［摘要］風險無處不在，無時不在，隨著社會的發(fā)展，風險對我們生活的影響越來越大，大到國家，小到個人，都受到風險的困擾，風險管理的必要性越來越突出，本文就風險管理的幾個基本理論問題進行了闡述。

［關(guān)鍵詞］風險管理；理論；認識

1風險管理的概念

根據(jù)COSO委員會提供的定義，所謂的風險管理是一個過程，它由一個主體的董事會、管理當局和其他人員實施，應用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風險以使其在該主體的風險容量之內(nèi)，并為主體目標的實現(xiàn)提供合理保證。由COSO的定義可以看出，風險管理概念包含了風險管理主體、風險管理客體、風險管理目標、風險管理程序等。據(jù)此，筆者認為風險管理是研究風險發(fā)生規(guī)律和風險控制技術(shù)的一門科學，是風險管理主體通過風險識別、風險衡量、風險評估、風險決策管理等方式，對風險實施有效控制和處理的過程。對于風險管理的概念可以從以下幾個方面理解。

1.1風險管理的主體

根據(jù)COSO的定義，風險管理的主體應是公司和其他組織，筆者認為，風險管理的主體應更廣泛，不但包括企業(yè)，還包括個人、家庭、非營利組織、政府及國際組織。不論風險管理主體的組織結(jié)構(gòu)、性質(zhì)如何，風險管理所依據(jù)的管理理念、管理技術(shù)和管理方法都是相同的，都是尋求以最小的成本來獲得最佳的處理風險事故的方案。但是，風險管理的主體不同，風險管理的側(cè)重點也不同，個人、家庭的風險管理是對人身風險、家庭財產(chǎn)風險和責任風險的管理；企業(yè)的風險管理是對企業(yè)生產(chǎn)風險、銷售風險、財務風險、技術(shù)風險、信用風險和從事風險的管理，企業(yè)的風險管理不同于企業(yè)的經(jīng)營管理；政府的風險管理是以維護政府機構(gòu)業(yè)務活動和人民生活安定為出發(fā)點，是對整個社會生命、財產(chǎn)和責任風險的管理。

[摘要]研究財務管理理論框架，必須首先確定財務管理理論研究的起點。財務管理理論研究的起點長期以來就是一個有爭議的問題，主要觀點有“財務本質(zhì)起點論”“財務假設起點論”“本金起點論”“財務目標起點論”等。應以財務管理環(huán)境為起點構(gòu)建財務管理理論的基本框架。

[關(guān)鍵詞]財務管理；理財環(huán)境；理論框架

財務管理理論是人們對財務管理實踐的系統(tǒng)性歸納和總結(jié)，是對企業(yè)財務運行規(guī)律和關(guān)于財務管理理性認識的系統(tǒng)性描述。財務管理理論框架是指構(gòu)成財務管理理論的各理論模塊以及各模塊之間的邏輯關(guān)系。建立科學合理的財務管理理論框架，不僅是對財務管理理論的完善，而且可以更有效地指導財務管理實踐。研究財務管理理論框架，必須首先確定財務管理理論研究的起點。筆者認為，應以財務管理環(huán)境為起點構(gòu)建財務管理理論的基本框架。

一、財務管理理論研究起點的主要觀點分析

研究財務管理理論框架，首先要解決的問題就是以什么作為邏輯推理的出發(fā)點。財務管理理論研究的起點長期以來就是一個有爭議的問題，主要觀點有“財務本質(zhì)起點論”“財務假設起點論”“本金起點論”“財務目標起點論”等。

