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【關鍵詞】證券投資;分析方法;實戰(zhàn)操作
一、宏觀經濟分析
宏觀經濟分析,證券市場歷來被看作“國民經濟的晴雨表”,是宏觀經濟的先行指標;宏觀經濟的走向決定了證券市場的長期趨勢。投資者有必要對一些重要的宏觀經濟運行變量給予關注。具體的影響因素優(yōu):國內生產總值GDP、通貨膨脹、利率、匯率、財政政策、貨幣政策。
宏觀經濟形勢對證券市場會產生深刻的影響,有時會引發(fā)證券價格的暴漲或暴跌,因此積極必須分析和防范這方面因素對證券市場的影響,及時采取措施。
二、基本面分析
(一)行業(yè)分析
由于所處行業(yè)不同,上市公司的投資價值會存在較大的差異。進行行業(yè)分析,需要關注的是:行業(yè)本身所處發(fā)展階段及其在國民經濟中的地位;影響行業(yè)發(fā)展的各種因素及其對行業(yè)影響的力度;行業(yè)未來發(fā)展趨勢;行業(yè)的投資價值及投資風險及行業(yè)生命周期等。
根據行業(yè)與宏觀經濟周期的關系以及行業(yè)自身生命周期的特點,投資者應該選擇那些對于經濟周期敏感度不高的增長型行業(yè)和在生命周期中處于成長期和成熟期的行業(yè)。
(二)公司分析
對于上市公司投資價值的把握,具體還是要落實到公司自身的經營狀況與發(fā)展前景。投資者需要了解公司在行業(yè)中的地位、所占市場份額、財務狀況、未來成長性等方面以做出自己的投資決策。
1.公司基本面分析
具體包括:公司行業(yè)地位分析、公司經濟區(qū)位分析、公司產品分析和公司經營戰(zhàn)略與管理層分析。通過這些因素可以看出該公司在行業(yè)中的綜合排序、產品的市場占有率、在行業(yè)中的競爭地位、資源、主要產品的市場前景和盈利水平趨勢,能夠幫助投資者更好的預測公司未來的成長性和盈利能力。
2.公司財務分析
公司財務分析是公司分析中最為重要的一環(huán),一家公司的財務報表是其一段時間生產經營活動的一個縮影,是投資者了解公司經營狀況和對未來發(fā)展趨勢進行預測的重要依據。財務指標的運用需要將其與行業(yè)平均水平、本公司歷史水平進行比較,以分析變動趨勢。
具體可分析如下指標:流動比率、速動比率、資產負債率等,這些指標反映了企業(yè)的基本面,有利于投資者做出正確的判斷。
3.公司估值方法
進行公司估值的邏輯在于“價值決定價格”。上市公司估值方法通常分為兩類:一類是相對估值方法(如市盈率估值法、市凈率估值法等);另一類是絕對估值方法(如股利折現模型估值、自由現金流折現模型估值等)。
投資者在進行上市公司投資價值分析時,需要結合宏觀、行業(yè)和上市公司財務狀況、市場估值水平等各類信息,同時區(qū)別影響上市公司股價的主要因素與次要因素、可持續(xù)因素和不可持續(xù)因素,對上市公司作出客觀、理性的價值評估。
三、技術面分析
通常,技術分析主要有:
(一)分時走勢圖
分時走勢圖是把股票市場的交易信息實時地用曲線在坐標圖上加以顯示的技術圖形。分時走勢圖是股市現場交易的即時資料,通過分時走勢圖可以時刻掌握個股或大盤的變動情況,及時作出決策。
(二)K線理論初級
K線圖有直觀、立體感強、攜帶信息量大的特點,能充分顯示股價趨勢的強弱、買賣雙方力量平衡的變化,預測后市走向較準確,是各類傳播媒介、電腦實時分析系統(tǒng)應用較多的技術分析手段。通過K線圖可以直觀的反映股票的走勢,便于投資者做出判斷。
(三)平滑異同移動平均線
它是一項利用短期(常用為12日)移動平均線與長期(常用為26日)移動平均線之間的聚合與分離狀況,對買進、賣出時機作出研判的技術指標
(四)隨機指標
隨機指標綜合了動量觀念、強弱指標及移動平均線的優(yōu)點,用來度量股價脫離價格正常范圍的變異程度。
(五)相對強弱指標
相對強弱指標是一種通過特定時期內股價的變動情況計算市場買賣力量對比,來判斷股票價格內部本質強弱、推測價格未來的變動方向的技術指標。
(六)波浪理論
波浪理論是一種價格趨勢分析工具,它是一套完全靠觀察得來的規(guī)律,可用以分析股市指數、價格的走勢,它也是世界股市分析上運用最多,而又最難于了解和精通的分析工具。
該理論認為股票具有相當程度的規(guī)律性,展現出周期循環(huán)的特點,任何波動均有跡有循。因此,投資者可以根據這些規(guī)律性的波動預測價格未來的走勢,在買賣策略上實施適用。
(七)成交量與股價的關系分析
成交量與股價的關系體現為下面兩種情況:量價同向及量價背離。買氣高漲,成交量自然放大;相反,投資者在人心動搖舉棋不定,人氣低迷時心灰意冷,成交量必定萎縮。成交量也是觀察莊家大戶動態(tài)的有效途徑,成交量驟增,很可能是莊家在買進賣出。
四、股票投資操作技術研究
