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明確企業的目標．對加強企業管理，不斷提高企業經濟效益，促進兩個根本轉變都有極其重要的意義。然而企業的目標（或企業管理的目標）是什么？目前學術界眾說紛壇，歸納起來不外乎微觀目標論和宏觀目標論。前者包括利潤最大化、股東財富最大化或股東權益最大化或每股利潤最大化、爭取顧客“創造用戶”、保值增值等等；后者主要指社會責任目標。我們認為現代企業的目標應建立新的宏觀目標論即企業價值最大化，同時認為企業目標不等于企業財務目標（西方理論界許多人將企業目標直接作為財務目標），它們之間應是包容關系而不是等同關系。

一、企業目標隨經濟環境變化而變化

起源于亞當·斯密關于“經濟人”假說的利潤最大化目標是西方經濟學界的傳統觀點，時至今日這種觀點仍在國內外有較大影響。然而從歷史上看，由于企業在各歷史階段的經濟環境不同，這一目標又表現為不同的提法：一是生產論或產出論。本世紀2O年代以前，企業追求的目標是生產盡可能多的產品，這與當時生產力水平較低、社會產品匱乏、物資供不應求有關。在這種情況下，只要產品生產出來，銷售一般不成問題，從而企業利潤就可以達到最大化。二是銷售論。它從20年代后期持續到50年代，企業把銷售更多產品作為管理目標。這是因為20年代末至30年代初震撼資本主義世界的經濟大危機對企業獲取最大限度的利潤造成了嚴重的威脅，供大于求的經濟蕭條狀況使銷售受阻，商品價值不能實現，銷售成為企業管理的主要矛盾。說穿了，企業仍然是圍繞爭取最大利潤這一目標來行動的，多種多樣的營銷術，如開展市場調查，進行市場預測，開發新產品，開展售后服務等等無不是追求最大利潤的手段和措施。三是爭取顧客創造用戶論。這一觀點實質上是銷售目標的翻版。創造用戶的目標無非是多銷售產品。用戶多了，銷售收人多了，利潤也就多了。可見以上三種不同提法都可歸結為利潤最大化目標，都是從企業微觀利益出發的目標。由于利潤最大化未能直接反映企業與投資人的財務關系，后來人們又用股東權益最大化為或每股收益最大化來代替它，作為企業的目標。

六七十年代以來，隨著西方福利經濟學派的興起和科學技術的發展，經濟學家和管理學家都發現，企業作為“經濟人”并不是荒島上的魯濱遜，而是社會經濟體系中的一個細胞，資源的稀缺性與人們追逐更多物質產品的矛盾越來越引起人們的關注，科學技術的迅猛發展所帶來的日益嚴重的環境問題又威脅著人類自身的生存。企業的生產經營活動對周圍社會、廣大用戶和子孫后代都產生著不容忽視的影響。總之，企業的活動應對社會負責，由此而產生的成本稱為社會責任成本，為確認、計量這種成本，出現了會計學的新興分支——社會責任會計。毫無疑問，杜會責任觀念的導人，不僅大大豐富了管理學和會計學的內容，也使企業的目標從單純追求微觀利益（利潤最大化）向企業利益、消費者利益和社會利益的結合方面轉化，我們稱這種管理目標為社會責任目標，它屬于宏觀利益企業目標（簡稱宏觀企業目標）。

但是無論利潤最大化目標，還是社會責任目標，都不能很好地概括現代企業的目標，都有其明顯的缺陷。首先從利潤最大化或股東權益最大化目標來看，它雖然較好地說明了企業生產經營的出發點和歸宿點，說明了企業生存和發展的動力機制，并在一定程度上反映了企業的產權關系，但是這一目標明顯是站在企業微觀立場或投資人立場設立的，主要是反映企業與投資人的財務關系，從而忽視了企業作為市場主體與國家、與債權人、與內部職員及廣大用戶的經濟關系。按照這種目標觀，似乎企業的全部價值就在于為投資人創造更多的利潤（或權益），而忽視了企業作為國民經濟細胞在經濟社會中存在的其他價值意義（如為國家提供積累，為社會提供就業機會等等），因此，將其作為企業的總目標是不適當的。至于社會責任目標，它雖然反映了現代企業在生產經營中所應承擔的社會責任，克服了利潤最大化目標的“自私”缺陷，然而企業應負的社會責任及其所產生的社會責任財務關系畢竟不是現代企業的主要財務關系，若將其作為現代企業的總目標，既難以解釋企業生存和發展的內在動力，又不符合市場經濟條件下人們的覺悟水平（以社會責任為己任），且有以偏概全之嫌。

