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一、小麥市場

（一）制粉小麥需求表現清淡

飼料小麥需求處于谷底2月份正值春節假期，多數面粉加工企業停產放假的時間較往年略有提前，節后復工生產的時間較常年略推遲，整體停產時間增加導致小麥的制粉需求減少。多數面粉廠負責人反映，今年面粉訂單量減少，面粉經銷商備貨積極性不高，備貨量不足。制粉企業小麥收購量仍偏低，一方面，往年春節之前同期，面粉廠提高小麥庫存以應對節后的供應低谷，而今年小麥庫存根據需求情況有所下降；另一方面，市場主體預期節后小麥價格仍將偏弱，面粉廠不愿存儲太多小麥。面粉加工企業的整體小麥庫存較1月份有所減少。國家糧油信息中心監測，2月底主產區制粉企業小麥庫存指數為47.5，1月底為50，下降2.5。2月份小麥飼用需求繼續處于谷底。華北地區飼料企業以采購玉米為主，多數企業已經停止采購小麥。2月份新玉米價格較低，華北黃淮地區新產玉米進廠價為2150~2250元/t，而小麥價格為2550~2600元/t，玉米小麥的負價差較大，小麥沒有價格優勢。廣東地區玉米價格也大幅下跌，小麥價格以穩為主，小麥飼用成本優勢消失。

（二）競價交易投放次數減少

2月份小麥成交明顯下降2月份由于春節假期影響，托市小麥共交易2次，總成交量為50萬t，平均每周成交25萬t，而1月份的托市小麥成交總量為251萬t，平均每周成交63萬t。2月份，江蘇托市小麥成交量為31萬t，占全國托市小麥成交量的62%，上月占比為24%。河南省2月份托市小麥成交量為2萬t，以2013年產托市小麥為主，占全國托市小麥成交量的3%，上月為41%。安徽省2月份托市小麥成交量為9萬t，占全國托市小麥成交量的18%，上月為31%。湖北省2月份托市小麥成交量為8萬t，占全國托市小麥成交總量的16%，上月為3%，湖北省開始投放2014年產托市小麥，成交量較大。

（三）農戶小麥出售量有所增加

貿易商小麥出售量減少2月份，面粉加工企業反映，散糧收購量較1月份有所增加，主要是因為一些農戶在節前出售部分余糧。國家糧油信息中心監測，2月底主產區農戶售糧進度為76%，較1月底提高1個百分點。今年農戶售糧進度與上年基本持平；貿易商小麥出售量減少。主要是因為貿易商的小麥基本售罄。

（四）產區小麥價格以穩為主

預計3月份價格小幅波動2月份，主產區小麥價格以穩為主。2月底，河北石家莊地區大型制粉企業二等小麥進廠價2600元/t；山東濟南地區進廠價2570元/t；河南鄭州地區進廠價2570元/t；安徽宿州地區進廠價2550元/t；江蘇徐州地區進廠價2550元/t，均與1月底基本持平。2015年3月份，制粉企業的小麥需求預計將較2月份明顯增加。因為3月份面粉廠恢復生產，整體開工率將較2月份明顯提高，小麥需求也將顯著增加。2015年3月份，小麥市場供應可能略偏緊，貿易商售糧不足，農戶售糧量預計也不多，不過江蘇、安徽、湖北三省已經投放了2014年產托市小麥，小麥市場糧源將得到一定補充，另外中央儲備和地方儲備小麥也將陸續輪換出庫。3月份面粉消費傳統旺季到來，面粉廠整體開工率和小麥需求量有望提升。預計3月份托市小麥存量較少的地區以及中央儲備和地方儲備輪換小麥時間較晚的地區，小麥價格將受到較強支撐。

