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編者按：本論文主要從文獻綜述；影響發(fā)展中國家銀行海外發(fā)展總量的實證檢驗；影響發(fā)展中國家銀行海外分布的實證檢驗；影響發(fā)展中國家銀行海外機構(gòu)形式的實證分析等進行講述，包括了銀行國際化的動因理論包括引導(dǎo)效應(yīng)說、分散風(fēng)險說、規(guī)模經(jīng)濟說、擴大市場份額說和比較優(yōu)勢說、發(fā)展中國家銀行基于自身生存與發(fā)展的考慮、影響因素我們考慮銀行自身實力等，具體資料請見：

摘要：發(fā)展中國家銀行在海外的發(fā)展具有不同于發(fā)達國家的特點，其機構(gòu)分布的廣度和分布數(shù)量顯示，發(fā)展中國家銀行基于自身經(jīng)濟發(fā)展的階段及特點，對海外發(fā)展以跟進市場和支持母行發(fā)展為策略，傾向于在發(fā)達國家、金融中心和對母國有更多貿(mào)易進口的國家建立據(jù)點；銀行在海外分支機構(gòu)的數(shù)量與其資產(chǎn)規(guī)模成正比，與母國的經(jīng)濟開放水平也具有較強的相關(guān)性。本文運用發(fā)展中國家的銀行數(shù)據(jù)，采用實證方法檢驗影響發(fā)展中國家銀行國際化的因素。

關(guān)鍵詞：發(fā)展中國家；銀行國際化；影響因素

國際化發(fā)展是當今世界的趨勢，但在銀行業(yè)的國際化風(fēng)潮中，發(fā)展中國家銀行在國內(nèi)市場經(jīng)受著外部力量的沖擊。作為市場經(jīng)濟體，發(fā)展中國家銀行面臨海外發(fā)展的現(xiàn)實選擇。現(xiàn)有研究銀行國際化問題的文獻中，以研究發(fā)達國家銀行國際化現(xiàn)象居多，而缺乏對發(fā)展中國家銀行海外發(fā)展情況的研究。本文根據(jù)發(fā)展中國家銀行國際化情況的材料，分析了發(fā)展中國家海外發(fā)展所考慮或受影響因素特征，通過對發(fā)展中國家銀行國際化數(shù)據(jù)的實證分析，得出相關(guān)結(jié)論，即與發(fā)達國家相比，發(fā)展中國家銀行的發(fā)展仍處于落后，需要進一步發(fā)展。

一、文獻綜述

銀行國際化的動因理論包括引導(dǎo)效應(yīng)說、分散風(fēng)險說、規(guī)模經(jīng)濟說、擴大市場份額說和比較優(yōu)勢說等，但是各國由于金融發(fā)展的特性，其國際化進程的廣度和深度都不相同。通常學(xué)術(shù)界實證研究以母國為本位視角，研究銀行的國際化、銀行國際化目標區(qū)域的布局和銀行國際化方式的選擇。

