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外匯保值增值的方法范文第1篇

從事外貿工作的張先生，有5萬美元存在銀行已經一年了，并且今后相當長一段時間內沒有使用美元的計劃。理財師建議，從投資收益角度考慮，如果短期內不出國使用外幣的話，最簡單的做法就是盡早結匯，把手中的美元換成人民幣，以減少“資金縮水”。

目前，人民幣每年的升值幅度大約在5％左右。而相關專家表示，最近人民幣升值加速，有可能達到8％甚至10％。因此，張先生的美元存款一年多沒做其他投資，實際上在人民幣升值這方面已經縮水5萬美元×5％=2500美元，相當于損失人民幣2萬元左右。

值班經理提示：

在國家外匯管理局放寬外匯兌換政策后，老百姓每年可兌換不超過5萬美元，一般的出國事務基本可以滿足需求。因此，老百姓只要沒有短期外匯需求，可以考慮把手中美元結匯。

第二招：選擇購買外匯產品

現在各家銀行都有外匯理財產品，收益率略高于存款利息，如果握有外幣的市民不想兌換的話，購買外匯理財產品也是一個不錯的投資渠道。

值班經理提示：

個人在選擇銀行外匯理財產品時，應盡量選擇期限較短或客戶有優先終止權的產品，這樣就可以在提高收益的基礎上減少風險。據了解，目前許多銀行推出的外匯理財產品最高預期收益可達30％，雖然不一定能最終實現，但未嘗不是市民避免外匯資產縮水的一個方法。尤其適合于沒有金融專業知識或沒有時間的一般投資者。

第三招：將美元換成強勢幣種

從2007年1月1日起，至10月31日，加元相對歐元升值11.7％，澳元相對歐元升值了6.75％，人民幣相對美元僅升值了4.4％左右，但美元相對歐元貶值了8.8％。經過換算，人民幣則跟隨美元相對歐元貶值了4.44％左右。由此可見，由于加元、澳元等幣種的較大幅度升值，從整體上看，人民幣并沒有升值，只是相對美元、日元和港幣等幣種升值了一小部分。因此，人民幣“升值”的概念是相對性的，如果比較的貨幣是歐元的話，那么人民幣這10個月是貶值的。

值班經理提示：

根據外匯分析師估計，人民幣兌美元的升值幅度未來可能還會逐步增加，但要趕上價格由市場決定的歐元升幅，可能性并不大。投資者可通過銀行的外匯報價系統，以各外幣種之間的買賣賺取收益，實現外幣資產的保值增值。但這樣通過炒匯實現保值增值需要投資者有一定的金融知識。

投資須防匯率風險

外匯保值增值的方法范文第2篇

關鍵詞：外匯管理體制；改革；管理

一、引言

改革開放以來，隨著對外開放力度的加大和經濟增長速度的提高，我國連續十幾年保持國際收支順差，外匯儲備規模也逐漸增大。自2001年以來，我國外匯儲備規模增長迅速，2006年2月達8536.72億美元，首次超過日本，位居全球第一，2007年末高達15282.49億美元，2008年末，國家外匯儲備余額為1.95萬億美元，同比增長27.34%。其后幾年至今，外匯儲備一直保持高速增長，根據人民銀行公布的統計數據顯示，2013年3月，我國外匯儲備余額已達3.44萬億美元。

目前，我國實際外匯儲備規模已遠高于適度規模，且繼續保持增長勢頭。巨額的外匯儲備對我國經濟發展有利有弊，有利的方面是，龐大的外匯儲備規模能夠使中國在經濟全球化、危機頻發的背景下，有力的抵御國際金融風險，彰顯中國經濟地位的提高；但不利的方面是，巨額的外匯儲備伴隨著高昂的機會成本，為管理帶來很大困難，這不僅會造成外匯資源的閑置浪費，并且會增加通脹和人民幣升值壓力，甚至使中國的貨幣政策工具失去大部分的自主性，進而給國民經濟發展帶來負面影響。因此如何改革我國外匯管理體制，使其適應現代經濟環境具有很大的現實意義。

