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新局勢(shì)下人民幣國(guó)際化發(fā)展路徑研究

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新局勢(shì)下人民幣國(guó)際化發(fā)展路徑研究

摘要:在全球政經(jīng)局勢(shì)發(fā)生動(dòng)蕩的背景下,人民幣國(guó)際化推進(jìn)的內(nèi)外環(huán)境發(fā)生著巨大變化。2020年肺炎疫情以來,以美元為核心的國(guó)際貨幣體系暴露出其內(nèi)在的不合理性,為人民幣登上國(guó)際舞臺(tái)帶來機(jī)遇;而全球性經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的逆全球化趨勢(shì),又成為人民幣國(guó)際化推進(jìn)過程中的阻力。在機(jī)遇和挑戰(zhàn)共存的新局勢(shì)下,推進(jìn)人民幣國(guó)際化的新一輪戰(zhàn)略部署,不僅在金融政策與市場(chǎng)走向方面有著重大意義,對(duì)中國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略的部署也有著重要的啟示性作用。縱觀人民幣國(guó)際化的歷史進(jìn)程,聚焦當(dāng)下推進(jìn)人民幣國(guó)際化存在的內(nèi)外新難題,穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化需從貿(mào)易結(jié)構(gòu)改善、外匯資產(chǎn)配置、普惠金融推動(dòng)、數(shù)字人民幣研發(fā)等方面做好部署。

關(guān)鍵詞:人民幣國(guó)際化;新戰(zhàn)略;普惠金融;數(shù)字人民幣;雙循環(huán)

人民幣在國(guó)際舞臺(tái)上的地位,與世界對(duì)中國(guó)各方面的需求密切相關(guān),當(dāng)國(guó)際上對(duì)人民幣的需求加大,同時(shí)有與需求相適應(yīng)的供給和兌換自由,也就自然地形成了人民幣的國(guó)際化。2020年上半年疫情的全球蔓延,對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至全球經(jīng)濟(jì)的沖擊是不容小覷的。初步核算,一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值206504億元,按可比價(jià)格計(jì)算,同比下降6.8%。分產(chǎn)業(yè)看,第一產(chǎn)業(yè)增加值10186億元,下降3.2%;第二產(chǎn)業(yè)增加值73638億元,下降9.6%;第三產(chǎn)業(yè)增加值122680億元,下降5.2%。[1]經(jīng)濟(jì)的下滑現(xiàn)象明顯,經(jīng)濟(jì)衰退將成為人民幣在國(guó)際化進(jìn)程中的絆腳石。各國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)明顯波動(dòng),全球避險(xiǎn)情緒上升,由特里芬難題說明的單一美元體系的不穩(wěn)定性和內(nèi)在缺陷暴露于世,各國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)受到?jīng)_擊,表現(xiàn)出全球?qū)γ绹?guó)金融資產(chǎn)的過度依賴方面的短板,各國(guó)對(duì)于構(gòu)建國(guó)際貨幣體系新秩序的訴求日益強(qiáng)烈。雖然美元的中心地位無法撼動(dòng),但是國(guó)際上需要更多有潛力的貨幣加快國(guó)際化進(jìn)程,所有的非中心貨幣相互聯(lián)合得以與美元制衡,減弱美元以霸主地位對(duì)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融、軍事的控制能力。此時(shí),中國(guó)作為有一定經(jīng)濟(jì)地位的國(guó)家,加快人民幣國(guó)際化的進(jìn)程,是適應(yīng)時(shí)展要求的表現(xiàn)。

一、人民幣國(guó)際化進(jìn)程

從2009年中國(guó)央行大力推進(jìn)人民幣國(guó)際化以來,人民幣國(guó)際化進(jìn)程大致可以分為兩個(gè)階段:在2010年至2015年上半年期間,人民幣取得了快速地發(fā)展;然而從2015年下半年至2017年初,人民幣國(guó)際化的速度顯著放緩,部分指標(biāo)甚至出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。[2]而近幾年,中國(guó)充分發(fā)揮人民幣在“一帶一路”沿線國(guó)家之間的結(jié)算、清償?shù)裙δ埽哟蠼鹑谑袌?chǎng)的開放力度,又加快了推進(jìn)人民幣國(guó)際化的步伐。