（五）美國產區遭遇極寒天氣

國際小麥價格寬幅震蕩2月份，國際小麥價格寬幅震蕩，2月27日，CBOT軟紅冬小麥3月合約報收于517.50美分/蒲式耳，較1月底上漲14.75美分/蒲式耳，漲幅為2.9%。2月份美國農業部預計2014/15年度全球小麥產量為7.25億t，較上月預測值提高165萬t，較上年度增加889萬t，再創歷史新高。全球小麥消費量為7.15億t，較上月預測值增加146萬t。其中全球小麥飼用量預計為1.40億t，較上月預測值增加30萬t。全球小麥期末庫存為1.98億t，較上月預測值增加185萬t。2014/15年度全球小麥庫存消費比預計為27.7%，較上月預測值提高0.2個百分點。全球小麥市場仍然供大于求，利空小麥價格。但美國小麥價格經過1月份的持續下跌，在技術面存在反彈需求。2月份美國遭遇了極寒天氣，美國一些冬小麥產區缺少降雪，市場擔心冬小麥受到損傷，小麥市場看漲心態受到刺激。

二、油脂油料市場

（一）2月份我國大豆進口量價齊降

食用植物油進口量減價升海關初步統計數據顯示，2月份我國大豆進口量426萬t，較1月份的688萬t下降262萬t，連續第2個月大幅下降，也低于去年同期的481萬t；2月份進口大豆平均到港價格466.7美元/t，折合到港完稅成本在3410元/t左右，較1月份的485美元/t降低18.3美元/t，連續第9個月下降。1—2月份我國累計進口大豆1114萬t，較去年同期增加42萬t。2014/15年度的前5個月（去年10月到今年2月）我國累計進口大豆2979萬t，較上年度同期的2834萬t增加145萬t和5.1%。2014/15年度預計我國大豆進口量為7400萬t，較上年度的7036萬t增加364萬t和5.2%。2月份我國進口食用植物油（不含棕櫚油硬脂）23萬t，較1月份的45萬t大幅減少22萬t，遠低于去年同期的71萬t；2月份進口食用植物油平均到港價格為838.6美元/t，較1月份的812.9美元/t提高25.7美元/t，連續第二個月提高，主要原因是低價棕櫚油進口量減少。1—2月份我國累計進口食用植物油69萬t，較去年同期的140萬t大幅減少71萬t，減幅高達50.9%。2014/15年度的前5個月（去年10月到今年2月）我國累計進口食用植物油205萬t，較上年度同期的353萬t大幅減少148萬t，減幅41.9%。

（二）2月份國內外油脂油料價格震蕩回升

2月份國際市場油脂油料價格呈現震蕩回升的走勢。美國農業部在一年一度的農業展望論壇會上預計今年美國大豆播種面積8350萬英畝，低于去年的8370萬英畝；巴西卡車司機罷工，大豆運輸受阻，市場預期巴西大豆出口裝運將受到影響，帶動國際市場大豆價格強勁上漲，豆油和豆粕期價跟盤上漲。監測顯示，5月合約美盤大豆期價由1月30日的968美分/蒲式耳上漲至2月底的1030.5美分/蒲式耳，全月上漲幅度達到6.46%。2月份國際市場棕櫚油期價震蕩上漲，印度尼西亞政府大幅提高棕櫚油生產生物柴油的財政補貼，馬來西亞政府對3月份棕櫚油出口繼續執行零關稅政策以及市場普遍預期2月份該國棕櫚油產量和月末庫存量繼續下降，帶動國際市場棕櫚油價格上漲。

（三）利多信息提振，外盤期價反彈

2月份CBOT市場大豆期貨價格延續反彈走勢，市場價格上漲主要受以下利多題材的刺激：一是本月巴西大豆收割進程明顯晚于往年同期水平。主要原因是2014年巴西大豆種植期因旱推遲，加之1—2月過度降雨導致收獲進度較慢。二是2月下旬巴西卡車工人罷工影響大豆收割進程。2月下旬巴西卡車司機抗議燃料價格高企的活動持續至3月初仍未結束，巴西國內的柴油以及原材料供應受到干擾，大豆出口也面臨停滯威脅，而目前正值大豆收獲上市高峰期，部分地區大豆收割受影響。三是巴西大豆成交進度遲緩。主要因農戶現金儲備寬裕不急于賣豆換錢，通貨膨脹也抑制出售積極性。四是2月份美國大部分地區出現低溫嚴寒天氣，導致河道和道路結冰耽擱運輸，對市場供應產生影響。五是美國農業部下調新季大豆播種面積預期。USDA在2月19日舉行的年度農業展望會議上的數據顯示，2015/16年度美國大豆播種面積預計為8350萬英畝，略低于2014/15年度的8370萬英畝。

