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財務風險的構成范文第1篇

關鍵詞：施工企業　財務風險　防范體系

建筑施工企業由于其生產的產品獨特，造價高、生產周期長等決定了投標履約保證金的數額大、質押時間長，加之工程工期長，成本管理與控制鏈長、應收款的回收難度大等現狀，都會形成一定的財務風險，為了防范和規避風險，企業應通過計算財務預警指標和對會計報表及其相關經營資料進行分析，以便最大限度地避免或降低財務風險。

一、 施工企業財務風險的概念

1. 1 財務風險

財務風險是指由于企業財務行為的決策和執行、 經營環境變化等原因，財務活動不能滿足企業的運營需要，使企業履行經營業務受阻，甚至影響到企業可持續經營的可能性。

1. 2 財務風險管理

財務風險管理是指企業面對不可回避的貫穿于企業經營活動全過程中的財務風險，采用一定的系統方法，科學合理地把握財務風險從形成至消退的規律，在一定環節給予必要的主動干預，減少風險發生的頻率和降低風險帶來的損失，這一系統基本涵蓋了風險識別、 風險分析、 風險評估、 風險預警、 風險控制、 系統監督等幾個環節。

二、施工企業財務風險的類型及形成原因

（一）施工企業財務風險的內部成因

1. 內部控制風險。施工企業內部推行的工程項目管理中存在的薄弱環節：一是內部責任合同簽訂及施工承包合同簽訂不及時，承包主體的責任義務不明確， 責任指標不能及時到位，項目存在先開工后簽合同的不可控被動現象；二是成本控制乏力，開源節流能力差，項目成本控制未能引起足夠重視；三是項目部擁有完全獨立的材料采購權，在利潤的實現上有相當大的調節空間，甚至會引起一些不必要的債務糾紛；四是項目施工產值統計彈性較大，給債權的管理增加了難度，加上施工企業沒有相應的索賠制度，不利于工程款回收率的提高；五是財務管理只重視基礎工作的管理，不注重財務分析，事中控制不力。此外，施工企業內部各部門之間、本企業與上級主管企業之間在資金管理和使用、利潤分配、資產抵押等方面存在權責不明、工作銜接不到位的現象，造成資金使用效率低，資產的安全性和完整性得不到保證，財務狀況混亂，從而產生財務風險。

2. 信息不對稱風險。企業“以包代管”現象普遍存在，造成有的企業在運作工程項目過程中過分地擴大了項目部和項目承包人的自主權， 民營式的合作體就存在很大的風險性。 另外，施工企業從簽訂合同開始，就要對風險作出必要的估計，許多施工企業的財務管理人員認為只要做好會計核算和管好、用好資金就行了，缺乏必要且全面的風險意識，以至形成片面性的財務行為。譬如，融資是解決施工企業某一期間資金困難的有效途徑，同時也會成為一種負擔，因此不顧一切地融資同樣會使施工企業陷入兩難境地。相當一部分施工企業負債資金比例過高，資金結構不合理，財務管理形同債務管理，財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，存在著巨大的財務風險。

3. 承包體制風險。施工企業是施工合同的主體，必須承擔和履行合同條款的所有法律責任，而在現行的項目承包模式下，合同的履行、實施者是非獨立法人的項目部、分公司甚至個體承包人。盡管施工企業與項目部或承包個人簽訂了承包協議，但這種協議明顯和國家的法規不相吻合，在法律上是無效的，其所附帶的連帶責任往往一發不可收拾。這樣項目部和項目個體承包人一方面行使企業的權力，另一方面卻逃避了法律責任。

4. 稅收征管風險。項目實行經濟責任承包后，施工企業客觀上對項目的管理弱化，加上某些地方的材料市場極不規范，購買材料時沒有發票，或者假發票泛濫，企業面臨很大的稅務風險。

（二）施工企業財務風險的外部成因

1. 資金結構風險。目前，建筑市場中墊資施工的傾向越來越明顯，不僅嚴重干擾了施工企業的工程建設管理，而且嚴重制約了施工企業的生產和經營。墊資施工給施工企業帶來的直接后果是大量生產資金被占用，更為嚴重的是，造成施工企業債臺高筑， 財務費用增大并引發連鎖反應，如對供應商及銀行等的巨額債務影響了企業再融資能力，損害了施工企業在新一輪投標中的競標能力等等，形成施工企業的財務風險。此外，墊資施工加大了工程款的回收難度，增加了企業財務風險。

2. 合同中的財務風險。當前由于建筑市場的不規范和投標的激烈競爭，企業面臨著諸如工程質量、拖欠工程款、材料價格等問題，這些都與合同履行不良有著密切的關系。許多業主利用施工企業急于攬到工程任務的迫切心理，在簽訂合同時附加許多不平等條款，如要求施工企業墊付大量資金，收取工程保證金等。因此，管理稍一放松，就可能發生虧損，項目承接到手有可能意味著要發生虧損，致使施工企業在承接工程初期就處于非常不利的地位，甚至陷入合同陷阱，增大了財務風險系數。合同風險是由工程的復雜性和多變性決定的，合同雙方必須共同承擔的。合同的客觀風險是法律法規、合同條件以及慣例規定的，其風險責任是合同雙方無法回避的。例如： 工程變更風險，即合同規定施工企業應承擔的風險有工程變更在 15% 的合同金額內，施工企業得不到任何補償調整；又如：合同價格的調整，如果合同規定不予調整，而實際施工中發生變更，導致成本增加，則施工企業必須承擔相應的風險。處理此類風險問題，關鍵就在于要有轉移風險和分散風險的能力，將合同風險減少到最低限度。合同是施工企業一切風險的源頭， 如果合同“先天不足” ，勢必會造成工程項目實施中的被動，增加施工企業財務風險。

