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一、引言

現(xiàn)階段我國中小企業(yè)的形式以勞動密集型企業(yè)為主，以其從業(yè)人口眾多、經(jīng)營方式靈活、產(chǎn)業(yè)規(guī)模精干的特性，及時滿足消費者的多層次需要、解決我國大量就業(yè)問題的同時，在推動產(chǎn)品技術(shù)革新和活躍城鄉(xiāng)經(jīng)濟等諸多方面有著積極作用。但是長期以來在諸多原因之下，我國中小企業(yè)現(xiàn)階段所能得到的發(fā)展資源與其發(fā)展需求，各方面所獲得的金融支持與其做出的貢獻極不相稱。我國眾多商業(yè)銀行有大量的資金急于尋找貸款和投資對象，卻不愿意貸給中小企業(yè)。這樣的矛盾不僅使得資源浪費，更會成為阻礙我國經(jīng)濟健康高速發(fā)展的嚴重隱患。

二、我國中小型企業(yè)的經(jīng)濟地位

1.中小企業(yè)推動技術(shù)創(chuàng)新。

中小企業(yè)以其“小而靈動”的特性為創(chuàng)新型技術(shù)試用和發(fā)展提供溫床；不同于大企業(yè)的規(guī)模化、制度化的經(jīng)營方式，中小企業(yè)規(guī)模小且管理方式靈活多變，想要創(chuàng)造更多的利潤就需要不停地開發(fā)新技術(shù)，這就為技術(shù)創(chuàng)新的推動加足了燃料。現(xiàn)階段我國中小企業(yè)面臨的是一個政策上受鼓勵、市場上被需求的大良機，中小企業(yè)不斷加大研發(fā)投入，政府扶持下的研發(fā)機構(gòu)在不斷完善，因而中小企業(yè)開發(fā)研制出來的新型技術(shù)，一旦投入市場，便立竿見影地促進經(jīng)濟的迅猛增長。

2.中小企業(yè)拓寬就業(yè)渠道。

自2008年全球金融危機爆發(fā)至今已六年，全球用工荒問題不僅沒有改善相反愈發(fā)嚴重。中小企業(yè)因其規(guī)模小、工種多，建設(shè)周期短、流動性大以及有機構(gòu)成低等特質(zhì)，可以容納的勞動力相對于其他資本結(jié)構(gòu)就多。除此之外，中小企業(yè)以其充滿活力與良好的創(chuàng)業(yè)前景逐漸開始吸引一些高校畢業(yè)生和復轉(zhuǎn)軍人就業(yè)的優(yōu)先選擇渠道。

三、我國中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀

1.銀行間接融資受困。

現(xiàn)階段我國企業(yè)進行負債資金融通的主要方式是向銀行申請貸款，這種方法彈性大、融資成本相對較低同時還方便快捷，但這部分資金一旦無法正常償還或需要延期支付，企業(yè)就面臨著信譽降低、財務風險甚至是破產(chǎn)倒閉的風險。盡管如此，向銀行申請貸款的融資方式通常仍倍受企業(yè)青睞。但是政策上的變化使得中小企業(yè)融資“雪上加霜”。數(shù)據(jù)顯示，2008年我國主要商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的平均不良率為32.11％，比商業(yè)銀行貸款的平均不良率高出15.7％，現(xiàn)實情況是質(zhì)量較差的貸款會影響銀行發(fā)放貸款的積極性。多種多樣的因素導致銀行方面出現(xiàn)“惜貸”現(xiàn)象，直接影響到中小企業(yè)從銀行申請貸款的穩(wěn)定性與順利程度。

2.民間借貸資金成本高。

金融機構(gòu)對中小企業(yè)“惜貸”甚至“拒貸”現(xiàn)象，使得中小企業(yè)不能順利從銀行獲得貸款時，只好謀求其他方式，于是民間借貸應運而生。民間借貸的興起，一定意義上是對我國中小企業(yè)融資體系不完善、不健全抨擊。這種融資方式即便在一定程度上暫時滿足企業(yè)的資金需求，但鑒于其利率往往高于銀行利率（有統(tǒng)計表明為法定貸款利率的2.3倍左右)，到期還本付息時，企業(yè)面臨的財務風險很大，剛性較強。因此只能作為暫解燃眉之急的權(quán)宜之計，終究還不是合法的融資渠道。