（四）國內供應壓力減輕，粕價快速反彈

2月份連盤豆粕期價持續大幅反彈，持倉量月環比大幅上升，多空分歧持續加大。春節前飼料企業集中備貨進入高峰期，導致國內豆粕量價齊升。節后油廠陸續開機，而由于取消訂單等因素影響，2月份到港大豆可能會偏低，未來一段時間國內整體的到港壓力下降，壓榨期間市場或將出現一段豆粕空檔期，油廠豆粕庫存壓力步入實質減輕階段。雖然春節前生豬市場呈現旺季不旺特征，節后市場仍未見起色，不過隨著天氣轉暖，水產養殖逐步啟動，由于豆粕價格低廉，部分飼料廠或將加大豆粕替代量，提振豆粕價格，國內豆粕市場迎來反彈機會。同時，巴西司機罷工、美豆的上漲也對國內豆粕市場起到提振作用。

三、3月份糧油市場展望

（一）2015年3月份玉米市場展望3月份，市場將隨著氣溫回升，養殖業恢復發展，市場對玉米需求量開始放大，各地價格會有小幅上行可能。深加工產品相繼進入淡季，但東北、華北用糧企業庫存低位，企業采購將進一步支撐糧價上行。南北港口受到港糧源較少的影響，貿易主體或將上調收購價格，進而擴大南北貿易利潤空間。整體來看，3月份現貨價格將延續2月份的漲勢，東北余糧情況以及糧質問題將備受關注。

（二）2015年3月份小麥市場展望

3月份，小麥市場走勢平穩。一方面制粉企業產能嚴重過剩及中低端面粉生產過度競爭的矛盾較為明顯，面粉銷售并未在春節的提振下有明顯改觀，季節性特征正在弱化，很多銷售商反映今年面粉銷售較往年更差，面粉價格整體保持穩定。另一方面，節前制粉企業的小麥庫存總體處于較低水平，預計隨著節后制粉企業開機率的逐步恢復，小麥購銷有望回暖，但幅度應該不大。考慮到臨儲小麥的穩定供應，小麥價格走強的可能性較小，預計仍將保持平穩運行的態勢，局部地區有小幅波動。

（三）2015年3月份油脂油料市場展望

3月份預計我國進口大豆到港量在450萬t左右，略高于2月份的426萬t，但低于去年同期的462萬t。依此推算，一季度我國進口大豆到港量將在1560萬t左右，略高于去年同期的1535萬t。預計4月份進口大豆到港量將會出現增加，但不會超過去年同期的650萬t，主要原因是今年2—3月份我國裝運美國和巴西大豆數量明顯低于去年同期水平。盡管2—4月份進口大豆到港量相對較少，但由于本年度前4個月大豆進口量同比增加200萬t，加上2月份春節期間國內油廠放假，近日中央儲備大豆又開始輪換出庫，國內大豆供應仍將保持充裕局面。2月份國際大豆市場出現利多因素，帶動大豆價格上漲。進入3月份后，隨著巴西大豆收割進程不斷加快和卡車司機罷工結束，巴西大豆運輸和出口將陸續恢復正常。考慮今年南美大豆豐收已成定局，上市銷售量不斷增加，加上美國大豆供應依然充裕，國際市場大豆價格繼續上漲的動力不足，3—4月份出現震蕩回落的可能性較大。

單位：國家糧油信息中心