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1文獻(xiàn)綜述

不同行業(yè)間庫(kù)存持有水平存在顯著差異，甚至同一行業(yè)中的不同企業(yè)在庫(kù)存持有水平上也存在不同程度的差異，是何種原因造成這種現(xiàn)象呢？針對(duì)汽車制造類企業(yè)庫(kù)存水平的影響因素，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了實(shí)證研究。相關(guān)研究可分為三個(gè)層面：一是生產(chǎn)基地層面，二是配送中心或零售終端層面，三是公司層面。生產(chǎn)基地層面的文獻(xiàn)有：MacDuffie(1996)[1]采用70家汽車生產(chǎn)工廠的數(shù)據(jù)，從零部件、外圍設(shè)備和產(chǎn)品類型三個(gè)層面上，分析了產(chǎn)品多樣性對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率和顧客感知質(zhì)量的影響。在Lieberman&Asaba(1996)[2]的研究中，分別考察了日本和美國(guó)汽車行業(yè)近幾十年來(lái)的庫(kù)存水平和生產(chǎn)效率，發(fā)現(xiàn)日本在70年代后，不論是汽車零部件供應(yīng)商還是整車組裝廠都表現(xiàn)出整體庫(kù)存水平顯著降低、生產(chǎn)效率顯著提高的變化，但美國(guó)在80年代以后卻只是在整車組裝廠中有上述變化，造成以上差別的主要原因來(lái)源于文化環(huán)境所塑造的供應(yīng)鏈的整體協(xié)調(diào)關(guān)系或供應(yīng)商與采購(gòu)商之間的信任協(xié)作關(guān)系的差別。Lieberman&Helper等(1999)[3]通過(guò)對(duì)北美地區(qū)上百家汽車零部件供應(yīng)商的調(diào)研數(shù)據(jù)，驗(yàn)證了經(jīng)典庫(kù)存模型中，提前期、顧客服務(wù)水平、需求不確定性和存儲(chǔ)成本等對(duì)庫(kù)存水平的影響，同時(shí)也為加強(qiáng)員工培訓(xùn)、與顧客進(jìn)行有效溝通等管理實(shí)踐活動(dòng)能有效降低庫(kù)存水平提供了有力證據(jù)。Fisher&Ittner(1999)[4]收集了通用汽車威明頓市和特拉華州兩個(gè)生產(chǎn)基地的檔案數(shù)據(jù)，進(jìn)行了檢驗(yàn)和模擬分析，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品多樣性降低了每輛汽車的平均總工作時(shí)間，增加了流水線工作故障、產(chǎn)品維修和返工的概率，同時(shí)也增加了庫(kù)存水平。配送中心或零售終端層面的文獻(xiàn)有：Olivares&Cachon(2009)[5]分析了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)銷商庫(kù)存水平的影響，并收集了通用汽車200家經(jīng)銷商6個(gè)月的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果驗(yàn)證區(qū)域市場(chǎng)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)出會(huì)通過(guò)銷售規(guī)模效應(yīng)和顧客服務(wù)水平兩個(gè)途徑影響經(jīng)銷商庫(kù)存水平的假設(shè)。Cachon&Olivares等（2010）[6]發(fā)現(xiàn)豐田汽車不僅在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、制造效率和上游供應(yīng)鏈管理水平方面與克萊斯勒、福特和通用相比，存在競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且下游供應(yīng)鏈中的產(chǎn)成品庫(kù)存水平也顯著低于三大公司，通過(guò)數(shù)據(jù)收集和計(jì)量分析，結(jié)果驗(yàn)證并表明生產(chǎn)柔性和下游經(jīng)銷商數(shù)目是造成產(chǎn)成品庫(kù)存水平顯著差異的最主要的原因。

