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證券市場概述范文第1篇

【關鍵詞】證券市場體制 證券市場監管 問題 建議

一、我國當前證券市場監管體制概述

我國證劵監管經歷了從地方監管到中央監管、從分散監管到集中監管的過程，這過程大概可以分為三個階段：

（一）分隔區域性試點規范和監管。在1992年以前，我國的證券市場主要由中國人民銀行主管，國家體改委、其他政府機構以及上海、深圳兩地政府參與管理。這種缺乏集中統一監管的體制已遠遠不能適應迅速發展的證券市場，這就讓這種監管模式的弊端凸顯，造成了監管的混亂。

（二）向規范管理和集中統一監管過渡階段?！蹲C券法》的出臺實施意味著我國證券市場監管體制由之前的混亂狀況向集中監管過渡。在監管部門的推動下一系列相關的法律法規和規章制度相繼出臺，規范了證券市場，促進了證券市場的快速發展。不過，監管機制的不全面使得各種問題也在不斷累積，這就促使相關部門要進一步規范和完善我國證券市場監管體制。

（三）初步確立集中統一的監管體制模式。集中統一市場的監管模式是指以政府監管為主導，集中監管和市場自律相結合。1998年4月，國務院決定推動對證券監督管理體制的進一步改革，明確了中國證監會對全國證券期貨市場有集中統一監管的權利，這標志著由政府主導的統一監管體制的基本形成。

二、當前我國證券市場監管體制所存在的問題

（一）國家對證券市場證券法律法規的制定不全面，各種證券法律法規的不健全，使得監管部門在監管時缺乏法律依據，法律法規的制定明顯滯后于股票市場的快速發展，這就使得監管難度大大增加。

（二）證券市場監管缺乏統一有效的管理。多部門多頭管理，各個部門之間缺乏協調性，事后監管大量存在。目前的證券市場監管的監管職能不夠明確，多頭管理同時降低了監管效率，這樣就大大增加了市場風險擴大的可能性。

（三）證券市場信息披露制度不規范。①虛假陳述問題，這是指信息披露不真實。有的上市公司為達到某些目的，有意歪曲經營內容。②遺漏重大問題，指信息披露不完整。其主要表現形式為以保護商業秘密為由，對公眾隱瞞不利的會計信息。③信息披露不及時，內部人員利用不及時的信息披露，尋找時間差進行內部交易，牟取暴利或及時規避風險。這對于普通的中小投資者而言是極不公平、不公正的。

三、當前我國證券市場監管體制所存在問題原因解析

（一）監管效率的低下是由于監管體制自身存在缺陷，這同時也導致制度的執行力減弱。主要原因是以下幾個方面：首先，是由我國證券監管機構的功能大多是要為國有大中型企業搞活服務，致使國企在證券市場中常常受到政策的傾斜和得到特殊的照顧。其次，由于行政色彩較為濃重，當前我國證券市場監管體制運用手段直接，這就忽視了公平、透明、高效的市場客觀要求。再者，監管協調機制沒有完善，監管主體的建設明顯落后于市場的發展。最后，如證券交易所、證券投資者保護基金、證券登記結算公司、證券業協會等證券市場自律監管組織的輔助作用沒有充分發揮，過分依賴政府性的證券監管機構，沒有明確的獨立性。同時缺乏社會性監督組織的有效監督。

（二）復雜的證券市場外部環境，大幅度加大了監管的難度，使得監管的作用削弱。第一，證券監管的外部法律環境不健全。第二，因為我國資本市場的發展歷史較短，市場經濟類型的轉型尚不徹底，并沒有由計劃經濟市場徹底轉變為市場經濟市場。所以作為監管對象的微觀主體也就是上市公司，特別是國有企業結構相當不合理，存在著一股獨大，中小股東的利益得不到保障，國有企業圖眼前利益，缺乏企業長期的發展目標，這就不能保證其依據經濟法則嚴格要求自己，做到自律。