Sabi(1988)發(fā)現(xiàn)銀行國際化的決定因素是東道國的市場規(guī)模(+)；MillerandParkher(1998)利用美國銀行在國外的資產(chǎn)數(shù)量及分支機構(gòu)數(shù)目的數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)FDI(+)、銀行規(guī)模(+)、管制條款(一)是影響美國銀行海外發(fā)展的影響因素；BuchandLaPP(1998)根據(jù)德國銀行對外直接投資的股票數(shù)額，發(fā)現(xiàn)FDI(+)、金融中心(+)和GDP(+)是影響德國銀行海外發(fā)展的影響因素；Yamori(1998)發(fā)現(xiàn)FDI(+)、人均GNP(+)、M2超過GNP的數(shù)量(+)、進口(+)、出口(+)和國家風(fēng)險(+)是影響日本銀行海外發(fā)展的影響因素；tllFoearelliandPozzolo(2000)則揭示東道國的潛在收益(+)、東道國的經(jīng)濟增長(+)、管制環(huán)境(-)、銀行的競爭力水平(+)、距離接近程度(+)、語言接近度(+)是影響OECD國家海外發(fā)展的影響因素；Demirgfie-KuntandHuizinga(2001)發(fā)現(xiàn)東道國稅率(-)和東道國人均收入(+)是銀行海外發(fā)展的影響因素；NDeF61iceandRevoltella(2001)考察歐盟成員國的銀行的海外經(jīng)營活動，發(fā)現(xiàn)高度國家集權(quán)(-)、東道國市場規(guī)模(+)、經(jīng)濟增長潛力(+)對于銀行的國際化具有顯著的影響；Buch(2003)發(fā)現(xiàn)管制(-)、信息成本(-)、文化相似性(+)、地理距離(-)、相同或相近的法律制度(+)和進入管制(一)是影響銀行國際化發(fā)展的影響因素；BuchandDe，10ng(2004)利用144個國家的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)信息成本(-)、管制(-)、是否發(fā)達國家(-)是重要影響因素；Gareia-HerreroMartinez-Peria(2005)發(fā)現(xiàn)貿(mào)易、市場規(guī)模(GDP)(+)、進入成本(-)影響意大利、西班牙和美國銀行海外經(jīng)營活動；Papaioannou(2005)則發(fā)現(xiàn)東道國的市場規(guī)模(+)、地理距離(-)、法律(+)和政治風(fēng)險(-)是顯著影響因素。

目前的文獻主要是研究發(fā)達國家銀行的海外發(fā)展，而針對發(fā)展中國家銀行國際化的研究不多，我們嘗試以發(fā)展中國家和新興市場國家作為研究對象，實證研究發(fā)展中國家銀行海外發(fā)展總量和海外分布的影響因素。

在考慮樣本的國家屬性、地理位置屬性的基礎(chǔ)上，筆者按照國際貨幣基金組織(IMF)的國家劃分標準，選取了22個國家，即選取亞洲的中國、印度、馬來西亞、印度尼西亞、巴基斯坦、菲律賓、泰國；中東歐的波蘭、羅馬尼亞、土耳其、匈牙利；中東地區(qū)的埃及、阿拉伯聯(lián)合酋長國、伊朗、沙特阿拉伯；非洲地區(qū)的南非、尼日利亞；獨聯(lián)體國家俄羅斯；拉美地區(qū)的阿根廷、巴西、哥倫比亞、委內(nèi)瑞拉(見表1)。

二、影響發(fā)展中國家銀行海外發(fā)展總量的實證檢驗

發(fā)展中國家銀行基于自身生存與發(fā)展的考慮，其在海外設(shè)立分支機構(gòu)的影響因素包括母國經(jīng)濟水平、母國經(jīng)濟開放程度、銀行自身實力等。我們以海外機構(gòu)數(shù)量作為對發(fā)展中國家銀行海外發(fā)展規(guī)模的度量標準，包括一家銀行在海外的所有機構(gòu)數(shù)量，即分布在各東道國的機構(gòu)數(shù)量加總，記為BRCHLa。我們以銀行在海外分支機構(gòu)總數(shù)為因變量，設(shè)定以下回歸模型：

BRCHa=a+a1asset+a2hmGDP+a3hmPGNI+a4hmTRD+a5hmTRPG+a6hmFDI+a7hmFDIPG

影響因素我們考慮銀行自身實力(asset)；母國經(jīng)濟水平，分別用國內(nèi)生產(chǎn)總值(hmGDP)和人均國民收入(hmPGNI)；母國經(jīng)濟開放程度，分別用商品進出口總量(hmTRD)，商品與服務(wù)進出口總量占國內(nèi)GDP比重(hmTRPG)，母國對外直接投資資產(chǎn)余額hmFDI和吸收國外直接投資負債余額之和(hmFDIPG)。

