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一、存在的問題

今年美歐等一些發達國家目前正在主權債務危機泥潭中-D-~L，仍陰霾重重，經濟增長與就業疲軟，通脹率持續走高．資本流動大幅波動，全球經濟下行風險加大。有的學者預測，當今全球經濟已經進入了一個長期波動和低速增長時期，這個時期可能要延續5～l0年．這對中國經濟增長方式轉變帶來了強大壓力。美歐債務危機，給中國帶來了巨大風險。我國3．2萬億美元的外匯儲備約有2／3以美元資產形式持有：中國還有歐洲國家債券達6000億歐元。從歐債危機到美國信用危機。世界上=三大貨幣——美元、日元、歐元——都有問題．都不是天堂。減持、不減持都無法真正擺脫“儲備貨幣是天堂”的困境。在三大貨幣國債中增持或減持，只不過是在狼窩和虎穴之間選擇而已(陶冬，2011年)。

美國巨額債務通過美元貶值．以實現損人利己。據中國人民大學國際金融研究所副所長向松祚研究，在2001～2006年期間，美國累計對外借債3．209萬億美元。然而．美國凈負債卻減少1990億美元，等于美國凈賺3．408萬億美元，其中：美元貶值就讓美國賺8920億美元，資產——負債收益差距讓美國賺1．694萬億美元，其他手段賺1．469萬億美元。美國凈賺3．408萬億美元這相當于同期美國軍費開支的總和。這就是說，美元霸權的超額利益，意味著世界各國為美國龐大的軍費開支“買單”。美國推出定量寬松政策是美國經濟調整的自我選擇，它損人不利己，并已對世界，尤其是對中國經濟產生了負面影響：加大了中國輸入性通脹壓力；給中國出口企業帶來沖擊；促使國際熱錢流入，加大中國治理通脹難度；威脅中國外匯儲備安全；影響中國經濟健康發展。歐債危機是經濟危機上一次九級大地震，其形成原因是諸多因素的累積．即歐元區板塊的貨幣政策與財政政策的裂縫、高福利與低增長形成的債務空洞不斷擴大。歐元區經濟的前景黯淡，陷入衰退的可能性顯著上升，以至歐洲的部分國家通貨膨脹率超過了2％的歷史平均水平，歐元區經濟嚴重失衡，引起這次歐債危機的深層次原因并沒有根本消除。世界經濟正在進入一個新的危險期，危機可能傳導到更多圍家、更廣泛領域，進一步沖擊銀行體系，造成全球金融市場的動蕩。

歐洲緊縮財政拖累全球經濟。為挽救歐元．法國和德國都要求歐洲采取財政緊縮舉措。歐洲財政緊縮正在給全球經濟帶來危害，全球經濟放緩呈蔓延之勢。局面的嚴峻性在于，各地的金融市場是否依然相信歐盟領導人已經提出的一項保護力度足夠大的歐元區救助計劃，從而支撐它們的債券市場，并遏制主權債務的蔓延。如果市場失去信心，那么金融麻煩就會繼續擴散．進一步破壞脆弱的全球經濟。由于發達國家普遍采取寬松貨幣政策，使大宗商品價格居高不下，全球通貨膨脹壓力總體仍將呈現上升態勢。2011年，發達國家的總體通貨膨脹率將從2010年的1．6％上升至2．6％；新興市場和發展中經濟體的通貨膨脹率將從2010年的6．1％上升至7．5％。美歐經濟的停滯必將給新興國家帶來不利影響。首當其沖的一個影響是歐洲銀行業開始出現從新興國家撤走資金的動向；另一個影響是發達國家內需下降，將影響新興國家出口減少。

二、對策與建議

當前，金融危機已步人了一個更為復雜的新階段，全球經濟正處在“二次衰退”邊緣。今后若干年只能勉強維持低速增長且時有波動，這將成為中國經濟面對的最大不確定性。面對“分崩離析”的世界經濟形勢，我們如何進行正確預判和制定正確對策以應對，這是對我國經濟能否取得持續穩定發展的一個嚴峻考驗。現提出以下十點對策與建議：