二、我國外匯管理中存在的問題

（一）現行制度易引發通貨膨脹且對沖方法不可持續

巨額的外匯儲備所導致的最直接的后果之一便是國內通貨膨脹物價上漲，外匯儲備的急劇上漲，使中央銀行基礎貨幣投放的結構發生改變，外匯占款成為基礎貨幣投放的主要渠道，成為我國近幾年通貨膨脹壓力逐漸增大的制度根源。

為了穩定國內物價，央行不得不采取一些對沖方法收回多余的本幣。但對沖方法也具有多種缺陷，對沖方法不具備持續性而且成本高、風險大。

（二）巨額外匯儲備對應的高儲備成本和機會成本

巨額外匯儲備大大增加了機會成本，從而降低了資本的有效使用率。目前，我國外匯儲備大部分用于購買美國等國家的國債，或者以存款的形勢存放在外國銀行，如果把外匯儲備用于投資，或者用于進口戰略資源和投資國內企業，那么收益率將會遠遠高于儲蓄收益，這樣就構成了外匯儲備的機會成本。

（三）結構相對單一，增大了儲備風險

目前，我國外匯儲備資產大部分以美元形式持有，不僅會受到美元貶值和美國國內通貨膨脹的影響，而且也不符合“將雞蛋放入不同籃子”的風險分散思想。此外，單一的持有大量的一國資產，必然會受到兩國關系發展的制約，存在較大的政治風險。

（四）外匯市場和人民幣匯率形成機制還不夠完善

目前我國只是實現了人民幣經常項目下的可兌換，資本項目尚未實現自由兌換，因此人民幣的匯率形成機制還未實現完全市場化，外匯供求主要來自經營性的交易結售匯，資本流動的利率彈性很小，外匯市場不具備利率匯率聯動機制。

針對外匯管理存在的上述問題，本文給出了外匯管理體制改革的建議。

三、外匯管理體制改革的建議

（一）外匯儲備多元化，控制外匯風險

中國巨額外匯儲備仍以美元計價資產形式存在，幣種與資產結構過于單一。外匯管理當局應當進一步優化我國外匯儲備的幣種結構和資產結構，繼續拓寬外匯儲備投資領域，使中國的外匯儲備在經濟狀態多變的今天保值增值，將是外匯管理的重點轉變之一。

（二）藏匯于民需與完善人民幣匯率形成機制相結合

改革外匯管理制度，調整集中性儲備管理制度為分散性儲備制度，由“藏匯于國”轉變為“藏匯于民”，把相當部分外匯儲備轉由個人和企業持有，由個人和企業運用和投資。充分利用個人、企業和機構對國際外匯市場變動的靈敏直覺，豐富投資策略，提高外匯儲備的經營效率和效益。

但是，單純的鼓勵“藏匯于民”并不能達到預期的效果，因為在人民幣升值預期強烈以及外匯交易品種缺乏的情況下，企業和個人并不愿意持有大量的外匯。這需要國家進一步改革人民匯率形成機制，完善我國外匯市場體系。

第一，改變匯率的調控方式，建立外匯平準基金，進一步增強外匯交易主體的作用，通過外匯平準基金對外匯市場交易活動進行間接調控管理，將人民幣匯率交由市場主體自行定價成交，提高人民幣匯率的市場化程度。

第二，進一步完善我國外匯交易幣種、品種、交易方式等，為外匯交易主體提供相應的市場避險工具，為企業提供更便利、現金的交易手段和規避匯率風險的辦法。

逐步放寬對人民幣匯率波動幅度的限制，減少央行干預外匯市場。

（三）分部門經營與分層次管理外匯儲備相配合

我國目前的外匯儲備除了應對對外貿易、償還外債、利潤匯回以及匯率干預等職能性需求，顯然是過量的。把如此龐大規模的外匯儲備放到一個部門按照同樣的標準進行統一管理，既缺乏效率又對我國外匯儲備的保值增值不利。因此，本文建議將外匯管理當局劃分為三個部門：一是職能性外匯儲備管理部門；二是戰略性外匯儲備管理部門；三是收益性外匯儲備管理部門。