(一)倉位控制
倉位控制是控制風險的重要環(huán)節(jié)。倉位就是您股票投資賬戶中股票市值占帳戶總值的比例,倉位控制基本上可以分為三部分:
1.整體倉位控制
在比較明確的牛市(上漲市道),倉位可以加大到60-80%
在比較明確的熊市(下跌市道),倉位就應該控制在30%以下,捕捉可能的短線機會;
震蕩的市道,倉位控制在40-50%左右,伺機加倉或者減倉。
以上的倉位比例僅供參考,同時強烈建議客戶永遠不要滿倉。
2.其次是資金(股票)分配比例的分倉策略
通常有等份分配法和金字塔分配法兩種。所謂等份分配法就是資金分為若干等份,買入一等份的股票,假如股票在買入后下跌到一定程度,再買入與上次相同數量的股票,依此類推以攤薄成本。而買入后假如上漲到一定程度則賣出一部分股票,再漲則再賣出一部分,直到等待下一次操作的機會來臨。而金字塔分配法也是將資金分為若干份,假如股票在買入后下跌到一定程度再買入比上次數量多的股票,依此類推,假如上漲也是先賣出一部分,假如繼續(xù)漲,則賣出更多的股票。這兩種方法共同的特點是越跌越買,越漲越拋。究竟采取哪一種分配方法就要看投資者本人了,假如投資者對后市的判斷比較有把握,則應采取等份分配法。股價處于箱體運動中也可采取等份分配法來博取差價。
3.第三是個股品種的分倉策略
確實有把握的,就該咬定一股不放松,如果把握不大,則應買入2—3只個股(買得太多對于管理和跟蹤都不方便,況且絕大多數投資者資金量也不是很大),需要注意的是所買的幾只股票應盡量避免買重復題材或相同板塊的個股,因為具有重復題材或相同板塊的股票都具有聯(lián)動性,一只不漲,另外的也好不到哪去。
(二)止損
止損是風險控制、保存實力、避免全軍覆滅的慘烈招數。因此可以通過審慎的選股、買賣和倉位控制技巧來提高投資的成功率,但市場上投資者可能會犯錯誤,甚至是經常犯錯,犯錯就要認錯,并通過止損重整旗鼓。死不認錯,甚至不停地向下補倉是熊市過程中虧損累累的主因。止損的方法大致如下:
1.定額止損法。就是指將虧損額設置為一個固定的比例,一旦虧損大于該比例就及時平倉。止損比例的設定是定額止損的關鍵。
2.技術止損法。它是將止損設置與技術分析相結合,剔除市場的隨機波動之后,在關鍵的技術位設定止損單,從而避免虧損的進一步擴大。這一方法要求投資者有較強的技術分析能力和自制力,技術止損法相比前一種對投資者的要求更高一些,很難找到一個固定的模式。運用技術止損法,無非就是以小虧賭大盈。
3.無條件止損法。當市場的基本面發(fā)生了根本性轉折時,投資者應摒棄任何幻想,不計成本地殺出,以求保存實力擇機再戰(zhàn)?;久娴淖兓请y以扭轉的,基本面惡化時,投資者應當機立斷,砍倉出局。
4.止損的設定原則。一是要考慮趨勢的變化,當趨勢已從上升轉為下跌或正處于下跌過程中時,就需要采取止損策略。二是要考慮投資者在什么趨勢下交易。投資者首先要知道自己是在什么時間結構中進行交易,是中長線、中線還是短線。也就是說,止損的原則是趨勢而不是價格。
(三)止贏
關鍵詞:長期股權投資 價值分析
可供出售金融資產是指企業(yè)初始確認時即被認定可以出售的非衍生金融資產,包括股票、債券、可轉換債券等,以及沒有劃分為以公允價值計量且其變動作為當期損益的金融資產、貸款和應收款項的金融資產以及持有至到期投資。自2007年滬深兩市股權分置改革完成以來,上市公司作為長期股權投資所持有的被投資單位的法人股都可以轉化為可供出售金融資產,這些限售股具備了在滬深交易所上市交易及變現的能力。這類持有限售法人股的股東當中,大部分為控股上市公司,它們因參股其他上市公司而獲得較多利益,受到股票投資者的關注。此外,根據新企業(yè)會計準則,在每年的上市公司年報中,要對上市公司以前年度在長期股權投資會計科目下持有的可供出售金融資產加以披露,并說明可供出售金融資產對企業(yè)股東權益的影響。股票投資者可以依據上市公司的可供出售金融資產對這些法人股進行價值重估,挖掘出一些持有較大股權投資其價值又被市場低估的控股上市公司,選擇性購入這類上市公司股票,可以獲得較好的投資回報。
一、股權重估價值被市場低估的根本原因
