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金融科技特征范文第1篇

1988年8月，中國國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展計(jì)劃——火炬計(jì)劃開始實(shí)施，創(chuàng)辦高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)服務(wù)中心被明確列為火炬計(jì)劃的重要內(nèi)容。在火炬計(jì)劃的推動(dòng)下，各地紛紛結(jié)合當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)和條件，積極創(chuàng)辦高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)。截至2012年9月底，隨著17家省級(jí)高新區(qū)升級(jí)為國家高新區(qū)，全國的國家高新區(qū)總數(shù)達(dá)到105家。

從上表的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不難看出，在2004—2011年期間中國的高科技產(chǎn)業(yè)園發(fā)展十分迅速。園區(qū)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量從38 565個(gè)增加到了57 033個(gè)，平均每個(gè)園區(qū)的企業(yè)數(shù)量約為543家。在高科技產(chǎn)業(yè)園內(nèi)從業(yè)的人員數(shù)也超過了1 000萬人。這些高科技產(chǎn)業(yè)園創(chuàng)造的工業(yè)總產(chǎn)值已經(jīng)超過10萬億元人民幣。

在這些高科技產(chǎn)業(yè)園快速發(fā)展的背后，離不開政府部門各種政策的大力扶持和企業(yè)自身的努力。隨著企業(yè)的規(guī)模日益壯大，對(duì)于這些高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)的企業(yè)而言，融資問題和隨之而來的金融服務(wù)問題越來越受到企業(yè)的重視。本文的研究將從金融服務(wù)這一視角，結(jié)合國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，分析中國高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)金融服務(wù)的現(xiàn)狀和問題，并提出一些可行性的建議和措施，以期促進(jìn)我國高科技產(chǎn)業(yè)園的更快發(fā)展。

二、國外高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)特征

這里以美國和日本的高科技產(chǎn)業(yè)園為研究對(duì)象，分析其高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

1.美國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)特征

美國高科技產(chǎn)業(yè)園的典型代表就是硅谷。硅谷以孕育了微軟、蘋果、GOOGLE等世界知名電子信息企業(yè)而聞名于世。硅谷之所以能夠出現(xiàn)如此眾多的成功企業(yè)，除了其本身的地理優(yōu)勢(shì)、技術(shù)環(huán)境優(yōu)勢(shì)之外，其獨(dú)特的全方位金融服務(wù)也功不可沒。實(shí)際上，在美國的高科技園中，金融服務(wù)的體系就是以資本市場(chǎng)為主導(dǎo)，創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金為推手，商業(yè)銀行僅僅作為輔助。在硅谷，由于風(fēng)險(xiǎn)投資資金的大力扶持，其發(fā)展速度最快的時(shí)期可以實(shí)現(xiàn)每個(gè)星期新誕生十余家企業(yè)。而這些企業(yè)未來就可能是納斯達(dá)克市場(chǎng)的風(fēng)云企業(yè)。

表1說明了在2000—2011年期間，美國全國和硅谷地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)投資資金的流向和比重。從中不難看出，硅谷所獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資資金在2000年互聯(lián)網(wǎng)科技泡沫期間曾經(jīng)達(dá)到一個(gè)最高值，隨后回落，但是近幾年來仍然穩(wěn)步上升，這一點(diǎn)在2008年金融危機(jī)發(fā)生后仍然不改變其上升趨勢(shì)。與此對(duì)應(yīng)的是，硅谷這一地所獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資基金占全美國風(fēng)險(xiǎn)投資基金比重始終是逐年穩(wěn)步上升，到2011年這一比重已經(jīng)超過40%。我們認(rèn)為，這也是直到今天，類似于Facebook這樣的互聯(lián)網(wǎng)神話仍然層出不窮的主要原因所在。

除了風(fēng)險(xiǎn)投資基金的活躍以外，美國還為高科技產(chǎn)業(yè)園企業(yè)的融資提供了豐富的資本市場(chǎng)體系。最具有代表性的就是美國納斯達(dá)克股票市場(chǎng)（NASDAQ）。NASDAQ市場(chǎng)成立于1971年，其宗旨就是為中小創(chuàng)新型科技企業(yè)提供一個(gè)上市融資平臺(tái)。因此，該交易市場(chǎng)對(duì)于那些具有高風(fēng)險(xiǎn)、高成長(zhǎng)的高科技企業(yè)的上市并沒有提供過多的約束，從而為高科技園企業(yè)融資提供了更為便利、豐富的融資渠道。這無疑極大地促進(jìn)了高科技產(chǎn)業(yè)園的快速發(fā)展。

除此以外，在美國豐富的高科技產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)體系中，“垃圾債券”作為一種創(chuàng)新品種也扮演了不可或缺的角色。這類債券具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征，主要發(fā)行對(duì)象是一些高科技產(chǎn)業(yè)園中的小型企業(yè)，由于其處于事業(yè)發(fā)展階段，不確定性程度高，其企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)高，因而只能夠獲得較低的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，被稱之為“垃圾債券”。

2.日本高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)特征

日本的高科技產(chǎn)業(yè)園可以分為三種：第一種是東京地區(qū)高科技產(chǎn)業(yè)園；第二種是筑波科學(xué)城高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)園與美國硅谷地區(qū)高科技產(chǎn)業(yè)園特征非常類似，對(duì)日本高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用非常大；第三種則是地區(qū)性的高科技產(chǎn)業(yè)園。筑波科學(xué)城從1963年成立至今，已經(jīng)發(fā)展成為日本的科技研發(fā)中心，它是日本電子信息、生物醫(yī)藥、航空航天等高科技研發(fā)、培訓(xùn)、生產(chǎn)的基地。

日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中帶有非常明顯的銀行主導(dǎo)金融財(cái)閥的痕跡，這也使得日本的科技產(chǎn)業(yè)園在發(fā)展過程中也不例外地主要依靠銀行作為金融服務(wù)的主體。因此，在高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)的特征上與美國呈現(xiàn)完全不相同的軌跡，風(fēng)險(xiǎn)投資基金在日本的高科技產(chǎn)業(yè)園發(fā)展中并沒有扮演完全主導(dǎo)的角色。而且現(xiàn)有的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一般都隸屬于各類銀行，使得其高科技產(chǎn)業(yè)園的融資渠道最終仍然是商業(yè)銀行。

日本也效仿美國引進(jìn)了創(chuàng)業(yè)板交易市場(chǎng)，即JASDAQ。但是其制定了較NASDAQ更為嚴(yán)格的上市門檻制度，因此對(duì)于那些中小型的高科技企業(yè)而言通過IPO上市融資存在較大的困難。

從美日兩國的高科技產(chǎn)業(yè)園融資服務(wù)特征看，融資服務(wù)環(huán)境有賴于各個(gè)國家自身的發(fā)展?fàn)顩r和國情特色。美國融資服務(wù)中以風(fēng)險(xiǎn)投資基金為主導(dǎo)，而日本卻是以商業(yè)銀行為主導(dǎo)，當(dāng)然日本的商業(yè)銀行并不僅僅局限于銀行業(yè)務(wù)。

三、我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)現(xiàn)狀及問題

1.我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)主體單一

與日本的高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)主體類似，我國的高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)主體就是商業(yè)銀行。企業(yè)在融資過程中有兩個(gè)來源：其一是內(nèi)源融資（主要是如配股、送股）；其二是外源融資。外源融資可以是通過資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，也可以是通過商業(yè)銀行進(jìn)行借貸。從我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)現(xiàn)狀看，起主導(dǎo)作用的融資渠道仍然是商業(yè)銀行借貸。

值得指出的是，盡管對(duì)于高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)企業(yè)而言，銀行信貸的間接融資渠道是最主要的方式，但是對(duì)于商業(yè)銀行而言一般對(duì)于中小企業(yè)的融資需求都提出了非常嚴(yán)格的審核流程。這里一方面是中小企業(yè)本身的信用不高，另外一方面則是相比中小企業(yè)而言，商業(yè)銀行與國有大型企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)程度更高，更愿意為后者進(jìn)行融資。這就造成了現(xiàn)在高科技產(chǎn)業(yè)園中小企業(yè)融資難的悖論，一方面商業(yè)銀行有富余資金想提供貸款，另外一方面中小企業(yè)又局限于商業(yè)銀行單一通道卻苦苦難以融資。

2.金融服務(wù)資本市場(chǎng)體系不健全

經(jīng)過改革開放三十多年，我國已經(jīng)建立一套符合國情的資本市場(chǎng)體系。但是，從目前的現(xiàn)狀看，對(duì)于高科技產(chǎn)業(yè)園的中小企業(yè)而言，無論是權(quán)益類融資還是債權(quán)類融資方式都存在很大的困難。從權(quán)益類融資方式看，我國的股票交易市場(chǎng)已經(jīng)形成了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板的多層次市場(chǎng)。但是由于股票發(fā)行仍然采用核準(zhǔn)制，且設(shè)置了較高的上市門檻，導(dǎo)致一些未來可能存在高成長(zhǎng)的中小企業(yè)無法通過資本市場(chǎng)獲得發(fā)展所需資金。即使在2010年已經(jīng)開始運(yùn)行的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，盡管其交易機(jī)制和對(duì)象都是模仿美國NASDAQ市場(chǎng)，但是與后者相比存在更多的障礙。從債權(quán)融資方式看，目前企業(yè)債券市場(chǎng)規(guī)模小，且市場(chǎng)機(jī)制并不完善，同時(shí)對(duì)于可發(fā)行企業(yè)債的企業(yè)設(shè)定了很高的門檻，實(shí)際上對(duì)于高科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)的中小企業(yè)而言并不適合。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域尚不規(guī)范

