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raroc并不意味著銀行完全拒絕風(fēng)險(xiǎn)，它只是排斥銀行以過度風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)來開展業(yè)務(wù)。例如某銀行有一貸款項(xiàng)目——一民辦高校新校區(qū)建設(shè)項(xiàng)目。除了以自有資金投資外，該高校還需向銀行申請(qǐng)貸款2億元。為了降低風(fēng)險(xiǎn)，該校以正在建設(shè)的新校區(qū)資產(chǎn)作抵押。目前該校社會(huì)名聲不斷提高，招生形式良好，但鑒于未來高考總?cè)藬?shù)的逐漸減少，對(duì)未來招生的情況并不能盲目的樂觀，所以，該銀行運(yùn)用其內(nèi)部信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，最終評(píng)定該客戶違約率為6.7%。違約損失率為30%。當(dāng)時(shí)我國(guó)一年期銀行貸款利率為6.56%，存款利率為3.5%。另外，該筆資金的營(yíng)運(yùn)成本為150萬元，非預(yù)期損失為1000萬，經(jīng)濟(jì)資本則采用非預(yù)期損失衡量。則RAROC=（收益—經(jīng)營(yíng)成本—預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本=（20000×6.56%-20000×3.5%-150-20000×6.7%×30%）/1000=6%此時(shí)若該銀行的最低回報(bào)率高于6%，則6%不符合要求。但如開展該業(yè)務(wù)時(shí)，銀行還可以額外獲取中間業(yè)務(wù)的收入，使得最終的RAROC高于銀行的最低要求，則該行可以接受該貸款定價(jià)。

一、RAROC模型在風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用

銀行作為經(jīng)營(yíng)資金的金融機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)防范是銀行業(yè)的生命線。RAROC作為風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，推進(jìn)了商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理理念向長(zhǎng)期穩(wěn)健型轉(zhuǎn)變。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，金融危機(jī)頻發(fā)，金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)愈趨激烈，如果銀行的RAROC和其他同業(yè)相比沒有優(yōu)勢(shì)，則意味著在資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中銀行沒有競(jìng)爭(zhēng)力，則其長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展必然受到制約。國(guó)內(nèi)某銀行2012年前半年的RAROC為24.28%，同口徑比2011年全年提高2.52個(gè)百分點(diǎn)，則表明該銀行的資本使用效率在持續(xù)提高。

（一）完善定價(jià)機(jī)制

商業(yè)銀行可以以RAROC模型為決策工具，通過衡量貸款業(yè)務(wù)的收入與風(fēng)險(xiǎn)的匹配情況，計(jì)算出貸款定價(jià)水平，并最終決定是否開展該貸款業(yè)務(wù)。根據(jù)公式RAROC=（收益—經(jīng)營(yíng)成本—預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本=（貸款利息收入+非利息收入-資金成本-經(jīng)營(yíng)成本-預(yù)期損失）/經(jīng)濟(jì)資本，我們可以得出貸款定價(jià)=（RAROC×經(jīng)濟(jì)資本+預(yù)期損失+經(jīng)營(yíng)成本+資金成本-非利息收入）/貸款余額。理論上講，貸款利率只要符合RAROC的要求就可以放貸，并沒有上限，但由于道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題，銀行一般將利率維持在一定區(qū)間。RAROC模型有助于銀行精確計(jì)量資本成本和客戶貢獻(xiàn)，從而建立科學(xué)、精確的定價(jià)管理體系，從根本上確保銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

（二）優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)信貸配置

正如前文所述，RAROC的數(shù)值越大，則風(fēng)險(xiǎn)成本與風(fēng)險(xiǎn)收入匹配情況就越好。對(duì)于貸款資金的分配，如果某項(xiàng)資產(chǎn)RAROC高于其他資產(chǎn)，為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)組合的最優(yōu)化，則銀行應(yīng)該增加其在該行總信貸資產(chǎn)上的比重，否則就要減少。當(dāng)然，新貸款的RAROC值必須在所有存量客戶的RAROC值之上。RAROC模型有助于商業(yè)銀行向以資本管理為中心轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行運(yùn)用RAROC模型，將經(jīng)濟(jì)資本在各類業(yè)務(wù)和各個(gè)業(yè)務(wù)部門之間進(jìn)行科學(xué)合理的配置，以有效控制銀行的總體風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)現(xiàn)可承受風(fēng)險(xiǎn)水平之下的利益最大化。不同地區(qū)的RAROC發(fā)展是不均衡的，RAROC值高的地區(qū)其貸款投放數(shù)額高于RAROC值低的；不同行業(yè)的差距也很大，據(jù)統(tǒng)計(jì)一些地區(qū)房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營(yíng)業(yè)的RAROC較高，電力發(fā)電、鐵路運(yùn)輸業(yè)的RAROC較低；小企業(yè)的RAROC高，規(guī)模較大的RAROC低，即應(yīng)降低規(guī)模特大型企業(yè)的貸款占比；信用等級(jí)高的，其RAROC高。以國(guó)內(nèi)某一商業(yè)銀行開展的小企業(yè)群體資金管理為例，網(wǎng)銀客戶平均RAROC比非網(wǎng)銀客戶要高出6.66%，網(wǎng)銀客戶的戶均經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)比非網(wǎng)銀客戶高2.13倍，所以如何更好地開展網(wǎng)上企業(yè)銀行和現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)成為該銀行需要摸索思量的問題。