財務本質(zhì)起點論。長期以來，我國財務管理理論研究是以“財務的本質(zhì)”為起點的。從這一起點出發(fā)，逐漸闡述財務管理的概念、財務管理的對象、財務管理的原則、財務管理的任務、財務管理的方法等一系列理論問題。這種觀點形成于20世紀80年代，當時對企業(yè)財務學的存廢問題存在很大爭議，財務管理理論工作者在形成財務獨立論的過程中，從財務的本質(zhì)研究出發(fā)，奠定了財務理論的基石。進入20世紀90年代，我國一些學者對該問題進行了系統(tǒng)論證并指出財務質(zhì)的規(guī)定性決定了財務的獨立性，財務的種種獨特性態(tài)是奠定財務獨立存在的客觀基礎。從建立和完善財務管理學科體系來看，對財務的本質(zhì)進行科學定義是必要的，但以財務的本質(zhì)作為理論研究的起點，只能解決什么是財務、什么是財務管理這些純理論問題，不能解決為什么進行財務管理這一與財務管理實踐密切相關(guān)的問題，也不可能有效地指導財務管理實踐。因此，以財務的本質(zhì)作為財務管理理論的起點，會阻礙財務管理應用理論的發(fā)展，不利于財務管理理論體系的完善。

關(guān)鍵字：結(jié)構(gòu)目標理論企業(yè)實踐資本財務管理整體研究最大化

摘要：財務管理目標雖然不能作為構(gòu)建財務管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點，但作為財務管理實踐主體作用于財務管理實踐客體所期望達到的一種目的和要求，它是溝通財務管理理論與實踐的橋梁，是財務管理系統(tǒng)運行的定向機制。財務管理目標分為整體目標、分部目標和具體目標三個層次，其中整體目標是企業(yè)資本運動最優(yōu)化，即全部資本內(nèi)含報酬率最大化。

關(guān)鍵詞：企業(yè)財務；財務管理目標；資本運動最優(yōu)化

財務管理目標理論是研究在一定社會經(jīng)濟環(huán)境下財務管理目標的形成、表現(xiàn)和實現(xiàn)的理論，是財務管理理論結(jié)構(gòu)體系中的一個重要組成部分。它像一條紐帶把財務管理理論各要素有機地聯(lián)系起來，使財務管理理論具有整體性和目的性。正確認識和確立財務管理目標，不僅是財務管理理論研究的重要內(nèi)容，而且也是財務管理實踐的客觀需要。

一、對財務管理理論結(jié)構(gòu)起點的質(zhì)疑

目前，不少學者主張把財務管理目標作為財務管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點，認為財務管理目標是財務管理理論與實踐的結(jié)合點，是財務管理理論結(jié)構(gòu)中的基本要素和最高層次，因而是財務管理理論研究的出發(fā)點。這種觀點在一定程度上克服了過去“本質(zhì)起點論”理論脫離實踐的缺陷，突出了財務管理理論的應用功能及其對環(huán)境的適應性，有助于使財務管理理論與實踐保持同一性，使二者緊密結(jié)合起來。但是，筆者認為，理論研究不能采用純實用主義的方法。理論是實踐的產(chǎn)物，它從實踐中來，又高于實踐，是對研究的客觀對象的本質(zhì)及其與周圍環(huán)境的相互聯(lián)系、相互作用中所表現(xiàn)出的規(guī)律性進行理性思維和抽象的結(jié)果。因而以財務管理目標作為財務管理理論結(jié)構(gòu)的邏輯起點有著諸多難以自圓其說的不足。

財務學已成為經(jīng)濟管理界最熱門的領域之一。1990年，三位美國財務學家因其在財務學方面的杰出貢獻獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎。西方財務學主要由三大領域構(gòu)成，即公司財務（CorporationFinance）、投資學（Investments）和宏觀財務（Macrofinance）。當前國際上通行的另一種劃分方法是將財務學分為五個分支：公司財務；個人財務（PersonalFinance）；財政學（PublicFinance）；國際金融（InternationalFinance）和跨國公司財務（MultinationalFinance）。其中，公司財務在我國常被譯為“公司理財學”或“企業(yè)財務管理”。西方企業(yè)財務管理理論100年來獲得了飛躍性發(fā)展。

一、融資財務管理時期（1900-1950）

融資財務管理時期研究的重點一是融資，二是法律。

20世紀初期，西方國家股份公司迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，市場商品供不應求。公司普遍存在如何為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模籌措資金的問題。當時公司財務管理的職能主要是預計資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當時公司財務管理理論研究的根本任務。從一定意義上講，當時財務管理問題就是融資管理問題，融資管理問題就是財務管理問題。因此，這一時期稱為融資財務管理時期或籌資財務管理時期。