3. 項目成本管理控制的財務風險。成本管理是企業生產經營管理的一個重要組成部分，在項目施工過程中，是否實行全面成本控制，能否嚴格按照成本計劃實施和控制，對構成工程實體的材料、人工、機械等現場工程直接費用采取措施加以控制；對項目部間接費的核算和控制能否按照施工預算及工期要求，制訂出費用開支計劃，且對每一個費用項目逐一核定指標。每一環節的成本管理和控制都直接影響項目的經濟效益，無論哪個環節處理不當，都可能存在財務風險。

4. 工程竣工 結算的財務風險。一般而言，施項目竣工后，就要及時辦理工程竣工驗收、編工程竣工決算，但是由于業主和設計的原因致使有的單項工程的變更或調概不能及時批復，這樣就會造成項目財務結算滯后； 另外在施工后期，往往因業主資金不足，加大了施工企業及時收回工程結算尾款的難度， 增加施工企業的資金負擔，同時也延長了工程保修時間， 增加工程保修費用，從而增加了工程項目成本， 財務風險也隨之而來。

三、施工企業財務風險具體表現形式

1、企業盈利能力仍然不強，主要是主營業務利潤的增長幅度遠遠低于主營業務收入的增長速度，工程項目競爭激烈，讓利現象嚴重，同時建筑材料價格、勞務用工價格等持續走高，導致工程總成本的增長，個別建造合同項目存在虧損風險。

2、 企業營運能力仍然不高， 從資產結構看，應收賬款金額居高不下，周轉率低，發生壞賬風險很大，潛虧風險增加，企業存貨金額迅速增加，存貨周轉率偏低。

3、從企業的償債能力看，過度舉債，資產負債率居高不下，利息負擔沉重，流動資產不足以償還流動負債。

4、從企業現金流量看，表現為經營活動現金凈流入量低，缺乏償還到期債務的現金流，部分生產經營所需設備投入需要依靠銀行借款資金。

四、建筑施工企業財務防范體系的構建

1、財務防范指標設定

不同的企業所處的行業不同，財務結構、資本結構也不盡相同；同一企業的不同歷史時期，財務風險存在和發生的特點也不一樣。根據建筑施工企業所處的行業、規模和經營情況以及面臨的主要財務風險，財務風險預警指標應以償債能力指標和盈利能力指標為基礎，營運能力和發展能力指標為補充。同時重點突出現金流量指標。主要包括： . 償債能力指標：速動比率、資產負債率、已獲利息倍數；. 營運能力指標：應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率； . 盈利能力指標：主營業務利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率；. 發展能力指標：銷售（營業）增長率、總資產增長率； . 現金流量指標：現金流動負債比率、經營活動流入量、經營活動流出量比率。結合建筑施工企業的行業特點，可以增設應收賬款增長率以及應收賬款占總資產的比例兩個重點管理指標。

2、預警指標標準值的選擇

高素質的管理團隊以及企業負責人的高度重視是企業財務預警指標體系有序運行、發揮作用的有力保障。制度的關鍵在于執行、 落實。對財務風險的控制是財務人員的責任，更是企業負責人的責任，同時還需要各個職能部門通力配合。企業可以成立由總經理、總經濟師、總會計師以及經營、工程、綜合監察、財務管理等部門成員參加的預警防控領導小組。

規范真實的財務會計信息是準確進行財務預警的前提。財務預警指標體系大量引用和分析企業的會計信息，會計信息的真實、及時、規范將直接影響到財務預警指標體系的建立和運行效果。

3、建立完善靈敏的財務信息系統。隨著ERP等財務軟件的成熟，財務信息系統在企業管理中的作用越來越大，離開財務信息管理系統，將大大降低企業財務預警效率和效果。

4、完善的企業內部控制制度。建立財務預警指標體系對企業內部控制制度提出了更高的要求，良好的內部控制制度可以提高財務預警的準確性。

5、財務預警的分析要通過現象看本質。簡單地通過財務指標的計算和分析還不能完全說明企業真實的財務風險情況，在對企業進行財務風險評估時，要做到具體情況具體分析，挖掘出財務預警指標變化背后的企業日常經營決策過程，挖掘其變化的真正內因，才能透過現象看本質，才能使財務風險控制的各項措施真正發揮作用。

結束語

建筑施工企業必須加強管理，強化財務約束，建立科學的財務防范系統，規避財務風險，防范和化解財務風險。在經濟林潮中站穩腳跟，實現企業效益最大化。

參考文獻

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［4］張月娥，周大風 .現代企業財務風險的測定和防范 [J].理論觀察，2003（8）.

財務風險的構成范文第2篇

論文摘要：我國并購成功案例非常少，這引起了我國企業并購界的廣泛關注。本文試圖通過對財務風險類型，形成原因的研究，探討控制企業并購財務風險的方法，以期降低并購財務風險，提高我國并購成功率。全球第五次并購浪潮還在持續，我國企業并購也逐漸進入新的階段。我國企業并購的實踐證明，并購是實現產權重組，資源優化配置的重要手段和積極方式，是企業迅速擴張的有效途徑。

有收益相應的就會有風險，風險貫穿于并購的整個過程中，而每一種風險都可能置并購于死地，尤其是財務風險，從對目標企業價值評估到選擇融資方式、支付方式都在企業并購中占有相當重要的地位。企業并購泛指在市場機制作用下企業為了獲得其他企業的控制權而進行的產權交易活動。企業進行并購的動因是多種多樣的，一項收購的最直接目的是收購公司的資產、擴大銷售和市場份額，其根本目標是增加股東的財富但由于種種原因使得并購偏離股東財富最大化的目標，產生了風險。