公司層面的文獻(xiàn)較少有專門針對(duì)汽車制造業(yè)的研究，其中關(guān)于制造業(yè)的文獻(xiàn)有：Chen,Frank&Wu(2005)[7]考察了1981-2001年美國(guó)部分制造業(yè)上市公司的庫(kù)存水平變動(dòng)情況以及庫(kù)存水平高低和投資回報(bào)率的關(guān)系。Roumiantsev&Netessine(2007)[8]的研究中，通過(guò)722家上市公司1992-2002年的季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分析并驗(yàn)證了那些單一產(chǎn)品經(jīng)典庫(kù)存模型所反應(yīng)的庫(kù)存影響因素，如需求不確定性、提前期、毛利率、庫(kù)存成本以及公司規(guī)模等對(duì)公司總體庫(kù)存水平依然有顯著的影響。趙泉午等（2009、2010）[9，10]利用中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，分別考察了國(guó)內(nèi)服裝制造類企業(yè)和零售企業(yè)的庫(kù)存水平現(xiàn)狀和變動(dòng)趨勢(shì)，重點(diǎn)考察了公司績(jī)效與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的關(guān)系，以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)、渠道力量和企業(yè)地理區(qū)位等因素對(duì)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的影響。本文將從公司層面，通過(guò)季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)汽車制造類上市公司的庫(kù)存水平及其因素進(jìn)行研究。

2研究假設(shè)和變量定義

2.1研究假設(shè)

本文結(jié)合現(xiàn)有文獻(xiàn)和經(jīng)典的EOQ模型，采用中國(guó)滬深汽車制造類上市公司數(shù)據(jù)，重點(diǎn)研究以下幾方面內(nèi)容：（1）汽車制造類上市公司庫(kù)存周轉(zhuǎn)率是否顯著受季節(jié)性因素影響？（2）控制公司規(guī)模、固定資產(chǎn)比重、毛利率和汽車制造企業(yè)類型、季節(jié)性因素和銷售收入增長(zhǎng)等因素后，2002-2010年間代表庫(kù)存管理水平的修正庫(kù)存周轉(zhuǎn)率是否提升？（3）考察生產(chǎn)柔性和提前期對(duì)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的影響。汽車銷售具有明顯的季節(jié)性特征。汽車制造企業(yè)生產(chǎn)能力的調(diào)整是戰(zhàn)略層面的決策，投入周期較長(zhǎng)，投入資金較大，對(duì)企業(yè)的發(fā)展影響較大。因此在生產(chǎn)能力層面上，汽車制造企業(yè)一般采取均衡生產(chǎn)策略，即保持生產(chǎn)能力不變，生產(chǎn)維持在一定水平，通過(guò)庫(kù)存滿足各個(gè)季度的需求變化，在銷售量低的季度，庫(kù)存增加，在銷售量高的季度，庫(kù)存減少，因此庫(kù)存周轉(zhuǎn)率會(huì)隨著銷售量的增加而加快（如圖1所示），庫(kù)存周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征。綜上提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：汽車制造企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)季節(jié)性變動(dòng)。JIT生產(chǎn)方式自60年代起至今在制造業(yè)中被認(rèn)為是最具生命力的生產(chǎn)系統(tǒng)，并在推廣應(yīng)用過(guò)程中不斷完善，提升了整個(gè)世界汽車工業(yè)的生產(chǎn)效率。我國(guó)在上世紀(jì)70年代末開(kāi)始引入這一技術(shù)和思想，80年代開(kāi)始廣泛推廣，90年代在制造業(yè)特別是汽車行業(yè)獲得明顯效果。上世紀(jì)初，大規(guī)模定制、精益制造和敏捷制造思想的提出以及和JIT的有效結(jié)合，再次將汽車制造工業(yè)推到了新的潮流，我國(guó)汽車企業(yè)在這一轉(zhuǎn)變過(guò)程中積極引進(jìn)吸收，進(jìn)一步提高了生產(chǎn)效率。JIT的核心思想就是建立追求一種“零庫(kù)存”的生產(chǎn)系統(tǒng)，在這一思想引導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)汽車企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行全面的物流和信息流改造，重組企業(yè)生產(chǎn)系統(tǒng)，包括加強(qiáng)與供應(yīng)商的關(guān)系，搭建供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，搭建基于供應(yīng)鏈的信息平臺(tái)，引進(jìn)VMI、JMI等庫(kù)存管理模式等措施。這些措施提升了企業(yè)庫(kù)存管理水平，降低了整體庫(kù)存水平。據(jù)此假設(shè)：