(一)蓬勃成長(zhǎng)時(shí)期。2009-2015年期間,中國(guó)在全球金融危機(jī)大爆發(fā)的背景下,加大國(guó)內(nèi)金融體系的改革力度,推進(jìn)人民幣在跨境貿(mào)易中的結(jié)算和離岸市場(chǎng)的建立,使其成為世界貨幣舞臺(tái)上備受矚目的主角,國(guó)際投資者普遍存在人民幣升值預(yù)期,存在大量人民幣跨境結(jié)算投機(jī)套利,在此期間人民幣在國(guó)際上的需求大大增加,直接推進(jìn)了人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。中央銀行作為貨幣發(fā)行的銀行,主要是從兩種途徑出發(fā)推進(jìn)人民幣國(guó)際化:一是推進(jìn)人民幣在跨國(guó)交易中的結(jié)算。在中國(guó)境內(nèi)實(shí)行有步驟、漸進(jìn)式的資本賬戶下可兌換;二是促進(jìn)離岸人民幣金融市場(chǎng)的發(fā)展。主要是香港離岸金融市場(chǎng)的建立,擴(kuò)大以人民幣計(jì)價(jià)的證券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)的規(guī)模。2009-2014年期間,在央行的鼓勵(lì)和推動(dòng)下,人民幣國(guó)際化進(jìn)程快速推進(jìn),跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算額同比增長(zhǎng)30%以上,2015年結(jié)算量達(dá)到7.23萬億元人民幣,同比增長(zhǎng)10.43%。[3]據(jù)環(huán)球銀行間金融電信協(xié)會(huì)(SWIFT)的數(shù)據(jù)顯示:2014年11月,人民幣首次成為全球第五大支付貨幣,2015年8月曾一度躍居第四。目前,人民幣在支付領(lǐng)域排名第六,2016年11月的市場(chǎng)份額為2%。“十三五”期末,預(yù)計(jì)人民幣跨境收支占中國(guó)全部本外幣跨境收支的比例超過1/3,人民幣成為一種國(guó)際性貨幣。[4]

(二)徘徊觀望時(shí)期。然而2015年的“8.11”匯改,加大了人民幣匯率的雙向波動(dòng),降低了國(guó)外投機(jī)者對(duì)人民幣升值的預(yù)期,導(dǎo)致人民幣的國(guó)際需求量大大降低,從而貨幣的供需機(jī)制又引起人民幣的貶值預(yù)期,致使人民幣在國(guó)際化的進(jìn)程中遭遇難以突破的瓶頸。如何加快人民幣國(guó)際化的步伐,一直是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究的重要課題。近幾年來,人民幣離岸市場(chǎng)與在岸市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)機(jī)制持續(xù)優(yōu)化,人民幣清算網(wǎng)絡(luò)不斷擴(kuò)大,但是在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防控和外部金融風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)的沖擊下,人民幣國(guó)際化仍然保持著一個(gè)相對(duì)審慎的狀態(tài)。[5]成為國(guó)際貨幣必然需要有清償能力和儲(chǔ)備價(jià)值,強(qiáng)大的國(guó)民經(jīng)濟(jì)實(shí)力也是人民幣在國(guó)際上普遍接受性和可償性的重要支撐力量,由2020年INTERNATIONALMONETARYFUND官方數(shù)據(jù)顯示:2015年至今,我國(guó)的GDP增長(zhǎng)率一直處于下滑趨勢(shì),而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度趨于平緩和人民幣國(guó)際化步伐的放緩也有著密不可分的聯(lián)系。