職能型外匯儲備管理部門主要負責職能性外匯儲備部分，將這部分外匯儲備主要投資于流動性較強、安全性較高、收益性略低的資產，以保證在正常調用外匯儲備時，能夠滿足效率高、損失小。同時，此部門在管理外匯儲備時要以收支基本平衡，管理余額隨中國經濟狀況穩中有增為目標。

戰略性外匯儲備管理部門要求把握有利時機進口我國稀缺的能源，為我國以后的長期經濟發展提供充足的戰略性資源；同時，在黃金價格處于下行周期之時，把握有利時機，增加黃金儲備，以助推人民幣國際化。

投資性外匯儲備管理部門主要負責剩余超額外匯儲備部分，將這部分外匯儲備主要投資于期限較長、收益性較高的資產，這不但能夠保證我國外匯儲備的保值增值，而且能夠利用充裕的外匯儲備資源為我國經濟的長遠可持續發展謀取利益。

（四）控資本流入質量與擴大對外直接投資相呼應

外匯流入管理是一個非常困難和復雜的問題。一方面，積極合理利用有效外資仍是我國的一項基本國策；另一方面，隨著經濟日益開放，國內外市場聯系日趨緊密，投機性資金流動能夠比較方便地規避外匯管制。因而，應嚴格審查資本流入，正確引導外資流向，重點監測房地產領域、跨境關聯交易等，嚴格控制投機性資金的流入，防范短期資本沖擊。

要逐步有序拓寬資本流出渠道，進一步便利境內機構和個人持有與使用外匯，鼓勵國內企業對外直接投資，我國應放松境內居民、機構對海外投資的限制；放寬私人企業境外發行證券融資的匯兌限制；放松對外資企業清算結業后分得的人民幣購匯的限制。

四、結論

當前，我國經濟發展面臨的主要任務是調整經濟結構、完善金融市場、完善人民幣匯率形成機制、參與改革并完善國際貨幣金融體系以及建立和維護良好的國際政治經濟環境。可以預見，未來我國的外匯管理體制將繼續堅持國內經濟體制改革和經濟金融全球化的方向，圍繞我國經濟發展所面臨的主要矛盾進行調整和決策，穩步推進外匯管理體制改革，為我國經濟的長遠可持續發展和國際貨幣金融體系的完善做出應有的貢獻。（作者單位：山東財經大學金融學院）

參考文獻：

[1]肖鳳娟.我國外匯管理體制改革的回顧與展望[J].國際貿易，2008（7）.

[2]程雨和.我國外匯管理制度的有效性問題分析及建議[J].時代金融，2011（8）.

[3]劉琛君.試論我國外匯管理體制改革的重點與政策取向[J].上海金融，2010（2）.

外匯保值增值的方法范文第3篇

關鍵詞：美國資本市場　投資工具　最優化投資組合

隨著我國經濟的高速發展以及對外貿易規模的不斷擴大，近年來我國外匯儲備數額迅速增加。至2007年5月31日止。我國外匯儲備額已達12926.71億美元。同期中國持有美國國債的規模已經高達4074億美元，占同期外匯儲備總量的1/3左右。在目前本幣升值、通貨膨脹、資本市場政策變動等因素的影響下，通過更多的投資工具來減少風險，已成為當務之急。

一、美國資本市場投資工具的選擇

在美國的資本市場上，最具代表性的投資工具就是債券和股票。債券尤其是美國國債，以其低風險性而著稱，股票以其高收益性而著稱，因此。本文以低風險的美國國債和高收益的普通股為投資手段，對在美國資本市場上的最優投資方式進行綜合投資分析。

(一)短期國庫券指借給美國財政部的短期貸款，期限為30天的短期政府債券。一年總收益則是指30天到期后重復購買30天期國庫券的收益率。此項由聯邦政府直接負責，不存在違約風險。

