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資本市場現狀范文第1篇

關鍵詞：產權交易市場PE多層次資本市場

所謂PE即PrivateEquity，我們將其譯為“私募股權”，它是一種新的社會資本運作管理模式，專指投資于非上市公司股權的一種投資方式。而產權交易市場是伴隨著國有企業改革而出現的一個交易平臺，其初衷是為了防止國有資產交易中的暗箱操作。

目前，我國的產權交易市場由分布于全國的200多個產權交易所組成，產權交易市場也屬于資本市場的范疇，這是我國的特色。由于PE屬于私募資本市場，按照美國的劃分，這屬于第三和第四層次，與產權交易市場同屬于場外市場，這兩者的發展一定能給場外交易市場帶來新繁榮，也必定會促進多層次資本市場發展，為我國的“平民”企業提供更多的融資渠道。

一、PE與產權交易市場的發展現狀

近些年，PE在我國處于高速發展的階段，中國已是全球股權投資發展最為迅速的地區。從2006年到2008年第三季度，一共有138支投資亞洲市場的私募股權基金，成功募集了1005.3億美元的基金，第四季度中國政府批準設立的第三批產業投資基金，也將先后開展新基金的募集和設立工作。同時，中國社保基金首次以市場化方式運作，加之證券公司直接投資業務試點，這些都為中國和亞洲私募股權市場注入新的活力。PE在為企業發展提供資金、促進企業重組和產業升級、降低風險以及改善公司治理結構等方面都起到了重要的作用。在這次金融風暴下，由于面對信貸緊縮、贖回壓力、政府加強監管以及全球流動性凍結等壓力，特別是受金融市場動蕩導致杠桿效應減弱的影響，PE為大型交易進行融資的能力大受影響。正是這種壓力使得PE在我國的發展機遇與挑戰并存。

產權交易市場的發展在近幾年也非常快。中國的產權交易市場誕生之初是國資委為了方便國有企業改制而設立的交易平臺，幾經合并和重組。目前，我國的產權交易市場由分布于全國的兩百多家產權交易所構成，其中上海、北京、天津、重慶四家交易所為中央管轄。除此之外廣州產權交易所、武漢產權交易所和西部產權交易所等也頗有實力。近幾年產權交易市場的交易量有了大幅度的增長，從近三四年的數據來看，我國產權交易市場的成交額在2004年和2005年均高于股票市場的融資額，2006年股票市場有了大幅度的發展，融資額高于產權交易額。從這幾年的數據看，產權市場交易額與股票市場融資額屬于同一數量級。由于產權市場的交易量在融資作用上幾乎等于股票市場IPO，同時中國企業眾多，每年上海證券交易所和深圳證券交易所的IPO量很有限，如果等待企業上市融資可能要花幾百上千年，因而產權交易的重要性不言自明。而在經歷了這些年的高速發展之后，目前可供交易的國有資產也越來越少，交易對象已經從國有資產擴展到其它產權交易，比如林權、未上市公司的股權等等。因而在未來的發展的過程中需要更廣泛的尋求與PE等機構合作，盡可能擴展產權市場的交易對象。

二、PE與產權交易市場對接的重要意義

由于PE與產權交易市場同屬于場外市場。PE最為關注的是具有投資前景的項目，產權交易市場在這一方面恰恰有其優勢；而產權交易市場在目前發展中也需要進行業務拓展，PE可以增加其活力。具體來看，PE與產權交易市場的相互促進作用體現在以下兩方面。

1、產權交易市場可以促進PE行業的發展和繁榮

PE的運作可分為募資、投資、退出三個階段。在募資階段，資本主要由社會上的機構投資人，如基金、社保基金、大學基金、慈善基金等，以股權形式投資給基金管理公司。在投資階段，資本由基金管理公司以股權形式投資給標的企業。在退出階段，這些資本及其相應增值離開標的企業回到基金管理公司和機構投資人手中。然后照此過程復制。在這幾個過程中，充分的企業信息都是非常重要的，而恰恰產權市場在這一塊具有獨特的信息優勢。產權交易市場發展了這么多年，承載了中央和地方數萬家企業物權、股權、債權和知識產權的流轉和交易的任務，有著非常豐富的企業信息資源。PE可以利用這一優勢集中地對多個項目進行比較，從而將資金投入到最具有投資潛力的項目，提高投資效率。另外在PE的這幾個階段中，退出機制是十分關鍵的，在以往成功的投資項目從資本市場退出，可以在股票市場上市，也可通過進入產權市場公開競價轉讓。由于股票市場上市的條件非常苛刻，這會影響PE的順利退出，真正通過上市渠道完成退出的僅占5％，其余90％以上的項目多為私下并購交易。由于產權交易市場的進入門檻較低，且產權交易所分布非常廣泛，這為PE的退出提供了一條新的路徑。近年來隨著產權市場的發展，其功能已不單是滿足國有產權的轉讓，很多產權交易機構已由國資交易占據半壁河山轉向了全方位為各類企業服務的經營模式。產權市場業已成為匯聚投資方和項目方進行對接的專業平臺。產權市場的企業并購重組平臺功能也為PE提供了通暢的退出渠道，利用這一平臺，PE的退出就更為便利。因而我認為產權交易市場的業務平臺和信息優勢可以極大的促進PE在我國的繁榮發展，這也必將成為未來這幾年PE發展的方向。