（三）落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)流程管理

風(fēng)險(xiǎn)治理需要完善的風(fēng)險(xiǎn)管理流程，而風(fēng)險(xiǎn)管理流程將風(fēng)險(xiǎn)治理具體落實(shí)在銀行的經(jīng)營(yíng)管理中。商業(yè)銀行將RAROC融入信貸流程，使銀行風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略和政策的傳導(dǎo)更加迅速、高效，從而提升信貸決策的科學(xué)性。在主動(dòng)營(yíng)銷階段，對(duì)貸款債項(xiàng)RAROC試算，衡量該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與收益是否匹配；在信貸審批時(shí)，可以利用RAROC模型進(jìn)行合理定價(jià)；放貸后，RAROC指標(biāo)的變化可以成為銀行貸后監(jiān)測(cè)的工具：銀行可以定期或不定期對(duì)RAROC重新測(cè)算，并與期初數(shù)值或同行業(yè)同類型數(shù)值比較，以評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配情況。當(dāng)然，RAROC模型也為信貸審批決策提供了有效的參考。RAROC模型增強(qiáng)了商業(yè)銀行信貸精細(xì)化管理能力，使得商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理有跡可尋。

（四）完善風(fēng)險(xiǎn)考核體系

傳統(tǒng)上，商業(yè)銀行績(jī)效評(píng)估使用的是股權(quán)收益率和資產(chǎn)回報(bào)率等指標(biāo)，其中股權(quán)收益率為凈收益與所有者權(quán)益的比值，資產(chǎn)回報(bào)率為凈收益與期末資產(chǎn)賬面價(jià)值的比值，所以，這類考核指標(biāo)很容易通過會(huì)計(jì)報(bào)表計(jì)算得來。然而隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，銀行業(yè)務(wù)日新月異，風(fēng)險(xiǎn)管理愈趨復(fù)雜，而傳統(tǒng)的考核指標(biāo)卻忽略了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。金融危機(jī)的深入使得銀行深刻地意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)考核的重要性。RAROC作為風(fēng)險(xiǎn)抵扣后的資本回報(bào)率，銀行可以將其引入到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)考核體系中。商業(yè)銀行在考核過程中將風(fēng)險(xiǎn)作為績(jī)效考核的內(nèi)在要素，充分考量風(fēng)險(xiǎn)因素，通過推進(jìn)RAROC，充分運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效指標(biāo)對(duì)分行、員工等進(jìn)行考核。商業(yè)銀行將分行、員工等的基礎(chǔ)工資、績(jī)效獎(jiǎng)金與風(fēng)險(xiǎn)考核結(jié)果直接掛鉤，從而提升他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)單位根據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度的不同采取差異化管理，提高銀行資本的使用效率，降低銀行的潛在風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行利用RAROC進(jìn)行績(jī)效考核，推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后回報(bào)的不斷增長(zhǎng)，是風(fēng)險(xiǎn)管理與績(jī)效管理的有機(jī)融合。同時(shí)運(yùn)用RAROC進(jìn)行計(jì)量，基于IT技術(shù)，融合了不同利益相關(guān)方的述求。商業(yè)銀行要實(shí)施良好的激勵(lì)機(jī)制，必須建立在科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)考核基礎(chǔ)上。在風(fēng)險(xiǎn)績(jī)效指標(biāo)考核的基礎(chǔ)上，銀行高層、業(yè)務(wù)部門經(jīng)理和合規(guī)人員就可以各施其職，自覺地識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制風(fēng)險(xiǎn)，最終保護(hù)和改善銀行資本，提升銀行整體風(fēng)險(xiǎn)管理水平。當(dāng)然，基于存貸利差仍然是我國(guó)商業(yè)銀行主要的利潤(rùn)來源，中間業(yè)務(wù)的收入還是比較有限，銀行在實(shí)行RAROC考核時(shí)，其效果與銀行自身的綜合經(jīng)營(yíng)管理能力有很大的關(guān)系。