(二)長期政府債券是美國政府的直接債券，被認為是信譽度最高的可得收益。一般代表到期期限在20年以上的政府債券。它有一通行水平的息票利率。

(三)中期政府債券是指到期期限在7年以上10年以下的政府債券，它也有一通行水平的息票利率。

(四)大公司股票是指標準普爾500指數樣本中列出的在美國資本市場上500家最大公司的市值加權組合。它可以反映美國大中型成熟企業股票在美國股市中的總體趨勢，是美國股市走勢的一個縮影。

(五)小公司股票主要由紐約證券交易所中最小的1/5部分中的股票構成。在1/5部分中，股票主要是以其市場基本值(市價×流通股數量)來劃分登記的。小公司股票代表了美國股市中的小型企業、成長企業和風險資產。

二、建模原理

在多風險資產投資組合的期望收益率與標準差之間的關系曲線上，存在有一個最低風(標準差)的投資組合，該組合就是最優投資組合。

當一項無風險資產與多項風險型資產進行投資組合時，最優投資組合就是資本配置線與有效邊界相切的那一點。

三、各種全面投資組合策略

下面根據不同經濟時期，對美國資本市場上5種最為傳統的投資工具(短期國庫券、長期政府債券、中期政府債券、大公司股票、小公司股票)進行研究，來確定相應的最優投資組合策略。在以下的討論中本文是基于該5種投資工具30年(1975―2004年)的收益率數據進行研究的。

(一)投資組合A

短期國庫券一般可視為無風險資產，但是當考慮到通貨膨脹和稅收影響時，短期國債就并非是一種無風險投資了。下面我們先將其視為一種風險資產與其他5種投資工具一起進行最優化投資研究(該組合為投資組合A)。經Excel分析軟件運算，預期收益率及標準差如表1所示。

外匯保值增值的方法范文第4篇

在深入分析后,我們認為試點范圍狹窄、配套措施不完善等問題將隨著試點工作的推進逐步解決。境外交易對手對人民幣的接受程度有限是人民幣跨境貿易結算的最大障礙,也是人民幣國際化整體戰略的最大障礙。以下我們將深入分析影響境外貿易伙伴持有人民幣積極性的原因。

在境外,人民幣離岸市場功能不健全,海外人民幣持有者難以找到保值增值的渠道

香港作為人民幣在海外最主要的流通地,近年來在建設人民幣離岸中心方面已取得重大進展,然而和其他國際貨幣的離岸市場相比,人民幣離岸市場的功能仍然不完善,主要表現在以下三個方面。

金融機構的離岸人民幣業務種類較少,結構單一

香港作為主要的人民幣離岸市場,目前已經開辦的業務包括:中國人民銀行和內地金融機構在香港發行人民幣債券,個人和機構投資者均可購買;東南亞地區流通的人民幣可以流入香港尋找投資機會;香港銀行可以開辦針對個人客戶的人民幣存款、匯款、兌換和支票業務,針對對公客戶的存款業務;香港銀行可發行人民幣銀行卡,內地銀行發行的印有銀聯標識的人民幣卡可以在香港使用,等等。然而,人民幣融資業務還存在管制,雖然市場對于人民幣同業拆借、人民幣企業貿易融資和人民幣貸款等業務均有較高的需求,但由于各種限制(資本賬戶限制、經營范圍限制等),這些業務在香港離岸市場尚無法開辦。

香港離岸市場人民幣債券規模較小,難以滿足海外人民幣持有者的投資需求

2007年,中國人民銀行、國家發展和改革委員會共同制定了《境內金融機構赴香港特別行政區發行人民幣債券管理暫行辦法》,自此內地金融機構獲準在香港發行人民幣債券,國家開發銀行、中國進出口銀行、交通銀行、匯豐銀行、東亞銀行、等多家金融機構先后在香港發行了人民幣債券,但是發行規模有限(見表1)。尤其值得關注的是,2009年9月28日,我國中央政府在香港發行60億元人民幣國債,這是中國國債首次在大陸以外地區發行,成為人民幣債券跨境發行的里程碑式事件。此次國債發行為境外人民幣計價的資產確定了無風險收益率,從而為境外人民幣資產的定價提供了關鍵的參數依據。