四、英國監管模式對中國的啟示及建議

擁有悠久歷史的英國自律監管，形成了高水準的專業水平和自我約束的良好氛圍。因此我們有理由相信英國的證券監管體制對我國證券監管改革有很多值得借鑒的地方。

（一）監管分工與協作的和諧統一。我們可以借鑒英國《財政部、英格蘭銀行和金融服務局之間的諒解備忘錄》對各監管機構進行分工，做到協調共管?！敦斦俊⒂⒏裉m銀行和金融服務局之間的諒解備忘錄》除了明確各機構的分工，同時對人員安排、信息溝通等都做出了明確的規定。其中最值得一提的地方就是由三方組成的協調機構——常務委員會。在我國可以成立由證監會、銀監會、保監會、央行等機構的代表組成的協調機構，定期進行信息溝通，讓我國金融業的發展狀況、面臨的風險和存在的問題能及時反饋到各監管部門，使得各監管部門能實時了解、全面掌握金融市場的情況，做好協調金融監管的工作，保障金融市場的穩健。

（二）加強金融監管機構的獨立性。我們應像英國一樣賦予金融機構獨立性，特別應減少地方政府的干預和外部人員的干預，不使監管行為偏離監管目標。

（三）提高監管人員的素質。首先應提高監管人員的準入門檻；其次要求監管人員全方位掌握金融行業的各種專業知識，及時更新監管人員的知識結構，做到跟得上金融市場變化的步伐；再者，要強化職業道德素質，建立完善的職業道德監管考核體系，規范監管人員的日常行為。

參考文獻

[1]肖東華.淺析當前中國證券監管體系存在的問題與對策[N].金融與投資，2009(03).

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[6]林麗敏.完善我國證券市場監管體制的思考[J].牡丹江大學學報，2008(09).

證券市場概述范文第2篇

關鍵詞：證券投資；市場形勢；分析；展望

中圖分類號：F830文獻標識碼： A

一、證券投資市場概述

證券市場是金融市場的重要組成部分，是有價證券發行與流通以及與之相適應的組織方式和管理方式的總稱。相對于西方發達國家而言，我國證券市場的起步較晚。1981年，我國政府開始采用發行國債的形式籌措資金，預示著我國現代的證券市場開始萌芽。1984年，第一支股票在中國大陸開始出現，這便是最為簡單的現代證券市場的雛形，中國人民銀行開始關注證券市場的運營與發展。上個世紀九十年代初，上海證券交易所和深圳證券交易所成立，隨后國務院證券委員會和中國證監會相繼成立。至此，中國證監會作為下屬機構開始國務院證券委員會對證券市場依法進行統一宏觀管理。中國證券市場的監管體系開始初具模型。1997年8月，證監會開始獨立地對上海、深圳證券交易所進行統一監管。1998年4月，中國證監會與國務院證券委合并，中國證監會成為正部級事業單位，專司全國證券、期貨市場監管職能。歷經數年的籌劃與改革，使得中國的證券市場監督管理日臻完善，并形成了目前中國證券監管體系的基本模式。我國的證券市場雖歷時較短，但卻經歷了發達國家數百年的發展歷程，經濟體制的轉型、市場的不完善以及證券市場的超快發展使得諸多風險并存，不規范問題由此而生。

二、中國證券市場在發展中存在的問題

（1）、公司股權的結構不合理

公司的股權結構指的是在一個股份制企業中各種股權所占的比例。中國證券投資市場的發展經歷首先是改造企業股份制的過程，然而企業股份制的改造卻面臨著企業所有制性質的問題。在原有的公有制下，企業的財產所有權主要屬于企業集團和國家所有兩個主體，在企業進行股份制改造時，企業資產拆股部分也就相應由企業和國家持有。因此，一家公司出現了法人股、國家股和個人股等不同的股票，而國家股、法人股的比例遠遠的大于個人股東，當上市公司進行重大事項決策時，會侵害中小投資者的利益。

（2）、投資品種片面，市場擴容盲目

中國的證券市場交易工具相對于發達資本主義國家，呈現出品種相對單一、結構不齊全的特征。以中國香港證券市場為例，目前在聯交所掛牌買賣的債務工具有129種，相對于發達國家仍有一定的差距。而中國大陸的資本市場除股票外，其他資本工具和交易工具相對則受到了諸多制約，不利于資源的有效配置。

