【摘要】現代金融發展至今有了許多不同方向的衍生面，論文從金融發展的最新形態———互聯網金融的監管出發，探討中央銀行對互聯網金融的監管問題。論文提出目前中央銀行對互聯網金融行業的監管不足之處體現在監管的發展跟不上互聯網金融的發展、互聯網金融的法律體系不完善、互聯網金融本質的虛擬性容易被不法分子利用出現違法違規事件。所以，我國未來互聯網金融的發展方向也應當從這幾個方面著手。

【關鍵詞】監管創新；互聯網金融；分業監管；中央銀行；風險

1互聯網金融的發展現狀

現代金融發展至今有了許多不同方向的衍生面，本文以金融發展的最新形態即互聯網金融的監管為研究對象，探討中央銀行對互聯網金融的監管問題。綜合考慮互聯網金融背景下中央銀行金融監管存在的不足之處和未來的發展方向。關于互聯網金融（ITFIN）的定義有許多觀點，一種觀點認為互聯網金融是計算機信息技術應用在傳統金融服務的一種金融新模式。傳統金融機構利用互聯網進行資金的流通、融動、投資或建立于現代互聯網交流模式基礎上的新型金融機構在理論上都屬于互聯網金融的范疇。目前，我國互聯網金融的發展主要有“第三方支付平臺”“線上眾籌”“大數據金融”“信息化金融機構”這4個方面的應用。互聯網金融的存在可以解決包括信息不對稱等諸多問題，通過互聯網的特性和現代技術的發展包括SNS（社會網絡服務）、LBS（基于位置的網絡服務）可以迅速傳遞高效信息給特定需求的人群，從而拓展金融服務的范圍，讓更多人享受到金融服務。這使得互聯網金融具有普惠金融的優點，也決定了中國互聯網金融自2010年來百花齊放式的高速發展。但是，我國的互聯網金融行業面臨較大的風險。互聯網金融平臺的運營中資金融通在各方之間主要依靠的就是線上的平臺，以第三方支付平臺為主。從本質上來看，第三方支付平臺集結大量的資金，而這些資金超過了這些平臺能保障的最大限額。龐大的用戶主體依靠著數量較少的互聯網金融平臺，由于這些平臺受到的監管規范有限，部分處于法律監管外導致大量的用戶資金不能受到完全的法律保障。這點使得互聯網金融存在較大的法律風險。此外，互聯網金融依托的終端設備即進行線上金融服務時使用的設備也會存在很多不可控的風險因子。互聯網金融完全依靠這些電子設備，人為操作時非常容易由于工作人員的失誤導致誤刪、信息提供錯誤等引發一系列危機。同時，如果互聯網電子平臺本身就存在漏洞或出現故障會出現更大的危機。而用戶使用時，也有可能因為沒有完全遵守這些平臺的使用法則導致自身財產權益受損，這些也是不可忽視的操作風險。另外，由于互聯網金融平臺會沉淀大量資金，這必然會使用戶遭受不必要的違約風險和流動性風險。互聯網金融平臺多數都會將用戶的資金用于投資從而獲得沉淀資金的衍生收入，投資的風險將會被轉移到用戶身上。雖然央行近年來接連調整互聯網金融機構備付金比例，例如，將支付寶的備付金比例由10%上調至20%，提高超額準備金從一定程度上保障了用戶的權益。用戶在使用互聯網金融服務時面臨的流動性風險和違約風險需要中央銀行對涉及互聯網金融業務的金融機構進行更加充分的監管。在黨的十八屆三中全會達成加強金融監管和放松金融管制并舉的共識后，中央銀行也從2方面起手，一方面加強對金融風險的監管，另一方面鼓勵金融創新為國內金融市場帶來發展新動力。互聯網金融更是成為多方面關注的風口浪尖。目前，隨著互聯網金融行業的日新月異，中央銀行因時因地地制定了一些規定。例如，2012年1月12日銀監會的《關于人人貸有關風險的通知》，詳細闡述了P2P貸款相關風險。建立人人貸中介公司之間的防火墻，嚴防此類借貸公司從銀行獲取資金后用于民間借貸；防止銀行內部人員利用職務之便參與進去以牟取不當得利；加強與工商部門溝通，嚴防此類借貸公司的不實宣傳。《關于人人貸有關風險的通知》是一項針對P2P網絡借貸平臺的規定，從一定程度上規范了P2P借貸平臺的宣傳，延緩了此類網絡借貸平臺過度膨脹的規模。最終，在銀保監會后續一系列法規的相繼出臺下，P2P貸款平臺規模在2014年之后迅速剎車，最終在2020年底逐步清退出場。這是銀保監會對互聯網金融的監管上一個成功的例子。維護了中低產階級的切身利益，利用市場和規范監管平穩合理地清退了不合歷史發展趨勢的P2P網絡借貸平臺。