然而總的看來,香港人民幣債券市場歷史短暫,品種有限,規模較小,遠不能滿足投資者投資需求。根據香港金管局公布的貨幣統計數字,截至2009年5月末,香港銀行體系的人民幣存款總共有777億元人民幣。與此同時,香港本地人民幣的債券投資工具卻相當匱乏,從2007年7月國家開發銀行在港發行人民幣債券以來,人民幣債券總體規模僅300億元左右,且大多為2～3年期的中期債券,伴隨著債券的到期兌付,人民幣債券存量也將會減少。在人民幣的總體存量中,僅有不到一半的人民幣存款可投資于債券,剩余的人民幣存款很難找到投資途徑。

人民幣離岸市場衍生工具匱乏,投資保值功能欠缺

目前,人民幣離岸衍生品市場的主要產品是人民幣無交割遠期(Non-deliverable Forward),簡稱NDF。人民幣NDF市場始于1996年6月,在新加坡開始交易,至今已有13年的歷史。目前,芝加哥、新加坡、東京和中國的香港地區均存在較為活躍的人民幣NDF市場,其中新加坡和香港人民幣NDF市場是亞洲最主要的離岸人民幣遠期交易市場,該市場行情反映了國際社會對于人民幣匯率變化的預期。

然而現有人民幣衍生產品套期保值功能的不完善、品種的不豐富,難以滿足人民幣持有者保值增值的需求。首先,從現有套期保值工具(NDF)角度來說,由于NDF產品無法對本金進行交割,僅僅對差額部分進行軋差(Netting),導致人民幣遠期合約部分功能的喪失。對于具有真實交易需求的套期保值者來說,無法對人民幣本金進行遠期交易,只能獲得以美元標價的差額收益或損失,難以完全滿足套期保值目的。其次,從豐富投資品種的角度來說,NDF之外的其他金融衍生工具亟待豐富和補充,然而由于人民幣離岸市場中貸款、債券等人民幣基礎交易資產匱乏,金融創新和工具設計的能力受到了極大的約束,正所謂“巧婦難為無米之炊”,人民幣期貨、期權、遠期、互換以及其他更加復雜的交易品種難以開展。

綜上所述,在人民幣離岸市場上,金融機構所能從事的人民幣業務種類較少,人民幣債券市場規模尚小,人民幣衍生工具匱乏,現有NDF的投資保值功能欠缺,所以境外貿易伙伴一旦持有人民幣,將難以像持有美元或歐元等國際貨幣一樣在國際市場上找到豐富的投資避險工具,所以在一定程度上減弱了他們接受人民幣結算的動力。

在境內,資本賬戶管制較為嚴格,海外人民幣難以流回境內尋找投資機會

資本賬戶開放的含義

資本賬戶開放是指對資本賬戶中各個具體科目限制的減少和管制的放松。其內涵包括:(1)取消對跨境資本交易的管制;(2)取消對與資本交易相關的外匯資金跨境轉移的管制;(3)取消對與資本交易相關的本外幣兌換的管制。

資本賬戶開放是和貨幣可兌換緊密相連的一個概念。貨幣完全可兌換是指貨幣發行國保證任何人,無論是居民還是非居民,法人還是自然人,都享有無限制的通貨兌換權。貨幣可兌換可以分為經常賬戶可兌換和資本賬戶可兌換。經常賬戶可兌換主要是關于消除真實交易基礎上外匯兌換限制方面的問題,資本賬戶可兌換將更多的牽涉到金融交易本身的許可問題。

我國資本賬戶開放的具體情況

從我國資本賬戶開放的具體情況來看,我國1996年12月1日起宣布接受IMF的第八條款,實現了經常賬戶下的可自由兌換。自此以來,我國資本賬戶管制的開放也逐步開始,根據IMF對各成員國資本賬戶管制的43個分類賬戶中(IMF對成員國資本賬戶管制的分類方法較資本賬戶的四大類分類法略有差異,對資本管制的分類更加詳細,共分為七大類,43個子項),我國有12項交易實現了完全自由化,16項交易部分自由化,15項交易仍然被禁止。