(一)要正確預判2012年全球經濟發展形勢第18屆亞太經合組織(APEC)財長會議認為：當前發達經濟體增長與就業疲軟，許多經濟體通脹率持續走高資本流動大幅波動，全球經濟下行風險加大。為此，各經濟體應根據各自不同情況．采取果斷措施提振市場信心，實現金融穩定和持續增長。經合組織于2011月28日警告說，隨著歐洲出現一波又一波的企業倒閉和財富毀滅，歐元區危機眼下距離把發達經濟體拖入經濟衰退、甚至蕭條的深淵僅一步之遙。看來，2012年全球經濟下行風險加大，發達國家距衰退一步之遙的形勢，需要我國有關宏觀經濟決策部門及時對此形勢作出正確的應對預案，以確保我國經濟發展在防范風險中求得穩健發展。

(二)貨幣政策與財政政策需要協調配合，及時進行預調和微調一方面，財政政策要增加用于民生的政府支出．要加大對戰略性新興產業和中小企業的結構性減稅力度要在提高居民收入等方面著力：另一方面．貨幣政策應根據存貸款情況、外匯占款情況、金融體系流動性狀況進行適度調整，進一步引導信貸資金投向小微企業、“三農”和戰略性新興產業等特定領域：利率調整要兼顧未來一年通脹平均水平和國內經濟狀況．改變貸款利率和民間借款利率、存款利率與理財產品利率間的較大差距；人民幣匯率應實現在一定合理水平內的雙向波動，結束人民幣單向升值狀態，既有利于降低企業的匯率風險，也有利于促進出口增長。

(三)防范通貨膨脹反彈的風險仍不能忽視從目前來看，今年全球寬松的貨幣條件仍將持續，貨幣存量較高。資源要素價格改革、勞動力成本等中長期通脹壓力，特別是輸入型通脹壓力仍然存在，這些因素都可能加劇通脹預期。因此。控制通貨膨脹不能松懈，需要把握好貨幣政策的力度和節奏。

(四)應對美國推出新一輪寬松貨幣政策，我國則要早作預案對策措施按照美聯儲的邏輯。量化寬松政策可以達到多重目標：推動美元貶值、刺激出口；推升通脹預期，避免陷入通縮困境；為政府財政赤字融資、維系公共開支；釋放流動性，推升資產價格，拉動財富效應等。但由于前二輪寬松貨幣政策對全球的負面影響非常顯著，國際大宗商品價格急劇飆升，新興市場面臨大規模資本流入和匯率升值的沖擊，中東和北非地區甚至因嚴重通脹爆發社會與政治動蕩，許多國家明確反對美國無節制的寬松政策。在國內外的政治壓力之下，美聯儲會更加謹慎。但美聯儲為維護美國自身利益，也有可能繼續推出新一輪寬松貨幣政策。對此，我國也要早作應對預案。

(五)應對中美貿易不平衡問題，我國應堅決頂住美國政客將中美貿易不平衡歸結為“中國人為壓低人民幣匯率．才使美國貿易逆差不斷擴大”的謬論其實，中美之間貿易不平衡需要兩國共同面對，用科學的方法去解決，而不能像某些美國政客所做的那樣．根據國內的政治需要，以貿易保護主義或匯率單方面地指責中國。首先，中國的企業可以更積極地投資美國，前提是美國必須減少對中國企業在美投資的障礙。其次．美國應當反省在出口戰略上的失誤。美國對華出口大項都是農產品或者工業垃圾、廢紙等，而電子類、機電類產品對華出口很少。根據測算．如果美國對華出口機電產品達到日本對華出口的比例，美國對華出口全年將增長1100多億美元，將會極大改變中美貿易不平衡狀況。美國對華實施嚴格的高技術出口管制，這也嚴重影響了美國對華出口。美國提振對華出口應當逐步解除管制限制，開放對中國高科技產品的出口，這可極大地消除對中國貿易的赤字。