(三)蓄勢(shì)待發(fā)時(shí)期。2019年巴基斯坦國(guó)家銀行出臺(tái)促進(jìn)巴在貿(mào)易和融資方面使用人民幣的相關(guān)政策,跨出了改變貨幣使用的重要一步,加速人民幣走向國(guó)際化。雖然目前美元在國(guó)際貨幣體系中仍然占據(jù)主要地位,但是歐洲發(fā)達(dá)國(guó)家一直在去美元中心化的道路上探索研究,INSTEX結(jié)算機(jī)制就是他們放棄美元結(jié)算以對(duì)抗美元霸權(quán)的研究成果。對(duì)于與美國(guó)貿(mào)易往來不密切的國(guó)家而言,持有美元進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算和跨境投資,增加了結(jié)算成本,還需要被迫承受匯率波動(dòng)帶來的損失。全球各國(guó)已經(jīng)開始在雙邊貨幣結(jié)算中減少美元的使用,以此對(duì)抗美元霸權(quán)。眼下疫情對(duì)全球政經(jīng)局勢(shì)造成的沖擊效應(yīng)仍在繼續(xù),美國(guó)的消極抗疫表現(xiàn)和疫情期間的無限量化寬松的貨幣政策,致使世界對(duì)美元的信心驟降,各國(guó)央行都在致力于降低美元對(duì)其經(jīng)濟(jì)和金融的影響,[6]美元在國(guó)際貨幣體系中的霸主地位短期內(nèi)雖不至于崩塌,但也會(huì)極大地動(dòng)搖。美元霸主地位的撼動(dòng),為人民幣等其他貨幣登上國(guó)際貨幣舞臺(tái)迎來了新的機(jī)遇,目前我國(guó)在主權(quán)數(shù)字貨幣領(lǐng)域已經(jīng)處于世界的領(lǐng)先地位,也為人民幣走向國(guó)際化贏得了新的戰(zhàn)略窗口。

二、新經(jīng)濟(jì)局面下人民幣國(guó)際化的障礙

(一)外部環(huán)境惡化。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,綜合實(shí)力的不斷提高,美國(guó)為穩(wěn)固世界霸主的地位,和中國(guó)的摩擦不斷,在多方面對(duì)中國(guó)進(jìn)行制裁,具體表現(xiàn)為:提高貿(mào)易關(guān)稅、增加貿(mào)易壁壘、打擊中概股等,使得中美經(jīng)濟(jì)趨于“硬脫鉤”狀態(tài),而經(jīng)濟(jì)的脫鉤勢(shì)必會(huì)損害中美兩國(guó)企業(yè)和民眾利益,進(jìn)而危及到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2020年2月以來,受疫情的影響,不少國(guó)家包括美國(guó)有將產(chǎn)業(yè)鏈縮短的計(jì)劃,為在未來更好對(duì)國(guó)際突發(fā)事件作出應(yīng)急反應(yīng)。對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速趨于平緩的中國(guó)而言,美國(guó)等其他國(guó)家部分廠商的撤出和資本的撤離,將會(huì)對(duì)中國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利水平產(chǎn)生一定的影響。疫情期間,美股迎來了4次熔斷,是投資者對(duì)于疫情引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩的擔(dān)憂,也是對(duì)執(zhí)政方能否讓危機(jī)安全度過的質(zhì)疑,對(duì)美股市場(chǎng)失去信心。但是部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻認(rèn)為,疫情和石油價(jià)格暴跌都只是美股熔斷的導(dǎo)火索,究其根本還是美股在十年連漲的繁榮后,迎來了一次“脫水”。南開大學(xué)中國(guó)財(cái)富經(jīng)濟(jì)研究院教授陳宗勝、特約研究員楊希雷研究認(rèn)為,美國(guó)股市的大幅度波動(dòng)反映出當(dāng)前資本市場(chǎng)的脆弱性,也體現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)的高風(fēng)險(xiǎn)性,在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻的背景下,可能正帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪衰退。疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)沖擊造成全球產(chǎn)業(yè)鏈縮短和中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)的衰退,阻礙了我國(guó)與國(guó)際市場(chǎng)之間的資本流動(dòng),與我國(guó)加快金融自由化改革,逐步推進(jìn)我國(guó)資本賬戶開放的目標(biāo)相向而行。