我國資本賬戶開放的內容較為有限,雖然近來資本賬戶的開放步伐有所加快,但開放的部分主要存在于直接投資等實體經濟領域。非居民對境內直接投資,創建或拓展完全由自己擁有的企業、子公司或全額收購現有企業只需達到相關監管法規即可,基本沒有限制。但對非居民的證券投資、不動產投資等主要投資渠道管制嚴格,限制了非居民將境外人民幣調入境內投資的意愿。首先,從購買貨幣市場和資本市場的投資工具來看,非居民只能選擇通過QFII這一方式。而QFII由于審批嚴格、額度管理等諸多限制,投資的規模和投資的速度均受到影響。其次,從不動產的交易來說,僅滿足一定條件(境外機構在境內設立的分支、代表機構(經批準從事經營房地產的企業除外)和在境內工作、學習時間超過一年的境外個人。)的非居民可以購買符合實際需要的自用、自住商品房,不得購買非自用、非自住商品房。且不動產出售后若需要換成外匯或匯出,需經過外匯管理局的審批,限制較多。第三,從衍生工具的角度來說,非居民在境內購買、出售和發行衍生工具是被嚴格禁止的。第四,從融資角度來說,非居民向居民提供貸款也受到嚴格管制。

與表2中的其他國家相比,我國資本賬戶下目前存在的管制仍然較多。我國在資本市場證券交易、貨幣市場工具、商業信貸、金融信貸、個人資本流動等多個方面都存在管制,與印度的情況較為相似。與同樣作為新興市場的巴西相比,我國貨幣市場、商業信貸、個人資本流動等方面的管制更為嚴格。然而我們注意到,通常所說的美國、英國、日本等貨幣國際化進程已經完成的國家,其資本項目也僅是相對開放,而并未完全放開。所以,資本賬戶開放是一個相對的概念,我們所追求的資本賬戶開放并非完全的、絕對的開放。

外匯保值增值的方法范文第5篇

摘 要 由2007年美國次貸危機演化成為拖累美國經濟甚至世界經濟步入持久性衰退的國際金融危機,不僅對全球經濟帶來了重創,同時也給全球的社會保障基金帶來了巨大損失。國內股票的大幅下跌,導致股票資產從浮盈轉為浮虧,中國社會保障基金成立8年來股票資產首次出現浮虧。本文通過分析世界金融危機對我國社會保障基金的影響,特別是對社會保障基金投資方面的影響,提出了應采取的措施,以確保社會保障基金的安全性、盈利性,實現社會保障基金的不斷增值。

關鍵詞 金融危機 社會保障基金 投資 影響 措施

20世紀70年代以來,面對人口老齡化的加劇和金融市場的發展需求,許多國家將實行已久的現收現付制改為部分積累制或完全積累制,出現了大量私有管理、市場化運作的社會保障基金,這些基金進入資本市場,一方面促進了資本市場繁榮和經濟社會的發展,另一方面在一定程度上實現了基金的保值增值。但是社會保障基金進入資本市場不僅受制于波動起伏的市場收益率,而且在全球性金融危機的沖擊下,社會保障基金出現了大幅縮水。在經濟全球一體化的背景下,我國的社會保障基金也不可避免的收到了沖擊,這既是機遇又是挑戰。

一、世界金融危機對我國社會保障基金的沖擊

由美國次貸危機引發的金融危機中,幾乎所有國家的社會保障投資都出現不同程度的虧損。其中,美國的損失最重,約為3.3萬億美元,占整個世界經濟合作與發展組織國家損失的一般以上。從分布上看,股票類風險投資份額越高的國家,損失也越為慘重。例如,愛爾蘭的養老金投資回報率低于-34%,其投資股票比重超過了66%。盡管社會保障基金投資有大量虧損,但總體上仍低于證券市場上的資產投資損失,這得益于社會保障基金的多元化投資策略。

