款等，就會(huì)使有些人提高收入水平，也間接促成了企業(yè)的利潤增長，因此，有利于證券價(jià)格的上升；相反，政府轉(zhuǎn)移支付水平下降就會(huì)使證券價(jià)格下降

此外，中央政府對(duì)地方政府的轉(zhuǎn)移支付水平進(jìn)行調(diào)整，會(huì)使原來的中央和地方政府、地方政府和地方政府間的財(cái)政格局之間的平衡被打破，而形成全新的平衡狀態(tài)，就就在整體和結(jié)構(gòu)上都使證券市場受到影響。

一般來說，如果中央政府將地方政府轉(zhuǎn)移支付的水平提升，地方政府將會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展更多的自和財(cái)政資源，直接或間接地支持本地上市公司的發(fā)展，從而促進(jìn)證券價(jià)格的上漲。同樣，如果一個(gè)地方政府得到相對(duì)較多的中央政府的轉(zhuǎn)移支付，那么該地區(qū)的證券價(jià)格的上漲潛力則會(huì)更大。

（4）在其它各方面條件不變的情況下下，公司稅的變化將會(huì)直接使公司的凈利潤受到影響，從而進(jìn)一步時(shí)公司的積極性和擴(kuò)充生產(chǎn)規(guī)模的能力受到影響，進(jìn)而影響到公司的發(fā)展?jié)摿Γ识{(diào)整公司稅對(duì)證券具有較大的影響。

居民的個(gè)人實(shí)際收入水平直接受個(gè)人所得稅的影響，進(jìn)而會(huì)影響到證券市場的供求關(guān)系。同樣，證券交易的成本也會(huì)直接受到證券交易稅的影響。因此，通常情況下，稅率的上升將會(huì)遏制證券價(jià)格的上漲，相反，稅率的下降也會(huì)促進(jìn)證券價(jià)格的上漲。

總之，無論是擴(kuò)張性的財(cái)政政策或緊縮性的財(cái)政政策，在理論上其傳導(dǎo)過程都比較漫長。這種較長的滯后性財(cái)政政策決定了它對(duì)證券市場的影響不像貨幣政策的影響那樣立竿見影，相對(duì)緩慢，但十分持久。因此，我們必須重視財(cái)政政策對(duì)股市的作用。從長遠(yuǎn)來看，積極或穩(wěn)健的財(cái)政政策，能確保中國的宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長，這對(duì)證券市場發(fā)展的穩(wěn)定增長是非常有利的。從短期來看，政府支出增加，以及稅收優(yōu)惠會(huì)直接或間接影響上市公司的財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)，將加大資金在股市的供給，有利于股市價(jià)格的上漲。相反，它會(huì)導(dǎo)致在股市價(jià)格下跌。

（二）貨幣政策對(duì)證券市場的影響

1.貨幣政策的手段

政府貫徹貨幣政策的手段主要有三個(gè)：

（1）調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率。它要求商業(yè)銀行收縮貸款和投資，因?yàn)殂y行被迫收獲的借款人貸款用來償還活期存款，銀行存款因此而降低，說明此時(shí)的貨幣供應(yīng)量有所下降。相反，法定準(zhǔn)備金率下降貨幣則擴(kuò)張。

（2）再貼現(xiàn)政策。提高貼現(xiàn)率對(duì)商業(yè)銀行信貸行為會(huì)起到約束的作用，相反，它是有利于信貸擴(kuò)張，擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的規(guī)模。

（3）公開市場操作。為了防止經(jīng)濟(jì)衰退，央行將通過降低法定存款準(zhǔn)備金率來擴(kuò)大社會(huì)的有效需求。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷攀升，而沉重的通脹壓力，會(huì)使國家采取緊縮的貨幣政策。

2.貨幣政策對(duì)證券市場的影響

貨幣政策主要通過以下幾個(gè)方面對(duì)證券市場產(chǎn)生影響：

（1）當(dāng)貨幣的供應(yīng)量增加時(shí)，一方面會(huì)促使證券市場的資金增多，另一方面由于通貨膨脹會(huì)促使投資者為了保值繼續(xù)買進(jìn)證券，從而極大的推動(dòng)了證券市場價(jià)格的上漲；相反，當(dāng)貨幣的供應(yīng)量降低時(shí)，就會(huì)使證券市場的價(jià)格呈現(xiàn)下降的趨勢。