在解決證券市場的不發達的問題上，中國證監會和中國人民銀行于2002年11月7日聯合公布《合格境外投資機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，QFII的出現使得我國證券市場迎來新一輪的擴容熱潮。截至2012年底，已經有135家境外機構獲得QFII資格，獲批的投資額度為216.4億元，QFII總資產達2530億元。由此而造成的擴容熱潮近期達到另一高峰。在面對擴容所帶來的一系列暫時性的利好同時，擴容的消極影響也開始出現。盲目的、過快的擴容勢造成證券市場乃至資本市場出現結構不穩定，而大量游資的進入，上市公司自身的問題等一系列消極影響違背了資本運作的初衷，由此而產生不利因素將會成為制約中國的證券市場乃至整個資本市場發展的重要因素。

（3）、市場監管效率低

隨著證券市場規模的擴大，證券市場管理體制的弊端也日益暴露。政府法律法規的執行與制定并沒有讓投資者感到滿意，管理行為的雜亂和無需，對于違法亂紀行為沒有依法進行嚴肅處理，這都為日后證券市場發展埋下隱患。從2013年8月16日光大證券的烏龍指事件可以看出，中國市場監管存在的弱效性問題已經嚴重地影響了投資者的投資熱情。對于證券市場監管，確立一定的監管體制，通過立法、信息公開來實施監管，這在各國都是一樣，但監管效果卻各不相同，特別是在中國，以政策干預來進行證券監管，表現出頭痛醫頭、方法單一、法規不健全、措施相互矛盾等方面的問題。這說明中國證券市場監管存在的問題是全方位和多層次的，根本性的原因在于：對于證券市場監管而言，證券市場發展、經濟發展、金融創新、證券監管、市場規律等方面的關系存在著很多認識上的誤區。只有解決好這些問題，才能使中國的證券市場監管得以完善，提高證券投資市場的運行效率。

三、促進證券投資市場的發展措施

（1）、優化證券市場結構

正確處理國債、企業債券和股票之間的關系，實現權益類工具和債務類工具的均衡發展。實際上，企業債券對于維護企業控制權和建立穩健的財務結構具有無法替代的重要意義，必須從動態和結構的觀點看待國債、企業債券和股票三個子市場之間的相互促進、相互補充關系，使之保持恰當比例，從而增強證券市場的抗沖擊能力和穩定性。在目前情況下，應加快發展企業債券市場，為企業的融資提供更寬廣的平臺。其次，積極、穩妥處理好投資主體的深化問題。中國證券市場最終要過渡到以機構投資者作為市場主要投資主體的時期，“超常規”發展機構投資者并非不可取，而是確有必要，關鍵是要以能提供有效監管為前提，要審慎選定可入市的機構投資者。同時要加強對廣大散戶投資者的教育，幫助其樹立正確的投資理念，掌握合理的投資方法。在建立多層次的市場體系上，在全面規范主板市場的同時，應在適當時機考慮設立地方性證券市場，健全場外市場，以滿足中小企業及新興高科技企業融資發展需要，同時有效增強我國證券市場的流動性和資源配置能力。

（2）、運用證券市場發展的相關理論

1、波浪理論

美國證券分析家拉爾夫?納爾遜?艾略特(R.N.Elliott)利用道瓊斯工業指數平均(DowJonesIn-dustrialAverage，DJIA)作為研究工具，發現股票及商品價格的波動都像大自然的潮汐那樣，一浪緊隨一浪，周而復始，具有一定的規律，表現出周期循環的特點。這就是艾略特于1934年提出的著名的波浪理論。波浪理論的基本觀點在于:股價指數的上升和下跌將是交替進行的。推動浪和調整浪是價格波動的兩種最基本方式。推動浪由五個上升浪組成，即五浪上升模式。一個完整的循環由五個上升浪和三個調整浪組成，即所謂的八浪循環。但波浪理論也存在缺陷，即所謂的大浪和小浪難以區分，浪的形式多樣不便判斷。

