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大豆定價權缺失與策略選擇

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大豆定價權缺失與策略選擇

一、大豆定價缺失危害我國糧食安全

我國大連期貨交易所大豆相關品種主要有黃大豆一號,黃大豆二號,豆油與豆粕。經過計算,黃大豆一號,黃大豆二號,豆粕與豆油的相關系數均大于0.8,即相關性極強,因而一旦大豆定價權缺失,其他品種(豆粕,豆油)價格也會發生劇烈波動。而大豆作為食品,其對于替代品豌豆、綠豆、蕓豆等的價格會產生影響;作為油籽,又與菜籽、花生等價格息息相關。因而大豆定價權的缺失,會帶動其它糧食品種的價格受到影響,而處在這些糧食品種的相關環節中的農民的利益也就令人堪憂了。

二、大豆定價權缺失主要原因分析

1.期貨市場不健全

較于不斷發展壯大的芝加哥期貨交易所,我國期貨品種推出時間較晚,大豆期貨于1993年,黃大豆2號于2004年底才正式上市。雖然我國黃大豆2號期貨合約的交易范圍要廣于CBOT,但由于我國期貨市場發展還不是很快,相關配套制度還不完善,很多進口商包括沒有到我國進行期貨交易,大豆交易的集聚效應沒有形成,使得我國期貨市場并未成為重要的期貨中心,不能與CBOT相抗衡。而且由于我國期貨市場發展較晚,我國國內市場期貨主體還沒有較高的期貨意識。尤其是規模比較大的貿易商以及生產商,由于我國期貨市場規則的限制,不能直接參與芝加哥期貨交易所的期貨市場運作,失去了參與國際定價的權利。

2.政府與豆協信息提供不充分

從政府方面,美國農業部數據庫涉及主要生產國和消費國的大豆種植、銷售、國際貿易、庫存等詳細的數據信息,為本國大豆種植、生產、貿易商提供建議,而我國政府則在信息的方面不及時,并且我國還并沒有建立相應的數據庫。而從行業協會方面,我國各方主體意見不一,到現在還沒有建立全國性的行業協會,使得我國個大豆企業之間的協同性和聯系缺乏。

3.豆企對非轉基因大豆產業鏈缺乏控制力

一個完整的大豆產業鏈包括產品設計,原料采購,訂單處理,加工,批發經營,終端零售六個環節,除加工以外的環節都都具有較高附加值,也就為掌握定價權奠定了基礎,可是我國始終處于產業鏈整合的加工環節,對產業鏈的控制能力幾乎不存在,因而這也是導致我國大豆定價缺失的重要原因。

4.戰略儲備不足使大宗采購處于被動

我國大豆期初庫存相比美國、阿根廷、巴西來說嚴重不足,這就造成我國的大豆采購比較被動。在儲備不足的情況下,一方面,使得在進行采購時,可預測性增強,國外投機者通過了解國內庫存狀況就可以推測采購時機,進而提前拉高價格;另一方面,使我國失去了選擇采購時機的主動權,價格高時也不得不進行大量采購。這就使得我國在大豆定價中處于被動,并極容易使我國大豆價格走出“過山車”走勢。

三、大豆定價缺失策略選擇

1.加強期貨市場建設

①豐富我國商品期貨市場品種及參與者,并建設配套的期權交易。首先,需要不斷地健全我國商品期貨市場的品種體系,建立與國際期貨市場完全對應的期貨品種,各種農產品都應先后有序地進入期貨市場,使我國相關行業和企業得以運用避險工具進行套保。其次,引導和發動我國的相關產業企業積極參與期貨市場,讓更多國內企業通過期貨市場來發現價格、規避風險。②進一步開放我國期貨市場,引進期貨機構投資者。由于國內商品期貨市場缺少機構投資者,難以形成權威性的價格體系,甚至會在某些時候造成商品價格的扭曲,而國外大豆指數基金,大豆期貨期權,大豆期貨等機構投資者持倉量穩定且均處于40萬手以上。因此,我國要積極培育機構投資者,不僅要引導、動員眾多相關企業進入期貨市場,而且還應允許保險基金、共同基金等參與期貨市場,通過期貨管理風險。

2.提高政府及豆協信息提供的及時性

政府在信息提供方面要加強工作,提供一個信息相對充分的市場。國家統計局、農業部、海關等部門要完善信息公布制度,將本部門統計數據以及全球大豆供求情況向社會公開,或者以少量費用向行業協會提供,保證產業相關主體信息充分。當前要進一步建立全國性的產銷信息系統,及時掌握大豆生產和銷售的第一手資料。政府部門應組織專門機構,跟蹤并及時這些信息,消除交易雙方的信息不對稱。而企業也應該形成一股合力,這可以通過建立統一的期貨業協會,而各大豆企業加入其中,并由大豆協會統一相關的信息。

3.建立非轉基因大豆的定價中心

由于轉基因大豆因含油率相對較高,反而成了壓榨企業的首選,使我國始終處于非轉基因大豆產業鏈的加工環節,農民種植的國產非轉基因大豆經常賣不出去或低價賤賣,嚴重影響其收益和種植積極性。基于上面的分析,中國應力求打造非轉基因大豆的國際定價中心。

4.加強大豆收儲建設

目前我國大宗商品戰略儲備量較少,有些大宗商品還未建立戰略儲備,為避免引起國際社會的過度關注,我國可采取分批次增加儲備或鼓勵建立民間儲備的方式。要在現有條件下,采取各種有力于大豆生產的措施,積極發展大豆生產,才能從根本上保證我國的大豆儲備來源。完善大豆最低收購價政策,使我國主產區的大豆都能順利銷售,讓農民放心生產,這樣才有利于增加民間儲備。從宏觀來說,應改革現行的儲備管理體制,完善儲備管理,鼓勵儲備企業深加工延長產業鏈,促進大豆產業鏈的上下游關系的協調,使大豆儲備發揮其效用。

5.大力推動人民幣國際化

盡管對于人民幣國際化有著不同的看法,但從掌握大宗商品定價權的角度,我國應充分發揮上海的金融中心地位,不斷加強我國的金融實力,為實現人民幣的國際化奠定基礎。我國當前人民幣還不能自由兌換,交易所的報價還不是人民幣報價,這樣直接影響到報價的權威性和影響力,進而影響到商品定價權的形成。因而一旦實現人民幣的國際化,一方面,有利于提升我國的影響力;另一方面,也降低了結算成本和匯率風險。這都有利于獲取大豆的定價權。

作者:蔡爽單位:深圳大學金融學2011級研究生

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