（2）利率對(duì)證券市場的影響

作為宏觀經(jīng)濟(jì)睛雨表的證券市場，其波動(dòng)受諸多因素的影響。其中，利率是影響證券市場波動(dòng)的重要因素之一。一般而言，利率與證券市場表現(xiàn)為逆相關(guān)。利率上升，投資證券的價(jià)值低于銀行存款利率，收益預(yù)期下降，折現(xiàn)率增加，從而導(dǎo)致股票價(jià)格下跌；利率下降，投資證券的價(jià)值高于銀行存款利率，收入預(yù)期增加，折扣率降低，從而導(dǎo)致股票價(jià)格上漲。通常情況下，短期利率影響股票價(jià)格也相對(duì)明顯，市場反應(yīng)還是比較快的。

在一個(gè)完整的利率周期變化范圍內(nèi)，利率變動(dòng)對(duì)股市的影響也與理論分析一致。對(duì)一個(gè)完整的周期利率分解，我們可以發(fā)現(xiàn)，每一次利率變化對(duì)股市的影響與理論分析并不是完全一致的。其原因是利率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的影響不是唯一的，對(duì)人們的心理預(yù)期也會(huì)產(chǎn)生效果。當(dāng)利率上升時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)升溫，并導(dǎo)致央行采取降溫措施，從而對(duì)上市公司的預(yù)期上升的表現(xiàn)更為激烈，因此額外追加投資。

（3）央行在公開市場上買入證券，就會(huì)促進(jìn)證券價(jià)格的有效需求增加，從而促進(jìn)證券市場的價(jià)格上揚(yáng)；反之，央行出售證券，增加證券的供給，就會(huì)導(dǎo)致證券價(jià)格下降。

三、結(jié)束語

綜上所述，我國貨幣政策與證券市場發(fā)展密切相關(guān)。因此，進(jìn)行貨幣政策對(duì)證券市場的影響分析具有可實(shí)踐性與巨大的現(xiàn)實(shí)意義。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制日趨完善，國家宏觀策對(duì)證券市場的影響是十分深刻的，也是十分復(fù)雜的。因此，在進(jìn)行證券投資時(shí)要時(shí)刻關(guān)注國家出臺(tái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，把握國家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，只有這樣才能減少不必要的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生更大的收益。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉暉.淺談宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場影響[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012，（26）

宏觀經(jīng)濟(jì)政策范文第4篇

[關(guān)鍵詞]后金融危機(jī)時(shí)代；宏觀經(jīng)濟(jì)；戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

2009年上半年中國GDP同比增長7.1％，投資同比增長33.5％，消費(fèi)同比增長15％，進(jìn)出口同比下降23.5％。從統(tǒng)計(jì)數(shù)字看，中國經(jīng)濟(jì)確實(shí)回升，但基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定。針對(duì)2009年前8個(gè)月經(jīng)濟(jì)回暖的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，現(xiàn)在有人開始討論經(jīng)濟(jì)到底呈“V”型、“W”型還是其他型探底回升。研究經(jīng)濟(jì)回暖軌跡固然重要，更重要的是在正確研判當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的基礎(chǔ)上，研討下一階段經(jīng)濟(jì)政策。按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期波動(dòng)規(guī)律，宏觀經(jīng)濟(jì)總會(huì)見底反彈，因此我們更要前瞻今后宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，考慮經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后的經(jīng)濟(jì)政策，甚至“十二五”規(guī)劃的中長期政策制定。筆者認(rèn)為未來的政策重點(diǎn)應(yīng)是：(1)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競爭力；(2)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；(3)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細(xì)理財(cái)；(4)培育資本市場，加強(qiáng)國際金融合作；(5)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)和工具更好相互協(xié)調(diào)。