假設(shè)2：控制公司規(guī)模、固定資產(chǎn)比重、毛利率和汽車制造企業(yè)類型、季節(jié)性因素和銷售收入增長(zhǎng)等因素后，2002-2010年間修正庫(kù)存周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)。企業(yè)經(jīng)常需要根據(jù)歷史銷售數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)未來(lái)的需求，并據(jù)此決定未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)的生產(chǎn)和采購(gòu)數(shù)量。常用的需求預(yù)測(cè)方法往往滯后于需求的變化趨勢(shì)，如移動(dòng)平均法、Holt模型和Winter模型等。當(dāng)實(shí)際需求增長(zhǎng)時(shí)，預(yù)測(cè)需求增長(zhǎng)速度往往低于實(shí)際需求，因此銷售額會(huì)相對(duì)增加，從而庫(kù)存水平會(huì)低于預(yù)期。當(dāng)實(shí)際需求下降時(shí)，預(yù)測(cè)需求下降速度往往低于實(shí)際需求，銷售額低于預(yù)期，庫(kù)存持有量增大，庫(kù)存水平上升。雖然近年來(lái)許多制造企業(yè)引入快速反應(yīng)和延遲制造等策略降低預(yù)測(cè)偏差和提高運(yùn)營(yíng)績(jī)效，但預(yù)測(cè)是很困難的。因此，預(yù)測(cè)難免存在偏差，會(huì)導(dǎo)致銷售增長(zhǎng)時(shí)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提高，銷售下降時(shí)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率降低，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率與銷售增長(zhǎng)呈正相關(guān)關(guān)系[11]。Gaur&Kesavan（2009）[12]研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)銷售額下降時(shí)制造企業(yè)的庫(kù)存管理變得更加困難，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率下降速度更明顯。據(jù)此，本文定義銷售變動(dòng)率變量，當(dāng)變量值大于1時(shí)表示銷售增長(zhǎng)，小于1時(shí)表示銷售下降，且銷售變動(dòng)率小于1時(shí)，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率對(duì)銷售變動(dòng)率的反應(yīng)程度比大于1時(shí)更大。綜上提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：銷售下降時(shí)，銷售變動(dòng)率對(duì)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的影響更敏感。生產(chǎn)柔性指企業(yè)生產(chǎn)系統(tǒng)能夠根據(jù)市場(chǎng)需求變化調(diào)整生產(chǎn)產(chǎn)品品類和數(shù)量的能力，如果企業(yè)能快速將市場(chǎng)需求信息轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)指令和原材料采購(gòu)指令，實(shí)現(xiàn)多品種小批量生產(chǎn)，企業(yè)生產(chǎn)柔性就越高，庫(kù)存水平越低。生產(chǎn)柔性包括人員、技術(shù)、設(shè)備和管理柔性四個(gè)方面。Cachon&Olivares等[6]認(rèn)為可以用一段時(shí)期生產(chǎn)量和銷售量的比值表示生產(chǎn)柔性。一段時(shí)期可以是天、周、月、季和年，本文采用季度新增生產(chǎn)量與銷售量的比值衡量生產(chǎn)柔性。從庫(kù)存的作用來(lái)看，庫(kù)存可以分為周轉(zhuǎn)庫(kù)存和安全庫(kù)存兩大類，周轉(zhuǎn)庫(kù)存等于提前期內(nèi)的平均需求，周轉(zhuǎn)庫(kù)存可以通過(guò)增加送貨頻率、減少提前期來(lái)降低。安全庫(kù)存是指在給定時(shí)期內(nèi)，為了應(yīng)對(duì)需求的不確定性和提前期的不確定性而額外持有的超過(guò)提前期平均需求的庫(kù)存量。給定服務(wù)水平下的安全庫(kù)存與需求標(biāo)準(zhǔn)差和提前期有關(guān)。提前期越長(zhǎng)，庫(kù)存水平越高，庫(kù)存周轉(zhuǎn)越慢。SergeyRumyantsev[8]提出應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)作為提前期指標(biāo)，該指標(biāo)是基于產(chǎn)品循環(huán)（原材料投入到產(chǎn)品賣出）周期與現(xiàn)金循環(huán)周期同步的假定，企業(yè)發(fā)出訂單貸記應(yīng)付賬款，供應(yīng)商接受訂單發(fā)運(yùn)原材料、零部件，企業(yè)付款入庫(kù)借記應(yīng)付賬款，因此可用應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)作為衡量提前期的指標(biāo)。綜上提出如下假設(shè)：

