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引言

在20世紀(jì)中期，我國的企業(yè)才逐漸開始進行跨國經(jīng)營模式，到目前為止已經(jīng)歷過60年左右的發(fā)展，跨國企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模隨著時間的推移不斷擴大，投資所涉及到的領(lǐng)域范圍也在逐漸擴展開來，就當(dāng)前情況而言，我國的跨國經(jīng)營企業(yè)已經(jīng)逐漸形成十分強勁的競爭實力可以與國外相比較，技術(shù)水準(zhǔn)也隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展而不斷提升。然而絕大多數(shù)的跨國企業(yè)都顯得較為稚嫩，市場距離遠(yuǎn)、時間太短暫、結(jié)算貿(mào)易復(fù)雜、相關(guān)法規(guī)繁瑣等都是當(dāng)前最為常見的問題，而這些問題也是的跨國企業(yè)在開展投資時的風(fēng)險不斷增大。每一家跨國公司投資人員都需要對當(dāng)前面對的風(fēng)險情況開展深入的了解和分析，從而保證可以最大限度避開風(fēng)險而獲得更大的收益。國際形式的投資不比在國內(nèi)開展的投資，國際投資需要考慮的范圍更廣泛，內(nèi)容更細(xì)致，不同國家的經(jīng)濟發(fā)展情況、政治情況、法規(guī)條例等都會對投資造成直接的因香港，因此，國際投資在投資風(fēng)險管理方面也顯得更加重要。

一、跨國公司國際投資風(fēng)險的成因

1.利率風(fēng)險

利率方面的風(fēng)險主要有四個方面：

(1)公司在發(fā)行新債券的同時，市場上的利率會出現(xiàn)上升現(xiàn)象，與此同時新債券利率同樣會隨著一起提高，原先發(fā)行利率當(dāng)中低的債券，其價格一定會出現(xiàn)一定程度的波動，最終對原有的投資者收益造影響；

(2)市場利率在進行提高的同時，企業(yè)籌資中對應(yīng)的成本也會增大，這樣的變化會使得經(jīng)營的整體效益出現(xiàn)下降趨勢，盈利逐漸減少，使投資者的收益也會出現(xiàn)下降；

(3)證券投資利率往往為固定不變的，市場上存在的利率卻是一個不定數(shù)，它的變化會與證券價格變化呈現(xiàn)出相反的方向；

(4)股票的投資收益完全歸咎于企業(yè)經(jīng)營的最終成果，若企業(yè)因為經(jīng)營管理存在不完善，或著由于外部的影響因素，造成盈利比當(dāng)前市場上的平均利率還要低的時候，投資者的利率將會出現(xiàn)嚴(yán)重的損失。

2.匯率風(fēng)險

匯率風(fēng)險主要是指一家跨國企業(yè)在它旗下開展的活動當(dāng)中，由于外匯的匯率出現(xiàn)變動情況，從而導(dǎo)致公司出現(xiàn)負(fù)債現(xiàn)象和增加支出、收入以及資產(chǎn)存在減少的客觀可能性。一般跨國的企業(yè)在開展國際投資的時候，第一都要遭受公司內(nèi)國貨幣價值方面不可避免的影響，對于兼營并設(shè)計到外部業(yè)務(wù)跨國企業(yè)而言，經(jīng)營國貨幣與本國貨幣二者之間的價值出現(xiàn)下跌情況時，本國企業(yè)涉外的經(jīng)營項目將會遭受到會計在風(fēng)險方面的折算。第二，跨國企業(yè)還會面臨的風(fēng)險還有一種，是外國的政府將它的貨幣進行凍結(jié)，導(dǎo)致無法與別國的貨幣進行兌換。