一、國際宏觀經(jīng)濟(jì)基本走勢

(一)全球經(jīng)濟(jì)失衡，全球化進(jìn)程放緩

全球經(jīng)濟(jì)失衡主要體現(xiàn)在一些國家出現(xiàn)大量貿(mào)易赤字，與之相對(duì)應(yīng)的是一些國家大量貿(mào)易盈余。之后，全球經(jīng)濟(jì)失衡的范圍擴(kuò)大到整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。當(dāng)今世界，全球經(jīng)濟(jì)失衡的表現(xiàn)是以美國為代表的主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，持續(xù)出現(xiàn)貿(mào)易逆差和資本逆差，而一些新興工業(yè)化國家和主要產(chǎn)油國家經(jīng)濟(jì)增長卻保持較快速度，持有巨額外匯儲(chǔ)備。隨著金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的演變，主要發(fā)達(dá)國家需求還在下降，尤其是消費(fèi)需求低迷，經(jīng)濟(jì)失衡仍將持續(xù)，全球化進(jìn)程減緩。

(二)全球增長模式轉(zhuǎn)型，凸顯新增長點(diǎn)

人類文明起源的一個(gè)重要特征是開始吃熟食，前提是人類掌握了取火技術(shù)。人類取火始于鉆木取火，實(shí)際上取的是碳基能源。從木材到煤炭、石油和天然氣，都是碳基燃料。在既定的技術(shù)約束下，碳基燃料對(duì)人類社會(huì)進(jìn)步和發(fā)展起到了不可替代的作用。但是，碳基燃料增加了空氣中的二氧化碳，使全球氣候變暖。為了應(yīng)對(duì)氣候變暖，一些專家建議未來能源開發(fā)的重點(diǎn)應(yīng)該轉(zhuǎn)向清潔能源和可再生能源。以美國、英國為代表的一些大國正在新能源領(lǐng)域開展大量研究，力圖實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)和低碳經(jīng)濟(jì)。這些國家在引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，將占領(lǐng)新能源標(biāo)準(zhǔn)的制高點(diǎn)。客觀上，這些探索促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型，一些專家認(rèn)為這也是未來世界經(jīng)濟(jì)的新增長點(diǎn)。

(三)國際金融體系改革，重現(xiàn)金融新秩序

以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系在此次金融危機(jī)中未能發(fā)揮應(yīng)有作用，盡到應(yīng)有的責(zé)任。國際社會(huì)開始通過對(duì)話建立一個(gè)新型的國際金融體系。無論是超貨幣體系，還是其他金融秩序，都將對(duì)美元主導(dǎo)格局形成挑戰(zhàn)。在此背景下，一些發(fā)展中國家在國際金融體系中的話語權(quán)正逐步得到增強(qiáng)。中國本著負(fù)責(zé)任的立場，在國際金融危機(jī)中起到了穩(wěn)定器作用。

(四)金融與實(shí)業(yè)并重，構(gòu)建新的宏觀監(jiān)管體系

此次金融危機(jī)的重要原因是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡。金融創(chuàng)新固然重要，更重要的是在啟動(dòng)國內(nèi)消費(fèi)需求替代、彌補(bǔ)國外消費(fèi)需求不足的同時(shí)，根據(jù)本國比較優(yōu)勢發(fā)展一些制造業(yè)，帶動(dòng)國內(nèi)就業(yè)，把金融發(fā)展落到實(shí)業(yè)上。也有專家認(rèn)為，錯(cuò)誤的宏觀政策是本次金融危機(jī)的重要原因。在危機(jī)來臨時(shí)，美國過度擴(kuò)大消費(fèi)信用以及過度相信市場都是金融危機(jī)的重要根源。因此，世界各國將會(huì)重新審視過去的宏觀政策決策程序和機(jī)制，構(gòu)建新的決策程序和機(jī)制，通過建立新的監(jiān)管機(jī)制加強(qiáng)宏觀政策管理和微觀領(lǐng)域監(jiān)督。

二、中國經(jīng)濟(jì)宏觀形勢基本判斷

據(jù)世界銀行《中國經(jīng)濟(jì)季報(bào)》(2009年6月)報(bào)告，工業(yè)化國家金融市場開始出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，全球經(jīng)濟(jì)初步呈現(xiàn)回升趨穩(wěn)態(tài)勢，但是仍然面臨諸多不確定性，復(fù)蘇速度不可能太快①。該報(bào)告還指出，目前斷言中國經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)健復(fù)蘇尚早。另據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖跡象，有望率先實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但是，中國經(jīng)濟(jì)仍然面臨諸多亟待解決的結(jié)構(gòu)不平衡問題。