2中央銀行監管面臨的問題

雖然，中央銀行在互聯網金融領域監管上制定了許多切實有效的規定，不可否認的是，互聯網金融的發展中也出現了許許多多不可忽視的問題。中央銀行當前對金融行業的監管條規多是針對傳統金融機構的，其中像上述例子對互聯網金融某個領域具有極強針對性的政策規定畢竟是少數，雖然互聯網金融是金融行業衍生而來的子行業，理論上屬于金融行業，但是其同樣具有互聯網技術的特性，互聯網金融的虛擬性造成了中央銀行對其金融監管時的困難。同時，目前市面上諸多的互聯網金融平臺的資本充足率、資金運轉規模都還沒有達到央行相關部門監管法規的最低要求，這使得當前多數監管法規對互聯網金融平臺的適用性不強，存在著諸多法律漏洞亟待解決。監管規則落后于互聯網金融的發展速度是一個不爭的事實，中央銀行既應在多方面著手也要開創監管創新，為互聯網金融發展提供更多更高效先進的監管規則。當然不只是監管機構單方面規定制定的速率導致了我國目前對于互聯網金融監管的問題。互聯網本身的特性包括其混業性、合法性、風險性都是對中央銀行監管部門的一大挑戰。首先，混業性特征是互聯網金融平臺一個十分突出的特征，這使得每當有新的互聯網金融平臺問世，究查其歸屬成為讓監管部門頭疼的難題。如果實行多個監管主體同時監管的模式，勢必會造成重復監管或者監管不足的問題。長此以往必定會造成社會資源的浪費，同時，使得一些互聯網金融機構長年游走于金融監管的真空帶。任由其發展將會造成消費者權益蒙受損失。雖然目前還沒有具體法規出臺規范互聯網金融平臺根本上的監管歸屬問題，但明確分業監管的模式已成為解決混業性缺陷最好的辦法。落實互聯網金融平臺監管責任劃分，監管部門各司其職通力合作，在各自領域提升監管效率。例如，2010年央行規定第三方支付平臺需要持牌經營，2011年發出了27家牌照明確了第三方支付平臺的合法性。這使得監管跟上發展，防止第三方支付平臺在監管空白中不合理地發展。其次，互聯網金融機構在較弱監管下的合法性問題是社會公眾投資互聯網金融首要考慮的問題。雖然自2011年互聯網金融中第三方支付平臺牌照的發放確認了其合法性地位，但并不意味著整個互聯網金融中的業務都是合法的。互聯網金融由于其新穎創新的特性，不斷有新的業務形態被發現，其中多數是民間資本的自行嘗試，不乏違法卻不自知的情況。例如，某女士于2012年6月創辦了某傳媒公司。在融資過程中，其希望通過互聯網來自行融資，通過分發股票共同創業。首次在淘寶網開設網店后反響良好，但在某傳媒公司第二輪網上募資之后，證監會隨即約談了該女士，并叫停了這種網上擅自發行股票的行為。最終來看，這種嘗試在國內沒有先例，風險不可控，沒有相關法律保護其合法權益，其合法性不被承認。在淘寶網上購買了相應股份的投資人的權益遭受了損害。最后，互聯網金融不同于傳統金融的高風險性是監管面臨的最大的問題。這種風險和傳統金融中的風險也是不同的，不同之處在于其風險與收益的線性關系有待商榷。其中的風險更多是跳脫于金融產品本身的風險。根據巴塞爾協議中的定義，互聯網金融里的風險重點集中在人員、系統、平臺中的操作風險。而互聯網金融的虛擬性造成了金融交易中更多的信用風險和虛假宣傳等風險。據前文提及的流動性風險，其也是監管部門在金融創新與金融監管中抉擇的一大難題。為提高互聯網金融機構的金融創新性，為整個金融界帶來活力，監管部門應該在互聯網金融機構的沉淀資金問題上適當讓步。但出于保護消費者合法權益的目的，監管部門不得不通過對其提高備付金比例、禁止使用沉淀資金參與股權投資等措施來保護消費者的資金。我國目前的互聯網金融市場較為混亂，存在消費者個人信息泄露問題，往往互聯網金融機構通過內部沉淀的客戶信息可以了解客戶的資產情況，機構之間交易這些客戶信息的情況也是時有發生。