在股權分置改革以前,在原會計制度核算模式下,類似巴菲特的伯克希爾?哈撒韋公司通過持有優(yōu)質上市公司的股權獲得股票資本升值帶來賬面收益的模式難以實現,上市公司所控制或施加重大影響的被投資上市公司的股權增值無法體現在其財務報表中。這是因為上市公司的長期股權投資按照投資的股權份額的多少,采用長期股權投資的核算方法即成本法或權益法進行核算,并不計算所持有上市公司股權市價變動的“公允價值”。具體表現為:企業(yè)對被投資交易市場不具有重大影響、共同控制或控制,且在滬深證券交易市場沒有上市交易、公允價值不能可靠計量的長期股權投資,可采用成本法進行核算。在成本法下,長期股權投資的賬面價值不受被投資單位盈虧的多少和其他權益份額變動的影響,在取得被投資單位分配的現金股利時,才確認投資收益。不論被投資單位的業(yè)績高低,如果被投資單位不進行現金分紅,股權的投資收益就無法體現在投資方的利潤表中。反之,企業(yè)對被投資單位具有重大影響、控制或共同控制的長期股權投資,可采用權益法核算。在權益法下,長期股權投資的賬面價值根據被投資單位所有者權益變動份額的多少而變動。只要所有者權益發(fā)生變動,投資方的長期股權投資的賬面價值就要進行相應調整。在被投資單位實現盈利時,所有者權益的留存收益增加,投資方的長期股權投資的賬面價值需要調增,確認為投資收益;發(fā)生虧損時,所有者權益的留存收益減少,投資方的長期股權投資的賬面價值需要調減,應沖減長期股權投資的賬面價值。其核心是投資方在被投資單位擁有多少凈資產,被投資單位實現多少凈利潤、出現多少虧損、分派現金股利的高低、可供出售金融資產的公允價值上下變動都會引起投資方凈資產份額的相應變動。
但不論控股公司采用成本法還是權益法進行會計核算,其所持有的長期股權投資不會因為會計核算方法的不同而發(fā)生改變,上市公司潛在的實質價值并不受影響。例如,上市公司所持有的股權如果以每股1元的價格買入,當期市場交易價值上漲為每股10元時,上市公司無論是采用成本法還是權益法核算,公司財務報表仍然將其長期股權投資以每股1元的價值反映,每股增值9元部分,并不計算股權資本的市場增值,因此,在原會計制度核算模式下,在股權分置改革以前,上市公司所持有被投資單位股權的潛在市場價值得不到充分體現,正因如此,上市公司股權投資的潛在價值被證券市場所忽視而被低估。
二、股權分置改革所帶來的市場機遇
會計制度就像一根紐帶,會計政策的變更將上市公司和其所投資的上市公司聯(lián)系在一起。股權分置改革后,長期股權投資所具備的潛在市場價值,成為投資者分析上市公司價值的重要參考因素,自2007年以來,因會計政策的變更,證券市場發(fā)生了巨大變化。上市公司之間互相持有股份的現象相當普遍,上市公司按控股份額的不同分為三類:
第一類,絕對控股上市公司股東,持股占被投資上市公司總股本的比例達到51%以上,處于絕對控股水平,限售股流通后大規(guī)模套取現金的可能性較低。如中國石油、中國石化等這類控股股東持有的上市公司股票,屬于現行會計準則中規(guī)定的投資方能夠對被投資單位實施控制的長期股權投資,采用成本法核算,在編制合并財務報表時按照權益法進行調整。
第二類,上市公司控股比例較大,屬于相對控股水平,投資方對被投資單位具有重大影響或共同控制。此類公司屬于現行會計準則中規(guī)定的按照權益法進行計量和核算的公司。長期股權投資的初始投資成本小于投資時應享有被投資單位可辨認凈資產公允價值份額的,其差額計入當期損益,并調整長期股權投資的賬面價值。如東方集團、新希望、遼寧成大、吉林敖東等上市公司,此類公司所持有上市公司的股票市價高低的變化,會對控股公司的凈資產和凈利潤產生相應影響。
第三類,上市公司持股比例較小的股票投資,目的是取得股票短期差價,會計核算上以交易性金融資產處理,期末按股票交易價格計量,以股票收盤價作為公允價值計價入賬。公允價值的變動計入資本公積,影響公司的凈資產。如兩面針、雅戈爾、太極集團等上市公司通過滬深證券交易市場購入的股票。
上述三種類型的上市公司按照現行會計準則的有關規(guī)定,所持有的股權將出現在“持有至到期投資”“可供出售金融資產”“交易性金融資產”三個會計科目中,而且必須以公允價值入賬計入資本公積。股權分置改革完成后,限售法人股進入全流通領域,第一、二類控股股東所持有的上市公司股票,可以將此類持股確認為可供出售金融資產。按照《企業(yè)會計準則第22號――金融工具確認和計量》規(guī)定:可供出售金融資產持有期間取得的利息或現金股利,應當計入投資收益。資產負債表日,可供出售金融資產應當以公允價值計量,且公允價值變動計入資本公積――其他資本公積。處置可供出售金融資產時,應將取得價款與該金融資產賬面價值之間的差額的利得或損失,計入投資損益;同時,將原直接計入資本公積――其他資本公積的公允價值變動累計額對應處置部分的金額轉出。
例:東方集團股份有限公司持有相對控股的民生銀行股份有限公司法人股10.67億元,2015年12月31日民生銀行的股票收盤價為9.64元/股,2015年12月31日資產負債表日,東方集團如果按照原會計準則計算長期股權投資的賬面價值為10.67億元,按現行會計準則計算長期股權投資的賬面價值為92.19億元,長期股權投資的賬面價值增值92.19億元(即10.67×9.64-10.67×1),同時,東方集團的“資本公積――其他資本公積”相應增加了92.19億元。假如東方集團所持有民生銀行的限售股開始流通,并出售持有民生銀行股票的10%,即1.067億股,按民生銀行的股票市場交易價格每股9.64元出售,則東方集團將取得投資收益9.22億元(即1.067/10.67×92.19),同時,“資本公積――其他資本公積”相應減少9.22億元,僅出售部分股權,每股收益0.55元。