現代企業作為自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的獨立經濟主體，不僅要生產產品（或經營商品）來滿足社會日益增長的物質文化需要，體現企業存在的價值，而且必須有較強的盈利能力和償債能力，處理好各方面的財務關系，樹立起自己的價值形象，這就是現代企業需要“達到的境地或標準”。因此，我們認為將企業價值最大化作為現代企業的目標就可以克服前述種種目標的缺點。必須指出的是：（1）價值最大化是指在當時社會條件下經過企業主觀努力所能達到的目標，這種“最大化’位該是一個動態過程，而不是一個終極的靜態表現；（2）價值最大化中的“價值”不是一個純粹的量的概念，它同時具有量和質兩方面含義。從量上看，體現著利潤的逐年增加和對國家貢獻的增加，以及對職員生活水平的提高；從質上看，體現著企業信譽的提高，形象的優化和對內部職工凝聚力的增強，持續發展能力的增長，以及對國家財經法紀的遵守等。

二、價值最大化目標的分解

價值最大化是企業的總目標，它的實現要依賴于若干具體目標的實現來保證，概括起來我們可將這個總目標分解為以下具體目標（或稱企業目標子系統），它們共同組成價值最大化目標的科學內涵。

（一）資源配置目標。資源配置是經濟學中的重要問題，也是提高生產效率的關鍵問題。要實現價值最大化目標，首先要解決和調配好企業的資源配置，包括物力資源、財力資源、人力資源和信息資源等的配置。資源配置目標就是達到資源配置的優化或合理化。只有實現了這個優化才能實現生產效率的優化，促進生產方式由粗放型向集約型的轉變。在財力資源配置上，借人資本與自有資本的比例應該適當，借人資本中長短期貸款的比例要適當、資金籌措綜合成本力求更低，留存收益應占資金的一定比例等；在人力資源配置上，要分流富余人員，實現減員增效，大膽吸收專業人才和復合型人才，使人力資源與物力資源的配置做到協調合理，要牢牢樹立人才意識；講究人才的知識結構和年齡結構，尤其要注意配備企業最高管理人員和中層機構的負責人；在信息資源配置方面，要建立起市場信息庫、制造技術信息庫、需求量和產銷量信息庫、新材料新工藝信息庫、產品質量信息庫、價格信息庫、會計信息庫等信息網絡，盡可能收集整理與生產經營有關的各種信息，以便克服市場經濟下由于信息失靈造成的決策失誤。

(二)管理決策目標。現代企業制度的基本特點之一是管理科學。現代管理學包括決策、組織、領導、控制和創新五大要素，決策是管理的首要要素，管理的科學性在很大程度上決定于決策的科學性，而決策是由領導人作出的，因此管理決策與人力資源配置的合理性關系極大。我國改革開放中無數企業能擺脫困境、走出低谷、扭虧為盈，無不與管理決策做到或基本做到科學化有關。所以管理決策的目標是科學化。

（三）成本目標。無論制造企業還是商品流通企業，成本的高低對企業的生存和發展都具有生死存亡的意義。凡有遠見卓識的企業家

無不把成本管理作為企業管理的重點來抓。早在1995年中國航空工業總公司的領導就明確提出“企業管理以財務管理為中心，財務管理以資金管理和成本管理為重點”的一個中心兩個重點的管理思想，突出了成本管理的重要作用，這是完全正確的。因為在一定的市場價格（或公允價格）下，努力降低企業的個別成本，是企業獲取更大利潤的源泉，尤其是那些原材料成本占產品成本50％以上的行業，更是如此，邯鋼的成功經驗又一次生動而無可辯駁地證明了企業管理的這一基本法則。因此我們認為成本管理的目標就是謀求成本的最低化。

（四）產品質量目標。產品質量好壞是企業的生命線，這一觀點早已成為人們的共識。質量好的產品（包括質量穩定、安全可靠、節能耐用、造型美觀等）就能贏得顧客、“開創用戶”，占有市場。它不僅是企業形象的代表，而且按優質優價的市場法則，還能為企業創造更多的利潤，因而在某種意義上講，產品質量也是一種無形資產。企業應牢牢樹立優質觀，不斷研究和提高產品質量，實現產品質量更優化目標。’