3.家族性與股權(quán)融資矛盾。

現(xiàn)階段我國的中小企業(yè)絕大部分是家族式企業(yè)，家族式企業(yè)的特點或者說財務經(jīng)營弊端就是是所有權(quán)與管理權(quán)不分離，家族式企業(yè)的目標往往就成了所有者經(jīng)理的目標或者家族的目標。如果這類企業(yè)進行股權(quán)融資，其結(jié)果必然會直接導致企業(yè)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。所以家族式企業(yè)采取這種融資方式的前提是不影響家族的控制權(quán)的同時股權(quán)融資具有有很高的溢價。

四、信息不對稱條件下銀企博弈分析

假設(shè)銀行處于壟斷地位，并且只向中小企業(yè)提供貸款。同時中小企業(yè)向銀行申請貸款時存在成本支出，且中小企業(yè)的貸款成本是其貸款規(guī)模的減函數(shù)。銀行在提供貸款時不知道企業(yè)風險高低Pi的類型，但知道自己屬于Pi的類型。這是一個典型的信息不對稱問題。通過博弈分析均衡解及討論，中小企業(yè)的貸款規(guī)模越大，則為申請貸款所支出的成本就越小，那么企業(yè)的融資意愿將更傾向于從銀行獲取信貸。然而現(xiàn)實中，中小企業(yè)的預期融資規(guī)模往往并不會很大，資金所要支持的項目的風險相較于大企業(yè)也較小。同時，我國現(xiàn)階段中小企業(yè)在融資時，并不僅有向銀行申請貸款這一條渠道，而銀行在提供貸款時也不僅只面向中小企業(yè)。此時中小企業(yè)就要更謹慎地考慮其融資成本的性價比。通過不同融資方式成本、不同信貸規(guī)模供求關(guān)系的比較，進一步對均衡解加以討論。

1.獲取貸款的成本決定中小企業(yè)的融資意愿

當中小企業(yè)的貸款規(guī)模越大時，為申請貸款所支出的成本就越小，那么中小企業(yè)更傾向于從銀行獲取信貸；而當中小企業(yè)申請貸款的預期成本大于從其他途徑獲得資金的成本時，中小企業(yè)更傾向于從其他渠道獲取資金支持。

2.銀行的貸款利率決定中小企業(yè)的貸款意愿

當中小企業(yè)貸款規(guī)模不大時，從其預期貸款成本角度，如果需要支付的利息越低那么預期收益就相對越高，中小企業(yè)的貸款款意愿就越高，同時低風險優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的還貸能力也會越高。

3.銀行可提供的信貸規(guī)模決定中小企業(yè)的還款意愿

若銀行提供給中小企業(yè)的信貸規(guī)模相對較低，即出現(xiàn)信貸配給之時，銀行通常會選擇較高利率來規(guī)避企業(yè)還貸的道德風險，中小企業(yè)貸款預期收益小于從其他渠道獲得融資的收益而導致還款意愿低，也就意味著低風險優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)獲得貸款的可能性會變小。

五、結(jié)語

綜上，本文博弈論模型將預期貸款成本、信貸規(guī)模作為重要變量引入，分析出眾多中小企業(yè)是否會向銀行申請貸款來實現(xiàn)融資需求的一個重要原因，就是預期貸款成本相較于從其它途徑獲得貸款的成本的博弈。結(jié)果分析表明：銀行提供的信貸規(guī)模越小，中小企業(yè)獲得貸款的可能性就越小；銀行貸款利率越高，中小企業(yè)還款的意愿就越低。應該指出的是，中小企業(yè)融資難問題的解決并不是一朝一夕的事，不能急于求成。國家在外部環(huán)境改善上應注意做好法律制度的完善、金融體系的發(fā)展等工作；對中小企業(yè)自身而言，加強自身的信用建設(shè)，不斷增強自己的實力，積極、穩(wěn)妥地開展融資方式式的創(chuàng)新才是促使企業(yè)最終走出融資困境的“捷徑"。

作者：吳雨 單位：南京理工大學公共事務學院行政管理學