一、企業并購財務風險的類型

1、目標企業估值風險

目標企業估值評估中的財務風險也稱目標企業估值風險，也是定價風險，是指由于并購方對目標企業的估值與目標企業實際價值出現差異，從而引起并購方出現財務損失的可能性。

目前對企業價值的評估方法有很多，包括凈資產法(賬面價值法)、市盈率法、現金流量法、清算價值估計法等。目前比較常用的定價方法是凈資產法和現金流量法，但這兩個方法在估值時對貼現率選擇和對未來現金流量的估計存在很強的主觀性偏差，如對于盈利能力具有較大不確定性的企業，例如金融機構對于盈利能力不確定的企業進行估值時，往往存在偏差，這樣就會造成估值與實際價值存在很大的偏差，不可避免的給并購產生支付風險。

2、融資風險企業并購需要大量的資金的支持，然而企業很難完全利用自由資金來完成并購過程，主要還是以融資為主。但單一的融資方式難以解決融資所需要的大量資金，在這種情況下，企業選擇了多種融資方式結合，在多種籌資方式進行并購的情況下，企業就面臨著融資結構風險。企業融資方式主要有內部融資和外部融資。內部融資是指收購企業利用留存盈余進行并購支付，其對應的支付方式主要是現金支付方式。外部融資渠道主要是股票融資，債券融資，杠桿收購。企業并購的融資決策會影響企業原有的資本結構，引起企業并購所需的長期資金與短期資金、自有資金與債務資金的差異。企業并購的融資問題由不同融資方式產生，如債務融資下，財務杠桿過高就會增加企業的債務，并購后利息負擔過重可能影響正常的生產經營，無法達到預期的經營效益，產生足夠的現金流，企業將面臨嚴重的財務危機。

3償債風險

融資風險在一定程度上決定了償債風險。償債風險是指由于并購后企業的未來現金流量的不確定性，缺乏足夠的資金還債使得資本結構惡化，負債比例過高而導致破產倒閉的可能性。并購方在選擇支付方式時，一般有現金支付、股權支付與杠桿支付等方式，償債風險在采用現金支付方式的收購行為中表現得尤為突出。如果并購方融資能力較差，會降低企業的流動比率，進而影響其短期償債能力。如果收購方將短期貸款用于并購，一旦外部融資條件發生變化，將會出現償付危機。償債風險是因為收購方在收購中所付代價過高，舉債過于沉重，就會導致其收購成功后付不出本息而破產倒閉。

4、財務整合風險

并購方取得目標公司的經營控制權還只是完成了并購的第一個階段，接下來還必須對并購后的公司進行整合發展，而財務上的整合是極為重要的一環，財務整合是企業并購整合的核心內容，是發揮企業并購所具有的財務協同效應的保證。從某種意義上說，它關系到并購的目的的實現。

財務整合風險指并購后并購方無法使整個企業實現財務協同，具體表現在：一是不能妥善解決并購中諸如股價、融資等引起的潛在風險問題；二是不能盡快處理目標企業的不良資產問題，從而不能達到預期并購效果，而使自身業績遭到嚴重影響的風險。

5、不規范的中介機構帶來的風險

我國的投資銀行等服務于企業并購業務的中介機構信息內容較滯后，往往不能為主并企業提供準確有效的信息及咨詢服務，從而加大了主并企業由于信息產生的財務風險。

二、財務風險的成因

并購財務風險的成因是未來結果的不確定性，財務風險的成因有很多，但主要的成因是市場信息不對稱和整合不力。信息不對稱是影響企業并購財務風險的基本因素，整合不力是產生財務風險的重要因素。

1、市場信息的不完全性和不對稱性

并購價格的制定是比較復雜的，制定并購價格的基礎是對目標企業資產負債等財務狀況的深入了解。然而在現在的市場，各類信息不可能完全共享，目標公司與并購方之間存在信息不對稱，目標公司擁有完全的信息，而并購方很難獲取到足夠的信息，特別是一些非公開的信息，對于目標公司估價可能很重要，但并購方可能難以獲得。目標企業對會計信息的人為操縱可能會誤導信息使用者。在企業對外形成其財務報表之前，信息提供者往往對信息使用者所關注的財務狀況等進行仔細分析與研究，并盡力滿足信息使用者對企業財務狀況的期望。

2、并購后財務整合不力

財務整合關系并購的成敗，企業并購整合的成功與失敗對應著財務整合的成功與失敗。當并購方將目標企業接管過來后，最主要面臨的就是整合問題。

企業財務整合不力也是并購產生財務風險的重要原因。如果在后期的財務整合不力，由于并購企業在并購時存在估價偏高問題，并購方將面對因高負債而引起的資本結構變化等問題都將出現。從前面分析可以知道，任何一例并購活動均不可避免地涉及大量資金的運用，而任何一種資金的來源渠道都存在潛在的財務風險。當企業采用某種或某幾種融資方式實現并購后，將分別面對不同的問題，如果處理不當，將會導致財務整合的失敗，并引致并購的失敗。

三、風險規避

1、目標企業估值風險的防范

(1)改善信息不對稱狀況

合理確定目標企業的價值，必須改善信息不對稱狀況。產生目標企業價值評估風險的根本原因是并購雙方信息不對稱狀況。企業在并購前應該對被并購企業進行詳盡的審查和評價，并且并購企業應盡量避免惡意收購。有些目標公司會刻意的隱瞞自己的財務狀況，造成其披露的財務狀況失真，這種情況下，并購方極易跌入并購的財務陷阱。并購方在收集目標企業的信息時，要十分謹慎的分析和審查目標公司的財務狀況。

(2)關注表外資源

不要過分的看重財務報表，要關注表外資源。并購中的財務陷阱很多來源于在并購過程中對企業財務報表的過分相信對于財務報表，企業應對目標企業利潤表進行詳盡的分析，分析其是否存在虛增收入，負債，是否存在關聯交易。

財務報表固然重要，但是表外資源也不容忽視。通過仔細的調查分析，我們才能發現許多公開信息之外的信息，他們對企業經營有著重大潛在影響，比如售后回租、應收賬款的抵借以及集團內部相互抵押擔保融資、債務轉移等等我們應重點調查。