也就是說,上市公司控股其他上市公司的股權價格的變動,影響著控股公司的凈資產,出售時將影響控股上市公司本身的盈利,滬深股市股權的市場價值得以體現,這就意味著一批股權重估增值的上市公司將浮出水面(見表1)。
三、股權投資價值分析
在現行會計制度下,控股上市公司可以通過持有優(yōu)質上市公司的限售法人股股權,獲得股權升值所帶來的賬面收益,使巴菲特所掌管的伯克希爾?哈撒韋公司的盈利模式成為現實。筆者認為,從上市公司所擁有股權潛在增值的視角,可以動態(tài)市凈率、動態(tài)市盈率兩個指標分別分析對長期股權投資的價值影響。
(一)市凈率。市凈率是指股票價格與凈資產的比率。一般來說,市凈率較低的股票投資價值較高,相反,則投資價值較低;它有助于投資者以較少的資金投入獲得較高的資金產出。對證券投資機構而言,它能夠幫助其辨別股票投資風險。每股凈資產是標的股票的賬面價值,它是用初始投資成本計量的,而每股市價是資產負債表日這些標的股票資產的現在價值,它是證券市場上投資者交易的結果。例如:浦發(fā)銀行、南京銀行、工商銀行等銀行類的股票市凈率低于2倍,而創(chuàng)業(yè)板類股票的市凈率遠遠高于2倍。這類現象,在我國滬深股票交易市場中屢見不鮮,股價的高低與其凈資產不匹配,究其原因,這與股本結構、股本大小以及投資者偏好密切相關,同時,也反映了我國證券市場的不成熟,以及投資者投資理念的不成熟。通常情況下,股價是凈資產的2倍左右,對該股票投資較為安全。對發(fā)展前途有良好預期的上市公司股票市凈率可以達到2倍以上,甚至遠遠超過2倍。該股票股價與其凈資產的關系具有密切的正相關性,更多的是體現投資者對于投資標的股票的未來預期,假如現在的投資標的股票能夠在未來給投資者帶來較高的投資回報,那么現階段該投資標的股票的市場需求也會增加,從而推動投資標的股票市場價格的走高。如上頁表1所示,東方集團2016年3月31日的收盤價為每股6.84元,每股凈資產為6.29元,計算出的市凈率為1.08倍(即6.84/6.29);若按照《企業(yè)會計準則第22號――金融工具確認和計量》計算,股權投資總溢價為92.19億元,每股溢價5.3元,溢價后每股凈資產為11.82元,溢價后的動態(tài)市凈率僅為0.58倍(即6.84/11.82),投資該股票比較安全,若股價按凈資產的2倍計算,該股票市價應為23.64元(即11.82×2),而該股票2016年3月31日的收盤價僅為每股6.84元,因此,該股預期具有近17元的上升空間。同樣,新希望、吉林敖東、遼寧成大、北京城建等上市公司潛在的股權增值對其每股凈資產的貢獻分別高達6.33元、22.02元、12.85元、3.38元,這類股票價值的被低估程度可見一斑。
(二)市盈率。市盈率是股票價格與股票收益的比率,用來比較不同價格的股票是否被高估或者低估。一般認為,一家公司股票的市盈率如果過高,那么該股票的價格存在泡沫,股價被高估。市盈率的高低反映了對該股票投資相對成本的高低,同樣也體現了對該股票的投資風險。一般情況下,市盈率越高,表示投資該股票的風險越大,市盈率越低,則表示投資該股票的風險就越低。例如:浦發(fā)銀行、南京銀行、工商銀行等銀行類的股票市盈率低于20倍,而創(chuàng)業(yè)板類的股票市盈率遠遠高于20倍。這種現象在我國滬深股票交易市場中較為常見,股價的高低與其收益不配比,究其原因,同樣與股本結構、股本大小以及投資者偏好相關,反映了我國證券市場的不成熟,以及投資者的不成熟。通常情況下,20倍的市盈率,表示投資該股票較為安全。具有良好預期的股票市盈率遠遠高于20倍以上。股價與收益具有較高的正相關性,如果現在投資的品種能夠在未來給投資者帶來好的收益,投資者對于該投資品種的未來預期趨于樂觀,它的市場需求也會增加,從而進一步推動該股票的市場價格走高。反之,投資者對于投資品種的未來預期則趨于謹慎,股票的市場價格走低。例如:東方集團2016年第一季度每股收益為0.139元,2016年12月31日收盤價為每股6.84元,計算出的市盈率為49.2倍(即6.84/0.139),表面上看投資該股票風險較大;但是,從其持有民生銀行10.67萬股股票中出售股份的10%,即1.607萬股,若以2016年3月31日民生銀行的收盤價每股6.94元計算,1.067萬股的套利,將給東方集團帶來近9.22萬元的巨額投資收益,僅此一項公司每股收益將達到0.55元,按預期收益計算出的動態(tài)市盈率僅為9.91倍(即6.84/0.69),若股價按每股收益的20倍市盈率計算,該股票市價應為13.8元(即0.69×20),而該股票2016年3月31日的收盤價僅為每股6.84元,因此,該股票預期具有7元的上升空間。同樣,新希望、吉林敖東、遼寧成大、北京城建等若按10%的比例出售其所持股票,潛在的股權增值對其每股收益的影響分別高達0.63元、2.20元、1.29元、0.34元,新希望、吉林敖東、遼寧成大、北京城建一季度每股收益將分別為0.32元、0.41元、0.19元、0.11元,其動態(tài)市盈率分別為16.75倍、10.10倍、10.91倍、27.53倍,若按20倍的市盈率計算,該類股票同樣預期具有巨大的上升空間,該類持股對該公司業(yè)績有著重大的積極貢獻。