[摘要]在“30·60”碳中和、碳達峰的背景下，中國迫切需要經濟發展綠色化轉型，綠色金融作為綠色經濟的“核心”對中國產業結構調整具有推動作用。中國綠色金融仍處于起步階段，還存在環境友好標準不清晰、激勵措施不全面、信息披露不健全、缺乏市場活力的問題。應當合理吸收國際綠色金融發展的經驗，在中國的國情基礎上落地頂層設計，一是要積極調動市場活力，避免政府主導引起的不均衡發展；二是明確企業ESG信息披露的強制性，結合國際上的G4披露標準制定中國特有的披露標準，做到國內統一、國際接軌；三是拓展激勵機制針對的金融產品，打破現有的“偏科現象”，在債券和信貸業之外覆蓋保險、信托、基金等產品；四是打通監管部門之間的聯系，建立有效的信息溝通平臺，制定統一的監管標準。

[關鍵詞]綠色金融；可持續發展；碳達峰；激勵機制

2016年8月31日，中國人民銀行、財政部等七部委聯合印發了《關于構建綠色金融體系的指導意見》(以下稱《指導意見》)，該《指導意見》首次為“綠色金融”做出了官方定義[1]，為中國金融體系的綠色化轉型提供了制度保障。截至2020年底，中國累計發行綠色債券1.2萬億元，是世界上僅次于美國的第二大綠色債券市場。2021年7月16日上午9時30分，中國碳排放權交易市場正式開市，碳交易發展實現里程碑式的突破。但取得突出成就的同時，我們仍要重視當下中國綠色金融還面臨著激勵措施不全面、金融產品不豐富、監管不到位等問題亟待解決。

一、綠色金融的環境效益及其發展的制度難題

(一)綠色金融的發展需求

二十一世紀初，中國部分地區的沙塵暴、霧霾等環境問題嚴重影響居民的生活質量，事實證明，西方發達國家“先污染后治理”的發展方式并非長久之計。十八大把生態文明建設作為統籌推進“五位一體”總體布局和協調推進“四個全面”戰略布局的重要內容，表明中國經濟發展正在從“又快又好”向“又好又快”轉向，這要求經濟發展在追求經濟增長之外還必須綜合考慮環境因素和社會因素。推動國民經濟綠色化轉型，是構建高質量經濟體系的必然要求，是解決污染問題的根本之策。考察世界各發達國家的經濟發展史，產業結構的調整都與金融調整有著密切關系，而金融發展的突破性升級都是倚靠金融體制創新[2]。在產業結構與經濟發展不相適應時，有必要通過調整金融體制實現產業結構轉化的平穩過渡，進而使產業結構與現階段經濟發展的要求相適應。綠色金融具有極強的正外部性，在促進制造業綠色發展的同時，可以改善居民的生活環境，在“30·60”的大背景下，綠色金融將是中國金融服務的重要發力點,是促進中國經濟全方面綠色發展、提高人民生活質量的催化劑。