(3)審慎評估目標企業的價值

采用合適的方法，審慎評估目標企業的價值。企業價值評估的方法目前主要有相對價值法、貼現現金流量法、賬面價值法等，每一種方法所依賴的會計信息不相同，都帶有人為主觀因素的判斷，因此，并購方應結合所掌握的會計信息選擇合理的價值評估方法，使目標企業價值評估接近其實際價值，提高并購的成功率。所以建立嚴密的信息收集和傳遞系統對于正確評估目標企業的價值尤為的重要。

2、融資風險和償債風險的防范

由于融資風險在一定程度上決定著償債風險，所以這里將這兩個風險一起討論。合理安排融資方式，科學決策資本結構合理搭配不同融資渠道，保證資本結構合理化。企業在制定融資決策時，積極開拓不同的融資渠道。并購融資結構中的自有資本、債務資本和權益資本要保持適當的比例。通過將不同的融資渠道相結合，做到內外兼顧，以確保目標企業一經評估確定即可實施并購行為，順利推進重組和整合對于可能出現的資金超支風險，并購企業可采取以下措施加以防范：企業可以對并購需要的資金進行大概預算，做到在保證企業現有經營活動正常進行的前提下，確保企業進行并購活動所需資金的有效供給這就需要企業對企業并購資金支出時間和支出數量做較為準確的估計，保證到資金支出時間時有足夠的資金支出。

償債日的固定和未來現金流量的不確定性的沖突，要求資產流動性必須增強但資產的流動性增強又意味著收益性下降。解決這一矛盾的方法之一是建立流動性資產組合，將一部分資金運用到信用度高，流動性好的有價證券資產組合中。

3、財務整合風險的防范

(1)妥善處置目標公司資產

保持現金流動性對于并購是很重要的，由于企業并購速度不符合自身經濟實力，大量借用借人資金，而企業又無法產生足夠多的現金應付還本付息的需要，導致資金鏈斷裂，這是并購戰略失誤表現出來的財務問題。

解決現金不足可以通過資產債務的整合：并購后的企業要實現資源優化配置，必須剝離低效率資產，提高資產效率和資產質量，提高核心競爭力和投資回報率。對流動資產、遞延資產及其他資產的整合則主要通過財務處理進行。對固定資產的整合，進行剝離和吸收，一是處置與核心業務能力不相關的資產，二是整合與核心業務相關的資產。并購方在完成并購后，應妥善處理被并購企業財產，根據流動性不同，分別對待長、短期資產。實際工作中可以變現與核心業務不相關的資產，將不符合經營戰略的資產出售，用以償還融資所引起的債務，也可采取各種方式將不良資產轉讓出去，以降低財務風險。

(2)進行多元化經營分散風險

企業采取多元化經營、多方投資、多方籌資，吸引多方供應商、爭取多方客戶以分散風險的方式。把所有的雞蛋分散在各個籃子里，形象地說明了進行多元化投資與經營對分散財務風險的作用。多元化投資與經營作為分散財務風險的一種重要手段，可以減少企業的風險損失。但是它也不是萬能的，如果不切實際地搞多元化投資與經營，涉及過多產品或項目，主業不突出，不僅不能分散風險，反而會使企業遭受滅頂之災，巨人集團就是例子。

(3)設立并購基金，有效的防范財務風險

按照穩健性原則，平時在企業內部分期建立起各種風險基金，當特定的財務風險發生并由此造成損失時，就用這些風基金予以補償。在并購活動中，可以為并購活動可能產生的風險設立一定的風險基金，以應付并購活動遇到的不確定性。該策略主要用于并購整合階段。

此外還可以積極參加社會保險，建立健全企業風險轉移機制；實行一業為主多種經營建立健全企業風險分散機制，及時分散和化解企業財務風險；建立健全企業的積累分配機制，及時足額的增補企業的自有資金，壯大企業的經濟實力，提高企業抗擊財務風險的能力。

財務風險的構成范文第3篇

關鍵詞：企業并購；財務風險；控制

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-02

在世界范圍內，經濟領域有這樣一組數據，美國沃爾瑪公司通過并購英國ADSA公司，其銷售收入上升至1600多億，躍居全球500強第二位；埃克斯石油公司與美孚石油合并，其銷售收入達1639億，進入全球500強前三名。巨額銷售收入和突出的實力排名不得不讓企業經營者紛紛側目，但是還有這樣一組數據：從1994年到2003年十年期間，全球不同領域有1200家企業進行頻繁并購活動，成功率不到30%。可見，成功企業并購案例的背后需要有諸多因素共同作用才能得以實現。也就是說，引起企業并購失敗的因素也十分復雜，包括戰略、財務、文化、政策、法律等，其中財務因素貫穿企業并購過程始終，很大程度上決定了企業并購的成敗。因此，對企業并購這一資金運用活動進行全面理解，對其中財務因素進行透徹分析是企業并購中的關鍵。

一、企業并購概念的基本把握

企業并購是企業或企業之間資金重組的重要形式，是相對普遍的資金運營行為。企業并購包括兼并和收購兩層含義，也是并購中的兩種方式，企業并購是在企業法人平等自愿的前提下進行的，建立在等價有償的基礎上，以一定的資金運營方式取得相關法人產權的行為。其中兼并是指，兩家或者兩家以上的企業通過法定程序進行合并，企業合并之后只保留主動兼并方的法人地位及權力，被兼并企業的法人地位同時消失，也就是我們通常所說的吞并。而收購在我國的定義是，企業用現金、債券、股票等購買另一家企業的部分或者全部股權或資產，從而獲得被收購企業的控制權。當購入企業收購被購方股份30%以下時，是部分收購，被購入方企業可以保有自己的法人實體，而當購入方收購被購企業30%以上股份時，則是全部收購，其企業法人實體也不再存在。