盡管2010開始運(yùn)行的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供了退出渠道，但是由于該資本市場(chǎng)仍然設(shè)置了較為嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻，因而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資基金而言退出渠道并不如美國那么順暢。另外，相關(guān)的制度和規(guī)范缺失也制約了風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)展。

四、我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)體系構(gòu)建

從我國高科技產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)現(xiàn)狀出發(fā)，筆者認(rèn)為應(yīng)該從科技型企業(yè)的生命周期出發(fā)，構(gòu)建一個(gè)全方位的綜合金融服務(wù)體系。按照企業(yè)的生命周期，大致可以劃分為四個(gè)階段：種子期、創(chuàng)業(yè)期、發(fā)展期和成熟期。在不同的時(shí)期內(nèi)，企業(yè)經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)和收益是完全不一樣的。在種子期，主要面臨技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。而到了創(chuàng)業(yè)期，同時(shí)面臨技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在四個(gè)時(shí)期中，種子期和創(chuàng)業(yè)期的風(fēng)險(xiǎn)程度是最高的，當(dāng)然如果這個(gè)時(shí)候?yàn)槠髽I(yè)提供融資服務(wù)，如果企業(yè)能夠逐漸成長(zhǎng)起來獲得投資回報(bào)收益也是最高的。企業(yè)到了發(fā)展期和成熟期之后，將主要面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，越是到了后期企業(yè)越來越成熟，企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度也就最低，此時(shí)介入企業(yè)融資需求，盡管風(fēng)險(xiǎn)很低，但是投資回報(bào)收益相比之前將會(huì)低很多。

結(jié)合企業(yè)的生命周期，筆者提出了如圖2所示的高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)體系。

在圖2中，將我國高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)體系劃分為多個(gè)層次：分別來自政府部門、信托機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、VC（Venture Capital，即風(fēng)險(xiǎn)資本）和PE（Private Equity，即私人權(quán)益資本）的金融服務(wù)。

在這一個(gè)體系中將風(fēng)險(xiǎn)資本按照其投資目的和特征不同劃分為兩類，即VC和PE。對(duì)于VC而言，其風(fēng)險(xiǎn)承受能力更高，具有更強(qiáng)的逐利特性，因而愿意在高科技產(chǎn)業(yè)園中小企業(yè)的種子期和創(chuàng)業(yè)期這樣的高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期進(jìn)行投資。對(duì)于PE而言，其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不高，要求投資回報(bào)期較短，因而一般在中小企業(yè)發(fā)展期和成熟期進(jìn)行投資。

政府部門應(yīng)該在高科技產(chǎn)業(yè)園金融服務(wù)體系中扮演引路人和保姆的角色。相比園區(qū)企業(yè)成熟期而言，種子期和創(chuàng)業(yè)期由于風(fēng)險(xiǎn)太高，一般的融資渠道都不順暢，即使VC介入也有一定的門檻。在這種情況上需要政府部門及時(shí)補(bǔ)位，比如設(shè)立高技術(shù)中小企業(yè)扶持基金，大力支持產(chǎn)業(yè)孵化器的建設(shè)，構(gòu)建中小企業(yè)融資合作平臺(tái)等工作，為高科技產(chǎn)業(yè)園的企業(yè)提供更為細(xì)致的金融服務(wù)。

信托和商業(yè)銀行仍然是高科技產(chǎn)業(yè)園不可獲缺的金融服務(wù)主體。首先，可以通過高科技產(chǎn)業(yè)園為園區(qū)內(nèi)企業(yè)建立企業(yè)信用檔案，形成較為完善的企業(yè)征信評(píng)價(jià)體系。這樣為企業(yè)通過信托機(jī)構(gòu)融資就提供了第一手資料。其次，要大力引進(jìn)商業(yè)擔(dān)保公司進(jìn)入園區(qū)為中小企業(yè)服務(wù)。對(duì)于商業(yè)銀行而言，必須要改變對(duì)中小企業(yè)在貸款需求上的不平等地位，放寬對(duì)高科技園區(qū)企業(yè)信貸的限制條件，提供全方位的金融服務(wù)，包括企業(yè)財(cái)務(wù)管理、融資需求和并購等各方面的服務(wù)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 尹玲.我國高新科技園區(qū)產(chǎn)業(yè)金融發(fā)展研究[D].北京：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文，2010.

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金融科技特征范文第2篇

（一）省級(jí)園區(qū)企業(yè)融資方式相對(duì)豐富，市級(jí)園區(qū)企業(yè)融資方式單一29家農(nóng)業(yè)科技園區(qū)中，7家省級(jí)農(nóng)業(yè)科技園區(qū)的融資服務(wù)相對(duì)多樣化，其中4家獲得了包括自籌資金、信用社貸款、商業(yè)銀行貸款、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的政策性貸款、民間借貸等多種形式的金融服務(wù)，另外2家獲得了財(cái)政補(bǔ)貼+科研經(jīng)費(fèi)支持（白洋淀農(nóng)業(yè)科技園區(qū)+昌利農(nóng)業(yè)科技園區(qū)），1家獲得高校專項(xiàng)科研經(jīng)費(fèi)支撐（涿州農(nóng)業(yè)科技園區(qū)）。其他22家市級(jí)農(nóng)業(yè)科技園區(qū)企業(yè)基本都是自籌資金，急缺資金時(shí)往往通過民間融資解決，比如小額貸款、民間其他高息借貸。

（二）科技特征突出的園區(qū)企業(yè)與一般企業(yè)的融資方式同質(zhì)化，缺乏創(chuàng)新從金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系來看，不同類型企業(yè)的最優(yōu)融資方式是有所差別的。就科技企業(yè)來講，科技性較強(qiáng)的企業(yè)因其研究開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)較大，引入風(fēng)險(xiǎn)投資的融資方式是最適合的；而對(duì)那些已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化的農(nóng)產(chǎn)品種植養(yǎng)殖及加工企業(yè)而言，由于生產(chǎn)較為穩(wěn)定，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，最優(yōu)融資方式為銀行貸款。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，園區(qū)內(nèi)科技特征突出的部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)，融資方式停留在傳統(tǒng)方式上，缺乏創(chuàng)新。如中國農(nóng)大涿州農(nóng)業(yè)科技園區(qū)，具有典型的農(nóng)業(yè)高新技術(shù)特征，但是，園區(qū)投入僅僅是財(cái)政性質(zhì)的科研經(jīng)費(fèi)投入，園區(qū)僅作為中國農(nóng)大的教學(xué)科研基地在發(fā)揮作用，而園區(qū)的本源功能———產(chǎn)業(yè)化孵化、技術(shù)示范、科技推廣等卻得不到體現(xiàn)，導(dǎo)致園區(qū)建設(shè)和資源利用的嚴(yán)重低效率。還有，大午蛋雞育種公司、安國市惠農(nóng)中藥材良種繁育有限公司、河北白洋淀聚珠農(nóng)業(yè)科技有限公司，也都是園區(qū)中科技特征突出的企業(yè)，科技投入占總投入的比重均達(dá)到60%以上，但是，其發(fā)展初期都是靠自籌資金和內(nèi)部積累，基本都是在效益穩(wěn)定后逐漸獲得了銀行信貸、政策性金融信貸或者科研立項(xiàng)的支持。這些企業(yè)融資既沒有政府的信用擔(dān)保機(jī)制，也沒有利用農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)機(jī)制，更沒有引入風(fēng)險(xiǎn)投資。

（三）財(cái)政資金投入少，杠桿作用不明顯農(nóng)業(yè)科技園區(qū)建設(shè)財(cái)政資金投入有兩種方式，一是直接投入，二是間接投資。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，在農(nóng)業(yè)科技園區(qū)建設(shè)中，保定市財(cái)政資金較少有直接投資。2014年，安新白洋淀省級(jí)農(nóng)業(yè)園區(qū)獲得了一筆400萬元的園區(qū)建設(shè)專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)，據(jù)了解這是配合保定市白洋淀生態(tài)經(jīng)濟(jì)區(qū)規(guī)劃建設(shè)的一筆投資，用途嚴(yán)格限定在農(nóng)業(yè)科技園區(qū)生態(tài)環(huán)境改善方面。從財(cái)政對(duì)園區(qū)的間接投資來看，有兩條投入渠道：其一是農(nóng)開辦以“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)示范區(qū)”建設(shè)為載體，對(duì)科技特征較強(qiáng)的農(nóng)業(yè)企業(yè)給予大概500萬元/年的財(cái)政補(bǔ)貼（要求企業(yè)有配套資金）；其二是省科技廳、市科技局以項(xiàng)目立項(xiàng)形式給予的資金補(bǔ)助，年補(bǔ)助金額不到1000萬元。上述財(cái)政資金的間接補(bǔ)貼方式，不論是從規(guī)模上還是方式上，對(duì)農(nóng)業(yè)科技企業(yè)自主創(chuàng)新投資的吸引力并不大，致使財(cái)政資金的使用效果大打折扣。

