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一、銀行流動性過剩的表現

第一，商業銀行存差持續擴大。自1995年以后，銀行存貸關系從原來的貸差轉向存差，存差數額從1995年的3000多億元快速增長到2006年末的11萬多億元，并且還有加速的趨勢。在當前我國商業銀行仍以存貸款業務為主的經營格局下，存差快速擴大與貸存比持續下降是流動性過剩的一種直接體現。特別是2004年國家實行新一輪的宏觀調控以來，商業銀行的貸款余額增速明顯低于存款余額增速，而且兩者的差距不斷擴大，貸存比大幅下降(見表1)。2006年末，金融機構存差達11.01萬億元，占存款余額的32.8%；存量的貸存比為67.17%，商業銀行每吸收100元存款，大約只有67元轉化為貸款投入實體經濟領域，其他資金則滯留在金融體系進行體內循環。

第二，超額準備金居高不下。對于商業銀行來說，超額準備金既可以發放貸款增加資產，又可以支付存款減少負債，其金額的多少直接影響到商業銀行的流動性。超額準備金居高不下是商業銀行流動性過剩的另一個重要表現。金融機構在人民銀行的超額準備金由2000年4000億元增長到2006年末1.6萬億元。2005年3月人民銀行降低超額準備金利率后，金融機構上存央行的超額準備金依然只升不降。2006年末，金融機構超額準備金率達4.8%，有1.6萬億元資金轉存中央銀行，體現出商業銀行過多的流動性找不到合適的渠道。超額準備金高企，不僅加大了中央銀行的支付成本，也使其面臨著貨幣政策傳導效果大打折扣的壓力。

第三，從貨幣供給角度出發，貨幣供應量增長過快。截至今年2月末，廣義貨幣供應量(M2)和狹義貨幣供應量(M1)增長雙雙提速。M2余額為35.9萬億元，同比增長17.8%；M1余額為12.6萬億元，同比增長21%。M1同比增速創下37個月以來的新高，而M2增速較1月份有所回落，兩者之間的倒喇叭口為3.2個百分點。M0余額為3.1萬億元，也同比增長25.1%。這些數據表明：今年以來，貨幣供應量仍然增長過快，短期流動性過剩壓力有增無減。

第四，商業銀行信貸投放反彈過快。2007年前兩個月，境內金融機構人民幣貸款新增9800億元，接近去年全年實際新增貸款額的1／3，同比多增2636億元，創歷史同期新高。銀行流動性過剩刺激了銀行信貸的過度反彈，推動固定資產投資走高，更大量地涌入資本市場，積累資產泡沫風險。這可以從貸款結構的分析中得到印證。短期貸款和票據融資增速反彈明顯強于固定資產投資反彈力度。2007年1月份，短期貸款及票據融資同比增幅為11.3%，較上年末高0.3個百分點；而同期人民幣中長期貸款則同比增長21.1%，比上年末下降0.3個百分點。2月份，新增短期貸款和票據融資達到2227億元，已經超過當月新增1867億元的中長期貸款。商業銀行的信貸增長過快，也從另一個方面表明商業銀行的流動性過剩。

二、銀行流動性過剩的成因分析

銀行流動性過剩問題雖然反映在商業銀行，但實質上其形成原因是多方面的，既包括居民收入情況、消費情況、投資情況，也涉及國家宏觀調控等諸多因素。

1.商業銀行資金來源增長過快。儲蓄長期強于消費的傾向，導致公眾將大量貨幣資金轉化為銀行存款，居民儲蓄存款占比較大。2006年末我國各項存款總額為33.54萬億元，其中居民儲蓄存款余額突破16.42萬億元，居民儲蓄率上升到49%。盡管自去年以來，股票市場異常火爆，部分資金從儲蓄遷移到股市有利于減緩流動性過剩壓力，但從流動性供給因素看，高儲蓄傾向與高儲蓄率仍然是導致目前銀行業流動性過剩的主要原因之一。