摘要：地方金融監管是我國金融監管體系的有機組成部分，也是區域經濟發展、社會穩定的重要制度保障。文章將金融科技和金融監管深度融合，針對地方金融監管存在的現實問題，利用大數據、人工智能、區塊鏈等前沿技術，建立新型監管體系架構，實現數字全局監管、智能動態監管和聯合即時監管的全方位監管系統，并以增強金融體系抗風險能力為目標，建立金融“監管沙盒”模式進行監管創新試點，最后提出有針對性的地方金融監管發展對策建議。

關鍵詞：地方金融；金融科技；金融監管；監管沙盒

第十四個五年規劃和二○三五年遠景目標指出要“完善現代金融監管體系，提高金融監管透明度和法治化水平”。2021年12月31日，中國人民銀行印發《地方金融監督管理條例（草案征求意見稿）》，將地方各類金融業態納入統一監管框架，強化地方金融風險防范化解和處置，通過中央與地方監管的協調配合、地方監管效能的不斷提升，有效促進地方金融業的高質量發展。

1地方金融監管存在的問題

隨著地方新型金融業態的不斷涌現，各級地方監管部門在參與金融監管、控制區域金融風險、推進金融創新改革方面任務繁重，地方金融監管存在信息不對稱、監管效率低、缺乏聯動、無法實現監管與創新間平衡等問題。

1.1監管信息不對稱

摘要：金融業要支持低碳經濟，發展“綠色金融”、“碳金融”是必經之路。綠色金融在低碳經濟下發展勢頭迅猛，碳金融交易市場成為低碳經濟制高點。中國碳金融具有巨大的市場空間，因此，應積極發展碳金融，獲得主動權。對此，本文提出了積極制定碳金融發展的戰略規劃、健全碳金融監管和法律框架、培育碳金融創新機制、完善碳金融中介服務、創新和發展多樣化的碳金融工具、建立統一的碳金融市場、積極推動碳交易人民幣計價的國際化進程等建議。

關鍵詞：低碳經濟；綠色金融；碳金融

2003年，英國政府在能源白皮書中首次提出了“低碳經濟”的概念，獲得世界范同的認同與推廣。2009年12月19日，哥本哈根氣候大會盡管最終沒有達成有具體指標的約束性協議，但“低碳經濟”這個詞匯以前所未有的沖擊力震撼著世界各國的經濟和政治思維，低碳經濟有望成為繼信息技術革命后的又一場新的工業革命。發展低碳經濟，金融服務要先行。

經濟決定金融，低碳經濟發展所導致的經濟結構、產業結構調整，以及經濟發展模式、消費模式乃至生活模式的變革，必然會導致國際金融業發生結構性革命。金融要在發展低碳經濟的過程中發揮作用，金融本身需要新的發展。在此過程中出現了“綠色金融”、“碳金融”等新的概念。金融業要支持低碳經濟，發展“綠色金融”、“碳金融”是必經之路。

一、綠色金融：低碳經濟下發展勢頭迅猛

“綠色金融”是金融理論和實踐領域的一個新概念，又稱“環境金融”或“可持續性融資”。所謂綠色金融，就是要通過綠色金融業務，將資源和環境保護變量納入經濟發展的內生性因素加以考量，即在投融資行為中要注重對生態環境的保護及對環境污染的治理，注重環保產業的發展，促進經濟的可持續發展與生態的協調發展。具體地講，綠色金融包含兩層涵義：一是從金融和環境的關系人手，重新審視金融，將生態觀念引入金融，改變過去高消耗、低產出、重數量、輕質量的金融增長模式，形成有利于節約資源、降低消耗、增加效益、改善環境的金融增長模式。二是以綠色金融觀念關注產業發展，依靠金融手段和金融創新影響企業的投資取向，為綠色產業發展提供相應的金融服務，進而影響企業經濟取向和市場行為，促進傳統產業的生態化和新型綠色生態產業的發展。可見，綠色金融是對傳統金融的延伸和擴展，是現代金融發展的必然趨勢。