(一)GDP小幅增加，財(cái)政收入回升

2009年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值13.99萬億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7.1％，比第一季度加快了1.0個(gè)百分點(diǎn)。第一季度全國GDP總量6.57萬億元，比去年同期增長6.1％，第二季度7.41萬億元，同比增長7.9％。6、7、8月份，全國財(cái)政收入分別為6867.47億元、6695.91億元、5237.47億元，同比分別增長19.6％、10.2％、36.1％。國內(nèi)生產(chǎn)總值和財(cái)政收入增長顯現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)回暖跡象，但是中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基仍然不牢。

(二)城鄉(xiāng)居民收入持續(xù)增長，消費(fèi)增長潛力凸顯

1～6月，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增長，轉(zhuǎn)移性收入增幅較大。城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入9667元，人均可支配收入8856元，同比增長9.8％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長11.2％。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入2733元，增長8.1％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長8.1％。居民消費(fèi)價(jià)格繼續(xù)下降，生產(chǎn)價(jià)格同比降幅較大。上半年，居民消費(fèi)價(jià)格同比下降1.1％(6月份同比下降1.7％，環(huán)比下降0.5％)。8月，工業(yè)品出廠價(jià)格環(huán)比上漲0.8％，已連續(xù)5個(gè)月上漲。前8個(gè)月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額7.88萬億元，同比增長15.1％，比前7個(gè)月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。城鄉(xiāng)居民消費(fèi)需求提升，消費(fèi)能力提高，凸顯消費(fèi)潛力。

(三)發(fā)電量和用電量雙回升，人民幣存貸雙增長

6月，全社會(huì)發(fā)電量同比增長4.7％，用電量增長4.3％。發(fā)電量和用電量上升既有經(jīng)濟(jì)回升的因素，也有氣溫上升的因素。2009年8月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為57.67萬億元，同比增長了28.53％。2009年8月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額38.52萬億元，同比增長34.11％，環(huán)比增長了0.16％；金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)存款余額為57.37萬億元，同比增長27.43％，環(huán)比下降1.13％。貨幣供應(yīng)量增長28.53％。

(四)固定資產(chǎn)投資快速增長，房地產(chǎn)價(jià)格小幅上漲

2009年1～8月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資11.3萬億元，同比增長33.O％。固定資產(chǎn)投資資金主要來源于銀行貸款，2009年前8個(gè)月累計(jì)新增信貸規(guī)模8.15萬億元，同比多增5.04萬億元，比中國所有銀行過去兩年的貸款總額多，其中7、8月份分別為1650億元、4104億元，受央行政策影響，增速減緩。2009年5月、6月、7月、8月，七十個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格環(huán)比分別上漲0.6％、0.8％、O.9％、0.9％。從200個(gè)主產(chǎn)縣8月20～31日主要農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)情況看，包括肥豬在內(nèi)的5種肉產(chǎn)品均上漲。房地產(chǎn)價(jià)格上升和主要農(nóng)產(chǎn)品小幅上漲表明，過度的、甚至投機(jī)性的惡性貨幣投放，可能對(duì)未來形成溫和的通脹壓力。

(五)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡仍然存在，潛在隱患不容忽視。

在中國，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，城鄉(xiāng)不平衡，消費(fèi)、投資與儲(chǔ)蓄不平衡仍然存在，“短板”要素制約經(jīng)濟(jì)平衡增長。以城鄉(xiāng)居民收入之比為例，1978年城鄉(xiāng)收入之比為2.57:1，2007年提高到3.33:1，不平衡進(jìn)一步擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不平衡是一個(gè)比較突出的矛盾。這種不平衡不斷積累，將會(huì)降低經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展系統(tǒng)的整體協(xié)調(diào)性，一旦超過臨界點(diǎn)就會(huì)形成失衡狀態(tài)，激化潛在矛盾，甚至可能造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。