居民高儲蓄傾向的原因有三：一是財富向高收入人群集中。社會財富的集中和積聚直接導致高收入群體用于日常消費的比例很小，更多的錢用來儲蓄和投資。除了一部分資金用于資本市場投資以外，從風險控制考慮，高收入群體的儲蓄愿望仍然很高，更多地選擇把錢存人銀行，致使銀行資金供應充裕，并成為銀行流動性過剩的重要來源。二是不確定性預期增加。近年來，我國體制改革向縱深發展，陸續出臺了一系列重大改革措施，如住房、教育、醫療等制度改革。雖然這些改革措施從長遠看有利于經濟發展，但從短期看，中低收入居民對未來收入和支出的不確定性預期增強，使老百姓在考慮收入的支配時，預防意識明顯增強，直接導致消費信心的缺乏，“預防性儲蓄”增加。未來預期的不確定性也導致中低收入階層儲蓄意愿增加，成為當前銀行流動性過剩的重要原因。三是消費環境不健全。在投資渠道狹窄情況下，消費環境的不健全是出現目前居民可支配收入中儲蓄替代消費的重要原因之一，也是導致居民高儲蓄傾向的重要原因之一。近年來居民可支配收入保持了較快的增長速度，但消費支出卻沒有同比增長。除了居民對未來不確定預期因素外，行業壟斷、商業欺詐、信息不對稱、流通存在問題、產品不對路、供給質量不高、服務不到位等消費環境的不透明、不規范等也降低了人們的消費欲望，致使中等收入階層更多被動地將收入存放銀行，并在一定程度上加重了流動性過剩(司徒瓏瑜，2006)。

2.外匯占款規模不斷擴大。2002年下半年以來，市場對人民幣升值預期強烈，大量資金內流，造成我國國際收支賬戶的雙順差和外匯儲蓄的較大幅度增長。據央行統計顯示，截至2007年3月末我國外匯儲備余額為12020億美元。外匯儲備增加，一方面聯系著國際收支平衡，另一方面聯系著國內貨幣投放。因為我國每增加1000億美元的外匯儲備，央行就需要向市場投放8000億元左右的人民幣。在強制性結售匯制度下，隨著貿易順差的持續擴大以及外商直接投資的持續增加，加之人民幣升值預期下所進行的各種套利行為，導致外匯占款規模不斷擴大。外匯儲備增加導致貨幣投放迅速增加，貨幣流動性大增，則給當前貨幣政策操作帶來不少難度。外匯占款增加直接推高了基礎貨幣的供應量，商業銀行的存款來源也隨之快速增加，也成為國內銀行流動性過剩的主要原因之一。

3.直接融資市場的發展壓縮了銀行信貸市場空間。我國金融改革的目標之一就是促進直接融資的發展，減少間接融資對銀行的依賴，充分發揮資本市場的功能，全面發展多層次資本市場結構為主導的直接融資體系，逐步提高直接融資能力和資源配置效率。在此情況下，一些業績優良的大公司通過股票或債券等直接融資渠道獲得短期流動資金或長期項目資金，對銀行的依賴性開始降低，使商業銀行傳統的以大中型客戶為貸款導向主體的信貸盈利模式受到直接沖擊。而風險相對較高的中小企業客戶很難通過相應的貸款利率浮動獲得資金來源。受大客戶資金需求減弱和商業銀行內部對貸款風險控制的嚴格管理，加之銀行貸款定價水平的能力欠缺，大量富余資金無法通過貸款增長得到有效運用(戴蓮，2006)。

4.資本充足率改革影響商業銀行的資本配置。2004年3月1日，銀監會全面借鑒巴塞爾資本協議監管框架，頒布實施新的《商業銀行資本充足率管理辦法》，在資本監管方面加快了與國際接軌的步伐，要求在2007年1月1日之前所有銀行均要達到資本充足率8%的最低要求。這對商業銀行經營構成了很強的壓力，尤其是大型國有商業銀行在完成股改爭取上市的推動下，執行《商業銀行資本充足率管理辦法》的預期使其放貸行為明顯收斂，紛紛進行資產結構調整，壓縮風險資產、降低貸存比例，在總資產中逐步降低信貸資產的比重，適當提高本外幣債券投資比重；在信貸資產中，逐步降低一般性貸款的比重，逐步提高個人信貸比重；在公司貸款中，逐步提高貿易融資比重；在表外資產中，適當對承兌和擔保進行壓縮。商業銀行資產結構的調整，必然降低銀行貸款資產占總資產的比例和貸存比例，有的商業銀行甚至通過出售風險資產和壓縮風險資產規模，以確保達標。這也是引起銀行流動性過剩的原因之一。