我們用Eviews6.O估計參數(shù)，表2列出估計結(jié)果。在所有解釋變量參與估計的情形下，銀行規(guī)模(asset)和人均國民收入(hmPGNI)對銀行外海機構(gòu)總量有顯著影響，前者為正影響，后者為負影響；另一個變量組合估計中，國內(nèi)貿(mào)易總額占GDP百分比(hmTRPG)表現(xiàn)出對銀行發(fā)展海外機構(gòu)有顯著的正向影響；其余四個變量，包括國內(nèi)GDP(hmGDP)、國內(nèi)貿(mào)易額絕對值(hmTRD)、國內(nèi)對外直接投資與吸收外國直接投資和(hmFDI)以及該和占GDP比重(hmFDIGP)等對被解釋變量沒有表現(xiàn)出顯著影響。基于上述實證結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)銀行資產(chǎn)規(guī)模(asset)對銀行在海外機構(gòu)總量產(chǎn)生正向顯著影響，這與理論預(yù)期相符，銀行資產(chǎn)規(guī)模相比國內(nèi)GDP是銀行發(fā)展海外機構(gòu)更直接的影響因素；國內(nèi)GDP(hmGDPI對銀行在海外機構(gòu)總量的影響是間接的，結(jié)果顯示正向影響。但不顯著，說明經(jīng)濟規(guī)模小的發(fā)展中國家其銀行海外發(fā)展數(shù)量未必同比例減少；國內(nèi)人均收入指標(hmPGNI)對銀行在海外機構(gòu)總量產(chǎn)生顯著負向影響，發(fā)展中國內(nèi)人均收入國民收入越高的國家，其銀行在海外機構(gòu)的數(shù)量反而越低，國內(nèi)人均國民收入水平對銀行海外發(fā)展的影響也是間接的，從國內(nèi)人均收入水平與銀行資產(chǎn)規(guī)模相關(guān)系數(shù)看。二者呈弱負相關(guān)，銀行規(guī)模的高低源于國家經(jīng)濟總量，而GDP這一指標與PGNI在發(fā)展中國家呈現(xiàn)一定負相關(guān)。所以PGNI對銀行發(fā)展呈負向影響；母國貿(mào)易額絕對值hmTRD、貿(mào)易額占GDP比hmTRPG對銀行海外機構(gòu)總量影響前者不明顯，后者明顯，一國經(jīng)濟開放度更多體現(xiàn)為經(jīng)濟中外向經(jīng)濟的比重，所以后者代表經(jīng)濟開放度對銀行海外發(fā)展的影響更明顯，從兩者相關(guān)系數(shù)看，絕對量與占比基本不相關(guān)，絕對量難以對銀行發(fā)展形成影響；母國直接投資余額hmFDI及占GDP比hmFDIPG對銀行海外機構(gòu)總量影響不明顯。一國經(jīng)濟開放度可由貿(mào)易和直接投資來衡量，但從變量描述統(tǒng)計看，在觀察的發(fā)展中國家貿(mào)易占經(jīng)濟比均值達到78％。而直接投資只占4.7％。可見以直接投資代表的經(jīng)濟開放度對銀行海外發(fā)展影響有限。

三、影響發(fā)展中國家銀行海外分布的實證檢驗

銀行海外機構(gòu)總量由分布國家數(shù)和在一個國家機構(gòu)數(shù)量構(gòu)成，我們結(jié)合銀行海外分布的國家數(shù)和在一個國家的機構(gòu)數(shù)，分析發(fā)展中國家銀行海外機構(gòu)分布的廣度和密度。