(二)內(nèi)部條件不充分。受疫情和國(guó)際環(huán)境的影響,中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境暴露出諸多問題。我國(guó)常年處于以出口勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主的貿(mào)易順差地位,貿(mào)易商品具有需求彈性大、易被替代的特點(diǎn),使得我國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈縮短趨勢(shì)中相對(duì)被動(dòng)。為推進(jìn)人民幣國(guó)際化,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還有待進(jìn)一步加強(qiáng),貿(mào)易結(jié)構(gòu)還有待進(jìn)一步改善。在金融領(lǐng)域方面,我國(guó)金融體系還存在著內(nèi)部發(fā)展不均衡和區(qū)域發(fā)展差異大等問題。21世紀(jì)以來,在金融開放和市場(chǎng)需求的推動(dòng)下,證券、期貨、保險(xiǎn)等其他金融行業(yè)也在快速發(fā)展,但是傳統(tǒng)的銀行業(yè)仍然在金融體系中占有較大比重。特色金融創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)不足,西部地區(qū)和農(nóng)村金融業(yè)也未能很好地起到服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)和百姓生活的作用。另外,從國(guó)際金融學(xué)的角度出發(fā),匯率是國(guó)際金融市場(chǎng)的重要支點(diǎn),在我國(guó)由于境外市場(chǎng)的人民幣匯率受預(yù)期影響較大,弱管制、較為開放的香港離岸市場(chǎng)上的人民幣匯率和境內(nèi)外匯市場(chǎng)的人民幣匯率會(huì)發(fā)生背離,境外的匯率背離向境內(nèi)傳導(dǎo),使得境內(nèi)人民幣匯率的管理變得更為復(fù)雜,影響人民幣幣值的穩(wěn)定,不利于建立人民幣的國(guó)際信心。Wind數(shù)據(jù)報(bào)道:2020年10月21日,在2020金融街論壇年會(huì)上,博鰲亞洲論壇副理事長(zhǎng)周小川指出,目前在人民幣國(guó)際化過程中還存在一些雙軌問題,其中最主要的在股票市場(chǎng),不同的殼里的實(shí)際資產(chǎn)不同,價(jià)格不同。其中由于貨幣不可兌換中間沒有套利機(jī)制,導(dǎo)致同股同權(quán)產(chǎn)品出現(xiàn)明顯價(jià)差。目前人民幣還未實(shí)現(xiàn)完全可自由兌換,無法像其他國(guó)際貨幣一樣充當(dāng)一般等價(jià)物和投資媒介,為此,我國(guó)還需要進(jìn)一步推進(jìn)資本賬戶的開放,推動(dòng)人民幣的自由兌換。

三、人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略分析

人民幣國(guó)際化主要是指人民幣在國(guó)際范圍內(nèi)被其他國(guó)家、個(gè)人、機(jī)構(gòu)所接受,并在國(guó)際上發(fā)揮其價(jià)值尺度、儲(chǔ)藏貨幣和世界貨幣的職能。[7]一國(guó)貨幣的國(guó)際化主要有以下三個(gè)必要特性:第一,是該貨幣現(xiàn)金在境外享有極高的流通度;第二,是以該貨幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國(guó)際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具,致使以該貨幣計(jì)價(jià)的金融市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大;第三,是國(guó)際貿(mào)易中以該貨幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重,根據(jù)以上衡量貨幣國(guó)際化的通用標(biāo)準(zhǔn),我國(guó)還需從以下方面做出努力。

(一)改善貿(mào)易結(jié)構(gòu),部署經(jīng)濟(jì)發(fā)展新戰(zhàn)略。人民幣成為國(guó)際貨幣的大前提,一定是中國(guó)擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力基礎(chǔ),只有這樣,人民幣才有可能獲得國(guó)際的認(rèn)可,而穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)政策和健康的經(jīng)濟(jì)形式,則是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的保障,能夠給予國(guó)外人民幣持有者良好的升值預(yù)期和持有信心。2018年以來,中國(guó)和美國(guó)的貿(mào)易摩擦不斷,我國(guó)作為典型的出口導(dǎo)向型國(guó)家,在過去與其他國(guó)家的貿(mào)易往來中,主動(dòng)降低貿(mào)易壁壘,大力鼓勵(lì)出口,導(dǎo)致在爭(zhēng)端中我國(guó)一直處于較為被動(dòng)的地位。2020年突降的疫情再次警示我們,需要用審慎的眼光看待我國(guó)的自由貿(mào)易和出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。2020年5月,提出,要把滿足國(guó)內(nèi)需求作為發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn),逐步形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主題、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。[8]在經(jīng)濟(jì)逆全球化趨勢(shì)下,在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、增加需求彈性小的技術(shù)密集型產(chǎn)品輸出比例的同時(shí),有必要提高拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的三駕馬車中的國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占的比例,為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做好長(zhǎng)期性戰(zhàn)略部署,減小外部因素對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。