假設(shè)4：庫(kù)存周轉(zhuǎn)率與生產(chǎn)柔性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。假設(shè)5：庫(kù)存周轉(zhuǎn)率與提前期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

2.2變量定義

庫(kù)存周轉(zhuǎn)率、公司規(guī)模、固定資產(chǎn)比重、生產(chǎn)柔性、提前期、銷售正增長(zhǎng)、銷售負(fù)增長(zhǎng)、季節(jié)性和汽車制造企業(yè)類型虛擬變量等指標(biāo)的定義見(jiàn)表1。

3樣本數(shù)據(jù)和模型

本文選取國(guó)內(nèi)滬深汽車制造類22家上市公司2002-2010年的季度數(shù)據(jù)作為樣本，汽車制造業(yè)包括汽車和摩托車制造企業(yè)，數(shù)據(jù)均來(lái)源于滬深證券交易所網(wǎng)站批露的上市公司季、年報(bào)以及國(guó)泰君安數(shù)據(jù)服務(wù)中心。選取2002年為起點(diǎn)是因?yàn)樯鲜泄?002年起開(kāi)始披露季度數(shù)據(jù)。另外，為控制不同類型汽車制造企業(yè)庫(kù)存水平的差異，加入汽車類型虛擬變量，根據(jù)GB/T3730-2001標(biāo)準(zhǔn)將樣本公司分為摩托車制造、乘用車制造、商用車制造和綜合型（兼營(yíng)乘用車和商用車）四種類型。

4實(shí)證分析和討論

在進(jìn)行回歸分析以前，先對(duì)樣本進(jìn)行描述性分析，見(jiàn)表3。22家汽車制造企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率最小為0.01次每季度，最大為18.04次，是最小值的1804倍，可見(jiàn)不同企業(yè)不同季度間存在較大差距。另外生產(chǎn)柔性和提前期兩項(xiàng)指標(biāo)，最大值與最小值之比分別為5560和1546，反應(yīng)出企業(yè)間或企業(yè)不同季度間管理水平存在巨大差異。由于本文采用的是非平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在分析前先進(jìn)行Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)變量間的相關(guān)性，見(jiàn)表4，模型各變量間不存在強(qiáng)性關(guān)系，避免了多重共線性的影響。采用非平衡面板廣義最小二乘法對(duì)模型M1-M3進(jìn)行估計(jì)。在估計(jì)之前對(duì)模型分別進(jìn)行F檢驗(yàn)、BP檢驗(yàn)以確定是否采用面板模型，進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)以確定采用固定效應(yīng)模型或隨機(jī)效應(yīng)模型，經(jīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)M1-M5均適合采用隨機(jī)面板模型。另外經(jīng)檢驗(yàn)M1-M5模型均存在組內(nèi)相關(guān)性（AR（1））和群組異方差。

結(jié)論1：公司規(guī)模、固定資產(chǎn)比重與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率在1%水平上顯著正相關(guān)，毛利率與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率在1%水平上顯著負(fù)相關(guān)，與Gaur&Kesavan等[12]和Gaur&VishalFisher等[11]的結(jié)論一致。據(jù)M5可知，公司規(guī)模增加1%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提高0.29%，固定資產(chǎn)比重增加1%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提高0.14%，毛利率增加1%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率下降0.23%。

結(jié)論2：據(jù)M2在控制公司規(guī)模、固定資產(chǎn)比重、毛利率和汽車制造企業(yè)類型等公司特征因素后，年度變量與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率在5%的水平上顯著相關(guān)，且每年修正庫(kù)存周轉(zhuǎn)率平均增長(zhǎng)3%。據(jù)M4、M5在控制公司特征因素、季度性因素和銷售增長(zhǎng)因素下，年度變量與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率顯著不相關(guān)。圖2表明平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)率逐年增長(zhǎng)，控制了公司特征因素影響后，平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)率逐年增長(zhǎng)，但控制了公司特征因素、季度性因素和銷售增長(zhǎng)因素的影響后，平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)率沒(méi)有明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)。由以上結(jié)果可見(jiàn)，造成汽車制造業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提高的主要來(lái)源是高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的井噴式汽車消費(fèi)，與假設(shè)2不一致。