綜上所述,隨著股權分置改革的完成,以及新會計準則的實施,控股上市公司所持有的被投資單位的限售法人股所潛藏著的巨額增值將得以實現,選擇一些持有較大股權投資而其價值被市場低估的控股上市公司進行投資,可以取得較高的投資回報。S
參考文獻:
一、教學背景分析
【課標要求】
解析銀行存貸行為,比較債券、股票的異同,解釋利潤、利息、股息等回報形式,說明不同的投資行為。
【學情分析】
學生對投資理財比較感興趣,同時具有較強的獲取和整合資源的能力,適合采取課下分組,合作探究。學生通過閱讀書本、查找資料等方式整理儲蓄、股票和債券的基本知識,為制定合理的理財方案做好準備。
二、教學目標
【情感態(tài)度與價值觀】
1.通過分年齡段的模擬理財活動,調動學生參與經濟生活的熱情和積極性。
2.通過分年齡段的模擬理財活動,引導學生樹立投資理財與風險防范的意識。
3.通過模擬理財活動和對股票、債券等相關知識的講解,培養(yǎng)學生積極投資的觀念。
【能力目標】
1.通過模擬理財活動,引導學生自覺比較、發(fā)現儲蓄、股票投資、債券投資的異同。
2.通過對學生理財方案的評析,引導學生在不同情境下做出合理的投資理財選擇,培養(yǎng)學生知識遷移運用的能力。
【知識目標】學生在整理資料及參與模擬理財活動中:
1.了解儲蓄存款含義、分類、利息的計算,儲蓄具有穩(wěn)健、低風險的特點。
2.了解股票含義、股票投資收入的構成、影響股價變動的因素及股市的風險性。
3.了解債券的含義、知道國債、金融債券、企業(yè)債券三種債券的異同。
三、教學重點與難點
【教學重點】儲蓄、股票、債券等投資理財方式的回報方式及特點。
【教學難點】影響股票價格變動的因素及股市的風險性。
四、教學方法與學法
【教學方法】建立模擬任務、體驗式教學、合作探究;多媒體輔助教學。
【學習方法】基于任務的學習方式( projectbased learning)。在教師建立的模擬任務中,學生自主查閱、整合教材知識,合作探究,學會在變動的情境中運用所學知識解決問題。
五、課前準備
發(fā)放任務條、并以PPT的形式公布各組任務條內容,明確各組任務。具體如下:
A組:假定你們是中國工商銀行海淀支行儲蓄部的工作人員。請依據書本第45-47頁相關內容,介紹儲蓄業(yè)務的優(yōu)點及獲利方式,推薦儲蓄業(yè)務,以爭取潛在的客戶資源。
B組:假定你們是中信證券公司的工作人員。請依據書本P48-P49有關股票相關內容,介紹股票投資的優(yōu)點及獲利方式,推薦股票業(yè)務,以爭取潛在的客戶資源。
C組:假定你們是中國工商銀行海淀支行承銷債券的工作人員。請依據書本P49-P50相關內容,介紹債券投資的優(yōu)點及獲利方式,推薦債券投資,以爭取潛在的客戶資源。
D組:你們年輕有為,年齡25-30歲,現持幣30萬待投資。請在了解儲蓄、股票、債券等理財方式之后,權衡利弊,在充分考慮自身需要及條件的基礎之上,審慎制定投資方案,并說明理由。
E組:你們人在中年,年齡40 45歲,現持幣30萬待投資。請在了解儲蓄、股票、債券等理財方式之后,權衡利弊,在充分考慮自身需要及條件的基礎之上,審慎制定投資方案,并說明理由。
F組:你們一生辛勤奮斗,年齡65-70歲,現持幣30萬待投資。請在了解儲蓄、股票、債券等理財方式之后,權衡利弊,在充分考慮自身需要及條件的基礎之上,審慎制定投資方案,并說明理由。
教師幫助學生理解任務,指導學生搜索、整合資料,形成科學性與可讀性兼?zhèn)涞恼n堂探究展示成果,并將其轉化為重要的課堂教學資源。
六、教學過程
環(huán)節(jié)一:創(chuàng)設情境導入新課
【教師活動】
1.PPT出示“努力跑贏CPI”、“理財是個問題”兩張漫畫圖片。
2.設問:伴隨著中國經濟的快速發(fā)展,人們的收入不斷增多,越來越多的百姓有了投資理財的需求。與此同時,企業(yè)的快步發(fā)展也急需擴大融資渠道。在此背景下,投資理財成為人們共同關注的話題,也成為每個人都應該掌握的一項發(fā)展技能。那可以通過哪些投資理財的方式讓我們手中的錢保值增值呢?回憶一下,在你的家庭生活中,父母是怎么做的?
