國內股權投資現況及未來走勢
前言：本站為你精心整理了國內股權投資現況及未來走勢范文，希望能為你的創作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。
本文作者：王鵬作者單位：中國農業銀行
（一）資金籌集環節力量較為薄弱，具有實力的合格投資者相對匱乏。資金募集是私募股權投資發展的力量之源，因此私募股權投資想要發展，必須有足夠數量投資者的積極參與，尤其是金融機構是構成投資者群體的一支重要力量。雖然最近幾年國內各類金融機構看好私募股權投資這塊蛋糕，在利益驅動下踏足私募股權投資市場，但與發達國家相比所占比例還處于較低水平。形成當前局面的主要原因是我國目前法律法規環境尚不完善，缺乏對這一領域的有效監管，參與此類業務存在較大的法律風險。所有金融機構中，資金量比較充足的商業銀行和保險公司受制于《商業銀行法》和《保險法》目前尚不能參與到私募股權投資的業務活動中來，僅有社保基金具有相應，但也是需經過層層上報監管部門審批，且程序復雜，審批時間長。從個人投資者的角度來看，私募股權投資的門檻較高，一般人很難參與其中；此外，長期股權投資的封閉和回報周期較長，在當前多數投資者大多急功近利，投機情緒較強的背景下認同和接受這種長周期的投資形式尚需時日。
（二）法律政策不夠規范和統一。在當前我國相關法律法規環境下，私募股權投資基金在法律上缺乏正式的地位。不同的地區和部門，在不同環節上對其監管上存在政策的差異性。比如在《合伙企業法》的規定中引入了有限合伙制，但對有限合伙制的私募股權基金，在當前尚不能形成全國統一的工商注冊程序。時至今日，僅有天津、北京等少數地區可以對私募股權投資基金以有限合伙制形式進行登記，而在這以外的其他地區，尚不能辦理相關手續。且不同地區的監管機構站在地方角度，各自出臺了屬地的規章制度，不能在全國范圍形成統一、通行的市場規范體系。
（三）缺乏具有高水準執業經驗的私募股權投資從業人員，機構管理水平較低。PE這個行業是一個對經理人專業水平要求很高知識密集型行業，屬于高風險、高收益的經營投資領域。私募股權投資基金的經理人在扶持、引導目標企業開展增加企業價值的活動中起到了核心作用，是整個交易過程的總設計師。因此，要想中國本土的私募股權投資能夠在未來穩步發展，首先要有一支具有國際水準的的管理團隊，同時處于核心地位的基金管理人也需要具有非常高的專業能力。但就目前我國的本土的實際情況來看，我們在人才隊伍、從業經驗、基金管理水平等諸多方面還與國外存在很大差距。因此如何培養與吸引高層次人才是未來發展中國私募股權投資亟待解決的問題之一。
（四）資本市場層次較為單一，退出機制有待豐富。正如開篇所述，就當前國內的退出機制來看，企業通過上市進而在主板進行退出是股權投資退出的最佳途徑。但現實情況中，需要通過私募股權所投資進行融資的企業多數是一些中小企業，其自身條件很難符合在主板上市的要求，否則也不會尋求私募股權投資這種融資形式。即便是在要求相對較低的創業板，對于一些中小企業來說門檻也依然較高。雖然國內產權及股權交易市場雖在近年發展明顯加快，但涉及私募股權交易的數額還較少，因而退出的不暢是制約現階段私募股權投資發展的瓶頸之一。
促進私募股權投資發展的對策和建議
針對上面提出在發展過程中遇到的問題，提出一下幾點對策和建議：
（一）盡快完善相關法律法規體系。良好的法律環境是開展相關業務活動的基石。從長遠來看，首先應該完善現行的《公司法》、《商業銀行法》和《保險法》使其滿足行業發展，同時盡快制定私募股權投資基金的管理法律，從法律的高度授予商業銀行、保險公司、投資銀行等相關投資主體合法地位，這樣可以提高中長期理性機構投資者占全體投資者的比例，同時保證私募股權投資基金進行資金募集有一個較為寬廣的募集渠道。作為示范，應首先允許一批運作規范、國際化程度高的國內金融機構率先開展私募股權投資業務，待時機相對成熟后再逐漸放松對其他金融機構的限制。同時也可以預見到，法律的完善也會促進金融創新的發展，使得基金管理者的市場運作更能有法可循。
（二）做好監管部門之間的協調工作，實現全國范圍內的政策統一，減少地域分割情況的出現。應針對現有的法律法規進行科學的整合，適時出臺統一政策。首先，建立以證監會為主導、以人民銀行和財政部為輔的監管體系。該體系的作用是：一方面是對現存的私募股權基金進行政策引導，促進其規范、健康的發展；另一方面，通過對境內外私募基金實行備案制度，便于監管機構能夠及時對私募基金的規模、投資期限、方向以及重大事項變更等關鍵信息有準確的掌握。同時，也要嚴厲的出發那些不按照法律法規從業的投資者，對未按照規定在監管機構備案卻又從事私募基金業務的機構處以一定數額的罰款并且采取行業禁入等行政手段的處罰。等到時機成熟時要成立全國性的監管機構，通過建立規范化的信息平臺等手段將私募基金的風險控制、大額股權資本流動情況納入統一的監管體系，降低系統性金融風險。其次，依托現有的地域性行業協會，成立范圍更加廣泛的全國性的行業管理機構，通過建立這樣一個平臺加強行業的業內人士與各層級監管機構的溝通，有效彌補基金自治與政府干預的不足，加強地方及行業的監管能力，促進行業健康有序的發展。
（三）加大力量培養高水平專業人才，提高私募股權基金的管理水平。私募股權投資行業是一個高度依賴人才的行業，最重要的資產就是那些對市場變化具有高度洞察力，能夠敏銳感覺到市場動向，擁有大量成功經驗和失敗教訓的投資管理人。要想培養出這樣的人才，通過各高等院校教育培養相應人才是私募股權投資長遠發展的必然選擇，也是基本的一種選擇。但僅僅依靠在學校的學習就培養出一批能夠在這一領域撐起一片天的精兵強將也并不現實，因為這一行業更多的還是要求管理人員具有非常豐富實戰經驗。因而，短時期內在現階段最優化的選擇就是更加注重對現有從業人員的培訓，幫組他們提升專業技能水平。同時，盡可能地開放市場，廣開渠道，提供各種優惠政策吸引國外人才，通過他們的工作幫助本土基金積累寶貴的投資經驗，這樣才能逐步提升全行業的人才競爭力及管理水平。
（四）完善我國多層次資本市場體系的建設，實現私募股權投資退出渠道的多元化。首先，監管者對上市企業的篩選及審核過程中，應優先考慮有過創業投資支持歷史背景的企業，這樣可以加大投資者投資新興科技企業的動力，最終實現高新技術與金融資本的結合，促進我國技術創新與經濟發展。其次，政府應加快完善三板市場體系的建設，使相關業務流程更加優化。第三，對由地方政府正式或非正式批準成立的地方性產權、股權交易市場進行重新整合、篩選，使其運作更規范化，為各地方中小企業提供一種融資和企業價值評判的便利場所，待時機成熟再建立全國聯交系統。我國私募股權投資現在還處于初級發展階段，有很多需要完善和改進的地方，相信通過各界的努力，最終可以實現符合我國基本國情的私募股權投資方式，最終通過各種渠道實現資本的流動、持續發展與有效循環。
