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公積金的匯率范文第1篇

關鍵詞：匯率　跨國公司　現金流量

一、研究現狀及評述

(一)匯率與現金流關系研究圍繞外匯風險暴露的研究真正建立起理論體系并應用于企業管理是在20世紀70年代以后。由于20世紀60年代至70年代爆發了三次美元危機，布雷頓森林體系崩潰，各國貨幣間的匯率大幅波動，對跨國公司造成了巨大影響，所以很多經濟學家開始致力于匯率風險管理的研究。Dombusch和Fisher在建立匯率決定的流量導向模型時認為，由于貨幣的運動影響著企業國際競爭力、貿易均衡以及一國的真實產出，從而也會對上市公司的現金流及股票價格產生影響。Hekman、Flood和Lessard均從公司財務的角度出發，研究匯率波動對公司現金流的影響，并且其建立的外匯風險暴露理論模型都將公司的外匯風險暴露看成是其凈外幣收益的函數。以上理論成果將公司的現金流與匯率的波動聯系起來，也符合公司管理者的興趣，有利于采取相應的風險管理使公司價值最大化，從而也提高了公司的風險管理水平。Stulz、Smith和Stulz以及Frot、Sharfetein和Stein認為，是現金流的波動性對公司管理外匯風險提供理論上的支持。公司現金流對匯率波動的模型從此建立起來，公司管理人員希望通過該模型估計出各種匯率波動對公司運作和財務表現的影響。Adler和Dumas采取回歸方式來衡量上司公司資產的外匯風險，其計算方法避免了現金流數據搜集的困難。根據公司未來現金流的折現值就是公司現值的理論假設，提出外匯風險暴露可以用公司價值相對于匯率波動的彈性系數來衡量，而這個系數可以從上市公司股票收益率對變量――匯率波動進行簡單回歸得到。基于這個假設，Adler和Dulna采取容易獲得的公司市值數據，將一單位匯率變動造成實質資產價值變動的大小來表示該資產的外匯風險暴露。通過該方法可以很容易獲得市場數據，能極大地方便外匯風險暴露計算，并且為預測與管理外匯風險提供可能性。

(二)外匯風險及暴露研究根據Adler和Dumas為財務分析的目的而對外匯風險暴露下的定義，外匯風險為公司價值受匯率變動而變動的敏感程度，而合理的衡量必須符合下列標準本國貨幣風險需以本國貨幣衡量，外國貨幣風險以外國貨幣衡量；就投資者的觀點定義而言，其特性必須是投資者所擁有實質性和金融性的資產或負債；在執行上有其雙重意義，一是風險暴露需要有適當的方法加以衡量，二是所衡量的風險可以利用適當的金融工具加以掩護或避險。Rodrigeuz將外匯風險定義為外幣價值改變帶來的收益或損失，將外匯風險暴露分為以不同貨幣運營的海外分支機構的風險暴露、海外業務利潤的風險暴露、海外分支機構資產負債平衡表的風險暴露以及尚未影響報表的未來交易風險暴露，并將它們總結為交易風險和折算風險兩種。Shapiro將經濟風險暴露分為交易風險暴露和營運風險暴露。交易風險暴露是指以國外貨幣計價的應收應付賬款，其范圍僅限于將來已經固定具有現金交易性質的項目，也就是因匯率變動而引起將來已經固定的現金項目變動的幅度，不能代表公司真正的價值變動；營運風險暴露或經濟風險暴露是指因匯率變動引起價格變動而影響公司未來的現金流量。有的學者將外匯風險暴露分為三種形態：交易、經濟與營運風險暴露。Bodnar和Gentry認為，股價受外匯變動的影響通過三種途徑來影響企業的獲利能力：首先，匯率波動使當地進出口廠商對國外廠商的競爭力發生改變，從而產生經濟風險暴露。其次，營運風險暴露是因匯率的變動對公司未來現金流入與流出造成改變以改變其競爭力。最后，匯率變動會改變以國際貨幣計價的原材料，或進口商的進口品價格，導致交易風險暴露的產生。在有進出口業務的公司國際貿易或國際投資融資中，往往由于匯率的變動而使收入或支出的外匯價值發生變化，使公司蒙受經濟損失，但由于匯率的隨機性很強，實際中難以測量和把握。因此，任何外匯持有者與經營者都會尋求一些辦法來規避風險，從而管理公司的風險暴露。

二、跨國公司現金流量的經濟影響

(一)現金流量現金流量是現財學中的一個重要概念，指企業在一定會計期間內按照現金收付實現制，通過一定經濟活動而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱。即企業一定時期的現金和現金等價物流入和流出的數量。現金流量管理中的現金，不是我們通常所理解的手持現金，而是指企業的庫存現金和銀行存款，還包括現金等價物，即企業持有的期限短、流動性強、容易轉換為已知金額現金、價值變動風險很小的投資等，包括現金、可以隨時用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。保留必要現金存量的目的是為了滿易需要、預防需要和投機需要。如圖(1)所示，現金流量一般分為三大類：經營活動現金流量、投資活動現金流量和籌資活動現金流量。企業的現金流量主要來源于經營活動，只有生產并銷售符合市場需求的產品，并通過內部控制降低成本和費用，使經營活動產生的現金流入量彌補現金流出量并產生結余，才能實現企業的持續經營和不斷增值，企業的經營活動具有持續性，是其現金流量的主要來源。企業對外投資，引起現金流出，在獲得投資收益或者收回投資時，取得現金流入。投資流入扣除流出后產生的投資凈現金流量，也是企業現金流量組成部分，但是投資活動不具有持續性，它產生的現金流量不具有穩定性，不能作為企業現金流量的主要來源。籌資活動產生的現金流入量扣除償債支出、籌資成本等現金流出后，形成籌資現金凈流量。這部分現金流量對于保證經營活動和投資活動的順利進行具有重要作用，但也不具有持續性。一般認為，利潤指標是反應經營成果的最好指標之一，利潤等于收入減去成本費用，簡明易懂。但利潤是通過會計制度規范而由會計人員計算出來的，可以通過增減折舊或暫不記壞賬等財務手段來改變，如果排除會計^、員被指使或其他^為操縱利潤的因素，它只是一個賬面的結果。而現金流量是通過實實在在的現金流入與流出量表現出來的。它不但表現在賬面上，而且還表現在企業的銀行賬戶中，受會計政策變更以及會計估計變更的影響較小。大多發達國家的統計資料表明，將近80％的破產企業是獲利企業，其倒閉并不是因為虧損，而是現金不足。企業最后用來償還債務、分配股利時用的是現金而不是利潤，沒有足夠現金流的企業是沒有流動性的，容易陷入財務危機，嚴重時將導致破產。“現金至尊”的經營理念已經成為共識。特別是在金融危機下，人們對“現金至尊”有了更深的感悟。企業只有持有足夠的現金流，才能從市場上獲得生產資料和勞動力，才能進一步去創造價值。因此，現金流量是企業價值產生的源泉，企業獲取的現金流入量扣除現金流出量后仍然有結余，才能保證企業各項經營活動的進行，實現企業價值增值。