（五)財務管理目標。如果說利潤最大化目標作為企業目標欠妥，那么作為財務管理的目標則是恰當的。有人認為，把利潤最大化作為財務管理目標，會帶來許多弊端，主要是企業為追求利潤最大化而可能不擇手段，例如企業因考慮成本問題而不顧環境保護，在“產品質量上會偷工減料，還會引起企業“短期行為”等等，因而提出用股東權益（財富）最大化或每股收益最大化來代替它。我們認為這是換湯不換藥。理由是：（l）實現每股收益最大化的前提是利潤最大化，沒有利潤最大，每股收益（EPS）最大就不可能多（2）股東權益是股東對企業凈資產的所有權，按我國財會制度規定，企業凈資產包括股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤四個要素。其中股本是投資人已經投入企業的資本，如果不分發股票股利，它不可能“再大”，更無所謂“最大”；資本公積則來自股本溢價、資產重估增值和接受捐贈等，一般說它再大也不是企業本身的經營業績所致；只有盈余公積和未分配利潤（西方稱為留存收益）的增加，才是企業經營效益的表現，而這兩方面又有賴于利潤最大化的實現。可見將股東權益最大化作為企業目標或財務目標都是欠科學的。其實。利潤最大化恰恰說明了資本運動的本質和目的。馬克思說，資本運動在于增值，它是能帶來剩余價值的價值。他在產業資本循環公式中對資本的增值作了最精彩的描述：“G→W……P…W→G’”。這一公式準確無誤地說明了企業財務目標就在于追求最后形成的G’要大于投人的G，也就是說，企業生產經營的成效從財務角度看，全部反映在這一撇（’）上了，而且它應越大越好！這里需要說明的是，應對利潤最大化有正確的認識，那種不顧長遠利益，只顧一時和眼前利益實現的利潤最大化不是真正意義的最大化。我們所說的利潤最大化是指能持續發展的最大化，濫用資源、短期行為等等理應在排除之列。

上述5個具體目標具有明顯的邏輯關系：資源配置合理化目標是企業的基礎設施和物質基礎；管理科學化目標是企業行為的方向盤和導何儀；成本最低化目標是企業能在競爭中立足和發展的秘密武器，是實現利潤最大化目標的源泉；產品質量更優化目標既是企業的“硬件”也是企業的“軟件”，它與成本最低化目標共同組成企業產品的兩翼；利潤最大化目標是企業發展的動力機制，也是其他4個目標綜合合力作用的結果。資源、成本、質量、利潤4個目標的實現，都有賴于管理的科學化和決策的正確性。這5個方面缺一不可，缺少一個，其他4個就受到影響和制約，最終受影響的是利潤。只有實現這5個目標的有機組合，才能保證企業價值最大化目標最終實現。

以上不難看出，企業目標與財務目標的關系是整體與局部的關系，財務目標只是企業目標的組成部分，它的實現是企業目標實現的有力杠桿。

三、價值最大化對財務關系的影響

價值最大化目標的實現，對企業的各種財務關系將產生重要的積極影響。第一，從企業與投資人的財務關系看，隨著利潤最大化目標的實現，企業盈利能力呈現強勢狀態，在完稅后凈利潤趨向最大化。按財務制度和股東大會規定，在提取盈余公積和留足留存收益后，其余部分可以現金或股票形式分派股利，毫無疑問，這時也就實現了每股收益最大化。這對股東們來說確是夢寐以求的，它說明股東投資決策的正確性，也說明他們物色的受托責任人（經理層）工作的成效。這一財務關系是企業最主要的財務關系，它的圓滿處理不僅顯示了企業的價值，進一步又能吸引眾多的潛在投資人。第二，企業與債權人的財務關系。由于利潤最大化目標的實現和現金的流人，表現了企業償債能力的良好勢態，對債權人的清償會及時足額地完成，從而取得債權人的進一步信任，體現了企業的價值。第三，對國家而言，由于有足夠的支付能力，應繳的各種稅金都會及時繳納，在國家面前體現出企業遵紀守法的形象和企業對社會的貢獻。第四，對內部職工而言，由于實現了利潤最大化，根據國家政策，在企業自主權范圍內，可以根據具體情況增加工資和職工福利，改善職工生活，這會增強和提高企業的凝聚力，更加激發廣大職工以廠為家、以廠為榮、廠興我榮的工作熱情，這是—種巨大的物質力量和精神力量。第五，對社會而言，一個堅持持續發展戰略的企業應該是對社會負責的企業，按我國現有法規，應如數繳納排污費、資源使用費等社會責任費用，未建造三廢處理裝置的應積極籌資建造，從而履行和實現對社會的責任。上述5個方面財務關系的正確處理，既是企業價值最大化目標實現的結果，又反過來會促進下一會計年度實現新的企業價值最大化，使企業生產經營形成良性循環。