結(jié)論3：據(jù)M3和M4，汽車制造企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率季度性差異明顯，且第四季度庫(kù)存周轉(zhuǎn)率均高于前三季度，與研究假設(shè)一致。如圖3所示，摩托車制造、乘用車制造、商用車制造和綜合型制造企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率都表現(xiàn)出明顯的季度差異。造成這種季度差異的原因主要來(lái)源于以下兩方面，一方面平均每年銷售量會(huì)隨著季度逐漸增加，第四季度是一年中的銷售旺季。另一方面在生產(chǎn)能力層面上，生產(chǎn)能力調(diào)整是企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，企業(yè)短期內(nèi)生產(chǎn)能力固定，多余的生產(chǎn)量逐步進(jìn)入庫(kù)存，隨著銷售量的增加，庫(kù)存又逐漸被消化，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)出季度性特征。第四季度銷售量遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于前三季度又主要來(lái)源于以下三方面的原因：一是因?yàn)閲?guó)內(nèi)汽車消費(fèi)市場(chǎng)國(guó)慶、元旦和中秋熱造成消費(fèi)者心理預(yù)期變化；二是因?yàn)槠囍圃焐棠甑诪榱送瓿扇戤a(chǎn)銷目標(biāo)，極力向供應(yīng)鏈下游的經(jīng)銷商“壓庫(kù)”，造成上游庫(kù)存周轉(zhuǎn)率加快，下游庫(kù)存積壓；最后是因?yàn)橄掠谓?jīng)銷商為了完成全年銷售目標(biāo)獲得廠家返利，會(huì)大打價(jià)格戰(zhàn)，采取各種促銷策略促進(jìn)銷售，帶來(lái)整個(gè)汽車市場(chǎng)第四季度銷量短時(shí)期大增的局面。

結(jié)論4：據(jù)M5生產(chǎn)柔性和提前期與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率在1%水平上顯著負(fù)相關(guān)，分別與假設(shè)4和假設(shè)5一致，表明提升生產(chǎn)柔性、縮短提前期能顯著降低庫(kù)存水平，提升庫(kù)存周轉(zhuǎn)率。汽車制造企業(yè)在短期難以調(diào)整生產(chǎn)能力的約束下，可以通過(guò)提高生產(chǎn)系統(tǒng)的柔性能力，讓生產(chǎn)系統(tǒng)能適應(yīng)一定幅度內(nèi)的需求變動(dòng)，避免過(guò)多的庫(kù)存。提前期則是影響任何生產(chǎn)計(jì)劃執(zhí)行的重要因素，如果能保證上游準(zhǔn)時(shí)供貨或縮短供應(yīng)期，則可以大幅度減少汽車制造企業(yè)原材料零部件和在制品的庫(kù)存，如果能縮短獲取下游真實(shí)需求信息的時(shí)間，則能大幅度降低產(chǎn)成品庫(kù)存。

結(jié)論5：據(jù)M5，在銷售下降時(shí)，銷售變動(dòng)率增長(zhǎng)1%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提高0.56%，在銷售上升時(shí)，銷售變動(dòng)率增長(zhǎng)1%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提高0.42%，可見(jiàn)銷售下降時(shí)，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率反應(yīng)比銷售增長(zhǎng)時(shí)更敏感，與假設(shè)3一致，且與Gaur&Kesavan（2009）[12]的結(jié)論一致。汽車制造企業(yè)生產(chǎn)系統(tǒng)屬于離散生產(chǎn)類型，在大規(guī)模定制生產(chǎn)方式下，為了保證及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)需求，在供應(yīng)鏈上存在推拉邊界，邊界以上屬于備貨型生產(chǎn)，對(duì)部分汽車零配件進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)并根據(jù)需求預(yù)測(cè)控制庫(kù)存水平，邊界以下屬于訂單型生產(chǎn)，保證零庫(kù)存（維持必要的安全庫(kù)存），這樣的生產(chǎn)方式提高了需求預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度，提升了供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)程度，真正實(shí)現(xiàn)了JTT式生產(chǎn)，使得企業(yè)在面對(duì)實(shí)際需求下降時(shí)能有效管理過(guò)量的庫(kù)存，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的下降速度不會(huì)更加明顯。而以上結(jié)論卻表明汽車制造企業(yè)在面臨銷售下降時(shí)依然會(huì)因?yàn)樾枨箢A(yù)測(cè)的不準(zhǔn)確而面臨過(guò)多的庫(kù)存，實(shí)際的供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)程度并沒(méi)有因?yàn)镴IT或大規(guī)模定制式生產(chǎn)方式的采用而大幅度提高，可見(jiàn)國(guó)外先進(jìn)生產(chǎn)方式的吸收引進(jìn)，并沒(méi)有在國(guó)內(nèi)汽車制造企業(yè)中得到充分貫徹實(shí)施。