(二)跨國公司的現金流量現金流量的穩定是跨國企業外匯風

險管理的重要目標。不同的跨國公司由于公司規模、國際化程度和跨國經營的經歷不同，對外匯風險管理目標的選擇也有所異。英國學者Marshall為了探尋這種差異，分別對英國、美國和亞太地區前200位最大的跨國公司進行問卷調查，發現有效回復中43％以上的英國跨國公司認為外匯管理的目標是為了追求現金流量的穩定，持此觀點的美國為41％，而亞太地區只有25％，同時還發現穩定收益與穩定現金流量處于同樣重要的位置。圖(2)是一個在不同國家擁有兩個子公司的跨國公司簡化現金流動圖示。每個跨國公司可能以不同的方式處理對外支付，該圖以簡化假定為基礎。體現了一個假設，即兩個字公司定期地向母公司支付費用和服利，且常把剩余現金交給母公司。這些現金流動代表著母公司從子公司的現金流入。母公司對子公司的現金流出包括貸款和子公司以前所投資現金的返還。子公司由于互相采購供應品，他們之間也存在著現金流動。

(三)匯率變動對跨國公司現金流量的經濟影響對于跨國公司來說，匯率變化影響整個公司的現金流量價值。這種影響有時對企業是有利的，有時卻是不利。匯率帶給企業的風險。匯率變動對企業現金流量的影響與企業以下經營方式及業務范圍密切相關：(1)跨國經營活動。跨國公司從跨國生產經營業務，一方面因為進口產所需的原料、機器等生產要素，從而產生外幣債務；另一方面企業也會將其所生產的產品銷往國外，產生外幣資產。在這情況下，匯率變動對企業的影響既有直接的一面，也有間接的一面，但最終都會影響其現金流量。據統計，跨國公司從事國際間的商品交易活動時很少采取即期付款，90％都是采取延期付款方式。這種異地延期的付款方式給跨國公司帶來很大的風險。匯率波動給交易帶來的風險表現為，跨國公司作為進口方收到貨款時有可能少于付款合同規定的金額，或作為出口方在按期付款時有可能比合同規定金額多付。當然，匯率波動也可能朝有利于公司付款的方向發展。在付款過程中，如果公司不能充分利用這種有利條件，從管理學的角度講，意味著機遇的喪失和機會成本的增加。(2)資本經營活動。資本經營活動主要包括兩種情況：一是企業從國外資本市場融資；二是企業將資本直接投向國外。企業若從國外資本市場融資，所經受的匯率風險主要來自于本幣貶值的壓力。與融資相反，跨國投資主要受本幣升值帶來的匯率風險。由于跨國籌資或投資一般以長期投資居多。因此，其對現金流量的影響在短期內不會表現出來，除非外幣債務或外幣債權即將到期。即便如此，匯率的變動對跨國資本經營仍會造成一定的影響，主要表現為，有些外幣債務需要定期支付利息；有些投資也會定期收到紅利；跨國公司通過控股方式經營國外的子公司；母公司需要不斷向子公司注入資本等。匯率變動會影響這些業務帶來本幣現金流量。(3)合并報表編制。當跨國公司編制合并報表時，需要進行外幣報表折算。基于匯率的波動會引起國外子公司折算為本幣后的收益變動，因此合并報表的收益也會受到影響。但這種影響一般不會涉及到集團現金流量的變動。如果以折算后的本幣利潤作為評價子公司業績的指標，會使子公司的管理人員提前采取一些措施避免不利影響，則有可能對企業集團未來的現金流量造成一定的影響。

三、跨國公司外匯風險報告與預測

(一)外匯風險報告跨國公司財務經理為了評價公司海外經營的外匯風險狀況，應擁有大量的信息。為此，需要每個海外子公司逐月提供其外匯風險報告和資金流動報告及資產負債表和損益表。這類資料可為制定針對外匯風險的基本貨幣決策提供必要的信息。外匯風險報告表與資產負債表相似，包括有一系列資產負債項目，但也有不同之處。首先，它省略了資產負債表中那些會計意義上的非暴露資產和非暴露負債項目。其次，它包含了資產負債表中沒有的一些表外項目，即未來外幣計價交易類項目，如購銷合同、租賃費用等。再次，在外匯風險報告表上，所有的資產負債項目都接討價貨幣分列。這是由于不同貨幣的未來價值不一樣，區分不同的貨幣是評估未來外匯風險的關鍵。如折換成人民幣時價值相同的兩筆期限一樣但幣種不同的應收賬款，假設一筆為日元一筆為英鎊，到期收回時的價值可能不一樣。資金流動報告表顯示子公司未來一定時期內各種業務貨幣的預期現金流量，通常基于對預報期內的預計銷售額和應收賬款的收帳情況等因素的估計按月或按季度編報。因此，它實際上是按幣種分編的現金預算，為跨國公司將現金流量納入外匯風險管理決策提供必要的動態資料。資金流動報告有兩大特點：一是表明不同貨幣不同時間的暴露狀況可能不一樣；二是表明與企業進行中的業務流所帶來的外匯暴露相比，靜態資產負債表上的外匯暴露可能顯得并不重要。這兩點有助于國際財務經理合理評價不同的外匯風險防范方法如何改變未來風險所造成的會計與現金流量損失。