2、PE也可以促進產權市場的可持續發展

產權交易市場最初是為了國有企業改革而服務的。發展至今，在可供交易的國有資產日益減少的情況下，產權市場應該探尋新的領域，走可持續發展之路。在這種背景下，PE與產權市場的對接為產權市場的發展注入了新的活力。根據最新的《中國產權市場年鑒》統計，其收集的全國80家產權交易機構統計數據顯示，全國產權市場的成交宗數和成交金額繼續放大，交易行情穩定增長。2007年，完成產權交易35718宗，成交金額總計為3512.88億元，同比增長9.99%。其中，國有產權交易占比相對穩定，非國有產權交易則同比大幅上升。產權交易市場已經開始成為了PE發展的新的舞臺，PE的廣闊前景使得產權交易市場發展的可持續性大大增強。

由此我們可以看出PE的發展與產權交易市場的對接有著非常重要的意義。這種重要性在全球金融風暴蔓延的今天顯得更為突出。據不完全統計，近幾年海外PE在中國的投資項目超過1000個，大多數都是Pre-IPO項目（待上市公司），尤其是從2007年四季度開始，基金投資的單個項目額度開始大幅度提高，由過去平均每個項目投資500萬美元，上升到過千萬美元。然而隨著中國股票市場的走低，公司上市受阻，PE的發展受到了嚴峻的挑戰，這樣產權交易市場對于其發展的重要性更加凸顯。

三、PE與產權交易市場對接的方式探索

既然產權交易市場與PE的合作有非常重要的意義，那么應該如何才能將PE與產權交易市場充分對接呢？借鑒北京、上海等比較發達的產權交易所和私募股權投資基金的相關經驗，本文認為可以有以下方式。

1、逐步建立產權交易所做市商制度

我們可以考慮在上海、北京等幾家大的產權交易所以試點的形式吸收一部分私募機構人員為特別會員，逐步建立產權交易所做市商制度，以其示范效應為全國范圍內的PE與產權交易市場的合作提供指引。關于做市商制度，在股票市場上發達國家或地區的經驗表明，做市商制度與上柜的中小企業的特征比較匹配，它能使做市商的利潤同其所負責做市的上柜公司證券之交易活躍程度（交易頻率）直接相關，故該制度能夠有效激勵做市商挖掘信息，并為流動性較低的上柜企業的股票進行買賣雙向報價，隨時以自有資金或其所擁有的股票為交投不活躍的上柜企業的股票買賣造市。由于證監會嚴格規定產權交易市場不能切割，不能細分，不能標準化，這些都決定了券商很難在產權交易中充當做市商。這樣可以探索利用有實力的產權交易所和私募股權機構合作的方式逐步建立和完善做市商制度。

2、各產權交易所和監管機構應該在政策上多加以支持

為PE在產權交易市場的發展提供一個高效的、透明的、有影響力的資本市場平臺。在這方面，上海聯合產權交易所走在了全國的前列，目前包括倫敦亞洲基金、Cerebus、中美風險投資集團、摩根富林基金和揚子基金在內的諸多私募基金機構均與上海聯交所建立合作關系。這些基金分別投資于不同的項目領域，包括中小科技型企業、先進制造業、環保能源企業、基礎設施項目、房產企業等。據上海聯合產權交易所得相關數據顯示，2006年1月至2007年11月，上海聯交所各類投資公司收購項目分別占到產權交易宗數和總金額的12.76%和17.72%。從退出交易情況看，同期，投資公司轉讓宗數735宗，占比14.49％，成交金額261.35億元，占比17.09％。與此同時，浙江產權交易所等其他交易所也都在積極探索PE與產權交易市場的合作之路。除了產權交易所各自之外，我們還可以通過更多的舉辦全國性質的產權交易會，打造這一品牌的方式為PE與產權交易市場的合作創造更為便利的條件。新晨

3、建立相關的產業投資基金

可以考慮產權交易所和私募股權企業之間建立相關的產業投資基金，以這種深層次的方式進行合作。由于產權交易所擁有豐富的企業信息資源，私募股權類公司擁有大量的資金以及私募股權投資方面豐富的經驗，這兩者直接合作建立產業投資基金可以最大程度上降低交易成本，增加投資效率，促進這兩者的共同發展。

4、產權交易所應該細化規則

盡量區分PE和VC（資本市場風險投資），按“成長型”和“相對成熟型”特點細化交易平臺，以便于不同投資風格的私募股權基金尋找合適的中小企業，這樣才能進一步提高產權市場與PE的合作效率。