二、保定市農(nóng)業(yè)科技園區(qū)金融服務(wù)的制約因素

（一）農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化鏈條尚未形成，對(duì)金融資本的吸引力不夠強(qiáng)保定市農(nóng)業(yè)科技園區(qū)建設(shè)中，大部分園區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)明確，但產(chǎn)業(yè)鏈條尚未形成。除大午優(yōu)種雞培育及其飼料加工、休閑、餐飲等已經(jīng)形成穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈條之外，大部分園區(qū)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的后期深加工、銷售及其他相關(guān)服務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈條均未形成。包括昌利的蔬菜、安國的中藥材、阜平的大棗，以及望都的奶牛養(yǎng)殖和白洋淀的水生經(jīng)濟(jì)作物，他們都是以大面積的種植基地為依托，從事種植和養(yǎng)殖的初級(jí)生產(chǎn)，缺少加工及相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)的相互扶持。我們知道，一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈條蘊(yùn)含著強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)也能夠帶來穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)利潤，這對(duì)吸引金融資本是非常有利的。保定市大部分農(nóng)業(yè)科技園區(qū)企業(yè)僅僅重視生產(chǎn)環(huán)節(jié)的傳統(tǒng)生產(chǎn)方式，嚴(yán)重制約了金融資本對(duì)其發(fā)展的關(guān)注程度。

（二）財(cái)政補(bǔ)貼方式缺乏創(chuàng)新，對(duì)金融資本吸引力不足現(xiàn)有的財(cái)政補(bǔ)貼方式主要是農(nóng)業(yè)開發(fā)項(xiàng)目補(bǔ)貼、科技創(chuàng)新項(xiàng)目立項(xiàng)補(bǔ)貼、少量貸款貼息，其中，前兩種補(bǔ)貼方式均起到了調(diào)動(dòng)企業(yè)自身籌集配套資金、引導(dǎo)企業(yè)加大科研投入力度的作用，但這兩種方式均未起到吸引金融資本及其他社會(huì)資本的作用，導(dǎo)致財(cái)政資金使用效率低，杠桿效應(yīng)不明顯。目前，我國財(cái)政資金在支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面有多種創(chuàng)新模式，包括設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、風(fēng)險(xiǎn)投資引導(dǎo)基金、農(nóng)業(yè)科技推廣基金、商業(yè)性貸款擔(dān)保基金等等。在此方面，保定市財(cái)政部門還有待解放思想，創(chuàng)新思維，積極嘗試能夠吸引更多社會(huì)資本的財(cái)政支農(nóng)新方式。

（三）財(cái)政資金補(bǔ)貼的配套任務(wù)過重，反而加劇了企業(yè)融資負(fù)擔(dān)幾乎所有的項(xiàng)目都要求實(shí)施單位進(jìn)行資金配套，配套任務(wù)相當(dāng)繁重，往往資金不到位，建設(shè)項(xiàng)目就不能按合同進(jìn)度分步實(shí)施，有的甚至不得不縮小規(guī)模，使項(xiàng)目工程的投資效益受到很大的影響。其中，昌利農(nóng)業(yè)科技園區(qū)就曾發(fā)生過因配套資金不到位而錯(cuò)失項(xiàng)目補(bǔ)貼資金的問題。

（四）園區(qū)建設(shè)融資服務(wù)平臺(tái)缺失調(diào)研發(fā)現(xiàn)，所有的農(nóng)業(yè)科技園區(qū)均未有過政府部門或園區(qū)管理部門進(jìn)行融資推介的經(jīng)歷。這說明，保定市各個(gè)農(nóng)業(yè)科技園區(qū)管理部門，還未主動(dòng)搭建金融服務(wù)對(duì)接平臺(tái)，建立園區(qū)主體與金融服務(wù)主體之間的對(duì)接機(jī)制。由于信息不對(duì)稱，園區(qū)主體與金融服務(wù)主體之間缺少相互了解的溝通渠道，也是導(dǎo)致金融服務(wù)不能順利進(jìn)入園區(qū)的重要原因之一。

三、對(duì)策建議

（一）建立園區(qū)企業(yè)信息管理系統(tǒng)，對(duì)入園農(nóng)業(yè)企業(yè)實(shí)行檔案化管理為更好地發(fā)揮園區(qū)管理部門的服務(wù)與紐帶作用，建議相關(guān)科技管理部門指導(dǎo)各縣園區(qū)管理機(jī)構(gòu)，建立一個(gè)農(nóng)業(yè)科技園區(qū)入園農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并對(duì)各個(gè)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)，將企業(yè)的基本情況和評(píng)價(jià)結(jié)果建立成入園企業(yè)信息檔案，為建立園區(qū)主體與金融服務(wù)主體對(duì)接機(jī)制做好鋪墊，以便消除信息不對(duì)稱，為金融服務(wù)主體更加清楚的了解企業(yè)情況提供便利。

（二）搭建科技創(chuàng)新融資服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)科技金融內(nèi)部化截至目前，保定市擁有國家、省、市三級(jí)科技創(chuàng)新平臺(tái)120家，包括產(chǎn)業(yè)研究院、工程技術(shù)中心、重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等。這些創(chuàng)新平臺(tái)涉及到電子信息、先進(jìn)制造、新材料、新能源、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域。據(jù)現(xiàn)有資料分析，保定市創(chuàng)新平臺(tái)建設(shè)中并未建立起與之配套的金融服務(wù)支撐體系。基于此，建議保定市借鑒江蘇等地在高新技術(shù)園區(qū)建立金融服務(wù)大廳的經(jīng)驗(yàn)，建立一個(gè)服務(wù)于全市創(chuàng)新平臺(tái)的金融服務(wù)大廳，為創(chuàng)新項(xiàng)目（包括農(nóng)業(yè)科技園區(qū)項(xiàng)目）提供投資咨詢、產(chǎn)權(quán)評(píng)估、企業(yè)估值、銀行信貸、商業(yè)保險(xiǎn)、抵押擔(dān)保、股權(quán)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)交易推薦、企業(yè)上市培育、風(fēng)投推薦等在內(nèi)的一站式金融服務(wù)，從農(nóng)業(yè)科技園區(qū)建設(shè)角度看，使農(nóng)業(yè)科技與金融實(shí)現(xiàn)深度融合。

金融科技特征范文第3篇

1、科技金融市場(chǎng)體系

（1）中介市場(chǎng)體系。

由于信息不對(duì)稱，科技金融的供需雙方之間通常通過科技金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行連接。一般情況下，科技金融的中介市場(chǎng)體系主要由非營利性的中介機(jī)構(gòu)以及盈利性的中介機(jī)構(gòu)構(gòu)成。前者多為政府有關(guān)部門下屬的事業(yè)單位，通過構(gòu)建科技金融信息共享平臺(tái)，引導(dǎo)金融資源流向；后者多為資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等為科技金融供需雙方提供有償服務(wù)的機(jī)構(gòu)，通過專業(yè)化服務(wù)降低供需雙方的信息不對(duì)稱，進(jìn)而提高金融資源的配置效率。

（2）擔(dān)保市場(chǎng)體系。

科技金融具有高風(fēng)險(xiǎn)性的特征，因此科技企業(yè)在很多情況下難以為其高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目籌集到足夠的金融資源。在此背景下，科技金融擔(dān)保市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生。科技金融擔(dān)保市場(chǎng)主要由為科技企業(yè)融資提供擔(dān)保服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)組成，但也有部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)使用自有資金直接對(duì)科技企業(yè)進(jìn)行權(quán)益投資。科技金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過進(jìn)行金融機(jī)制與產(chǎn)品的創(chuàng)新，為科技企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，分散了科技企業(yè)本身的風(fēng)險(xiǎn)。就我國而言，現(xiàn)有科技擔(dān)保機(jī)構(gòu)多由政府出資建立，即政策性科技金融擔(dān)保機(jī)構(gòu)，此類機(jī)構(gòu)通過與政府有關(guān)部門聯(lián)合建立“風(fēng)險(xiǎn)池基金”，在分散科技企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，為其科技貸款提供風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