從發(fā)展中國家銀行在海外機構(gòu)數(shù)量水平看，獨聯(lián)體和中東歐地區(qū)在海外機構(gòu)數(shù)量最少，平均一家銀行海外分支機構(gòu)在5個的水平，亞洲地區(qū)最高。平均一家銀行海外有超過18個分支機構(gòu)，其余三個地區(qū)處于中等水平，經(jīng)濟規(guī)模的不同并沒有帶來所屬銀行在海外機構(gòu)數(shù)量的差異。無論各個地區(qū)，還是不同經(jīng)濟規(guī)模水平的國家，銀行海外機構(gòu)分布密度都較低，按分行計，不超過3個，按代表處計，不超過5個，最低的按代表處計為2個，全部國家平均密度為3.4個(代表處計)；相對較高的地區(qū)是亞洲和中東地區(qū)，GDP后5名組比前5名組密度大。所有國家總體上一家銀行海外分支機構(gòu)分布在接近7個國家范圍，亞洲國家海外機構(gòu)總量較大，分布國家也最廣，超過9國，體現(xiàn)處較強的分散特征。

從海外機構(gòu)地域分布偏好看，各組大多把一半略強的海外機構(gòu)留在所在洲國家，但非洲和拉美的母國把更多的海外機構(gòu)分別安排在非洲和拉美地區(qū)以外，中國在亞洲和在亞洲以外的分布偏好是各半。

選擇東道國時在經(jīng)濟發(fā)達程度的偏好方面，所有國家總體安排海外銀行分支機構(gòu)為發(fā)達國家和非發(fā)達國家各半。不同經(jīng)濟規(guī)模的國家在考慮海外分布時，表現(xiàn)出對東道國經(jīng)濟發(fā)展水平偏好的差異：經(jīng)濟規(guī)模較小國家把超過7成的海外機構(gòu)分布在發(fā)達國家，經(jīng)濟規(guī)模較大的國家則僅將略過一半的機構(gòu)布置在發(fā)達國家。對東道國經(jīng)濟發(fā)展水平的偏好從母國地區(qū)分組看，亞洲和中東歐地區(qū)分布在發(fā)達國家機構(gòu)超過一半，其中中國這方面的偏好更為明顯達到接近80％：中東和非洲地區(qū)更多地把海外機構(gòu)安排在非發(fā)達國家，在發(fā)達國家機構(gòu)分別僅占兩成和三成。總體水平上在發(fā)達國家的分布密度是在非發(fā)達國家分布密度的4.5倍，GDP前五和后五在這個倍數(shù)上差別不大，但在不同地區(qū)倍數(shù)較懸殊：傾向于把較多海外機構(gòu)分布在發(fā)達國家的亞洲和中東歐國家，其在發(fā)達國家的分布密度也遠大于在發(fā)展中國家，前者分別是后者的4.3倍和3.4倍；其余地區(qū)在發(fā)達和非發(fā)達國家分布密度差別不大。

在對金融中心的偏好上，對發(fā)達地區(qū)更有興趣的經(jīng)濟規(guī)模較小國家、亞洲國家、中國也都表現(xiàn)出對金融中心的喜好；中東歐地區(qū)國家雖然在發(fā)達國家分布機構(gòu)略多，但卻對金融中心沒有表現(xiàn)出同樣的興趣，僅把海外機構(gòu)的24％投放在金融中心。總體水平上，同在發(fā)達國家比重一樣，接近一半的海外機構(gòu)分布在金融中心。在金融中心與非金融中心的分布密度，總體上前者是后者的近6倍，這個倍數(shù)在亞洲地區(qū)最大，其余地區(qū)則最多近2倍。

四、影響發(fā)展中國家銀行海外機構(gòu)形式的實證分析

銀行在海外機構(gòu)形式包括分行、代表處、附屬銀行和聯(lián)營銀行，其分布受銀行自身和東道國兩類因素影響。銀行自身因素與前面海外總量研究所考察的因素、數(shù)據(jù)時間和數(shù)據(jù)源相同，第二類東道國因素則包括兩部分，即東道國國內(nèi)因素和東道國與母國間關(guān)系因素。我們設(shè)定被解釋變量BRCH_b為某銀行在某東道國的分支機構(gòu)數(shù)量。BRCHb=a+a1asset+a2hsGDP+a3hsPGNI+a4hsTRD+a5hsTRPG+a6log(hsFDI)+a7hsFDI+a8HsCNT+a9HsLVL+a10hsIMP+a11tohsEXP+a12tohsIE+a13DSTANC+q14AERA