二、RAROC模型的風(fēng)險(xiǎn)管理

信息化的發(fā)展促進(jìn)了模型的廣泛運(yùn)用，而金融危機(jī)的發(fā)生將RAROC模型固有的缺陷暴露出來。在現(xiàn)代國(guó)際局勢(shì)風(fēng)云變幻的背景下，國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂觀，在國(guó)際化的大潮下，我國(guó)政府也調(diào)整了工作重心，將其轉(zhuǎn)為調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和加快發(fā)展方式上。所以，國(guó)際化的趨勢(shì)下，我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理面臨著空前的風(fēng)險(xiǎn)。由于模型自身的局限性，商業(yè)銀行不能僅僅依靠模型，應(yīng)該靈活采用多種方式，將模型的效用發(fā)揮到最大，風(fēng)險(xiǎn)降到最低，從而整體降低商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）動(dòng)態(tài)管理

模型樣本數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確與否將很大程度上影響模型的使用效果，樣本數(shù)據(jù)的較小差異可能導(dǎo)致結(jié)果的較大偏離。商業(yè)銀行可以通過一定的途徑，如借助央行信貸登記咨詢系統(tǒng)和自身的內(nèi)部評(píng)級(jí)系統(tǒng)、數(shù)據(jù)中心等查詢貸款人的基本情況、信用記錄等，處理得到RAROC建模所需的違約率、違約損失率以及信用等級(jí)的數(shù)值等資料，并形成綜合的信息數(shù)據(jù)庫(kù)。即使商業(yè)銀行做到了盡職調(diào)查，但任何數(shù)據(jù)的獲得包括歷史數(shù)據(jù)和為建模所預(yù)測(cè)的前瞻性數(shù)據(jù)都是基于特定的時(shí)間和空間環(huán)境。隨著宏觀和微觀因素的變化，對(duì)模型進(jìn)行定期或不定期的評(píng)估管理是至關(guān)重要的。對(duì)模型的評(píng)估和檢驗(yàn)使銀行及時(shí)發(fā)現(xiàn)模型存在的漏洞或不足，對(duì)相關(guān)的系數(shù)和設(shè)置及時(shí)調(diào)整，使其更加適應(yīng)當(dāng)時(shí)的形勢(shì)。信用評(píng)級(jí)的結(jié)果對(duì)RAROC數(shù)值的影響很大。對(duì)信用評(píng)級(jí)的過度依賴被認(rèn)為是發(fā)生次貸危機(jī)的原因之一，因此，在對(duì)RAROC模型的動(dòng)態(tài)管理過程中，商業(yè)銀行要注重信用漂移問題。信用漂移問題是客觀存在的，任何客戶的信用評(píng)級(jí)結(jié)果都有其特定的有效期。商業(yè)銀行在運(yùn)用RAROC模型時(shí)，要定期或不定期的對(duì)客戶進(jìn)行跟蹤。定期跟蹤是在每年特定時(shí)間進(jìn)行，不定期跟蹤是在商業(yè)銀行覺得有必要時(shí)隨時(shí)作為：包括加強(qiáng)與業(yè)務(wù)前臺(tái)的交流，都能使得對(duì)當(dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)頭寸有更清楚的了解。

（二）定性、定量評(píng)估方法的結(jié)合

模型風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，僅僅依賴模型對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量管理是不夠的。定性分析方法采用文字或者描述性的級(jí)別來評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，可以發(fā)揮專業(yè)人士的智慧，彌補(bǔ)定量分析方法的不足，提升銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。定性分析方法中的問卷調(diào)查法可以更高效、快速地收集不同級(jí)別的人對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)；集體討論法為不同意見的交流提供很好的平臺(tái)；專家調(diào)查法很好的發(fā)揮專家所長(zhǎng)，可以在采用德爾菲法的同時(shí)進(jìn)行，當(dāng)然，其結(jié)果的質(zhì)量很大程度上有賴于專家的水平。定性、定量風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法各有千秋，眾多的具體方法或全面精確或簡(jiǎn)單易行，應(yīng)將各種方法相互引用、相互交叉。正如模型的風(fēng)險(xiǎn)控制人員如果與銀行前臺(tái)一線人員保持緊密的聯(lián)系與溝通，將對(duì)市場(chǎng)的最新情況有更及時(shí)的了解，從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素有更好的把握。

（三）管理工具的運(yùn)用

次貸危機(jī)暴露了模型運(yùn)用的局限性，對(duì)RAROC模型風(fēng)險(xiǎn)的控制同樣離不開合理的金融管理工具。商業(yè)銀行可以利用量化技術(shù)，將這些工具有效嵌入RAROC模型風(fēng)險(xiǎn)管理流程之中，從而為金融產(chǎn)品定價(jià)、防范風(fēng)險(xiǎn)以及決策管理提供可靠依據(jù)。商業(yè)銀行可以通過為模型風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定損失準(zhǔn)備，運(yùn)用情景分析方法檢測(cè)模型的誤差，甚至還可以通過頭寸限額來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)RAROC模型風(fēng)險(xiǎn)的控制是具有一定成本的，商業(yè)銀行要在控制模型風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)成本之間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)。

作者：張英高紅軍單位：福州外語外貿(mào)學(xué)院中國(guó)銀行福建省分行