（3）資本市場(chǎng)體系。

科技金融資本市場(chǎng)的投資者與融資者存在著明顯的多樣化特征，不同投資者具有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好性，而不同的融資者擁有不同規(guī)模的融資需求。科技金融資本市場(chǎng)具有多層次特征，伴隨著資本市場(chǎng)層次的不斷提高，其風(fēng)險(xiǎn)程度不斷減小，其服務(wù)的科技企業(yè)越成熟，各層次的資本市場(chǎng)相互配合、相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成了我國科技金融資本市場(chǎng)體系。具體而言，我國科技金融資本市場(chǎng)體系包括五類，即主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)以及債券市場(chǎng)。其中，主板市場(chǎng)，即科技金融資本市場(chǎng)中層次最高的資本市場(chǎng)，該市場(chǎng)公開面向所有投資者進(jìn)行資金籌措。但是出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)水平的調(diào)控需求，該市場(chǎng)對(duì)公開發(fā)行股票的企業(yè)有較為苛刻的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，因此該資本市場(chǎng)主要服務(wù)于經(jīng)營狀況穩(wěn)定、資產(chǎn)規(guī)模較大的企業(yè)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)程度較高的科技企業(yè)，尤其是初創(chuàng)期的科技企業(yè)而言并不適宜。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，即層次稍低于主板市場(chǎng)的資本市場(chǎng)，該市場(chǎng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)較低，對(duì)比于主板市場(chǎng)，該市場(chǎng)可以更好地滿足科技企業(yè)的資金需求，尤其是中小型科技企業(yè)的需求。三板市場(chǎng)，即層次更低的場(chǎng)外交易資本市場(chǎng)，該市場(chǎng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營情況以及規(guī)模的要求更低，因此其風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，該市場(chǎng)中企業(yè)股票并不是以公開的形式進(jìn)行發(fā)行，且投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好更強(qiáng)，是為初創(chuàng)科技企業(yè)提供資金支持的主要市場(chǎng)。產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，即企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)有償轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所，該市場(chǎng)實(shí)質(zhì)上扮演著中介資本市場(chǎng)的角色，大多不涉及資本投入，而是以出售或轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的形式為初創(chuàng)科技企業(yè)的資本退出途徑提供一個(gè)選擇，分散其風(fēng)險(xiǎn)。債券市場(chǎng)，即科技金融資本市場(chǎng)中層次最低的市場(chǎng)，盡管該市場(chǎng)通常服務(wù)于風(fēng)險(xiǎn)性較高的科技企業(yè)，然而由于科技企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了其獨(dú)立發(fā)行的債券難以有效籌集到必要規(guī)模的資金，因此科技企業(yè)通常需要借助政府或信托公司的力量集合發(fā)行債券，通過分散風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)資金的有效籌措。

2、科技金融監(jiān)管體系

科技金融的高風(fēng)險(xiǎn)性決定了其高于傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)隱患，因此，加強(qiáng)相應(yīng)的監(jiān)管是十分必要的，應(yīng)建立科技金融監(jiān)管體系。事實(shí)上，科技金融的高風(fēng)險(xiǎn)是與高收益相對(duì)應(yīng)的，而這種收益在絕大多數(shù)情況下是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于與其風(fēng)險(xiǎn)相匹配的收益的，對(duì)于追求高額利潤的金融資本而言，流入科技企業(yè)成為了其最佳的選擇。由于科技金融資本通常都是與實(shí)體產(chǎn)業(yè)相掛鉤的，一旦有了實(shí)業(yè)的保障，其風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上是可以得到控制的，因此科技金融監(jiān)管的重點(diǎn)集中在了對(duì)金融資本與產(chǎn)業(yè)結(jié)合度的監(jiān)控。就我國而言，該項(xiàng)監(jiān)管職能現(xiàn)在依舊集中在金融監(jiān)管當(dāng)局手中，部分企業(yè)也采用了聘請(qǐng)專業(yè)監(jiān)管人才的形式實(shí)現(xiàn)科技金融監(jiān)管，避免泡沫化現(xiàn)象的出現(xiàn)。

二、科技金融運(yùn)作機(jī)制

1、投入引導(dǎo)機(jī)制

金融通過投入激勵(lì)機(jī)制促進(jìn)了科技的發(fā)展。金融可以通過優(yōu)化金融資源的配置，引導(dǎo)市場(chǎng)上的金融資源流入科技企業(yè)中，滿足科技企業(yè)，尤其是初創(chuàng)期或者中小型科技企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展需求，進(jìn)而促進(jìn)科技的發(fā)展。正如前文所述，對(duì)科技企業(yè)進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，單憑科技企業(yè)自身進(jìn)行融資不可避免的會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)失靈，科技與金融的結(jié)合恰好彌補(bǔ)了這一失靈。科技企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展過程需要大量的資金支持，而金融可以通過政府配置以及采用金融中介的方式形成面向科技企業(yè)的投入引導(dǎo)機(jī)制。一方面，政府可以對(duì)金融資源進(jìn)行有效配置進(jìn)而支持科技企業(yè)的發(fā)展。具體而言，政府既可以調(diào)控其財(cái)政資金，又可以與政策性金融機(jī)構(gòu)合作，引導(dǎo)資金流向有潛力的科技企業(yè)，還可以通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等方式改變商業(yè)銀行的信貸規(guī)模，進(jìn)而間接對(duì)金融市場(chǎng)的資金流向進(jìn)行引導(dǎo)。另一方面，金融中介可以通過其中介服務(wù)，為金融資源的供需雙方搭建一個(gè)信息交流平臺(tái)，降低供需雙方的信息搜集費(fèi)用以及交易成本。我國科技行業(yè)的發(fā)展速度明顯落后于發(fā)達(dá)國家，這與科技企業(yè)發(fā)展中資金供需缺口較大直接相關(guān)，因此國家應(yīng)當(dāng)靈活運(yùn)用這兩種投入引導(dǎo)機(jī)制，在不斷加大金融創(chuàng)新的同時(shí)，間接促進(jìn)科技創(chuàng)新。具體而言，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)政策性金融率先將資金投入到具有發(fā)展前景的科技企業(yè)中，以向金融市場(chǎng)發(fā)出投資信號(hào)，待金融中介引導(dǎo)商業(yè)性金融資源流入科技企業(yè)后再選擇退出，以充分提高我國金融市場(chǎng)上金融資源的配置效率。

2、金融促進(jìn)機(jī)制

科技可以通過其高收益的特性加強(qiáng)金融主體間的競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)金融發(fā)展。科技企業(yè)在初創(chuàng)期存在明顯的資金需求，而這一階段的投資風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)最高，因此這一階段科技企業(yè)對(duì)金融資源的吸引力相對(duì)有限。但越接近成熟期，科技企業(yè)的盈利能力就越可觀，也越具備吸引金融資源的能力，具有逐利傾向的金融資源就越傾向于主動(dòng)流入科技企業(yè)，然而初創(chuàng)期后，科技企業(yè)的資金需求是相對(duì)有限的，因此金融主體之間必然出現(xiàn)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，而這種競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)激勵(lì)各金融主體進(jìn)行金融創(chuàng)新，以獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

3、風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制

科技企業(yè)因?yàn)槠涓唢L(fēng)險(xiǎn)難以在發(fā)展過程中獲取充足的金融資源，同樣因?yàn)槠涓唢L(fēng)險(xiǎn)，科技企業(yè)自身的發(fā)展也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，存活率并不高。然而，科技與金融的結(jié)合可以有效分散風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)的分散主要通過資本市場(chǎng)與中介服務(wù)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。

（1）通過資本市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)。

正如前文對(duì)資本市場(chǎng)體系的分析，資本市場(chǎng)具有整合市場(chǎng)上不同風(fēng)險(xiǎn)偏好、不同規(guī)模需求的投資者與需求方并進(jìn)行匹配的能力。因此資本市場(chǎng)可以通過為科技企業(yè)發(fā)行不同風(fēng)險(xiǎn)程度的金融產(chǎn)品進(jìn)而分散投資者風(fēng)險(xiǎn)。一方面，資本市場(chǎng)可以通過發(fā)行不同風(fēng)險(xiǎn)程度的金融工具與金融產(chǎn)品供投資者進(jìn)行選擇，并使投資者獲取與其投資風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資收益，進(jìn)而分散投資者的收益風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，資本市場(chǎng)下各層次交易市場(chǎng)可以實(shí)現(xiàn)金融工具與產(chǎn)品的靈活買賣，投資者可在債券等市場(chǎng)將其擁有的債券賣給其他投資者，分散了投資者因面對(duì)流動(dòng)性沖擊而可能面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（2）通過中介服務(wù)市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)。

金融科技特征范文第4篇

引言

2011年以來，科技型中小企業(yè)成為銀行日益關(guān)注的群體，部分專家甚至建議將科技型中小企業(yè)金融服務(wù)提升到戰(zhàn)略層面進(jìn)行研討，計(jì)劃未來幾年著力打造服務(wù)于科技型中小企業(yè)的專業(yè)金融機(jī)構(gòu)。考慮到“十三五”期間我國將進(jìn)一步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)將促使行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)的優(yōu)勝劣汰，企業(yè)盈利能力的波動(dòng)性將加大，這無疑將面臨政策層面以及產(chǎn)業(yè)層面的雙重利好的高科技新興產(chǎn)業(yè)推到了更加重要的位置。科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期面臨著各種各樣的問題，其中最為突出的就是發(fā)展項(xiàng)目資金不足的問題。在設(shè)備、廠房等資產(chǎn)上的投入短期內(nèi)難以收回；不斷增加的人力成本和原料成本會(huì)消耗掉大量流動(dòng)資金，即使初始資本金較充裕的企業(yè)也難免會(huì)遇到市場(chǎng)開拓能力差或資金周轉(zhuǎn)困難等問題。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，先行一步布局科技型企業(yè)，尤其是科技中小企業(yè)，把握科技中小企業(yè)的群體特點(diǎn)、融資需求，找到開展科技中小企業(yè)金融服務(wù)的合作伙伴，設(shè)計(jì)合理、有效的金融服務(wù)模式以及風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，將是實(shí)現(xiàn)自身快速發(fā)展的重要一環(huán)。為了能夠幫助科技型中小企業(yè)順利度過初創(chuàng)期，本文通過對(duì)現(xiàn)有的科技型中小企業(yè)金融支持體系進(jìn)行深入剖析，討論了科技型中小企業(yè)金融支持體系未來發(fā)展的方向，提出了對(duì)科技型中小企業(yè)金融體系的創(chuàng)新構(gòu)想。本文的結(jié)論對(duì)于金融從業(yè)機(jī)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)決策部門針對(duì)科技型中小企業(yè)金融的發(fā)展特點(diǎn)制定戰(zhàn)略決策具有一定的參考價(jià)值。