(二)匯率變化預測外匯風險預測主要是對匯率變動進行預測。從理論上講，這種預測應給出匯率變動的幅度、時間、類型、及其概率的估計結果，并表明在一定的風險程度下的可能損益量。國際經濟極為復雜，匯率變化的影響因素眾多，如國際收支、通貨膨脹、利率、經濟增長率、財政赤字、外匯儲備、以及其他經濟或非經濟的因素，給匯率變化預測帶來了很大的困難，同時企業與企業的情況也大不一樣，因此，各跨國公司應根據自身的情況，在對各主要貨幣的價值及相互之間的比價了解的前提下，確定本企業的特定預測要求，包括預測的期限、精確程度、正確或有效的預測標準、不正確預測的成本等。匯率預測的方法較多，包括定性方法，即通過一些綜合指標，綜合分析匯率的變動方向；定量方法，即運用線性回歸分析模型、經濟計量模型等數量方法進行預測。如果將兩種方法結合起來，則能取得較滿意的結果。由于匯率預測是一件十分復雜的工作，在這方面力量薄弱的公司可以請專業預測機構提供服務，也可以將專業機構、銀行、金融報刊和金融專家等方面的預測分析與企業的預測相結合，以盡量減少預測失誤。

四、跨國公司外匯風險管理方法

(一)調整貨幣資產與負債如果跨國公司通過分析與預測，認為某一國貨幣將貶值，則可盡量減少這種貨幣的資產，同時擴大這種貨幣的負債，這是由于市值下降有利于凈借方而不利于凈貸方；反之，如果認為某一國貨幣將升值，則可盡量擴大這種貨幣的資產，同時減少這種貨幣的負債，因為幣值提高有利于凈貸方而不利于凈借方。企業也可采取措施，使某種匯率不穩的貨幣資產(如現金、可賣出的股票、應收賬款等)與貨幣負債(如應付賬款、貸款等)保持等額，以便一旦匯率變化發生，貨幣資產和貨幣負債的變值影響中和為零，企業不致蒙受損失。這種方法可使匯率變化導致的會計損失得以消除，但使用這種方法須注意貨幣資產與貨幣負債的增減應具有一定的業務合理性。不然就容易造成會計損失消除，但企業未來的現金流量卻受到了影響。同時，對存貨而言，由于價值不受匯率變化的影響，因而在資金和成本允許的限度內，存貨可以作為防止外匯風險的一種措施。這些存貨在貨幣貶值后可提高價格出售。

(二)提前收付或延遲收付這是針對應收應付賬款而言。其要領是根據應收應付款項貨幣對其他貨幣匯率變化的情況，更改該筆賬款的收付日期，提前收回或延遲付出貶值貨幣賬款，延遲收回或提前付出升值貨幣賬款。對于提前收回的貶值貨幣，應迅速兌換為升值貨幣。與應收應付賬款相聯系的是在產品銷售中盡量縮短訂貨至交貨的日期，并爭取用比較堅挺的貨幣計價。同時，提前訂購貨物使用比較疲軟的貨幣計價。但用何種貨幣計價，常受交易雙方談判地位的影響，因為對方也會考慮自己的外匯風險。所以，一方在接受對方提議的計價貨幣同時，常以提價或降價等作為交換條件。

公積金的匯率范文第2篇

縣紀委監察局：

按照長紀發《關于在全縣紀律作風集中教育整頓月組織觀看警示教育片和召開專題組織生活會的通知》文件精神要求，我們統籌安排，組織全體干部職工于12月13日下午在縣新農合服務大廳集中觀看了紀律作風集中整頓月警示教育片《沒有規劃好的人生》和《“正風肅紀、創優環境”警示教育資料片》。觀后，單位黨支部召開了由全體黨員參加的以“正風肅紀、創優環境”為主題的專題組織生活會。。現將有關情況匯報如下：

會議首先傳達了省、市、縣紀律作風會議精神，重申了嚴肅工作紀律的“五個不準”；狠剎“閑話生非的不良風氣、拉拉扯扯的庸俗風氣、吃拿卡要的惡劣風氣”的三個不良風氣以及李兆前書記的講話，警示教育片觀后，參加組織生活會的每位同志結合觀看警示教育片談了觀后感，對照省紀委“五個不準”規定進行檢查，開展了批評和自我批評，并圍繞“正風肅紀、創優環境”主題，積極進行建言獻策。在學兆前書記講話和觀看警示教育片后大家感觸頗深，紛紛表示，一是要充分認識當前省市紀委開展紀律作風集中教育整頓的重要性和必要性，要認真落實省紀委、市紀委有關文件，嚴格遵守 “五個不準”規定，樹立正確的世界觀、人生觀、價值觀，從我做起，從每件具體的小事做起，以身作則，率先垂范。二是要提高思想認識，端正學習態度，切實加強紀律作風教育整頓的緊迫感和責任感，以一流的精神風貌、一流的工作作風、一流的工作水平，創造出一流的工作業績，為促進全縣新農合跨越發展做出新的更大貢獻 。， 

公積金的匯率范文第3篇

為調控貨幣信貸和投資的合理增長，穩定通貨膨脹預期，維護物價總水平基本穩定，保持國民經濟健康發展，8月22日起，中國人民銀行在今年內第四次上調金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存、貸款基準利率分別上調至3.6%、7.02%，自1999年11月起實施的居民儲蓄存款利息所得稅率也從8月15日起由20%調減為5%，而根據國內外經濟金融形勢的變化，下半年我國有可能會再次加息減稅。加息、減稅等貨幣、財政政策的實施必然會引起相關資產價格發生變化。面對加息、減稅引起的相關資產價格變化，居民只有結合實際情況做到理性規劃、把握大局、審時度勢，才能實現理財效用最大化。