總之，我們應該利用好這一有利的發展機會，在宏觀政策上和微觀機制上努力促進PE和產權市場的對接。在這一輪金融風暴下，如果我們抓住這個稍縱即逝的時機，在這一領域有所突破，這必將促進這兩個領域的飛速發展，為建立多層次資本市場走出實質性的一步。

【參考文獻】

[1]潘新平：中國產權交易市場概論[M]．社會科學文獻出版社，2004．

[2]李連發、李波：私募股權投資基金理論及案例[M]．中國發展出版社，2009．

[3]熊焰：資本盛宴——中國產權市場解讀[M]．北京大學出版社，2008．

資本市場現狀范文第2篇

在資本配置的過程中,除了外部資本市場發揮作用以外,內部資本市場同樣發揮著配置內部資源的作用。而外部資本市場的不發達使企業決策者會主動構造出內部資本市場,以實現企業內部的資本優化配置和價值創造。我國作為新興的市場經濟國家,內部資本市場起步較晚,發展時間不長,究其根源,低效率的銀行體系和股票市場等外部資本市場條件使得內部資本市場成為現代企業的重要戰略選擇。

(一)企業存在巨大的融資需求

企業的生存和發展需要資金,特別是我國企業現階段面臨迅速發展的市場規模和技術更新,以及行業內外的兼并整合,都需要大量的資金作為后盾。而經過體制改革后的現代企業,資金主要來自銀行貸款或股權融資,不再是政府直接安排。

(二)銀行信貸配給和信貸歧視

由于我國金融體系的不完善,銀行儲蓄無法通過外部資本市場有效地轉化為外部投資。而政府對銀行體系的行政干預使貸款投入與產值貢獻率極不協調,資金不能流向高效部門,資源配置嚴重失效。同時,在信貸市場上,銀行累積的巨額壞賬損失誘發了信貸配給和“惜貸”現象。

(三)股票市場不夠完善

1、股權結構特殊

由于我國特殊的制度設計,股票發行上市資格一直是稀缺的“殼”資源,而且這種資格在絕大部分時間都是向國有企業傾斜的。股票上市這個寶貴的“殼”資源大部分被國有企業占有。由于我國股票市場設立的目的之一是為國有企業改制服務,造成目前我國上市公司中“一股獨大”和“產權虛置”等現象明顯,股票市場很難發揮出其資本配置的高效率。

2、融資總量小

從融資總量來看,中國股票市場的規模相對很小,還沒有起到對銀行主體融資的平衡作用。

從以上兩組數據可以看出,中國的股票市場并不能滿足企業的融資需求。

二、我國內部資本市場發展現狀研究

由于外部資本市場的不完善,外部融資常常出現信用約束和投資不足。于是,大量企業通過設立財務公司以及關聯交易等渠道進行內部資本的配置。在中國資本市場上,異常活躍的兼并重組行為以及大量“系族公司”的涌現進一步擴大了內部資本市場的邊界,形成中國比較典型的集團內部資本市場。

(一)企業集團涌現

在外部資本市場受到限制的情況下,存在內部資本市場的企業集團成為企業緩解資本限制的有效手段,從而導致了內部資本市場對外部資本市場一定程度的替代。對于企業集團而言,內部資本市場降低了交易成本,將企業目前可控制的資金進行重新配置,將有限的資金配置到最好的投資機會中。

近些年來,我國經濟高速發展,出現了一大批跨地區和跨行業的經濟聯合體。中國企業內部資本市場作為現階段企業的替代融資渠道功能已經初步顯現。至2009年,僅集團性上市公司就有200多家。

(二)系族企業形成和發展

1、系族企業的形成

在企業集團不斷發展的同時,我國民營企業也出現“系”現象。民營系族企業的大股東通過各種方式在上市成員企業之間、上市成員企業和非上市成員企業之間進行內部資本配置形成一個內部資本市場。將上市公司作為系族內部融資與外部融資互動的窗口和平臺,借助上市公司融資渠道多、融資能力強等特點來緩解整個集團的融資約束。系族企業的內部資本配置手段隱蔽性強,牽涉面廣,并且層次復雜。民營企業主要通過水平式控股、金字塔式控股和交叉持股三種方式實現對多家公司的控制。

2、我國系族企業的發展現狀

從2000年開始,證券市場出現了第一家民營企業同時控股多家上市公司的系族現象,此后,所涉及的上市公司越來越多,關聯關系也越來越復雜。系族企業橫跨幾大行業的現象較為普遍,例如復星系橫跨IT、零售、鋼鐵、房地產、汽車和醫藥等產業;格林柯爾系涉足冰箱、汽車、軸承等行業(安青松、祝曉輝,2004)。而系族的金融鏈條也同樣帶來風險。中科系的全面崩潰、德隆系陷入困境等惡性事件就引發了比較嚴重的局部金融風險。