1 科技型中小企業(yè)金融綜述

1.1 科技型中小企業(yè)金融的含義與特征

科技型中小企業(yè)是指以科技人員為主體，由科技人員創(chuàng)辦和管理，主要從事高新技術(shù)產(chǎn)品的科學(xué)研究、研制、生產(chǎn)、銷售，科技成果商品化以及技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢等工作，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，實(shí)行“自籌資金、自愿組合、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束”的知識(shí)密集型經(jīng)濟(jì)實(shí)體。科技型中小企業(yè)金融是面向科技型中小企業(yè)的金融服務(wù)的統(tǒng)稱。

科技型中小企業(yè)在運(yùn)營上有著明顯的“高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)”的特征，體現(xiàn)在其金融服務(wù)上則有以下幾個(gè)明顯特征：風(fēng)險(xiǎn)性。除了一般企業(yè)所面臨的經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之外，科技型中小企業(yè)還要面臨產(chǎn)品研發(fā)的不確定性所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)和評(píng)估，因此較難通過一般手段規(guī)避；高盈利性，科技型中小企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品一旦獲得市場(chǎng)認(rèn)可，由于技術(shù)壁壘和專業(yè)壁壘的存在，一般都能很輕松地獲得壟斷性的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，從而帶來高于傳統(tǒng)行業(yè)的超額回報(bào)；專業(yè)性，在向科技型中小企業(yè)提供金融服務(wù)時(shí)，不可避免地會(huì)涉及到對(duì)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)的定價(jià)和對(duì)企業(yè)高新技術(shù)的評(píng)價(jià)的問題，這就要求金融服務(wù)提供主體有一定的專業(yè)知識(shí)背景；政策依賴性，科技型中小企業(yè)的經(jīng)營受外部宏觀制度影響較明顯，政策的優(yōu)惠給科技型中小企業(yè)帶來了機(jī)遇，也給科技型中小企業(yè)的經(jīng)營帶來了一定的不確定性。

1.2 科技型中小企業(yè)金融的功能和意義

因?yàn)榭萍夹椭行∑髽I(yè)金融服務(wù)具有以上特征，所以不同于面向一般企業(yè)的商業(yè)金融，科技型中小企業(yè)金融有著特定的功能定位。根據(jù)白欽先、譚慶華（2006）[1]的研究，科技型中小企業(yè)金融是市場(chǎng)上金融供給缺陷的有效補(bǔ)充；引導(dǎo)市場(chǎng)上的其他金融供給主體服務(wù)于特定的政策目標(biāo)。劉素榮、劉玉潔（2015）[2]討論了融資約束對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的影響，得出了融資能力強(qiáng)的企業(yè)成長(zhǎng)更為迅速的結(jié)論。總之，良好的科技型中小企業(yè)金融體系既是科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)的保障，也是科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)的動(dòng)力。

商業(yè)化的金融模式無疑會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)更加可控、收益更加明確的投資方向，這與科技型中小企業(yè)金融的特點(diǎn)嚴(yán)重不符。然而，由于科技型中小企業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技發(fā)展上的特殊作用，科技型中小企業(yè)金融又有著其獨(dú)特的意義。具體來說，其意義主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：改善科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期沒有啟動(dòng)資金而閑置技術(shù)資源；解決由于科技型中小企業(yè)剛剛成立而缺少足夠信用的問題；實(shí)現(xiàn)整個(gè)社會(huì)科技資源的進(jìn)一步有效配給；通過借用投資者力量改善最科技型中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范科技型中小企業(yè)內(nèi)部管理。總之，科技型中小企業(yè)金融對(duì)于幫助科技型中小企業(yè)度過初創(chuàng)階段，建立良好企業(yè)基礎(chǔ)，最終實(shí)現(xiàn)調(diào)節(jié)和推動(dòng)科技發(fā)展造福社會(huì)的作用具有極為重要的意義。

2 科技型中小企業(yè)金融體系的現(xiàn)狀

我國各個(gè)地區(qū)目前都開展了科技型中小企業(yè)的認(rèn)定工作，在制定科技政策的時(shí)候都會(huì)對(duì)科技型中小企業(yè)有所傾斜，政府對(duì)科技型中小企業(yè)金融支撐以及科技型中小企業(yè)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠類政策扶持資金無疑是科技型中小企業(yè)金融的主要構(gòu)成要素，除此之外，科技型中小企業(yè)還可以根據(jù)不同的產(chǎn)品生命周期選擇合適的傳統(tǒng)融資方式，具體參見表1。

如表所示，除了作為個(gè)人行為的個(gè)人集資外，目前我國對(duì)于科技型中小企業(yè)的金融支持主體主要有四個(gè)：政府、風(fēng)險(xiǎn)投資公司、銀行和資本市場(chǎng)。不同的主題對(duì)于科技型中小企業(yè)的支持都有一定的局限性。

對(duì)于政府政策融資來說，局限性主要存在于其不可持續(xù)性。由于政府政策性金融偏重于市場(chǎng)引導(dǎo)作用而非信貸的收益，所以業(yè)務(wù)的開展主要考慮更多的是對(duì)特定行業(yè)和地區(qū)的無償資金援助而非業(yè)務(wù)的金融性。這就造成政府政策融資缺少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的硬約束而出現(xiàn)低效率、低收益的問題，甚至容易滋生權(quán)力尋租等腐敗問題；政府缺乏提供專業(yè)化金融服務(wù)的能力和經(jīng)驗(yàn)，科技型中小企業(yè)的高科技背景更是加重了在對(duì)科技型中小企業(yè)提供金融服務(wù)過程中的信息不對(duì)稱問題，這就使得政府政策融資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)缺少一個(gè)合理的分散機(jī)制。這兩方面問題都會(huì)影響政府對(duì)科技型中小企業(yè)政策融資的可持續(xù)性。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司來說，局限性在于投資范圍狹窄，難以惠及某些真正具有潛力的科技型中小企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資公司的經(jīng)營目標(biāo)就是所掌管的資金有效地投入富有盈利潛力的高科技企業(yè)，并通過后者的上市或被并購而獲取資本報(bào)酬，因此其投資對(duì)象僅限于能夠迅速生產(chǎn)出產(chǎn)品并且投入市場(chǎng)變現(xiàn)的科技型中小企業(yè)。對(duì)于那些尚處于研發(fā)過程中未掌握能夠立即轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品的技術(shù)的科技型中小企業(yè)來說，即使其掌握的技術(shù)具有一定的市場(chǎng)潛力，也很難得到風(fēng)險(xiǎn)投資公司的幫助。

對(duì)于商業(yè)銀行來說，其局限性在于銀行行業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制要求過于嚴(yán)格。如前文所述，科技型中小企業(yè)作為高科技公司，其高科技的行業(yè)背景、不成熟的組織管理結(jié)構(gòu)和難以預(yù)測(cè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景都決定了對(duì)科技型中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)難以精準(zhǔn)地預(yù)測(cè)，因此也就難以通過一般的方法來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因此，商業(yè)性銀行往往偏重于參加盈利能力較強(qiáng)、規(guī)模較大、信用保障更為完全的項(xiàng)目或科技型中小企業(yè)，對(duì)創(chuàng)建期的科技型中小企業(yè)往往無法滿足其需求。

對(duì)于其他資本市場(chǎng)來說，其局限性在于準(zhǔn)入門檻較高。根據(jù)《證券法》的相關(guān)要求[3]，我國對(duì)于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的盈利能力要求是“第一項(xiàng)指標(biāo)要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于一千萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)；第二項(xiàng)指標(biāo)要求最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十”。這個(gè)準(zhǔn)入門檻對(duì)于目前絕大多數(shù)科技型中小企業(yè)都是望塵莫及的。

通過以上的分析可以看到，我國目前科技型中小企業(yè)金融體系結(jié)構(gòu)較單一，供給和需求的脫節(jié)較明顯，對(duì)科技型中小企業(yè)金融服務(wù)的階段性真空對(duì)科技型中小企業(yè)的成長(zhǎng)已經(jīng)產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。