如何使儲蓄存款收益最大

儲蓄存款方面，作為居民最為傳統和安全的理財方式，居民的儲蓄存款近年來一直面臨著利率倒掛、收益為負的狀況，在資本市場快速發展情勢下，大大影響了居民儲蓄存款積極性。加息減稅在一定程度上改變了這種狀況，有利于居民儲蓄存款收益的改善。但加息減稅也從三個方面考驗居民儲蓄存款理財方式：其一，未到期的已存款是否一定需要轉存；其二，如何選擇儲蓄品種；其三，是否需要以儲蓄存款形式理財。對第一個問題，我國規定，作為對違約行為的制裁，定期存款未到期而轉存，無論期限長短，轉存前的儲蓄存款收益按活期利率計算。相比于8月22日一年期存款基準利率由3.33%調升至3.6%，8月22日前的活期存款收益率僅為0.81%，遠低于調整前的一年期存款基準利率。因此，居民已存款是否需要轉存一定要結合已存天數，不要盲目對定期存款轉存，否則可能得不償失。根據8月22日起實施的存貸款基準利率調整、8月15日起實施的儲蓄存款利息所得稅率調整，居民的1年期、2年期、3年期、5年期定期存款如果在8月22日之前分別已存滿38天、61天、75天和110天，最好不要再轉存。對第二個問題，考慮到我國投資增速居高不下，CPI持續攀升，經濟增長有可能由偏快轉向過熱，央行有可能再次加息，利息所得稅率也有可能再次調整，為避免是否需要轉存帶來的困擾，在儲蓄存款品種方面，居民宜選擇短期儲蓄品種，如三個月、半年期、1年期等品種，最好不要選擇3年、5年等中長期儲蓄品種。對第三個問題，加息減稅對股票、債券等資本市場投資是一個利空，但考慮到我國資本市場處于發展上升時期，根據收益風險匹配原則，如果對資本市場有一定的了解，有一定的投資技能，一定的風險承受能力，則加息減稅盡管提高了儲蓄收益，投資資本市場仍不失為一種較好的投資理財方式。但如果對資本市場并不熟悉，缺乏相應的投資技能，風險承受能力不足，則最好是以儲蓄存款方式理財，畢竟儲蓄存款在收益提高的同時，安全性也是最有保障的。

購置房產怎樣最省錢

住房金融方面，作為對居民生活水平有越來越顯著影響的財產，加息減稅從購買住房和房貸還款兩個方面影響到居民的房產理財行為。從購買住房這一角度來看，加息增加了個人住房購買成本，以5年以上貸款基準利率調整為例，8月22日起，5年以上貸款基準利率由7.38%提高到7.56%，提高了0.18個百分點，這無疑在很大程度上增加了個人住房購買成本。相比較而言，5年以上個人住房公積金貸款利率只由4.95%提高到5.04%，僅提高了0.09個百分點，個人住房公積金貸款利率無論是在提升幅度方面，還是在絕對數額方面均大大小于商業貸款。因此，隨著我國個人住房公積金貸款額度的提高，居民在借助貸款購買住房方面，有條件的應充分運用個人住房公積金貸款這一工具，住房公積金貸款不夠住房貸款的再運用商業貸款，實行個人住房公積金貸款和商業貸款相結合形式購買住房。此外，在利率有可能還要調升的情況下，購房者宜選擇固定利率房貸。從房貸還款這一角度來看，加息減稅主要涉及到是否需要提前還房貸的問題。如果是固定利率房貸，則利率的變化并不產生影響。如果是運用公積金貸款購買住房也不必提前還貸，因為公積金貸款利率增加的幅度還要小于同期儲蓄存款利率提升的幅度。如果是商業性浮動利率房貸，是否提前還房貸需斟酌。因為提前還房貸需要支付一定的費用，辦理手續也比較麻煩。對于手頭有提前支付資金的居民，可將資金購買股票、債券、基金等理財產品，用賺取的收入來彌補利息增加的支出，這樣操作效果可能會更好。而對于那些不會理財，手里又有余錢的人來說，不妨先還貸，否則就是在做“資不抵債”的買賣。此外，等額本息還款方式在利率持續上調的狀況下，其還款壓力越來越大，而等額本金還款方式不同，其受利率的影響比較小。因此，在利率不穩定的前提下，購房者應該選擇等額本金的還款方式。

如何利用銀行理財產品進行投資

對于銀行推出的理財產品投資方面，由于市場競爭的加劇，銀行經營轉軌不斷加速，各家銀行推出的理財產品不僅種類、數量眾多，而且在理財產品創新速度、力度方面也愈呈加強之勢。在銀行理財產品剛剛面市之時，還只是投資于包括國債、中央銀行票據、政策性銀行債券、商業票據等在內的期限較短的銀行間債券市場。隨著資金流動性過剩的凸現，銀行加強了理財類產品金融創新。銀行理財產品期限結構從1個月、半年發展到3年、6年甚而更長期限不等，投資領域也從單一的銀行間債券市場發展到企業債、資產證券化產品、貨幣基金、信托計劃等，掛鉤指數從利率、匯率發展到股票、石油、黃金等資源類指數。盡管銀行理財產品繁多，但從收益率角度來看，銀行推出的理財產品總體上可以分為固定收益率和浮動收益率兩種。由于加息減稅導致機會成本上升，銀行固定收益率理財產品盡管本利償還安全性較高，但由于收益率也較低故市場吸引力受到削弱。特別是在有可能再次加息預期的作用下更是如此。而浮動收益率銀行理財產品在加息減稅狀況下由于收益預期增加故吸引力有所增強，但投資者因此承擔的風險也較固定收益率理財產品更大。因此，對穩健型投資者而言，在加息減稅背景下，宜選擇固定收益率銀行理財產品；對追求高收益風險承受能力較強的投資者而言，可適當選擇浮動收益率銀行理財產品。但由于我國有可能再次加息減稅，故無論是選擇固定收益率銀行理財產品還是選擇浮動收益率銀行理財產品，投資者最好選擇期限較短的銀行理財產品；對選擇浮動收益率銀行理財產品的投資者而言，受美國次級抵押貸款市場危機帶來的諸多不確定影響，更宜選擇期限短的銀行理財產品，謹慎購買選擇與衍生金融產品掛鉤的銀行理財產品。當然，在人民幣長期升值預期下，投資者也應多選購與人民幣幣值掛鉤的銀行理財產品。