(二)優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置。雄厚的外匯儲(chǔ)備是充足的國(guó)際清償能力的前提,它象征著國(guó)家經(jīng)濟(jì)的繁榮和對(duì)外貿(mào)易的發(fā)達(dá),維護(hù)著一國(guó)在國(guó)際上的信譽(yù),提高本國(guó)的融資能力。外匯儲(chǔ)備對(duì)任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體而言,都是權(quán)衡經(jīng)濟(jì)實(shí)力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一,一國(guó)通常會(huì)利用平衡賬戶中的外匯儲(chǔ)備來調(diào)節(jié)本國(guó)的國(guó)際收支,通過回籠和拋出外匯來維持本幣匯率的穩(wěn)定。[9]由于受到疫情和與美國(guó)貿(mào)易摩擦的影響,中國(guó)2月外匯儲(chǔ)備減少269.75億美元,但5月7日,國(guó)家外匯管理局公布的最新外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù)顯示,截至2020年4月末,我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30915億美元,較3月末上升308億美元,升幅為1%。[10]該數(shù)據(jù)說明,我國(guó)的外匯儲(chǔ)備實(shí)力仍然足夠強(qiáng)大,當(dāng)國(guó)際收支失衡時(shí),仍然具有國(guó)際清償能力的保障。我國(guó)有著雄厚的外匯儲(chǔ)備基礎(chǔ),而如何降低過多的外匯儲(chǔ)備帶來的風(fēng)險(xiǎn),也是推進(jìn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中需要考慮的重大問題。目前中國(guó)主要以美國(guó)國(guó)債形式持有的外匯儲(chǔ)備具有很大的機(jī)會(huì)成本,我國(guó)需要優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置,應(yīng)逐步減持美元資產(chǎn)并相應(yīng)提高新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣比重,并進(jìn)一步提升外匯管理局對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模、結(jié)構(gòu)進(jìn)行主動(dòng)調(diào)控與管理的空間。[11]