3 科技型中小企業(yè)金融體系的創(chuàng)新構(gòu)想

3.1 細(xì)化扶持政策，發(fā)揮政府對(duì)社會(huì)投資的引導(dǎo)作用

在近未來的一段時(shí)間內(nèi)，對(duì)科技型中小企業(yè)的政策扶持依然是中小企業(yè)金融的核心途徑。為了用有限的財(cái)政資金最大程度發(fā)揮對(duì)科技型中小企業(yè)的發(fā)展的帶動(dòng)效果，有關(guān)部門需要在細(xì)化扶持政策，發(fā)揮政府對(duì)社會(huì)投資的引導(dǎo)作用上做更多的工作。具體來說，可以從以下2個(gè)方面著手：政府在扶持科技型中小企業(yè)時(shí)，不僅要從財(cái)務(wù)和金融上減少科技型中小企業(yè)所遇到的財(cái)務(wù)壓力，還要從企業(yè)內(nèi)部的管理和發(fā)展對(duì)科技型中小企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一發(fā)展指導(dǎo)。將符合市場(chǎng)規(guī)范的管理制度和財(cái)務(wù)制度作為享受有關(guān)政策的先決條件，引導(dǎo)科技型中小企業(yè)正規(guī)化經(jīng)營；根據(jù)生命周期理論將科技型中小企業(yè)按照其年收入分為3個(gè)發(fā)展階段：初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)、成長(zhǎng)期科技型中小企業(yè)以及壯大期科技型中小企業(yè)或者小巨人企業(yè)。進(jìn)行一定程度的實(shí)際調(diào)研以確定不同類型的企業(yè)的實(shí)際需要。按照不同類型企業(yè)的融資困難程度給予不同程度地金融扶持措施。例如：對(duì)于沒有資信記錄、可供抵押的抵押物較少的初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)，政府就可以采用全額撥款的方式或者是為其提供部分擔(dān)保的方式對(duì)其予以扶持；相反對(duì)于資信記錄較好可以從一般的融資平臺(tái)融到資金的壯大期科技型中小企業(yè)，政府就可以采用對(duì)利息進(jìn)行補(bǔ)貼或者是減免稅收的方式對(duì)其進(jìn)行扶持。總之，應(yīng)該通過更多的規(guī)劃細(xì)致的政策來促進(jìn)科技型中小企業(yè)的發(fā)展。通過這些細(xì)節(jié)的補(bǔ)充和完善，既可以保證科技政策更加順利地實(shí)施，又能幫助企業(yè)根據(jù)具體明確的政策制定其經(jīng)營計(jì)劃。

3.2 通過政府擔(dān)保帶動(dòng)社會(huì)力量為科技型中小企業(yè)提供金融服務(wù)

通過政府擔(dān)保的信用杠桿作用，有效帶動(dòng)社會(huì)資金參與對(duì)科技型中小企業(yè)的金融服務(wù)。通過前文的分析可知，科技型中小企業(yè)無法利用商業(yè)金融服務(wù)的最主要原因是科技型中小企業(yè)經(jīng)營的不確定性，這種不確定性既來自企業(yè)外部的市場(chǎng)，也來自企業(yè)內(nèi)部的管理。如果能夠有某個(gè)主體共擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)，則科技型中小企業(yè)的高收益勢(shì)必會(huì)受到商業(yè)金融服務(wù)的青睞。因此政府可以在事前審查的基礎(chǔ)上，按照科技型中小企業(yè)不同的情況，分類進(jìn)行定制化的“政府金融服務(wù)”。例如：對(duì)于某些資質(zhì)較好但缺少足夠抵押品的科技型中小企業(yè)，可以通過為其提供信用擔(dān)保的方式引導(dǎo)部分社會(huì)力量支持科技型中小企業(yè)的發(fā)展。規(guī)定擔(dān)保額度以規(guī)避超額風(fēng)險(xiǎn)，通過市場(chǎng)化的運(yùn)作同金融機(jī)構(gòu)合作完成盡職調(diào)查以減少風(fēng)險(xiǎn)暴露水平；對(duì)于有足夠抵押品但處于資金回收周期較長(zhǎng)行業(yè)的科技型中小企業(yè)，政府可以提供適量利息補(bǔ)貼來確保科技型中小企業(yè)能夠完成正常的研發(fā)；對(duì)于不確定性過強(qiáng)的科技型中小企業(yè)，可以通過競(jìng)價(jià)投標(biāo)的方式并結(jié)合利息補(bǔ)貼，將對(duì)科技型中小企業(yè)的金融服務(wù)供給量或供給權(quán)打包賣給金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，通過部分企業(yè)的超額回報(bào)彌補(bǔ)部分企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。這種模式既能降低分配過程中信息的不對(duì)稱性，又能夠在金融機(jī)構(gòu)之間引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，在數(shù)量和質(zhì)量上都能符合市場(chǎng)化的需求。

金融科技特征范文第5篇

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)；網(wǎng)絡(luò)外部性；普惠性；生態(tài)圈

一、引言

在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和信息技術(shù)發(fā)展的共同推動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)已從信息單向傳播的1.0時(shí)代，雙向社交互動(dòng)的2.0時(shí)代，逐步進(jìn)入到以云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等技術(shù)為引領(lǐng)，與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的3.0時(shí)代[1]。在這一時(shí)期，互聯(lián)網(wǎng)作為生產(chǎn)工具，將在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域形成新型的經(jīng)濟(jì)關(guān)系、社會(huì)關(guān)系和產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑，甚至導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)格局的嬗變[2]。具體在金融領(lǐng)域的表現(xiàn)則是，自阿里巴巴2003年設(shè)立支付寶，引爆國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)后，互聯(lián)網(wǎng)金融已擴(kuò)展至理財(cái)、借貸、保險(xiǎn)、眾籌、消費(fèi)金融等領(lǐng)域；全面涉足銀行、證券、保險(xiǎn)等主流金融業(yè)態(tài)；并通過金融科技的應(yīng)用，逐步形成“互聯(lián)網(wǎng)+科技+金融”的新金融形態(tài)，改變了傳統(tǒng)金融業(yè)的運(yùn)營模式；而在銷售端，則逐步向信用評(píng)級(jí)、金融產(chǎn)品定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)控制、欺詐識(shí)別、投資決策、客戶服務(wù)等金融業(yè)務(wù)的縱深滲透，全面推進(jìn)金融業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。同時(shí)，業(yè)界已認(rèn)識(shí)到，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及新一代富裕群體不斷向網(wǎng)絡(luò)空間遷移，金融活動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化已成為大勢(shì)所趨。因此，以阿里巴巴、騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，通過多種方式獲得互聯(lián)網(wǎng)銀行、保險(xiǎn)、支付、消費(fèi)金融等主要金融牌照，并率先進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。而以中國平安、工商銀行等為代表的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，紛紛將互聯(lián)網(wǎng)金融作為重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向，通過自建平臺(tái)、股權(quán)投資、戰(zhàn)略合作等多種方式，從技術(shù)、商業(yè)、市場(chǎng)等多個(gè)方面，涉足互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。因此，互聯(lián)網(wǎng)空間已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的重要戰(zhàn)場(chǎng)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)正確認(rèn)識(shí)傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的演進(jìn)關(guān)系，并在復(fù)雜的經(jīng)營和技術(shù)環(huán)境下，將傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)勢(shì)向網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)遷移，成功完成互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型，是建立面向未來核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，也是全行業(yè)面臨的重大挑戰(zhàn)。

二、傳統(tǒng)金融向互聯(lián)網(wǎng)金融的演進(jìn)研究

（一）傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)金融之間的關(guān)系

一般認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，將互聯(lián)網(wǎng)和信息通信技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相結(jié)合，依托互聯(lián)網(wǎng)及互聯(lián)網(wǎng)思維開展服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的金融業(yè)務(wù)模式。在便利性、普惠性和收益性等方面為用戶帶來切實(shí)的利益[3]。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的研究認(rèn)為，它雖然沒有改變金融及金融體系的本質(zhì)功能，但互聯(lián)網(wǎng)金融改變了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)物理形態(tài)、資金周轉(zhuǎn)速度和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，提升了金融科技應(yīng)用水平，在我國金融業(yè)的利率市場(chǎng)化、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)展普惠金融、金融業(yè)供給側(cè)改革等方面具有重要的積極作用[4-5]。同時(shí)，它也對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的展業(yè)渠道、存貸體系、理財(cái)市場(chǎng)、支付方式等帶來不小的沖擊[6]。從長(zhǎng)期來看，由于傳統(tǒng)金融服務(wù)方式已不能滿足新時(shí)期、新環(huán)境下經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求，互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種先進(jìn)思維和技術(shù)的代表，將日益擠壓傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的空間。因此，傳統(tǒng)金融向互聯(lián)網(wǎng)金融的制度變遷不可避免，當(dāng)前傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加速互聯(lián)網(wǎng)化[7-8]。

（二）傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)向互聯(lián)網(wǎng)金融的演進(jìn)路徑