基金、股票、債券、保險的

最佳選擇

對各類基金產品上的投資理財與在銀行理財產品上的投資理財相似。對于種類繁多的基金品種，在加息減稅情景下，投資者可適宜購買與利率變動有關的基金品種、有業績支撐的股票型基金品種。

加息減稅對投資者在股票、債券、保險等金融市場的投資理財是一個利空，但加息減稅對股市、債市、保險的投資理財影響并不盡相同。對股市而言，由于中國經濟高成長性的進一步展現，股市運行機制的不斷健全，人民幣升值預期的存在，流動性過剩的推動等，盡管有加息減稅及有可能再次加息減稅預期的作用，股票市場總體來說是向上運行，股市投資仍不失為一種較好的投資理財方式。但股票市場上漲過快，股指期貨的行將推出，中國金融市場的進一步對外開放，中移動、中石油等資本市場“巨型航母”紅籌股的下半年回歸，國有股的減持，“大、小非”的不斷解禁等，都使得股市投資風險不斷加大，沒有一定的風險承受能力，面對加息減稅后機會成本的提高，特別是面對再次加息減稅對股票市場產生的不確定影響，投資者最好謹慎進入股市。即使是進入股市，也應該多關注與產業升級和國家戰略有關的股票、大國成長過程中的民族品牌和消費升級的股票、流動性溢價和人民幣升值的股票、對稀缺資源把持的股票、主題投資和重大事件帶來機會的股票，而對績差股、產能過剩行業股則應避免進入。加息減稅對債券市場、保險市場影響相當大，因為債券市場、保險市場大部分產品是固定收益率產品，加息減稅意味著投資者在此方面的投資理財收入受到削弱。因此，投資者宜選擇期限較短的債券、保險品種。由于保險產品的首要功能是保障，收益是其次，對教育保險、養老保險、重疾險等險種而言，無論其收益率高低，有條件的居民都應該適量買入此方面的保險產品，不應該因加息減稅而盲目中斷此方面的保險計劃。另外，在加息減稅狀況下，投資儲蓄型分紅保險對穩健型投資者來說是一種較好理財方式。

公積金的匯率范文第4篇

香港關于外幣核算處理的規定較為詳細。香港《會計實務準則》第11號規定：

a.企業因外幣交易而產生的每項資產、負債、收入、成本均按當日的市場匯率折算為編表貨幣單位，也可按實際的外幣記賬。

b.規定了外匯期貨合同及外國子公司報表合并的外幣處理方法。

中國內地在《企業財務通則》、《股份有限公司會計制度》、《外商投資企業會計制度》及行業會計制度中對外幣業務核算作了較為詳細的規定：

a.企業發生外幣業務時，按當時的國家外匯牌價作為記賬匯率或按業務發生的當月月初的國家外匯牌價作為記賬匯率進行折算。

b.企業各種外幣項目（應指貨幣性項目）的期末余額，須按照期末國家外匯牌價折合成記賬本位幣金額，與賬面記賬本位幣金額的差額作為財務費用――匯兌損益，計入當期損益。

c.企業發生的匯兌損益，在籌建期間發生的，計入開辦費；生產經營期間發生的，計入財務費用；清算期間發生的，計入清算損益；與購建固定資產或無形資產有關的，在該資產完工入賬前計入購建資產的價值。

d.以外幣收支為主的企業，，可以某種外幣為記賬本位幣，但編制報表時應折算為人民幣反映。

中國內地還是外匯管制，外匯不能自由兌換，官方公布外匯牌價與市場真實匯率有一定的差價，不能真實反映外幣業務情況。目前仍沒有規定外幣期貨合同和國外子公司報表折合成人民幣的處理方法，而只作理論探討。

存貨核算

1、存貨在中國內地的分類有商品、產成品、半成品、在產品、材料、包裝物、低值易耗品、周轉材料歸類為固定資產外，其余均為庫存，但歸類為產成品、在產品和原材料。

2、在中國內地，存貨按先進先出、加權平均、移動平均、后進先出和分批實際法進行實際成本核算；香港則不接受后進先出和分批實際法，其余方法相同。

3、中國內地，存貨按實際成本入賬；香港則按成本與可變現凈值孰低法。商業企業的進貨費用在中國內地計入當期損益，而香港則不用沖銷損益。

4、香港參照年末行業資料或最近購進存貨的進價和成本進行比較，對總成本大于市價的計提存貨削價準備，中國內地新頒布的《股份有限公司會計制度》對這一點有規定，其它行業會計制度則沒有，說明內地股份有限公司提供的財務報告將更易被外國投資者理解。

內地與香港存貨核算的差異來自于對謹慎原則的理解，內地在應用這一原則時仍有所保留，香港則充分應用了這一原則，使其會計核算能更合理地反映存貨的實際價值。

壞賬損失的核算

1、中國內地主要有兩種核算方法：

a.直接轉銷法。是指在實際發生壞賬時，確認壞賬損失，計入期間費用，同時注銷該筆應收賬款。

b.備抵法。按期估計壞賬損失，形成壞賬準備，當某一應收賬款全部或部分被確認為壞賬時，應根據其金額沖減壞賬準備，同時轉銷相應的應收賬款金額。壞賬準備計提比例，國家規定為3％0－5％0，深圳經濟特區、外商投資企業為3％。計提方法按應收賬款的年末余額的百分比計算。

2、香港是對所有已知的債權都計提壞賬準備，計提比例由公司自行確定。壞賬計提范圍比中國內地廣，包括一切債權，如應收賬款、其它應收款、應收票據等。計提方法有余額百分比法、賬齡分析法、賒銷百分比法。