三、科學(xué)研判經(jīng)濟(jì)形勢，及早規(guī)劃前瞻政策

“病來如山倒，病去如抽絲”。醫(yī)治好重病后，調(diào)養(yǎng)很關(guān)鍵。近期，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)從“兩防”到“一保一控”，再到“保增長”，與之相對(duì)應(yīng)，財(cái)政政策和貨幣政策由穩(wěn)健的和從緊的轉(zhuǎn)向積極的和適度寬松的。經(jīng)濟(jì)危機(jī)總會(huì)過去，那么，下一步中國應(yīng)該思考調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，將“十二五”規(guī)劃與“十一五”規(guī)劃穩(wěn)步對(duì)接。

(一)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，培育新競爭力

一是產(chǎn)業(yè)政策方面，以新能源、環(huán)保汽車、生物工程等為突破口，占領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)。重點(diǎn)開發(fā)可再生生物質(zhì)能源和風(fēng)力、水力、太陽能等新型能源。二是區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略方面，加快制定城市群發(fā)展戰(zhàn)略，提升城市競爭力。隨著經(jīng)濟(jì)全球化加深，中國的城市群參與國際分工越來越廣泛。研究表明，國外資本對(duì)中國投資將主要依據(jù)現(xiàn)代城市群的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和競爭力進(jìn)行戰(zhàn)略布局。今后，應(yīng)提高中國城市群發(fā)展速度和質(zhì)量，配套制定相關(guān)的法律制度、空間規(guī)劃和管理制度，在城市群內(nèi)，培育具有核心競爭力的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)和產(chǎn)品。三是決策機(jī)制方面，構(gòu)建科學(xué)、民主決策機(jī)制，降低決策風(fēng)險(xiǎn)，提高政府行政管理競爭力。現(xiàn)代社會(huì)的公共風(fēng)險(xiǎn)需要政府及時(shí)、有效、低成本地化解，對(duì)政府科學(xué)決策機(jī)制提出了挑戰(zhàn)。政府應(yīng)科學(xué)論證、合理規(guī)劃，提高決策效率、降低決策成本，并致力于提高行政管理效率。

(二)推行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整

在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革中，中國逐步建立和完善了多種所有制市場結(jié)構(gòu)。但是，仍然有部分壟斷行業(yè)和公共服務(wù)部門產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)單一，進(jìn)入門檻高，民間資本進(jìn)入空間窄。除行業(yè)外，無論是自然壟斷行業(yè)，還是行政壟斷行業(yè)，提高市場化程度，推行產(chǎn)權(quán)多元化改革，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然趨勢，比如鐵路、電信、電力等；另一方面，今后，政府應(yīng)打破行業(yè)壟斷，推行公共事業(yè)單位改革。政府應(yīng)主要通過制定市場規(guī)制，讓市場在資源配置中起基礎(chǔ)性作用。一些社會(huì)事業(yè)部門，比如體育、教育、衛(wèi)生、社會(huì)保障等，也應(yīng)允許更多民間資本進(jìn)入。

作為工業(yè)化中期的國家，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)在第二、三產(chǎn)業(yè)。在美國，到工業(yè)化晚期第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP比重超過80％。2008年，中國第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為40.1％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。2009年上半年，中國第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重為41.3％，低于第二產(chǎn)業(yè)比重。中國離工業(yè)化國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)尚有距離。

(三)培育資本市場，加強(qiáng)國際金融合作

繼續(xù)加大推進(jìn)資本市場培育力度，開展多種形式的資本市場創(chuàng)新。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)力度，擴(kuò)大三板市場試點(diǎn)范圍，解決創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)融資難的問題。一國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的關(guān)鍵是健康的金融體系。在生產(chǎn)全球化、貿(mào)易一體化和金融全球化背景下，任何國家的金融市場都很難獨(dú)善其身。加強(qiáng)金融監(jiān)管、促進(jìn)金融合作以及增強(qiáng)金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力是一國金融立足國際金融市場的關(guān)鍵。一是完善金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和體系，建立有效的金融創(chuàng)新監(jiān)管體系，防止過度套利行為發(fā)生。二是加強(qiáng)國際金融合作。進(jìn)一步建立雙邊貨幣互換、多邊外匯儲(chǔ)備庫建設(shè)等多種形式的區(qū)域金融合作，并適度推進(jìn)人民幣國際化。三是增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和體系風(fēng)險(xiǎn)防范能力。一方面，充分利用危機(jī)后的恢復(fù)時(shí)機(jī)增強(qiáng)中國金融機(jī)構(gòu)和體系的國際競爭力；另一方面，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)保值增值。