(一)對基金征繳方面的影響

(1)由于改革開放 30年以來,中國經濟增長主要是依靠外貿和投資拉動,尤其近10年來,外貿依存度高達70%以上。金融危機對世界各國的投資、消費、就業、居民收入等產生不同程度的影響,減少了從中國進口,中國實體經濟受到了巨大沖擊,主要是工業。2008年以來,長三角等地勞動密集型企業面對嚴峻挑戰,近10萬家中小企業破產,其他企業出現不同程度的虧損,導致企業停止繳費或拖延、減少繳費。

(2)受金融危機影響,長三角等經濟外向型地區,企業大都減產和半開工,甚至有些企業經濟破產,大約有2000多萬人處于失業,很多職工停止繳費。由于經濟環境的惡化,大量企業效益下降,職工收入下降,繳費額也相應的降低。少部分職工收入不變,繳費額也沒有太大的變動。

(3)政府減少了對積累性社會保障基金的撥款。金融危機中,我國出口公司以及為出口提供服務的公司業績都會受到影響,從而間接地影響到中央和地方的財政收入、當地就業情況。伴隨著金融危機的蔓延和影響擴大,政府需要更多的基金刺激和拉動經濟增長,使得對積累性社會保障基金的財政補貼減少。

(二)對基金給付方面的影響

(1)長三角和珠三角等地區外向型勞動密集型企業破產或減產,農民工受金融危機的沖擊更為明顯,需要政府支付大量失業金,以保障失業職工的基本生活水平,維護社會穩定。

(2)2009年1月1日起,我國提高了企業退休人員基本養老金水平,這是自2005年以來連續第5年調整企業退休人員基本養老金水平。隨著人口老齡化的到來,每年退休的人數不斷增加,也需要支付大量養老保險基金。

(三)對社會保障基金管理的影響

(1)在目前全球金融市場不景氣的情況下,完全積累性的社會保障基金和企業年金等個人賬戶的基金正遭受市場波動的影響,不同程度出現貶值現象。

(2)現收現付制的社會保障基金,要以短期收支平衡為目標,重點滿足流動性。由于受金融危機影響,需要留有結余,以支付大量的失業保險、醫療保險等社?；?。

(四)對我國金融市場的影響

我國外匯儲備、金融機構、企業在美國的投資主要投向債券,美國這些金融機構一旦破產,其債券及其他投資品的價值就急速下滑,市場風險極大。同時,許多美國金融機構在中國有投資的公司和項目。很多美國銀行在中國有法人銀行、合資銀行、參股金融機構等。在華爾街的母公司出了問題,肯定會影響到中國的投資合作項目。如果這些公司大量出售在中國的資產,大量資金從中國匯出去的話,短期內對我國外匯市場沖擊也較大。

另外,投資者的心理受到影響。盡管我國對外資直接進人金融市場有管制,但是心理傳導是割不斷的。

二、我國社會保障基金針對金融危機應采取的措施

社會保障基金是從事社會保障活動的物質基礎,是社會保障制度賴以生存和發展的重要條件與根本保證。社會保障基金有利于保障勞動者和社會成員的基本生活需要,維持社會穩定;有利于實施國民收入的再分配,調整社會經濟關系,促進社會公平;有利于維持勞動力的再生產,促進經濟增長;有利于提高資本形成效率,為國民經濟發展積累資金。社會保障基金不僅需要開源節流,努力擴大社會保障覆蓋范圍,尋找基金保值增值的新途徑,還需要從以下幾個方面入手:

(一)建立健全社會保障基金監管和風險控制的法律法規體系

完善我國社會保障基金投資法律法規環境和體系必不可少,今后要建立健全社會保障基金管理法規,嚴禁擠占挪用基金,將社會保障基金投資運營納入法制化軌道,真正使社會保障基金走上規范運作和良性發展的道路。一是建立健全社會保障基金監管的法律體系。社會保障基金的收繳、保管、投資營運以及保險金的給付都必須納入法律監管體系。由于社會保障基金的強制性、社會政策目的性等基本特征,決定了社會保障基金監管的全過程,均須遵循國家有關法律,做到有法必依等。并制定《社會保障法》等專門法律,嚴格規范企業、個人的費用征繳,并對基金的保管、調撥、投資營運、監控過程、風險控制及保護機制等予以明確規定;二是發揮社會保障基金監管委員會的重要作用。通過該委員會對基金的安全營運以及風險控制做出科學評價等;三是構建社會保障基金的投資規則體系;四是構建社會保障基金監管的規則體系。審計部門需要對社會保障基金的來源、支出、結存和營運等變化的真實性、合法性進行監督、評價。財政監督部門應加強對各級財政的社會保障基金財務、會計制度執行情況的監督,定期不定期地對基金收入戶、支出戶及財政專戶基金管理情況進行檢查,確保我國社會保障基金的安全。

(二)合理安排社會保障基金的投資比例

目前,全國社會保障基金的投資限制是:1.銀行存款和國債投資的比例不得低于50%。其中,銀行存款的比例不得低于10%。在一家銀行的存款不得高于社保基金銀行存款總額的50%。2.企業債、金融債投資的比例不得高于10%。3.證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。表1所示,發達國家的養老基金資產結構呈現出投資多元化的特點?；陲L險分散及對投資收益的平衡,社會保障基金的投資結構不應僅局限于如股票、債券等,需要引入其他的投資渠道。投資組合不是證、股票、國債或者房地產類投資的簡單隨意組合,它體現了投資者的意愿和投資者所受到的約束。社會保障基金投資策略的合理選擇不僅直接影響社會保障基金的保值與增值,同時還會對我國的整體經濟運行產生重大的影響。社會保障基金的資產組合應力爭多元化,可以通過“均值――方差模型”實現資產的最優配置,確定社會保障基金投資在無風險資產和風險資產上的比重劃分,分析各類資產的期望收益與風險水平,充分考慮社會保障基金的安全性和流動性來確定其最優配置權重。

(三)積極探索我國社會保障基金海外投資的合理方法

我國的證券市場剛剛起步,投資行為很不規范。在這樣的情況下,將一部分社會保障基金投資海外發達的資本市場或具備社會保障基金所需要的風險收益特征的投資產品的新興市場。這樣,不僅可以使投資組合更加多元化,而且也降低了投資產品之間的相關度,既有利于社會保障基金規避和分散在國內投資所面臨的系統性風險,又可以促進基金的保值增值。在社會保障基金海外投資的過程中,應盡快研究制定社會保障基金內部投資管理和風險管理辦法,加強社會保障基金資產負債管理,根據分配方案需要制定相匹配的資產管理策略;同時要積極探索更有效的資產管理運營體制,確定基本的投資政策和戰略資產配置。此外,根據社會保障基金海外投資目標,出于風險控制考慮,確定各基金資產配置、行業配置、個股持有數量、持有比例等明確投資限制,包括禁止買入股票名單等,以最大限度規避海外投資的風險。

(四)加快經濟發展,實行積極的就業政策

發展是硬道理。一般而言,經濟增長會導致生產規模的擴大和就業增加,反之,經濟衰退生產規模萎縮就業就會減少。我國已經受到危機的嚴重沖擊,但相對發達國家而言,我們受到的沖擊要小。我們必須冷靜的看待金融危機對我國經濟的沖擊,發掘機遇。由于參與了全球化,我們無法獨善其身,但并沒有完全融入全球體系,仍有許多可以發展的空間。積極完善資本市場,為社會保障基金提供更多的資金來源。同時,政府應盡快制定積極的就業政策和法規,為失業人員和尚未就業人員提供政策環境,對困難企業進行幫扶,以緩解嚴峻的就業形勢。應對世界金融危機的沖擊,必須努力保持經濟適度增長,防止經濟的大幅下滑和衰退,同時又要實行積極的就業政策,大力發展勞動密集型產業,實現“有就業的增長”。

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