(三)大批財務公司涌現

在我國,財務公司是依據《公司法》和《企業集團財務公司管理辦法》,由企業集團內部集資組建的,為企業集團內部各成員籌集和融通資金,并提供中長期金融業務的非銀行金融機構。財務公司隸屬于大型集團,根據總部的要求并結合市場機制在集團內進行資本配置,是內部資本市場運作的重要載體。其本質是集團總部的投資決策和內部資本市場運作。我國第一家企業集團財務公司于1987年誕生。到2006年底,全國已有78家大型企業集團設立了財務公司。正常經營的財務公司資產總額8117億元,負債總額7514億元,所有者權益603億元。

(四)關聯交易頻繁

1、關聯交易與內部資本市場

關聯交易已成為內部資本市場運作的主要方式。Reimund(2003)對德國集團公司內部資本市場進行研究時,用集團公司對外披露的對附屬子公司和關聯公司的應收和應付款項余額表示集團內部資本市場規模。滕曉麗(2006)也用上市公司關聯交易的數據來度量上市公司內部資本市場交易。因此,關聯交易的頻率和金額可以在一定程度上反映出企業集團內部資本市場運作的情況。

2、我國上市公司關聯交易情況統計

根據用CCER上市公司關聯交易數據庫數據進行統計分析,發現我國上市公司普遍存在關聯交易。2004年,進行關聯交易的上市公司占上市公司總數的92.67%,這一比例在2006年達到97.35%。在2008年雖然有所降低,但仍然高達58.15%。而2004-2008年間上市關聯交易總金額達381,554億元。

根據關聯方與上市公司是否存在控制關系將關聯交易分類后發現,上市公司與關聯方存在控制關系的關聯交易占較大比重,2004―2008年均高于50%,2005年達到83.51%。說明我國上市公司普遍存在借助控制權進行關聯交易的行為,這正是內部資本市場運作的手段。

關聯交易包括購銷商品、勞務及其他資產、租賃資產、提供資金或贈與資產、提供擔保和抵押、提供管理合同、研發項目、許可協議等等。在諸多類型中,擔保和抵押所占比例最大,占總交易的45%以上。

3、關于關聯擔保和抵押

資本市場現狀范文第3篇

【關鍵詞】西部農村 資本市場 制約因素 融資渠道

一、西部地區農村資本市場發展現狀

截止到2011年11月14日，我國農林牧漁行業上市公司共71家，占全國2294家上市公司的3.10%，總股本2844004.39萬股，總流通股本2247001.49萬股，總市值3944.70億元，總流通市值2800.16億元，每股平均價格為16.66元。西部農業類相關上市公司如下表所示：

以上可以看出，我國西部地區（包括四川、重慶、云南、貴州、新疆、、青海、甘肅、陜西、寧夏等10個省市自治區）農林牧漁行業的上市公司共有19家（其中直接參與農業生產及農產品加工的14家，間接參與的5家），總股本975001.27萬股，總流通股本771665.72萬股，總市值1111.10億元，流通市值819.75億元①。在這19家上市公司中，從地區分布上看，有8家分布在新疆，有4家分布在甘肅，有5家分布在四川，有2家在云南。

進一步分析，我們可以看出，西部地區農業類資本市場（股票市場）現狀主要表現在以下幾個方面：

一是農業類上市企業數量較少。全國71家農林牧漁上市公司，西部地區10個省市自治區僅有19家，所占比例不到全國總數的1/3。

二是流通市值規模較小。從上市公司融資規模來看，西部地區的19家農林牧漁類上市公司的流通市值819.75億元，僅占到全國同類上市公司流通市值總和的30.36%。

三是總股本及流通股本較少。西部地區農林牧漁上市企業的總股本和流通股本分別占全國同類上市企業總股本和流通股本的35.85%和28.37%。

四是股票價格偏低。西部地區19家農林牧漁類上市公司的股票價格普遍偏低，均價為11.84元每股，而全國同類上市公司的股票均價為16.66元每股，西部地區明顯低于全國平均水平。

五是上市企業分布很不均衡。其中新疆最多，有8家，其次是四川5家，甘肅4家，云南2家，其余6個省市自治區沒有一家農業類上市企業。

六是上市公司所從事的農業生產大多集中在畜牧業（牛、羊）、棉花種植和梨等種植上，對于其他的經濟作物（如小麥、水稻等）種植及家禽養殖、生豬養殖的投資相對較少。

總的說來，西部地區農業類資本市場尤其是股票市場發展比較落后，無論是總量還是平均水平都明顯低于中東部和全國平均水平；農業大都是以中小規模為主，大規模的種植業和養殖業還比較少，資源優勢沒有得到很好的發揮。