(四)轉(zhuǎn)變政府職能，增收節(jié)支，科學(xué)、精細(xì)理財(cái)

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，過渡時(shí)期應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)嵤┻m度積極的財(cái)政政策，進(jìn)而轉(zhuǎn)向穩(wěn)健的財(cái)政政策。未來財(cái)政工作的重點(diǎn)不僅僅是切好蛋糕，更應(yīng)該注重做大、做強(qiáng)蛋糕，在財(cái)政收入方面做好文章。樹立大財(cái)政思想，既要有財(cái)，更要有政。既要保證財(cái)政收入穩(wěn)定增長，又要不與民爭利。正確處理政府收入與居民收入關(guān)系，做到國民收入分配比例合理化。從稅收收入看，今后工作的重點(diǎn)是擴(kuò)大稅源，保證稅收增量漸進(jìn)發(fā)展。一是擴(kuò)大資源稅征收范圍。為了改變長期以來實(shí)行的資源低價(jià)政策，提高資源利用效率，保護(hù)資源，資源稅改革應(yīng)在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后擴(kuò)大征收范圍。二是試行個(gè)人所得稅轉(zhuǎn)型，探索綜合和分類相結(jié)合的有中國特色的個(gè)人所得稅制。當(dāng)前的個(gè)人所得稅征收主要是以分類征收為主，沒有達(dá)到調(diào)節(jié)收入分配差距的需要。個(gè)人所得稅改革應(yīng)著力減輕中低收入階層的稅負(fù)。三是試點(diǎn)物業(yè)稅。在繼續(xù)物業(yè)稅試點(diǎn)評(píng)估“空轉(zhuǎn)”的基礎(chǔ)上，進(jìn)行分層價(jià)值評(píng)估，適時(shí)推出物業(yè)稅。四是繼續(xù)做好增值稅轉(zhuǎn)型工作。增值稅轉(zhuǎn)型有利于改變重復(fù)征稅，減輕企業(yè)稅負(fù)，提升企業(yè)競爭力。

在開源的同時(shí)仍需節(jié)流。從財(cái)政支出看，明確財(cái)政支出重點(diǎn)，增收節(jié)支，防范財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。一是轉(zhuǎn)變政府職能，縮減行政開支。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后，政府應(yīng)該“瘦身”，調(diào)整政府機(jī)構(gòu)，建設(shè)高效廉潔的政府，提高政府供給公共服務(wù)效率。二是繼續(xù)提高財(cái)政預(yù)算透明度，保證精細(xì)化、科學(xué)化。信息透明是現(xiàn)代文明的一個(gè)基本準(zhǔn)則，財(cái)政預(yù)算信息透明是實(shí)現(xiàn)人的基本人權(quán)，也是保證正確履行公民委托責(zé)任的需要。在美國，一次預(yù)算編制就相當(dāng)于一部法律的制定過程，預(yù)算制定、執(zhí)行、監(jiān)督三權(quán)獨(dú)立，相互監(jiān)督，并實(shí)行全過程公開。盡快實(shí)現(xiàn)財(cái)政預(yù)算透明法制化，加快政府預(yù)算信息公開改革步伐，達(dá)到精細(xì)化、科學(xué)化管理的需要。三是繼續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療、社保、就業(yè)等領(lǐng)域的投入力度，促發(fā)展，保民生。明確財(cái)政支出重點(diǎn)是提高財(cái)政支出效率的前提。同時(shí)，這些領(lǐng)域也是和諧社會(huì)建設(shè)的重點(diǎn)領(lǐng)域。四是構(gòu)建財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和防范的全方位調(diào)控體系。財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)防范要與金融結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范緊密結(jié)合，不可單線作戰(zhàn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)政策范文第5篇

關(guān)鍵詞:IS-LM模型;經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ);財(cái)政政策;貨幣政策;市場經(jīng)濟(jì)體制