4結(jié)束語(yǔ)

本文考察了2002-2010年間國(guó)內(nèi)汽車制造業(yè)庫(kù)存管理的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)汽車制造企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)出明顯的季度性特征，第四季度庫(kù)存周轉(zhuǎn)率顯著高于其他季度；汽車制造企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率逐年上升，主要來(lái)源于國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)；銷售下降時(shí)，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率對(duì)銷售變動(dòng)反應(yīng)比銷售上升時(shí)更敏感。與相關(guān)研究結(jié)論一致，公司規(guī)模、固定資產(chǎn)比重與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率顯著正相關(guān)，毛利率與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率顯著負(fù)相關(guān)。另外增加生產(chǎn)柔性能力和縮短提前期能顯著降低庫(kù)存水平，加快庫(kù)存周轉(zhuǎn)。本文的研究結(jié)論也為國(guó)內(nèi)汽車制造企業(yè)帶來(lái)了一些管理啟示：當(dāng)前汽車制造業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率提高的原因主要來(lái)源于國(guó)內(nèi)汽車銷售的“井噴”而并非整體庫(kù)存管理水平的提升。但要想使庫(kù)存周轉(zhuǎn)率穩(wěn)步提高還有賴于國(guó)內(nèi)汽車生產(chǎn)制造企業(yè)生產(chǎn)管理方式的不斷改善和提升，特別是通過(guò)與外資企業(yè)成立合資公司后，對(duì)其庫(kù)存管理成功經(jīng)驗(yàn)的“吸收”、“消化”。從毛利率與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的關(guān)系來(lái)看，汽車市場(chǎng)面臨的銷售量季度波動(dòng)規(guī)律，造成了汽車生產(chǎn)制造企業(yè)與供應(yīng)鏈下游經(jīng)銷商關(guān)系緊張，年底“壓庫(kù)”現(xiàn)象普遍存在。另外自有汽車品牌力量薄弱和關(guān)鍵零部件技術(shù)缺失，使得國(guó)內(nèi)汽車企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)差異化的營(yíng)銷策略而普遍奉行價(jià)格戰(zhàn)，阻礙了整車市場(chǎng)良性增長(zhǎng)。從公司規(guī)模、固定資產(chǎn)比重和汽車類型與庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的關(guān)系來(lái)看，通過(guò)兼并重組，擴(kuò)大公司規(guī)模提高汽車制造業(yè)行業(yè)集中度能充分發(fā)揮庫(kù)存管理的規(guī)模效益。在精益制造、大規(guī)模定制等思想的指導(dǎo)下，汽車制造企業(yè)通過(guò)將柔性制造系統(tǒng)與網(wǎng)絡(luò)化制造的有效整合及采用柔性管理來(lái)構(gòu)筑、提升其柔性的生產(chǎn)制造能力，通過(guò)模塊化的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、模塊化的生產(chǎn)制造和延遲差異化等策略降低汽車生產(chǎn)制造過(guò)程的復(fù)雜性，通過(guò)CPFR、信息集中化等策略縮短提前期，通過(guò)流程再造減少浪費(fèi)，提升管理水平，最終能有效提高庫(kù)存管理水平。

作者：胡春艷劉婷婷廖勇海單位：重慶大學(xué)公共管理學(xué)院上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院