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摘要：隨著匯率彈性的增強、波動幅度的增大，企業在國際貿易中對匯率風險管理的需求也日益增強。規避匯率風險必須需要了解匯率風險的概念，明確控制匯率風險的重要性以及控制原則。本文從應用管理技術和外匯管理工具兩個方面總結了控制匯率風險的方式以及特點，最后根據企業情況和外部環境綜合給出符合實際的建議。

關鍵詞：企業；國際貿易；規避；匯率風險

隨著中國“一帶一路”國家戰略布局的實施，中國企業不斷走出國門，在不斷增強企業自身實力、塑造國際品牌的同時，國際貿易中最常見的匯率風險也隨之而來。如何準確識別判斷匯率風險，采取哪些措施可以有效規避匯率風險，在匯率風險管理過程中需要關注哪些問題，是目前中國企業匯率風險管理中高度重視的事項，也是中國企業在“走出去”時需要面臨的管理難題。

一、規避匯率風險的原則

1.全面重視的原則。

企業要從戰略角度對匯率風險進行高度全面的重視，對匯率風險的管控不僅僅體現在國際買賣、外匯結算、外匯資金運營方面，從外匯的融資、合同商務條款談判等具體業務，到國外匯率的走勢風險評估，都需要企業以較高的財務管理水平和對外匯市場敏銳的觀察力對規避匯率風險全面重視，確保企業經營利潤不受損失，現金流量不受影響，企業營運活動正常開展和進一步提高。

2.靈活性原則。

企業可以通過多種途徑規避匯率風險。匯率風險規避策略也各有優劣，不同種類的規避方式可以實現不同效果的功能，企業應該靈活選擇一種或幾種風險規避方法，進行最優的管理組合，以適應企業的經營方式、戰略發展目標，并根據企業經營風險偏好進行外匯管理。同時，企業應該根據經濟形勢的變化以及外匯政策的調整，隨時更新調整匯率風險規避的方式。

3.最低成本原則。

規避匯率風險最根本目的是運用規避匯率風險的各種管理工具和金融產品，不斷降低企業由于外匯風險帶來的損失，最終實現企業經營利潤最大化的目標。企業在規避匯率風險決策過程中，首先需要測算規避行為的投入和產出，判斷規避匯率風險的行為是否能夠增加企業的利潤，成本是否合理并最低。

4.重在規避原則。

匯率風險本質具有兩面性的特點決定匯率風險有給企業帶來收益的可能，也有給企業造成損失的可能，但是企業應該側重轉移匯率風險，用以分攤由于匯率風險有可能造成的損失，同時在盡可能控制匯率風險的基礎上，對企業經營實力進行提升，而不能將套取匯率變動收益作為匯率風險管理的目標。

二、規避匯率風險的方法

1.應用管理技術，規避匯率風險。

一是貨幣體系管理技術。國際大宗商品貿易中企業對掌握貨幣體系管理技術的高低決定匯率風險的管理水平。貨幣體系管理技術主要包括根據對國際貨幣體系的深入研究，掌握外匯的基本走勢，合理估計影響匯率的因素變化，適時對合同計價貨幣進行選擇、對跨境貿易風險進行評估，對國際投資進行調查，對外匯交易和國際支付的結算貨幣進行收付。同時結合貨幣區域化研究結果，針對不同的外匯管理對象做出技術性的判斷。二是貨幣保值管理技術。與外匯有關的合同訂立過程中，都需要就貨幣保值進行管理，貨幣保值管理技術為應選擇某一種市場價值較為穩定，并且與合同訂立計價貨幣不同的貨幣，經過交易談判協商，在合同結算時，用選擇的貨幣作為支付貨幣進行交易。例如，柬埔寨本地貨幣幣值不穩定，在本地采購時，使用美元作為支付。三是結算方式管理技術。目前外匯結算方式多樣化，能夠規避匯率風險的效果和作用影響也不盡相同，可以通過合理規劃結算方式的管理技術，規避外匯風險。預付貨款、跟單信用證、跟單托收和賒銷等國際貿易結算方式比較常見。預付貨款主要是通過提前或推遲收付款，通過調整外匯收付的時點，達到抵補外匯風險的目的；賒銷在刺激購買力、增加市場競爭力的同時，也可以利用收付匯時間差對匯率風險進行有效規避；跟單托收適用于交易對方商業信用較高的情況，可以根據匯率的預期，掌握具體結算方式及時間；跟單信用證作為國際貿易中使用應用最廣的支付方式之一，具有“獨立性”和“憑單付款”的特點，但是處理信用證的銀行費用較高。四是易貨貿易管理技術。跨國交易中易貨貿易從原始的物物交換到網上交易平臺，從自由調劑到全球專業易貨公司資源共享，掌握易貨交易的管理技術，由于無需貨幣參與，匯率的風險也隨之消失，易貨貿易與信用證對開結合可以更加有效規避信用風險。但是在實際中易貨貿易業存在交易環節多、交易費用大、交易時間長、貨物品質難以保證等方面風險控制的困難。五是借款投資管理技術。借款法是以未來的外匯收入從銀行借入一筆幣種、金額、期限均一致的款項，待收匯后償還銀行用以規避預期匯率風險。借款后還可將借入外匯用于貨幣投資，同時利用投資管理技術，改變時間結構，防范匯率風險。