中圖分類號(hào):F12文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)19-0003-03

IS-LM模型是考察產(chǎn)品市場和貨幣市場同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的宏觀模型,由反映產(chǎn)品市場均衡的IS曲線(意指在產(chǎn)品市場上投資I等于儲(chǔ)蓄S)和反映貨幣市場均衡的LM曲線(意指在貨幣市場上貨幣需求L等于貨幣供給M)構(gòu)成,連接產(chǎn)品市場和貨幣市場的關(guān)鍵變量是利率。該模型的基本思想是,貨幣市場的供求狀況決定利率,而利率的高低影響投資和消費(fèi),從而影響產(chǎn)品市場的均衡。IS-LM模型就是這兩個(gè)市場均衡的形象演示。

IS-LM模型中的I是指投資,S是指儲(chǔ)蓄,L是貨幣需求,M是貨幣供給。縱軸是利率,橫軸是產(chǎn)出。

在商品市場上,要決定收入,必須先決定利率,否則投資水平無法確定。而利率是由貨幣市場決定的,在貨幣市場上,如果不確定一個(gè)特定的收入水平,就無法確定貨幣需求,利率也就無法確定。這就出現(xiàn)了一個(gè)循環(huán)推論:利率依賴于收入,收入又依賴于利率。為解決這一循環(huán)推論的矛盾,凱恩斯的后繼者們把商品市場和貨幣市場結(jié)合起來,建立了商品市場和貨幣市場的一般模型:IS-LM模型。

在IS-LM模型中,政府購買、轉(zhuǎn)移支付、稅收、進(jìn)出口等變動(dòng)會(huì)引起IS曲線的移動(dòng);實(shí)際貨幣供給和需求的變化會(huì)引起LM曲線的移動(dòng)。這些移動(dòng)會(huì)引起均衡收入和利率的變動(dòng),所以,利用IS-LM模型可以簡單而又清晰的分析財(cái)政政策和貨幣政策。

一、財(cái)政政策效果分析

從IS-LM模型看,財(cái)政政策效果的大小指政府收支變化(包括變動(dòng)稅收、政府購買和轉(zhuǎn)移支付等)使IS變動(dòng)對(duì)總產(chǎn)出變動(dòng)的影響。

1.在LM曲線不變時(shí),IS曲線斜率的絕對(duì)值越大,即IS曲線越陡峭,則移動(dòng)IS曲線時(shí)收入變化就越大,即財(cái)政政策效果越明顯。反之,IS曲線越平坦,則IS曲線移動(dòng)時(shí)收入變化就越小,即財(cái)政政策效果越小。

這里存在一個(gè)擠出效應(yīng)問題,擠出效應(yīng)(crowding-out effect)是指政府支出增加所引起的私人消費(fèi)或投資降低的效果。政府支出增加,物價(jià)上漲,實(shí)際貨幣供給減少,可用于投機(jī)目的的貨幣量減少,債券價(jià)格下跌,利率上升,私人投資減少,消費(fèi)減少。通俗地講就是政府支出擠出了私人投資和消費(fèi)。若投資對(duì)利率變動(dòng)敏感,擠出效應(yīng)越大,即IS曲線越平坦,擠出效應(yīng)越大,財(cái)政政策效果越小;IS曲線越陡峭,擠出效應(yīng)越小,政策效果越大。

影響擠出效應(yīng)的因素有:(1)支出乘數(shù)的大小。乘數(shù)越大,擠出效應(yīng)越大;反之越小。(2)貨幣需求對(duì)產(chǎn)出水平的敏感程度k。k越大,擠出效應(yīng)越大;反之越小。(3)貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度h。h越大,擠出效應(yīng)越小;反之越大。(4)投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。投資的利率系數(shù)越大,擠出效應(yīng)越大;反之越小。

2.在IS曲線斜率不變時(shí),LM曲線越陡峭,移動(dòng)IS曲線時(shí),收入變動(dòng)越小,財(cái)政政策效果越小,擠出效應(yīng)越大。反之則相反。

LM越平坦或IS越陡峭,則財(cái)政政策效果越大,貨幣政策效果越小,如果出現(xiàn)一種IS曲線為垂直線而LM為水平線的情況,則財(cái)政政策將十分有效,而貨幣政策將完全無效。這種情況被稱為凱恩斯主義的極端情況。