二、西部“三農”問題的解決需要資本市場的鼎力相助

長期以來，西部農村地區融資難，資金是制約西部農村農業規模化、產業化的首要難題，解決好這個問題，必將使得西部“三農”實現跨越式發展。從當前看，西部農村的資金獲得渠道單一，幾乎全靠農信社的信貸支持，但由于農業自身所具有的生產周期長、受氣候影響較大等特點與銀行逐利性相矛盾，這就注定農戶從信用社只能獲得有限的信貸支持，沒有必要的資金支持，農業建設、農業科技創新就更無從談起。因此，拓寬農業融資渠道顯得尤為重要。要拓寬融資渠道，只有打破農信社信貸壟斷的現狀，引入資本市場、引入多元化資金，同時改革現行農村金融制度，從政策和制度上給予支持，而這其中，資本市場的培育顯得尤為重要。從以下幾點分析，可以看出資本市場，尤其是證券市場對于農業規模化、產業化發展的重要作用：

第一，農業企業通過上市，在證券市場上發行股票，可以大規模地籌集資金，打破銀行信貸規模的限制。

第二，農業企業通過上市，可以打響農業發展的品牌，有利于引入外資，進一步拓寬農業發展的融資渠道，為促進農業規模化、產業化發展獲取強有力的資金支持。

第三，農業企業通過上市，一頭連接市場，一頭連接農戶，為農戶提供了便利和廣闊的交易平臺，有利于進一步調動農戶的生產積極性，促進農業發展，提高農民收入，帶動農村經濟的快速發展。

第四，農業企業可以與農戶采取合資合作的形式，讓農戶參股，成為股東，將農戶的存款和持有的閑散資金加以利用，不僅籌集了資金支持農業建設和農業科技創新，還為農戶提供了投資渠道，達到了資源的優化配置。

總之，在西部農村培育和發展資本市場，對于西部農村的經濟發展，農業的規模化和產業化，和農戶收入提高等具有很大促進作用，對西部農村經濟實現跨越式發展將會起到無可替代的作用。

三、制約西部農村資本市場發展的主要因素

目前西部農村資本市場發展相對滯后，其制約因素主要有以下幾個方面：

第一，落后的西部農村長期以來的以家庭為單位的勞作觀念固化，需要政策指導和新觀念的引導。自改革開放以來，我國的農業生產由于歷史沿革和農戶傳統觀念的影響，都是以單個家庭為單位進行勞作為主，大規模、產業化的生產觀念沒有得到認同，這不僅造成土地資源和人力資源的浪費，最關鍵的是嚴重阻礙了農業科技的創新和發展，造成多年來農業的緩慢發展和農戶勞作積極性的下降。這就對國家的政策引導提出了要求，政府對農戶的引導和支持不僅可以顛覆農戶的傳統觀念，讓他們積極自愿的參與到大規模集體生產中來，而且對于農業科技的創新、提高農戶生產積極性和促進農業大發展有著不可替代的重要作用。

第二，缺少經濟效益高、還債能力強的龍頭企業的帶領。農業產業化發展的基本思路應該是：確定主導產業，實行區域布局，依靠龍頭帶動，發展規模經營，實行市場牽龍頭，龍頭帶動基地，基地連農戶的產業組織形式。這其中強調了龍頭企業的重要作用，而目前西部農村地區只有為數不多的龍頭企業，其對農業發展的帶動作用受到嚴重限制。

第三，資金的短缺、投資的缺乏，造成地區特色資源開發力度不足。西部地區多數省份擁有良好的、中東部地區所不具有的特色資源優勢，然而，由于資金引入困難、投資招商困難、融資渠道狹窄等限制，特色資源遠沒有得到應有的開發利用。

第四，自然資源優勢沒有得到開發和利用，未能充分展現出西部地區的資源優勢地位。西部地區擁有豐富的水、森林、肥沃的土地等與農業相關的天然資源，云南、新疆、青海、、甘肅等部分省市擁有得天獨厚的氣候資源、廣闊的天然牧場，具備農牧業和特色產業發展的有相當優勢的基礎，然而，這其中，除了新疆對其部分優勢資源進行合理有效開發利用外，其余省市均未能發揮自身的資源優勢，這就在很大程度上限制的西部地區農牧業的發展。

第五，農業產業規劃發展不清晰，龍頭企業培育不得力，導致農業類上市資源缺乏優勢。

四、西部地區典型涉農涉牧上市公司分析

西部地區19家農林牧漁上市公司中有14家是直接參與農業生產和加工過程的，我們在對各公司發展情況進行充分分析的基礎上，總結出它們的發展經驗：

第一，定位明確。以上企業大都以搭建融資平臺、加快區內優勢產業發展為目標，公司成立以后，在做好自己的主營產業和優勢產業的基礎上，采取合資合作、吸納整合優勢資源、加大項目建設投資力度、組建營銷網絡體系等方式，促進了公司的發展壯大。

第二，采取科學的發展模式。這些上市企業所采取的農業產業化模式，即“公司聯基地”、“基地聯農戶”的模式能夠很好的整合天然的自然資源、優良的農業發展基礎和融資平臺，能夠為農業的發展提供足夠的資金，促進農業發展，提高農民收入。