在解釋變量中，我們考慮東道國國內(nèi)因素，包括東道國經(jīng)濟水平(GDP、P_GNI)、東道國經(jīng)濟發(fā)達程度(虛擬變量O，1)、東道國經(jīng)濟開放程度(hsTRD、hsTRPG、hsFDI、hsFDIPG)、東道國是否擁有國際金融中心城市(虛擬變量0，1)。同時，我們還考慮東道國與母國間關(guān)系因素，包括兩國間貿(mào)易額，包括母國從東道國進口商品額(tohslMP)、母國對東道國出口商品額(tohsEXP)，以及這兩項相加的進出口總額(tohsIE)，反映兩國文化、語言、制度等社會因素的共通性程度的兩國間地理距離和是否同屬一個洲(虛擬變量O，1)。

根據(jù)各形式機構(gòu)業(yè)務(wù)能力，1個代表處按0.5個單位折人觀測值。其余各形式機構(gòu)則按實際數(shù)量計入，所有分支機構(gòu)數(shù)量數(shù)據(jù)截止2008年7月。用Eviews6.0軟件進行估計，結(jié)果列在表4。

表4中第(1)列列出包括全部14個解釋變量的回歸結(jié)果，其余5列列出改變變量組合時變量的顯著性情況。在本部分回歸檢驗中，共有五個變量對發(fā)展中國家銀行海外目標國的選擇有顯著性影響，包括：東道國國內(nèi)生產(chǎn)總值hsGDP(顯著負影響)、東道國是否為金融中心hsCNT(顯著正影響)、東道國是否為發(fā)達國家hsLVL(顯著正影響)、母國對東道國出口tohsEXP(顯著正影響)和母國對東道國進出口貿(mào)易總額tohsIE(顯著正影響)，另外九個變量對發(fā)展中國家銀行海外機構(gòu)目標國的選擇無顯著影響，包括：銀行資產(chǎn)規(guī)模asset、東道國人均國民收入hsPGNI、東道國對外貿(mào)易額hsTRD、東道國對外貿(mào)易額占GDP比重hsTRPG、東道國直接投資余額hsFDI、東道國直接投資占GDP比重hsFDIPG、母國從東道國進口(tohsIMP)、東道國與母國地理距離DSTANC，以及東道國是否與母國在同一個洲AREA。

根據(jù)實證結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)：銀行資產(chǎn)規(guī)模對發(fā)展中國家銀行在東道國的分支機構(gòu)數(shù)量有一定負面影響，但不顯著。前面我們發(fā)現(xiàn)銀行資產(chǎn)規(guī)模對海外分支機構(gòu)總量有顯著的正向影響，但一國的機構(gòu)數(shù)并未因此增大，甚至有所減少，反映資產(chǎn)規(guī)模大的銀行傾向于在更多的國家設(shè)立分支機構(gòu)；東道國國內(nèi)生產(chǎn)總值對發(fā)展中國家銀行海外布局產(chǎn)生顯著負向影響。根據(jù)估計結(jié)果，東道國GDP每增加一個百分點，發(fā)展中國家銀行在這一國家的分支機構(gòu)將減少0.05個百分點，影響顯著但程度并不強，彈性較小。因此，GDP并非代表市場機會，而發(fā)展中國家銀行發(fā)展海外分支機構(gòu)的目的主要不是尋求東道國新的市場機會，包括不會把在國內(nèi)的主營業(yè)務(wù)在國外作為主營業(yè)務(wù)，這一發(fā)展目標導(dǎo)致了對東道國經(jīng)濟規(guī)模包含的市場機會的不敏感，與此同時，銀行國際化的發(fā)展，令在經(jīng)濟規(guī)模較大的國家競爭也更激烈，發(fā)展中國家銀行不具備競爭優(yōu)勢的，因此在考慮目標國時會有所注意；東道國人均國民收的影響不顯著，其原因與對經(jīng)濟規(guī)模不敏感原因相同；但由于該變量與發(fā)達國家、金融中心兩變量相關(guān)度較高，且偏好于向發(fā)達國家和金融中心城市國家布局，使該指標對銀行對目標國選擇的影響不至于像GDP指標那樣呈明顯的負影響。