二、貨幣政策效果分析

貨幣政策的效果是指貨幣供應(yīng)量的增加或減少對(duì)總需求的影響,如果增加貨幣供給能使國民收入有較大增加,則貨幣政策效果就大;反之,則小。

1.貨幣政策效果因IS斜率而異,IS較陡時(shí),貨幣政策效果較小;IS曲線平緩,貨幣政策效果大。

如上圖:作圖中IS曲線較平坦,右圖中IS曲線較陡峭。當(dāng)貨幣供給增加導(dǎo)致LM曲線由LM0右移到LM1時(shí),IS較陡時(shí),國民收入增加較少,即貨幣政策效果較小;而IS曲線較平緩時(shí),國民收入增加較多,即貨幣政策效果較大。這是因?yàn)?IS較陡,表示投資的利率系數(shù)較小,即投資對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度較差,因此,LM曲線由于貨幣供給增加而向右移動(dòng)使利率下降時(shí),投資不會(huì)增加很多,從而國民收入也不會(huì)有較大增加;反之,IS較平坦時(shí),表示投資利率系數(shù)較大,因此,貨幣供給增加使利率下降時(shí),投資和收入會(huì)增加較多。

2.貨幣政策因LM斜率而異,LM越平坦,貨幣政策效果就越小;LM越陡峭,貨幣政策效果就越大。

如下圖,IS曲線斜率相同,左圖中LM曲線較平坦,收入增加甚少;右圖中LM曲線較陡峭,收入增加較多。

這是因?yàn)?LM較平坦,表示貨幣需求受到利率的影響較大,即利率稍有變動(dòng)就會(huì)使貨幣需求變動(dòng)很多,因而貨幣供給量變動(dòng)對(duì)利率變動(dòng)的作用較小,從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會(huì)對(duì)投資和國民收入有較大影響。反之,若LM曲線較陡峭,表示貨幣需求受利率的影響較小,即貨幣供給量稍有增加就會(huì)使利率下降較多,因而對(duì)投資和國民收入有較多增加,即貨幣政策的效果較強(qiáng)。總之,一項(xiàng)擴(kuò)張的貨幣政策如果能使利率下降,并且利率的下降能對(duì)投資有較大刺激作用,則這項(xiàng)貨幣政策的效果就較強(qiáng)。反之,貨幣政策的效果就較弱。

貨幣政策也是有局限性的,在通貨膨脹期實(shí)行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著,但在經(jīng)濟(jì)衰退期,實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策效果就不明顯。從貨幣市場均衡的情況看,增加或減少貨幣供給要影響利率的話,必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤帷Ｘ泿耪咦饔玫耐獠繒r(shí)滯也影響政策效果。

三、財(cái)政政策和貨幣政策的綜合運(yùn)用

從IS-LM模型的分析中可以看出,能使政策效果得以最好發(fā)揮的方法是將財(cái)政政策和貨幣政策配合起來使用。在實(shí)踐中,財(cái)政政策與貨幣政策一般都是搭配使用,綜合運(yùn)用這兩種宏觀政策,可以針對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行政策選擇。

當(dāng)均衡的國民收入低于充分就業(yè)的國民收入時(shí),決策者可以進(jìn)行多種政策選擇,一是采取擴(kuò)張性財(cái)政政策,使IS曲線向右移動(dòng),增加了總需求和國民收入但也使利率上升;二是采取擴(kuò)張性貨幣政策,使LM曲線向右移動(dòng),可以增加國民收入水平但使利率下降;三是同時(shí)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策,即對(duì)這兩種政策搭配使用。

擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)均衡的國民收入和利率有不同的影響。決策者在進(jìn)行決策時(shí),如果要刺激總需求就需考慮究竟要刺激總需求的哪一部分。如果要刺激私人投資,最好使用財(cái)政政策中的投資補(bǔ)貼政策;要是刺激投資中的住房建設(shè),就應(yīng)采取貨幣政策;若刺激消費(fèi),則可通過增加轉(zhuǎn)移支付和減少所得稅的財(cái)政政策。當(dāng)然,要治理蕭條,就要分析引起蕭條的因素是投資不足還是消費(fèi)不足。無論如何,只有找到了問題的根源,才能對(duì)癥下藥,政策才能取得明顯效果。另外,不同政策的選擇還會(huì)對(duì)不同的人群產(chǎn)生不同的影響,社會(huì)政治問題也是影響決策的因素。