【學生活動】學生根據生活經驗,答出儲蓄、炒股、投資房地產、購買基金等。
【設計意圖】從學生生活實際出發(fā),導入新課,引導學生對本課所要介紹的儲蓄、股票、債券等理財方式有初步的感性認識。
【教師活動】(過渡)剛剛同學們提到父母有很多不錯的投資理財方式。過去同學們是無財可理,那如果現在你的手中有了30萬,面對種類繁多的理財項目,你會怎樣選擇,你會制定什么樣的理財方案呢,這個理財方案又是不是合理的呢?今天我們就通過一個模擬理財活動體驗一下。
環(huán)節(jié)二:建立模擬任務激發(fā)學習動力
【教師活動】
提活動要求:(1)按課前確定的分組開展活動。(2)按任務條指定角色完成相應任務。
【學生活動】
1.ABC三組同學按任務條指令,準備介紹儲蓄存款、股票投資、債券投資的相關資料,課上派代表分享。
2.DEF三組同學在聽完ABC組發(fā)言后,按任務條提示,集體討論并制定理財方案,并派代表公布方案及理由。
【設計意圖】1.通過創(chuàng)設生動、具體的生活情境,賦予學生具體的身份角色,建立具有可控制的挑戰(zhàn)性的模擬理財任務,激發(fā)學生探究動力。2.該活動中,無論是ABC組模擬理財師,還是DEF組模擬投資者,都要求學生深入了解儲蓄、股票、債券等投資理財方式的優(yōu)劣點,有助于教學目標的實現。3.對模擬投資者在年齡上做有區(qū)分度的劃分,培養(yǎng)學生在變動的情境中運用所學知識解決問題的能力。4.學生在準備過程中所形成的集體探究成果將會轉化為課堂教學資源,為之后的教學討論環(huán)節(jié)做準備。
環(huán)節(jié)三:小組合作展示 突破教學重點
【學生活動】
1.A組代表以幽默詼諧的語言風格介紹儲蓄類型、利息計算及其穩(wěn)健的特點。
2.B組代表從股神巴菲特的股市收益談起,介紹股票的基本常識,股票高收益的投資特點及健全股票市場對企業(yè)發(fā)展的意義。
3.C組代表介紹債券的分類,從收益和風險兩個角度介紹不同類型債券的特點,從穩(wěn)健安全投資的角度重點介紹了國債。
4.DEF組代表公布他們在了解各種理財方式后制定的理財方案。
5.全班共同討論DEF三組理財方案是否合理。
【教師活動】
1.在各組代表介紹之后,簡單歸納并板書各理財方式的收益方式及特點。
2.針對學生發(fā)言中偏重于各理財方式的優(yōu)點,教師在細節(jié)處繼續(xù)追問,引導學生思考各種理財方式的不足。
3.組織全班討論DEF組理財方案是否合理,并說明原因。
【設計意圖】1.引導學生在角色體驗中,深入了解并掌握有關儲蓄、股票、債券的基礎知識,突破教學重點。2.引導學生用辯證的眼光看待每一種投資方式。3.通過制定不同年齡段的理財方案,培養(yǎng)學生運用所學知識,在不同條件下解決問題的能力,活化了知識的運用,并在評價他人理財方案是否合理中,加深對所學內容的理解。
環(huán)節(jié)四:引導深入探究突破教學難點
【教師活動】
1.(過渡)在大家制定的理財方案中,我們看到不同年齡段的人群、因為面對的生活情境不同、需求不同、心理狀態(tài)不同,做出了不同的理財方案,反觀現實生活也是如此。值得肯定的是大家沒有盲目地追求收益,制定了多元組合式的理財方案。剛剛三組投資者都提到了股票投資的風險性,那股票投資的風險性到底在哪呢?
2.通過對茅臺股價持續(xù)下跌、銀行上調儲蓄利率及光大證券烏龍指事件的分析講解,使學生了解影響股價變動的因素。具體操作如下:
(1) PPT出示材料:酒鬼酒被爆塑化劑超標2.6倍,受此事件影響,整個白酒行業(yè)萎靡不振。中央出臺改進工作作風八項規(guī)定之后,天價的茅臺從云端跌落,卻仍滯銷,公司業(yè)績大滑坡。
(2)設問1:你估計茅臺股價會發(fā)生什么變化,為什么?
明確答案:受國家政策、輿論導向、公司經營狀況影響,人們的預期股息下降,減少對股票的購買,引起股價下降。
設問2:如果你手中正好持有貴州茅臺的股票,你們打算怎么辦,可以退給公司嗎?