(三)完善金融體系,促進(jìn)普惠金融的發(fā)展。擁有健全的金融體系和發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)是人民幣國(guó)際化的重要基礎(chǔ)。金融是一國(guó)貨幣進(jìn)行國(guó)際兌換、調(diào)節(jié)的重要載體和渠道,橫觀目前貨幣國(guó)際化的國(guó)家,無一例外,他們都擁有著高度發(fā)達(dá)的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng),并在國(guó)際金融舞臺(tái)上占據(jù)著核心地位。基于我國(guó)改革開放以來的發(fā)展歷程和基本國(guó)情,我國(guó)金融市場(chǎng)的開放也一直伴隨著強(qiáng)監(jiān)管,因?yàn)榻鹑陂_放帶來的金融創(chuàng)新必須要在金融監(jiān)管下,才能有效地防范金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生,而如何權(quán)衡金融監(jiān)管和金融自由以達(dá)到金融深化,一直是金融學(xué)者研究的重要課題。結(jié)合第三部分的阻礙分析,以我國(guó)金融體系內(nèi)部發(fā)展不均衡和金融區(qū)域發(fā)展不均衡為落腳點(diǎn),探究完善我國(guó)金融體系、加強(qiáng)金融市場(chǎng)建設(shè)的途徑。基于我國(guó)目前的城鄉(xiāng)金融發(fā)展差異大和東西部金融發(fā)展差異大的現(xiàn)狀,對(duì)于金融發(fā)展較為落后的農(nóng)村,應(yīng)將金融體系內(nèi)部的發(fā)展不均衡化為局部的優(yōu)勢(shì),充分發(fā)揮銀行業(yè)在市場(chǎng)中的地位。傳統(tǒng)的銀行業(yè)更容易被農(nóng)村百姓接受,在節(jié)約銀行運(yùn)營(yíng)成本的前提下,為了讓銀行更好地走進(jìn)農(nóng)村,可移動(dòng)的銀行車是拉近農(nóng)村和銀行之間距離的可選工具,為農(nóng)民辦理銀行業(yè)務(wù)提供便利。對(duì)于金融發(fā)展較為落后的西部地區(qū),應(yīng)加大普惠金融推進(jìn)的力度,加快保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、村鎮(zhèn)銀行、小貸公司、特惠服務(wù)銀行等金融機(jī)構(gòu)的建設(shè)力度,在利用好銀行優(yōu)勢(shì)的同時(shí),優(yōu)化金融體系內(nèi)部結(jié)構(gòu)。[12]相較于金融發(fā)達(dá)的國(guó)家,我國(guó)還具有人口優(yōu)勢(shì),民眾的小額資金是金融市場(chǎng)齒輪中的潤(rùn)滑劑,應(yīng)該充分利用好普通民眾的力量,設(shè)計(jì)出更加貼近百姓需求的金融科技產(chǎn)品,進(jìn)一步推動(dòng)普惠金融的發(fā)展。金融改革開放至今,我國(guó)銀行業(yè)在金融政策的支持下得到了很好地發(fā)展,一直占有較大的市場(chǎng)份額,在我國(guó)屬于發(fā)展較為成熟的金融機(jī)構(gòu)。如果國(guó)內(nèi)的銀行業(yè)是為國(guó)內(nèi)的人民幣流通服務(wù),那么建立全球化銀行體系則是為各國(guó)的人民幣持有者帶來兌換的便利,促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易和境外投資,我國(guó)還需加大境外中國(guó)式銀行的建設(shè)。為滿足所在國(guó)人民的需求需要設(shè)計(jì)出創(chuàng)新性的特色金融產(chǎn)品,間接提高人民幣在國(guó)際上的影響力。我國(guó)目前研發(fā)的數(shù)字人民幣,也為我國(guó)進(jìn)一步深化金融體系改革,為推動(dòng)金融和實(shí)業(yè)的緊密結(jié)合,提供了新抓手,有利于加強(qiáng)我國(guó)金融體系的穩(wěn)健,利用數(shù)字貨幣大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)反饋,可以全面防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