5.不良貸款大量剝離。由于歷史原因，我國商業銀行形成了數量較大的不良貸款。近年來，隨著金融改革的不斷深化，國家加大了對商業銀行不良貸款剝離與核銷力度。1999年，通過成立四家資產管理公司，剝離了四大國有商業銀行近14000億元的不良貸款。2003年底對中、建兩行股份制改造核銷建設銀行569億元、中國銀行1400億元損失類貸款；2004年6月，通過剝離和核銷手段，集中處置了中國銀行、建設銀行、交通銀行合計4364億元不良貸款；2005年5月工商銀行2460億元損失類不良貸款被等值剝離給華融資產管理公司；2005年6月工商銀行4590億元可疑類不良貸款按地區分為35個資產包出售給四大資產管理公司。不良貸款的剝離與核銷，結果使商業銀行資產負債結構發生調整，貸款余額下降，但并不影響負債存款余額，因此存貸差相應擴大。金融,銀行-[飛諾網]

三、銀行流動性過剩的危害

在流動性過剩的背景下，商業銀行經營將面臨一些困境。當社會資金過多涌入銀行，使得銀行存款負債被動膨脹。如果銀行采取措施約束存款負債被動增長，將使市場化過程中的金融成長步伐減慢，進而影響資本形成能力和資本積累規模；如果銀行迫于流動性過剩或流動資產收益率下降的壓力，在風險掌握能力不到位的情況下，過度投放信貸，則可能在提高當前收益的同時積累下新的長期風險。筆者將銀行流動性過剩的危害概括為以下五個方面：

危害之一：不利于金融體系的穩定發展。隨著商業銀行改制的逐步推進，資本充足率達標的銀行越來越多，資本充足率對貸款的硬約束逐步緩解，商業銀行發放貸款的沖動增加。過多的流動性會導致商業銀行過度競爭、盲目地競相追逐大戶、非理性降低貸款條件和下浮貸款利率，這些都將放大商業銀行的貸款風險，不利于金融體系的穩定(劉震，2006)。

危害之二：增加了央行貨幣政策操作成本，阻礙貨幣政策傳導能力。由于商業銀行持有的證券資產中，央行票據占了大部分“江山”，導致商業銀行的資金更多地沉淀在央行，既無法支持實體經濟，又給央行帶來巨大的操作成本。同時，商業銀行大量持有央行票據，超額準備金率高。但由于國內商業銀行盈利動機和風險意識明顯提高，即使央行通過放松貨幣達到放松信貸的目的，也難刺激商業銀行大規模擴大信貸，貨幣傳導的效力明顯減弱。

危害之三：流動性過剩不利于緩解資金的結構性不平衡。從整個銀行體系看，由于貨幣市場與資本市場缺乏有效的連通渠道，結存在貨幣市場上的“過剩”資金對實體經濟的貢獻相當有限。在金融改革過程中，大量的中小企業得不到必要的資金支持，地下錢莊和民間高利貸成為其資金來源的補充渠道，這說明貨幣市場上所謂的流動性過剩并不是絕對的，而是在資本市場和部分實體部門缺乏資金的情況下的一種相對過剩。因此，流動性過剩可能是金融改革中商業銀行無法通過合理風險溢價進行補償的一種表現。