明確答案:股東不能要求公司返還出資,可以等待公司破產清算,或者是通過股票交易轉手給他人。為了方便股票交易,出現了證券交易所,我國現有上海證券交易所和深圳證券交易所。如果一家公司的股票能夠在股票交易所交易,我們就稱其為上市公司。在我國,上市需要經過證監(jiān)會的批準。
(3)PPT出示材料:自央行允許金融機構將一年期存款利率浮動上限調整為基準利率的10%后,四大國有銀行將一年期利率上調8%,北京、上海地區(qū)各商業(yè)銀行也陸續(xù)跟進,上調其存款利率。
設問3:此番銀行上調利率,你估計會對股價產生什么影響,為什么?
明確答案:利率上升之后,一部分資金從股市轉而投向銀行儲蓄,造成股票價格的普遍下降。所以,利率的變化會影響到股票的價格。從之前的這兩個案例中,我們可以得到關于股票價格的一個一般性規(guī)律:股票價格與預期股息正相關,與銀行利率反相關。
(4)小結:從這兩個案例中,我們可以得到關于股票價格的一般性規(guī)律:股票價格與預期股息正相關,與銀行利率反相關。此外,2013年光大證券烏龍指事件發(fā)生之后,投資者人氣渙散,紛紛拋售,四個交易日內,股價從停牌時的12. 12元下跌到9. 84元累計市值損失達77.9億。從中,我們可以看到大眾心理及很多不可控因素也會影響到股價變動。除上述一些原因,經濟全球化使得世界各國的聯(lián)系更加密切,美國納斯達克指數、標普指數、日本的日經指數,我國香港地區(qū)恒生指數的變化等也會對我國A股市場產生影響??傊?,影響股票價格的因素太多了,因此,股票價格的波動具有很大的不確定性,因此我們說炒股是一種風險較高的投資方式,入市需謹慎。2013年獲得諾貝爾經濟學獎的三位經濟學家的研究也從側面證明了,要精確預測短期內的股市走向幾乎是不可能的事情,但是卻可以預測更長期的走勢,例如在未來三年至五年內的走勢。從這個角度說,股票投資仍不失為一個很好的理財方式。而且盡管股市風險很大,但如前所說,股票市場的發(fā)展對于資金融通,提高資金使用效率,推動企業(yè)發(fā)展具有重要作用。
【學生活動】1.閱讀材料,在老師層層設問下積極思考、回答問題。
【設計意圖】1.通過對新聞熱點的分析,引導學生思考影響股價變動的因素,理解股票投資的風險性,增強了教學深度;由此引申出股票流通、上市公司、證監(jiān)會等內容,擴大了教學的廣度。2.借助2013諾貝爾經濟學獎獲得者的研究成果,一方面說明股票投資的風險性,另一方面明確健全股市的重要意義,引導學生做到一分為二全面看問題。
【小結】今天我們通過一組模擬活動,深入了解了投資理財。經濟學是關于如何力求經濟的學問,即“花最少的錢干最多的事”。對于投資者來說,就是要以最令人滿足或能獲得最大收益的方式來使用我們手中掌握的經濟資源。
世界是復雜的,現象是多樣的。選擇何種理財方式,既要考慮不同理財方式的特點,又要考慮自身的實際,合理規(guī)避風險提高資金的使用效率。而針對投資風險的另一種理財方式——商業(yè)保險,我們將在下節(jié)課繼續(xù)討論。
專家點評(楊靈,北京市西城區(qū)教育研修學院)
以學生為中心的課堂,要求教師懂得“為何而教”,在理論儲備上要有對學科知識的把握和學科本質的追問,在形式上要能夠營造開放的學習環(huán)境,明了學生將在課堂上學到什么。只有教師相信學生具有形成相對穩(wěn)定的觀點和價值判斷的能力,學生才能承擔起學習過程中的主體角色。
清風徐來
《宋史一岳飛傳》記載,岳飛對宗澤說:“陣而后戰(zhàn),兵法之常,運用之妙,存乎一心?!?意思是擺好陣勢以后出戰(zhàn),這是打仗的常規(guī),但運用的巧妙靈活,全在于善于思考。股票投資時也是如此:在進行投資之前,我們應該有系統(tǒng)的操作理念和紀律并嚴格執(zhí)行,但投資成功最重要的還是心態(tài)的培養(yǎng)。
和其他的賺錢方式相比,股票投資似乎很簡單:在一個舒適的、能上網的地方,不用和管理部門、客戶或上下級打交道,敲敲鍵盤和鼠標就可以了,只要是交易時間,隨時可以買賣。但不管是在證券市場相對成熟的發(fā)達國家,還是在證券市場制度仍在完善的中國,專職的股票投資者都較少,而投資成功者則更少,其中重要的原因是看似簡單的股票投資其實對投資者的心態(tài)培養(yǎng)、操作技能和信息整理都有較高的要求。如果沒有良好的心態(tài)、熟練的技能和及時的信息,投資很難成功。
找牛股方法有三
大司馬
成飛集成是今年下半年來最大的牛股,分析后,我們總結出了3條找牛股’的方法。其一,從基本面來說,盤子要適中,才能在股價上漲的途中不停擴張,成長性則是另一方面,要看其行業(yè)是否受到政策的支持,是否符合市場主題;其二,股價的上漲,需要時間去換取空間,要考驗投資者的耐心,如果今天抓一只票,明天看到不漲又換另外一只,那很可能回頭來看,個個股票都大牛,自己卻沒掙到錢;其三,從技術上來說,牛股啟動前,在小箱體內震蕩很長,至少半年以上,時間越長突破后的空間和有效性就越強;快啟動時,會有急劇洗盤動作,啟動時,先是小陽緩慢攀升,在距離前高或者箱體上端的時候,會沖擊漲板,并伴隨巨大的量能。最好在關口處的量能能夠創(chuàng)出天量。
隨著九月份和十月份時間跨度上進入天高氣爽的秋季,人們的消費心理大多趨于萌動。根據統(tǒng)計,此時無論在消費方面還是投資方面,均開始呈現明顯增加的態(tài)勢。因此,業(yè)界普遍有“金九銀十”的說法,例如:黃金市場,樓市,車市等等。
“金九銀十”中淘金
santaihe
股票市場與林林總總的消費市場,投資市場都有著千絲萬縷的聯(lián)系!這些聯(lián)系中又是正相關性為最!各種市場與股市中的相關行業(yè),相關板塊,相關個股之間的聯(lián)系則更為密切!投資者不妨在這一時間段多加留意證券市場特別是消費類股票的動向,有的放矢,張弛有度,把握好“金九銀十”中的投資機會!