對(duì)于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)向互聯(lián)網(wǎng)金融的演進(jìn)路徑，我國學(xué)者主要從三個(gè)方面提出了相關(guān)建議：一是在交易架構(gòu)上，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在增信、風(fēng)控和合規(guī)性方面，著重建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的交易架構(gòu)，這是全面轉(zhuǎn)型的重要條件[9]。二是在業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化方面，可首先通過發(fā)展線上網(wǎng)點(diǎn)、成熟的金融業(yè)務(wù)，進(jìn)而發(fā)展網(wǎng)絡(luò)借貸和電子商務(wù)業(yè)務(wù)，逐步實(shí)現(xiàn)向互聯(lián)網(wǎng)金融轉(zhuǎn)型[8]。三是在提升經(jīng)營效率方面，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)充分吸收并借力互聯(lián)網(wǎng)/移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等金融科技的發(fā)展成果，將其合理應(yīng)用到客戶拓展、服務(wù)效率與質(zhì)量提升及新型信用體系的建設(shè)中，實(shí)現(xiàn)降本增效[10]。總體來看，產(chǎn)業(yè)界和學(xué)術(shù)界均已認(rèn)可互聯(lián)網(wǎng)金融在業(yè)務(wù)層面具有更高的效率，更廣泛的覆蓋范圍，更優(yōu)質(zhì)的用戶體驗(yàn)，更適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢(shì)及傳統(tǒng)金融的轉(zhuǎn)型路徑，現(xiàn)有的研究更多是從金融功能、機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)的角度出發(fā)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)信息技術(shù)的認(rèn)識(shí)，主要聚焦在工具層面，較少涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)屬性。僅僅簡(jiǎn)單地將互聯(lián)網(wǎng)視為資源、生產(chǎn)工具或信息傳輸通道，將互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相結(jié)合，理解成原有信息系統(tǒng)的擴(kuò)展，則對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的理解只會(huì)停留在互聯(lián)網(wǎng)對(duì)生產(chǎn)效率、營銷效率提升的層面，難以有效解釋競(jìng)爭(zhēng)格局的嬗變，導(dǎo)致對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的必要性和難度認(rèn)識(shí)不夠，不利于拓展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的具體路徑[2]。因此，本文引入網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)理論，分析互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)特征及對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，并在此基礎(chǔ)上研究傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展策略。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)特征及對(duì)傳統(tǒng)金融發(fā)展模式的挑戰(zhàn)

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)特征

1.用戶規(guī)模具有自我增強(qiáng)性

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的重要特征是具有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，它表現(xiàn)為當(dāng)某種商品或服務(wù)使用的用戶增加時(shí)，其他用戶獲得的效用將增加。或者說某用戶使用產(chǎn)品或服務(wù)的效用依賴于該平臺(tái)的用戶規(guī)模。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，用戶規(guī)模越大,網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)就越明顯；當(dāng)用戶數(shù)超過一定臨界值時(shí)，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)會(huì)像地心引力一樣，吸引越來越多的用戶加入，用戶規(guī)模將呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)[11]。同時(shí)，由于網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的邊際成本較低，使用戶規(guī)模的擴(kuò)張具有經(jīng)濟(jì)可行性。因此，在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)作用下，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的發(fā)展具有強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)，在達(dá)到一定規(guī)模后，市場(chǎng)將具有較高的集中度，形成寡頭壟斷和進(jìn)入壁壘。目前在互聯(lián)網(wǎng)支付領(lǐng)域，這一特點(diǎn)已表現(xiàn)得非常明顯，支付寶和微信支付的合計(jì)市場(chǎng)份額已超過9成，其他支付企業(yè)難以形成市場(chǎng)機(jī)會(huì)。所以，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型具有高度的緊迫性，一旦在相關(guān)領(lǐng)域形成獨(dú)角獸企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)就將難以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)突破；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要高度重視用戶體驗(yàn)和用戶規(guī)模的擴(kuò)張。

2.市場(chǎng)具有普惠性

自2004年安德森提出長(zhǎng)尾理論以來，人們愈加認(rèn)識(shí)到：網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，“長(zhǎng)尾”市場(chǎng)的規(guī)模可以與傳統(tǒng)頭部市場(chǎng)相比擬，且能夠?qū)崿F(xiàn)較高的收益，打破了傳統(tǒng)經(jīng)營上的二八定律。同時(shí)，新信用理論認(rèn)為相比于財(cái)務(wù)和資產(chǎn)信息，經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)行為和交易行為信息更能體現(xiàn)其信用狀況。即利用用戶在網(wǎng)絡(luò)中的行為軌跡、社交情況、交易行為等所產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)信息，能夠更加客觀、準(zhǔn)確、真實(shí)地評(píng)價(jià)其履約狀況和信用水平[12]，這極大地拓展信用信息來源，進(jìn)而有效地?cái)U(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋范圍，推進(jìn)金融服務(wù)向深度與廣度拓展，使金融服務(wù)大眾化、普惠化。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融在“長(zhǎng)尾理論”和“新信用理論”框架下，能夠在更大用戶空間中、以更低的邊際成本、更多的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)手段，提供金融服務(wù)，使金融業(yè)的發(fā)展進(jìn)入新的階段，有效解決小微企業(yè)融資難、小額業(yè)務(wù)無人問津的問題，使全社會(huì)分享到金融發(fā)展帶來的便利，也為新的市場(chǎng)參與者提供了迅速發(fā)展壯大的機(jī)會(huì)。互聯(lián)網(wǎng)金融的普惠性，體現(xiàn)在業(yè)務(wù)件均價(jià)值較低。如截至2017年6月底，余額寶資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.43萬億元，用戶數(shù)突破3億，人均持有規(guī)模不到5千元，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)銀行5萬元的理財(cái)門檻，具有明顯的普惠特征。這就要求經(jīng)營者具有較低的業(yè)務(wù)邊際成本，建立以用戶規(guī)模為基礎(chǔ)的盈利模式。

3.業(yè)務(wù)體系具有綜合化、生態(tài)化特征

在信息技術(shù)的支持下，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在業(yè)務(wù)協(xié)同、客戶遷徙、交叉銷售等方面，能夠發(fā)揮較大的優(yōu)勢(shì)。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)將金融業(yè)務(wù)之間、金融業(yè)務(wù)與非金融業(yè)務(wù)之間更緊密地連結(jié)在一起，形成以綜合金融和產(chǎn)融結(jié)合為代表的生態(tài)系統(tǒng)。一方面，處于主導(dǎo)地位的企業(yè)，將相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)貫穿于這一生態(tài)系統(tǒng)中，并確定相應(yīng)的“交易秩序”，實(shí)現(xiàn)“生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部的資源配置”，有效降低風(fēng)險(xiǎn)并提升主體間可協(xié)調(diào)性，使產(chǎn)品與服務(wù)能夠更好地滿足用戶需求，并降低交易成本[14]。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)以用戶為中心不斷擴(kuò)大產(chǎn)品與服務(wù)范圍，使生態(tài)系統(tǒng)的規(guī)模日益擴(kuò)大，利潤來源多樣化，形成有別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的多種盈利模式，并能夠有效降低獲客成本，提高用戶黏性，深挖用戶價(jià)值。這種發(fā)展方式，使傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)邊界日益模糊，傳統(tǒng)的制度紅利空間面臨擠壓。

4.數(shù)據(jù)資源與業(yè)務(wù)能力之間具有往復(fù)增強(qiáng)性

網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，數(shù)據(jù)已經(jīng)成為一種重要的生產(chǎn)資料，幫助互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新、改善盈利能力和推動(dòng)技術(shù)革新。有學(xué)者甚至認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融就是大數(shù)據(jù)金融。一方面，數(shù)據(jù)是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新、改善盈利能力的基礎(chǔ)。互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營，無論是信用管理、網(wǎng)絡(luò)借貸信息匹配、保險(xiǎn)防欺詐檢驗(yàn)、還是用戶行為預(yù)判等，本質(zhì)上均是大數(shù)據(jù)建模分析。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，相關(guān)領(lǐng)域數(shù)據(jù)資源的豐富程度和對(duì)數(shù)據(jù)的分析能力，直接決定了產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力；同樣，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力的提升，將進(jìn)一步擴(kuò)大數(shù)據(jù)來源和規(guī)模，在數(shù)據(jù)資源與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力之間形成往復(fù)增強(qiáng)型。另一方面，以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的新技術(shù)，均具有以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的自我學(xué)習(xí)性，如人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，數(shù)據(jù)規(guī)模越大，技術(shù)應(yīng)用的效果便越好[13]。同時(shí)，技術(shù)應(yīng)用過程中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)資源，將成為下一輪科技創(chuàng)新的重要生產(chǎn)資料，在數(shù)據(jù)資源與技術(shù)創(chuàng)新之間也具有往復(fù)的增強(qiáng)性。因此，擁有豐富的數(shù)據(jù)資源和良好數(shù)據(jù)分析能力的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，將在產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)演進(jìn)中占有重要優(yōu)勢(shì)，并對(duì)后進(jìn)入者或者數(shù)據(jù)缺乏者，構(gòu)成數(shù)據(jù)和技術(shù)壁壘，有效鞏固其市場(chǎng)地位。總之，在自我增強(qiáng)和往復(fù)增強(qiáng)性、普惠性及綜合性等網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)特征的作用下，互聯(lián)網(wǎng)金融初步形成了以用戶為中心，以普惠金融為方向，以數(shù)據(jù)為核心資產(chǎn)，積極開展生態(tài)圈經(jīng)營和科技創(chuàng)新的發(fā)展路徑和商業(yè)模式，并依托網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)形成了新的競(jìng)爭(zhēng)工具和關(guān)鍵成功因素。