2、K線理論

K線圖源于日本德川幕府時代，被當時日本米市的商人用來記錄米市的行情與價格波動，后因其細膩獨到的標畫方式而被引入到股市及期貨市場，逐漸形成了如今的K線理論。K線是一條柱狀的線條，由影線和實體組成。影線在實體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。實體分陽線和陰線兩種，又稱紅(陽)線和黑(陰)線。一條K線記錄的是某一種股票一天的價格變動情況。將每天的K線按時間順序排列在一起，就組成該股票自上市以來每天的價格變動情況，這就是日K線圖。K線圖就是將各種股票每日、每周、每月的開盤價、收盤價、最高價、最低價等漲跌變化狀況，用圖形的方式表現出來。通過K線圖能夠全面透徹地觀察到市場的真正變化。從K線圖中，既可看到股價(或大市)的趨勢，也可以了解到每日市況的波動情形。但它的繪制方法十分繁復，是眾多走勢圖中最難制作的一種。

3、形態理論

K線理論對有關價格運動方向進行了判斷和描述，但是，K線理論的預測結果只適用于其后很短一段時間。為了彌補K線理論的不足，經濟學家將K線的根數增加，眾多的K線組成了一條上下波動的曲線，即價格在這段時間內移動的軌跡，提供了市場的動態情況。形態理論正是通過研究價格的軌跡，分析曲線背后所隱藏的

四、結語

綜上所述，現代市場經濟運行的一個基本特征是日益證券化。證券市場在我國經濟的發展起到了重要的作用。而對于證券市場的規范與發展、創新與監管也在不斷的更新與發展。在發展過程中矛盾相伴而生，只有不斷汲取經驗教訓、反復調整分析策略，才能使規范證券市場的手段不斷地進步、升級。只有優化我國金融市場結構，實現資源合理配置，才能不斷完善我國的證券市場。高效率、高標準的資本市場，有利于市場和監管有機結合，共同推進證券市場朝著健康方向發展。

參考文獻

[1]周冬燕. 中國證券市場發展中的問題及對策[J]. 經濟研究導刊,2013,34:125-126.

[2]張宏良. 證券市場對現代社會的影響[J]. 國企,2012,07:94-97.

證券市場概述范文第3篇

關鍵詞：證券市場；會計信息披露；會計師

一、我國證券市場概述

證券市場的最終目標是達到資金資源的合理分配，這種現象的促成因素是信息資源的有效流通。證券市場的有效程度越高，市場就越能發揮其應有的作用，更合理分配資源。目前，我們把有效的市場分為三類：弱勢、半強勢和強勢。而我國的證券市場目前處于弱勢的有效市場范圍。我國的證券市場和強大的證券市場還存在一定的差距，這主要來源于我國證券市場的形成背景和發展速度與國家的經濟政策。證券市場是在改革開放的經濟體制下，在社會主義市場經濟體制的改革大環境下形成的，雖然中國的上市公司的數量在增加，但我國的證券市場形成時間晚，還存在諸多的問題，特別是在證券市場會計信息披露的問題上。會計信息披露是證券市場的重要內容，任何一個上市公司都應該對自己的投資者和利益相關者負責提供數據信息，把自己的會計信息做到真正的“三公”原則，上市公司的做法也是符合證券市場穩定和諧運行的基礎，也是為維護利益共同體所做的努力，這樣也有利于提高市場有效性的原則，完善證券市場信息披露問題。