投資的核算

1、短期投資。中國內地要求按實際成本核算；香港要求按成本與可變現凈值孰低核算，年末若成本大

于市價則應按交易所當天收市價計算短期投資降值準備。

2、長期投資。中國內地要求按原始成本或權益法調整計價，對于債券投資，實際支付的款項與債券面值的差額，作為債券的溢價或折價；對于股票投資和其它投資，按占股權比例，采有成本法或權益法，不考慮永久性減值準備；香港則要求以成本值減去降值準備，企業每隔一定期限要對長期投資按公平價值進行重估。

固定資產的核算

1、固定資產的定義

中國內地的固定資產是指使用期限在一年以上，單位價值在規定標準以上，并在使用過程中保持物質形態的資產，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等。國家根據不同行業規定不同的標準，例如工業企業的標準按企業的規模分為1000元、1500元、2000元三種。

香港沒有規定固定資產的價值標準，由企業自行確定，對于價值不太大的資產，可一次性計入費用，而不予以資本化。

2、折舊方法

中國內地：根據固定資產原值、預計殘值、預計使用年限或預計工作量，采用年限平均法或工作量法，個別高新技術電子企業經財稅部門批準可使用年限總和法或雙倍余額遞減法等加速折舊法。預計殘值在國家規定的10％以內，預計使用年限由國家按不同類別的固定資產規定不同的使用年限。

香港：折舊方法由企業自行確定，只強調折舊額應在固定資產的使用期限內分攤到每一會計期間。折舊年限相對內地較短，殘值也較小。

3、固定資產清理

中國內地，待處理的固定資產的賬面凈值和清理中的收支余額，批準處理后，在資產負債表中列示；香港的固定資產損益計入損益表殊項目，在稅前列支。

4、中國內地把森林、礦山作為固定資產，香港則沒有；中國內地把土地作為土地使用權列入無形資產，香港把土地作為固定資產，計提折舊。

無形資產的核算

中國內地把無形資產分為專利權、商標權、非專利技術、土地使用權和商譽等；香港認為土地使用權和“租賃土地權利”相似，不作為無形資產，而作固定資產。

香港對專利權和商標權通常由專業評估機構確定其價值，在受益期內平均攤銷，但商標權和版權可以不攤銷，在有降值的情況下，需要有降值的準備。

中國內地對商譽的核算規定為，商譽的計價應經法定的評估機構確定，，只能在企業合并或接受商譽投資時才能評估計價，具體核算操作不明確；香港在《會計指引》第4號規定了商譽的核算方法；商譽是支付購買附屬公司、聯營公司或其它企業股權的代價高于該股權所代表的有形資產凈值及可區別的無形資產的總公平值的差額。它應在預計的受益期內攤銷，最長不超過20年，也可一次注銷。企業合并時產生的商譽，不能記在母公司或子公司的賬上，只反映在合并報表上，中國內地對此未作出明確的規定。

流動負債與長期負債

中國內地和香港都根據負債的時間分為短期負債和長期負債。香港還根據短期負債金額的確定性分實值、估值（應付維修費、應付贈品支出）和或有負債（為附屬公司提供銀行擔保）；中國內地未作此種分類，因此也無這類核算的規定。企業為職工計提的公益金，中國內地把它作為所有者權益，而香港認為公益金代表公司的法定債務，不會給股東增加收益，應作為公司的負債。中國內地專門規定要設立集體福利基金和職工福利基金，香港沒有這兩個項目。

中國內地對與購建固定資產或無形資產有關的長期負債的利息支出、外幣折算差額在資產尚未交付或雖已交付使用但未辦理竣工決算以前，計入購建資產的價值。香港會計實務準則規定，借外幣購買固定資產或無形資產，其折算差額唯有在折算差額是由于重新折算相關資產時發生的，才允許資本化。借款利息只有在規定的條件下允許資本化。

所有者權益

1、 所有者權益的分類

中國內地：所有者權益分為實收資本或股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。其中資本公積包括：資（股）本溢價、法定財產重估增值、外幣資本折算差額、接受捐贈的資產等。盈余公積是指按國家規定從稅后利潤中提取的積累資金。分為法定公益金、法定盈余公積金，任意盈余公積金。

香港：股東權益分為股本、股票溢價和留存收益三大部分。

香港法定盈余公積按稅后利潤的10％提取（非公司企業可按超過10％的比例提取），累計超過注冊資本的50％可不再提取，任意盈余公積主要是公司制企業提取，按股東大會的決議提取。公益金專門用于企業職工的福利設施的支出，公司制企業按稅后利潤的5％－10％提取，香港把它作為公司的負債。盈余公積可用于彌補虧損、轉增資本等。

2、股票溢價

中國內地把股票溢價當作資本公積的一部分，用于支付股票發行費用和發放股票股利時轉作股本；香港把它當作單獨的一個項目，分為普遍股溢價和優先股溢價，用于發放紅利、沖減開辦費和支付回購股票款。

收　益

1、 收益分類

香港并沒有詳細列示收入，但需列示集團的營業額，不包括非經營性的收入。損益表應披露營運損益、特殊項目損益和非經常性項目損益。

特殊項目包括：

a. 存貨減值準備

b. 集團改組重新整頓業務的損益

c. 變賣固定資產損益

d. 變賣長期投資損益

e. 結束部分業務損益

f. 法律訴訟的處理及了結的損益

g. 長期投資永久性減值準備

非經常性項目包括：

a. 大筆資產被沒收或盜竊

b. 天災導致大損失

c. 收益的確認

交款提貨銷售、預收貨款銷售、委托銷售、分期付款銷售、長期建筑工程的價款完工時結算收入、房地產開發的一次性收款收入、旅游服務的組織境內旅游團收入的結算方式，收入的確認、中國內地和香港相同。

托收承付銷售，中國內地在商品已發出并已辦妥銀行托收手續時確認；香港則在交運手續辦妥后確認，不用等待辦妥銀行手續。出口銷售，中國內地在商品已發出，取得承運單據，并向銀行交單結算時確認；香港則在取得承運單據后確認。長期建筑工程，中國內地根據工程進度，在收到價款時分次確認；香港根據工程進度確認，但實現的利潤不可以超越已收到的工程價款。房地產開發的分期收款，中國內地按本期收到的價款或按合同約定的本期應收價款確認；香港實現的利潤按建房的進度計算，但不可以超越已收到的分期收款。旅游服務中境外旅游團的收入，中國內地是按地旅游團離境時確認，香港是在旅游團完成行程時確認。