3.國家風(fēng)險

國家風(fēng)險主要是指投資對象國存在的政治、法律、社會等不確定因素給投資公司經(jīng)營帶來的風(fēng)險。作為跨國公司，這是其在投資中不可避免的國家風(fēng)險。在國家風(fēng)險中，其中政治因素導(dǎo)致的風(fēng)險是巨大的。一般來說，政治風(fēng)險有以下特點：第一，投資對象國經(jīng)營環(huán)境發(fā)生很大的變化，投資表現(xiàn)為具有經(jīng)營的不連續(xù)性。第二，對于經(jīng)營環(huán)境的變化是難以進行預(yù)測的，有著較大的不確定性。第三，社會中存在的各種政治歷所具有的權(quán)威和權(quán)利關(guān)系十分的復(fù)雜。第四，因為以上三點原因?qū)е驴鐕镜睦麧櫤推渌哪繕?biāo)難以實現(xiàn)或者實現(xiàn)中受到影響。政治風(fēng)險對于跨國公司投資的影響有2種形式：一個是國有化；一個是變相的沒收。這兩個對于跨國公司都會產(chǎn)生“致命的打擊”。

二、跨國公司國際投資風(fēng)險的管理

跨國公司對這些風(fēng)險加以了解并且對這些風(fēng)險原因進行分析后，要針對風(fēng)險特點制定相應(yīng)的對策加以管理。

1.匯率利率管理

對于跨國公司投資的對象國存在的會計折算和匯兌風(fēng)險。投資者可以從以下幾點出發(fā)進行管理：一方面，通過使用遠(yuǎn)期外匯市進行遠(yuǎn)期本外幣外匯買賣。后者是進行外幣掉期交易來規(guī)避會計折算帶來的風(fēng)險；另一方面，從國外銀行進行貸款，通過投資收益來對貸款進行償還，以此來避免貨幣被凍結(jié)，資金兌換被限制。

2.利率風(fēng)險管理

對于資金的籌集，利率的風(fēng)險一般體現(xiàn)在風(fēng)險成本上，籌集資金的方式有很多，但是無論是哪一種方式都涉及到到利率風(fēng)險。基于資金的投放角度，利率風(fēng)險主要體現(xiàn)在資金收益率較低的問題上。資金運用的投向是有很多的，而且各種投資所得的收益也是不同的。收益率同市場利率有很多的關(guān)系。因此，投資者要能夠準(zhǔn)確的對利率風(fēng)險可能導(dǎo)致的債券價格波動以及息票的利率風(fēng)險進行判斷。

3.經(jīng)營風(fēng)險管理

跨國公司的投資者應(yīng)該做好心理準(zhǔn)備，對于各種可能的變化都要積極地應(yīng)對?？赏ㄟ^以下幾種方法來規(guī)避風(fēng)險。第一，風(fēng)險適應(yīng)。對于政治性變動風(fēng)險應(yīng)該采取風(fēng)險適應(yīng)策略。第二，風(fēng)險控制。對于可能存在的人才流失、營銷渠道以及火災(zāi)等意外的風(fēng)險的發(fā)生采取風(fēng)險控制策略。第三，風(fēng)險分散。這種管理趨勢中的重要的方面。第四，風(fēng)險回避。針對競爭實力的風(fēng)向以及價格風(fēng)險應(yīng)采取風(fēng)險回避策略。

4.國家風(fēng)險管理

對于這個風(fēng)險可以從以下這兩個方向分析：第一，對投機經(jīng)營的政治環(huán)境進行評價。跨國公司的決策人在做出決策的時候，比較敏感的就是對方國家政治局面是不是穩(wěn)定。因為，這對于其在該國的穩(wěn)定和長久的投資十分重要。第二，應(yīng)用投資分散策略。在投資的時候選擇少數(shù)幾個自己較為熟悉的投資品種。而且還應(yīng)該在不同的結(jié)算通過分散資金的方法進行投資。

三、結(jié)論

以上就是跨國公司進行國際投資時存在的風(fēng)險，以及對于這些風(fēng)險進行管理的方法。投資者在投資之前一定要考慮到這些風(fēng)險的存在，并對這些風(fēng)險進行分析以尋求最大程度降低風(fēng)險的方法。如此才能夠在投資過程中活動更多的利益。

作者：張文虎 單位：西安外事學(xué)院