二、我國證券市場會計信息披露的問題

1.會計信息紕漏失真現象嚴重

依照現在我國上市公司的會計信息實際情況來看，很多企業都沒有嚴格按照會計制度規定的流程辦事，尤其在會計信息披露問題上，會計信息失真的現象很嚴重，一些企業的會計信息披露都是依據領導者的意圖執行，根本沒有按照公司發生的實際情況去紕漏，雖然這種現象能在短時間內欺騙投資者，但會給企業的發展帶來隱形風險。在一些企業成為上市公司后，他們的自增加，會計政策可以在有多重選擇的前提下，很多企業的會計問題就是在這個時候暴露出缺陷，很多企業的經營者在這個時候都會關注短期的利益，而忽視企業的長遠發展目標，他們制定的會計政策也市場道德相違背，嚴重發生會計信息失真問題。他們虛增資產、利用資產重組獲取巨額利潤、混淆資本和收益的支出等一些做法，雖然能夠掩蓋一些自己的決策失誤帶來的損失，但會嚴重損害所有者們的利益。而社會監督部門的監督不到位也給企業的領導者們有機可乘。因此，會計信息披露失真現象已嚴重危害企業的發展，需要及時制止才好。

2.信息披露不及時

雖然我們國家的會計信息披露體系在國內已初步形成，但較國外相比還存在很大的差距。國內沒有對會計信息披露問題形成專業系統的規范制度，只是在內容和形式上做簡單規定，形式上規定了文件的分類和文件格式，內容上則由會計報表、補充報表和其他的方式進行。從表面上我們能看到這些會計信息披露制度的規定形式化嚴重，缺乏實踐性，因為它沒有一個系統全面的制度，所以現存的會計信息披露制度相對市場規范的要求還遠遠不達標。因為沒有專業體制作指導，國內上市公司的會計信息披露滯后現象嚴重，很多企業都沒有按照證券公司要求的日期進行信息披露，一般都喜歡拖延時間，他們拖延的主要原因是有的公司業績差，不想那么早去公布信息，還有就是因為企業的審計力量不嚴格、力度不夠，造成信息披露拖延時間。

3.會計信息披露不詳細

會計信息披露的內容是否詳細會影響財務報表的有用程度，最終影響企業決策，甚至企業的利益。按照會計準則的規定，會計報表需要提供所有披露的重要信息，需要提供完整的內容，所有的重要內容都要在財務報表的附注上說明情況。但我國企業的實際情況是在信息披露上存在避重就輕的原則，不應該披露的信息披露的很詳細，應該披露的信息則簡略帶過，主要表現為企業的償債能力不充分披露、社會責任信息披露不足、會計信息披露的預測性不充分等。這種披露對公司有利的信息，對不披露不充分的信息現象是嚴重影響企業管理者的企業決策，不利于企業的長久穩步發展。

4.對上市公司的審計力度不嚴謹

我國的經濟發展前景一片光明，但和國外的市場相比，成熟性相差很大，主要原因是：存在單一的市場層次，在市場中產品的品種數量少、交易的數量不大；股票市場的規模小，雖然上市公司數量在增加，但融資比例還是低，上市公司的整體實力還有很大的提升空間。在這種不成熟的證券市場環境下，上市公司的發展水平也是有限的。很多上市公司的審計力度不夠，原因是證券市場的監管制度不完善，在企業出現問題的時候，審計不能發揮應有的作用，沒有披露違法亂紀行為，給一些企業更多的犯錯機會。審計的力度不嚴謹，審計質量就無法言語。所以，證券市場需要加大審計力度，督促企業行為，糾正企業的錯誤觀念。

三、規范我國證券市場中會計信息披露問題的建議

1.完善相關的證券市場法律制度

我國相關證券市場的法律制度完善，是制定上市公司信息披露制度的基礎，也可以促進我們證券市場的發展。就目前證券市場大環境來看，我國證券市場的法律制度不完善，雖然已經有一些有關證券管理的法律出臺，但這些法律缺乏實踐性，一般都屬于行政性范圍。所以，我們應盡快制定出證券市場的法律法規和有關會計信息披露的工作準則，方便上市公司按照規矩辦事。對于證券市場會計信息披露的制度，應首先關注公司的會計準則實施情況和公司的實際運轉情況，然后結合市場經濟的體制，改進上市公司的會計信息披露制度，方便制度的落實和實際操作能力。上市公司的法人應主動站出來做好榜樣，主動承擔會計信息真實性的法律責任，為公司會出現的違法行為提供可靠的數據支持和有力的證據。同時，國家宏觀政策也要保持自己的權威性，出現問題就嚴肅處理，從最根本上扼殺會計信息失真的思想。