股市諺語檢討
關鍵詞:證券投資;投資理念;投資方法
證券投資的理論往往都是在特定的市場所總結的規(guī)律,目前最多應用的投資的理念大致有以下四種:價值投資;獲得分紅;趨勢技術投資;博弈投資。
1四種投資理念如何戰(zhàn)勝市場
價值投資:不論是廣義或狹義的價值投資,它們的概念都很容易被人理解和接受,因此有廣泛的簇擁,當公司盈利提升時會吸引投資者以更高的價格交易公司股票,當這種投資方法成為一種共識時,它就成為股市的規(guī)則。運用這種理念的關鍵在于相對于其他投資者提前精確的預測公司盈利,從而找到相對的價值低洼并從中盈利。
獲得分紅:這是種相較價值投資更為原始和單純的理念,相對更容易操作和接受。國內很多投資者都是這種投資理念的支持者,策略的認同度較高所以其表現就相當不錯。
趨勢技術投資:這種方法成功的原因在于金融市場中的羊群效應和投資者的心理,造成的結果就是不論漲跌,趨勢延續(xù)概率永遠高過趨勢改變的概率,用這種方法交易將像是在用自己動過手腳的篩子賭博,擲出自己需要的點數的概率要高過其它的可能,長期來看肯定是獲利的。
博弈投資:是指散戶、“莊”、大股東,政策這四種力量互相間的博弈。它是種完全忽略股票投資價值的方法,也是行為金融學最明顯的體現,出現博弈獲利空間通常的前提是強勢力量發(fā)生違規(guī),證券監(jiān)管體制越薄弱,博弈行為可能的機會就越大。
在這四種理念的指導下,各自又衍生出無數的投資策略。我的理解是:這四種理念并沒有對錯好壞之分,基于這四種理念所衍生出的無數投資策略也是一樣,投資要參考多方面的因素,這四種因素都要參考。
2關于系統(tǒng)的兩個結論
(1)系統(tǒng)必須有一定的漏洞可鉆,可以讓投資者以某種投資方法獲利,這是吸引外部資源不斷流入的前提,這是證券市場生存的基礎。
(2)這些漏洞有自然修補性,即不可能有大量的投資者能長期從這些漏洞中獲取大量的超額利潤,否則證券市場便會滅亡。這使得大多數投資者不能夠獲取超額利潤,作為整體,投資者是向證券市場輸送資源而不是獲取資源,這是證券市場發(fā)展的基礎。3巴菲特的價值投資方法與趨勢投資
格雷厄姆之后,分析當前價值方法的失效導致了對成長概念的追逐,這是廣義的價值投資。其中最為人所津津樂道的便是巴菲特。巴菲特采用的是對企業(yè)未來長期價值的判斷方法,與格雷厄姆的方法有了相當的不同,即加入了自己對未來的判斷。很多人把巴菲特的成功歸結于純粹價值投資理念的勝利,得出結論說只有價值投資才是投資正道。但事實恰恰相反。以價值投資長期取勝的著名投資家寥寥無幾。
巴菲特的價值投資方法在流傳了這么多年以后仍然能夠獲得超額利潤,說明一點,就是他的方法具有不可復制性,否則大量類似方法的采用就會導致該種方法的失效。在我看來,巴菲特的投資天才和超前判斷力是其成功的根本因素。實際上,對真正成功的價值投資起作用的是個人的戰(zhàn)略視角和超強判斷力,這是極少數天才投資家才具有的,因此,也僅有極少數天才投資家才能夠穩(wěn)定的用價值投資獲利。這就說明,要么大多數職業(yè)投資人和普通人理解的價值投資離真正的價值投資相去甚遠,要么價值投資方法本身是個偽概念。
趨勢投資也是一樣,國外的期貨外匯基金對自己的技術模型都是保密的,因為模型在預測走勢時忽略了自身預測對于走勢的影響,技術模型被更多的投資者運用之后會改變股票原有的走勢,造成依靠此模型的判斷越來越不準確。
4總結