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一營運資金對企業績效的影響分析

1提出假設

一般來說，現金比率高代表著公司擁有較高的變現能力；存貨周轉率高，代表資金周轉速度快，可獲得較高的資金效益；應付賬款周轉率低，表明公司延長了利用信用融資所得資金的時間，提高了資金利用效率；應收賬款周轉率高，表明賬款回收周期短，資金被占用的成本低；流動資產周轉率高，對流動資產的利用就越好，盈利能力就越強；固定資產周轉率高代表擁有較強的盈利能力。因此作出以下假設：H1：我國農業類上市公司的現金比率與財務績效正相關；H2：我國農業類上市公司的存貨周轉率與財務績效正相關；H3：我國農業類上市公司的應付賬款周轉率與財務績效負相關；H4：我國農業類上市公司的應收賬款周轉率與財務績效正相關；H5：我國農業類上市公司的流動資產周轉率與財務績效正相關；H6：我國農業類上市公司的固定資產周轉率與財務績效正相關。為明確自變量與因變量之間的關系，本文建立多元線性回歸方程進行研究，

2相關性分析

首先，運用SPSS軟件對45家公司的數據進行了相關分析。現金比率與總資產報酬率的系數值為0.266，應收賬款周轉率與應付賬款周轉率、流動資產周轉率的系數值分別為0.205、0.237，固定資產周轉率與總資產報酬率、應付賬款周轉率的系數值分別為0.209、0.257，概率P值小于0.05的顯著性水平，表明它們在0.05水平上微弱正線性相關。應付賬款周轉率與存貨周轉率、流動資產周轉率的系數值為0.292、0.348，存貨周轉率與流動資產周轉率的系數值為0.521，其概率P值均小于0.01的顯著性水平,表明應付賬款周轉率與存貨周轉率在0.01水平上微弱正線性相關，應付賬款周轉率與流動資產周轉率在0.01水平上低度正線性相關，存貨周轉率與流動資產周轉率在0.01水平上顯著正線性相關

3回歸分析

各自變量的方差膨脹因子都在5以下，數值處于0~10的區間內，各自變量的容忍度都在0.1以上。這表明回歸模型不存在多重共線性，模型不會因為自變量之間存在高度的相關關系而出現失效或者不合理的問題。可以得出多元線性回歸方程：Y=0.235+0.707X1-0.185X2-0.164X3+0.028X4+711X5+0.247X6由多元線性回歸方程可以得知：總資產報酬率與現金比率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率存在正相關關系，總資產報酬率與存貨周轉率、應付賬款周轉率存在負相關關系。同時，根據各自變量的P值可以看出，現金比率、應付賬款周轉率與總資產報酬率在0.1水平上有顯著線性關系，其他自變量與因變量的關系均不顯著。本文做出的6個假設中，H2、H4、H5、H6沒有得到驗證；其余2個得到了驗證，H1、H3顯著成立。H2不成立，表示存貨周轉率過高會降低財務績效，原因可能在于企業為了追求高存貨周轉率產生了賒銷。H4、H5、H6不成立，表明應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率與總資產報酬率雖呈正相關，但不顯著。原因可能在于資金過多地流向了外部、流動資產和固定資產，減少了相應的現金流量，以致于減少了盈利。由以上分析可知，合理的存貨周轉率，合理的應收賬款周轉率、流動資產周轉率和固定資產周轉率對于提高企業績效是至關重要的。

二營運資金管理優化措施

1加強對現金的管理現金管理制度的完善

現金日常管理措施的優化，能有效提高現金管理水平。包括定期核查庫存現金，定期核查銀行存款，定期與銀行進行對賬，及時了解資金流向，保持合理的銀行存款，進行合理的投資行為來提高資金利用效率等措施。目前我國主要通過經驗模式來確定最佳現金持有量。經驗公式為：最佳現金持有量=（1±銷售收入變化%）×（上年現金持有量-不合理占用）。企業也應合理采用實行這一模式來確定現金量。

2加強對存貨的管理存貨的周轉是否及時

決定著公司是否能收回成本獲得利潤。然而一味追求高存貨周轉率而盲目增加賒銷是不可取的。所以，要加強存貨的管理。首先，要制定相應的存貨控制制度，不僅財務部門對存貨的資金進行管理，倉管部門對存貨的實物進行管理，共同對存貨資金與實物的綜合協調管理，這種制度可以讓公司對存貨的各方面有清晰的認識，從而保證存貨賬實相符。其次，原材料采購要就近合理采購，實行限額領料制度。再次，要合理安排作業，控制在產品數量，控制生產成本。最后，要通過分析市場行情制訂合理的銷售計劃，擴大銷售。

3加強對應付賬款的管理

應付賬款周轉率越低越有利于企業利用其他資金進行生產經營，但是企業也應該慎重地做出決策。如果企業當前開展新的生產經營活動或需要購置固定資產但又缺乏資金時，就需要將生產活動和購置固定資產未來的收益，與延期付款失去信譽的風險結合起來考慮，在確定收益大于風險時，才能延長應付賬款周轉期，避免將來出現因無力償還資金而導致信用降低的情況。

4加強應收賬款管理企業進行賒銷時

需要客戶確認收貨單據上的內容，并簽字蓋章，這是未來進行收賬的證據。做好跟蹤工作，了解客戶的償付能力。在賒銷期間，要分析客戶的財務報表，根據以往的購貨付款情況以及目前的財務狀況來調整信用額度，在應收賬款即將到期時提醒客戶付款。如果應收賬款已經逾期，不是客戶的責任，就是企業沒有做好信用管理工作。客戶出現不能支付賬款的原因可能是惡意拖欠或是因為經濟不景氣暫時無法支付，或是習慣性拖欠等等。這時企業為了追回貨款，可以采取法律程序或是與客戶溝通等。當賬款不能收回是企業內部原因時，包括企業沒有對客戶進行科學的信用評估，盲目急切地想銷除貨物，或是沒有做好后期跟蹤時，企業就要完善自己的信用政策，通過與信用評估機構的溝通來了解客戶的信用級別，決定企業對客戶的信用期限長短和現金折扣的大小。

5保持合理的流動資產與固定資產規模

不合理的流動資產規模和固定資產規模會導致流動資產和固定資產占用大量的資金，減少公司其他經營活動所需的現金流量，企業資金短缺可能會導致企業倒閉，就更不用說有利于營運資金管理和企業績效的優化。所以要保持合理的資產規模。

6做好全面預算工作

預算是指企業首先對企業內部和市場外部環境進行分析判斷，然后對企業未來生產經營作出一系列科學規劃，進行合理的資金配置。若企業在生產經營之前沒有做好對流動資金的需求量的預算工作，今后可能會產生一些資金缺乏的問題。因此，只有做好全面預算的工作，才能保證企業自覺地嚴格按照預算調度資金，使生產經營活動穩步進行，并能在利用多余資金進行投資獲利的情況下，促進企業的持續發展。

作者：彭小珈方陵單位：湖南農業大學