適應當時的情況，各個公司紛紛成立新的管理職能部門——財務管理部門，獨立的公司理財活動應運而生。財務管理理論研究的重點也主要是融資問題。1910年美國學者米德（Meade）出版了本世紀第一部專門研究公司籌資財務管理的著作《公司財務》，1938年戴維（Dewing）和李昂（Lyon）分別出版了《公司財務政策》和《公司及其財務問題》。這些著作主要研究企業(yè)如何卓有成效地籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財務管理理論”學派。索羅門（Solomon）認為這種“傳統(tǒng)財務研究”給現(xiàn)代財務管理理論的產(chǎn)生與完善奠定了基礎。但這種財務理論忽視資金使用問題，存在很大的局限性。

1929年爆發(fā)的經(jīng)濟危機和30年代西方經(jīng)濟的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴重。為保護投資人利益，西方各國政府加強了證券市場的法制管理。如美國1933年和1934年出臺了《聯(lián)邦證券法》和《證券交易法》，對公司證券融資作出嚴格的法律規(guī)定。此時財務管理面臨的突出問題是金融市場制度與相關(guān)法律規(guī)定等問題。財務管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財務學家將這一時期稱為“守法財務管理時期”或“法規(guī)描述時期（DescriptiveLegalisticPeriod）”。

財務學已成為經(jīng)濟管理界最熱門的領域之一。1990年，三位美國財務學家因其在財務學方面的杰出貢獻獲得諾貝爾經(jīng)濟學獎。西方財務學主要由三大領域構(gòu)成，即公司財務（CorporationFinance）、投資學（Investments）和宏觀財務（Macrofinance）。當前國際上通行的另一種劃分方法是將財務學分為五個分支：公司財務；個人財務（PersonalFinance）；財政學（PublicFinance）；國際金融（InternationalFinance）和跨國公司財務（MultinationalFinance）。其中，公司財務在我國常被譯為“公司理財學”或“企業(yè)財務管理”。西方企業(yè)財務管理理論100年來獲得了飛躍性發(fā)展。

一、融資財務管理時期（1900-1950）

融資財務管理時期研究的重點一是融資，二是法律。

20世紀初期，西方國家股份公司迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，市場商品供不應求。公司普遍存在如何為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模籌措資金的問題。當時公司財務管理的職能主要是預計資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當時公司財務管理理論研究的根本任務。從一定意義上講，當時財務管理問題就是融資管理問題，融資管理問題就是財務管理問題。因此，這一時期稱為融資財務管理時期或籌資財務管理時期。

適應當時的情況，各個公司紛紛成立新的管理職能部門——財務管理部門，獨立的公司理財活動應運而生。財務管理理論研究的重點也主要是融資問題。1910年美國學者米德（Meade）出版了本世紀第一部專門研究公司籌資財務管理的著作《公司財務》，1938年戴維（Dewing）和李昂（Lyon）分別出版了《公司財務政策》和《公司及其財務問題》。這些著作主要研究企業(yè)如何卓有成效地籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財務管理理論”學派。索羅門（Solomon）認為這種“傳統(tǒng)財務研究”給現(xiàn)代財務管理理論的產(chǎn)生與完善奠定了基礎。但這種財務理論忽視資金使用問題，存在很大的局限性。

1929年爆發(fā)的經(jīng)濟危機和30年代西方經(jīng)濟的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴重。為保護投資人利益，西方各國政府加強了證券市場的法制管理。如美國1933年和1934年出臺了《聯(lián)邦證券法》和《證券交易法》，對公司證券融資作出嚴格的法律規(guī)定。此時財務管理面臨的突出問題是金融市場制度與相關(guān)法律規(guī)定等問題。財務管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財務學家將這一時期稱為“守法財務管理時期”或“法規(guī)描述時期（DescriptiveLegalisticPeriod）”。