第三，以發展當地特色優勢產業為基礎和重點，通過其發展帶動其他農牧業生產的發展。從以上企業建立之初所從事的生產作業來看，他們都有一個共同點，就是以當地的特色優勢產業為基礎和重點，在逐漸將特色產業做大做強的基礎上，帶動其他農牧業的發展，增強其優勢產業的輻射力度和廣度，以此來促進區域農牧業的發展。

第四，當地政府部門的大力支持。企業無論在成立之初還是快速發展中，都得到了政府部門的大力支持，其中包括財力、人力、物力和政策的支持。政府通過其廣闊的對外聯系，為企業尋找并建立的穩定的銷售渠道，不僅鼓舞了企業的發展信心，還為企業的“走出去”提供了很大的便利。此外政府所制定的鼓勵政策和指引措施，調動了當地農民的勞動積極性，使其積極配合企業的生產和發展，在促進農業企業發展的同時也促進了農民增收。

第五，在發展農牧業的同時，能夠積極主動進行科技創新，用科技創新提高發展速度和效率。上述企業在發展過程中，都投入大量經費建立了自己的科技研發中心，引進科研人才，進行科技創新的研究，一方面促進農業科技的發展和進步，另一方面，加快了西部農業的科技化進程，提高了農業發展速度和效率。

以上企業所選擇的發展路線不僅為他們創造了宏偉的發展前景、提供了廣闊的發展平臺，還為當地乃至整個西部的農村建設和農業發展做出了突出貢獻，也為西部地區其他省份的農村資本市場建設，提供了很好的參考經驗。

五、培育和發展西部農村資本市場的對策建議

培育和大力發展西部農村資本市場，需要政府政策的引導扶持，需要農戶的觀念轉變和積極參與，更需要大量龍頭企業的帶動和輻射影響，以及儲備豐富的中小企業資源，這是西部農村資本市場快速發展的根本。下面，主要提出以下幾點對策建議：

（一）國家政策扶持

國家政策對于西部農村資本市場的發展有著導向性的作用。國家的扶持政策是市場的導向標，與扶持西部農村資本市場發展相關的政策出臺都將向市場釋放信號，一方面能增強西部農村地區自身發展資本市場的信心，另一方面，讓市場參與者領悟到國家的意圖，將視線轉移到具有巨大潛力的西部農村資本市場。國家對于西部農村資本市場發展的扶持，主要有優惠的信貸和利率政策、減免稅收政策、設計并提供優惠的信貸產品等。

（二）地方政府的配合與支持

長期以來以家庭為單位進行生產的思想固化，西部農戶普遍缺乏合作觀念。所以在培育和發展資本市場初期，需要政府出面，積極引導農戶走出以家庭為單位的分散生產經營模式，圍繞當地主導產業和特色優勢產業，走區域合作路線，將產業做大做強。在農戶的積極性被充分調動、產業規模逐漸壯大以后，政府需要逐步退出市場，變直接參與和積極引導的職能為對市場進行監督管理、維持正常的市場秩序的職能。

（三）發展龍頭企業，使其引領農業發展

對于現有的有實力的農業企業，地方政府應該予以支持，幫助其拓寬融資渠道和銷售渠道，使其成長成為能夠帶動當地農業發展的龍頭企業，在條件成熟后，進一步推動其上市融資，依靠更為廣闊的融資平臺，使其發展壯大，從而更好地帶動當地農牧業發展。

（四）整合區域資源，發展優勢產業

合并規模相對較小的農牧業企業，規范管理，以優勢產業為基礎，在區域范圍內建立農業發展基地，實現產業的區域化發展，并在此基礎上，拓展企業在相關領域的經營業務范圍，促進相關產業發展的同時壯大企業本身，為企業的進一步發展乃至上市融資打好堅實的基礎。

（五）采用合適的發展模式，促進企業做大做強

借鑒已有上市企業的“企業連基地”、“基地連農戶”的發展模式，將企業的發展和農戶生活水平的提高和增收緊密聯系在一起，做到“企業靠農戶、企業幫農戶、企業服務農戶”，以此調動農戶的勞作積極性，促進農業發展，帶動農村經濟發展，從而推動企業自身的發展壯大。企業做大做強，達到有關規定的要求了，即可通過上市融資，為企業后續發展提供強大的融資支持。

（六）引導大中型工商資本進入農業領域

農牧業投資風險相對較低，其投資利潤高，是一個比較好的投資領域，而目前許多大型上市企業自有資本相對比較富裕，而且十分愿意投資像農牧業這類領域，以期獲得穩定的收益，西部農村地區就可以通過各種渠道引進這些大型企業的資金，擴充自身實力，拉動區域農牧業的發展。

總而言之，西部農村資本市場是解決西部農村資金難題的一個十分重要的渠道，必須引起政府和企業的高度重視，國內外實踐已經證明，那些資本市場利用和發展得好的國家和地區，其經濟發展也是較快的，人們的收入水平和生活質量也是比較高的。因此，進一步加強西部農村資本市場建設促使其快速發展具有十分深遠的意義。