在企業并購中，兼并和收購是兩個不同的概念，值得指出的是，兼并是對被兼并企業的資產、債券、債務等一同兼并，承擔被兼并企業所有股權和債務，這種兼并活動一般是在被兼并企業遇到巨大經濟困難時發生的，而收購活動收購的可能是被購入企業的部門股權，可以在雙方企業的經濟活動相對的平穩的情況下進行。

由于企業并購中涉及到財務部分相對較多也更為關鍵，所以說對財務風險的控制是否全面穩定就決定了并購活動能否成功。

二、我國企業并購中財務風險基本類型

隨著西方國家形成的第五次并購浪潮對我國企業影響的逐漸擴大，我國的企業并購也在陸續展開，但是普遍存在的一個問題就是對并購風險存在嚴重的認識不足。在目前企業并購交易中出現較多的并購風險有法律風險（合同與訴訟）、資產風險、勞資風險、市場風險和財務風險。其中我國風險系數較高的財務風險主要有以下幾個類型：

1.并購前企業信息掌握不全面的財務風險

企業并購前要對并入企業信息進行全面掌握，其中包括環境信息如匯率浮動、相關產品信息變動、影響被并購方收入的因素變動等都是需要詳細掌握的環境信息。其實這是企業并購過程中非常容易避免的財務風險，但是我國企業當中，尤其是中小企業往往盲目聽信一方意見或者過于樂觀導致并購財務風險過大，甚至造成并購失敗，影響了原有企業的運營狀況。同時還存在信息不對稱造成的財務風險，在并購前，被并購方對企業真實財務信息進行巧妙隱瞞，導致收購方在不完全掌握相關信息，尤其是不了解財務信息的情況下開展并購活動，這樣往往會出現并購之前，目標企業一切良好，而一旦交易達成則目標企業問題頻發的現象，影響了并購企業原本的效益規模。

其實，不僅僅是在并購前，在并購過程中也存在信息不對稱的財務風險，最簡單常見的就是并購方對負債情況、財務報表、資產抵押等了解不全面或者目標企業存在無意識隱瞞等情況，都會造成價值資金方面的財務風險。這樣的例子在我國并不少，如2001年多家名流企業對幸福實業進行并購，但由于對該集團的真實負債、資產抵押等情況掌握不清，而給自身企業造成了規避難度巨大的財務風險，影響了企業的發展。所以在并購企業時一定要在保持頭腦冷靜的情況下搜集信息，才能增加搜集來的信息的可信服和準確性。

2.并購中融資方式不恰當的財務風險

并購過程中的融資方式是并購交易中操作性較強，對技巧性和專業性要求較高的部分。在我國企業并購案例當中，往往存在融資方式與企業自身不匹配的現象，給企業并購帶來了較大的財務風險壓力。同時要考慮到融資方式與后期支付階段的匹配性，這也是企業并購程序的要求。我國企業并購失敗的案例中往往存在融資方式不良影響企業控制權、融資結構不合理進而影響企業的負債償還等情況，增加了并購過程中的財務風險，使財務風險控制難度加大。另外，在利用企業自有資金進行并購時，企業經營者往往缺乏慎重考慮，將大部分或者全部資金用于并購，導致企業并購之后出現新的財務風險。這都是沒有良好融資方式、融資結構帶來的財務風險。

3.并購后支付階段的財務風險

在并購支付階段容易出現的財務風險包括流動資金風險即流動性風險、資本結構不良導致的信用風險、資金清算風險等。我國企業在并購中往往存在較多的是流動性風險和資金清算風險，其中流動性財務風險是指，企業在并購之后，由于融資方式的不恰當而導致的企業流動資金減少，進而影響了企業的下一步運營情況，使得并購之后的企業變得身軀龐大但由于活動能力差而步履維艱。所以，在并購中不能盲目使用債券融資方式。

另外，采用債務融資方式需要企業并購后有良好的運營，假如企業在并購后一定時間內持續運營不佳會給企業賬面清算帶來消極影響，增加財務風險控制難度，甚至會引發企業破產倒閉。如德隆集團在借助銀行大額資金并購之后，由于其盈利額無法滿足一定時期后的債券支付，給企業帶來了嚴重的財務風險危機。所以，企業在并購后的支付以及選擇何種經營方式完成支付，都需要慎重考慮、謹慎行事，密切保持企業自身與市場的良好互動關系。

三、規避企業并購中財務風險的策略探討

1.持續保持對并購期間的信息關注

對目標企業的信息要求要高，這是對目標企業順利估價、并購順利進行的首要條件。其次就是并購方要開展全面專業的信息調查，這是對目標企業刻意隱瞞或不主動披露不良信息有效避免，特別是針對實際操作中，債券劃分、法律條文落實、所涉及的中介機構等進行全面調查。同時，中小型企業進行企業并購時可以聘請相對專業、經驗豐富的第三方介入（中介），如會計事務所、經濟法律專家、資產界定專家等對目標企業進行詳細調查，發現表外現象，分析其真實的經營能力等。如分析其資產的可用程度，尤其是專利、技術、設備、管理系統等方面，同時不要被賬面信息所迷惑，清查其盈利內容，利用相對客觀的對比方式來進行收入確認和貨物計價。值得注意的是，信息不僅僅包括企業內部的信息，還要留意企業環境信息和表外實現對企業的影響。在原有人員安置上要采取人性化客觀方式，減少勞資風險對財務的影響。

2.選擇適當的融資方式

其實對于國內中小企業的企業并購來說，對于目標企業的估價內容相對簡單，但是融資方式選擇卻是相對較難的專業問題。對融資方式選擇不當，一味依靠一種融資方式無形中就為企業增加了財務風險。企業融資方式一般包括內部融資、外部融資。選擇內部融資是指利用企業原有資金開展并購活動，不借助外力資金的協助。這種情況下實現并購成功就需要企業融資后仍有一定資金剩余并能持續持有，否則將引發財務風險。另外，有些企業選擇內部融資是由于企業內有應付而未付的稅金和利息，但是由于企業不能長期持有這些資金，同時在并購后過分依賴該內部資金就會導致新的財務風險產生。