成本和費用

中國內地把它分為生產成本、管理費用、財務費用、營業費用和其它業務支出等。香港沒有這么詳細的分類，采取一個總體的概念，但某些費用則被要求單獨列示，如折舊、特殊費用項目、審計師酬金、利息費用、外匯匯兌損失、營業租金、與融資租賃和單獨購買合同有關的財務費用。

公積金的匯率范文第5篇

Abstract： In 2012， the overall operational trend that rise after restrain and smooth rise in mildness appeared in Shaanxi real estate prices. Government's macro-control policies， increasing real estate supply and the construction cost are the main reasons for affecting the price of real estate. In 2013， the expected trend changes of real estate prices in Shaanxi province will steadily rise in mildness. In order to stabilize the real estate market in Shaanxi province， this paper puts forward the corresponding countermeasures and suggestions， such as the government should "fine-tuning" directed loose to stimulate supply and demand， at the same time insist on the real estate regulation unwavering "double standard"； strengthening the construction of affordable housing projects.

關鍵詞： 陜西；房地產價格；2012年；趨勢

Key words： Shaanxi；real estate price；2012；trend

中圖分類號：F293.3 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）36-0201-03

1 2012年陜西省房價走勢特點

2011年初，國務院出臺“史上最嚴厲”的調控政策“國八條”，隨后各地紛紛出臺“控價”、“限購”、“限貸”等政策。2012年，隨著一系列促進房地產市場健康發展政策的逐步見效，陜西省房地產價格出現先抑后揚、平穩中溫和上漲的整體運行態勢。

鑒于西安市房地產業在陜西省房地產業中占比達70%以上，是陜西省房地產業最為重要的組成部分，以及受數據資料限制，本文主要以西安市為例進行分析。

1.1 新建住宅價格和新建商品住宅價格漲幅均呈穩中略揚態勢

2012年，西安市新建住宅價格及新建商品住宅價格總體平穩，階段性特征鮮明，年初價格走低，年中平穩，年底小幅回升。2012年1-12月，西安市新建住宅價格指數（環比）①分別為：99.9、99.9、99.7、100、100、100.2、99.9、100.3、100.3、100.2、100.1、100.2；新建商品住宅價格指數（環比）分別為：99.9、99.9、99.7、100、100、100.2、99.9、100.4、100.3、100.2、100.2、100.3。

1.2 二手住宅價格全年漲幅低于新建住宅

2012年，西安市二手住宅價格環比波動不大，上半年穩中略升，7月出現小幅下滑，8月達到谷底，9月有較明顯的上揚，隨后保持平穩直至年末。2012年1-12月，西安市二手住宅價格指數（環比）分別為：99.6、99.6、99.6、100、100.1、99.9、99.4、99.5、100.2、100.2、100.1、100.2。

2 陜西省房地產價格變化的原因分析

2.1 宏觀調控政策是影響房地產價格變化的主要原因

2011年，政府出臺了一系列政策措施，目的是抑制過快增長的房價，穩定房地產市場。由于政策具有一定的滯后性，政策效果在2012年充分顯現出來，這是導致陜西省2012年房價平穩的一個重要原因。

2.1.1 貨幣政策對房地產價格產生的影響

2011年，央行先后五次上調存款準備金率，累計達2.0%，僅4月份就連續上調兩次。2011年2月9日，住房和城鄉建設部《關于調整住房公積金存款利率的通知》，要求從2011年2月9日起，上調個人住房公積金貸款利率。五年期以上個人住房公積金貸款利率上調0.20個百分點，調至4.50%。五年期以下（含五年）個人住房公積金貸款利率上調0.25個百分點，調至4.00%。此項政策對抑制房價過快增長、穩定房價起到了一定作用。

2.1.2 政府嚴格的限購限價措施穩定了房地產市場價格

2011年1月10日，國務院出臺“國十一條”，嚴格二套房貸管理，首付不得低于40%，加大房地產貸款窗口指導；1月26日，新“國八條”限購限價，擴大限購范圍、加大限購力度，要求直轄市、省會城市、計劃單列市以及房價過高、上漲過快的城市要在一定時期內實施限購政策；5月1日，一房一價全國執行；7月12日新“國五條”出臺，要求房價上漲過快的二三線城市要采取限購措施；7月21日國務院土地市場“國五條”，強化土地調控。

2011年10月，陜西省住房和城鄉建設廳會同省物價局聯合發文，要求陜西省各城市分區域測算住房項目成本，將合理利潤率控制在10%左右。此外，房地產開發企業在取得預售許可證10日內，需一次性公開全部房源，實行“一房一價、明碼標價”。

中央和地方政府一系列嚴格的限購限價措施穩定了房地產市場。

2.1.3 保障房的全面開工，穩定了新建商品住宅的價格

2012年，陜西省全年保障性安居工程建設完成投資784.74億元，比上年增長16.6%，新開工保障性住房41.77萬套，竣工31.08萬套。2012年，財政部繼續發行地方政府債券2500億元，陜西省2012年地方政府債券資金額度85億元，其中，用于公共租賃房建設省級補助資金達14.8億元，陜西省政府決定將公共租賃房建設省級補助標準由300元/平方米提高到400元/平方米。

2.2 消費者呈觀望心態，開發商以價換量

在房地產市場，消費者的普遍心理是追漲不追跌，面對前半年房價的下降，除了剛性需求人群外，多數人都呈觀望心態，期待會有更低的房價出現。相對消費者的盼跌心態，房地產商仍然以價換量，寧愿減少銷售量，也盡量穩定房價。

目前，在售樓中心經常能見到買房送裝修、定金一萬當數萬用、購房送車位、贈送面積等等優惠條件，但是直接下調房價的現象仍然較少。

2.3 房地產供給加大

2012年，陜西省全年房地產開發投資1835.93億元，比上年增長30.1%；房地產開發企業房屋施工面積15410.57萬平方米，同比增長26.1%；商品房銷售面積2755.59萬平方米，同比下降9.7%；商品房待售面積258.67萬平方米，同比增長1.1倍。房地產供給的增加，緩解了房地產市場的供需矛盾，平穩了價格。