注釋

①以上數據資料均根據深圳交易所和上海交易所月統計報告計算得出。

參考文獻

[1]孟全省.經濟轉型期農村資本市場建設的思考[J].管理觀察,2009.03

[2]韓鵬、史衛國.農村資本市場研究進展與述評[J].貴州社會科學，2011.05

[3]王磊榮，王選慶.試論培育農村資本市場[J].廣西社會科學,2007.11

資本市場現狀范文第4篇

關鍵詞: 河北省新建本科院校 體育場地設施 資源開發

近幾年來,我國高等教育高速發展的狀況是前所未有的,這是國家實施科教興國戰略、啟動國內消費、滿足國民對子女接受高等教育的迫切要求、促進高等教育體制改革的重大舉措。河北省新建本科院校招生規模不斷擴大,在校學生人數急劇上升。在這種環境下,我們對河北省10所新建本科院校的體育場地設施進行實地調查、走訪和問卷調查,了解河北省新建本科院校體育場地設施的基本情況,為相關教育部門制定政策提供一定的參考。

1.研究的對象

以邯鄲學院、邢臺學院、石家莊學院、衡水學院、保定學院、唐山學院、唐山師范學院、廊坊師范學院、河北北方學院、保定金融學院10所河北省新建本科院校作為研究對象。

2.研究方法

2.1文獻資料法

查閱多篇公開發表的大量有關新建本科院校體育設施的研究成果和文獻資料,并利用我院圖書館與電子網絡查閱相關研究資料,查閱有關的文獻資料并進行歸納和分析。

2.2問卷調查法

根據研究目的和內容要求,以及問卷設計的原則,設計問卷調查的內容。本調查共發放問卷50份,實際收回43份,回收率為86%,其中有效問卷39份,占91%。

2.3訪談法

對部分新建本科院校的體育教師、學生進行走訪座談,征詢意見。

2.4數理統計法

對調查獲得的各項數據進行歸類整理,并運用Excel進行常規數理統計,

3.河北省新建本科院校體育場地設施現狀

原國家教委辦公廳《關于〈普通高校體育場館設施器材配備目錄〉的通知》([1999]第14號文)中指出:籃球、排球場地每250名學生配備一個,器械區(250m2)每500名學生配備一塊,2000―5000名學生規模的院校配備400m田徑場一個,8000名學生規模的院校配備400m、300m田徑場各一個,10000名學生規模的學校配備400m田徑場兩個,12000名學生規模的學校配備400m田徑場兩個和300米田徑場一個,15000名學生以上的學校應配備400m田徑場三個以上。對河北省新建本科院校體育場館設施的調查結果顯示,河北省新建本科院校體育設施遠低于國家規定的標準,場館設施嚴重不足。(見表)

調查結果顯示,10所新建本科院校田徑場達標的學校只有4所,尚缺14塊標準田徑場地,其他場地短缺更為嚴重,如排球場地現有76塊,尚缺1044塊;籃球場地現有131塊,尚缺989塊;網球場地現有45塊,尚缺142塊,游泳池現有4塊,尚缺24塊;乒乓球球臺和健身器材遠遠不能滿足廣大學生的需要。河北省新建本科院校存在體育場地設施嚴重不足的現象,對教學訓練造成嚴重影響。

4.緩解體育場地設施不足的對策

4.1合理開發利用現有體育場館資源。對校內體育場館資源要充分利用、統一規劃、科學管理。排課時,要根據不同項目的特點、教學內容、上課人數,合理安排,充分利用每一塊場地,使場地的利用率達到最大化。如同一時期不同班級采取需要不同場地的教學內容,使上課的班級分散到不同的場地上課;在同一個場地上課的班級采取課前明示區域的教學辦法等;根據項目的特點,還可以利用學校內的空地、臺階等進行教學鍛煉,等等。

4.2適當利用校外體育設施資源,緩解校內體育場館不足的壓力。近幾年,我國城市社區體育設施建設發展較快,建設了很多健身路徑及體育場館。學校可租用附近社區場地,另外,租用校外的瑜伽房、網球場、跆拳道館等,也可使學生在缺少或沒有場館的情況下,對這些新興時尚項目有所了解。

4.3加大體育場館建設的投資力度,變革場館建設設計理念,突出場館功能的多元化、人文性,強調競技運動功能與休閑、健身、娛樂功能相結合,既滿足競技比賽、訓練與教學的需要,又適合不同個體的休閑、健身、娛樂活動,特別是對新興、時尚運動項目的場館要適當傾斜。

參考文獻:

[1]盧成義,宋麗,單兆升,王朝群.山東省高校擴招后體育師資、場館設施現狀的調查研究.天津體育學院學報,2006,21(1):83-85.

[2]楊秉龍.山西省高等學校體育經費、場地設施現狀調查與分析.山西師大體育學院學報,2004,19(3):28-29.