隨著我國金融行業的快速發展，促進人與自然的和諧共生成為金融業發展的重要任務，綠色金融是促進綠色經濟發展的必要舉措。在報告中明確提出了發展綠色金融的重要內容，同時也強調了健全金融監管體系以防止系統性風險。早在之前，綠色金融的發展就取得了較大成就，然而其發展還存在諸多的問題。越發復雜的社會經濟環境成為綠色金融的疊加風險的重要誘因，因此必要對綠色金融疊加風險形成的重要機理進行分析，有效防范疊加風險成為發展綠色金融的重要原則。所以，要在有效防范疊加風險的基礎上全面實現綠色金融的發展，進而構建完善的綠色金融體系。

一、綠色金融的疊加風險形成原因及防范

(一)綠色金融疊加風險的形成原因

作為現代經濟的核心，金融在資源配置和資金融通等方面能夠有效促進經濟發展。綠色金融作為金融的一個分支，因此具有金融風險爆發的條件，同時由于人類對生態環境造成了嚴重的損害，環境風險對經濟社會發展的影響也不斷加大，因此金融風險和環境風險的相互作用就成為了綠色金融的疊加風險。所以，不管是金融風險還是環境風險都會對綠色金融的健康持續發展產生重要的阻礙作用，也形成了疊加風險的重要基礎。金融風險和環境風險在綠色金融發展過程中具有相互作用、相互作用的關系，進而形成了“金融-環境雙風險”的疊加。從金融風險的角度來看，產生金融風險會惡化信用環境，因此綠色金融難以借助有效的金融工具吸引社會資本投資，就會缺乏必要的資金支持，所以會產生風險；同時環保領域內的企業因為金融風險會出現不同程度的損失，所以會減少在環保方面的投入，而企業會通過負外部性提升自身收益，所以就會產生環境風險。從環境風險的角度來看，在經歷了長期高速發展之后，人類經濟活動對自然環境的開發和破壞已經遠超過其承載能力，全球范圍的環境風險對人類的經濟金融活動造成了重大的沖擊。一旦產生環境風險就會對實體企業造成不利的影響，進而使其出現經營風險，一旦實體經濟的風險達到一定程度，就會出現金融風險，因此金融機構要承擔道德風險和違約風險，投資者也會因此而蒙受較大的損失，因此會加劇金融風險的影響。

(二)綠色金融防范疊加風險的三個維度

1.應對疊加風險。在疊加風險發生初期，難以對其持續時間、危害程度及其范圍進行準確預測，因此要采取有效的措施防止其進一步擴大，以此有效降低風險損失。首先要做好輿論管控防止出現進一步的心理沖擊，消除信息披露和溝通不及時帶來的負面影響，有效穩定市場情緒。2.緩解疊加風險。疊加風險的危害會逐漸顯現，需要出臺相應的政策和實施資金投入進行應對。同時，由于綠色環保產業容易受到自然環境的影響，所以投資見效慢，金融機構向環保產業進行投資的意愿會受到影響。因此緩解疊加風險的影響不是一蹴而就的，需要做好應對各種困難的準備。3.預防疊加風險。在消除疊加風險之后，要積極總結經驗，建立完全的預防機制，將各種風險隱患進行扼殺。金融機構、投資者和企業都要積極借鑒成功的經驗，實現防患于未然。同時，要將預防疊加風險視為長期任務，建立完善的風險監控、預警和評估體系，使之成為一項常態化和動態化的機制。