危害之四：過剩的流動性影響商業銀行的盈利能力。由于流動性困境的存在，商業銀行面臨著“盈利困境”，盈利空間遭受多重擠壓。一是商業銀行由于無法準確確定貸款風險溢價水平，使富裕的資金通過貸款增長得以有效運用，從而導致銀行的利息收入明顯下降；二是貨幣市場利率持續走低，給商業銀行帶來一定程度的收益損失。目前，商業銀行持有大量低回報的央行票據和人民幣債券，其收益率甚至低于吸收存款的資金成本，降低了商業銀行的投資收益，這種利率倒掛對商業銀行的負面影響不容忽視。如果將來市場利率持續走低，那就很可能陷入“流動性陷阱”；如果未來利率上升，則前期低息買進的大量央行票據和債券資產按市值重估后存在縮水的風險(連建輝，2006)。

危害之五：銀行將面臨更多的經營風險。流動性過剩的持續存在，將導致銀行之間的惡性競爭。如濫用利率手段非理性爭奪市場，銀行之間甚至一家銀行內部分支機構之間，通過互相降低貸款利率去爭搶客戶，尤其是優質客戶和戰略客戶；降低信貸門檻，放松授信審批條件等，這些都將放大商業銀行的信貸風險和利率風險，不利于商業銀行資金經營管理。

四、解決我國商業銀行流動性過剩問題的對策

目前，我國商業銀行流動性過剩是中國經濟內生性矛盾的反映，，而更多的是來自銀行體系的內部矛盾，是資金沉淀在銀行體系內部與實體資金結構性匱乏并存的流動性過剩。因此，根本的應對之道是銀行更多地著眼于通過自身風險管理能力的提高和金融產品的推出，拓寬資金運用渠道，培植新的利潤增長點，從而逐步改變銀行體系流動性過剩問題。

(一)優化資產結構，提高資金運用邊際收益

從國外商業銀行的發展經驗來看，商業銀行的資產主要包括貸款和投資，這兩類資產占到商業銀行總資產的80%左右，是商業銀行的主要盈利來源，因此商業銀行優化資產結構應該調整貸款和投資類資產之間的比例，或者優化每類資產中的結構。我國商業銀行應抓住當前機遇，適度保持貸款類資產的平穩增長，改善貸款類資產的內部結構，提高中小企業和消費類貸款的占比，降低貸款增長給商業銀行盈利的沖擊和波動，使貸款類資產成為商業銀行利潤增長的穩定和主要來源之一。

在中國金融體制改革的過程中，商業銀行出現流動性過剩，其吸收資金的邊際成本已高于運用資金的邊際收益，再次證明失衡的融資結構降低了整個金融體系的效率，因此，直接融資比例亟待提高。而在直接融資中，債券市場無論在總量還是作用方面都處于主導地位。債券業務的發展可以改善銀行的資產結構，提高銀行資產的流動性和安全性，改善商業銀行資產的結構單一、信貸資產占比過高的問題，同時也是消化商業銀行資金的有效途徑之一。市場經濟國家的直接融資市場以債券工具為主，一般占市場份額的2／3，權益類工具一般只占1／3。美國債券市場規模相當于GDP的143%，日本為136%，歐盟為82%，全球債券市場規模相當于GDP的95%，相比之下我國債券的總額僅相當于GDP的30%左右。在債券工具中，企業債是主體，其他為公共債和機構債。而在我國，企業債市場發展相對落后，企業債融資量占比較低，一方面企業很難通過資本市場進行融資，另一方面商業銀行富余資金沒有相應的投資渠道。因此，需要大力發展我國以債券市場為主體的資本市場，豐富商業銀行的投資渠道，穩步提高商業銀行的投資占比(李剛，2006)。

(二)以利率為主要變量，實施收益精細化經營

隨著我國銀行業的全面開放和利率市場化程度的提升，中外資銀行共生的時代即將來、，臨，銀行間的競爭將日趨激烈，以傳統資產負債業務為主體的國內各商業銀行的收益壓力進一步加大；同時，債券市場、同業拆借市場、票據市場、黃金市場等多元金融市場的建立和完善，為商業銀行資產負債管理提供了空間。