外部融資則要求企業具有相當的信用支撐，通過其他外部渠道進行融資，比如股票、債券等。外部融資還包括負債型融資和混合型融資。在眾多的融資方式當中，企業需要根據自身能力及所處的經濟環境進行選擇，不能對并購后盈利情況進行過高評價，對于股權與債券之間的轉換要保持一定的度，防止不對稱轉換給企業帶來新的財務危機。

選擇合適的融資方式是控制財務風險的主要方式之一，同時需要與支付環節進行磨合，使兩者能夠相互匹配，進而對財務風險的控制點相應增加，減少了財務風險的失控機率。比如在京東方企業并購中，由于沒有控制好自有資金與貸款資金利息之間的比例關系，導致其財務風險逐漸顯現，隨著市場經濟自發調節帶來的成本壓力，京東方出現了較大的財務虧損。

3.結合自身情況，合理定制支付預算

我國企業在支付時一定要結合自身實際情況，非上市企業要在正確估算自身現金數量的情況下分期分批支付，保持賬面上的流動資金達到運營需求。而上市企業則可以根據自身情況，選擇股票或債券支付與現金支付相結合的方式，找到現金流與利息償還之間的平衡點。如并購方可以給債券融資方式帶來的壓力找到合適的償還年限，從而能夠保證現金流的合理使用與資金壓力的釋放。

同時在并購支付階段，也就是支付之前對并購各個環節所需要的信息搜集資金、支付資金、支付期限等進行有效預算，根據對所掌握信息的有效利用為預算增加可行性。尤其是在并購支付階段，需要對支付時間短劃分、支付金額進行劃分，這樣才能夠進一步減少支付過程中的財務風險，為并購之后企業的正常運營或結構調整打下堅實基礎。

四、結語

通過上面的論述，可以看出，企業并購的概念理解相對簡單，只要企業經營者能將自身實力進行有效評估就能夠選擇合適的并購方式，但是并購過程卻是十分復雜，尤其是對于上市企業來說，并購活動不僅僅需要考慮資金的調配還需要著重考察市場環境、經濟政策等會給企業發展及結構調整帶來的影響。與此同時，通過分析總結，可以發現企業并購中失敗案例遇到的財務風險并不是無法避免的，雖然我國并購活動并沒有形成成熟規律，但是只要對每一個步驟進行有效分析，就能夠使企業的財務風險控制在企業承受范圍內。增加對并購過程中財務風險控制的研究，甚至能夠將財務風險消滅在萌芽階段，從而增加我國企業的抗風險能力和自我增值水平，為增強我國經濟綜合國力做出應有貢獻。

參考文獻：

[1]史佳卉，著.企業并購的財務風險控制[M].人民出版社，2006.

[2]楊文杰.企業并購中的財務效應研究[J].財會研究，2009（24）.

[3]惠金禮.并購中財務整合的內容及風險分析[J].會計之友，2006（08）.

財務風險的構成范文第4篇

摘 要 軍隊物資采購作為部隊后勤保障工作的重要組成部分,是將社會資源轉化為部隊戰斗力的橋梁和紐帶。為進一步深化軍隊物資采購改革,規范軍隊采購行為、提高采購質量、規范軍隊采購風險,就必須對其進行深入探討,確保軍隊物資采購穩定發展。

關鍵詞 物資采購 風險

正確合理的分析軍隊物資采購過程中的風險,對于加強采購風險的防范,完善采購制度,規范采購行為,提高采購效益,有著十分重要的意義。下面就部隊在新形式下物資采購工作中可能存在的風險談幾點淺顯認識:

一、缺乏對采購風險的足夠認識

軍隊物資采購風險,是指由于多種因素的作用,使軍隊物資的預期目標與實際結果發生偏差,從而產生損失的可能性。軍隊物資采購部門是采購工作的組織者、協調人與監督者,要維護好部隊用戶的根本利益。首先,由于部隊開展物資采購工作時間不長,很多同志都是半路出家,對實行集中采購的重要性和必要性認識不足,把集中采購僅僅當作采購方式的轉變,沒有把推進軍隊集中采購制度提到是深化軍事經濟改革,建立新的預算支出制度的高度來看待,思想認識不足,工作力度不大;其次,物資采購人員市場意識薄弱,風險意識不強。市場是軍隊采購工作要面向的唯一端口,軍隊采購活動為保障軍隊需求進行的采購,必將涉及到軍事秘密。但是由于個別采購人員對風險的意識不強,違規操作現象時有發生,從而大大增加了軍隊集中采購風險發生的可能。

二、缺乏科學有效的運行機制

雖然有關采購法規科學合理的設置了工作環節、流程與標準,并且進一步完善了采購運行機制。但“多頭監督”造成的管理“真空”仍然存在。且缺少財務部門與各采購部門在監督內容、權利和義務上的明確規定,已引起監督機制運轉不靈。這就需要進一步完善集中采購運行機制。首先要形成一個環節設置上符合法規要求、既不缺少必備環節也沒有多余環節、順暢高效的采購工作環節體系。主要由于我軍財務人員少事多,無法對采購全過程的時時監督,以致一些采購項目出現了質次較高或服務質量不高的現象。其次要對每一個環節及其需要完成的時間和達到的標準嚴格把關。明確工作責任,嚴格檢查程序,傳遞完整信息,形成一個設置上符合法規要求、既不缺少必備環節也沒有多余環節、順暢高效的采購工作環節體系。