2.上市公司注重培養注冊會計師的素質

上市公司保證會計信息披露的準確性的依據是注冊會計師對會計報表的審計審核批準工作。因此，上市公司首先應該培養注冊會計師的素質，避免在工作中的問題。首先，明確注冊會計師的工作職責，加強培養他們的思想道德素質和正確的人生觀、價值觀和榮辱觀，保證注冊會計師們擁有良好的道德素養。其次，定期考核注冊會計師，如發現不理想人員應單獨談話，或者開展經驗交流會、學術討論會的形式來調動起他們的工作積極性。最后，培養注冊會計師的審計獨立性。用有力獨立注冊會計師，就能夠充分發揮審計的作用。首先要消除政府官員干預注冊會計師執行審計業務的現象，使注冊會計師審計工作真正變得獨立。我國獨立審計準則其中包含獨立審計準則的技術、獨立審計職業道德、獨立審計質量控制標準和獨立審計職業后續教育標準這四種準則。所以注冊會計師在規范工作的時候，要牢記工作準則，從自身出發，在保證注冊會計師職業素質的前提下，增強審計的工作嚴肅性，為上市公司服務。

3.規范會計信息披露的內容，制定嚴格的會計工作制度

會計信息是能夠體現經濟活動真實情況的數據，是通過會計整理所有的經濟管理活動。所以上市公司應規范自己的會計信息披露內容，不能讓會計工作者盲目開展工作，不能為了自己的私利而阻礙企業發展。嚴格的會計工作制度有利于會計信息披露的規范。我們應該摒棄華而不實的會計報告形式，嚴格按照會計工作制度的規范開展，保證會計信息的真實性。只要有證券市場就會產生會計行為，而會計信息的處理就應該按照會計規范的準則來執行。因此，應時刻注意經濟變化，及時應對會計業務。同時，上市公司應規定好會計信息披露制度、財務報表制度、會計信息披露的方式、內容和格式與其他形式的報告，用以制定一個完善的上市公司會計信息披露制度。

4.完善上市公司的內部治理結構內容

完善上市公司的內部結構治理工作，其中要包含很多方面的內容，應該從加強內部控制制度入手。內部控制應包含會計工作的所有內容和所有的組織機構制度，會計的記錄制度、賬目管理制度、會計報表制度、業務處理流程等一些內容。其次，應規定會計人員素質的提高，主要提高他們的法律意識、職業道德素養與會計工作的技能、技術創新能力。最后，明確公司法人的工作職責和權利，規定好董事會的相關責任和權力，規定好他們的責權范圍，保證公司上層領導不參與到會計工作中，這也對會計信息審計的獨立性做基礎工作。

四、結語

證券市場概述范文第4篇

【關鍵詞】證券公司；融資融券；風險控制

融資融券業務作為信用交易的一種形式，是發達國家證券市場廣泛實施的一種成熟的交易制度，也是促進證券市場走向成熟的重要手段，是證券市場基本職能發揮作用的重要機制。2010年3月31日，首批6家證券公司正式啟動融資融券交易，這標志著我國經過4年精心準備的融資融券交易正式進入市場操作階段。2010年12月13日，安信證券等第三批14家試點證券公司開始啟動融資融券業務，至今，共有25家試點證券公司開展融資融券業務。在第三批試點證券公司開展業務超過半數營業部覆蓋融資融券業務情況下，證券公司仍需把風險防范控制放在首位。

一、融資融券業務概述

融資融券業務是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或出具證券供其賣出，并由客戶交存相應擔保物的經營活動。由融資融券業務產生的證券交易稱為融資融券交易。融資融券交易分為融資交易和融券交易兩類，融資交易是指投資者以其信用賬戶的資金和證券為擔保，向證券公司申請融資買入，證券公司在與證券登記結算公司結算時為投資者墊付資金，完成證券交易的交易行為。融券交易是指投資者以其信用賬戶的資金和證券為擔保，向證券公司申請融券賣出，證券公司在與證券登記結算公司交收時為投資者墊付證券，完成證券交易的交易行為。融資融券交易有以下幾種特征：對沖避險工具、雙向獲利模式、小額杠桿交易、間接實現T+0和獲取套利收益。