在利率日益市場化的背景下，利率的變化成為商業銀行收入變動的主要影響因素。這種影響對于資產負債結構比較均衡的商業銀行來說，主要通過存貸款產品利率變動過程中的利息收入和利息支出的增減表現出來；對于資產負債結構比例失調的商業銀行來說，則還要通過貨幣市場的籌資成本或投資收益體現出來。國內商業銀行要盡快選擇適當的資產負債管理工具，建立以利率為主要變量，面向收益管理的精細化經營模式。

通常來講，商業銀行的負債主要有三個來源，即吸收存款、向其他機構借款和發行債券。相比之下，發行一般性金融債券，可以為商業銀行提供長期穩定的資金來源，改變存款占絕對比重的被動負債局面。在發達的金融市場上，商業銀行大多根據自身資產負債期限錯配管理的需要，主動發債以募集資金。2005年招商銀行發行的3年期金融債利率僅為2.13%，低于同期限銀行存款利率1.11個百分點，大幅降低了融資成本。在商業銀行外部經營環境不斷改善的情況下，通過存款利率下浮、發行金融債券等方式吸收低成本資金，降低高成本資金占比，在總量上降低成本或減少多余的資金來源(鄒新，2006)。

(三)樹立以客戶為中心的經營理念，積極發展零售和批發業務

20世紀90年代以來，商業銀行開始轉向以市場為導向、以客戶為中心，更加注重提供量身打造高附加值的產品和服務。如今，客戶對銀行金融服務提出了新的更多更高的要求，集中表現為理財的新需要，表現為綜合化、差異化服務的新要求。因此，商業銀行應當從吸收存款和貸款人轉變為投資理財顧問，從風險承擔者轉變為風險者，從融資者轉變為市場撮合者，組織架構也應由按產品設置轉向按客戶設置、按流程設置，逐步轉變為優秀的金融服務者。從目前的市場環境和監管要求出發，國內商業銀行業務轉型的著力點應逐步轉向以財富管理為基礎的新興業務，通過將財富管理引入批發和零售業務來增加商業銀行的服務功能，擴大業務范圍，并以此來調整資產負債結構，拓寬業務領域，推動和促進存貸款、結算等傳統業務的發展。具體來說，一是繼續鞏固以結算、代收代付、匯兌、存款賬戶管理、保管箱、國債承銷與兌付業務為主的傳統業務品種，積極擴大市場份額；二是有重點、有步驟地推廣包括銷售、資信調查、資產評估、銀團貸款、資金清算等為主要內容的中間業務品種；三是加強研究開發和推出以企業財務顧問、投資咨詢、個人理財、資產證券化、現金管理、資產托管等為主要內容的新興業務；四是在商業銀行綜合化經營發展的趨勢下，著手進行投資銀行、證券承銷、風險投資、資產管理、金融衍生產品等新興業務的探索和研究，為綜合化經營做準備。

(四)加快創新，增強商業銀行管理能力

與傳統金融工具相比較，金融創新的發展趨勢是轉移和分散資產的金融風險和提高資產的流動性。從銀行自身來說更多地著眼于通過提高自身的風險管理能力和推出創新的金融產品，拓寬資金運用的渠道，拓展利潤空間，實現業務結構的轉型，培植新的利潤增長點，逐步改變銀行系統流動性過剩的問題。一是以產品創新來疏導流動性，在向綜合經營發展的同時強調專業化經營，保持穩健的發展步伐，利用網絡優勢進行產品組合銷售，實現產品收入的多元化，建設完整的產品和服務系列。二是積極推動經營方式創新，完善個人消費信貸、企業貸款、房地產貸款、票據融資等信貸產品，有效提升信貸業務需求。商業銀行要抓住國家實施一些重大政策和戰略措施帶來的商機，繼續大力拓展基礎設施行業市場，積極進軍中小企業、跨國公司、高新技術產業、先進制造業和現代服務業信貸市場，努力發展住房、交通、信息服務等消費增長點相關信貸服務，并加強相關中間業務和投資銀行業務等全面金融服務。同時，要把握國家實施區域發展戰略的有利商機，努力開拓新的區域信貸市場。三是加快銀行資產證券化的步伐，一方面銀行可以將中長期資產變現，加快資金周轉，進行其他方面的投資；另一方面通過居民購買銀行債券，使銀行存款數額減少，銀行利用變現資產進行再投資，投資與儲蓄相互轉化，改變目前銀行資產單一的狀況，增加銀行的盈利性。四是提升資本管理水平，積極引進先進的風險管理技術，其中包括運用利率機制、抵押貸款機制、擔保貸款機制、現金流貸款機制、信用貸款機制和風險定價機制等，努力提高風險管理水平，不斷優化資產結構，通過資本的分配和調節，引導銀行各業務線的合理擴張與收縮，以獲得最大的經濟收益。