三、缺乏有效的監控體系

某些部門在采購計劃執行的過程中存在隨意性,缺乏對采購行為的必要約束,盲目采購、重復采購現象依然存在。因此建立監督與處罰并舉的監控體系,嚴格按法律程序審核、審批,實現對采購執行行為事前、事中和事后全過程的監督就顯得尤為重要,保證軍隊集中采購的規范性。首先,要從采購需求確定、采購事項審批、采購操作執行、項目評審決策、合同履行驗收等環節實施重點監控,及時預警、發現和糾正采購操作執行中的偏差,提高監督的有效性。其次,由于缺少必要的監督檢查制度,查處出現的違規行為顯得較為困難,這時就要充分發揮紀檢、審計等職能部門的監督作用,完善采購業務管理部門綜合性監督與管理的工作機制。再次,要把供應商納入監督范圍,一些供應商由于受自身生產能力的局限,或者為了追求自身利益的最大化而不擇手段,偷工減料、以次充好、弄虛作假,所提供的貨物、工程或服務的質量達不到采購合同的要求。建立考核評價制度、不良行為公告制度和政府采購市場禁入制度,逐步推進采購市場誠信體系建設;最后要增強對采購活動監督的主動性、針對性、有效性,要建立嚴格的懲治制度,以查處促管理。

四、缺乏對信息安全風險的掌控

隨著軍隊物資采購機構信息化建設的不斷推進,信息系統已經成為當前采辦系統的核心組成部分。信息安全風險直接影響到軍隊物資采購系統為軍隊用戶提供服務和對各類供應商等采購實體進行管理的能力。對于軍隊物資采購系統,應該堅持系統和全局的觀念,基于平戰結合、立足應急保障的思想,指導組織建立安全管理體系。通過系統、全面、科學的安全風險評估,體現“積極預防、綜合防范”的方針,合理選擇安全控制方式,使信息風險的發生概率降低到可接受的水平,確保信息的保密性、完整性和可用性,保持組織業務運作的持續性。因此實施信息安全管理,能夠有效地提高信息系統的安全性、完整性、可用性以及對相關應急采購任務的快速反應能力。

五、財務人才隊伍匱乏

缺乏采購經驗的財務人才,已成為制約我軍集中采購深入發展的頸瓶。近年來,隨著社會主義市場經濟的不斷發展和軍隊財務改革的不斷深入,財務管理保障難度加大,財務人員水平與實際工作能力不對稱情況日益突出。這就需要軍隊會計人員具備多元化的知識結構,不斷加強自身建設。目前通過崗位培訓、函授自學等形式,會計業務素質有了一定的提高,但有一些會計人員的業務素質仍然難以適應現職工作崗位,尤其集中采購的人員多半是從各級財務部門中抽調的,對于采購知識的了解甚微,缺乏判斷能力。各級黨委要充分認識軍隊會計工作在軍隊財務管理工作中地位和作用,注重培養和選拔會計人員,本著聯系實際、講求實效、學以致用的原則,有組織地對會計人員進行業務培訓,應把思想品質優秀、政治合格、作風優良、文化水平高、業務技能強的人員安排在會計工作崗位上,充實會計人員隊伍。

參考文獻:

[1]基層后勤研究.2007.05.

財務風險的構成范文第5篇

關鍵詞：財務風險；現狀；防范措施

一、引言

全球化經濟的形成，企業財務管理也要及時性轉變模式。在財務管理模式應用中，要充分重視財務管理的風險防范，只有提高財務風險防范的能力，才能有利于企業在市場中更好地生存發展。通過從理論上加強企業財務風險的研究分析，就能為實際風險應對提供理論支持，保障企業的健康可持續發展。

二、財務風險的主要構成和風險類型

（一）財務風險的主要構成

企業在市場發展過程中，對財務管理工作實施會受到諸多因素影響，從而就可能出現財務風險。財務風險是影響企業正常運行的重要阻礙因素，財務風險的防范工作就成為企業財務管理的重要工作內容。財務風險是由多方面因素構成的。主要可分成內部因素和外部因素兩個層面。從外部構成因素內容上來看，主要包含著市場供需變化和企業決策力度，以及金融市場波動和自然災害等因素內容。而在內部因素構成方面，主要包含了資本結構不科學以及投資決策不合理，財務制度不完善，收益分配政策不科學等層面。在這些綜合性的因素促使下，就對企業財務工作帶來了多種多樣的風險。

（二）財務風險主要類型

企業財務風險的類型比較多，對不同的風險類型，解決的方法有不同。主要分為三種：籌資風險、投資風險和經營風險，以下對這三種風險進行分析。第一，籌資風險。籌資風險它是指企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤（股東收益）的可變性。在企業對資金的引入后，償還期限相對比較長的時候，就比較容易出現資金期限搭配錯位的問題，這樣也比較容易造成財務風險問題發生。第二，投資風險。投資風險是指對未來投資收益的不確定性，在投資中可能會遭受收益損失甚至本金損失的風險，其最大的目的就是獲利。而收益和風險是成正比的，所以投資受益愈高投資的風險也會愈大。投資風險的發生主要是企業投資中，對一些不可控以及不可預測的因素影響下，造成了投資失利，在財務上就出現了風險問題。第三，經營風險。經營風險是企業在實際的運營過程中，由于資金的缺乏，對財務狀況帶來了不利影響，其中應收賬款風險以及現金風險等都是比較重要的風險內容。企業經營管理中，由于在運營的資金管理上沒有加強重視，沒從長期的發展進行考慮，這就造成了運營中的資金風險問題出現。企業財務風險類型當中，還有其他的一些風險類型，如內部環境造成的財務風險中，分析風險以及判斷風險等，財務操作風險等。這些風險類型在企業財務管理中如果不重視，就會影響企業的市場競爭力提高。