2.4 建造成本的提高影響房地產價格

2012年，陜西省固定資產投資價格總水平上漲2.6%，比全國平均水平高1.5個百分點，位次由上半年的全國第3位，西部第1位，上升到全國第1位。其中建筑安裝、裝飾工程價格同比上升3.4%；設備、工器具購置價格下降0.9%；其他費用上漲2.7%。人工費繼續高位運行，2012年，人工費同比上漲12.1%，其中工程管理人員工資上漲9.4%；工程技術人員工資上漲12%；漲幅最大的是普通工人工資，上漲12.7%。機械使用費漲幅較大，2012年，機械使用費比上年同期上漲5.2%。建造成本的上升是導致房價上升的原因之一。

3 陜西房地產價格變化趨勢分析及對策建議

3.1 2013年陜西房地產價格變化趨勢

預計2013年陜西省房地產價格變化的總體趨勢：穩中有升。

目前，政府已明確表態，2013年政府對房地產調控的政策不會松動，嚴格的調控政策會保證房地產市場價格總體上的穩定性。但是以下原因將會導致2013年陜西房地產市場價格上揚。

3.1.1 公積金政策微調，貸款量劇增

2012年前三季度，上海、南京、福州等城市的個人住房公積金貸款發放量明顯高于上年同期，預計今年多個城市的公積金貸款規模將超過去年。目前，陜西省個人住房公積金貸款最高額度已經從40萬元提高到60萬元，特殊情況下最高可以貸到70萬元，但貸款數額不得超過購買房總價款的70%，最長期限為30年。地方微調公積金政策增加了消費者的購買力，促使一部分剛性需求提前入市。

3.1.2 保障性住房的減少，將增大市場的需求量

2013年，保障性住房指標下調至600萬套。目前，保障房開工量已呈現逐年下調的趨勢，2011年開工了1000萬套，2012年原定目標為1000萬套，后來下調到700萬套，2013年保障房的新開工目標將再度下調至600萬套。如果按照中央政府確定的“十二五”期間3600萬套的政治任務，2014-2015年平均每年需要開工650萬套。保障性住房供給的減少，將會增加商品房的需求，從而有可能抬高商品房價格。

3.1.3 “熱錢”的涌入將會抬高房價

2013年，將有大量“熱錢”和消費能力轉向房地產市場。自去年9月份以來，人民幣兌美元即期匯率呈強勢升值態勢，多次觸及日間波動幅度上限并迭創歷史新高，且目前來看人民幣強勢預期尚無逆轉跡象。人民幣升值意味著，大量熱錢將進入國內市場，而受中國房地產市場高投資回報率的吸引，大量外資將進入中國的房地產市場，進而抬高房價。

3.1.4 “新國五條”的頒布對房價的影響

“新國五條”，是指在2013年2月20日國務院常務會議確定的五項加強房地產市場調控的政策措施。“新國五條”的頒布對房價的影響短期內呈現出抬高房價的效果。國家統計局數據顯示，自“新國五條”頒布后，全國70個大中城市中，新建商品住宅價格與去年同月相比，53個城市1月房價環比上漲，其漲幅均未超過2.2%，價格下降的城市有16個，持平的城市有1個；在二手住宅價格方面，與上月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有7個，持平的城市有12個，上漲的城市有51個。與去年同月相比，價格下降的城市有34個，上漲的城市有36個。

3.2 對策建議

3.2.1 加快推進房產稅試點擴圍

在稅收政策方面，可以將擴大房產稅試點作為穩定當前預期和深化住房綜合配套改革的突破口。截至目前，40個重點城市個人住房信息系統已完成聯網，全國30多個省區市和計劃單列市的地稅官員已開展了為期6個月的房產稅稅基評估集訓，而湖南、湖北已經開展和完成前期測試工作。上海和重慶試行房產稅已二年多。當然，房產稅推廣還需要法律和技術的支撐。政府應在總結上海、重慶房產稅試點效果的基礎上，根據房產稅不同征收情景下的模擬結果，及時做好各種預案，穩妥推進房產稅試點的擴圍工作。

3.2.2 加大閑置土地處置力度，督促已供住房用地及時開發利用

據國土部門統計，截至2012年11月底，全國已供應但未竣工的住宅項目用地總量為36.21萬公頃，是2012年前11個月住宅用地實際供應量 （9.14萬公頃）的3.96倍，其中未開工面積是10.05萬公頃。建議加大督促已供應住宅用地的開發力度，將顯著增加住房有效供給。同時，2012年前11個月閑置房地產用地1.1萬公頃，其中閑置住宅用地7461公頃。建議應繼續加大閑置土地處置力度。同時要加快建立閑置土地實時監測和反應機制，一旦發現土地存在閑置問題，嚴格按照新出臺的 《閑置土地處理辦法》，監督開發企業盡快啟動閑置土地開發。在此基礎上，國土部可建立全國的閑置土地監測系統。

3.2.3 實行中性的住房金融政策

從國內外經驗看，住房金融條件的變化是房價波動的重要原因之一。尤其是利率和首付款比例變化對房地產市場短期波動影響最大。要保證房地產市場相對穩定，一定要實行中性的住房金融政策，不能過度鼓勵市場，也不能過度抑制市場。只要房地產金融政策是穩定的，房地產市場就很難出現大的波動。

注釋：

①環比以上月價格為100.數據來源：國家統計局官網.

參考文獻：

[1]王圣學等.陜西房地產業發展報告（2012）[M].社會科學文獻出版社，2012：105.

[2]課題組.宏觀調控效果顯現 住宅價格漲幅回落——2011年陜西房地產價格走勢分析[J].陜房通訊，2012（1）.

[3]國家統計局網站相關統計資料.

[4]國家統計局陜西調查總隊網站相關統計資料.

[5]陜西房地產信息網相關統計資料.