(五)探索“走出去”戰略的金融支持體系

隨著實體經濟企業“走出去”，銀行機構和銀行運作的“走出去”必然提到議事日程。要改變商品輸出和資本輸出的“雙路”格局，銀行業必須“走出去”，要改變外匯儲備快速增長，銀行巨額存差資金的多難選擇，也必須為中資資金拓展國際空間，因此，探尋“走出去”戰略的金融支持體系已勢在必行。建立“走出去”戰略的金融支持體系，需要解決好四個問題：一是貫徹“跟隨戰略”，即中資銀行機構跟隨著中資工商企業的海外發展“走”，盡可能為這些中資企業的海外發展提供全方位金融服務；二是貫徹國際規則，按照國際市場的標準來界定中資銀行機構的海外業務和操作機制，保障他們在國際市場中的競爭力；三是實行控股公司制度，保障中資海外銀行機構的獨立法人地位和運作的獨立性，改變由總分公司制度帶來的負面影響；四是盡可能通過股權收購、合資和合作等方式，設立中資海外銀行機構，減少由新設機構進行市場開拓可能引致的風險。

(六)改善金融生態環境，推動銀行業發展

1.建立完善的信用體系。金融生態建設的內容之一是完善社會信用體系，通過良好的社會誠信環境，可以大大減少金融風險。征信公司可以根據金融機構要求，廣泛收集信息，從而減少金融機構和借款人之間的信息不對稱，使信貸機構能夠更加準確地評價客戶的信用狀況，更有針對性地發放貸款和科學定價，減少逆向選擇問題，最大限度地避免信用風險的發生。銀行系統可以據此大幅度提高信用風險評價能力和貸款定價能力，從而加大貸款的投放力度，有效減少流動性資產的沉積，增加盈利空間和競爭力。

2.大力發展資本市場。金融生態的建設，要求不斷加強資本市場的建設、充分發揮資本市場在促進資本形成、優化資源配置、推動經濟結構調整、完善公司治理結構等方面的作用。同時，運用資本市場分散風險和風險補償機制，防止由于間接金融比重過高形成的銀行風險過度積累，在市場基礎的層面上降低金融風險，確保金融體系的安全運行。大力發展資本市場，制定新的市場準入機制，為廣大優秀企業特別是科技含量較高的中小企業提供國內上市融資的渠道，促進高新技術產業化和企業投資的發展。資本市場的建設刺激了直接金融的發展，從而使企業和個人的閑置資金不必全部選擇存放在銀行系統，有效降低流動性過剩。

摘要：商業銀行的流動性過剩主要存在商業銀行存差持續擴大、超額準備金居高不下、貨幣供應量增長過快和商業銀行信貸反彈過快等四大表現。商業銀行體系流動性過剩問題是多種因素綜合作用的結果，且其會對我國的經濟金融造成一些危害，為此，本文從商業銀行角度出發，對解決流動性過剩問題提出如下對策建議：優化資產結構，提高資金運用邊際收益；以利率為主要變量，實施收益精細化經營；樹立以客戶為中心的經營理念，積極發展零售和批發業務；加快創新，增強商業銀行管理能力；探索“走出去”戰略的金融支持體系，加快商業銀行發展以及改善金融生態環境等。

關鍵詞：商業銀行；流動性過剩；貨幣供應量；資產結構