(四)推動(dòng)資本賬戶開放,推進(jìn)主權(quán)數(shù)字貨幣。在1996年底我國(guó)正式簽署了由國(guó)際貨幣基金組織確立的協(xié)定書,允許經(jīng)常賬戶貨幣自由兌換。但在我國(guó)個(gè)人和資本賬戶的自由兌換一直存在很大的局限性,目前僅有非嚴(yán)格意義上的香港離岸金融市場(chǎng)較為發(fā)達(dá),人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換,需要我國(guó)進(jìn)一步推動(dòng)資本賬戶的開放。2020年以來,美國(guó)為限制資金流向中國(guó)企業(yè),對(duì)中概股不斷提出制裁,中概股在美國(guó)市場(chǎng)處于整體被低估的狀態(tài),我國(guó)也試備224家中概股的回歸,大部分中概股將在港交所第二次上市,[13]中國(guó)需要利用好這次機(jī)遇,降低居民和非居民對(duì)在港上市的中概股申購(gòu)的限制,推進(jìn)我國(guó)資本賬戶的開放。在2020年6月份,央行行長(zhǎng)易綱表示:上海將在人民幣自由兌換等方面先行先試,允許國(guó)外投資者不受限制地進(jìn)出我國(guó)各類金融市場(chǎng)。這是中國(guó)開放資本賬戶的重要一步,加快了人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)的流動(dòng)速度,間接推動(dòng)了人民幣可自由兌換的進(jìn)程。疫情爆發(fā)以來,美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施無底線的無限量化寬松政策,以及貨幣互換安排中對(duì)發(fā)展中國(guó)家歧視性做法,嚴(yán)重透支美元信用,進(jìn)一步加劇了新興經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和跨境資本無序波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。美元作為中心國(guó)際貨幣,增加貨幣供給以減輕美國(guó)銀行資金的壓力,在一定程度上是一種權(quán)力濫用的表現(xiàn),美國(guó)在直接和間接地消耗全球的資源,將會(huì)引起全球的不滿,增強(qiáng)非美元貨幣之間的凝聚力,此時(shí)應(yīng)該加快人民幣的輸出,充分展現(xiàn)人民幣的避險(xiǎn)屬性。數(shù)字貨幣時(shí)代的到來,為擺脫美國(guó)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的間接控制,全球各國(guó)紛紛加入到主權(quán)數(shù)字貨幣研發(fā)的浪潮中,這再次動(dòng)搖了美元霸主地位的根基。數(shù)字人民幣是由國(guó)家信用背書,大大地提高了使用效率,中國(guó)數(shù)字人民幣的研發(fā)已經(jīng)取得了巨大成果,我國(guó)央行所提出的雙層投放和雙層運(yùn)營(yíng)數(shù)字貨幣體系已經(jīng)被全球大部分國(guó)家認(rèn)可,當(dāng)前相關(guān)試點(diǎn)工作進(jìn)展順利。數(shù)字人民幣的先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯,隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化融合,數(shù)字人民幣在國(guó)際市場(chǎng)中的支付、結(jié)算、定價(jià)功能的技術(shù)和制度優(yōu)勢(shì),將有效地推動(dòng)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。我國(guó)需要緊緊把握好新抓手,進(jìn)一步加大數(shù)字人民幣的研發(fā)投入。綜上,人民幣國(guó)際化是一個(gè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo),需要中國(guó)在推動(dòng)資本賬戶開放、加大金融監(jiān)管力度、優(yōu)化外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配置策略、落實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新戰(zhàn)略的前提下,為解決現(xiàn)行美元主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系存在的缺陷提供來自中國(guó)的新的公共產(chǎn)品,為推動(dòng)構(gòu)建更加穩(wěn)健和公平的國(guó)際貨幣體系提出中國(guó)方案。[14]參考德國(guó)馬克國(guó)際化的進(jìn)程:1973年美元的進(jìn)一步貶值,全球浮動(dòng)匯率制的興起,致使布雷頓森林體系的瓦解,美元在國(guó)際貨幣體系中的中心地位產(chǎn)生動(dòng)搖,德國(guó)抓住機(jī)遇發(fā)展國(guó)家經(jīng)濟(jì)并大力推進(jìn)金融市場(chǎng)的開放,提高了馬克在國(guó)際貨幣體系中的競(jìng)爭(zhēng)力,實(shí)現(xiàn)了馬克國(guó)際化的目標(biāo)。而在世界局勢(shì)發(fā)生動(dòng)蕩的今天,雖然仍然存在著很多的制約因素,但是對(duì)于人民幣的國(guó)際化而言是機(jī)遇大于挑戰(zhàn)的,中國(guó)有實(shí)力也有必要抓住這次的機(jī)遇。竭力落實(shí)好提出的,國(guó)內(nèi)大循環(huán)刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新方針,完善好我國(guó)的金融體系,建設(shè)好我國(guó)的金融市場(chǎng),把握好我國(guó)主權(quán)數(shù)字貨幣在全球數(shù)字貨幣領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位,充分發(fā)揮好數(shù)字人民幣在“一帶一路”中的結(jié)算與融資功能,利用好經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)科技政策,做好人民幣國(guó)際化的階段性戰(zhàn)略部署,推動(dòng)人民幣國(guó)際化穩(wěn)步前進(jìn)。

作者:鄧留保 徐曉穎 吉藝帆 單位:安徽財(cái)經(jīng)大學(xué) 金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)學(xué)院

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