三、財務風險形成的原因及風險判別方法

（一）財務風險形成的原因分析

第一，對投資風險預警系統的應用不重視。企業的財務風險形成的因素是多方面的，對于不同的財務風險類型，在風險形成的原因方面也是不同的。例如在企業的投資風險類型上，由于企業帶領團隊的穩定性不強，在投資的風險意識上不充足等，這些都會影響投資政策的一貫性。在投資過程中，沒有充分重視風險理念的加強，對投資風險預警系統的應用沒有重視。企業的新業務前景不明確，而傳統業務的吸金乏力等，造成了后期資金的投入不足，從而就引發了投資風險。對于投資風險理念沒有得到加強方面，可通過相應的案例來加以說明。例如：市場中甲公司經過了多年發展，已經在市場中占據了相應份額，由于沒有構建完善的風險管理機制，在投資風險管理理念方面沒有加強，對風險管理的經驗也比較缺乏等。在到了2013年的時候，就開始聘請專業公司做了投資風險系統，由于企業領導對此沒有重視，在投資風險關鍵警源也沒有結合企業的投資發展狀況，造成了投資決策的跟風問題，最終在投資上出現了風險。第二，對資金結構沒有科學認識，以及短期的還款壓力相對比較大，企業的償債能力相對比較弱。如果企業沒有充分重視風險問題，就必然會帶來很大的經濟損失。在企業的運營資金風險方面，則主要是現金流沒有充足性，在內部的造血機制上相對比較差，債務償付能力不足就必然會造成資金短缺風險問題的出現。再又是企業的盈利能力相對比較差，使得企業陷入到現金崩塌的困境。對于企業的財務風險形成原因，要從多方面進行分析，找到根本原因才能得到有效解決實際風險問題。

（二）財務風險判別方法探究

財務風險的存在對企業的正常運營發展有著嚴重影響，在對財務風險的問題解決前，對財務風險的判別就是比較關鍵的環節。通過科學的方法對財務風險進行判別，就能找到針對性的風險解決方法。對財務風險的鑒定就要注重對不同類型的財務風險實施鑒定措施，企業償還債務能力分析判斷財務風險，企業的償還能力是在規定期限內對外部引入的資金進行償還的能力。對于企業而言，在償債的指標上主要有速動比率以及資產負債率和流動比率這些內容，通過這些指標就能對企業債務償還能力進行判斷。企業財務風險判別方法應用中，在企業的盈利能力分析下對企業的財務風險進行判斷。企業的經營過程中，重要目標就是盈利，在實際運營中，就是經過不斷投入資產以及回收資產然后再投入資產獲得利潤。企業盈利能力指標有凈資產報酬率以及銷售凈利率。企業如果在盈利能力上有了下降，就會使得企業的回收資產不足以支出企業投入成本，從而會出現資金短缺的問題。能夠通過企業的盈利能力來判斷企業的財務風險。對財務風險的識別后就要進行分析，從而對企業財務管理的風險情況有詳細的了解，然后進行評估以及判斷，最后才能針對性的處理。在通過對財務風險的分析了解后，對財務風險的核心環節加強重視，然后進行處理。在處理的方法上就可以通過構建完善企業財務風險預測以及防治機制，對企業內部財務加強管理等，對應企業應對風險的能力，并制定完善的風險管理體系。

四、財務風險防范措施

對企業財務風險防范，就要注重從多方面進行考慮，結合實際對企業財務風險的防范措施進行探究如下：第一，加強財務風險意識。企業的財務管理工作人員以及企業的領導層，要對財務管理工作充分重視，在財務工作的重要性以及風險防范的必要性等宣傳方面要加強。在當前比較激烈的市場競爭環境下，要想在市場中立于不敗之地，就要充分重視財務管理的風險防范意識，并將財務風險防范意識貫穿整個財務管理工作。這就要求加強財務管理人員自身的財務風險分析能力以及應對能力強，滿足實際財務工作的需求，從而保障財務管理質量水平的提高。第二，財務風險防范要注重多樣化措施實施。面對不同的財務風險，就要用不同的措施進行防御，例如在對企業的籌資風險的防范過程中，主要舉債適度的規模，不能沒有限度的舉債。在舉債的時候要對財務平衡利益和財務風險加強重視，對資本和負債的適量比例要加強重視，保障財務管理的安全性。再有就可減低負債的利率，在條件優勢上要能獲得，采納最低的負債利率，這對財務重負就能得到相應緩解。第三，加強企業財務風險內控制度完善建立。企業的財務管理風險的存在，很大程度上是在內部控制制度方面沒有完善建立。所以面對新時期的財務風險問題，就要注重內部控制制度的完善建立。構建財務風險預警機制，對企業內外部的會計信息資料作為基礎，對財務管理有序安全的實施。財務管理人員對企業的經濟運行情況要加強重視，在財務預警機制的完善建立下，就能保障財務管理的安全性。在內部控制體系建立中要充分注重責任的明確化，以及職能的充分發揮。第四，強化企業財務管理系統的應變能力。保障財務風險的有效處理，就要對財務管理系統的應變能力進行加強，不同的財務風險環境，財務管理系統就要及時性作出有效的解決措施。從具體的措施實施上來看，主要設置高效的財務管理結構，和企業的實際發展情況緊密結合，并要注重配備專業化的財務管理人才，在財務風險管理機制方面完善，對基礎性的財務管理工作妥善實施，充分發揮財務管理系統的作用。在外部的環境建設方面，還要注重政策方面的支持，以及法律層面的支持，國家要加強對企業財務管理規范。

五、結語

綜上所述，企業的發展過程中，財務管理是關鍵的內容，只有從這些基礎層面得到加強，才能真正有助于企業的良好發展。在對企業的財務風險的解決方面，要充分注重和企業實際情況相結合，保障風險解決措施的科學實施。通過此次對財務風險的研究分析以及提出幾點防范措施，對企業的財務風險防范能力提高就有著積極意義。

參考文獻：

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[2]趙國糧.企業財務風險的分析與防范[J].經濟研究導刊,2014,(19).

[3]楊新朋.論上市公司財務風險控制[J].中國外資,2013,(23).

[4]龍霞.企業財務風險的分析與防范[J].管理觀察,2013,(33).