東道國經(jīng)濟開放指標(外貿(mào)絕對量hsTRD和單位GDP量hsTRPG，以及直接投資絕對額hsFDI與單位GDP量hsFDIPG)：經(jīng)濟開放指標的不顯著表明一國經(jīng)濟開放與否，對發(fā)展中國家銀行的準入而言，并沒有造成多大影響，這與當前各國外資銀行滲透率較高，銀行國際化進程已經(jīng)有了相當?shù)陌l(fā)展有關(guān)。

東道國是否是發(fā)達國家、是否擁有金融中心顯著影響發(fā)展中國家銀行的海外布局。此類指標的正顯著性表明，發(fā)展中國家銀行海外發(fā)展目的是獲得良好的金融環(huán)境、市場學(xué)習(xí)機會、規(guī)范的市場交易機會、及時集中的金融市場信息。一方面，為母國銀行提供資金、信息、金融工具方面的支撐；另一方面，通過在代表全球市場的金融環(huán)境里學(xué)習(xí)、培育，提高自身的經(jīng)營管理水平、拓寬視野、增強國際業(yè)務(wù)能力打下良好基礎(chǔ)。

前面結(jié)論表明，發(fā)展中國家銀行傾向在發(fā)達國家和金融中心城市設(shè)立分支機構(gòu)，由于發(fā)達國家和金融中心多在北半球，且集中于北美、西歐及亞太，與發(fā)展中國家的空間分布有較遠距離，且多與發(fā)展中國家不在同一洲，造成兩個變量的顯著性結(jié)論與前人研究發(fā)達國家、或包括發(fā)達國家的樣本結(jié)論不符。

四、結(jié)論

通過發(fā)展中國家銀行國際化數(shù)據(jù)的實證分析，發(fā)現(xiàn)在發(fā)展中國家的觀察銀行中，平均1家銀行在海外有11個相當于一級分行的分支機構(gòu)(代表處按0.5個計，下同)，分布的國家平均為6.6個，在一個東道國平均設(shè)有1.6個分支機構(gòu)：發(fā)展中國家的銀行傾向于在發(fā)達國家、有金融中心城市的國家或地區(qū)，以及有更多來自本國貿(mào)易的東道國擁有分支機構(gòu)；與發(fā)達國家的銀行國際化不同，東道國GDP水平代表的市場規(guī)模對發(fā)展中國家銀行的布局，沒有顯著的吸引力；同時，東道國的人均國民收人、與本國的地理距離和是否與母國在同一個洲等因素的影響也不顯著。

由于發(fā)展中國家銀行的發(fā)展相比較于發(fā)達國家銀行的發(fā)展相對滯后，在全球競爭格局中處于被領(lǐng)導(dǎo)地位，因而和策略方面看，發(fā)展中國家銀行海外發(fā)展的動因更多出于學(xué)習(xí)、參與和為母行的長期發(fā)展打基礎(chǔ)，增強對原有客戶的服務(wù)的目的，這與發(fā)達國家銀行更多著眼于占領(lǐng)他國市場不同。從海外機構(gòu)總量來看，資產(chǎn)規(guī)模越大、本國貿(mào)易占GDP比重越大的發(fā)展中國家銀行，其海外分支機構(gòu)數(shù)量越多，但本國國內(nèi)生產(chǎn)總值的影響卻不明顯。