二、證券公司融資融券業務的風險

（一）投資者信用風險

在融資融券業務中，證券公司將資金和證券借給投資者使用，當投資者判斷失誤，融資買入的證券不漲反跌，或者融券賣出證券后不跌反漲，可能面臨投資者到期不能償還相應的資金和證券，甚至對其質押證券強制平倉后所得資金仍不足以償還其所有債務，這樣就產生了投資者信用風險，最終這種風險會轉移到證券公司身上，證券公司就會因此遭受一定的資產損失。當證券市場轉入熊市或操作失誤時，投資者就會遭受巨大的虧損，證券公司也因此無法追回巨額款項。

（二）業務規模風險

由于融資融券具有較大的乘數效應，能在短時間內增加交易額。根據試點辦法的規定，開展融資融券業務的證券公司“對單個客戶融資業務規模不得超過凈資本的1%，對所有客戶融資業務規模不得超過凈資本的10倍”。從這個角度看，證券公司凈資本在某種程度上決定了融資融券業務的規模。證券公司開展融資融券業務應當充實資本實力，否則在凈資本總量不變的情況下，開展融資融券業務必然會影響其他業務的規模。證券公司為了追求利潤的最大化，會擴大融資融券業務的規模，同時要承擔的各種風險也越來越大。

（三）資金流動性風險

證券公司開展融資融券業務的資金來源主要是它的自有資金和公司依法籌集的資金，在一定時期資金量是一定的。隨著業務規模不斷擴大，一旦證券公司向客戶融出資金，在一定時期內會被客戶所占用。證券公司從外部籌集來的資金是有期限的，如果該類資金在到期日仍被客戶占用，而證券公司不能及時獲得新的籌資渠道，從而引起資金流動性風險，給證券公司造成損失或者影響其正常業務的開展。

（四）市場風險

市場風險主要包括證券市場中不可預知的因素造成的股價劇烈波動。以及由于宏觀經濟形勢的變化、國家法律法規及相關政策的變化，引起的證券市場價格波動，從而給投資者和證券公司帶來損失的風險。融資融券的市場風險主要有標的證券及擔保物的變動風險、國家利率、匯率等調整和變動帶來的市場風險和市場操縱風險。

（五）業務管理風險

融資融券業務管理風險主要是指證券公司融資融券業務經營中因制度不全、管理不善、控制不力、操作失誤等原因造成業務經營虧損的可能性。我國長期以來市場準入制度以及日常對證券公司監管比較嚴格，這導致了我國證券公司數量一直增長緩慢，基本形成幾家大型證券公司壟斷市場的局面。而證券市場近幾年發展迅速，證券公司獲取了巨大的利潤。所以，巨大的利潤和較少的成本使得證券公司在經營上缺乏動力，加之發展時日不長，管理運作欠成熟，難免出現業務管理上的風險。

三、證券公司融資融券業務的風險控制

（一）審慎確定投資者

選擇合適的投資者對證券公司非常重要，涉及能否按時按量歸還資券，即是否存在投資者信用風險問題。因此，在對投資者進行融資融券之前，要對投資者的資金實力、資產來源、信用狀況及過往記錄進行嚴格審查，挑選出適合進行融資融券業務的投資者。證券公司還應建立包括投資者融資總金額與其凈值比例的授信額度指標體系，規定最低保證金限額和單個客戶融資融券最高限額，防止信用額度過度膨脹。

（二）嚴格限制融資融券的業務規模

為了防范融資融券業務規模失控帶來的巨大風險，證券公司應該根據自有資金和證券狀況，在凈資本總額和比例符合監管要求、風險可承受的前提下確定確定融資融券的總規模。融資融券業務規模一旦確定后不能隨意擴大。證券公司應當建立以凈資本為核心的融資融券業務規模監控和調整機制，有效規避融資融券業務規模過分膨脹或失控而帶來的風險。