資本市場現狀范文第5篇

近日，國際板推出提速引發社會廣泛關注。有人視其為促進資本市場發展與人民幣國際化的靈丹妙藥，呼吁盡早推出；也有人擔心其最終淪為國際提款機，主張繼續觀望。筆者認為，雖然國際板的推出有利于促進中國多層次資本市場體系的完善與人民幣的國際化進程，但從我國的現狀來看，國際板推出的時機尚未成熟，推出國際板不宜操之過急。

對于國際板的推出，主要的觀點有三種。一種觀點認為，國際板要引回海外上市的中國公司；但也有觀點認為國際板要引導紅籌回歸。而第三種觀點則主張，國際板要吸引世界五百強的優秀跨國企業來華上市。筆者認為，這三種觀點均具有一定的合理性。中國今后要實現崛起，就必須要完成世界資本市場中心的轉移；而在這個轉移的過程中，不管是海外上市公司和紅籌的回歸，還是世界五百強企業的加盟，都是不可或缺的元素；從總體上說，國際板對我國資本市場的補充和推進作用還是應當得到認可的。

然而，良藥雖好卻需適時服用。如果不看準時機，在條件還未成熟時盲目的推出國際板，其效果只能是適得其反。從現實性、可行性、合理性三性的角度考量，我國推出國際板的時機尚未成熟：

第一，從現實性角度看，我國資本市場自身的制度性缺陷還未解決。從我國的宏觀經濟形勢看，我國的股市本不應呈現出如今的弱勢；但是從現實來看，一年以來，美國的股市在次貸危機后復蘇，金磚四國的股票市場也普遍上漲，只有中國的股市依然一蹶不振。這充分證明了我國資本市場自身的痼疾尚未根治。我國現行的發行制度名為核準制，實際上比審批制還要嚴格；而在創業板的推進過程中，也出現了三高超募、業績變臉等一系列問題。這種種問題一方面使得我國資本市場本身的穩固性受到挑戰，另一方面也大大影響了投資者的信心，導致市場承受力有限。如果這一系列的問題得不到有效解決，我國的資本市場實難承載國際板之重；盲目推出國際板，只會使我們在時間和步驟上犯下方法論的錯誤。因此，從現實性的角度看，國際板推出的條件尚不成熟。

第二，從可行性上看，國際板推出的配套機制尚不完善。國際板的推出，需要一系列配套機制保駕護航，而目前來看，這些配套機制尚不完善：一方面，貨幣政策與資本市場的協調問題尚未解決。很多學者認為，開通一個以人民幣標價的國際板有助于助推人民幣的國際化，但與此同時，我國的貨幣政策也將面臨挑戰。目前我國尚未實現人民幣資本項目下的自由兌換；如果要通過國際板的開通推進人民幣國際化，資本項目下可兌換的問題勢必要得到解決。因此，要開通國際板，我國的貨幣政策就要進行適當調整，而從目前的狀況來看，這樣的調整顯然尚未完成。另一方面，我國金融監管機構協調性尚需提高。國際板的開通，將會牽涉到金融監管的方方面面，需要國內各個金融監管機構的通力合作。但嚴格來講，我國現行的一行三會體制依然沒有完全理順。例如，公司債的發展需要證監會與銀監會的協調與配合；而正是因為這樣的協調機制不夠健全，使得我國的公司債始終難有突破性進展。在我國監管部門間尚未建立穩定合作機制的背景下，國際板的推出勢必要面對同樣的難題。因此，從可行性的角度看，國際板推出的配套機制尚不完善。

第三，從合理性上看，國際板應讓位于新三板，不宜近期推出。在解決完股權分置的矛盾后，我們面臨的首要問題便是多層次資本市場體系的建立。在這個問題上，我們有效地推出了中小板，又推出了創業板；而如何處理國際板和新三板市場的關系，將是下一步資本市場發展的關鍵所在。筆者認為，針對我國資本市場現狀，優先發展新三板市場是當務之急。首先，從資本市場架構的系統性來看，新三板應優先于國際板發展。資本市場就如同教育體系，必須要有完善的小學體制做基礎，高端的大學教育才有意義。而新三板市場就好比資本市場中的“小學”，它的發展壯大是其他市場發展的基礎；國際板必須要建立在新三板“小學”完善發展的基礎上，否則便是空中樓閣，缺乏根基。其次，新三板的推出技術難度更低，更能適應我國資本市場的現狀。相較而言，新三板的推出更加簡單，因為它沒有IPO的直接融資，在某種意義上就能為更大量的中小企業掛牌轉讓服務，同時也能調動地方的積極性，發動大家共同打開中國資本市場的瓶頸。而正如上文所論述的，國際板的推出要面對更多的技術性難題，人們在思想上對它的認識也不夠統一，對資本項目下自由兌換、人民幣貨幣政策監管以及資本市場監管政策協調等問題都沒有達成一致的意見。因此，面對我國資本市場現狀，優先發展新三板才是適當之舉。