2.應用外匯交易工具，規避匯率風險。

一是通過即期匯率交易防范交易風險。通過即期外匯買賣，企業可將一種外幣即時兌換成另一種外幣，用于進出口貿易、投標、海外工程承包等的外匯結算或歸還外匯貸款；同時適用于公司進出口貿易結算，支付信用證保證金等，尤其是客戶手中有一種貨幣而需要另一種貨幣時，可委托銀行買入一種貨幣，賣出另一種貨幣。另外企業還可通過即期匯率交易調整幣種結構，分散匯率市場波動風險。二是通過遠期匯率交易防范交易風險。遠期匯率交易是最常用的規避匯率風險、固定外匯成本的方法。企業對外貿易結算、到國外投資、外匯借貸或還貸的過程中都會涉及到外匯保值，通過遠期外匯買賣業務，企業可事先將某一項目的外匯成本固定，或鎖定遠期外匯收付的換匯成本，達到保值的目的，從而使企業集中時間和人力搞好本業經營。但是企業同時也面臨如果匯率向不利方向變動，那么由于鎖定匯率成本，客戶失去獲得更好的匯率成本的機會。具有代表性的遠期外匯交易有無本金交割遠期外匯交易（NDF）等。三是通過擇期外匯買賣防范交易風險。擇期外匯買賣主要適用于對未來付款日期不確定，但同時又希望鎖定匯率，規避匯率風險的情況。在規避了匯率風險的同時也失去了因匯率波動而獲利的機會。一般來說，公司進出口貿易合同項下的貨款支付在將來的某段時間進行，為了避免匯率波動帶來損失，客戶可以指定將來的一段時間內交割，委托銀行在買入一種貨幣的同時將另外一種貨幣賣出。四是通過外匯掉期防范交易風險。所謂掉期交易，是公司與銀行約定，在一定的時期內，按照一定的匯率水平和利率水平，將不同幣種、不同利率的債務進行互換。企業做遠期外匯買賣后，因故需要提前交割，或者由于資金不到位或其他原因，不能按期交割，需要展期時，也可通過外匯掉期買賣對原交易的交割時間進行調整。外匯掉期交易屬于貨幣市場的交易工具，是國際外匯市場上通用的避險工具。五是通過外匯債務風險產品防范匯率風險。對于借有債務的企業，面臨著利率浮動、期限長的風險，控制市場風險，盡量減少收入與支出不匹配問題必然成為企業風險管理的重要內容。規避企業外匯債務風險的產品有很多，比較典型的產品主要有：貨幣互換、利率互換、交叉貨幣息票互換、交叉貨幣基差互換、雞尾酒互換、超遠期外匯買賣、調期期權、利率期權以及遠期結售匯等。不同企業、不同情況對規避匯率風險具體需求是不同的。企業應根據掌握的管理技術，并利用金融機構的外匯管理工具，根據企業真實情況和風險偏好特性，選擇合適的外匯管理手段和產品進行匯率風險的規避。企業在對外貿易中應該利用內外工具進一步完善與發展規避匯率變動的手段，更深入加強風險的防范能力，形成更強的風險意識，以建立系統性的風險預警和監控機制。

參考文獻：

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作者：魏曉媛 單位：中車唐山機車車輛有限公司