（二）與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)發(fā)展模式的區(qū)別及影響

1.在用戶發(fā)展方式方面

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更多注重的是效益因素，重視高凈值客戶的大額金融需求，用戶發(fā)展更多依靠客戶經(jīng)理的推薦及線下的口碑傳播。而互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)平臺(tái)，為了充分借力網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)所帶來的用戶規(guī)模的自我增強(qiáng)性，在發(fā)展之初，優(yōu)先解決的往往是用戶規(guī)模問題，而并不是首先考慮用戶價(jià)值、用戶貢獻(xiàn)等效益因素。因此，實(shí)踐中，部分具有互聯(lián)網(wǎng)背景的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，為爭(zhēng)搶客戶資源，往往通過股東資源、交叉補(bǔ)貼等方式，促使大量用戶的金融服務(wù)需求向互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)遷移。傳統(tǒng)的用戶發(fā)展方式，用戶規(guī)模的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)不及網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)所帶來的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，在競(jìng)爭(zhēng)中難以占據(jù)優(yōu)勢(shì)，用戶維持成本也將大幅提高，在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的作用下用戶流失不可避免，對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的生存發(fā)展造成巨大影響。

2.在業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新方面

傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新主要是利用金融技術(shù)和法律工具，設(shè)計(jì)具有新的現(xiàn)金流、風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的金融產(chǎn)品，創(chuàng)造新的風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能；而互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的產(chǎn)品創(chuàng)新往往依托于互聯(lián)網(wǎng)和新一代信息技術(shù)，不斷將金融和非金融要素結(jié)合在一起、與具體消費(fèi)或生活場(chǎng)景聯(lián)系在一起，由被動(dòng)式的“需求服務(wù)型創(chuàng)新”過渡到主動(dòng)式的“業(yè)務(wù)創(chuàng)新”，使金融產(chǎn)品向簡(jiǎn)單實(shí)用和自適應(yīng)性方向發(fā)展[15]。

3.在技術(shù)發(fā)展路徑方面

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更加注重如何提高經(jīng)營效率和業(yè)務(wù)數(shù)字化水平，側(cè)重于對(duì)業(yè)務(wù)流程的技術(shù)改造；而互聯(lián)網(wǎng)金融更側(cè)重于金融產(chǎn)品層面的技術(shù)升級(jí)，以數(shù)據(jù)分析為手段，信息技術(shù)與金融產(chǎn)品的深度融合，解決信息不對(duì)稱問題，提高風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平，目標(biāo)是使企業(yè)以更低的邊際成本、更高的效率服務(wù)于更大范圍的用戶。同時(shí)，以往金融機(jī)構(gòu)對(duì)信息技術(shù)更多的是采取“拿來主義”策略，通過購買技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)的方式，解決技術(shù)發(fā)展問題。在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，由于數(shù)據(jù)資源的核心地位及新技術(shù)所具有的自學(xué)習(xí)性，使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以直接獲得技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而需要在一定數(shù)據(jù)資源的基礎(chǔ)上，通過長(zhǎng)期的“檢驗(yàn)-修改”過程，才能最終消化吸收新技術(shù)，形成優(yōu)勢(shì)。

4.在盈利模式方面

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的利潤主要來自于利差、費(fèi)差和死差這三差，而互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)通過綜合化、生態(tài)化的發(fā)展，延伸了產(chǎn)業(yè)鏈、服務(wù)鏈，從更多的維度，場(chǎng)景化服務(wù)于客戶需求。以互聯(lián)網(wǎng)為平臺(tái)，連接了金融產(chǎn)品與非金融的產(chǎn)品及服務(wù)，利潤來源多樣化，在競(jìng)爭(zhēng)中具有更大的價(jià)格回旋余地。總之，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)意識(shí)到，網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)在用戶發(fā)展、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)獲取及盈利模式等方面均已發(fā)生變革，以往發(fā)展中所倚重的資本優(yōu)勢(shì)、專業(yè)優(yōu)勢(shì)、網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)及政策優(yōu)勢(shì)，已不能適應(yīng)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的業(yè)務(wù)發(fā)展。

四、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展策略

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)需要擺脫路徑依賴，遵循網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)營規(guī)律，從用戶拓展、數(shù)據(jù)資源與金融科技創(chuàng)新、生態(tài)圈建設(shè)等互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)鍵成功要素入手，才能有效推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（一）樹立網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的企業(yè)價(jià)值觀和品牌形象

首先，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)認(rèn)識(shí)到，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的根本出發(fā)點(diǎn)是滿足用戶需求，改善金融服務(wù)水平，而不能為轉(zhuǎn)型而轉(zhuǎn)型。因此，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)樹立“以用戶為中心”的網(wǎng)絡(luò)時(shí)代企業(yè)價(jià)值觀，在滿足合規(guī)性要求的前提下，一切從用戶出發(fā)，在制度、業(yè)務(wù)和技術(shù)等方面加強(qiáng)金融創(chuàng)新，適應(yīng)用戶網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)的需要。其次，打造互聯(lián)網(wǎng)金融品牌。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的同時(shí)應(yīng)注重打造標(biāo)識(shí)性強(qiáng)的品牌效應(yīng)，避免用戶提及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)時(shí)，與保守、職業(yè)、高門檻等讓客戶有距離感的形象產(chǎn)生聯(lián)想。當(dāng)然這也需要傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)金融創(chuàng)新，使品牌真正的名實(shí)相符。第三，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融人才隊(duì)伍建設(shè)。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的人才優(yōu)勢(shì)主要集中于專業(yè)的金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域，缺乏互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營、信息技術(shù)、與互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)負(fù)債管理相匹配的人才，更加缺乏既有金融專業(yè)知識(shí)，又懂互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營和技術(shù)的復(fù)合型人才隊(duì)伍。因此，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)人才隊(duì)伍的引進(jìn)和培養(yǎng)，專注研究網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)中的用戶需求和競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)態(tài)，開發(fā)具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

（二）重視向互聯(lián)網(wǎng)/移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的用戶遷移和引流

本質(zhì)上，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)生存與發(fā)展的基礎(chǔ)就是用戶，平臺(tái)之間、機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)就是用戶資源的爭(zhēng)奪。而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)本身擁有雄厚的客戶基礎(chǔ)。所以，首先應(yīng)以現(xiàn)有業(yè)務(wù)痛點(diǎn)為抓手，通過改進(jìn)服務(wù)、創(chuàng)新產(chǎn)品等多種手段，將存量用戶向自身互聯(lián)網(wǎng)/移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)遷移。其次，應(yīng)加大資金支持，以股權(quán)投資或者戰(zhàn)略合作的形式，加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)平臺(tái)、電子商務(wù)平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)用戶入口的布局，提高主動(dòng)獲客能力。從存量和增量?jī)蓚€(gè)角度，解決用戶發(fā)展的種子資源問題，避免用戶的單向流失，借力網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，將互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)引入正軌，在用戶競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

（三）以數(shù)據(jù)為中心，打造金融科技創(chuàng)新體系

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，雖然積累了大量的客戶交易結(jié)算數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)并不完整，對(duì)用戶自身的行為偏好、交易周期、交易對(duì)手的信息掌握不夠，并不能形成足夠立體的用戶畫像，也不足以支持人工智能等新一代金融科技的發(fā)展。因此，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)可通過與第三方合作的方式，在合規(guī)的前提下，加強(qiáng)對(duì)客戶信息、網(wǎng)絡(luò)行為、社交網(wǎng)絡(luò)等信息的收集與管理，并加強(qiáng)對(duì)數(shù)據(jù)的研究和挖掘，充分發(fā)揮數(shù)據(jù)的價(jià)值。同時(shí)，要積極擁抱新一代信息技術(shù)，建立一套以科技為先導(dǎo)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新體系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。一方面，順應(yīng)技術(shù)進(jìn)步的趨勢(shì)，圍繞信息技術(shù)對(duì)金融功能的重構(gòu)，優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)品、服務(wù)及商業(yè)模式；另一方面，通過長(zhǎng)期的技術(shù)與用戶，技術(shù)與金融業(yè)務(wù)之間的融合，打造符合傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的用戶管理、風(fēng)險(xiǎn)控制模型，形成自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（四）以用戶為中心，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)系統(tǒng)，發(fā)展多元化的盈利模式

多元化經(jīng)營是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展本身的內(nèi)在要求，也是互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的重要優(yōu)勢(shì)和成功運(yùn)營的關(guān)鍵。首先，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)不斷拓展在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，提升對(duì)上下游的掌控能力，避免被其他互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)“再中介化”；其次，依托多元化的產(chǎn)業(yè)鏈合作模式，如戰(zhàn)略聯(lián)盟、兼并收購、股權(quán)合作等方式，打造內(nèi)容豐富、秩序規(guī)范的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；第三，維護(hù)生態(tài)系統(tǒng)的交易秩序，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的合規(guī)經(jīng)營，確保生態(tài)系統(tǒng)的經(jīng)營和發(fā)展更好的服務(wù)金融主業(yè)。總之，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不能囿于金融業(yè)務(wù)來研究發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，而是要從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律出發(fā)，從企業(yè)發(fā)展的價(jià)值目標(biāo)、品牌形象、用戶和數(shù)據(jù)資源拓展、生態(tài)圈建設(shè)與管理等多個(gè)方面入手，探索互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展路徑。

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