(六)應對美歐債務危機，未雨綢繆地為中國經濟多建幾道“防火墻”已是當務之急國際機構先后預警并調降增長預期．外部環境的風吹草動對中國經濟的影響不言而喻。歐債危機還要持續多久，惡化到什么程度，最終會是怎樣的結局，目前難下定論。但未雨綢繆地為中國經濟多建幾道“防火墻”已成為當務之急。

(七)歐債危機已開始影響到歐洲銀行業的穩定發展．我國銀行業對此也要早做應對預案據外電消息，歐元區數十家銀行已經向其他銀行和投資者出售了大量的保險，旨在保護陷入困境的歐元區各國免于面臨債務違約的風險，這進一步表明歐元區各國銀行和政府已經陷入了財務糾纏復雜的困境。據歐盟銀行業監管機構于2011年l2月上旬的最新數據顯示，與此前預期相比，歐盟各大銀行蒙受與歐盟各國國債相關損失的風險可能更高且更加廣泛。數據表明，歐盟各大銀行已經以信用違約掉期的形式出售了價值1780億歐元的保單，這些保單為陷入財務困境的希臘、愛爾蘭、意大利、葡萄牙和西班牙政府所發行的國債提供擔保。歐洲銀行管理局要求區內銀行2012年6月前，增資1150億歐元。由于獲利節節倒退，加上發行新股在資本市場集資也行不通，歐洲銀行恐被迫求助政府。對此．我國商業銀行同歐盟銀行業往來中．要防范歐盟銀行業的違約風險并及早做出應對預案。以確保我國銀行能穩健運行。

(八)應高度關注資本流動風險，要從宏觀政策上及時進行調控近l0年來的資本大量流入，外匯占款從2000年末的1．4萬億元一路增加到2011年9月末的25．5萬億元，每年遞增幅度高達33．7％。國內的所謂泡沫等一系列問題都與資本大規模流入有關，貨幣政策承受很大壓力。我國應高度關注資本流動風險．要從宏觀政策上進行調控。不能順應資本流出和貶值預期而采取聽之任之的政策，而應采取求穩的政策取向。比如．應穩住經濟增長，避免出現大規模資本流出；要穩住匯率，避免人民幣出現持續貶值趨勢。在資本和金融賬戶沒有完全開放的情況下，為防范資本流動風險，對資本流動進行一定程度的控制還是必要的。

(九)為防范美歐債務風險對我國巨額外匯儲備帶來的損失，應下決心采取一些有效應對措施比如應擴大對外投資品種，加大對外直接投資的力度，變外匯儲備為資源、技術、人力資源的儲備等。瑞士信貸第一波士頓總經理陶冬提出解決外匯儲備的長遠辦法：一是藏富于民．通過民間進行多重目的、多重策略、多重資產種類的投資活動，分散單一策略及標準所帶來的投資風險，提高回報；二是人民幣國際化，人民幣匯率要以市場供需為準則，具有更大的彈性。唯此．中國的外匯儲備才能從根本上避免一年漲一萬億所帶來的投資上的尷尬。諾貝爾經濟學獎得主蒙代爾則建議說，由于中國始終保持快速增長，人民幣在世界經貿體系中的地位將不斷上升，而歐美深陷危機也從一定程度上提供了“良機”——中國可以考慮加速人民幣可自由兌換進程。如果人民幣可以自由兌換，那么相信會有很多國家樂于使用和儲備人民幣資產。人民幣可自由兌換也有助于緩解美元占中國外匯儲備過多的局面。筆者認為。這是值得我國決策部門思考的。

(十)在外部危機頻發的情況下，練好內功是根本在目前的經濟格局以及現有的國際貨幣體系下，危機正在變得頻發，對此中國如何加以應對?有的專家認為：對于中國來說，應對如此頻發的外部危機，練好內功是最重要的。要加快經濟轉型，降低x~9t-依存度，拉動內需，刺激消費，利用l3億人龐大的消費市場作為經濟發展的最重要的驅動力。來實現經濟發展方式的轉型。如果能做到這些，就能保持平穩發展，而不會受到太多的外部干擾和沖擊的影響。