證券市場概述范文第5篇

近年來，隨著我國經濟體制的不斷改革，金融市場也在不斷發展，金融組織體系越來越完善。證券市場作為金融市場的重要組成部分，其發展對于金融市場的影響甚廣。但隨著證券市場的不斷發展，信用風險問題也逐步暴露出來，進而影響到整個金融市場的安全。因此，準確度量上市?C券的信用風險，并采取有效的措施進行風險管理是完善我國金融市場的關鍵。文章選取了二十九家上市證券公司的2017年第三季度的九項財務指標用來反映盈利能力、成長能力、營運能力和償債及資本結構四項基本能力，又通過因子分析法篩選出主因子并進行綜合得分排序，然后對其信用風險進行評價。

二、實證分析

（一）樣本選擇以及數據來源

本文選取了目前上市的三十家證券公司，每個公司都選取具有代表性的九個指標，來代表公司的四項基本能力，所有的數據均來源于各上市證券公司披露的數據。

（二）因子分析法概述

因子分析法就是將多個變量歸結成少數幾個因子，用這些因子來描述變量之間的關系。其基本思路就是將變量分類，相關性比較密切的為一類，即第一主成分因子，同一類內部變量相關性強，不同類之間相關性弱，試圖以較少的因子來反映原資料的大部分信息。使用SPSS22.0軟件計算出標準化數據的相關矩陣。通過方差貢獻率來確定主要的因子，進行因子旋轉，最后用原變量的線性組合求得各個因子的得分，再以各因子所占權重計算出綜合得分并排序。

（三）因子命名

本文將代表盈利能力的總資產利潤率記為X1、凈資產收益率記為X2；代表成長能力的凈利潤增長率記為X3、總資產增長率記為X4；代表營運能力的總資產周轉率記為X5、流動資產周轉率記為X6、股東權益周轉率記為X7；代表償債及資本結構的流動比率記為X8、股東權益比率記為X9。

（四）因子分析模型

1.KMO檢驗和Bartlett球形檢驗。

首先將數據進行Z標準化，然后運用SPSS22.0軟件進行因子分析，對于變量是否適合因子分析法做了KMO檢驗和Bartlett球形檢驗，KMO檢驗的值不是很理想，但是Bartlett球形檢驗的顯著性水平很高，因此，可以采用因子分析法。

2.因子分析結果。通過相關系數矩陣可以得出因子的總方差解釋表，得出各因子的方差貢獻率和累計貢獻率。由SPSS22.0可以得出，只有前四個因子的特征值大于1，因此，提取出四個公共因子。第一主成分因子的方差貢獻率為34.881%，第二、三、四主成分因子的方差貢獻率分別為25.144%、16.264%、11.203%；累計貢獻率為87.492%，旋轉之后的累計方差貢獻率仍為87.492%，與旋轉前相同，解釋力度很大。通過計算變量的共同度發現除了X3、X4以外，所有變量的共同度都在84.4%以上，所以這四個公共因子的說明力度很理想。用原變量的線性組合求得各個因子的得分，再以各因子所占權重計算出綜合得分，公式如下：

F=F1*W1+F2*W2+F3*W3+F4*W4

其中F表示綜合得分，F1表示因子1得分，W1表示因子1的方差貢獻率；F2表示因子2得分，W2表示因子2的方差貢獻率；F3表示因子3得分，W3表示因子3的方差貢獻率；F4表示因子4得分，W4表示因子4的方差貢獻率。

將因子綜合得分計算出來之后，排序可得出排名前五位的證券公司有長江證券、東方證券、廣發證券、興業證券和國信證券，說明這些公司經營穩健，盈利能力、成長能力、營運能力和償債能力都比較好，信用風險比較低。但是也有的證券公司的因子綜合得分為負數，如排名后五位的中原證券、西南證券、華西證券、第一創業、太平洋，這些證券公司的得分為負數，說明其經營狀況比較差，信用風險比較高。從整個證券行業來看，二十九家上市的證券公司中，有十六家因子綜合得分都為負數，說明證券行業的整體信用風險比較高，對于證券業的監管仍需要加大。